Направление хеджа противоположно направлению опционной стратегии. Другими словами, вы хеджируете бычью стратегию медвежьей стратегией, а медвежью — бычьей . [c.102]
Пример применения медвежьей стратегии [c.132]
Если покупатель пут опциона получает по нему значительную "бумажную" прибыль, он может поступить несколькими способами, составляющими различные опционные стратегии. Он может продать опцион (закрыть позицию) и реализовать прибыль. Он может ничего не предпринимать и сохранить свою позицию. Он может продать пут опцион, реализовать прибыль и использовать ее часть на покупку другого опциона. Он может удерживать пут опцион и продать пут опцион "вне денег", создавая, таким образом, медвежий спред из путов. И, наконец, он может купить в целях защиты опцион колл. Например, инвестор с прибылью в 5 пунктов по имеющемуся пут опциону может продать его (закрыть позицию). Он реализует прибыль, однако это лишает его возможности рассчитывать на дополнительный выигрыш от дальнейшего падения цены базовых акций. [c.24]
Общее правило гласит, что проектировка остается неисполненной, пока не станет недействительной или не будет достигнута. Как только что было замечено, единственный способ сделать проектировку недействительной - пересечение ценой офсетной линии в обратном направлении, до того как она будет достигнута. 31 августа индекс достиг уровня 1,352.9, что находилось в 0.2 пункта от точной проектировки. Если бы вы делали эту проектировку в реальном времени, то такая точка была бы наилучшей возможностью продажи или открытия короткой позиции, то есть занять агрессивную медвежью сторону. Обоснование такой стратегии заключается в том, что проектировки наверх были достигнуты без генерации дополнительных, более высоких проектировок в то время, как проектировки вниз оставались действительными. [c.168]
Это слияние мнений — бычьих, медвежьих и промежуточных — и есть то, что формирует рынок. Два трейдера могут смотреть на один и тот же сценарий и выносить два совершенно различных суждения. И при этом оба могут быть правильными Один трейдер с краткосрочных позиций может видеть акцию "X" как объект покупки сегодня на некотором уровне цен, с целью получения прибыли на несколько тиков выше, которая, как ожидается, будет достигнута в тот же самый день. Другой трейдер может ждать этой более высокой ценовой точки, чтобы открыть короткую позицию для позиционной торговли акцией, ожидая дальнейшего понижения цены. Два мнения. Две стратегии. Две структуры времени. [c.42]
История, о которой я рассказываю, произошла еще до их приезда из-за границы. Майк был нашим клиентом на протяжении многих лет и довольно успешно применял наши принципы в своей стратегии управления капиталом. Я пожаловался ему, что нахожусь в кризисе и не могу выяснить, в чем проблема. Смеясь от души, он объяснил мне, что я не следовал тому, что сам проповедовал. Несмотря на то, что я был рьяный сторонник использования расчетов относительной силы, я покупал акции с отрицательными показателями относительной силы. Несмотря на то, что я всегда говорил о необходимости ротации секторов, я совершал покупки при нахождении акции в медвежьем состоянии. Мои точки защитной остановки находились слишком близко и у меня не было правил по управлению капиталом. Я забыл об основах, в сущности слишком сильно надеясь на самого себя. Майк спустил меня с небес на землю, и с тех пор все пошло хорошо. [c.100]
Медвежья Настороженность. Разворот в колонку "О" из области выше и до уровня ниже 70 процентов. Стратегия оцените все акции в своем портфеле в этом секторе. Продавайте все акции, подающие сигналы к продаже. Относитесь с особым вниманием к этому сектору. Новости остаются все еще положительными в этом секторе, но не стоит обращать на это внимание. Скоро подойдет время для коротких продаж. На поле выходит команда защиты. [c.166]
