В САМОМ ХУДШЕМ СЛУЧАЕ [c.99]
Одним из лучших примеров является японский рынок варрантов периода 1987 — 1993 годов. Японские варранты являются долгосрочными опционами колл, и по разным причинам они торговались с существенным дисконтом от теоретической стоимости, которая определялась по модели Блэка-Шоулза. В то время этому расхождению придумали удобное объяснение, согласившись с тем, что модель неприменима к опционам с четырьмя или пятью годами жизни. Основные участники рынка являлись спекулянтами, которые очень редко понимали теоретические стоимости, дельты и гаммы. Они просто покупали варрант, потому что рынок шел наверх. Ликвидность этих инструментов была огромна по сравнению с той, что наблюдалась на других рынках опционов, и часто можно было купить варранты стоимостью до 20 миллионов за один день. Большой спекулятивный интерес и отсутствие всякого значительного хеджирования предполагали возникновение бесчисленных аномалий и сохранение их на целые годы. Наиболее заметное неверное оценивание возникало тогда, когда варранты шли в деньгах. Спекулянты покупали варранты, очень далеко вне денег, по любой цене, тем самым поднимая подразумеваемую волатильность до 40%. Если им везло, а в конце 80-х им везло часто, цена основного инструмента росла, увеличивая цену варранта зачастую в пять или шесть раз от первоначальной стоимости. Обрадованные такими большими компенсациями за риск, спекулянты распродавали их частями, часто толкая цену от равноценных скидок к большим скидкам от теоретических стоимостей. Цены таких варрантов в деньгах были часто ниже тех цен, которые были получены на основе моделей, использовавших нулевое значение волатильности. Эти инструменты давали возможность хеджерам создавать длинные по волатильности портфели по отрицательной стоимости, а это означало, что даже в самом худшем случае при возникновении нулевой волатильности в результате все равно будет прибыль. И все это происходило, когда японский рынок ценных бумаг переживал один из самых волатильных периодов в своей истории. [c.196]
Тот факт, что участники общества с ограниченной ответственностью (как и акционерных обществ) не отвечают по обязательствам компаний, безусловно, является большим достоинством. Действительно, в самом худшем случае член подобного общества может потерять только свой пай в капитале общества. Это означает, что предпринимательский риск для делового человека заранее ограничен определенной суммой. Ограниченная ответственность предпринимателя - очень привлекательный фактор, ибо ни одно малое или среднее предприятие не застраховано от разорения в условиях той нестабильной экономической ситуации, в которой оказалась российская экономика в процессе ее перехода к рыночным отношениям. [c.21]
В п. 7.3 были рассмотрены вопросы обеспечения надежности акций. При этом надежность акций мы связывали с уровнем экономической безопасности предприятия. Неопределенность результатов деятельности заключает в себе риск возможного ущерба как следствие реализации неблагоприятных внешних условий. Риск возможного ущерба снижает уровень экономической безопасности предприятия. В самом худшем случае (катастрофический ущерб) деятельность в условиях высокой неопределенности и риска может привести предприятие к банкротству. Поэтому в условиях неопределенности повышаются требования к доходности проектов и возникает необходимость оценить вероятность возможного ущерба. [c.297]
Суть этой дилеммы в том, что она подобна наркотику. Всякий раз, когда трейдеры занимают длинные позиции, а акции идут вниз, за чем опять следует подъем и начинается время сбора прибылей, появляются основания восстановить свою веру в Бога. Эти трейдеры были правы И они знали, что были правы К сожалению, такой метод размышления — та сила, что дает трейдерам единственный сияющий луч надежды, побуждающий их сохранять позиции, которые следует закрыть. Самые лучшие трейдеры понесут небольшой убыток в начальной стадии развития этой ситуации. Если они, в самом худшем случае, немного не правы, то это в прошлом. Придерживаясь политики небольших убытков, они никогда не обручаются с убыточной позицией и будут жить, чтобы биться завтра . Лучшие игроки зачастую входят в сделку в потенциальной точке насыщения и совершают несколько продаж акций до того, как они капитализируются на реальном движении цены. [c.186]
Учитывая, что количество значащих цифр для нормированных значений характеристик погрешности не должно превышать двух, наиболее естественно положить уровень существенности — величину е равной 0,05, так как в самом худшем случае (если первая значащая цифра — 1, а вторая — 0) ошибка округления значений этих характеристик не превосходит 5 %. Тогда предельные значения критериев существенности будут соответственно равны [c.145]
