Финансовое состояние предприятия от увеличения внешнего долга ухудшается, причем исключительно за счет роста кредиторской задолженности, в то время как заемные денежные средства никакого влияния не оказывают. С уменьшением прироста кредиторской задолженности финансовое состояние будет, наоборот, улучшаться. [c.124]
Источниками международного кредита служат временно высвобождаемая у предприятий в процессе кругооборота часть капитала в денежной форме денежные накопления государства и личного сектора, мобилизуемые банками. Международный кредит отличается от внутреннего межгосударственной миграцией и укрупнением этих традиционных источников за счет их привлечения из ряда стран. В ходе воспроизводства на определенных участках возникает объективная потребность в международном кредите. Это связано с 1) кругооборотом средств в хозяйстве 2) особенностями производства и реализации 3) различиями в объеме и сроках внешнеэкономических сделок 4) необходимостью одновременных крупных капиталовложений для расширения производства. Хотя международный кредит опосредствует движение товаров, услуг, капиталов во внешнем обороте, движение ссудного капитала за национальной границей относительно самостоятельно по отношению к товарам, произведенным за счет заемных средств. Это обусловлено погашением кредита за счет прибыли от эксплуатации введенного в строй с помощью заемных средств предприятия, а также использованием кредита в некоммерческих целях. [c.242]
Таким образом, внешняя задолженность - акселератор развития предприятия и риска. Привлекая заемные средства, предприятие может быстрее и масштабнее реализовать свои цели. При этом задача финансиста не в том, чтобы исключить всякий риск, а в том, чтобы пойти на экономически обоснованный риск в рамках дифференциала КОА—СП/(1+И), а для этого необходим прогноз экономической рентабельности предприятия, ставки банковского процента и уровня инфляции. [c.328]
Как известно, источники средств предприятия могут классифицированы различными способами. В данной главе нас интересует прежде всего вопрос о том, как соотносятся между собой собственный и заемный капиталы. Ситуация, когда компания (равно как и любой индивидуум) не ограничивается собственным капиталом, а привлекает средства внешних инвесторов, вполне объяснима всегда выгодно жить в долг, если этот долг обоснован и необременителен. Привлекая заемные средства, собственники компании и ее высший управленческий персонал получают возможность контролировать более крупные потоки денежных средств и реализовывать более амбициозные инвестиционные проекты, несмотря на то что доля собственного капитала в общей сумме источников может быть относительно небольшой. Компания становится крупнее владеть, управлять и работать в такой компании - престижнее и выгоднее. Безусловно, при этом подразумевается наличие высокого уровня организации производственной и финансовой деятельности, обеспечивающего эффективность использования привлеченных средств. [c.357]
Рентабельность собственного капитала, исчисленная как отношение чистой прибыли к среднегодовой сумме собственного капитала, отражает, сколько копеек чистой прибыли заработал каждый рубль собственного капитала. При этом интересно сопоставить рентабельность всех средств предприятия с рентабельностью собственного капитала, рассчитанных по чистой прибыли. Разница между этими показателями обусловлена привлечением предприятием внешних (заемных) источников финансирования. Если предприятие посредством привлечения заемных средств получает больше прибыли, чем должно уплатить процентов за эти заемные средства, то разница может быть использована для повышения отдачи собственного капитала. [c.166]
Обеспечение формирования достаточного объема финансовых ресурсов в соответствии с задачами развития предприятия в предстоящем периоде. Эта задача реализуется путем определения общей потребности в финансовых ресурсах предприятия на предстоящий период, максимизации объема привлечения собственных финансовых ресурсов за счет внутренних источников, определения целесообразности формирования собственных финансовых ресурсов за счет внешних источников, управления привлечением заемных финансовых средств, оптимизации структуры источников формирования ресурсного финансового потенциала. [c.12]
Оценка стоимости привлечения заемного капитала из различных источников. Такая оценка проводится в разрезе различных форм заемного капитала, привлекаемого предприятием из внешних и внутренних источников. Результаты такой оценки служат основой разработки управленческих решений относительно выбора альтернативных источников привлечения заемных средств, обеспечивающих удовлетворение потребностей предприятия в заемном капитале. [c.295]
