Хеджирование. К финансовым рискам относятся ценовые и валютные, связанные с возможным изменением цен на приобретаемое сырье и материалы или цен на готовую продукцию, производимую компанией, а также изменением валютного курса. Чтобы застраховаться от потерь, вызванных ценовыми или валютными факторами, менеджеры прибегают к процедурам хеджирования, которые сводятся к заключению срочных контрактов на покупку (продажу) продукции или валютных ценностей по фиксированным ценам в будущем. Основными видами хеджирования являются форвардные контракты, предусматривающие взаимные обязательства сторон по купле-продаже продукции в будущем по ценам, указанным в контракте, а также форвардные контракты на валюту и валютные опционы. [c.363]
Хеджирование на повышение, или хеджирование покупкой, — это биржевая операция по покупке срочных контрактов или опционов, применяется при ожидании повышения цен (курсов). [c.42]
Хеджирование на понижение, или хеджирование продажей, — это биржевая операция с продажей срочного контракта, применяется при предположении совершить в будущем продажу товара, и хеджер страхует себя от возможного снижения цен. [c.42]
Хеджирование на повышение, или хеджирование покупкой, представляет собой биржевую операцию по покупке срочных контрактов или опционов. Хедж на повышение применяется в тех случаях, когда необходимо застраховаться от возможного повышения цен (курсов) в будущем. Он позволяет установить покупную цену намного раньше, чем был приобретен реальный товар. Предположим, что цена товара (курс валюты или ценных бумаг) через три месяца возрастет, а товар нужен будет именно через три месяца. Для компенсации потерь от предполагаемого роста цен необходимо купить сейчас по сегодняшней цене срочный контракт, связанный с этим товаром, и продать его через три месяца в тот момент, когда будет приобретаться товар. Поскольку цена на товар и на связанный с ним срочный контракт изменяется пропорционально в одном направлении, то купленный ранее контракт можно продать дороже почти на столько же, на сколько возрастет к этому времени цена товара. Таким образом, хеджер, осуществляющий хеджирование на повышение, страхует себя от возможного повышения цен в будущем. [c.482]
Хеджирование на понижение, или хеджирование продажей — это биржевая операция с продажей срочного контракта. Хеджер, осуществляющий хеджирование на понижение, предполагает совершить в будущем продажу товара, и поэтому, продавая на бирже срочный контракт или опцион, он страхует себя от возможного снижения цен в будущем. Предположим, что цена товара (курс валюты, ценных бумаг) через три месяца снижается, а товар нужно будет продавать через три месяца. Для компенсации предполагаемых потерь от снижения цены хеджер продает срочный контракт сегодня по высокой цене, а при продаже своего товара через три месяца, когда цена на него упала, покупает такой же срочный контракт по снизившейся (почти на столько же) цене. Таким образом, хедж на понижение применяется в тех случаях, когда товар необходимо продать позднее. [c.482]
Хеджер стремится снизить риск, вызванный неопределенностью цен на рынке, с помощью покупки или продажи срочных контрактов. Это дает возможность зафиксировать цену и сделать доходы или расходы более предсказуемыми. При этом риск, связанный с хеджированием, не исчезает. Его берут на себя спекулянты, т. е. предприниматели, идущие на определенный, заранее рассчитанный риск. [c.482]
В биржевых и валютных рисках применяют, как правило, не страхование в чистом виде, а такую операцию, как хеджирование, т. е. заключение срочных контрактов с установлением фиксированной цены на валюту или товар. Для снижения рисков исполнения контрактов их, в свою очередь, подкрепляют заключением договоров по страхованию ответственности. Такой комплексный подход позволяет снизить потери. [c.78]
Спекуляция (как м хеджирование) может осуществляться на основе различных методов анализа рыночной конъюнктуры. Это может быть фундаментальный анализ рынка, т.е. метод прогноза цен по информации о спросе и предложении. Прикладной анализ базируется на данных о динамике цен, об объеме купли-продажи по срочным контрактам процентных ставках за послед нее время и предыдущие годы. Может быть применен технический анализ, опирающийся на предположение, что изменение цен происходит по устойчивым временным стадиям. [c.189]
Основное различие между опционом и другими сделками состоит в том, что он дает право, но не налагает обязательств. Владелец опциона не берет на себя обязательства, подобные тем, которые берет на себя покупатель срочного контракта или свопа. К тому же опционы — это единственная сделка, которая может быть использована как для хеджирования торговых операций, так и для страхования различных финансовых активов. [c.27]