В самом худшем случае, — сказал Виктор, — электронная обработка данных даст нам возможность удержать качество операций на существующем уровне. Однако с перепроектированием работ мы не сможем резко увеличить наши доходы. Если мои выводы окажутся верны, то, как минимум, мы окупим расходы на приобретаемое оборудование, но не снизим себестоимость операций. Отсюда возникает вопрос о том, какой ценой мы хотим оплатить наше желание повысить удовлетворенность персонала работой . [c.410]
В самом худшем случае можно просто потерять все вложенные средства (именно это случилось с тысячами россиян, доверивших в 1993—1995 гг. свои сбережения разного рода сомнительным фирмам, сулившим сверхвысокую доходность инвестиций). [c.171]
Заметим, что в самом худшем случае (имеется в виду, что в распоряжении аналитика есть лишь баланс и отчет о прибылях и убытках) можно рекомендовать следующую последовательность процедур [c.232]
Опасность кроется в том, что подобная реклама может в скором будущем выйти из под контроля, "Кролики", обретая слишком большую популярность, становятся напастью, новым видом рекламного шума и гама, от которого покупателям хочется бежать куда глаза глядят. Нужна ли вам реклама, когда вы спешите в уборную В самом худшем случае компании выказывают неуважение к общественности, оставляя свои рекламные надписи на стенах зданий и не заботясь о том, как их потом удалить, У подразде- [c.110]
Иными словами, ранг матрицы предположительно линейно зависит от показателей степеней канонического разложения числа m (числа состояний), и следовательно, длина вектора даже в самом худшем случае (когда m - простое) не превышает т. [c.251]
В зависимости от причин и масштабов неликвидности компании результаты могут простираться от некоторого неудобства до надвигающейся катастрофы. Неликвидность может означать лишь отказ кредиторов от предоставления скидок в случае быстрого возврата долга. Или она может вынудить заимствовать деньги у своего банка. В более серьезном случае неликвидность способна повредить кредитному рейтингу компании. Компания может быть вынуждена отказаться от дополнительной деятельности, так как она неспособна справиться с текущими обязательствами. И в самом худшем варианте компания должна ликвидировать свои операционные активы, а это может отрицательно отразиться на ее способности получать наличность в будущем на основе операций. [c.275]
Испытания по производственным нормативам. Такая практика просто закладывает базу для неприятностей в будущем. В самом лучшем случае она не дает возможности проверить весь диапазон изменчивости, который, вероятно, встретится в серийном производстве. В худшем — испытаниям подвергается не та форма изделия, в которой оно поступит к потребителю. [c.131]
Таким образом, критерий Вальда используется в случаях, когда требуется гарантия, чтобы выигрыш в любых условиях оказывался не менее, чем наибольший из возможных в самых худших условиях. Наилучшим решением будет то, для которого выигрыш окажется максимальным из всех минимальных при различных вариантах условий. Критерий, используемый при таком подходе, получил название максимина. Его формализованное выражение [c.33]
Предприятиям проще прекратить финансирование своей инфраструктуры, в лучшем случае передать ее на баланс органов местного самоуправления, а в худшем случае приватизировать и перепрофилировать, освободив тем самым производственную деятельность от груза социальных обязательств и ориентировать ее исключительно на максимизацию прибыли. [c.681]
Отсюда берут свое начало самые загадочные бухгалтерские термины, ставшие проклятием не одного не только студента, но и не одного профессионала. Если у студентов термины вызывают лишь легкое недоумение и, в худшем случае, головную боль, то некоторые профессионалы, посвятившие решению этого вопроса жизнь, дебет и кредит, как не вполне удачное методологическое решение, ненавидели всеми фибрами своей профессиональной души, но ничего поделать с их повсеместным распространением все равно не могли. [c.248]
То же самое применимо и к графику на рис. 18-8Б. Здесь, однако, в качестве переменной по оси ординат используется номинальная заработная плата. Тем не менее на этом рисунке показано равновесие на рынке труда при номинальной заработной плате WQ, уровне занятости NO и данном уровне цен РО, как и на рис. 18-8/4. К тому же уровень номинальной заработной платы W выше точки равновесия должен повлечь за собой тот же уровень безработицы, поскольку график иллюстрирует типично рыночное поведение. При достижении равновесия спроса и предложения номинальная заработная плата уменьшится. Безработица опять же в худшем случае будет временным явлением. [c.473]