В соответствии с принципом долевого участия заемных и собственных оборотных средств в образовании запасов материальных ценностей, пром. предприятие должно было бы при оплате каждого счета за поступившие на его склады материальные ценности использовать собственные средства в установленной доле. Но на практике это весьма затруднительно. Поэтому все поступающие в распоряжение предприятия материальные ценности и потребляемая энергия полностью оплачиваются за счет кредитов Госбанка, а доля предприятия возмещается путем перечисления банку ден. средств с расчетного счета. Такие перечисления называются плановыми платежами, поскольку их размер заранее планируется на каждый квартал, исходя из стоимости материальных ценностей, подлежащих приобретению, из величины других расходов производственного характера, из установленного размера долевого участия собственных средств в оплате счетов и числа рабочих дней в квартале. Сроки плановых платежей устанавливаются по соглашению между предприятием и учреждением Госбанка они могут производиться ежедневно или раз в 3—5 дней.Если из-за отсутствия средств на расчетном счете плановый платеж не может быть произведен и если случаи несвоевременного перечисления плановых платежей становятся частыми, то учреждение Госбанка должно выяснить причины такого рода задержек, а затем предъявить предприятию требования об улучшении хоз. деятельности и фин. положения. Если в результате проверки будет установлено, что несвоевременный взнос собственных оборотных средств вызывается внешними причинами, предприятию может быть предоставлена отсрочка взноса платежей по долевому участию. [c.376]
Коэффициент концентрации собственного капитала. Характеризует долю владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность. Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредитов предприятие. Дополнением к этому показателю является коэффициент концентрации привлеченного (заемного) капитала — их сумма равна 1 (или 100%). По поводу степени привлечения заемных средств в зарубежной практике существуют различные, порой противоположные мнения. Наиболее распространено мнение, что доля собственного капитала должна быть достаточно велика. Указывают и нижний предел этого показателя — 0,6 (или 60%). В предприятие с высокой долей собственного капитала кредиторы вкладывают средства более охотно, поскольку оно с большей вероятностью может погасить долги за счет собственных средств. Напротив, многим японским компаниям свойственна высокая доля привлеченного капитала (до 80%), а значение этого показателя в среднем на 58% выше, чем, например, в американских корпорациях. Дело в том, что в этих двух странах инвестиционные потоки имеют совершенно различную природу — в США основной поток инвестиций поступает от населения, в Японии — от банков. Поэтому высокое значение коэффициента концентрации привлеченного капитала свидетельствует о степени доверия к корпорации со стороны банков, а значит, о ее финансовой надежности напротив, низкое [c.104]
Следует иметь в виду, что в составе раздела VI пассива баланса Краткосрочные пассивы присутствуют отдельные статьи ( Фонды потребления , Резервы предстоящих расходов к платежей ), не имеющие отношения к заемным средствам предприятия. Так, источником образования фондов потребления является балансовая прибыль предприятия резервы предстоящих расходов и платежей формируются за счет себестоимости продукции. Поэтому для получения обоснованной информации о величине внешних обязательств предприятия указанные статьи баланса должны быть исключены из общего итога раздела VI пассива. В нашем примере она равна на начало года 32 180 тыс. руб. (33 040 — 700 — 160), на конец года — 46 680 тыс. руб. (51 600 - 4 800 - 120). [c.593]
Коэффициент автономии показывает, какую часть всего капитала составляют собственные средства, т.е. независимость предприятия от заемных источников средств. Чем выше значение этого показателя, тем более финансово устойчива, стабильна и независима от внешних кредиторов организация. [c.175]
Превышение собственных средств над заемными означает, что предприятие обладает достаточным запасом финансовой устойчивости и относительно независимо от внешних финансовых источников. [c.118]
В качестве основы для исследования проблемы финансирования инвестиций примем классификацию, согласно которой все источники формирования инвестиционных ресурсов можно разделить на три основные группы собственные, заемные, привлеченные. При этом собственные средства предприятия выступают как внутренние (вторичные), а привлеченные и заемные средства - как внешние (первичные) источники финансирования. [c.55]
