План инвестиций в корпоративные акции России [c.62]
В заключение мне бы хотелось остановиться на формировании структуры портфеля, состоящего из корпоративных акций России, а также предостеречь многих участников рынка ценных бумаг от неправильных, на мой взгляд, действиях относительно часто встречающихся в настоящее время коротких непокрытых продаж корпоративных акций. [c.203]
Корпоративные акции России [c.565]
Акционирование (выпуск собственных акций) как метод формирования инвестиционных ресурсов предприятия обычно используется для реализации крупномасштабных проектов при отраслевой или региональной диверсификации инвестиционной деятельности (например, в нефтегазовом комплексе России). Однако в практике зарубежного инвестирования данный метод используется в ограниченном размере. Выпуск ценных бумаг считается очень дорогостоящим делом, требующим большого опыта и знаний. Так, исследование, проведенное американскими специалистами, показало, что для 80 % опрошенных промышленных предприятий дополнительная эмиссия акций сопровождалась потерями до 30 % общей объявленной к дополнительному выпуску цены акций. Российский же рынок корпоративных акций практически слабо выполняет функцию трансформации финансовых ресурсов в инвестиции. За счет эмиссии корпоративных ценных бумаг на сегодня финансируется менее 1 % всех внебюджетных инвестиций. [c.356]
За короткий срок в России была создана современного типа двухуровневая банковская система. Сформировался фондовый рынок, причем акции российских компаний стали обращаться и на зарубежных фондовых биржах. Страна вышла на мировой рынок капитала, и зарубежные инвесторы принялись приобретать ценные бумаги российских компаний и банков. Значительную нишу на фондовом рынке заняли различные государственные бумаги, которые пользовались особой популярностью как у отечественных, так и у иностранных участников рынка (они отличались высокой доходностью и наименьшим риском). Получилось так, что экономика России оказалась лишь на подступах к мирохозяйственной адаптации, а финансы фактически уже стали частью глобальных финансов. В результате спрос на финансовых рынках обусловил тенденцию роста рыночной стоимости котирующихся корпоративных акций и госбумаг без соответствующего изменения положения в российской экономике. Из-за неравномерности развития финансовой системы и самой экономики сужалась база государственных финансов, что усиливало зависимость национальной финансовой системы от мировой, от поведения нерезидентов, нередко преследовавших спекулятивные интересы. И как только зарубежные инвесторы начали нести убытки от финансовых потрясений в Юго-Восточной Азии, российский фондовый рынок стал резко терять в весе. Перед государством встала двуединая задача во-первых, привести в соответствие развитие финансовой системы и других отраслей и сфер национальной экономики, во-вторых, синхронизировать это развитие на рыночной основе. [c.233]
Например, во 2-й половине июля — 1-й половине августа 1999 г., несмотря на улучшение конъюнктуры мирового фондового рынка, рынок корпоративных бумаг России характеризовался высоким уровнем цен, оттоком покупателей в связи с нестабильной социально-экономической и политической обстановкой. Активных операций не наблюдалось, преобладали разовые продажи приобретенных ранее по более низким ценам отдельных пакетов акций с целью получить прибыль и покинуть рынок. Кроме традиционно имевших спрос акций предприятий топливно-энергетического комплекса, спросом пользовались акции крупных машиностроительных заводов и производственных компаний. Рынок находился в преддверии ожидавшейся девальвации рубля, смены тенденции роста продаж и покупок акций на их сокращение в связи с повышением спроса на доллары. [c.103]
Например, в 1997 г. по данным мониторинга было установлено, что биржевой оборот России вырос по сравнению с 1996 г. почти в 2 раза. В структуре биржевого оборота преобладали операции с государственными ценными бумагами. На сделки с корпоративными акциями и облигациями приходилось около 1% оборота. В общем биржевом обороте наибольший удельный вес составляли биржи Центрального экономического района — 91,4%. По обороту облигаций займов субъектов Федерации лидировали биржи Северо-Западного района — 89% общего оборота. [c.104]
Следует отметить, что банк также осуществляет вложения в такие инструменты, как корпоративные векселя и акции. Данные инвестиции носят краткосрочный и спекулятивный характер. Работая на рынке акций, банки отдают предпочтение в основном бумагам таких высококлассных эмитентов, как Сбербанк России и РАО "Газпром". Банк осуществляет сравнительный анализ динамики вложений в ценные бумаги по видам акций и прочих активов банка. Если инвестиции банка в корпоративные акции по сравнению с другими вложениями минимальны, то можно сделать вывод о консервативной инвестиционной политике, проводимой специалистами отдела ценных бумаг банка. [c.149]
