Место и роль банков в организации расчетных отношений, обеспечение своевременности расчетов изменяются в условиях коммерческого кредитования, необходимости учета векселей. Выдача векселей предполагает последующий их учет банками, т. е. выдачу платежных кредитов. Это требует определения платежеспособности векселедателей. В капиталистических странах сдерживающим моментом при выдаче векселей является реальная возможность банкротства. В наших условиях, когда данный фактор действует пока только формально, есть необходимость регулирования, определенного сдерживания вексельного обращения, например запрещения предприятиям выписывать векселя на сумму, превышающую их собственные средства. [c.31]
По оценкам зарубежных специалистов, компьютеризированная реклама в самом ближайшем будущем может существенно потеснить все остальные средства рекламы. В нашей стране в настоящее время процесс внедрения компьютеризированной рекламы пока только начинается. [c.140]
Российские производители пока находят средства только для модернизации уже существующих предприятий. Практически все новые активы, появившиеся в промышленности за последние 15 лет, построены при участии транснационального капитала. [c.5]
Показателен опыт бракованных облигаций. Предельно критично положение компании ЮКОС . Весьма высокая доля заемных средств в пассивах (по данным неконсолидированной отчетности) наблюдается, по меньшей мере, с 1999 года, а вот отрицательный чистый оборотный капитал - пока только в 2002 году, два [c.69]
Пока-ёкэ — только средство [c.174]
Однако в отраслях нефтегазодобывающей промышленности все эти показатели не могут полностью отразить действительных результатов трудовых усилий работников вследствие значительного влияния природных факторов, так как равные затраты труда приводят к неодинаковым конечным результатам по производству продукции. Особенно в этом отношении специфична добыча нефти, где по мере истощения продуктивного пласта производительность труда работников снижается. Все современные технические средства, различные методы воздействия на пласт и призабойные зоны скважин пока дают возможность только несколько замедлить проявление этой нежелательной тенденции, но не устраняют ее. И техническое совершенствование, улучшение организации труда и производства иногда сопровождаются ухудшением показателя производительности труда. [c.209]
А как с производителями Производители теперь получают более высокую цену за продаваемые ими товары, что приводит к росту их излишка, представленного прямоугольником А. (Прямоугольник А отражает переток средств от потребителей к производителям.) Но снижение объема сбыта с Q0 до Qs приводит к потерям в излишке, что отражено треугольником С. Наконец, рассмотрим издержки производителей при расширении производства с Qo до Q2. Так как они сбывают только объем Qa, они не получают доходов, чтобы возместить издержки производства Q2 — Qs. Данные издержки представляют собой площадь под кривой предложения от Q3 до Q2 и показаны заштрихованной трапецией D. Пока производители не отреагируют на избыточное предложение сокращением производства, общее изменение в излишке производителя будет равно [c.280]
Если срок службы скважин, установленный в настоящее время в 15 лет, соответствует их физической полезности, то ясно, что платить за производственные фонды необходимо до тех пор, пока они имеют полезность, т. е. те же 15 лет. После потери физической полезности скважины невозможно вернуть ни одного рубля ее стоимости, поэтому плата за фонды в таком случае теряет экономический смысл. В связи с этим в нефтедобывающей промышленности принят порядок исчисления платы за фонды от их остаточной стоимости (в зависимости от срока службы фондов 15 лет в размере 11% от их остаточной стоимости). Это полностью соответствует амортизационному периоду скважин, поэтому плата за фонды по ним в настоящее время начисляется только в течение 15 лет, по прошествии которых остаточная стоимость скважин обращается в нуль. В случае платы за фонды от первоначальной стоимости производственных фондов начисления ее продолжалось бы до момента списания стоимости основных средств с баланса, что могло быть гораздо позже 15-летнего срока службы. Иногда после пере- [c.42]
Люди часто недооценивают быстроту развития аппаратных и программных средств. Рассмотрим только один аспект — технологию экранного изображения. Я работаю с электронной почтой на 20-дюймовом жидкокристаллическом дисплее (ЖКД). Пока такие экраны стоят слишком дорого, но через 2—3 года ситуация изменится. А через пять лет доступными станут и 40-дюймовые ЖКД с гораздо более высоким разрешением. Повышение качества экранного изображения резко увеличит число людей, предпочитающих читать с экрана, а не с листа. [c.131]