Кзс = Зс / Е = Kj / Кс — коэффициент соотношения заемных и собственных средств показывает, сколько заемных средств приходится на 1 рубль собственных. Считается, что нормальным для предприятия является значение показателя Кзс < 1, поскольку в противном случае у предприятия не будет собственных средств для погашения долгосрочных обязательств, и внешнее инвестирование предприятия сопряжено с большим риском для инвестора. [c.537]
Показатели привлечения заемных средств. Хотя хозяйственную деятельность предприятие осуществляет в основном за счет самофинансирования, в случае недостаточности собственных финансовых средств оно может обращаться к заемным средствам. В связи с этим важной характеристикой финансовой устойчивости предприятия является степень его независимости от внешних заемных источников. Применяются два вида таких показателей [c.266]
Отсюда видно, что переход от заемного капитала по времени обращения — долгосрочного и краткосрочного к делению заемного капитала на внешний и внутренний преследует определенную цель отразить участие заемных средств только со стороны и показать влияние заемных средств, связанных непосредственно с финансово-экономической деятельностью данного предприятия. [c.44]
Формирование заемного капитала (внешнего и внутреннего) непосредственно связано с образованием задолженности предприятия перед его работниками в виде начисленной заработной платы, бюджетом и социальными фондами в виде начисленных налогов и неналоговых платежей, кредиторами за полученные кредиты и оприходованные товарно-материальные ценности. Поэтому валовая задолженность за период достигает 75016,8 тыс. руб. Часть задолженности в размере 68772,2 тыс. руб. погашается в течение отчетного периода, причем 36249,1 тыс. руб. — в виде денежных средств. Следовательно, общий прирост задолженности данного предприятия перед сторонними организациями достигает 5843,2 тыс. руб., а перед работниками и бюджетом не превышает 401,4 тыс. руб. [c.55]
Приведенные данные показывают, что на начало года оборотные активы были на 56,7% сформированы за счет заемных средств, а на конец года доля заемных средств в формировании оборотных активов составила 64,5%, а собственных — 35,5%. Это свидетельствует о снижении финансовой устойчивости предприятия и повышении зависимости от внешних кредиторов. [c.305]
Количественно финансовая устойчивость оценивается двояко во-первых, с позиции структуры источников средств, во-вторых, с позиции расходов, связанных с обслуживанием внешних источников. Соответственно выделяют две группы показателей, называемые условно коэффициентами капитализации и коэффициентами покрытия. Показатели первой группы рассчитываются в основном по данным пассива баланса (доля собственного капитала в общей сумме источников, доля заемного капитала в общей сумме долгосрочных пассивов, под которыми понимается собственный и заемный капитал, уровень финансового левериджа и др.). Во вторую группу входят показатели, рассчитываемые соотнесением прибыли до вычета процентов и налогов с величиной постоянных финансовых расходов, т. е. расходов, нести которые предприятие обязано независимо от того, имеет оно прибыль или нет. [c.110]
На небольших предприятиях, как правило, для этого нет средств, хотя потребность в финансовом планировании больше, чем у крупных. Мелкие фирмы чаще нуждаются в привлечении заемных средств для обеспечения своей хозяйственной деятельности, в то время как внешняя среда у таких предприятий менее поддается контролю и более агрессивна. И как следствие — будущее небольшого предприятия более неопределенно и непредсказуемо. [c.255]
Таким образом, анализ структуры собственных и заемных средств необходим для оценки рациональности формирования источников финансирования деятельности предприятия и его рыночной устойчивости. Этот момент очень важен, во-первых, для внешних потребителей информации (например, банков и других поставщиков ресурсов) при изучении степени финансового риска и, во-вторых, для самого предприятия при определении перспективного варианта организации финансов и выработке финансовой стратегии. [c.278]
Приведенные данные показывают, что на начало года текущие активы были на 56 % сформированы за счет заемных средств, а на конец года доля заемных средств в формировании текущих активов составила 58 %, а собственных - 42 %. Это свидетельствует о повышении финансовой зависимости предприятия от внешних инвесторов. [c.617]
