Более высокое производство прибавочной стоимости фирмы обеспечивают не только совершенством технологии ее производства, комплексной его механизацией и автоматизацией, но и системой договорных отношений, резко снижающих трансакционные издержки производства, т.е. затрат на совершение различного рода сделок. Договорная система хозяйственных связей действует как внутри фирмы между ее сетевыми предприятиями, так и вне ее с предприятиями других фирм. В основе этих отношений лежит четкое разграничение прав и ответственности партнеров, составляющих в целом, по выражению американского экономиста - лауреата Нобелевской премии Коуза, общий пучок прав и обязательств , включающих юридическое содержание современной частной корпоративно-коллективной собственности фирм на средства и результаты их производства. Вместе с тем договорные отношения строятся на основе рыночных отношений, регулируемых законами стоимости и максимизации производства прибавочной стоимости как прибыли. Даже внутри фирм отношения между ее сетевыми предприятиями строятся на основе договоров с имитацией рыночных форм в виде использования трансфертных, или плановых, цен, средней прибыли, стандартов качества, снижения издержек производства и т.д. [c.195]
Одной из важнейших задач государства в период рыночных преобразований является формирование соответствующей рынку нормативной базы. Эта задача стала общей для всех постсоциалистических стран, поскольку во всех из них правовую основу рынка по существу приходится создавать заново. Тем более важно, что правовые нормативы современных рыночных отношений уже отличаются от тех, которые были ранее, а те законы в хозяйственной сфере, которые остались, не только не подходят для новых экономических отношений, но и являются тормозом на пути их развития. [c.291]
Между тем уровень ссудного процента в условиях свободных рыночных отношений складывается не только на основе соотношения между совокупным спросом и предложением денежных средств, но и является результатом сложного взаимодействия ряда факторов не только финансовой сферы, но и производственной. К их числу относятся цикличность производства, достигнутый в стране уровень накопления денежного капитала и сбережений, общий уровень развития денежных рынков и рынков ценных бумаг, международная миграция капиталов, состояние национальных валют. [c.239]
Когда я был брокером, мы обычно покупали опционы, ориентируясь только на их цену. Я имею в виду, что наш выбор, как правило, не имел ничего общего с тем, как опцион будет двигаться относительно акции, лежащей в основе опциона. Если клиент мог потратить 1.000 на приобретение опционов, мы покупали цену исполнения, которая подходила бы для его кармана. Всегда учитывайте, что в семидесятые годы и в начале восьмидесятых мы совсем не много знали об опционах. Позвольте привести один пример. В вышеупомянутом эмпирическом правиле я сказал, что цена исполнения, равная 5 пунктам без денег, имеет дельту (величину, которую опцион проходит при 1 -пункто-вом движении акции) приблизительно в 0,25. Предположим, что IBM стоит 60 за акцию, и я предпочел купить трехмесячный опцион колл с ценой исполнения 65. Цена исполнения находится на 5 пунктов выше текущей рыночной цены акции. Мы говорим, что она в пяти пунктах без денег, так как "деньги" являются текущей ценой IBM. Дельта этого опциона колл будет что-то около 0,25. Если IBM вырастет на 1, то мой опцион продвинется вверх на 0,25. При наступлении срока истечения IBM должна будет торговаться по 65, где опцион колл не будет стоить ничего. Вспомните определения. Покупатель опциона колл имеет право получить от кого-нибудь акции по оговоренной ранее цене. Если цена в данном случае равна 65 и акция тоже торгуется в настоящее время по 65, тогда нет никакого смысла оставлять опцион колл до срока истечения. Таким образом, его стоимость равна нулю. Это как раз та ситуация, в которой инвестор был абсолютно прав в отношении акции и абсолютно не прав, выбирая цены исполнения. Далее я привожу некоторые правила работы с опционами [c.236]
