Оптимальная структура портфеля

Оптимальная структура портфеля  [c.180]

Цены всех обращающихся на рынке ценных бумаг пусть будут равны единице. Как будет выглядеть оптимальная структура портфеля  [c.190]


Особого внимания в финансовом менеджменте заслуживает деятельность предприятия на фондовом рынке. Формирование и оперативное управление портфелем ценных бумаг означают не только возможность получения дополнительных доходов, но и наличие рисков, характерных для этой деятельности. Выбор финансовых инструментов, формирование оптимальной структуры портфеля, позволяющей сбалансировать риск и доходность, — основные направления управления этой частью активов предприятия. Риски сопровождают не только финансовую деятельность, они являются характерным фактором практически любого вида бизнеса. Финансовое управление становится эффективным только тогда, когда определен перечень сопутствующих предприятию рисков, установлена их структура и возможные последствия наступления рисковых событий. Управле-  [c.27]

Нынешнее состояние финансового рынка заставляет быстро и адекватно реагировать на его изменения, поэтому роль управления инвестиционным портфелем резко возрастает и заключается в нахождении той грани между ликвидностью, доходностью и рискованностью, которая позволила бы выбрать оптимальную структуру портфеля. Этой цели служат различные модели выбора оптимального портфеля.  [c.340]


Еще одним подходом в рамках технического анализа ценных бумаг является графический анализ. В рамках этого подхода реализуется оптимизация инвестиционного портфеля сточки зрения доходности и риска. Множество портфелей с различным соотношением риска и доходности, помечаемые на графике образуют кривую эффективных портфелей. Тангенс угла, образуемого касательной к линии эффективных портфелей, в точке касания отмечает структуру портфеля, обеспечивающего наилучшее соотношение между приростом доходности и возрастанием риска. Максимизирую функцию, определяющую тангенс указанного угла, можно найти оптимальную структуру портфеля.  [c.317]

Доля в портфеле клиентуры, Z 37% 59% 4% Выбор оптимальной структуры портфеля клиентуры исходя из минимизации риска npi заданном минимальном уровне рентабельности и неотрицательности долей клиентуры, составляющих в сумме 100%  [c.214]

Связь с другими дисциплинами. Данный курс играет большую роль в подготовке специалистов в области финансов и кредита, обеспечения его необходимыми теоретическими знаниями и практическими навыками в области вложений денежных средств в ценные бумаги, разработки инвестиционной политики, приемами управления инвестиционным портфелем, методами выбора оптимальной структуры инвестирования как на национальном, так и на международном уровне.  [c.333]

В первом случае можно использовать так называемую "теорию портфеля", предлагающую аппарат для расчета оптимальной структуры ценных бумаг, которую можно распространить на весь актив, во втором — речь идет о нахождении приемлемого значения левериджа, который создает условие для оптимизации структуры актива. И, может быть, главной задачей управленческого учета следует признать умение находить долю собственного капитала в пассиве баланса. В главе 11 читатель найдет примеры того, как финансирование за счет собственных источников, в случае убыточности предприятия, может привести к катастрофе. Конечно, нежелательные последствия-могут наступить и при финансировании за счет привлеченных источников, но в этом случае кредитор, чтобы не потерять все, может и оказать поддержку, если же нет кредитора, то надеется уже не на кого.  [c.932]


Деятельность казначея направлена на решение глобальных вопросов по обеспечению финансовой устойчивости компании. Казначей управляет вверенным ему капиталом предприятия, т.е. формирует его оптимальную структуру, проводит оценку затрат на капитал, управляет денежным оборотом, привлекает краткосрочные и долгосрочные кредиты, организует расчеты с покупателями. Для привлечения краткосрочных и долгосрочных источников финансирования казначей постоянно поддерживает контакты с кредиторами, акционерами, инвесторами, страховщиками ценных бумаг и выпущенных облигаций. В функции казначея входит управление имущественными ценностями (товарно-материальными запасами) и долгами предприятия, финансовое планирование, разработка кредитной политики, управление инвестиционным портфелем. Казначей концентрирует свои усилия на поддержании ликвидности предприятия, получая денежные средства по обязательствам и приумножая фонды для достижения цели компании. В то время как контролер уделяет особое внимание прибыльности, казначей следит за движением наличности, управляя дебиторской задолженностью и платежами компании. Постоянно находясь в центре этих вопросов, казначей может своевременно увидеть признаки банкротства и предупредить его.  [c.250]