Разработка прогнозных моделей финансового состояния предприятия необходима для выработки генеральной финансовой стратегии по обеспечению предприятия финансовыми ресурсами, оценки его возможностей в перспективе. Она должна строиться на основе изучения реальных финансовых возможностей предприятия, внутренних и внешних факторов и охватывать такие вопросы, как оптимизация основных и оборотных средств, собственного и заемного капитала, распределение прибыли, инвестиционную и ценовую политику. Основное внимание при этом уделяется выявлению и мобилизации внутренних резервов увеличения денежных доходов, максимальному снижению себестоимости продукции и услуг, выработке правильной политики распределения прибыли, эффективному использованию капитала предприятия на всех стадиях его кругооборота. [c.656]
Прежде всего следует узнать, какая часть поступившего от внешних партнеров имущества оплачена и стала собственностью предприятия. В нашем максимально простом примере, взятом из реальной действительности, в текущий оборот поступило оплаченного (собственного) имущества на сумму 18088,6, а заемного имущества (полученного в кредит, еще не оплаченного) на сумму 6733,7. Кроме того, в обороте находятся запасы на начало года (1297,1), которые определены нами как заемные. Всего оборотных нефинансовых средств заемных, таким образом, обращается на сумму 8030,8 (1297,1 + 6733,7), а собственных - на сумму 64446,3 (18088,6 + 46357,7). Внешним партнерам передаются только собственные материальные ценности (произведенные или ранее приобретенные, но пущенные на продажу) на сумму 18981,8. [c.120]
Такое деление заемного капитала на внешний (ЗКВ) и внутренний (ЗКС) преследует определенную цель отразить участие заемных средств только со стороны и показать влияние заемных средств, связанных непосредственно с хозяйственной деятельностью данного предприятия. [c.140]
Однако, если бы ЗКВ были получены в этом периоде, но возвращены (в случае кредитов) или оплачены (в случае кредиторской задолженности) в следующем, то, безусловно, остаток собственных средств в денежной форме был бы достаточен для инвестиций и вложений. Но кредиторскую задолженность и банковский кредит рано или поздно все равно бы пришлось гасить, а поэтому переложение погашения внешней задолженности на более поздний срок не решает данный вопрос в принципе у предприятия в любом случае должен быть источник для погашения данных расходов. А раз так, то и результат от этого погашения повлияет на финансовое положение предприятия, если не сегодня, то в следующем отчетном периоде, но пока заемная составляющая в активах остается высокой, а платежеспособность неустойчивой. [c.195]
Зона риска собственный капитал меньше неликвидных активов или вообще отсутствует (равен 0) если он составляет некоторую положительную величину, то воплощается только в неликвидных активах (основные средства, незавершенное строительство, нематериальные активы) собственных ликвидных активов у предприятия нет, т.к. все ликвидные активы вместе с частью неликвидных покрывают обязательства участие неликвидных активов в покрытии обязательств крайне ненадежно, т.к. при вынужденной реализации этих активов выручка бывает, как правило, меньше их балансовой стоимости финансовая напряженность в зоне риска максимальна, но производственный потенциал сохраняется зона риска граничит с кризисным состоянием, признаком которого является превышение заемного капитала над стоимостью имущества выход из зоны риска в более благополучное состояние предполагает либо получение льгот от кредиторов в виде отсрочки платежей, либо получение безвозмездной финансовой помощи из внешних источников. [c.374]
Высокий (более 50%) удельный вес заемных и привлеченных средств усложняет финансовую деятельность предприятия, поскольку необходимость выплачивать кредиторам и инвесторам значительные суммы в форме процентов, дивидендов, комиссионного вознаграждения часто делает баланс неликвидным. Поэтому финансисты предприятий обязаны тщательно взвешивать выгодность вовлечения в оборот внешних заимствований. [c.310]
Понятие финансовой устойчивости предприятия тесно связано с перспективной платежеспособностью. Оценка финансовой устойчивости позволяет внешним субъектам анализа (особенно инвесторам) определить финансовые возможности предприятия на длительную перспективу (более одного года). Поскольку в условиях рыночной экономики осуществление процесса производства, его расширение, удовлетворение социальных и других нужд предприятия производятся за счет самофинансирования, т. е. собственных средств, а при их недостаточности - заемных, то большое значение имеет финансовая независимость от внешних заемных источников, хотя обойтись без них сложно, а практически невозможно. Поэтому изучаются соотношения заемного, собственного и общего капитала с различных позиций. Для этого исчисляются и анализируются за ряд лет коэффициенты структуры капитала К , К 2, К] [c.74]
