| Рис. 8.2. Причины важности дивидендов |  |
Наконец, инвестор вступает в пенсионный возраст, где принципиальное значение имеет сохранение капитала и текущего дохода. Надежный, высокий уровень дохода приобретает первостепенную важность, а прирост капитала рассматривается как просто приятный, но случайный побочный продукт инвестирования. Инвестиционный портфель становится очень консервативным, поскольку теперь он состоит из акций широко известных компаний, выплачивающих крупные дивиденды, высокодоходных государственных облигаций, надежных облигаций корпораций, банковских депозитных сертификатов (ДС) и других инструментов денежного рынка. Кроме того, портфель, как правило, также становится гораздо "короче", так как больше денег размещается на различных краткосрочных сберегательных счетах и во взаимных фондах денежного рынка, поскольку теперь цель заключается в том, чтобы жить как можно комфортнее, не думая об инвестициях, пожиная плоды сбережений и инвестиций, сделанных в течение всей жизни. [c.163]
Важность дивидендной политики, на первый взгляд, может показаться очевидной. В главе 7, например, мы рассмотрели различные модели оценки дивидендов, из которых следует, что дивиденды важны при определении цены акций. Одной из таких моделей, как вы помните, была модель роста дивиденда, имеющая следующий вид [c.371]
Особая важность цен заключается в том, что от принятых цен на реализуемую предприятием продукцию, услуги (работы) зависят его финансово-хозяйственные результаты доход, прибыль, дивиденды. [c.19]
NB Выручка (revenae — стандарт МСФО 18). Выручка должна измеряться по справедливой стоимости полученного или причитающегося к получению вознаграждения. Как правило, в денежной форме. В МСФО, 18 подчеркивается важность учета перехода значимых рисков, потери контроля над товаром, надежной оценки вероятности того, что в результате данной операции предприятие получит экономическую выгоду. Выручка от оказания услуг должна отражаться в соответствии со стадией завершенности работ по состоянию на отчетную дату. Предприятие обязано раскрывать информацию о принципах учетной политики, применяемых для отражения выручки, в т.ч. о методах определения стадии завершенности работ. Кроме того, предприятие должно раскрывать информацию о размере каждой существенной статьи выручки, признанной в течение данного периода, в т.ч. выручки, которая возникает от продажи товаров, предоставления услуг, получения процентов, лицензионных платежей и дивидендов. Данный стандарт также требует раскрывать информацию об объеме выручки, возникающей при об- [c.360]
Успех в торговле с помощью Уровней ДиНаполи зависит от полноценного понимания, что излагается в этой книге. Первостепенную важность имеет ваша способность распознавать как графики, созданные на одних и тех же данных в различных Временных Структурах, влияют на торговую стратегию. Потратьте столько времени, сколько потребуется для усвоения этого предмета. Это принесет немалые дивиденды. [c.167]
В таблице указана текущая норма дивидендного дохода, равная 4,4%. Хотя такую доходность сверхвысокой не назовешь, наш акционер, вложивший деньги на долгий срок, тем не менее вполне доволен и этим. Благодаря возросшей со временем прибыли компании те 5 дол., которые выплачиваются сегодня в виде дивиденда, соответствуют более чем 11% ежегодной доходности сделанных 6 лет назад капиталовложений. Инвестора вдохновляет также то, что AR O выплачивает дивиденды ежегодно, начиная с 1927 г., а последнее снижение выплачиваемого дивиденда по сравнению с предыдущим годом было зафиксировано лишь в 1942 г. Вполне очевидно, что руководство компании сознает важность этого завидного рекорда. [c.91]
Мультипликаторы цена/объем продаж и ценность/объем продаж широко используются для оценки технологических фирм и для сопоставления значений ценности этих фирм. Анализ фундаментальных переменных указывает на важность маржи прибыли в определении этих мультипликаторов, в дополнение к стандартным переменным, к которым относятся коэффициенты выплат дивидендов, стоимость собственного капитала, ожидаемые темпы роста чистого дохода — для мультипликатора цена/объем продаж , а также коэффициент реинвестиций, стоимость капитала и рост дохода от собственности — для мультипликатора ценность/объем продаж . При сопоставлении мультипликаторов разных фирм следует принимать в расчет различия в марже прибыли. Один из подходов заключается в поиске несоответствий — сочетания низкой маржи прибыли и больших значений мультипликатора выручки, указывающих на переоцененность фирмы, или высокой маржи прибыли и малой величины мультипликатора, указывающей на недооцененность фирмы. Другой подход, связанный со смягчением различий в фундаментальных переменных, — это подход с точки зрения перекрестной регрессии, при котором мультипликаторы выручки регрессируются по фундаментальным переменным среди фирм в некоторых видах бизнеса, секторах или на рынках. Специфические секторные мультипликаторы соотносят ценность со специфическими переменными сектора, но их следует использовать с осторожностью. Часто эти мультипликаторы трудно сопоставлять, если не принимать строгих предпосылок относительно операционных процессов фирм и их потенциала роста. [c.761]