На мой взгляд, рынок ЦБ в России, несмотря на действия чиновников по его полному неосознанному уничтожению, все же будет жить и развиваться ускоренными, скачкообразными темпами. Это один из самых многообещающих рынков по доходности, и различные "бумы" роста корпоративных акций, которые переживали в свое время западные страны, будут превзойдены. [c.47]
В первые месяцы 1996 г. внутриполитические факторы оказывали существенное влияние на российский рынок ценных бумаг - как корпоративных, так и государственных. Главное событие первых апрельских дней 1996 г. - неожиданный взлет рынка корпоративных акций (и спад ОВВЗ и ОФЗ), продолжившийся в июне, когда на корпоративный рынок стали поступать средства иностранных инвесторов. Суммарный объем продаж в Российской торговой системе только за первую неделю апреля составил 73 млн. долл. По мнению экспертов, подъем корпоративного рынка вызван игрой на повышение (организованной иностранными инвесторами) с целью в дальнейшем продать имеющиеся у них пакеты акций российских предприятий по более высокой цене и, таким образом, избавиться от рисковой составляющей их инвестиционных портфелей. По мнению большинства специалистов фондового рынка, ему способствовало повышение рейтинга руководства России после успешных политических действий (констатация стремления к завершению войны в Чечне, ликвидация задолженности бюджета по зарплате, договор с Белоруссией). Именно заключение договора с Белоруссией могло послужить иностранным инвесторам сигналом к началу скупки акций российских предприятий. Таким образом, на корпоративный рынок привлекается все большее число участников. Все наметившиеся тенденции на российском рынке ценных бумаг неотрывно связаны с ожиданием результатов президентских выборов. Для нормального функционирования рынка [c.508]
Открытое акционерное общество Юганскнефтегаз (в дальнейшем ЮНГ) входит в состав нефтяной компании ЮКОС С (НК ЮКОС ), являющейся также открытым акционерным обществом. Ниже приводится анализ положения акций обеих компаний на рынке корпоративных бумаг России. [c.206]
Оценивая в целом положительно принятый Закон, мы считаем, что стоит отметить такой недостаток корпоративного законодательства России, как отсутствие закона об аффилированных лицах. Эта ситуация дает возможность для манипулирования положениями Закона о принудительном выкупе крупным собственникам, формально владеющим менее 95% акций. Стоит отметить, что Закон вступает в силу с 1 июля 2006 г., и еще есть время подготовить и рассмотреть законопроект об аффилированных лицах, о необходимости которого давно уже говорят как представители государственной власти, так и представители бизнеса. [c.521]
В 1993-1995 годах Банком России совместно с Министерством финансов была разработана законодательная и нормативная база ОРЦБ для проведения операций с государственными и муниципальными ценными бумагами и организации биржевой торговли другими финансовыми активами, такими как корпоративные акции и облигации, фьючерсы на ряд акций. [c.22]
Корпоративные акции (к ним относим как просто акции, так и паи взаимных фондов на акциях, которые в России называются просто инвестиционными фондами). [c.97]
Портфельные инвестиции в долевые ценные бумаги. В России к портфельным инвестициям в акции относится долевое участие инвестора, не превышающее 10% акционерного капитала компании. Для привлечения портфельных инвесторов необходимо наличие акционерных компаний открытого типа и фондового рынка. Поэтому портфельное инвестирование в российскую экономику началось позже прямого. Фондовый рынок корпоративных ценных бумаг стал формироваться с началом приватизации в 1993 г. Зарубежные инвестиционные фонды вплоть до финансового кризиса 1998 г. проявили активность на российском рынке и способствовали его формированию и развитию. [c.539]
В России действует следующий порядок выплаты доходов по корпоративным ценным бумагам в первую очередь из чистой прибыли выплачивают проценты по облигациям, во вторую — дивиденды по префакциям, в третью — дивиденды по обыкновенным акциям. [c.252]
Рынок корпоративных ценных бумаг представлен акциями и облигациями в основном предприятий топливно-энергетического комплекса, предприятий связи, кредитных организаций, цветной металлургии, строительных материалов, химической и нефтехимической промышленности и др. В числе наиболее ликвидных акций выделяются акции РАО ЕЭС России, РАО Газпром, алюминиевых заводов, нефтяных компаний и др. [c.159]