Одним из видов сделки на денежном рынке, включающем форвардную операцию, является своп. Своп предполагает покупку валюты на условиях спот с одновременной форвардной продажей той же самой валюты (или продажу на условиях спот с форвардной покупкой). Когда форвардная сделка не является частью свопа, то она считается сделкой аутрайт — простой форвардной сделкой. Форвардная сделка аутрайт может заключаться с целью хеджирования или спекуляции. Возможность прогнозирования валютного курса при заключении сделки устраняет риск потерь от неблагоприятного изменения валютного курса и тем самым является средством хеджирования валютного риска. Спекулянты могут продавать и покупать срочные контракты в надежде на то, что курс спот на дату исполнения форвардного контракта будет отличаться от курса при заключении форвардной сделки. Если спекулянт ожидает, что курс спот на какой-то день будет ниже форвардного, то он будет продавать форвардные контракты в надежде на то, что с наступлением этого дня он сможет купить валюту на условиях спот по более низкой цене, чем цена продажи форвардных контрактов. Таким образом, он получит прибыль в результате выполнения обязательства по форвардному контракту. Подобным образом, спекулянт, ожидающий, что наличный курс будет выше форвардного, будет покупать форвардные кон- [c.41]
Договорный метод предусматривает одновременно и хеджирование рисков. Он находит достаточно широкое применение в рыночной практике при гарантированном обеспечении продажи и доходов в операциях купли-продажи товаров, ценных бумаг и иностранной валюты. Для второй стороны договора — покупателя интерес состоит В экономии денежных расходов против прогнозируемых цен рынка. Наиболее распространенными договорными формами фиксации цен и страхования от товарных, финансовых и валютных рисков выступают договоры в виде фьючерсных, форвардных контрактов и свопов, а также опционов различных разновидностей (андеррайтинг, варрант, свободно обращающийся опцион и пр.). Все эти контракты хеджируют риски изменения цен и курсов валют. Обычно предприятия, фирмы, компании выступают на рынке одновременно в роли покупателей и продавцов товаров, поэтому в целях оптимизации соотношения затрат и накоплений для них очень полезно осуществлять операции по хеджированию как на повышение, так и на понижение. Эти операции связаны не только с покупкой и продажей на бирже срочных контрактов или опционов, но и с заключением прямых, а иногда и долговременных контрактов без посредников. [c.217]
Для ограждения инвестора от риска при инвестициях в ценные бумаги применяются методы хеджирования, т. е. в определенной степени страхования риска финансовых операций, связанных с рисковыми вложениями (в том числе в ценные бумаги). В развитых странах под хеджированием на рынке ценных бумаг понимается система заключением срочных контрактов и сделок, учитывающих вероятные в будущем изменения курсов ценных бумаг с целью снижения риска [c.384]
Хеджирование на повышение или хеджирование покупкой представляет операцию по покупке срочных контрактов или опционов. Опцион позволяет застраховаться от возможных повышений курсов ценных бумаг путем установления покупной цены намного раньше, чем реально приобретаются оговоренные в опционе ценные бумаги. Таким образом, осуществляется страхование от повышения курсовой цены покупки ценных бумаг. [c.385]
Хеджирование на понижение или хеджирование продажей — операция продажи срочного контракта. При этом срочный контракт предполагает будущую продажу ценных бумаг в оговоренные сроки по цене, установленной на момент заключения срочного контракта. Это позволяет застраховаться от понижения курсовой стоимости ценных бумаг. [c.385]
Опционы могут перепродаваться в течение их действия по ценам на момент этой продажи, что выгодно для инвестора. Видами срочных контрактов при хеджировании выступают также форвардные контракты, представляющие собой взаимные обязательства сторон произвести покупку ценных бумаг по фиксированному курсу на заранее согласованную дату. [c.385]
Склонность предпринимателя к риску, желание идти на риск постоянная готовность к любым возможностям, предоставляемым рынком. Награда за риск — положительная экономическая прибыль, исчисляемая как разность валового дохода и валовых издержек. Конкретными источниками этой прибыли могут быть незастрахованные риски и риск "пути в одиночку". Незастрахованные риски имеют в своей основе периодичность циклических и структурных колебаний в экономике, которые вызывают неконтролируемые изменения в спросе (доходе) и предложении (издержках) фирмы. "Путь в одиночку" также связан с риском, но поощрительный фонд присваивается автором проекта или идеи. В действительности предприниматели стремятся минимизировать риск путем его распределения среди нескольких хозяйственных субъектов. С этой целью используются страхование как форма объединения рисков, а также хеджирование как операция, при которой рынок срочных контрактов используется для компенсации одного риска другим. Риск может быть разделен также путем привлечения новых партнеров с их капиталами и идеями. [c.251]