На этой стадии, когда инвестор сверяет информацию об имеющихся фондах со своими инвесторами, выбор превращается в процесс отсечения лишнего. Очень много можно отсечь просто из-за несоответствия интересам. Одни фонды слишком рискованны, другие не годятся для сохранения капитала. Поэтому вместо того, чтобы давать оценку всем 2700 фондам, можно просто вычеркнуть их из списка, оставив два-три типа фондов, наиболее отвечающих поставленным задачам. Далее можно еще немного сократить этот список, введя некоторые новые ограничения. Например, если мы хотим экономить на затратах, то можем оставить только фонды без нагрузки", или с небольшой надбавкой, или только те, которые предоставляют интересующие нас услуги. Наконец, введем последний по счету (но отнюдь не по важности) критерий уровень доходности инвестиций в фонды. Для этого нужно знать 1) доходность фонда за определенный период 2) доходность при высокой и низкой рыночной конъюнктуре 3) уровень дивидендов и распределяемых курсовых доходов (прироста капитала) 4) степень инвестиционной стабильности фонда за длительное время. Взвешивая эту информацию, мы найдем лучшее для нас — те фонды, которые не только отвечают нашим интересам в качестве инвесторов и предоставляют необходимые услуги, но и обеспечивают приличную доходность на вложенные средства. А когда вы будете интересоваться доходностью, не поленитесь проверить, какая у фонда структура комиссионных. Остерегайтесь тех, которые берут неоправданно много за управление, так как с течением времени это может сказаться на ваших доходах, поскольку в этом случае вознаграждения и платежи берутся из года в год независимо от итогов деятельности фонда. К вашему сведению приводим следующие данные о средних годовых коэффициентах фондов за 1988 г. для фондов, работающих с акциями, они составляли от 1 до W2% стоимости активов, находящихся под управлением (естественно, чем больше фонд, тем больше и его операционные расходы) для фондов, работающих с облигациями, — около 1% для фондов де-не ного рынка— в среднем от 3/4 до 1%. [c.690]
Понятие преобразующего или реформаторского лидерства имеет много общего с харизматическим лидерством, но трактуется совсем иначе (рис. 12.20). Лидер-реформатор мотивирует последователей путем повышения уровня их сознательности в восприятии важности и ценности поставленной цели, предоставления им возможности совместить свонличные интересы с общей целью, создания атмосферы доверительности и убеждения последователей в необходимости саморазвития. Лидер-реформатор — это преобразователь, а не спаситель, он проявляет творчество, а не кудесничество, за ним стоят реалии, а не мифы, он ведет последователей от результата к результату, а не от обещания к обещанию, он ориентирует людей на труд, а не на дивиденды, его цель не изменить мир, а измениться в мире через развитие. [c.507]
При выборе трансфертной политики а мультинащлональных компаниях обращают внимание на следующее (е порядке важности) (1) общая прибыль компании ( стааки налога на прибыль и другие различия и налоговых законодательствах стран (3) законодательство по переводу дивидендов ши долей прибыли (4) I ONкуреитнаппозиция. 3 [c.943]
Основной заботой современной организации стали отбор и поддержка талантливых менеджеров. Джорд Стейнер в своем исследовании попросил руководителей рядя фирм проранжировать по степени важности для них 71 фактор применительно к последним пяти годам. В число факторов вошли общее руководство, финансы, маркетинг, материалы, производство и готовая продукция. По трудовым ресурсам выше других котировались два фактора привлечение высококвалифицированных менеджеров высшего звена управления и обучение способных руководителей внутри фирмы17. То, что повышение квалификации менеджеров оказалось по значению выше, чем прибыль, обслуживание потребителей и выплата приемлемых дивидендов акционерам, явный признак важности притока [c.135]
Смотреть страницы где упоминается термин Важность дивидендов
: [c.377] [c.121] [c.65] [c.12] [c.411] [c.232]Смотреть главы в:
Финансовый менеджмент для неспециалистов Издание 3 -> Важность дивидендов