Рост коэффициента соотношения заемных и собственных средств свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних источников, об утере финансовой устойчивости. Если значение этого коэффициента превышает единицу, то это свидетельствует о потере финансовой устойчивости и достижении ее критической точки. Однако это небезусловное положение для всех предприятий. Оценка значения этого коэффициента зависит от характера хозяйственной деятельности и скорости оборота оборотных средств. Если предприятие имеет высокий коэффициент оборачиваемости оборотных средств, то критическое значение рассматриваемого коэффициента может быть и выше единицы и не вести к утере финансовой устойчивости предприятия. [c.75]
Эта ситуация может быть по-разному оценена с точки зрения предприятия и внешних субъектов анализа. Например, для банка предпочтительнее более высокий удельный вес собственных средств, так как при этом уменьшается финансовый риск. Предприятия могут быть заинтересованы в большем привлечении заемных средств в том случае, когда доход от использования собственных средств выше уровня процентных ставок. Отношение заемных средств к собственным представляет собой так называемое плечо финансового рычага. Например, если собственные средства составляют 500 тыс. р. и заемные тоже 500, то плечо финансового рычага равно 1 (500 500). Следовательно, в данном случае эти средства уравновешивают друг друга. Повышение плеча финансового рычага не следует рассматривать односторонне, лишь как постепенную утрату финансовой независимости, так как данная ситуация содействует и росту прибыльности собственных средств. Важно стремиться к оптимальному уровню рассматриваемого отношения. Установить точно этот уровень достаточно сложно, так как на него, помимо количественно измеримых факторов, оказывают влияние и неизмеримые. Эффект финансового рычага возникает, во-первых, в связи с появлением разницы в уровне процентной ставки и прибыльности собственных средств, а во-вторых - с воздействием плеча финансового рычага. [c.76]
Соотношение заемных и собственных средств Сколько заемных средств привлекло предприятие на 1 рубль вложенных в активы собственных средств Отношение всех обязательств предприятия (кредиты, займы и кредиторская задолженность) к собственным средствам (собственному капиталу) Значение соотношения должно быть меньше 0,7. Превышение указанной границы означает зависимость предприятия от внешних источников средств, потерю финансовой устойчивости (автономности) [c.681]
Уровень налогообложения прибыли. В условиях низких ставок налога на прибыль или использования предприятием налоговых льгот по прибыли, разница в стоимости собственного и заемного капитала, привлекаемого из внешних источников, снижается. Это связано с тем, что эффект налогового корректора при использовании заемных средств уменьшается. В этих условиях более предпочтительным является формирование капитала из внешних источников за счет эмиссии акций (привлечения дополнительного паевого капитала). В то же время при высокой ставке налогообложения прибыли существенно повышается эффективность привлечения заемного капитала. [c.435]
Уровень концентрации собственного капитала. Для того, чтобы сохранить финансовый контроль за управлением предприятием (контрольный пакет акций или контрольный объем паевого вклада), владельцам предприятия не хочется привлекать дополнительный собственный капитал из внешних источников, даже несмотря на благоприятные к этому предпосылки. Задача сохранения финансового контроля за управлением предприятием в этом случае является критерием формирования дополнительного капитала за счет заемных средств. [c.436]
Зависимость предприятия от внешних займов характеризует соотношение заемных и собственных средств. Это соотношение определяется с помощью коэффициента концентрации заемного капитала (коэффициент задолженности (К34)) [c.451]
Хорошей характеристикой устойчивости предприятия является его способность развиваться в изменчивых условиях внутренней и внешней среды. Для этого предприятие должно обладать гибкой структурой финансовых ресурсов и при необходимости иметь возможность привлекать заемные средства, т. е. быть кредитоспособным. Классификация типов финансовой устойчивости по таким признакам, как неплатежи и нарушения финансовой дисциплины дана в табл. 9.3. [c.453]