В итоге почти десятилетнего опыта современного переходного периода следует сделать вывод, что трагедия России состоит в том, что ей уже во второй раз под девизом правильных идей навязывают экономическую модель антисоциальной ориентации. Если в первом случае это оказалась система социализма тоталитарно-государственного, эксплуататорского типа, имевшая отдаленное отношение к самой идее социализма, то во втором — эксперимент повторяется в обратном порядке. Под лозунгом в общем-то правильной идеи рыночной экономики страну втянули в создание устаревшей ее модели — дикого, стихийно-разнузданного эксплуататорского капитализма. Трагедия усиливается тем, что такое развитие со всеми вытекающими последствиями рассматривается как объективно обусловленный процесс, а не как сознательно осуществляемый эксперимент руководителей страны. При этом в результате ошибок и просчетов возникают новые проблемы, которые накапливаются и присоединяются к старым, удлиняя время переходного периода. Для исправления создавшегося положения необходим один сценарий, который пока остается декларацией — построение в России социально ориентированной экономики, обеспечивающей необходимые условия для всестороннего развития личности, общественной справедливости, занятости и востребованности каждого на основе наконец-то разработанной и принятой к исполнению программы с учетом этапности и контролируемости. [c.337]
Общая сумма дохода после налогообложения складывается из дивидендного дохода и прироста капитала или цены. Инвесторы предпочитают получать текущий доход или дивиденды. Исходя из этого управляющие должны выплачивать достаточный уровень дивидендов с тем, чтобы убедить акционеров в том, что следует сохранять или приобретать дополнительные акции банка. Показатель "доходность акции" есть отношение выплаченных дивидендов к чистому доходу банка. При прочих равных условиях чем больше выплаты, тем выше доход, но тем меньше дохода ожидается получить от увеличения цены акции. Сравнение показателей выплат дивидендов и доходов по группе банков создает основу для оценки присущей или искусственно рассчитанной стоимости собственного капитала банка. Рыночная же цена высокодоходных акций в большей мере подвержена изменениям процентных ставок, чем акций с низким доходом, когда инвесторы ожидают более высокого дохода в форме капитала. [c.346]
Задача активизации роли государства особо актуальна с позиций общей теории социальной экономики, существования специфических интересов общества, которые не сводятся к интересам отдельных индивидуумов, т. е. функционально от них не зависят. Отсюда всякое благо может удовлетворять потребности качественно разных участников рыночных отношений, в т. ч. и несводимые потребности общества как такового способность блага удовлетворять несводимые потребности — социальные полезности. Несводимость последней к полезности для индивидуумов связана с тем, что в основе социальной полезности лежит несводимая общественная полезность, которая постулируется лишь для совокупности индивидуумов в целом. Именно независимость социальной полезности превращает государство в равноправного субъекта рынка. Все это имеет отношение к рациональному поведению государства. Можно напомнить в этой связи о невидимой руке , от которой мир ожидает достижения рыночной гармонии. Там, где потребности общества оказались сводимыми, где спрос на товары и услуги полностью растворялся в индивидуальных предпочтениях, там, действительно, рынок сумел ответить на все вопросы . Столкнувшись же с несводимыми общественными потребностями, с благами, имеющими социальную полезность, невидимая рука дала многочисленные сбои, породив на свет разного рода провалы рынка. Стало очевидным, что рука провидения не дотягивается до очень многих областей экономического пространства. Реакцией на это стало ограничение поля действия рыночных сил, замена их внерыночным регулированием ряда сфер экономического бытия. Эти ограничения можно преодолеть, если включить государство (носителя несводимых общественных потребностей) в число субъектов рынка. В общественной модели конкурентного рынка одновременно действуют и индивидуальные субъекты с присущими им интересами, и государство с его несводимыми потребностями. И первые, и вторые стремятся к максимизации собственной функции полезности, рука провидения мо- [c.209]