Медвежье Подтверждение. Индекс просто преодолевает колонку ноликов на одну или более клеток. Стратегия продолжайте продавать плохие акции. Вы можете продолжать вставать в шорт до тех пор, пока будет сохраняться этот уровень риска, находясь выше 50 процентов. Нам нужна хорошая позиция на игровом поле, если мы начинаем торговлю в шорт. Хорошей позицией на поле для шорт считается та, которая характеризуется нахождением сектора выше 50 процентов. [c.167]
Медвежья Коррекция. Разворот наверх в колонку "X", возникающий после ситуации Медвежьего Подтверждения, когда индекс находится над своим 30-процентным уровнем. Стратегия прекратите на время короткие продажи. Акции должны подняться, и Доу-Джонс, скорее всего, продвинется выше, но процент акций, которые подадут сигналы к покупке при этом состоянии, будет ограничен. Последующий разворот вниз возвращает рынок обратно к Медвежьему Подтверждению. Подъемы будут ограничены, в то время как падения продолжительными. [c.167]
Существует три основных тренда, влияющих на бумажные активы и другие виды инвестиций. Один из них называется повышательный тренд — это когда цены на рынке растут. Часто его называют бычий тренд . Другой тренд называется понижательный — это когда цены на рынке движутся вниз. Его еще называют медвежий тренд . Третий вид тренда называется боковой тренд — это когда цены на рынке не движутся ни вверх, ни вниз. Искушенный инвестор использует разные стратегии для разных трендов. Средний инвестор имеет лишь одну стратегию и пытается применять ее ко всем трем видам трендов. Вот почему он в конечном итоге проигрывает. Идея долгосрочного инвестирования, в принципе, хороша, но инвестировать на длительный срок, имея лишь одну стратегию, — это путь неудачника. [c.171]
Как демонстрируют предыдущие сценарии, продажа покрытого кат л-опциона не является нейтральной стратегией. Прибыли выше, когда фьючерсные цены остаются неизменными или попытаются. Снижение фьючерсных цен съедает потенциальную прибыль и может принести к вынужденному закрытию этих двух позиций или к еще худшим последствиям. Аналогично продажа покрытого опциона пут против короткой фьючерсной позиции оказалась бы более успешной при умеренно медвежьем рынке. [c.162]
Как же можно рекомендовать к использованию на рынке товарных фьючерсов, где так важен правильный выбор времени, такую стратегию, как "покупай и держи" Означает ли она, что длинные позиции следует сохранять во время медвежьего рынка Да и каким образом трейдер узнает, чей сейчас рынок быков или медведей, если цены абсолютно непредсказуемы и никаких тенденций не существует О каком-таком медвежьем рынке вообще можно говорить, если само по себе это понятие предполагает наличие тенденции как таковой [c.28]
Любая опционная стратегия требует от трейдера определенного представления о перспективах развития рынка. Например, покупатель колл-опциона рассчитывает на повышение цен. Тот, кто приобретает пут-опцион, наоборот, ожидает, что цены будут снижаться. Даже продавец (подписчик) опциона при выборе стратегии исходит из своего мнения о состоянии рынка. Он продает колл-опцион на "ровном" или слегка медвежьем рынке, а пут-опцион при нейтральном или слегка бычьем рынке. Продавец опциона получает премию, которую выплачивает покупатель. Таким образом, премия становится вознаграждением продавцу за принятие риска, которого стремится избежать покупатель опциона. Продажа опционов представляет собой один из способов получения прибыли в ходе "застойных" периодов рынка, когда направление движения рынка ясно не просматривается. Данный вид операций является весьма рискованным, и лучше его оставить для более опытных участников рынка. [c.467]
