Размер каждого фьючерсного контракта на валюту выражается в виде фиксированной суммы соответствующей валюте. Например, покупатель фьючерса на немецкие марки соглашается на поставку ему 125 000 марок. [c.87]
Самый большой подобный рынок организован банками и специализированными брокерами, которые поддерживают между собой тесные связи по всему миру. Корпорации, организации и отдельные лица выходят на этот рынок через крупные банки. Здесь обращаются значительные суммы денег и каждое соглашение обсуждается отдельно. Котировки обменных курсов ежедневно печатаются в финансовой прессе, как показано на рис. 21.5. Данная сеть больших организаций обычно именуется форвардным рынком, поскольку здесь отсутствует ежедневный клиринг. Кроме того, поскольку контракты нестандартны, то для них не существует организованного вторичного рынка. В то же время существует рынок стандартных фьючерсных контрактов на валюту". Он организован так же, как и рынок товарных фьючерсных контрактов. Например, один валютный контракт, который продается на Международном валютном рынке (ШМ) на Чикагской товарной бирже, требует от продавца поставить 12 500 000 японских иен покупателю на определенную дату за оговоренную заранее сумму долларов США. Только цена сделки (выраженная как в долларах за иену, так и в иенах за доллар) является результатом договора между участвующими сторонами все остальные условия стандартны. Процедура клиринга позволяет закрывать позиции с помощью обратных сделок, в результате только небольшое число контрактов оканчивается реальной поставкой иностранной валюты. Как показано на рис. 21.1, цены и объемы таких контрактов ежедневно приводятся в финансовой прессе наряду с другими фьючерсными контрактами. [c.711]
Рынок фьючерсных контрактов на валюту привлекает как хеджеров, так и спекулянтов. Хеджеры желают уменьшить или, возможно, исключить риск при будущих плановых переводах средств из одной страны в другую. [c.711]
В соответствии с уравнением (21.4) цена доставки составляет 0,0057 ( 0,5943 -- 0,60). В случае с валютой издержки владения (С) равны нулю. Тем не менее чистая выгода от владения (/ - В) составляет - 0,0057, или цену доставки. В более общей форме цена доставки, обозначенная как доставка, для фьючерсного контракта на валюту будет равна [c.713]
Во фьючерсном контракте на валюту заключается соглашение о покупке или продаже иностранной валюты по цене, зафиксированной сегодня. Для того чтобы увидеть, как связаны цена спот и фьючерсная цена валюты, сначала отметим, что владение иностранной валютой дает инвестору возможность зарабатывать безрисковую ставку процента (Rf), превалирующую для дан- [c.1249]
Третий этап - вторая половина 1994 г. - конец 1997 г. - обращение акций российских компаний. Отличительными чертами развития рынка корпоративных ценных бумаг страны в этот период являются дальней ее развитие нормативной базы, преобразование и прекращение деятельности чековых инвестиционных фондов, увеличение числа участников рынка ценных бумаг, быстрое развитие страховых и негосударственных пенсионных фондов, образование вексельного рынка, создание инфраструктуры фондового рынка (в том числе регистраторов, депозитариев, расчетных палат), проведение первых фьючерсных контрактов (на валюту). В отличие от первых этапов, когда рынок в значительной мере был биржевым, на данном этапе развития рынок корпоративных ценных бумаг практически полностью стал внебиржевым. [c.500]
Торговля фьючерсными контрактами на валюту началась с 1972 г., на процентные активы с 1975 г., а на фондовые индексы с 1982 г. [8]. [c.87]
К первой группе контрактов относятся фьючерсные контракты на валюту и на процентные инструменты, а ко второй группе относятся фьючерсные контракты на фондовые индексы. Рассмотрим кратко указанные выше группы контрактов. [c.88]