Схема взимания НДС была предложена французским экономистом М. Лоре в 1954 году. Это самый молодой из налогов, формирующих основную часть доходов бюджетов. Во Франции он стал применяться с 1958 года. Однако показатель добавленной стоимости значительно раньше использовался в статистических целях. Например, в США он применялся с 1870 года для характеристики объемов промышленной продукции. В нашей стране показатель добавленной стоимости использовался в аналитических целях в период НЭПа. Необходимость применения добавленной стоимости как объекта налогообложения для европейских стран была обусловлена построением общего рынка, так как Римский договор 1957 года о создании Европейского Экономического Сообщества (ЕЭС) предусматривал с этой целью меры гармонизации систем косвенного налогообложения. Наличие НДС в налоговой системе было обязательным условием вступления в члены ЕЭС. Шестая директива Совета ЕЭС от 17 мая 1997 года стала основой современной европейской системы НДС, так как была принята с цепью унификации базы НДС во всех странах ЕЭС. Однако до сих пор системы НДС в разных странах имеют существенные различия. По состоянию на 31 декабря 1993 года НДС взимался в 43 странах мира2. Но в ряде ведущих стран он не применяется. Так, в США признано нецелесообразным использование НДС из опасения преобладания косвенных налогов в ущерб прямым3. При решении задачи развития рыночных отношений в России возникла необходимость реорганизации налога с оборота, действовавшего до 1992 года. Более чем на 80% он мобилизовался в бюджет в виде разницы между фиксированными государством розничными и оптовыми ценами. В новых условиях, предполагающих свободное ценообразование на основе спроса и предложения, исключается возможность формирования бюджета посредством налога с оборота. В то же время государство должно иметь стабильный источникдоходов бюджета, что и предопределило введение в Российской Федерации с 1 января 1992 года НДС Тем самым [c.182]
Различные по своей классовой направленности мел-кобурж. и утопии, теории социализма 1-й пол. 19 в. в методологии, отношении нередко имели общую основу — М. к. Социалисты-утописты рикардианцы (Р. Оуэн, Дж. Ф. Брей и др.), мелкобурж. экономисты (П. Ж. Прудон и др.), рассматривая важнейшие явления капиталистич. экономики с точки зрения М. к., видели осн. порок капитализма в неэквивалентном обмене между трудом и капиталом, мелкими товаропроизводителями и торг, капиталом. Эксплуатация рабочего класса объяснялась ими несправедливым характером обмена, нарушением закона стоимости, а то и просто мошенничеством со стороны капиталистов. По их мнению, эксплуатация рабочего класса буржуазией не связана с самой природой капитализма, а потому вполне устранима в его рамках. По этой причине мелкобурж. экономисты и социалисты-утописты рикардианцы ошибочно полагали, что с помощью реформы сферы обращения можно устранить эксплуатацию труда капиталом и тем самым обеспечить переход от капитализма к социализму. Не случайно все попытки реализовать эти идеи на практике неизменно кончались провалом. Тем не менее, трактовка эксплуатации рабочих как неприсущей капитализму и возникающей лишь в результате определённых рыночных ситуаций получила достаточно широкое распространение в бурж.-реформистской литературе 20 в. (Дж. Робсон, Ж. Мок, Дж. Робинсон и др.). Эксплуатация труда капиталом не может быть устранена путём реформы сферы обращения, поскольку в её основе лежит отделение рабочих от средств произ-ва и монополизация последних в руках только одного класса — буржуазии. Именно эта фундаментальная черта капиталистического произ-ва и обусловливает необходимость продажи рабочим своей рабочей силы капиталисту, а тем самым и её эксплуатацию. [c.470]
РЫНОЧНАЯ СТОИМОСТЬ, количество общественно необходимых затрат абстрактного труда на произ-во товара проявляется как результат усреднения затрат труда различных производителей, поставляющих аналогичные товары на определ. рынок. Р. с.— основа рыночных цен, тот центр, вокруг к-рого колеблются и к к-рому тяготеют рыночные цены. К. Маркс употреблял категории Р. с. и общественная стоимость в одном и том же смысле, зачастую как синонимы. Одинаковость рыночной цены однородных товаров есть способ, посредством которого на базисе капиталистического способа производства и вообще производства, покоящегося на обмене товаров между отдельными лицами, проявляется общественный характер стоимости (Маркс К., см. Маркс К. и Энгельс Ф., Соч., 2 изд., т. 25, ч. 2, с. 213). Вместе с тем эти категории отражают различные уровни анализа стоимости, различные ступени восхождения от абстрактного к конкретному. В 1-м т. Капитала Маркс пользуется термином обществ, стоимость с тем, чтобы в общем виде, раскрывая содержание стоимости, дать определение её величины как количества труда, пли рабочего времени, общественно необходимого для произ-ва к.-л. потребит, стоимости. В 3-м т. Капитала , в связи с анализом процесса превращения прибавочной стоимости в ср. прибыль и стоимости товара в цену произ-ва, Маркс пользуется термином Р. с. , к-рая понимается как категория товарного (капиталистич.) х-ва и отражает отношения, складывающиеся в процессе произ-ва и реализации товаров на определ. рынке. Рыночная стоимость,— писал Маркс,—должна рассматриваться, с одной стороны, как средняя стоимость товаров, произведенных в данной сфере производства, с другой стороны, как индивидуальная стоимость товаров, которые производятся при средних условиях данной сферы и которые составляют значительную массу продуктов последней (там ке, ч. 1, с. 195). [c.528]