Разрабатывая стратегию опционной торговли, трейдер применяет методы технического анализа - но не к самому опционному контракту. Предметом его исследования становится фьючерсный рынок, лежащий в основе этого контракта. Получив с помощью технического анализа представление о предстоящем развитии рынка, он подбирает и реализует оптимальную стратегию - бычью, медвежью или нейтральную. Еще раз следует напомнить, что использование опциона - это лишь один из способов торговли на фьючерсном рынке, поэтому самым главным фактором, определяющим его стоимость и влияющим на выбор опционной стратегии, является состояние соответствующего фьючерсного рынка. Следовательно, первым и самым важным шагом в разработке опционной стратегии становится анализ рыночной ситуации, который рекомендуется выполнять с помощью технических средств, которым полностью посвящена эта книга. [c.467]
Здесь мы видим, что на ярко выраженном бычьем тренде ни один сигнал МТС "Луч Элдера" не обманул. Однако, необходимость применения трех окон явно преувеличена, так как для получения аналогичных сигналов было бы достаточно первого графика (кроме, разве что, сигналов бычьего расхождения и медвежьего схождения). Направление движения средней подскажет нам стратегию работы, а приближение цены к средней - момент заключения сделки. [c.179]
Можно довольно часто видеть так называемые "бычьи ловушки" при движении вверх и "медвежьи ловушки" при движении вниз, особенно при работе с внутридневными данными. Общепринятая стратегия биржевых трейдеров — покупать на новых минимумах и продавать на новых максимумах. Мы вернемся к этой рыночной модели подробнее немного позже, когда будем разбирать правила входа и выхода. [c.49]
С момента возникновения этой теории было многое сказано и написано и одной, и другой стороной. Масса драгоценного времени потрачена на дебаты, не приведшие ни к какому соглашению каждая сторона осталась при своем мнении. Но мы уже отметили то, что практики не включаются в подобного рода теоретические споры, потому что для них главный критерий — работоспособность той или иной теории. Не имеет смысла обсуждать стратегию "купить и держать" как ценную с точки зрения регулярной работы на рынке и выгодного помещения капитала. Ведь даже для вложения денег в недвижимость нужно как минимум знать, когда и как это делать (ну а при работе с фьючерсами и опционами тем более важен каждый день) не понятно, как в этом случае воспринимать медвежий рынок — как фикцию или как реальность. Тренды видны на любом ценовом графике невооруженным глазом, но как объяснить этот факт, если цены изменяются случайным образом [c.16]
Поскольку спекулянта, играющего на повышении цен, называют быком , а на понижение — медведем , рынок, на котором цены фью ерс-ных контрактов растут, называется бычьим , а тот, на котором Цены падают, — медвежьим . На любом из рынков стратегия хеджера или спекулянта, основываясь на выводах анализа конъюнктуры, реализуйся путем конструирования сделок с фьючерсными контрактами и опционами на них. I [c.190]
Теперь, когда мы рассмотрели несколько примеров открытия позиции на баре бычьего или медвежьего разворота и последующего увеличения позиции на АО, нашей следующей задачей является защита позиции с помощью либо стопа, либо стратегии "стоп-разворот". [c.126]
На медвежьих рынках акции обычно открываются сильно, а закрываются слабо. На бычьих рынках они имеют тенденцию открываться слабо и закрываться сильно. Общерыночные индексы нужно внимательно изучать каждый день, так как развороты трендов могут начаться в любой из них. Использование этих главных индексов представляет собой гораздо более практичный и эффективный метод анализа поведения рынка и определения его направления. Не доверяйте другим, вспомогательным индикаторам, потому что они не доказали своей эффективности. Выслушивать множество авторов рыночных информационных бюллетеней, технических аналитиков или стратегов, вываливающих более 30 различных технических или экономических индикаторов и затем говорящих вам, что, по их мнению, должен делать рынок, — как правило, пустая трата времени. Информационные бюллетени по инвестированию могут создавать в умах инвесторов сомнение, неуверенность и замешательство. Что достаточно интересно, история показывает, что рынок имеет тенденцию повышаться как раз тогда, когда эти эксперты высказывают максимум скептицизма и неуверенности. [c.74]