Обычно коммерческий анализ содержит целый спектр возможных вариантов развития рыночной ситуации - от самого лучшего (оптимистического) до самого худшего (пессимистического), а также рекомендуемые действия самого хозяйствующего субъекта в случае реализации того или иного варианта вместе с прогнозом возможных расходов и потерь в случае непредвиденного развития событий. [c.159]
В обычных условиях изменение в предположениях (как краткосрочных, так и долгосрочных) полностью оказывает свое влияние на занятость лишь по истечении значительного промежутка времени. Изменения в занятости, вызванные новыми предположениями, завтра не будут такими же, как сегодня, а послезавтра - такими же, как завтра, и т. д. даже в том случае, если в самих расчетах на будущее и не произойдет дальнейших изменений. В случаях, когда речь идет о краткосрочных предположениях, это происходит потому, что изменения в худшую сторону не бывают, как правило, настолько резкими и внезапными, чтобы вызвать немедленную приостановку всех тех производственных процессов, которые с точки зрения пересмотренных предложений не следовало бы и начинать. А при повороте к лучшему подготовительные работы неизбежно должны потребовать определенного времени, поэтому занятость не может сразу же достигнуть того уровня, который соответствует первоначальным предположениям. Что же касается долгосрочных предположений, то здесь нужно иметь в виду следующие обстоятельства оборудование, которое не подвергается по-прежнему обеспечивать занятость до тех пор, пока оно [c.18]
Как видим, в США темпы роста выработки же достигают в среднем (по средней геометрической) и 2% в год. А в СССР, если откинуть годы войны и восстановления, они до меньшей мере раза в три выше, в частности, за 1950—1955 гг. выработка здесь поднялась на 44%, что дает свыше 7% за год. И если ло уровню производительности труда мы все еще отстаем от США, то основной причиной этого является отставание в энерговооруженности труда. Так, например, по производству электрической энергии мы, повысив ее продукцию у себя за 1913—1960 гг. в 137 раз, едва подошли к уровню ее в США за 1946 г. с отставанием лет на 15. Но эти 15 лет при утроенных темпах роста производительности можно пробежать и за одну пятилетку, в худшем случае — за две. И это является для нас самой настоятельной задачей ближайших лет. [c.49]
Заметьте, что деление отрицательной величины на отрицательную величину дает положительный результат, и наоборот. Поэтому в данном случае наш результат положителен. Теперь, переходя от сценария к сценарию, мы будем делить его исход на только что полученную величину. Поскольку исход первого сценария является также и самым худшим (потеря 500000 долл.), для него получаем [c.77]
Например, если максимальный ожидаемый убыток составляет 1.500 долларов, а оптимальная фракция равна 19%, то я буду торговать по схеме "1 контракт на каждые 7.895 долларов от суммы счета". Начав со 100.000 долларов на счете, я буду торговать 12 контрактами. Напомню, что при этом и рискую 19% по каждой сделке. Используя новый метод расчета оптимальной фракции, отталкиваясь от убытка по счету вместо убытка по сделке, 19% составили бы максимальный убыток, от которого в худшем случае мог бы пострадать счет. Если максимальная потеря по счету составляет 7.500 долларов, то вместо того чтобы делить 1.500 долларов на 19%, я поделю 7.500 на те же самые 19%. Это приводит к схеме "1 контракт на каждые 39.473 от суммы счета". В соответствии с этим правилом я бы торговал только двумя контрактами, располагая при этом суммой в 100.000 долларов. Кроме того, мне не придется сокращать число контрактов до одного, пока размер счета не уменьшится до 79.000 долларов. Для этого убыток по одному контракту должен превышать 7.500 долларов. [c.81]