По некоторым оценкам, доля рабочего времени в цикле создания образца новой техники не превышает пока 20—25%. Особенно велики потери на стыках между этапами внедрения. Много времени уходит на различные согласования и увязки. Так, документы на обыкновенную паяльную лампу в прошлом пятилетии согласовывались в различных организациях 266 дней. Сегодня в машиностроении от идеи до промышленного внедрения проходит обычно 5—10 лет и более — срок, который не отвечает тенденциям научно-технического прогресса и требованиям народного хозяйства. По некоторым оценкам, сокращение цикла нововведений только на 1 год может обеспечить прирост национального дохода на 0,4% и, кроме того, позволит высвободить 15 млрд. руб. денежных средств. Значительное влияние оказывает подготовка производства на экономические показатели работы предприятий и объединений, как осуществляющих выпуск новой техники, так и применяющих ее в сфере эксплуатации. Это влияние прослеживается по нескольким направлениям. [c.12]
В результате одновременного действия перечисленных факторов в нефтяной промышленности пока не видно ощутимого подъема эффективности. Так, например, из-за отсутствия необходимых ресурсов резко изменился объем инвестиций буровых работ, который снизился только с 1988 г. по 1992 г. с 30 млн. м до 20 млн. м,и темпы падения продолжаются. Из-за отсутствия денежных средств ежегодно простаивают 30-40 тыс. нефтяных скважин. А без буровых работ наращивание и стабилизация добычи нефти невозможны. Приоритетные направления нефтегазового комплекса 1. Преодоление спада и стабилизация добычи нефти [c.20]
Основной недостаток бюджетного финансирования - это постоянный дефицит средств в бюджете, и сегодня данный метод финансирования может рассматриваться только как средство адресной поддержки малообеспеченных слоев населения. В то же время централизованные бюджетные вливания могут служить средством налаживания самого процесса жилищного строительства, пока в полной мере не будут задействованы другие источники финансирования. [c.108]
И все же инвестиционный климат в стране остается в целом неблагоприятным. Иностранные инвесторы занимают выжидательную позицию. Факторы консервации неблагоприятного инвестиционного климата таковы. Во-первых, это значительный внешний долг, составляющий более 150 млрд. долл., т. е. его объем ныне сравнялся с объемом ВВП. В результате в ближайшие десять лет страна должна ежегодно выплачивать своим кредиторам от 15 до 20 млрд. долл. (без учета соглашения о реструктуризации задолженности Лондонскому клубу) — задача, явно непосильная для российской экономики. Все это дает огромную нагрузку на бюджет, в котором после погашения годовых платежей по существу не остается средств на инвестиции. Отсюда и очевидно отсутствие результативной государственной политики, мизерность государственных гарантий. Недостойное участие государства в инвестиционном процессе слабо стимулирует частного и иностранного инвестора к финансированию развития реального сектора экономики. Во-вторых, это поведение естественных монополий, в том числе их ценовая политика. Коль скоро государство своей экономической политикой перенесло бремя инвестиций на частного инвестора, оно обязано создавать условия, при которых предприятия могли бы зарабатывать средства на инвестиционную деятельность. В этой связи одна из важнейших, но не решенных пока задач госрегулирования — не допускать роста цен на продукцию и услуги естественных монополий и тем самым роста затрат в данной части издержек производства предприятий реального сектора. Решение этой задачи помогло бы последним обрести дополнительные источники накопления. Но некоторые естественные монополии блокируют не только чужую, но и собственную инвестиционную политику. Так, налицо тенденция спада инвестиционной деятельности в электроэнергетике в 1999 г. доля в этой отрасли в объеме инвестиций в промышленность сократилась по сравнению с 1998 г. с 7,6 до 5,2%. По сравнению же с 1990 г. инвестиции в электроэнергетику уменьшилась в 2,2 раза. В результате недофинансирования продолжают функционировать физически и морально устаревшие основные фонды в конце 1998 г. их износ в электроэнергетике составил 48,3%. Их вывод из эксплуатации не может быть компенсирован соответствующим вводом новых мощностей. Для замены устаревшего оборудования необходимо в 1999-2001 гг. ежегодно вводить в действие мощности в размере 7-8 млн. кВт, тогда как средний фактический ввод в эксплуатацию энергетических мощностей за последние годы составлял лишь 0,3—0,4 млн. кВт. [c.238]