Многие инвесторы любят считать или, по крайней мере, называть себя долгосрочными инвесторами . Их стратегия состоит в том, чтобы оставаться полностью инвестированными и в хорошие, и в плохие времена. Некоторые учреждения делают то же самое, но этот негибкий подход может привести к трагическим результатам, особенно для индивидуальных инвесторов. Частные лица и организации в равной степени могут избежать неприятностей, оставаясь на относительно умеренных (20% или меньше) медвежьих рынках, но многие из медвежьих рынков отнюдь не умеренны. Некоторые являются совершенно разрушительными. [c.76]
В лучшем случае линия повышения/понижения является вторичным индикатором ограниченной ценности. Если вы слышите, как комментаторы или телевизионные стратеги рынка расхваливают ее достоинства с бычьей или медвежьей точки зрения, они, вероятно, сами не понимают, что говорят. [c.95]
Позвольте предложить вам еще один разумный совет. Если вы плохо знакомы с фондовым рынком или проверенными и доказанными стратегиями, описанными в этой книге, или, что более важно, читаете эту книгу впервые где-то в начале или середине медвежьего рынка, не ждите, что предполагаемые фигуры покупки будут работать. Большинство из них будут определенно ложными. И категорически нельзя покупать на прорывах во время медвежьего рынка. [c.182]
Пут — чтобы захеджировать длинный опцион пут ( медвежья стратегия), надо купить базовый актив ( бычья стратегия). Если spot пойдет вверх, вы заработаете на позиции spot если рынок пойдет вниз, вы заработаете на опционе. Например, что- [c.102]
Ликвидность — неформальный рыночный параметр, описывающий способность превращать данный инструмент или портфель в наличность. Медвежий спрэд (Вертикальный спрэд, Put spread) — приобретение опциона пут и одновременная продажа опциона пут с более низкой ценой исполнения с одинаковым номиналом и датой истечения. Медвежьи стратегии — игра на понижение цены базового актива или инструмента. [c.405]
Ликвидность 154, 229 Лимит 237,321 Маркет-мейкер 229 Маркет-мейкинг 231 Медвежий спрэд 54, 86 Медвежьи стратегии 42 Межбанк 34 Метод Монте-Карло 335 [c.413]
Эта стратегия должна использоваться только тогда, когда имеется четкий сигнал о том, что рынок вошел в красную зону . Вы никогда не знаете, что день грядущий нам готовит, и вовсе нео бязательно, что в будущем нас ожидают значительные ежегодные падения рынка. Однако использование медвежьей стратегии исключительно в красной зоне должно обеспечить инвестициям достаточный уровень защиты. [c.133]
Вторая альтернативная опционная стратегия - продать два XYZ November 95 puts по гипотетической цене 1-1/2 за каждый с одновременной покупкой одного опцион November 100 put по гипотетической цене 3. Чистые затраты инвесторы составляют величину комиссионного вознаграждения. Инвестор превратил свою опционную стратегию в медвежий спред. В случае незначительного снижения цены акции XYZ, инвестор пробьет свой порог безубыточности, повысив эту точку нулевого баланса. Однако его прибыль будет ограничена двумя пунктами. [c.25]
Put Ba kspread - обратный пут спрэд - медвежья опционная стратегия, основанная на продаже пут [c.32]
Множество наблюдавших эту модель трейдеров, стали предпринимать попытки предсказать волатильность. Заметим, что если вы будете в состоянии изолировать волатильность, то вас, естественно, не будет вообще волновать, куда двигается бумага. Необходимо будет лишь покупать волатильность вблизи дна диапазона и продавать ее по достижении середины рэнджа, или его верхнего края. Или в обратном порядке. В реальной жизни, для широкой публики, почти невозможно так изолировать волатильность. Необходимо уделять некоторое внимание цене акции, устанавливая позицию, в которой направление изменения цены этой акции, безотносительно