В настоящее время у менеджеров инвестиционных фондов является чрезвычайно популярным метод предсказания фондового рынка через прогнозирование изменений в экономике с использованием направления движения процентных ставок, типичного циклического послевоенного поведения в бизнесе, величину инфляции и другие меры. По нашему мнению, попытки предсказывать рынок, не слушая сам рынок, обречены на провал. Во всяком случае, прошлое показывает, что рынок является гораздо более надежным предсказателем экономики, чем наоборот. Более того, рассматривая длительный исторический период, мы весьма уверены в том, что в то время как различные экономические условия могут быть связаны с фондовым рынком определенным образом в течение одного отрезка времени, те же связи, могут, по-видимому, измениться без предупреждения. Например, иногда экономический спад начинается поблизости от начала медвежьего рынка, а иногда он начинается в конце территории медведей. Другим изменением взаимосвязей является наступление инфляции или дефляции, каждая из которых, как оказалось, в одних случаях является повышающей для фондового рынка и понижающей в других случаях. Подобным же образом, плотные денежные страхи держали многих менеджеров инвестиционных фондов вдали от рынка во время дна 1984 года, также как отсутствие таких страхов заставляло их делать инвестирования во время обвала 1962 года. Падающие процентные ставки часто сопровождают бычий рынок, но также они сопровождают и самые худшие падения рынка, такие как крах 1929-1932 г.г. [c.122]
В сложной хозяйственной обстановке риск-менеджмент в деятельности руководства предприятий выходит на самый передний план. Как известно, бизнеса без риска не бывает. Наибольшую прибыль, как правило, приносят рыночные операции с повышенным риском. Однако во всем нужна мера. Риск обязательно должен быть рассчитан до максимально допустимого предела. Как известно, все рыночные оценки носят многовариантный характер. Важно не бояться ошибок в сей рыночной деятельности, поскольку от них никто не застрахован, а главное — оплошностей не повторять, постоянно корректировать систему действий с позиции максимума прибыли. Менеджер призван предусматривать дополнительные возможности для смягчения крутых поворотов на рынке. Главная цель менеджмента, особенно для условий сегодняшней России, добиться, чтобы при самом худшем раскладе речь могла идти только о некотором уменьшении прибыли, но ни в коем случае не стоял вопрос о банкротстве. Поэтому особое внимание уделяется постоянному совершенствованию управления риском — риск-менеджменту. [c.106]
В процессе деятельности центр внимания часто перемещается с потребностей потребителей на ресурсы собственной организации в форме капитала, затрат и людей. В период длительного избыточного спроса весьма охотно забывают о потребителях, которые зачастую рассматриваются как статистическая группа. В худшем случае изменение взгляда на потребителей приводит к тому, что их роль низводится до потенциала внутренней рационализации, которым управляют с помощью платы за обслуживание, меньших размеров покупок, систем скидок и бонусов, выгодных и удобных самой организации. [c.479]
К примеру, у завода-изготовителя конечной продукции есть потребность в комплектующих изделиях, поступающих в порядке кооперации. Но она не удовлетворяется из-за поставок некачественных комплектующих, которые нельзя пустить на сборку конечной продукции. Если эта потребность не удовлетворена в течение какого-то (не очень продолжительного) отрезка времени, произойдет задержка с изготовлением и поставкой конечной продукции. Нечего будет продать. В результате не будет получена ожидавшаяся прибыль, замедлится оборачиваемость оборотных средств, ритм производства будет нарушен, возникнут задержки выплаты зарплаты и т. д. Не минуют беды и поставщика. Ему, как минимум, придется платить штраф, он тоже потеряет и часть прибыли, и, что еще хуже, — репутацию. Если же указанная потребность в комплектующих не будет удовлетворена в течение длительного времени, то производство остановится, конкуренты займут образовавшуюся на рынке нишу. В этом случае производитель конечной продукции попадет в критическое экономическое положение, а в худшем случае — обанкротится. Примерно то же самое произойдет и с поставщиком. [c.19]
Были случаи, когда участники подозревались в обмане, или еще более худшие случаи прямого воровства денег, принадлежащих Именам. Проблемой для тех Имен, которые много потеряли в результате этих скандалов, было осознание того факта, что они пострадали из-за нарушений правил Ллойда или мошенничества (в случае которого они могли бы рассчитывать на компенсацию от Ллойда), а не только от плохого менеджмента (в случае которого они бы должны были взять на себя убытки, если только им не удалось отбиться от возложения на них подобных требований в суде). В самом крупном деле того времени — деле синдикатов P W — Имена столкнулись с убытками, насчитывающими сотни миллионов фунтов стерлингов. Но худшее было впереди. [c.353]