Какое средство остается природе, чтобы одолеть массу с излишком притекающего материала - задавался вопросом Ф. Ницше еще в те времена, когда "общество знания" только брезжило. - Конечно, только одно - воспринимать этот материал насколько можно легче, чтобы потом тем скорее снова устранить его и от него отделаться. Отсюда возникает привычка относиться к действительным вещам несерьезно на этой почве образуется "слабая личность", вследствие чего действительное, существующее производит только незначительное впечатление по внешности люди становятся все более пассивными и индифферентными, причем опасная пропасть между содержанием и формой все расширяется до тех пор, пока человек не сделается совершенно нечувствительным к проявлениям варварства, при условии, однако, чтобы память постоянно возбуждалась, чтобы не прекращался приток новых интересных явлений"[71, т.1 - С. 182]. Чтобы Ницше сказал сегодня, когда вся человеческая глупость приняла форму зна- [c.77]
Во-вторых, все участники цепочки покрывают свои текущие потребности в оборотных средствах, только предприятие системы Газпрома осуществляет капитальные затраты. В принципе, в такой ситуации не было ничего необычного до тех пор, пока предприятия Газпрома оставались финансово устойчивыми. Однако в ситуации стремительного ухудшения финансового положения они, по логике вещей, в первую очередь сэкономят на капитальных вложениях. [c.444]
Спекулятивный мотив — хранение наличности в целях получения выгоды от ожидаемых изменений в ценах а ценные бумаги. Когда мы ожидаем повышения процентных ставок и падения стоимости ценных бумаг, этот мотив наводит на мысль о том, что фирма должна держать наличность до тех пор, пока не прекратится рост процентных ставок. Когда ожидается снижение процентных ставок, наличные средства могут быть инвестированы в ценные бумаги фирма получит прибыль от любого последующего падения процентных ставок и роста стоимости ценных бумаг. Большая часть компаний не держит ликвидные средства, чтобы получить выгоду от ожидаемых изменений в процентных ставках. Поэтому мы сосредоточимся только на трансакционном и предупредительном мотивах для фирмы, у которой остатки есть как в виде наличности, так и в виде рыночных ценных бумаг. [c.241]
По ссудам с погашением в рассрочку банки и другие кредиторы обычно устанавливают проценты на базе сложения. Это означает, что процент прибавляют к сумме выплат средств для того, чтобы определить номинальную стоимость векселя. Предположим, что в нашем примере ссуда с погашением в рассрочку предоставлялась на условиях 12 равных ежемесячных выплат, а ссудный процент составил 12%. Заемщик получил 10 000 дол., а номинал векселя, следовательно, равен 11 200 дол. Таким образом, 1200 дол. и идут на выплату процентов. Однако заемщик использует все 10 000 дол. только в первый месяц, в конце этого месяца он должен выплатить 1/12 часть от 11 200 дол., т. е. 933,33 дол. Выплаты на такую же сумму производятся в конце каждого из последующих 11 месяцев до тех пор, пока вексель не будет полностью погашен. На протяжении всего года заемщик использует только около половины первоначальной суммы в 10 000 дол. По сравнению с 12% эффективная ставка процента почти удваивается, что составляет около 22% с учетом сложных процентов. Таким образом, данный ссудный процент выплачивается на основе исходной суммы займа, а не уменьшающегося остатка, что обычно происходит в случаях с другими типами ссуд. [c.323]
Если бюджетный потолок для стартовых затрат в текущем периоде составляет 1 млн. дол. и предложения независимы одно от другого, вы будете выбирать из них в убывающем порядке по индексу рентабельности до тех пор, пока не исчерпаете бюджетный лимит. При лимитировании инвестиций вы приняли бы первые 5 предложений, суммарные стартовые затраты на которые составляют 1 млн. дол. Иными словами, вы инвестируете в приемлемое предложение только тогда, когда бюджетное ограничение допускает это. Вы не будете вкладывать средства в предложение 5, хотя индекс его рентабельности превышает единицу, что говорит [c.366]
Взимание налогов не прекращается до тех пор, пока все суммы, предусмотренные налоговыми ставками, не поступят от налогоплательщиков. При утверждении налоговых доходов соблюдается также правило, что налоговые суммы не предназначаются для определенного расхода. Исключения из этого правила допускаются лишь в строгих границах. Примером могут служить налоговые формы, существующие в виде платы за пользование общенациональным богатством, т. е. в виде цены за государственные услуги (налоговая форма платежей в сфере природопользования). Но при этом средства либо концентрируются в специальном фонде, либо указываются отдельной строкой в бюджетном Законе. Указание определенного дохода для данного расхода является исключительным и может основываться только на норме закона о бюджете, принимаемой парламентом по инициативе правительства. [c.121]