к результату самой позиции. Такое качество торговли волатильностью подходит для многих инвесторов, которые испытывают затруднения в предсказании изменений цен на акции (активы). Более того, такой подход должен работать и на бычьих, и на медвежьих рынках. Следовательно, торговля волатильностью подходит большому числу индивидуальных трейдеров. Только помните, что для того, чтобы персонально вам правильно применять любую стратегию, необходимо, чтобы она (стратегия) соответствовала вашей персональной философии трейдинга. Попытки применить стратегию, неудобную для вас, лишь приведут к убыткам и разочарованию. Итак, если такой, до некоторой степени, нейтральный подход к торговле опционами вам интересен, продолжайте чтение. [c.208]
Обратите внимание, во-первых, тот факт, что рынок еще не переместился в логическое определение медвежьего рынка в октябре 1998, стал безотносительным, не только к "толпе" инвестирующей публики, но также и к стратегам Уолл-Стрит и к многим рыночным техническим аналитикам. Все было сметено в эмоциях того периода, в которых изобиловали опасения о потенциальной глобальной депрессии и рыночном крахе. Технические аналитики активно интересовались такими индикаторами, как "отрицательная ширина" (negative breadth) и линия поднявшихся/опустившихся, несмотря на тот факт, что такие индикаторы в прошлом были не лучше, чем подбрасывание монеты при прогнозе медвежьих рынков. [c.248]
Для продвижения вперед мы несколько формализуем этот вопрос и рассмотрим сеть инвесторов, в которой каждый участник может быть обозначен целым числом, i = 1, и т.д. N(i) обозначает всю группу субъектов, связанных напрямую с субъектом i, как показано на схеме глобальных связей. Если выделить одного трейдера, например, Энн, тогда Л (Энн) будет обозначать количество трейдеров, находящихся с ней в прямом контакте, т.е. они могут обмениваться с ней информацией напрямую и оказывать на нее прямое влияние. Для упрощения задачи будем считать, что любой инвестор, такой как Энн, может находиться только в одном из нескольких возможных состояний. В качестве самого простого варианта будем считать, что таких возможных состояний всего два s3iin = -1 или Яэ = +1. Эти состояния мы могли бы интерпретировать следующим образом "покупка" и "продажа", "бычье" и "медвежье", "оптимистичное" и "пессимистичное". Теперь, как показано далее в разделе "Объяснение имитационной стратегии", на основе информации о действиях sj(t - 1), осуществленных вчера во (время t - 1) ее УУ(Энн) "соседями". Энн максимизирует свою прибыль, приняв еще вчера решение э (<-1), подсказанное суммой действий всех ее "соседей". Другими словами, оптимальным решением Энн, основанным на опросе своих "соседей", которые, как она надеется, [c.110]
Хочу заметить, что и подписчик (продавец) опциона очень серьезно анализирует рынок. Его стратегия — реализовать колл — опционы на флэтовом или медвежьем рынках, а пут — опционы — на фдэтовом или бычьем рынках. Подписчик опциона получает премию, которую платит покупатель опциона. [c.180]
К настоящему времени базовые месторождения Западной Сибири, обеспечивающие основную часть текущей добычи, в значительной степени уже выработаны Медвежье — на 75,6% в период разработки Энергетической стратегии России, Уренгойское (сено-ман) — на 65,4%, Ямбургское (сеноман) — на 54,1%. В 2002 г. на месторождениях с падающей добычей было получено свыше 80% газа в России. [c.7]
Дюбуа оказался на улице. Даже в ситуации медвежьего рынка он понял, что ему нужна какая-нибудь новаторская стратегия поиска работы. Напрямую соревноваться с тысячами других уволенных специалистов по продажам акций Тэыло бессмысленно. Вместо этого ему следовало бы попробовать заняться исследованиями или аналитикой. В этой сфере тоже произошли сокращения, но однажды в своей карьере он уже был близок к тому, чтобы стать экономистом-аналитиком, и теперь он решил, что настало время вернуться к этому. [c.233]