См. Экономическая эффективность, Эффективность капитальных вложений (инвестиционных проектов), Эффективность потребления благ, Эффективность производства, Эффективность экономических решений (мероприятий), Эффективность экономического развития. [c.429]
См. также Эффективность капитальных вложений (инвестиционных проектов). [c.431]
Изменение условий функционирования хозяйствующих субъектов при переходе к рынку потребовало совершенствования существующих подходов к определению эффективности капитальных вложений В современных условиях в процессе поиска путей совершенствования методического обеспечения экономической оценки инвестиционных проектов особую важность приобретают следующие факторы [c.97]
Принятие решения по инвестициям основывается на результатах анализа, проведенного методом дисконтированной и учетной оценок. Однако основой оценок является определение и соотношение затрат и результатов от осуществления инвестиционного проекта. Для оценки эффективности капитальных вложений используют следующие показатели [c.370]
Характеризуя показатель Период окупаемости , необходимо отметить, что он может быть использован для оценки не только эффективности капитальных вложений, но и уровня инвестиционного риска, связанного с ликвидностью. Это связано с тем, что чем длительнее период реализации проекта до полной его окупаемости, тем выше уровень инвестиционного риска. [c.203]
Срок окупаемости инвестиций является одним из важнейших показателей эффективности любого инвестиционного проекта, особенно для предпринимателей, располагающих ограниченным капиталом. Существует несколько показателей, характеризующих срок окупаемости затрат. Один из них рассмотрен в разделе 8.2. Но в так называемой типовой методике определения экономической эффективности капитальных вложений не учитывался фактор времени и то, что амортизационные отчисления на реновацию не являются фактическими затратами и служат для накопления средств на восстановление основного капитала. [c.155]
Теория абсолютной эффективности капитальных вложений исходит из предпосылки, что реализации или внедрению подлежит такой инвестиционный проект, который обеспечивает выполнение установленных инвестором нормативов эффективности использования капитальных вложений. К таким нормативам относится нормативный срок полезного использования инвестиционного проекта, или получение заданной нормы прибыли на капитал. Проект подлежит внедрению, если ожидаемое значение вышеназванных показателей будет равным или большим их нормативных значений. [c.56]
Ен — норма прибыли на капитал — норматив эффективности капитальных вложений, установленный инвестором, % К,- — капитальные вложения по /-му варианту инвестиционного проекта, руб. [c.75]
Нормативы эффективности капитальных вложений в целом по народному хозяйству и по предприятиям разрабатывались вышестоящими органами управления. Таким образом, результаты проведенного исследования показывают, что существуют различные точки зрения и различные подходы к решению вопроса о соотношении нормативов приведения и нормативов эффективности капитальных вложений, а также о численных значениях этих нормативов. Мы придерживаемся той точки зрения, что при проведении расчетов, обусловленных оценкой эффективности инвестиционных проектов, следует использовать два норматива норматив приведения разновременных затрат и результатов к расчетному году норматив оценки эффективности капитальных вложений. [c.216]
При определении норматива эффективности капитальных вложений его численное значение должно быть безусловно больше норматива приведения. Численные значения нормативов эффективности капитальных вложений должны вытекать из масштабности проекта, структуры источников финансирования, значимости инвестиционного проекта и его целевой направленности. Если ИП финансируется из государственного или регионального бюджетов, то в основе норматива эффективности капитальных вложений должны находиться два фактора норма прибыли на капитал, достигнутая в предшествующие годы на народно-хозяйственном, региональном и отраслевом уровнях, и степень ограниченности источников финансирования ИП, т. е. степень их дефицитности. Чем больше ограниченность источников финансирования ИП, тем выше должен быть норматив эффективности капитальных вложений. [c.218]
ЭФФЕКТИВНОСТЬ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ — см. Эффективность капитальных вложений. [c.430]
Эффективность инвестиционных проектов 430 Эффективность капитальных вложений [c.498]