Как методологический прием переоценка существует лишь до тех пор, пока учет не допускает множественности оценок. Естественно, что рыночная стоимость средств труда время от времени меняется, но это рыночная стоимость — другое основание, не имеющее к фактической стоимости приобретения никакого отношения. Пользуйся учет одновременно множеством оснований, а не одной учетной стоимостью, никаких проблем с переоценкой и научных дискуссий по поводу того, проводить ее или не проводить, не возникало бы. Субъект учета смог бы переоценить средство труда, как и любой другой ОХД, в любое время, но при этом никакой пассивный счет изменен бы в соответствии с принципом двойной записи, не был. Капитал, безусловно, претерпел бы изменения — но только в балансе, сформированном по основанию <Рыночная стоимость> баланс же, сформированный по основанию <Учетная стоимость>, остался бы прежним. [c.520]
В отличие от вышесказанного, пока стоимость основных средств компании продолжает возрастать, резерв остается неизменным или увеличивается по мере начисления дополнительной амортизации по ускоренному методу. Так что платежи можно отсрочить бесконечно, если только не происходит значительного сокращения покупки основных средств компанией. Последнее вполне возможно применительно к более мелкой компании, которая только что построила новый завод, оснастив его новым оборудованием. Мало вероятно, что такая фирма закупит дополнительное оборудование в ближайшем будущем значительный прирост амортизационных отчислений от новых основных средств поначалу повлечет за собой увеличение отсроченных налоговых платежей, а затем из-за отсутствия новых покупок рост прекратится. В этом случае счет [c.186]
Фактическое превращение наличной иностранной валюты в том или ином объеме в один из компонентов внутренней денежной массы действительно создает дополнительный очаг возбуждения инфляции спроса . Приобретаемые в России доллары увеличивают величину денежных запасов в стране, а следовательно, нуждаются в дополнительном резком расширении покрытия товарами и услугами со стороны предприятий и банков, чего пока нет. Только 1994 году расходы в России на покупку валюты составляли примерно 50 трлн. руб.32 На конец 1996 года чистый остаток валюты у населения составлял 20 — 22 млрд долл.31 Если купленный за рубли валютный товар — доллары, марки, фунты стерлинги и т.д. — находится в запасах (резервах) как внутри страны, так и за ее пределами, то его эквивалент (рубли) остается во внутреннем денежном обращении, усиливая инфляционный процесс. Иностранная валюта в России официально не выполняет денежные функции средства обращения и платежа (за исключением черного рынка), т.е. в стране ю [c.10]
Однако когда говорят, что слияния ведут к снижению затрат на привлечение новых заемных средств, то имеют в виду нечто большее, чем расходы на эмиссию. Под этим аргументом подразумевают, что после слияния компании удается получить заем под более низкие процентные ставки, чем каждой из компаний порознь. Это только на первый взгляд похоже на то, что действительно должно происходить на хорошо организованном рынке облигаций. Пока каждая из компаний действует как отдельная единица, отсутствует гарантия выполнения обязательств если одна из них окажется неплатежеспособной, владельцы облигаций не смогут предъявить требования к другой компании. Но после слияния каждое подразделение новой компании взаимно гарантирует выполнение обязательств если в этой ситуации одно из них станет неплатежеспособным, владельцы облигаций смогут получить деньги от другого подразделения. Поскольку эти взаимные гарантии снижают уровень риска, кредиторы удовлетворяются более низкими процентными ставками. [c.911]
Каждое депозитное учреждение может выдавать ссуды (и создавать депозиты) только до тех пор, пока у него есть избыточные резервы. В вышеприведенном примере у банка / существует 90 000 долл. избыточных резервов после внесения депозита в 100 000 долл. Наоборот, банк, на который чек был выписан, обнаружил, что его избыточные резервы равны минус 90 000 долл. (при условии, что до этого момента они были равны нулю). У банка теперь меньше резервов, чем необходимо по закону. Ему придется требовать возвращения ссуд, чтобы обязательные резервы соответствовали норме (или не выдавать новых ссуд, пока старые не погашены), или ему придется занимать средства из другого источника. [c.352]