Выход в свет работы Л. Мизеса Хозяйственный расчет в социалистической экономике положил начало многолетней дискуссии, которая способствовала основанию западной экономической теории социализма. Л. Мизес, сторонник логической и практической неосуществимости социализма, утверждал, что лишь свободное предпринимательство на частнособственнической основе и на основе свободного рынка способно обеспечить оптимальные пропорции распределения ресурсов, обновления капитала и удовлетворения человеческих потребностей. По его мнению, именно частная собственность представляет собой необходимый реквизит цивилизации и материального благосостояния . Также Л. Мизес считал, что частная собственность может быть основой рациональной экономической деятельности она порождает индивидуалистические стимулы и тем самым способствует максимально эффективному использованию ресурсов. В этой связи Л. Мизес трактовал экономическую теорию как составляющую праксиологии — учения об общей логике любого рационального действия. Л. Мизес полагал, что рыночный механизм может действовать только в условиях капиталистического хозяйства. Кроме того, он утверждал, что в социалистическом производстве не могут существовать не только рыночные отношения, но и любой экономический расчет. [c.378]
Доход (прибыль) на акцию (Earnings Per Share, EPS). Представляет собой отношение чистой прибыли, уменьшенной на величину дивидендов по привилегированным акциям, к общему числу обыкновенных акций. Именно этот показатель в значительной степени влияет на рыночную цену акций, поскольку он рассчитан на широкую публику — владельцев обыкновенных акций. Рост этого показателя или, по крайней мере, отсутствие негативной тенденции способствуют увеличению операций с ценными бумагами данной компании, повышению ее инвестиционной привлекательности. Необходимо подчеркнуть, что повышение цены находящихся в обращении акций компании, естественно, не приносит непосредственного дохода эмитенту, вместе с тем этот процесс сопровождается косвенными доходами, например растет доход от капитализации, что стимулирует действующих акционеров к реинвестированию прибыли в активы компании возрастает резервный заемный потенциал компании становится возможным размещать вновь эмитируемые ценные бумаги на более выгодной основе и т. п. [c.358]
Понятия, относящиеся к инвестиционной сфере, долгое время использовались в экономике и строительстве. Для условий пла новой экономики были разработаны общие принципы и методы оценки эффективности капиталовложений и накоплен большой практический опыт. Однако в переходной экономике применяются существенно иные методы оценивания инвестиционных проектов по сравнению с теми, которые использовались в административно-плановой системе управления. В условиях плановой экономики проект ййеил нормативный характер. В условиях рыночной экономики на первое место выдвигается моделирование финансовых потоков, связанных с реализацией проекта, вычисление на их основе интегральных показателей и оценка устойчивости показателей проекта и его реализуемости по отношению к изменению внешних условий. [c.216]
Доход на акцию представляет собой отношение чистой прибыли, уменьшенной на величину дивидендов по привилегированным акциям, к общему числу обыкновенных акций. Этот показатель в значительной степени влияет на рыночную цену акций, поскольку он рассчитан на владельцев обыкновенных акций Его рост способствует увеличению операций с ценными бумагами данной компании, повышению ее инвестиционной привлекательности. Необходимо подчеркнуть, что повышение цены находящихся в обращении акций компании не приносит непосредственного дохода эмитенту, вместе с тем этот процесс со-прбвождается косвенными доходами, например, растет доход от капитализации, возрастает заемный потенциал компании, становится возможным размещать вновь эмитируемые ценные бумаги на более выгодной основе и т.п. [c.103]
Смотреть страницы где упоминается термин Тема 7. Общие основы рыночных отношений
: [c.71] [c.265]Смотреть главы в:
Экономическая теория Издание 2 -> Тема 7. Общие основы рыночных отношений