Первое упоминание о трасте в России содержалось в вышедшем в конце 1993 г. Указе Президента РФ "О доверительной собственности (трасте)", который касался только государственной собственности. Описание трастовых операций дано в Гражданском кодексе РФ, в основе которого лежит континентальная модель права. Развитие траста в России осложняется общей нестабильностью экономико-политической ситуации в стране, противоречивостью интересов потенциальных участников трастовых операций. Крупные корпоративные клиенты, которые располагают свободными денежными средствами, заинтересованы прежде всего в поддержании высокой ликвидности своих портфелей ценных бумаг. Российский рынок государственных ценных бумаг и акций подвержен столь большим колебаниям, что гарантий безубыточной продажи ценных бумаг в любой момент он не дает. Поэтому комбинирование деятельности доверительного управляющего и платежного агента, столь необходимое для крупных корпоративных клиентов, пока затруднено. [c.97]
Оценка стоимости акций является одной из сложных проблем современного рынка ценных бумаг России. Это связано с рядом обстоятельств, основными из которых являются следующие 1) разнообразие видов стоимости ценных бумаг 2) наличие альтернативных концепций определения стоимости ценных бумаг и методов ее расчета 3) большая специфика модификаций корпоративных ценных бумаг 4) одновременное влияние разнонаправленных факторов на уровень стоимости ценных бумаг 5) нехватка профессионально подготовленных аналитиков финансового рынка 6) отсутствие специализированных организационных структур. [c.204]
Одним из направлений инвестиционной деятельности на корпоративном рынке ценных бумаг России в настоящее время является поиск недооцененных ценных бумаг, вложение в них денег и получение достаточной прибыли. Разумеется, со временем ситуация должна измениться и количество предприятий, акции которых будут котироваться на фондовых рынках, будет возрастать. [c.207]
Кроме того, надо правильно понимать, что валютный рынок это только часть финансового рынка. Из-за того что другие компоненты финансового рынка в стране отсутствуют (государственные ценные бумаги, акции и корпоративные облигации и т.д.) именно работа валютного трейдера стала единственно доступной для индивидуального инвестора в России это единственная возможность сейчас в России увидеть рынок и принять в нем участие. Валютные спекулятивные операции могут принести большой доход в кратчайшее время, но они же во всем мире справедливо считаются самыми сложными и рискованными. Здесь в наибольшей степени требуется интеллект, знания, дисциплина и в то же время способность к творческой работе. Тот, кто состоялся как валютный трейдер сможет работать на любом рынке так уж получилось, что начинать приходится с самого сложного. [c.11]
Отмечались случаи, когда мошенники, выступая в роли брокеров, принимали к продаже пакеты корпоративных ценных бумаг. В дальнейшем вырученные от продажи ценных бумаг деньги переводились ими на счета подставных лиц и присваивались. Такие действия имели место в отношении пакетов акций РАО ЕЭС России , РАО Газпром , АО НК ЛУКойл . [c.190]
Получением коммерческими банками синдицированных кредитов для приведения в соответствие структуры активов и пассивов. Это были итоги первого года присутствия России на мировом рынке, что оценивалось положительно. Однако все участники российского рынка Правительство, регионы, банки, корпорации, предприятия так и не решили проблему прямых инвестиций в промышленность, что могло бы удержать корпоративные бумаги от дальнейшего снижения курса акций. [c.494]
Крупнейшими инвесторами в России оставались коммерческие банки до финансового кризиса (дефолта) августа 1998 г., который еще больше обесценил корпоративные ценные бумаги и подорвал ликвидность банков, особенно крупных, в результате неспособности государства погасить и выплатить проценты по большому количеству госбумаг (ГКО, ОФЗ). В результате влияние азиатского кризиса было дополнено российским дефолтом, что окончательно подорвало и разрушило активность российского рынка ценных бумаг. Рынок госбумаг прекратил существование, курсы акций в 1999—2000 гг. оставались ниже уровня 1997 г., операции и оборот ценных бумаг сократился. [c.495]
В этих сложных условиях в России идет процесс формирования нового для нее вида управления — корпоративного управления, для осуществления которого формируются новые организационные структуры объединения финансовых и промышленных предприятий, промышленных и торговых предприятий, создание банками лизинговых фирм, венчурных компаний, совместное участие нескольких предприятий в создании акционерного капитала одного предприятия. Права участников таких объединений зависят от процента принадлежащих им акций. [c.15]
