Управление заемным капиталом [c.391]
Решение о выборе той или иной формы привлечения заемных средств принимают на основе сравнительного анализа их цены, а также оценки того влияния, которое использование заемного капитала оказывает на финансовые показатели деятельности предприятия в целом. Эффективное управление заемным капиталом увеличивает [c.165]
В главе 17 мы обнаружили, что политика управления задолженностью редко имеет значение на хорошо функционирующих рынках капитала. Однако совсем немногие финансовые менеджеры воспринимают такой вывод как руководство к практическим действиям. Если политика управления заемным капиталом не имеет значения, о ней не стоит беспокоиться — решения по финансированию можно делегировать "мелким сошкам". Но финансовых менеджеров все же заботит политика управления задолженностью. В данной главе объясняется почему. [c.455]
Разделяй и властвуй" — вот единственная стратегия для такого сложного вида деятельности, каковым является финансовый менеджмент. Мы разбили работу финансового менеджера на ряд четко определенных, но узких областей, как-то планирование долгосрочных расходов, дивидендная политика, эмиссия акций, управление заемным капиталом, лизинг. В конечном итоге финансовый менеджер должен оценить общее влияние этих решений на фирму как единое целое. [c.739]
Финансовый леверидж связан с решением о выборе тех или иных форм привлечения заемных средств. Эффективное управление заемным капиталом увеличивает рентабельность собственных средств. Перед финансовым менеджером стоят две противоположные задачи — не допустить потери финансовой независимости и, вместе с тем, увеличить рентабельность собственного капитала за счет привлечения заемных средств. Механизм оценки влияния использования заемных средств на рентабельность собственного капитала основан на эффекте финансового рычага. [c.344]
Политика финансирования внеоборотных активов Политика управления заемным капиталом [c.48]
УПРАВЛЕНИЕ ЗАЕМНЫМ КАПИТАЛОМ [c.289]
В. УПРАВЛЕНИЕ ЗАЕМНЫМ КАПИТАЛОМ [c.340]
Эффективное управление денежными потоками позволяет снизить потребность организации в заемном капитале. [c.466]
Очевидно, что инфляция по-разному влияет на эти объекты. Монетарные активы обесцениваются, в результате чего коммерческая организация имеет косвенные потери напротив разумный рост кредиторской задолженности может приводить к косвенным доходам. Что касается основных средств и товарно-материальных ценностей, то в условиях инфляции налицо противоречие между постоянным ростом их реальной рыночной стоимости и отражением к в учете по неизменным ценам. Это может иметь негативные последствия как в оперативном плане (например, ухудшение условий для получения заемных средств), так и в перспективном плане (использование учетных цен в процессе приватизации может привести к разграблению государственной собственности, использование прибыли без учета инфляции может привести к снижению экономического потенциала предприятия и даже к его банкротству и т.п.). Таким образом, учет по себестоимости в условиях инфляции имеет три основных негативны момента искаженность балансовых оценок статей временная несопоставимость отчетности отсутствие правильных ориентиров в управлении собственным капиталом и текущей прибылью. [c.497]
Зная размер необходимых оборотных активов компании, финансовый менеджер должен определить источники их финансирования. Следовательно, управление оборотным капиталом включает решение двуединой задачи оптимизации величины текущих активов предприятия и обеспечения оборотных активов предприятия соответствующими финансовыми ресурсами. Источниками финансирования деятельности компании являются собственные и заемные средства, отражаемые в пассиве баланса, которые обеспечивают финансирование активов предприятия, как основных, так и оборотных. На рис. 15.1 представлена схема взаимосвязи между активами предприятия и источниками их финансирования. [c.224]
Оно охватывает ключевые направления деятельности предприятия, включая управление внеоборотными и оборотными активами, собственным и заемным капиталом (рис. 5.1). [c.102]
Книга знакомит с методами управления и экономической оценки использования и формирования потребностей в оборотных и внеоборотных активах, методами использования акционерного и заемного капиталов, назначения дивидендов на акции, методами оценки экономической эффективности и отбора инвестиционных проектов для новых и реконструированных производств. [c.2]
Рыночная стоимость предприятия, представляющая суммарную рыночную оценку собственного и заемного капитала, характеризуется различными показателями. Показатель величины собственного капитала, учитываемый при определении рыночной стоимости предприятия, во многом определяет финансовую устойчивость и платежеспособность предприятия. Решения о выплате дивидендов, реинвестировании прибыли в активы предприятия или их соотношении в чистой прибыли о стабильности или ежегодном изменении значения дивидендного выхода о размере текущего дивиденда на акцию об источниках, формах и методиках дивидендных выплат представляют собой важную составную часть общей политики управления собственным капиталом. [c.67]