Фондовые биржи могут быть универсальными или специализированными. Специализированные фондовые биржи характеризуются тем, что в структуре их торгового оборота преобладают ценные бумаги одного вида. Например, Российская биржа в Москве и биржа "Санкт-Петербург" являются одними из крупнейших фьючерсных площадок страны. Здесь происходят торги фьючерсными контрактами на такие базовые активы, как валюта, акции, государственные ценные бумаги, товары. Многие фондовые биржи являются универсальными, так как торгуют различными ценными бумагами. В России достаточно активно работают Московская межбанковская валютная биржа, Московская фондовая биржа, Санкт-Петербургская фондовая биржа, фондовая биржа "Санкт-Петербург". [c.52]
Прогноз валютных курсов необходим организациям, экспортирующим или импортирующим продукцию, сырье и материалы, а также тем хозяйствующим субъектам, товары которых конкурируют с импортной продукцией на российском рынке. Прогноз. осуществляется на основе анализа тенденций курса базовой валюты (например, доллара) за предыдущие периоды, а также данных о фьючерсных контрактах на покупку-продажу валюты на 1, 2, 3 месяца и более вперед. [c.143]
Наиболее простым способом ограничения валютного риска является заключение форвардных или фьючерсных сделок на валюту. Форвардная сделка на валюту фиксирует значение обменного курса, по которому одна из сторон сделки обязуется купить, а другая продать определенное количество валюты на определенную дату. Фьючерсная сделка отличается от форвардной возможностью переуступки обязательств до наступления срока исполнения контракта. [c.178]
Все сегодняшние рынки имеют между собой что-то общее. Независимо от того, работаем ли мы с фьючерсными контрактами, иностранной валютой, фондовыми рынками или даже взаимными фондами. Скорость и волатильность увеличились невероятно. То, что в 1983 году имело обыкновение ограничивать дневной диапазон на рынке S P, теперь происходит в одном баре на пятиминутном графике Чем бы вы ни торговали, вчерашние методы плохо подходят для решения сегодняшних задач. Новые требования предполагают использование Ведущих Индикаторов. [c.125]
В семидесятых годах на нью-йоркских товарных биржах традиционный набор товарных фьючерсов пополнился контрактами на товары, чувствительные к инфляции золото и энергоносители. В 1972 году на Чикагской товарной бирже появились первые финансовые фьючерсные контракты на иностранную валюту. Начиная с 1976 года чикагские биржи ввели новую группу финансовых фьючерсов-, контракты на казначейские облигации и казначейские векселя. Позднее появились фьючерсные контракты и на другие процентные инструменты на евродоллар и казначейские ноты. В 1982 году были введены фьючерсные контракты на индексы акций. В середине восьмидесятых годов в Нью-Йорке начали заключать контракты на индекс фьючерсных цен RB и индекс доллара США. [c.22]
А теперь сузим рамки исследования и сконцентрируемся на одной части фьючерсного портфеля - традиционных товарных рынках. На протяжении всей книги неоднократно подчеркивалась важность этой группы как средства защиты от инфляции и ее тесная взаимосвязь с другими тремя секторами.- валютами, облигациями и акциями. С появлением индекса фьючерсных цен RB и фьючерсов на него стало возможным использовать в межрыночных сравнениях единый товарный индекс. Наличие индекса, представляющего все товарные рынки, позволило рассматривать товарные рынки как единое целое, а не совокупность мелких разрозненных частей. Серьезная работа в области межрыночного анализа (установившая связь между товарными и финансовыми рынками) началась с введением фьючерсного контракта на индекс RB в 1986 году. С тех пор внимание к ежедневной динамике индекса неуклонно растет. [c.241]
Например, фьючерсный контракт на свинец может означать поставку 25 тонн металла, а контракт на валюту - покупку или продажу 125 000 немецких марок. Цель подобной стандартизации заключается в том, чтобы продавцы и покупатели четко знали количество поставляемого товара. Если вы продали один фьючерс на свинец, вы знаете, что обязаны поставить 25 тонн свинца. [c.8]