Торговлю на фьючерсной бирже по сравнению с биржей реального товара отличает преимущественно фиктивный характер сделок (лишь 1—2% сделок завершается поставкой товара). Дело в том, что многие срочные контракты имеют форму опционов (прав) на покупку (продажу) товаров по определенной цене в определенный момент времени. Заключение таких контрактов является способом хеджирования (страхования) ценовых рисков как для поставщика, так и для потребителя. Поэтому хеджирование выступает как одно из основных средств снижения расходов по финансированию торговли. [c.63]
Хеджирование на повышение, или хеджирование покупкой, представляет собой биржевую операцию по покупке срочных контрактов форвардных или опционов. Хедж на повышение применяется в тех случаях, когда необходимо застраховаться от возможного повышения курсов валют в будущем. Он позволяет установить покупную цену (т.е. курс валюты) намного раньше, чем будет приобретена валюта. [c.139]
Предположим, через три месяца возрастет курс валюты, а валюта нужна будет именно через три месяца. Для компенсации потерь от предполагаемого роста курса валюты необходимо купить сейчас по сегодняшней цене форвардный контракт или опцион, связанный с этой валютой, и продать его через три месяца в тот момент, когда будет приобретаться валюта. Поскольку курс валюты и связанный с ним срочный контракт изменяются пропорционально в одном направлении, то купленный ранее контракт можно продать дороже почти настолько же, насколько возрастет к этому времени курс валюты. Таким образом, хеджер, осуществляющий хеджирование на повышение, страхует себя от возможного повышения курса валюты в будущем. [c.139]
Хеджирование на понижение, или хеджирование продажей, - это биржевая операция с продажей срочных контрактов. [c.139]
Предприятия и организации могут покупать или продавать срочные контракты на биржах только через аккредитованных здесь брокеров. По сравнению с форвардом фьючерс - менее привлекательный инструмент хеджирования риска, так как отвлекает из оборота средства для внесения биржевых взносов, а также требует дополнительного резервирования ликвидных средств для уплаты вариационной маржи (выигрыш или проигрыш сторон - покупателя или продавца). В этом плане форвард является более гибким инструментом, так как необходимые страховые взносы платятся в этом случае один раз - в день заключения контракта, С другой стороны, фьючерс -менее рискованный инструмент, поскольку убытки потерпевшей стороны при неисполнении такого контракта, как правило, прини- [c.302]
Рассмотрим операции хеджирования на примере валютных срочных контрактов. Вернемся к рассуждениям, которые в разделе 4.1 были обоснованием формулы форвардного валютного курса. Предположим, что заимствованы доллары в количестве D на срок Т под процент Гв, возврату подлежит [c.80]
Применение срочных контрактов для устранения или уменьшения риска, связанного с неопределенностью будущих цен, а также процентных ставок, называется хеджированием. Хеджирование -это занятие на срочном рынке позиции YY, противоположной позиции на спот-рынке XX. Если бы хеджер проводил обратную операцию - заимствование рублей, конвертацию их в доллары и т.д., - то его позиция на наличном рынке была бы длинной, а для устранения риска следовало бы продавать форварды или фьючерсы. [c.80]
Всех участников рынка можно разделить на три группы хеджеров, спекулянтов и арбитражеров. Хеджер — это лицо, страхующее ценовые риски. Операция по страхованию ценового риска называется хеджированием. Механизм хеджирования сводится к заключению срочного контракта, в котором устанавливается цена поставки базисного актива. Понятия арбитражер и спекулянт определены в главе 2. [c.166]
Как мы отметили выше, срочные контракты именуют производными активами. В некоторых публикациях их также называют производными ценными бумагами. Если посмотреть на сущностную характеристику ценных бумаг и срочных контрактов, а также функции, которые выполняют фондовый и срочный рынки, то с таким определением трудно согласиться. Во-первых, ценная бумага — это титул собственности на определенное имущество или отданный взаймы капитал. Срочный контракт — это только право или обязательство поставить или купить в будущем базисный актив. Он выступает как организационный инструмент поставки. Во-вторых, основополагающая функция рынка ценных бумаг сводится к мобилизации денежных средств. Функция срочного рынка состоит в хеджировании ценовых рисков и согласовании будущих хозяйственных планов. В-третьих, ценные бумаги приносят, как правило, доход в виде дивидендов или процентов по срочным контрактам не существует такого вида дохода. [c.167]