Наиболее распространенными и востребованными являются первые три группы программных средств. К четвертой группе относятся, прежде всего, нейросетевые аналитические системы, которые пока используются только небольшим числом крупных финансовых и производственных структур. Предоставляемые ими возможности требуют отдельного рассмотрения, и потому их анализ в дальнейшем изложении опущен. [c.324]
Не приступай к производству, пока не убедишься, что сможешь продать свою продукцию. Если на твою продукцию нет спроса, нет смысла ее выпускать. Что нужно людям Это можно узнать, только изучив рынок. Это требует времени и денег, но несколько десятков, а может, и сотен тысяч рублей на изучение рынка стократ окупятся в будущем. Узнай, на что и где есть спрос. Потраченные на это средства принесут дивиденды. [c.253]
Первое упоминание о трасте в России содержалось в вышедшем в конце 1993 г. Указе Президента РФ "О доверительной собственности (трасте)", который касался только государственной собственности. Описание трастовых операций дано в Гражданском кодексе РФ, в основе которого лежит континентальная модель права. Развитие траста в России осложняется общей нестабильностью экономико-политической ситуации в стране, противоречивостью интересов потенциальных участников трастовых операций. Крупные корпоративные клиенты, которые располагают свободными денежными средствами, заинтересованы прежде всего в поддержании высокой ликвидности своих портфелей ценных бумаг. Российский рынок государственных ценных бумаг и акций подвержен столь большим колебаниям, что гарантий безубыточной продажи ценных бумаг в любой момент он не дает. Поэтому комбинирование деятельности доверительного управляющего и платежного агента, столь необходимое для крупных корпоративных клиентов, пока затруднено. [c.97]
Аккумуляционный счет сочетает в себе черты регулярного счета и счета с реинвестированием. По желанию владельца такого счета на покупку новых акций инвестиционной компании могут направляться не только дивиденды, но и любые дополнительные суммы. Каждая новая покупка акций считается при этом самостоятельным актом независимо от того, когда совершены предыдущие покупки и в какие активы вложены поступившие средства. Аккумуляционный счет является бессрочным и не может быть закрыт до тех пор, пока акционер совершает покупки акций компании. [c.136]
Девиз "поменьше административного духа в деловой жизни и побольше делового духа в администрации" очень хорош, не только потому, что он полезен и в делах и в управлении государством, но и потому, что он полезен народу. Соединенные Штаты созданы не в силу деловых соображений. Объявление независимости не есть коммерческий документ, а конституция Соединенных Штатов - не каталог товаров. Соединенные Штаты - страна, правительство и хозяйственная жизнь - только средства, чтобы дать ценность жизни народа. Правительство - только слуга его, и всегда должно таковым оставаться. Как только народ становится придатком к правительству, вступает в силу закон возмездия, ибо такое соотношение неестественно, безнравственно и противочеловечно. Без деловой жизни и без правительства обойтись нельзя. То и другое, играя служебную роль, столь же необходимы, как вода и хлеб но, начиная властвовать, они идут вразрез с природным укладом. Заботиться о благополучии страны - долг каждого из нас. Только при этом условии дело будет поставлено правильно и надежно. Обещания ничего не стоят правительству, но реализовать их оно не в состоянии. Правда, правительства могут жонглировать валютой, как они это делали в Европе (и как и посейчас делают это и будут делать во всем мире финансисты до тех пор, пока чистый доход попадает в их карман) при этом болтается много торжественного вздора. А между тем работа и только работа в состоянии созидать ценности. В глубине души это знает каждый. [c.4]
Таким образом, специфика рентообразования при использовании исчерпаемых природных ресурсов по сравнению с возобновимыми еще только начинает проявляться. Причем отчетливость этих специфических признаков зависит не только от экономического значения двух групп естественных факторов производства, но и главным образом от их качественной определенности. Пока вовлечение невозобновимых природных средств производства в хозяйственный оборот не вышло из начальной стадии, их исчерпаемость не была еще установлена достоверно или, во всяком случае, представлялась слишком отдаленной практически. И до сих пор это качество сказывается заметно лишь на меньшей части продукции добывающей промышленности. [c.200]
Пока другие компании только начинают создавать интерактивные сайты, Магпой идет вперед, внедряя все более современные средства, например мультимедийные, которые позволят потенциальным постояльцам и будущим путешественникам увидеть здание гостиницы своими глазами. Вместо статичных планов этажей посетители увидят панорамные виды холлов и других помещений. Это можно назвать бронированием с осмотром . [c.117]