Размер фьючерсного контракта на облигации выражается в определенном числе номиналов поставляемой облигации. Котировка фьючерсов на облигации Соединенного королевства производится в целых числах фунтов и тридцать вторых долей фунта. Котировки других продуктов производятся более удобным способом в целых числах соответствующих единиц валют с шагом цены, выраженной в десятых долях. [c.78]
Торговля сельскохозяйственными фьючерсными контрактами ведется в США в течение более, чем 100 лет, и регулируется на Федеральном уровне начиная с 1920-ых годов. В течение последних 20 лет, биржевая фьючерсная торговля быстро расширилась, созданы многие другие новые фьючерсные контракты, вне области традиционных базовых активов. Такие контракты сегодня предлагаются на многие виды энергетических продуктов типа сырой нефти, продуктов ее переработки, природного газа, а также на обширную гамму финансовых инструментов, включая иностранные валюты, американские и иностранные государственные ценные бумаги, американские и иностранные индексы акций. Кроме того, в последние годы в США возникли фьючерсные контракты на другие нетрадиционные товары, такие как электричество, морепродукты, молочные продукты и процентные ставки. [c.99]
До 70-х годов фьючерсные контракты заключались только на сельскохозяйственные товары и естественные ресурсы. Начиная с этого времени на основных биржах были внедрены финансовые фьючерсные контракты на иностранную валюту, ценные бумаги с фиксированным доходом и рыночные индексы. По объему торговли они сейчас имеют гораздо более важное значение, чем базисные активы и традиционные фьючерсные контракты. В отличие от других видов фьючерсов, которые позволяют осуществить поставку в любой момент времени в течение данного месяца, большинство финансовых фьючерсных контрактов имеют определенную дату поставки. (Исключение составляют некоторые фьючерсные контракты на активы с фиксированным доходом.) [c.710]
Фьючерсные контракты на иностранную валюту [c.711]
Опцион — это в узком смысле слова контракт, дающий его владельцу или держателю право (но не обязанность) купить или продать определенный актив по некоторой, заранее оговоренной цене в течение определенного промежутка времени. Предметами опционных сделок в основном являются обыкновенные акции, а также фьючерсные контракты на такие активы, как 1) долговые инструменты (государственные облигации и векселя) 2) стандартные товары (например, пшеница) 3) иностранная валюта (например, доллары США, евро). [c.79]
На рынке ценных бумаг существуют несколько типов фьючерсных контрактов это процентные фьючерсы, фьючерсный контракт на индекс фондового рынка, валютный фьючерс (контракт на куплю-продажу определенного вида валюты в конкретный день по курсу, установленному в момент заключения контракта). [c.130]
БИРЖЕВОЙ СПЕКУЛЯНТ - бизнесмен, извлекающий прибыль из срочных биржевых операций. На товарной бирже объектом спекуляции являются титулы собственности на товары — фьючерсные контракты, на фондовой бирже — ценные бумаги и титулы собственности на них, на валютной бирже — титулы собственности на свободно конвертируемые валюты. Сделки, заключаемые при купле-продаже титулов собственности, носят фиктивный характер и завершаются лишь выплатой разницы в ценах. Успех биржевой спекуляции зависит от правильного прогноза динамики биржевого курса. [c.36]
Первым, наиболее динамично развивающимся видом фьючерсных контрактов, на который были запущены в России биржевые торги, стал контракт, страхующий ценовые риски при сделках с долларом США, т.е. торговались контракты финансового типа. Длительное время они являлись, если не единственным, то основным видом контрактов на абсолютном большинстве российских бирж. В результате работа с долларом стала своеобразной школой для бирж, позволившей отработать им надежную систему гарантий и наиболее оптимальную организационную структуру. В дальнейшем появились новые контракты того же типа на другую валюту, на государственные ценные бумаги, а с сентября 1996 г. фьючерс на акции стал полноценным биржевым инструментом. [c.48]