Сложные взаимоотношения в указанных объединениях потребовали создания нового для России вида управления — корпоративного управления. Его принципиальное отличие — корпоративная организация. Этот вид управления в настоящее время еще недостаточно разработан, медленно внедряется в практику предприятий России и нуждается в более детальном научном обосновании. Особенно отчетливо эти недостатки проявились при реализации ваучерной приватизации , в результате которой обмен ваучеров на акции множества финансовых фондов и крупных фирм привел к полной потере владельцами ваучеров прав на получение дохода от полученных за них акций. [c.15]
Опыт нефтяных компаний России подтвердил жизненность эмиссионной формы корпоративного инвестирования в условиях недостатка прибыли и амортизационных накоплений. Однако для предприятий большинства отраслей с неликвидными акциями, их низкой стоимостью это пока нереально. Ограничителями здесь являются задержка корпоративной реформы и низкие внутренние цены. Очевидно, что требуются ускорение реструктуризации предприятий и компромисс между рыночными факторами и социальными критериями, на основе которого возможно умеренное, но последовательное сближение внутренних и мировых цен. [c.36]
ГОЛУБЫЕ ФИШКИ -ценные бумаги наиболее известных и устойчиво работающих компаний. Являются одним из ликвидных инструментов на рынке корпоративных ценных бумаг. Служат индикатором предпринимательской активности. В России к голубым фишкам можно отнести акции Газпрома, РАО ЕЭС и некоторых других крупных компаний. [c.137]
В этот период сформировалась основная особенность украинских корпоративных отношений. Если в странах с вековыми традициями рыночной экономики менеджмент корпораций поглощен ростом капитализации акций компании и рассматривает каждый следующий выпуск акций как эффективный способ привлечения инвестиций, то на Украине, как и в России, менеджмент основной части открытых, и, тем более, закрытых акционерных обществ стремится к сосредоточению контрольного пакета, а лучше - всех 100% акций в руках одного человека или аффилированной группы лиц. [c.26]
Обычно в кредитном договоре фиксируется, что обеспечением по межбанковским кредитам выступает имущество заемщика, средства на корреспондентском счете и в кассе, на которые по действующему законодательству может быть обращено взыскание. Но, как правило, у банка-заемщика несколько кредиторов, которые могут претендовать на это имущество. В качестве обеспечения выданного кредита некоторые банки оформляют ценные бумаги, ОФЗ, акции предприятий, банковские и корпоративные векселя, заблокированные на время действия кредитного договора и реализуемые в дальнейшем для погашения непогашенной просроченной задолженности. Реальное обеспечение всегда требует Банк России по всем кредитам и рефинансированию. Это ценные бумаги, золото и другие аффинированные драгоценные металлы, иностранная валюта и т.д. [c.507]
Дополнительным фактором усугубления ситуации на рынке корпоративных ценных бумаг явилось также принятие Федерального закона от 7 мая 1998 г. "Об особенностях распоряжения акциями Российского акционерного общества энергетики и электрификации "Единая энергетическая система России" и акциями других акционерных обществ электроэнергетики, находящихся в федеральной собственности". Указанный закон ограничивал долю акций нерезидентов в РАО "ЕЭС России" до 25%, что фактически означало требование изъятия у нерезидентов определенного пакета акций. [c.156]
В наибольшей степени для оказания кастодиальных услуг в России подготовлены коммерческие банки. Во-первых, они занимаются депозитарной деятельностью во-вторых, банки имеют опыт ведения реестров эмитентов в-чретьих, банки являются уполномоченными по обслуживанию торговли ценными бумагами на фондовых биржах в-четвертых, за последние два-три года банки накопили опыт работы с корпоративными акциями, векселями, производными инструментами. Все это ставит банки вне конкуренции в борьбе за предоставление кастодиальных услуг. В выигрыше окажутся те банки, которые уже имеют собственные депозитарии, регистраторы, инвестиционные компании. Для привлечения иностранных инвестиций огромное значение имеет репутация банка в зарубежных финансовых кругах, кредитная история в западных банках, опыт по привлечению инвестиций. [c.146]