Мультипликатор капитала занимает срединное положение в модели капитального балансового уравнения, выполняя роль стержневого регулятора между экономической отдачей собственного капитала и добавленной стоимостью (см. ниже Оценка добавленной стоимости ). По своему экономическому содержанию мультипликатор капитала можно отнести к категории финансовый рычаг . Но если финансовый рычаг представляет собой индикатор оценки приращения рентабельности собственных средств, получаемых благодаря использованию кредита, то мультипликатор капитала — это рычаг управления структурой собственного и привлеченного капитала банка. Другими словами, мультипликатор капитала — это инструмент, который должен обеспечивать банку выбор структуры капитала (соотношение собственного и заемного капиталов), т. е. балансир между капитальной базой банка (собственным капиталом) и ее возможностями по дальнейшему привлечению дополнительных денежных и финансовых ресурсов. [c.538]
Банк проводит чрезвычайно осторожную кредитно-инвести-ционную политику (kj, k2, k3). Причиной такой политики является неудовлетворительное управление собственным и заемным капиталом банка, отсутствие управления структурным риском пассивных операций банка. В результате банк не имеет в структуре привлеченных средств ресурсов, определенных по объемам и срокам одновременно, что и приводит к сжатию активных операций из-за непредсказуемости поведения привлеченных платных ресурсов. Анализ ликвидности банка (табл. 20) [c.558]
С учетом изложенной классификации организуется управление привлечением заемных средств, которое представляет собой целенаправленный процесс их формирования из различных источников и в разных формах в соответствии с потребностями предприятия в заемном капитале на различных этапах его развития. Многообразие задач, решаемых в процессе этого управления, определяет необходимость разработки специальной финансовой политики в этой области на предприятиях, использующих значительный обьем заемного капитала. [c.292]
С учетом потребностей предприятия в заемном капитале строится процесс управления облигационным займом. [c.320]
Эффективное управление денежными потоками позволяет сократить потребность предприятия в заемном капитале. Активно управляя денежными потоками, можно обеспечить более рациональное и экономное использование собственных финансовых ресурсов, формируемых из внутренних источников, снизить зависимость темпов развития предприятия от привлекаемых кредитов. Особую актуальность этот аспект управления денежными потоками приобретает для предприятий, находящихся на ранних стадиях своего жизненного цикла, доступ которых к внешним источникам финансирования довольно ограничен. [c.393]
Дополнительное преимущество повышения прибыльности компании заключается в возможности привлекать капитал на более выгодных условиях. Это относится как к акционерному, так и к заемному капиталу. Компания, которая в своей практике придерживается принципов эффективного корпоративного управления, пользуется доверием инвестиционного общества. Покупка акции и предоставление кредитов таким компаниям привлекательны для инвесторов и кредиторов и совершаются с большей [c.298]
Обыкновенные акции дают право на участие в управлении акционерным обществом (одна акция - один голос при решении вопросов на собрании акционеров) и участвуют в распределении чистой прибыли общества после пополнения резервов и выплаты дивидендов по привилегированным акциям. Привилегированные акции не дают право на участие в управлении, но приносят постоянный (фиксированный) дивиденд и имеют преимущество перед обыкновенными акциями при распределении прибыли и ликвидации общества. Согласно п. 4 ст. 32 Закона РФ "Об акционерных обществах" привилегированные акции получают право голоса начиная с собрания, следующего за годовым общим собранием, утвердившим распределение прибыли отчетного года, в соответствии с которым дивиденд по привилегированным акциям был объявлен не в полном размере. Право голоса привилегированных акций прекращается с момента первой выплаты по ним дивидендов в размере, определенном в уставе или в решении о выпуске этих привилегированных акций/Привилегированные акции могут выпускаться в виде конвертируемых акций. Конвертируемые акции - это такие привилегированные акции, которые могут обмениваться по желанию владельца на обыкновенные акции или облигации того же эмитента в соответствии с условиями конверсионной привилегии. Эти условия определяются при подготовке выпуска конвертируемых акций. Конверсионная цена устанавливается обычно с небольшим превышением над рыночной ценой обыкновенных акций. Это делается с целью избежать преждевременной конвертируемости акций. Конвертируемые акции являются переходной формой между собственным и заемным капиталом. [c.137]
В экономической литературе (особенно в российской) можно встретить утверждение, что предприниматель - это прежде всего собственник. Разумеется, предприниматель может быть собственником, но он может работать и на заемном капитале. Кроме того, нельзя отождествлять предпринимательство с мелким бизнесом, ибо предприниматель может действовать и в крупном корпоративном предприятии. Всякий предприниматель - это менеджер, ибо он является организатором производства, труда и управления, но не всякий менеджер - предприниматель, ибо менеджер может работать по найму. Всякий предприниматель - новатор, но он специалист в своей сфере, этим он отличается от обычного ученого или специалиста в какой-либо отрасли знаний. [c.132]