Контракты на иностранную валюту представляют собой разновидность срочных контрактов. Они получили распространение в начале 70-х гг., когда на Чикагской коммерческой бирже была организована Межд на-родная валютная биржа для торговли фьючерсными контрактам на иностранную валюту. Это были первые попытки торговли фьючерсными контрактами на финансовые инструменты , [c.190]
Например, в случае импорта товара из какой-либо страны с оплатой через несколько месяцев импортер имеет в виду, что к этому сроку ему понадобится иностранная валюта в обмен на национальную, курс которой может понизиться, так что придется платить больше национальной валюты за иностранную. Одним из вариантов защиты от валютного риска будет покупка фьючерсных контрактов на сумму необходимой иностранной валюты ео сроком на несколько месяцев позже, чем срок поставки импортного товара. Таким образом, возможный убыток по наличной сделке будет компенсирован прибылью по срочной, и неблагоприятное изменение валютного курса не нанесет ущерба импортеру. При повышении курса национальной валюты прибыль по наличной сделке компенсирует убыток [По срочной. [c.191]
Фьючерсный контракт не является обязательным с точки зрения реальной продажи товара или его реальной покупки, а заключается либо с целью хеджирования, т. е. страхования от возможных колебаний цен, либо с целью извлечения прибыли от курсовых разниц. Хеджированием сделок с помощью фьючерсных контрактов на валюту могут обезопасить себя импортеры или организации, имеющие валютные кредиты игру на разнице в ценах по фьючерсным контрактам предпочитают спекулянты — активные игроки на фондовом рынке. Если рассматривать в качестве актива по фьючерсным контрактам валюту, то установление границ колебаний курса доллара, или так называемого валютного коридора , значительно ограничило интерес и хеджиров, и спекулянтов на рынке срочных контрактов на валюту. Однако валютный фьючерсный рынок [c.364]
International Money Market (IMM) (Международный валютный рынок) Подразделение Чикагской товарной биржи, организующее торговлю фьючерсными контрактами на валюту, серебро и казначейские векселя США. [c.172]
Фьючерсные контракты на валюту оцениваются, исходя из принципа паритета процентных ставок и валютного курса (interest-rate parity), что представляет собой особый случай применения модели фьючерсной цены, которая дана в уравнении (21.4). [c.713]
Несмотря на то, что межбанковский валютный рынок считается достаточным, а перспективы функционирования валютных бирж подвергаются сомнению, активная торговля фьючерсными контрактами на валюту происходит на Международной валютной бирже в Чикаго L где существует также Биржа индексов и опционов, на которой заключаются контракты на валюту. Крупным центром срочной торговли валфтой является Лондонская международная финансовая фьючерсная биржа (ЛИФФЕ). Контракты на срок по валюте продаются через Фила ель-фийскую биржу. Финансовое подразделение по торговле контрактами на валюту есть на Нью-Йоркской хлопковой бирже и на срочной Щью-Йоркской фьючерсной бирже (НИФЕ). [c.192]
Для примера"мы начнем рассмотрение интересующих нас вопросов с пшеницы покажем, как цены на форвардные и фьючерсные контракты (или, говоря иначе форвардные и фьючерсные цены) влияют на решение о том, сколько зерна следует хранить от одного урожая до следующего. Далее исследуем связь между ценами при условии немедленной уплаты на поставляемый товар (спот-ценами) и форвардными ценами на золото и покажем, какие выводы о скрытых затратах на хранение золота можно сделать на основании их анализа. Далее перейдем к оценке фьючерсных контрактов на финансовые инструменты, или финансовых фьючерсов (finan ial futures) а именно — акции, облигации и иностранную валюту, — поставка которых покупателю предполагается в будущем. [c.243]