В настоящем пособии рассматриваются теоретические и практические вопросы функционирования западного и отечественного рынка срочных контрактов. Книга состоит из трех частей. Первая часть посвящена функционированию форвардного и фьючерсного рынка, вторая — рынка опционов, третья — хеджированию с использованием срочных контрактов. В первой главе представлена характеристика форвардного контракта и методология определения форвардной цены и цены форвардного контракта. Вторая глава посвящена вопросу определения форвардной процентной ставки. В третьей главе рассматривается характеристика фьючерсного контракта, организация фьючерсной торговли, фьючерсная цена и цена доставки. Четвертая рассказывает о финансовых фьючерсных контрактах. В пятой главе представлена организация фьючерсной торговли на Московской товарной бирже. Шестая глава посвящена фьючерсным стратегиям. Седьмая глава дает общую характеристику опционных контрактов, восьмая — опционных стратегий. В девятой главе анализируется вопрос о границах премии опционов, десятой — соотношениях между премиями опционов. В одиннадцатой главе представлены модели определения премии опционов. Двенадцатая глава рассказывает об отдельных опционных контрактах. Глава тринадцатая посвящена хеджированию фьючерсными контрактами, четырнадцатая — опционными контрактами, пятнадцатая — рассматривает хеджирование позиций по срочным контрактам. [c.11]
Хеджирование осуществляется с помощью заключения срочных контрактов форвардных, фьючерсных и опционных. Оно может быть полным или неполным (частичным). Полное хеджирование полностью исключает риск потерь, частичное хеджирование осуществляет страховку только в определенных пределах. Наиболее простая схема хеджирования будет заключаться в открытии инвестором одной или нескольких позиций на весь период времени, в котором заинтересован вкладчик. В то же время ситуация на рынке постоянно меняется, что может потребовать от инвестора с определенной периодичностью пересматривать свои позиции в ходе периода хеджирования. [c.184]
До настоящего времени мы рассматривали хеджирование, в котором с помощью срочных контрактов страховались енотовые позиции. В то же время на практике также возникает необходимость страхования собственно срочных позиций. Наиболее просто страхуется позиция по форвардному контракту. Она хеджируется с помощью кассовой сделки. Например, инвестор продал форвард-ный контракт на поставку 5000 долл. США через три месяца. Для страхования такой операции ему необходимо одновременно с заключением контракта приобрести доллары в размере дисконтированной стоимости 5000 долл., чтобы, разместив данную сумму под процент без риска, получить 5000 долл. для выполнения форвардного контракта к моменту его истечения. Допустим, непрерывно начисляемая ставка без риска для валютного вклада равна 6%. Текущий курс долл. к рублю равен 1050 руб. за 1 долл. Тогда инвестору необходимо сегодня инвестировать [c.205]
Хеджирование — операция, при которой срочные контракты используются для компенсации одного риска другим. [c.358]
Главным назначением рынка срочных контрактов является хеджирование (страхование) рисков связанных с владением отдельными акциями, портфелями акций или какими-либо др>пшн активами, взаимосвязанными с фондовым рынком. [c.19]
Учет убытка по срочному контракту — хеджирование денежных [c.183]
Учёт прибыли по срочному контракту — хеджирование денежных потоков [c.183]
Фьючерсный контракт не является обязательным с точки зрения реальной продажи товара или его реальной покупки, а заключается либо с целью хеджирования, т. е. страхования от возможных колебаний цен, либо с целью извлечения прибыли от курсовых разниц. Хеджированием сделок с помощью фьючерсных контрактов на валюту могут обезопасить себя импортеры или организации, имеющие валютные кредиты игру на разнице в ценах по фьючерсным контрактам предпочитают спекулянты — активные игроки на фондовом рынке. Если рассматривать в качестве актива по фьючерсным контрактам валюту, то установление границ колебаний курса доллара, или так называемого валютного коридора , значительно ограничило интерес и хеджиров, и спекулянтов на рынке срочных контрактов на валюту. Однако валютный фьючерсный рынок [c.364]
ХАЙРИНГ — одна из форм кредитования экспорта без передачи права собственности на товар арендатору, предоставляемая на среднесрочный период. ХЕДЖ — форма страхования цены или прибыли при совершении фьючерных сделок продажа срочного контракта на товарной или фондовой бирже, обеспечивающая страхование от предполагаемого в будущем изменения цен. ХЕДЖЕР — любая фирма, банк, фермер или другой хозяйствующий субъект, осуществляющий операции на фьючерсной бирже, называемые хеджированием. ХЕДЖИРОВАНИЕ - практика заключения срочных сделок на продажу товаров или [c.221]