При нехватке собственных средств предприятия используют в своей деятельности внешние источники ресурсов развития, которые могут быть как в виде денежных средств, в виде отсрочки платежа за поставленные товары, оказанные услуги, выполненные работы, так и отложенных выплат по накопленным обязательствам, т.е. заемному капиталу. Как известно, предоставившие предприятию заемные средства юридические и физические лица называются кредиторами, а задолженность предприятия перед ними называется кредиторской задолженностью. Особенностью рыночного бухгалтерского учета является понимание хозяйственных операций организации как оборота ее капитала, при котором каждая отсрочка платежа, несвоевременная проплата, невыдача зарплаты работникам должны рассматриваться как безналоговая форма кредитования, служащая источником пополнения средств организации. [c.26]
Все это не отвращает Читателя, разумеется, от инвестиций как таковых, а лишь подчеркивает необходимость умного лавирования между всеми рифами инвестиционного процесса и оперативного управления активами. При любых затруднениях спасением для финансового менеджера может быть обращение к идее интерференции долгосрочных и краткосрочных явлений в жизни предприятия. Ведь результаты этой интерференции выливаются во вполне конкретные и количественно определяемые финансовые параметры. Возьмем хотя бы случай, когда возрастание потребностей в оборотных средствах из-за необходимости наращивания оборота при устаревшей технике и технологии и проталкивания повышенных объемов продукции в реализацию побуждает предприятие к капитальному инвестированию. Но осуществление такого инвестиционного проекта, в свою очередь, требует дополнительных затрат оборотных средств. Понадобится определить необходимые суммы и пересмотреть структуру источников средств предприятия, обращая внимание не только на соотношение заемных и собственных средств, но и на сроки привлечения внешнего кредитования. В инвестиционной программе задействуются источники самофинансирования (чистая прибыль плюс амортизационные отчисления плюс выручка от продажи неиспользуемого имущества) и оборотные средства, но набранных сумм может не хватить. Потребность в дополнительном банковском кредите на покрытие дефицита оборотных средств, образующегося в процессе осуществления проекта, можно рассчитать с помощью двух показателей нормы кредитного покрытия инвестиций (1) и нормы самофинансирования инвестиций (2), которые при сложении друг с [c.391]
Liabilities — обязательства совокупные обязательства предприятия (перед кредиторами, работниками, государственными органами и др.) требования против активов предприятия внешних кредиторов (заемные средства) в отличие от требований собственников (собственный капитал) подразделяются на текущие (краткосрочные) и долгосрочные. [c.320]
Финансовый риск — риск, обусловленный структурой источников средств. В данном случае речь идет уже не о риско-вости выбора вложения капитала в те или иные активы, а о рисковости политики в отношении целесообразности привлечения тех или иных источников финансирования деятельности компании. Дело в том, что в подавляющем большинстве случаев источники финансирования не бесплатны, причем величина платы варьирует как по видам источников, так и в отношении конкретного источника, рассматриваемого в динамике и (или) обремененного дополнительными условиями и обстоятельствами. Кроме того, обязательства по отношению к поставщику капитала, принимаемые предприятием в случае привлечения того или иного источника финансирования, различны. В частности, если обязательства перед внешними инвесторами не будут исполняться в соответствии с договором, то в отношении предприятия вполне может быть инициирована процедура банкротства с неминуемыми в этом случае потерями для собственников. Суть финансового риска и его значимость, таким образом, определяются структурой долгосрочных источников финансирования — чем выше доля заемного капитала, тем выше уровень финансового риска. [c.79]
Очевидно, что сумма этих показателей равна единице. Рост коэффициента kdl в динамике является в определенном смысле негативной тенденцией, означая, что с позиции долгосрочной перспективы предприятие все сильнее и сильнее зависит от внешних инвесторов. По поводу степени привлечения заемных средств в зарубежной практике существуют различные, порой противоположные, мнения. Наиболее распространено мнение, что доля собственного капитала в общей сумме долгосрочных источников финансирования (ket ) должна быть достаточно велика. Указывают и ниж- [c.263]
Смотреть страницы где упоминается термин Заемные (внешние) средства предприятия
: [c.75] [c.242] [c.186] [c.152] [c.274] [c.96]Смотреть главы в:
Экономика предприятия изд 4 -> Заемные (внешние) средства предприятия