Продолжительность периода быстрого роста. Вопрос о том, как долго фирма будет в состоянии поддерживать высокие темпы роста, является, по всей вероятности, одним из самых трудных вопросов, на которые предстоит ответить в процессе оценки, однако здесь стоит отметить два момента. Во-первых, вопрос заключается не в том, наткнется ли фирма на стену стабильного роста, а в том, когда она это сделает. В конечном итоге все фирмы становятся, в лучшем случае, стабильно растущими — по причине того, что высокие темпы роста делают фирму крупнее, и ее размер в конце концов оказывается барьером для высокого роста. В худшем случае, фирмы могут не выжить и ликвидироваться. Во-вторых, высокий рост при оценке или, по меньшей мере, высокий рост, создающий ценность, приходится на фирмы, зарабатывающие избыточные доходы от своих предельных инвестиций. Другими словами, повышенная ценность возникает у фирм, имеющих доход на капитал, значительно превышающий стоимость капитала (или доход на собственный капитал, превышающий стоимость собственного капитала). Так, если вы предполагаете, что фирма будет переживать период быстрого роста на протяжении 5-10 лет, вы также неявно предполагаете, что она заработает избыточный доход (в дополнение к требуемому доходу) в течение этого периода. На конкурентном рынке этот избыточный доход в конце концов привлечет новых конкурентов, и избыточный доход исчезнет. [c.407]
Но самый худший вариант, когда компания не укладывается в установленные для отчетов сроки. Во многих случаях это означает, что нужно ждать плохих новостей. Не исключено неожиданное снижение объема прибыли или может произойти крупная реорганизация в рамках деятельности компании. [c.126]
Первый импульс (ТОР) корректирует восходящий тренд, который уводит ценовой бар к новому максимуму. Здесь часто происходит первый неудавшийся разворот. Первый импульс также инициирует падение цены, завершающееся техническим прорывом акции в третьей волне (1). Во время этой промежуточной коррекции объемы резко возрастают, так как держатели акций понимают угрожающий характер ситуации. Но самое худшее еще впереди -на последнем этапе ценового падения. При формировании третьей волны образуется ложное дно, создающее благоприятную картину для замедления процесса продаж и увеличения открытых длинных позиций. Затем падение возобновляется и даже усиливается внутри пятой эмоциональной волны (2), которая разрушает широко известные цели и зоны поддержки. Важно, что вершина четвертой волны может коснуться дна второй волны модели 5WD. И тогда рушатся общие правила EWT в случае, если происходит это не во время падения, а во время ралли. [c.172]
При рыночной экономике производители, продавцы, покупатели, действуя в условиях конкуренции самостоятельно, то есть на свой страх и риск, должны действовать так, чтобы при самом худшем раскладе речь могла идти только о некотором уменьшении прибыли, но ни в коем случае не стоял вопрос о банкротстве. Финансовое будущее предпринимателей в этих условиях является непредсказуемым и мало прогнозируемым. Однако, риском можно управлять, используя разнообразные меры, позволяющие в определенной степени прогнозировать наступление рискового события и вовремя принимать меры к снижению степени риска. [c.279]
Хотя Марковиц никогда не ссылался на теорию игр, заметно большое сходство между его диверсификацией вложений и стратегическими играми фон Неймана. В этом случае одним игроком оказывается инвестор, а другим фондовый рынок — противник и в самом деле могучий и с неизвестными намерениями. Играть против такого противника на выигрыш — это, по всей вероятности, верное средство разориться. Следуя же стратегии лучшей из худших сделок — диверсифицируя, вместо того чтобы пытаться сорвать банк, — инвестор по крайней мере повышает свои шансы выжить. [c.365]
Кризисы принадлежали к явлениям, существовавшим в строго опре деленном историческом прошлом, которые современное общество давным-давно научилось предупреждать. В самом худшем случае, кризис представлял собой некое отклонение, которое не могло длиться долго, и которое давало возможность быстро заключить сделки до того, как рынок снова начнет свой почти вечный подъем. Представление о возможности фактического зарабатывания денег в периоды спада было совершенно чуждо для большинства людей включая Линду Дэдини. [c.135]
Сложность алгоритма прямопропорциональна RT-n или, учитывая, что RT Зп, прямопропорциональна п2. Заметим, однако, что в методе ветвей и границ оценка п4 достигается в самом худшем случае. Средняя оценка, как показали многочисленные примеры, также имеет порядок п2. В то же время, во многих случаях метод ветвей и границ имел сложность порядка п. Рассмотрим применение метода на примере 2.5. [c.41]
С ДРУ1 0 стороны, владельцы корпорации несут ограниченную ответственность по обязательствам компании в отличие от участников товарищества и индивидуальных предпринимателей. Как мы уже сказали ранее, их потери даже в самом худшем случае ограничены размером их вклада в уставный капитал, компании. [c.193]