Хеджирование (hedging) — система заключения срочных контрактов и сделок, учитывающая вероятные в будущем изменения обменных валютных курсов и преследующая цель избежать неблагоприятных воздействий таких изменений. [c.288]
Хеджирование (англ, heaging — ограждать) используется в банковской, биржевой и коммерческой практике для обозначения различных методов страхования валютных рисков. Так, в книге Долан Э.Дж. и др. Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика этому термину дается следующее определение Хеджирование — система заключения срочных контрактов и сделок, учитывающая вероятностные в будущем изменения обменных валютных курсов и преследующая цель избежать неблагоприятных, последствий этих изменений . В отечественной литературе термин хеджирование стал применяться в более широком смысле как страхование рисков от неблагоприятных изменений цен на любые товарно-материальные ценности по контрактам и коммерческим операциям, предусматривающим поставки (продажи) товаров в будущих периодах. [c.481]
Функционирование фьючерсных рынков опосредует совокупный спрос и совокупное предложение соответствующих контрактов, т.е. товаров и инструментов, лежащих в основе этих. контрактов. Поскольку объемы срочных контрактов значительны, а ценообразование на бирЬках способствует почти моментальному учету всех факторов, влияющих на конъюнктуру, срочные цены считаются максимально обоснованными и отражающими реальное положение дел. Они широко используется в процессе ценообразования на внутренних и мировых рынках всех видов биржевых товаров. Именно фьючерсные биржи представляют ежедневную информацию об этих ценах в системы рыночной отчетности и газеты. Таким образом, биржевые фьючерсные рынки создают условия для хеджирования и спекуляции, выполняют ценообразующую функцию. [c.186]
Хеджирование (от англ. hedging — ограждать) используется в банковской и биржевой деятельности для обозначений различных видов страхования валютных сделок, от связанных с ними рисков (риски недополучить прибыль или понести прямые убытки в результате неожиданных изменений обменных курсов валют). Конкретнее этим термином обозначают заключение срочных сделок (контрактов), учитывающих вероятные изменения валютных курсов в будущем и имеющих целью избежать неблагоприятных последствий таких изменений. То есть хеджирование сводится к тому, чтобы провести целесообразные валю-тообменные операции (из числа срочных сделок) до того, как обменный курс фактически изменится в неблагоприятном направлении, но с учетом вероятного характера этого предстоящего изменения (предполагается, что оно неизбежно). Используя купли/продажи срочных контрактов, можно попытаться заранее определить курс покупки или продажи валюты на дату, когда она реально будет куплена/продана и использована в предпринимательском обороте. [c.296]
Хотя спекуляция предполагает осознанное принятие риска, тем не менее, часто спекулянты стремятся избежать риска путем хеджирования. Хеджирование (от англ, hedging — операция, при которой рынки срочных контрактов используются для компенсации одного риска другим. Суть хеджирования состоит в том, что продавец (покупатель) товара заключает договор на его продажу (покупку) и одновременно осуществляет сделку противоположного характера, т.е. продавец заключает сделку на покупку, а покупатель — на продажу. Таким образом, любое изменение цены приносит продавцам и покупателям проигрыш по одному контракту и выигрыш по другому. Благодаря этому в целом они не терпят убытка от повышения или понижения цены на товары, которые будут покупаться или продаваться по будущим ценам. [c.174]
Спекулятивные и арбитражные инвестиционные операции, а та же операции хеджирования на фондовом рынке можно осуществля" используя производные финансовые инструменты фондового рынк к которым относятся форвардные и фьючерсные контракты, опцион контракты своп. Производные финансовые инструменты относят к категории срочных контрактов, которые являются соглашения] о будущей поставке базисного актива, т.е. актива, лежащего в оснс данного производного инструмента. В качестве базисного актива MOI фигурировать как реальные и финансовые активы, так и фондов индексы, процентные ставки, валютные курсы. В связи с измененн цены базисного актива и возникают имущественные права, фор выражения которых — производные ценные бумаги. [c.304]
Смотреть страницы где упоминается термин Хеджирование срочных контрактов
: [c.23] [c.157] [c.256]Смотреть главы в:
Фьючерсные, форвардные и опционные рынки -> Хеджирование срочных контрактов