Со временем мы доросли до финансовых фьючерсов, включая валюты, евродоллары и фьючерсные контракты на основе фондовых индексов. Но на этих рынках встречаются те же самые игроки. Например, во фьючерсной яме S P, где я торгую, хеджеры — это организации с большими портфелями акций. Им нужно снять риск или зафиксировать прибыль или реализовать любое число сложных "хеджевых" стратегий с участием акций, фьючерсов и опционов. А спекулянты — это те, кто находятся на "другой стороне" этих сделок, а именно, независимые "местные" трейдеры — такие, как я. Мы обеспечиваем ликвидность для тех других спекулянтов, позволяя им торговать иногда сотнями или даже тысячами контрактов. По мере чередования покупки и продажи контрактов цена колеблется, иногда с большой волатильностью. Это позволяет этим другим спекулировать исключительно на ценовом движении. [c.27]
Сегодня активно торгуют фьючерсными контрактами на иностранные валюты, выделенные в списке жирным шрифтом, плюс по австралийскому доллару, который добавлен почже. [c.108]
Фьючерсными контрактами торгуют и на индекс доллара США (U.S. Dollar Index), который представляет собой корзину, составленную из иностранных валют 10 главных торговых партнеров Соединенных Штатон. Индекс демонстрирует среднюю стоимость этих иностранных нал ют, пмражснную в долларах. Его отношение к доллару инвертировано когда стоимость иностранных валют повышается, индекс понижается. Как и любой другой индексный фьючерс, индекс доллара США — инструмент, имеющий широкую базу. Oil не предназначен для хеджирования курсовых рисков по отдельно взятой валюте. Однако он может аффективно использоваться международными фирмами или инвесторами, принимающие на себя курсовые риски по нескольким различным главным иностранным валютам. Расчеты по фьючерсным контрактам на индекс доллара США производятся только и денежной форме. [c.108]
ДЛИННАЯ ПОЗИЦИЯ (long position) -1) в биржевой торговле непокрытый. обязательствами на рынке реального товара или контрактами на продажу остаток фьючерсных контрактов на покупку 2) в валютных операциях означает, что коммерческий банк купил излишнее количество конкретной валюты, т.е. актив превышает пассив банка в данной валюте. [c.88]
ФИНАНСОВЫЕ ФЬЮЧЕРСЫ (finan ial futures) — фьючерсные контракты на сделки с валютой или процентными ставками, которые имеют своей целью не реальную куплю-продажу валюты, а игру на повышение или понижение стоимости определенного количества валюты (например, размеры финансовых контрактов на Чикагской товарной бирже 100 тыс. австралийских долларов, 100 тыс. канадских долларов, 125 тыс. марок ФРГ, 250 тыс. французских франков и т.д.) и получение разницы за счет изменения цены в период от заключения сделки до момента расчета. Такие сделки совершаются так же, как сделки с товарными фьючерсами, и, как правило, не завершаются реальной поставкой товара, а закрываются равнозначными обратными операциями и рассчитаны лишь на получение разницы за счет изменения цен. Торговля Ф.ф. поэтому ведется на товарных биржах, а также на специальных биржах Ф.ф. (Лондонская международная биржа фьючерсов и опционов, Срочная финансовая биржа в Париже, Швейцарская биржа финансовых фьючерсов и опционов и др.). [c.440]
Важный момент, на котором необходимо заострить внимание, заключается в том, что сентябрьский контракт на коммодитум сам является своеобразной формой цены бумаги, которая может покупаться и продаваться на рынке. Это не то же самое, что сам металл коммодитум, это дериватив, или производный инструмент (derivative), чья рыночная цена в данный момент времени будет в значительной степени влиять на взгляды продавцов и покупателей на перспективы цены на коммодитум. Если вы ухватили этот факт, вы можете понять, как данный принцип может быть расширен на другие виды товаров. Почему бы не заключить фьючерсный контракт на поставку государственной облигации стандартного вида с номинальной стоимостью 100 000 в сентябре Или пакета акций компании Или стандартного количества иностранной валюты долларов США, например [c.331]