В России традиционно сложилась методология и практика определения эффективности инвестиционных проектов, когда во главу угла ставится оценка собственно экономической эффективности инвестиций, а факторы социального или экологического характера рассматриваются в качестве вторичных, выступая как дополнительные условия или даже ограничения. При этом принятые критерии общей и сравнительной экономической эффективности капитальных вложений строятся из предпосылки, что основные фонды, созданные за счет инвестиций, воспроизводятся по окончании нормативного срока службы за счет накопления амортизации в первоначальном виде. Такое допущение, конечно, значительно упрощает расчеты, позволяя определять критерии эффективности в стоимостной форме, но в то же время снижает их достоверность прогнозирования инвестиционной деятельности. [c.135]
Одной из важных составляющих эффективности экономической системы является эффективность капитальных вложений. Она выражается отношением полученного эффекта к капитальным вложениям, вызвавшим этот эффект. Эффективность капитальных вложений измеряется набором показателей, в который входит общий эффект капитальных вложений, норма их доходности, срок окупаемости, сравнительная эффективность и др. Показатели экономической эффективности капитальных вложений используются для сопоставления альтернативных инвестиционных проектов и выбора оптимального проекта. [c.598]
В некоторых случаях, как уже отмечалось, при определении показателей общей (абсолютной) экономической эффективности капитальных вложений необходимо учитывать разрыв во времени (лаг) между осуществлением затрат и получением эффекта (прибыли, снижения себестоимости и т. д.). Учет лага при определении общей эффективности капитальных вложений данного периода осуществляется путем отнесения к ним прибыли, отстоящей от этого периода на величину лага. Инвестиционный лаг состоит из строительного лага — среднего времени для перевода всех авансированных в период строительства капитальных вложений в основные фонды и производственные мощности, и лага освоения — среднего времени, необходимого для достижения предусмотренной проектом мощности и технико-экономических показателей. [c.129]
Анализ производственных инвестиций в основном заключается в оценке и сравнении эффективности альтернативных инвестиционных проектов. В качестве измерителей здесь применяются как формальные характеристики, основанные на дисконтировании потоков ожидаемых поступлений и расходов, так и показатели, определяемые на основе данных бухгалтерского учета. Но какой бы метод оценки эффективности капитальных вложений ни был выбран, так или иначе он связан с приведением элементов потока наличности к одному моменту времени. Наиболее важным моментом здесь является выбор уровня ставки процентов, по которой производится дисконтирование, — ставки сравнения. Наиболее часто при анализе эффективности применяют три варианта ставки усредненная стоимость капитала (усредненный показатель доходности акции, процентных ставок по кредиту и т.д.) субъективные оценки, основанные на опыте компании существующие ставки по долгосрочному кредиту. Для учета риска (например, потерь от сокращения отдачи, инфляционного обесценения денег) рекомендуется вводить поправку к уровню [c.246]
Если присмотреться к ним внимательно, то можно увидеть, что они существенно отличаются как от документов, успешно применявшихся в СССР для оценки эффективности капитальных вложений, так и от не менее успешно применяющихся на Западе методик оценки эффективности инвестиционных проектов. Почему это так Да и зачем понадобилось создавать собственные Методические рекомендации, изобретать "российский велосипед", если есть качественно сделанные аналоги [c.23]
Для подъема инвестиционной активности и обеспечения реальной отдачи на 1 руб. единовременных затрат необходимо разработать новый концептуальный подход к оценке эффективности капитальных вложений и инвестиционных проектов, который позволил бы проводить научно обоснованные расчеты. [c.255]
Пример. Определим абсолютную экономическую эффективность капитальных вложений в строительство нового завода, если по данным инвестиционного проекта они составили 42 млрд. руб. Исходные данные для расчета представлены в табл. 26. [c.258]