Смысл формирования портфеля состоите максимизации благосостояния акционеров путем улучшения условий инвестирования, е. придания инвестиционному процессу характеристик, которые не достижимы при вложении средств в ценные бумаги одного вида. Состав и структуру портфеля ставят в зависимость от целей инвесторов, его предпочтений. Оптимальным считается портфель, включающий от 10 до 15 видов ценных бумаг. Излишняя диверсификация может привести к снижению качества управления портфелем (см. гл. 12).  [c.54]

Тематический инвестиционный анализ ограничивается изучением отдельных сторон инвестиционный деятельности состояния инвестиционного портфеля эффективности реализации отдельных проектов предприятия (предметом тематического инвестиционного анализа может являться также оптимальность структуры источников формирования инвестиционных ресурсов и т.п.).  [c.84]

В главах 7, 8 и 9 описан метод формирования оптимального инвестиционного портфеля. В соответствии с ним инвестору необходимо оценивать ожидаемые доходности и дисперсии всех рассматриваемых ценных бумаг. Более того, должны быть оценены все ковариации этих ценных бумаг и определена безрисковая процентная ставка. И лишь после того, как все это проделано, инвестор может определить структуру касательного портфеля, а также ожидаемую доходность и среднеквадратичное отклонение. На следующем этапе инвестор может перейти к определению оптимального портфеля, отмечая на графике те точки, где одна из кривых безразличия касается, но не пересекает эффективное множество. И так как эффективное множество представляет собой прямую, то оптимальный портфель включает инвестиции в касательный портфель, комбинированные с определенным количеством безрисковых вложений и кредитов.  [c.258]

Принятие долгосрочных инвестиционных решений, определение наиболее оптимальной структуры активов, принятие решений об их замене, управление портфелем ценных бумаг и т.п.  [c.329]

Докажите, что оптимальная структура рискового портфеля не зависит от функции полезности индивидуального инвестора и, следовательно, идентична для всех участников рынка.  [c.176]

Для доказательства того, что оптимальная структура рискового портфеля независима от инвестора, мы объединим (4.27) и (4.28) в матричную форму  [c.176]

Таким образом, оптимальный рисковый портфель имеет структуру ш = = 0.621 hw2 = 0.379.  [c.181]

Инвестор вложит 500 руб. в безрисковый титул и разделит остальные 500 руб. в соответствии с оптимальной структурой своего портфеля  [c.181]

Какие возвратные потоки может ожидать-инвестор, если он при сбережении в объеме 50000 руб. купит 40000 безрисковых титулов, а остаток денег использует для приобретения рискового портфеля с оптимальной структурой  [c.182]

Оптимальный рисковый портфель для каждого участника рынка имеет структуру oji = 0.3086 и о>2 = 0.6914.  [c.183]

Отличительной особенностью данного банковского портфеля является оптимальная структура активов и пассивов, построенная на основе соблюдения заданных соотношений или портфельных ограничений, в результате чего банк обеспечил сбалансированную ликвидность портфеля и оптимальные условия для получения максимально возможной прибыли (см. табл. 6). Более подробно об анализе сбалансированности прибыльности и ликвидности коммерческого банка излагается ниже, в связи с рассмотрением модели модифицированного балансового уравнения.  [c.531]

Предельная цена капитала — это та предельная величина инвестиций, которая возможна без изменения оптимальной структуры капитала. Она используется для формирования инвестиционных портфелей и бюджета капитальных вложений (см. гл. 7).  [c.198]