В этой связи можно предположить, что заметные успехи Минимущества РФ в сфере увеличения дивидендных выплат по федеральным пакетам акций 2000-2003 гг. связаны не только с интенсификации проводимой работы с эмитентами, но также с объективными процессами в корпоративном секторе России начала 2000-х гг. Кроме того, отнюдь не все предприятия готовы увеличивать свои дивидендные выплаты государству как акционеру. Например, Алроса , где государству принадлежит 37 % акционерного капитала, по итогам 2003 года готова выплатить в качестве дивидендов около 10-12 % чистой прибыли, но категорически не приемлет подход Минимущества РФ, предусматривающий возможность увеличения дивидендных выплат компании за 2003 год в 3 раза. Эти факторы со всей очевидностью будет определяющим для данного источника доходов государства и в перспективе. [c.38]
В новейшей российской истории можно выделить следующие основные этапы перераспределения собственности в индустриальном секторе спонтанный приватизационный процесс (1987-1991 гг.) массовая приватизация (1992-1994 гг.) постприватизационное перераспределение собственности (концентрация распыленных акций приватизированных предприятий с 1993 г. как наиболее общий процесс, залоговые аукционы в 1995 г., войны олигархов в 1997 г., переход от наиболее диких к легальным процедурньм технологиям корпоративного контроля и перераспределения акционерного капитала в 1996-1999 гг.). Финансовый кризис 17 августа 1998 г. существенно изменил экономическую ситуацию в России — практически начался новый этап перераспределения прав собственности. [c.48]
В числе причин, замедляющих динамику российского фондового рынка, -неполное использование всего спектра инструментов привлечения инвестиционных ресурсов. Нельзя не учитывать при этом, что основными инструментами привлечения финансовых ресурсов предприятиями в экономике России в настоящее время являются коммерческие кредиты, увеличение уставного капитала путем эмиссии акций, бюджетные трансферты, кредиты, корпоративные облигации и др. Однако стремительное сокращение бюджетного финансирования не компенсировалось развитием других форм финансирования. Недостаточная развитость финансового рынка, слабая его инфраструктура и пробелы в законодательстве приводят к тому, что предприятия ориентируются в основном на собственные источники финансирования (табл. 28.2). Данные таблицы свидетельствуют о том, что более половины общего объема инвестиций составляют собственные средства предприятий (амортизация и прибыль) и лишь незначительную часть — средства, привле- [c.422]
Взаимоотношения региональных отделений ФКЦБ России с представителями власти субъектов Российской Федерации и региональными комиссиями по ценным бумагам и фондовому рынку19 на территориях деятельности региональных отделений строятся на принципах партнерства и сотрудничества. Региональные отделения ФКЦБ России совместно с представителями власти субъектов Российской Федерации осуществляют программы по повышению ликвидности акций отдельных эмитентов, проекты корпоративного финансирования, проекты развития инфраструктуры рынка ценных бумаг и программы обучения специалистов. [c.179]
ГОЛУБЫЕ ФИШКИ ( blue hips ) - ценные бумаги наиболее известных и устойчивых компаний. Данные ценные бумаги являются одними из самых ликвидных на рынке корпоративных ценных бумаг и пользуются стабильным спросом. В России к Г.ф. можно отнести акции Газпрома и РАО ЕЭС России. [c.51]
В результате в 1995 г. корпоративный сектор экономики насчитывал более 25 тыс. акционерных обществ (40 млн акционеров), причем не менее 10% их акций принадлежали иностранным инвесторам. В 1996г. весь негосударственный сектор экономики произвел 70% ВВП России. В 1997г. вступил в силу новый Закон О приватизации государственного имущества Российской Федерации . Закон делает основной акцент на приватизацию не предприятий, а имущественных долей государства. Крупнейшими сделками стали продажа пакетов акций Связьинвест , Рос [c.440]
После октябрьских событий декретом Совета Народных Комиссаров (СНК) РСФСР от 23 декабря 1917 г. все операции с ценными бумагами на территории страны были запрещены. Были аннулированы и облигации внутренних и внешних государственных займов. Это, с одной стороны, освободило страну от платежей по государственному долгу с другой — привело к отказу от исторического опыта использования ценных бумаг, разрушило фундамент международного кредита и торговых отношений между Россией и западными державами. В процессе национализации прекратили существование акционерные общества. Их акции и облигации утратили юридическую силу. В результате корпоративные ценные бумаги также были выведены из экономического оборота. Рыцок ценных бумаг прекратил свое существование на территории Советской России. [c.110]
В России данный источник финансирования реального сектора экономики практически не задействован вследствие недостаточного развития рынка корпоративных ценных бумаг. Так, в 1999 г. ФКЦБ России зарегистрировала 19 174-выпуска акций и только 63 выпуска корпоративных облигаций (в 1998 г. соответственно 19 848 и 93 выпуска).2 [c.219]