Учет всех этих факторов производят в процессе целенаправленного управления стоимостью собственного и заемного капиталов предприятия. [c.95]
Таким образом, эффективность управления оборотным капиталом определяется рядом факторов объемом и составом текущих активов, их ликвидностью, соотношением собственных и заемных источников покрытия текущих активов, величиной чистого оборотного капитала, соотношением постоянного и переменного капитала и другими взаимосвязанными факторами. [c.102]
Структура капитала характеризует удельный вес собственных (акционерных) и заемных средств в капитале предприятия. Она показывает, в какой мере заемный капитал используется для финансирования активов. Одна из задач управления финансами предприятия — сформировать и в дальнейшем поддерживать экономически наиболее выгодную структуру его капитала, т.е. наиболее выгодное соотношение между собственным и заемным капиталом, привлеченным из разных источников и разными методами. Для создания рациональной структуры капитала необходимо уметь ее определять — в этом заключается одна из задач управления финансами предприятия. [c.352]
Наиболее сложная задача при управлении капиталом — оптимизировать структуру капитала, т. е. выбрать правильное соотношение между собственным и заемным капиталом. Предприятие, прибегая к заемным средствам, использует финансовые рычаги (финансовый леверидж). Его действия состоят в том, что если доходность бизнеса выше, чем ставка по заемным средствам, то рентабельность собственного капитала при использовании кредита можно заметно увеличить. [c.221]
Отсюда видно, что управление финансовым рычагом так или иначе связано с оперативным управлением финансовой устойчивостью. Основная задача — найти не только оптимальное соотношение между собственным и заемным капиталом (финансовый рычаг в структуре капитала), но и создать необходимые условия для оптимального сочетания имущества в денежной и неденежной форме (финансовый рычаг в структуре активов). Только соблюдая эти условия, гарантируется как повышение рентабельности собственного капитала и прироста собственного капитала в добавленной стоимости, так и достижение финансовой устойчивости, поскольку потеря контроля хотя бы над одним из финансовых рычагов может привести к нестабильности финансово-экономического состояния предприятия и ложным выво- [c.179]
Банк — это организация, которая осуществляет управление капиталом собственным и заемным. При этом капитал рассматривается с позиции самовозрастающей стоимости или с позиции его приращения. Но понятие капитал можно рассматривать и с позиции чего-либо основополагающего в развитии социально-экономических процессов. Это опеределение капитала представляет собой отношения между людьми, определяющие успех их общей деятельности в социально-экономических процессах. Поэтому управление человеческим капиталом — это отношение к человеку в процессе управления кредитной организацией, понимание роли человека при достижении конечного результата или цели самой организации. Для банка это может быть прибыль, ликвидность, устойчивость, имидж и другие параметры, которые он выделяет в рамках своей миссии или философии существования в обществе. Сфера функционирования банковского менеджмента охватывает построение процессов по рациональному управлению денежными потоками и использованию знаний и опыта банковского персонала как необходимое условие эффективного менеджмента в коммерческом банке. Поэтому процессы управления человеческим капиталом должны происходить в неразрывной связи с управлением собственным и заемным капиталом, обеспечивая его эффективное использование в интересах банка и его клиентов. Схематично основные задачи банковского менеджмента представлены в форме таблицы (см. табл. 2). [c.510]
Возможна сезонность в оттоке наличности фирмы, которая совершенно не зависит от цикла спроса. Например, (i) сезонные счета за отопление офиса и завода (ii) постоянные выплаты процентов по заемному капиталу (iii) налоги на прибыль, которые выплачиваются налоговому управлению (Inland Revenue) в установленные законом периоды. [c.494]
Возрастающая актуальность использования его им ость -о риенгиро ванного управления в среднем бизнесе вытекает из изменений во внешнем окружений- Средний бизнес псе чаще сталкивается с необходимостью создания и наращивания конкурентных преимуществ, позволяющих выживать в условиях динамичной и сложной окружающей среды. Стремление к достижению долгосрочного конкурентного преимущества зачастую означает необходимость осуществления значительных инвестиций в разработку новых продуктов и услуг, а также в создание необходимых для этого производственных мощностей. Однако зачастую собственных финансовых возможностей компании не хватает для осуществления необходимых инвестиционных проектов, Поэтому компании привлекают значительные объемы заемного капитал а> Это означает, что компании должны найти лиц, которые готовы предоставить свой капитал на кратко- и среднесрочный период на приемлемых для компании условиях (речь идет как о собственном, так и о заемном капитале). [c.183]
Смотреть страницы где упоминается термин Управление заемным капиталом
: [c.670] [c.455] [c.19] [c.19] [c.56] [c.269] [c.35] [c.305] [c.380] [c.142] [c.6] [c.458] [c.7]Смотреть главы в:
Финансы -> Управление заемным капиталом