Если уже рассмотренные этапы являются подготовительными, то непосредственная работа по формированию портфеля ценных бумаг осуществляется на следующих трех. В соответствии с выбранными критериями и методами производятся мониторинг экономических и политических факторов, отбор конкретных ценных бумаг для включения в портфель с учетом ситуации в стране и ожидаемых изменений. Далее из выбранных ценных бумаг формируется портфель банка. На основе заданных критериев его эффективности и выработанной стратегии банк определяет оптимальное соотношение между отобранными ценными бумагами (структуру портфеля). Размер вложений в конкретный вид ценных бумаг задается величиной инвестируемых денежных средств и отведенной ему долей в портфеле. Приобретение ценных бумаг может осуществляться банком на биржевом и  [c.320]

Эти принципы являются основой для большей части из того, что мы можем сказать о взаимосвязи между риском и доходностью и о формировании оптимальной структуры капитала. Работы Марко-вица в теории выбора портфеля создали финансовый микроэкономический анализ и открыли путь множеству новых исследований в финансах и экономическом анализе.  [c.333]

Проблема формирования оптимального инвестиционного портфеля, у истоков которой стоял в 1952 году Гарри Маркович, а дальнейшее развитие получила в трудах Уильяма Шарпа, Мертона Миллера, Франко Модильяни, получивших Нобелевские премии, оказала огромное влияние на развитие теории и практики финансов и, в частности, финансовых рисков. Основной вывод из их теорий заключается в том, что если вы не хотите излишне рисковать, то структура рискованных ценных бумаг вашего портфеля должна повторить структуру рынка этих бумаг, а вы можете лишь изменять доли безрисковых ценных бумаг в своем портфеле, осознавая, что чем больше таких бумаг, тем меньше доход и меньше риск, и наоборот.  [c.4]

При формировании инвестиционной программы в нее следует включать проекты с высокой текущей доходностью, обеспечивающие поддержание постоянной платежеспособности предприятия. Кроме того, часть текущих доходов может быть капитализирована для сохранения оптимальной структуры инвестиционного портфеля. При этом необходимо четко определить минимум прибыли, которую инвестор хотел бы получить.  [c.288]

ВЫБОР ОПТИМАЛЬНОЙ СТРУКТУРЫ БАНКОВСКОГО ПОРТФЕЛЯ  [c.68]

Целью настоящей работы является создание методологии выбора оптимальной структуры банковского финансового портфеля с учетом риска потери ликвидности, доходности операций и рыночного риска.  [c.68]

Решение такой задачи многокритериальной оптимизации позволяет для портфелей, состоящих из акций, корпоративных, муниципальных и государственных облигаций, обращающихся на внутреннем и зарубежном рынках, а также кредитов и счетов Ностро, получить их оптимальную структуру, одновременно учитывающую рыночные риски, риски потери доходности операций и ликвидности, как скорости реализации активов без существенных потерь в цене.  [c.68]

Портфельные теории спроса на деньги акцентируют внимание на функции денег как средства сохранения ценности. Хозяйственные агенты хранят свои сбережения в денежной форме, хотя они могут их держать также в форме реальных активов (различных товаров, недвижимости) и финансовых активов (ценных бумаг акций и облигаций). Следовательно, перед хозяйственным агентом встает проблема портфельного выбора, заключающаяся в том, какова должна быть оптимальная структура его активов. Хозяйственный агент стремится обеспечить такую комбинацию активов, входящих в его портфель, чтобы обеспечить максимальный доход от своего богатства с учетом степени риска каждого вида активов.  [c.456]

Приведенные выше выражения для дисперсии суммарного дохода позволяют рассмотреть проблему диверсификации инвестиций и риска еще в одном аспекте, а именно, — определить структуру портфеля, которая минимизирует дисперсию и, следовательно, риск. Для нахождения минимума дисперсии вернемся к определяющим ее формулам. Если предположить, что нет статистической зависимости между доходами от отдельных видов инвестиций, то найти оптимальную в указанном смысле структуру портфеля не так уж и сложно. Положим, что портфель, как и выше, состоит из двух видов бумаг X и Y. Их доли в портфеле составляют ах и —ах, а дисперсии Dx и Dy. Общая дисперсия определяется по формуле (8.5). Поскольку эта функция является непрерывной, то применим стандартный метод определения экстремума. Находим, что минимальное значение дисперсии суммы имеет место тогда, когда  [c.178]