По эмоциональным причинам или причинам идентифицирования с проектом последний продолжается и в самом худшем случае рассматривается как урок для предприятия. [c.184]
В целом изучение и анализ факторов внешней среды позволяет составить картину того, на како]у находится предприятие относительно конкурентов, что оно в состоянии достигнуть и что для этого самое важное - своевременное выявление внешних факторов и определение интенсивности их влш времени, в худшем случае - для принятия профилактических мер по устранению, предупрежд< нежелательных воздействий (угроз), в лучшем - для эффективного использования представившихся вс [c.101]
В самом широком смысле риск - это опасность возникновения ущерба. Объем этого понятия включает производству продукции, товаров, оказанию услуг, выполнению социально-экономических и научно-по товарно-денежным и финансовым операциям. Рискуя, предприниматель (менеджер) рассч выигрыша (прибыли, дохода). Затрачивая средства, стремится получить выгоду, перекрывающук Следовательно, предметом риска являются потери ресурсов материальные, трудовые, финансов интеллектуальные или недополученные доходы (ниже ожидаемых). Другими словами, если риск не о в худшем случае понести потери затраченных средств (сверх запланированных), либо недополуч доходов. [c.116]
Суть в том, что ваше будущее вам еще только предстоит создать. А раз так, то почему бы не состряпать его уже сегодня и не сделать таким, каким вы хотите его видеть. Когда люди задумываются над тем, чтобы изменить свое финансовое будущее, многие при этом рисуют в воображении самый худший, а не лучший сценарий. Но каков бы ни был сценарий, это в любом случае ложь, по крайней мере, так считает наша психотерапевт У великого Бэйба Рута была привычка перед тем, как отбить мяч, указывать своей бейсбольной битой в сторону ограждений, мол, сейчас отобью аж за ограждения . Он делал это постоянно, хотя мазал по мячу чаще, чем большинство игроков но, несмотря на это, никогда не переставал указывать битой на дальние ограждения, и сегодня он известен как король бейсбола , а не как король-мазила . [c.207]
Нью-Йорк, 17.30. Джордж Сорос сидит в манхэттенском офисе на 33-м этаже небоскреба и смотрит на Центральный парк. Его уверенность в том, что англичане выведут фунт из ЕВС, растет. Позднее он признается Это была беспроигрышная ставка. В худшем случае, пришлось бы вернуть занятые деньги по той же ставке, то есть я потерял бы примерно 4 процента. Так что риск на самом деле был совсем невелик . [c.89]
Наряду с повышением октанового числа бензина свинец выполняет функцию смазывания поверхности контакта между выпускными клапанами и седлами клапанов в головке цилиндра. Во многих двигателях старых конструкций, разработанных с учетом этого свойства свинца, седла клапанов изготовлены из мягкого металла и, следовательно, нуждаются в защите от чрезмерного износа. Этот износ может привести к повреждению клапанов и седел, снижая компрессию и мощность двигате- ля, и, в худшем случае, к выходу двигателя из строя. Наиболее критическими условиями для износа являются высокая скорость и/или высокая нагрузка при эксплуатации, приводящие к высоким температурам выпускных клапанов и, следовательно, к самым высоким скоростям износа. [c.229]
К изумлению торгующей публики, голоса за повышение и против распределились 4 против 5 (вместо ожидаемых 0 к 9или, в худшем случае, 1 к 8). Четыре голоса из 9, поданные за повышение, были восприняты рынком как сигнал к тому, что настроение в комитете изменилось и ставку теперь уж точно поднимут на следующем заседании, что и привело к резкому скачку курса. Причем на самом деле было совершенно неясно, поднимут ставки в следующий раз или нет. Главное, что трейдеры в данный момент подумали именно так и стали покупать фунт. Идея овладела массами и стала материальной силой. [c.247]
Спираль смерти . Хотя в это трудно поверить, но действительно существует такой финансовый термин, и такая ситуация может сложиться при наличии элементов токсичности в структуре сделки. Самый худший вариант этой спирали — конвертабельные акции, не предусматривающие нижнего предела снижения курса акции. Это, по сути дела, беспроигрышный вариант для инвесторов, осуществляющих PIPE-сделки, то есть в случае снижения курса они получают больше акций. В принципе это имеет определенный смысл в конце концов, инвесторам необходимы некоторые гарантии на случай падения курса акций. Но самое ужасное заключается в частностях, и мы тоже рассмотрим это на примере, [c.186]