К5 — по отношению к балансу. Все расходы, кроме расходов будущих периодов, квалифицируются как затраты и подлежат списанию. Это так называемые декапитализируемые (некапитали-зированные) расходы. Напротив, все расходы будущих периодов должны быть капитализированы, т.е. показаны в балансе. В эти расходы нельзя включать дебиторскую задолженность (например, подписка на газеты, арендная плата и т.д.), так как она представляет задолженность корреспондентов, и если они не будут выполнять условия договоров, то должны будут вернуть полученную ими плату и возместить возникшие убытки. Но некоторые расходы будущих периодов не могу быть возмещены, ибо это были уже понесенные расходы предприятия. Например, администрация проводила ремонт помещения, понесла и оплатила расходы, подобный ремонт она предполагает делать через три года. На текущий год будет отнесена только одна четверть (часть) понесенных расходов, а три четверти составят расходы будущих периодов. Эти расходы уже изъяты из оборота, но, согласно принципу соответствия, должны соотноситься с результатами, полученными в будущих отчетных периодах. Пока эти расходы числятся на балансе, они представляют его дыру , которую обычно показывают в составе оборотных средств предприятия, в то время когда их нужно показывать в составе средств отвлеченных. [c.451]
За рубежом тепловые насосы стали основным средством энергосбережения. В России эта техника пока в зачаточном состоянии, несмотря на то, что работы, которые вели к созданию тепловых насосов, были начаты у нас еще в 60-е годы. Сейчас наши машины установлены уже более чем в пятидесяти "точках", — с гордостью говорит Накоряков. — Клиентов довольно много, хотя, конечно, говорить об устойчивом потоке пока не приходится. Но наладить его будет довольно легко как только пойдет массовый заказ, мы это сделаем. У нас есть партнеры — крупный завод, Бийский котельный, фирма Энергия , родившаяся из лаборатории нашего института, которая ставит компрессионные машины в Красноярске, где с их помощью жилые кварталы будут отапливаться теплом Енисея. Нам удалось выиграть несколько тендеров на поставку этих машин в Казахстан, Литву и в другие регионы. А в нашей Новосибирской области намечена целая программа по установке тепловых насосов в разных районах (для отопления жилья будет использоваться тепло подземных вод) и на некоторых промышленных предприятиях . [c.333]
Проблема до сих пор не решена и при современном подходе вряд ли когда-нибудь благополучно разрешится (несмотря на возможность ведения так называемых отражающих счетов, допускаемых ПС и ИППС), хотя решение на поверхности. Сегодня одни счета явно обозначают элементы затрат (Расчеты с персоналом по оплате труда, Амортизация основных средств и др.), другие — статьи затрат (назывались). Пока расходы первоначально накапливаются на счете Общехозяйственные расходы, представляющем собой направление расходования (статью затрат), определить элементы довольно легко это можно сделать хотя бы по корреспондирующим счетам. Как только расходы со счета Общехозяйственные расходы списаны на основные счета, также символизирующие собой статьи, элементы затрат как бы растворяются и исчислению, с точки зрения бухгалтера, уже не подлежат. Происходит это только [c.563]
Точно также мы предполагаем, что сумма приведенных стоимостей проектов А и Б равна приведенной стоимости совокупного проекта АБ, состоящего из двух этих проектов. Но принцип слагаемости стоимостей также означает, что нельзя увеличить рыночную стоимость компании, объединив две разные компании, если вы при этом не увеличите их совокупный поток денежных средств. Другими словами, выигрыш от слияний не есть просто следствие ди -версификации. И, наконец, если правило верно для сложения, оно верно и для вычитания. Следовательно, решения о финансировании, которые ведут лишь к делению того же самого потока денежных средств компании на отдельные части, меняют только их внешнюю форму такие решения не ведут к росту рыночной стоимости компании. В этом заключается главная мысль известной статьи Модильяни и Миллера. При прочих равных условиях изменения в структуре капитала не изменяют стоимость компании. До тех пор пока совокупный поток денежных средств, созданный активами компании и ее операциями, не изменяется в связи с решениями о структуре ее капитала, стоимость компании не зависит от этих решений. Стоимость целого пирога не зависит от того, каким способом его разрезали на отдельные куски2. [c.1017]