Теория выбора портфеля Г. Марковица является одной из опор современных финансов. Разработанные им принципы конструирования портфеля — основа для большей части из того, что мы можем сказать о взаимосвязи между риском и доходностью и формировании оптимальной структуры капитала. Работы Г. Марковица в теории выбора портфеля создали финансовый микроэкономический анализ и открыли путь множеству новых исследований в финансах и экономическом анализе.  [c.355]

Определение глобальной стратегии является важным и решающим первым шагом. Однако главной характеристикой глобальной маркетинговой стратегии является тот факт, что она осуществляется в отношении рынков многих стран и в отношении различных видов деятельности компании. Это не единая стратегия, а набор стратегий, которые должны действовать слаженно и целенаправленно. Фирма должна создать бизнес-портфель, который будет учитывать степень взаимосвязанности рынков и видов деятельности компании по всему миру. В дальнейшем структура портфеля фирмы должна постоянно преобразовываться, чтобы обеспечить оптимальный рост и максимальную прибыльность.  [c.894]

Б) Найдите оптимальную структуру инвестиционного портфеля методом модели Марко-вица—Тобина.  [c.288]

B) Найдите оптимальную структуру инвестиционного портфеля методом модели Марко-вица—Тобина, если дополнительно существует безрисковый актив с доходностью 1,3.  [c.288]

Последовательность решения задачи состоит в том, что первично необходимо задаться соотношением рисковой и безрисковой частей портфеля, а затем уже для выбранного соотношения определяется оптимальная структура рискованной части портфеля.  [c.136]

Одним из широко распространенных инструментов стратегического выбора, отражающих его методологию, является портфельный анализ. Портфельный анализ строится на предпосылке, что распределение ресурсов должно осуществляться в соответствии с оптимальной структурой направлений деятельности с точки зрения максимального потенциального дохода предприятия в целом. Иначе говоря, его суть сводится к построению портфеля стратегий" - множества альтернативных вариантов разиития предприятия, определяемых его производственными возможностями и рыночными тенденциями. Это множество необходимо на тот случай, когда условия развития предприятия изменятся и реализация раньше выбранной базовой стратегии станет нерациональной. Тогда из так называемого портфеля "извлекается" другая стратегия, которая более соответствует реальным условиям внешней и внутренней среды предприятия.  [c.16]

Как только портфель сформирован, инвестор должен определять и оценивать динамику показателей портфеля в соответствии с ожидаемыми результатами. Например, если доходность, риск или стоимость вложений не соответствуют целям или ожиданиям инвестора, портфель должет быть изменен. Обычно это означает продажу одних финансовых инструментов и покупку других на вырученные деньги. Следовательно, управление портфелем — это не только создание оптимального набора финансовых инструментов, но также слежение за ними и изменение структуры портфеля в соответствии с фактической динамикой тех или иных инструментов. Управлению инвестиционным портфелем посвящена гл. 17.  [c.22]

Структура данной главы следующая. Во введении мы вводим необходимые в дальнейшем обозначения. Во втором разделе рассматривается гипотеза эффективности рынка, возможность прогноза цен финансовых активов. В третьем разделе кратко излагается теория Марковица оптимального формирования портфеля, в четвертом и пятом разделах приводится методика тестирования необходимости включения дополнительного актива в эффективный портфель, при отсутствии и наличии безрискового актива соответственно. В последнем, шестом, разделе рассматриваются модели формирования цен финансовых активов (assets) и в качестве примера приведен тест эффективности управления взаимными фондами.  [c.436]

A) Найдите оптимальную структуру инвестиционного портфеля методом максимизации функции полезности фон Неймана—Моргенштерна.  [c.288]