При обосновании инвестиционного проекта с помощью показателя эффективности капитальных вложений (чистая рентабельность) вся сумма кредита должна быть возвращена через два года (1/7 = = 1/0,5 = 2 года), поэтому заемщик не сможет вернуть в срок всю сумму, подлежащую возврату за долгосрочный кредит, что повлечет за собой штрафные санкции, которые распространяются также на досрочный возврат кредита, если это не зафиксировано в договоре. [c.266]
Для повышения абсолютной эффективности капитальных вложений на стадии технико-экономического обоснования инвестиционного проекта должны анализироваться показатели, влияющие на срок окупаемости авансированного капитала [c.267]
Третий блок — иные формы государственного регулирования инвестиционной деятельности — включает экспертизу проектов и защиту прав субъектов данной деятельности. Все инвестиционные проекты независимо от форм собственности и источников финансирования до их утверждения подлежат экспертизе. Она проводится для предотвращения создания объектов, использование которых нарушает права юридических и физических лиц и не отвечает требованиям утвержденных стандартов (норм и правил), а также для оценки эффективности капитальных вложений. Порядок проведения государственной экспертизы инвестиционных проектов устанавливает Правительство РФ. [c.56]
Эти данные подтверждают приоритетное значение проекта № 1 для инвестора. Характеризуя показатель дисконтированный период окупаемости , необходимо отметить, что он может быть использован не только для оценки эффективности капитальных вложений, но и для уровня инвестиционного риска, связанного с ликвидностью. Это вызвано тем, что чем длительнее период реализации проекта до полной его окупаемости, тем выше уровень инвестиционного риска. Недостатком данного показателя является то, что он не учитывает те денежные потоки, которые образуются после периода полной окупаемости капитальных вложений. Так, по проектам с длительным сроком эксплуатации после наступления периода окупаемости может быть получена большая сумма чистой текущей стоимости, чем по проектам с коротким сроком окупаемости. Внутренняя норма доходности, или маржинальная эффективность капитала (IRR), является наиболее сложным показателем для оценки эффективности реальных проектов. IRR характеризует уровень прибыльности (доходности) проекта, выражав- [c.106]
Экономическая эффективность абсолютная Экономическая эффективность инвестиционного проекта Экономическая эффективность капитальных вложений Экономическая эффективность новой техники Экономический эффект Экономика Эластичность [c.621]
Коэффициент ценовой эластичности — это не только показатель, отражающий тенденцию развития отрасли или потенциальную выручку как следствие изменения спроса и цены. Он может быть также использован для укрупненной оценки эффективности капитальных вложений и инвестиционных проектов. [c.53]
Глава 13. Экономическая эффективность капитальных вложений и инвестиционных проектов [c.244]
Стабильность спроса и объема производства позволяет товаропроизводителю наращивать интегральную эффективность капитальных вложений. Так, к концу 10-го года эксплуатации интегральная эффективность возросла почти в 4 раза и достигла 30,2%, а суммарная чистая прибыль, использованная на внутрипроизводственную потребность, составила 272,4 млн руб. Однако в процессе хозяйственной деятельности наступает момент, когда чистая прибыль (условно принимаем неизменной величину налога), приходящаяся на 1 руб. авансированного капитала, начинает падать. Такой момент наступает на 11-м году эксплуатации. Но снижение интегральной эффективности не должно беспокоить товаропроизводителя до тех пор, пока чистая прибыль не сократится до уровня, который будет экономически не оправдан. Для того чтобы избежать такой ситуации, товаропроизводитель заблаговременно должен разработать новую производственную программу и постепенно заменять те номенклатурные позиции валовой продукции, спрос на которые упал, а повышать уровень их конкурентоспособности не имеет смысла. Предположим, что на 13-м году уровень интегральной эффективности упал до 30,2%, что экономически невыгодно для товаропроизводителя. Следовательно, не позже 10-го года эксплуатации товаропроизводитель должен подготовить новый инвестиционный проект, эксплуатационный период которого должен начаться не позже IV квартала 12-го года эксплуатации действующих производственных мощностей. [c.258]
ВНУТРЕННЯЯ НОРМА ДОХОДНОСТИ [internal rate of return, IRR] — норма дисконта, при которой величина приведенных эффектов равна приведенным капиталовложениям (то же внутренняя норма прибыли, рентабельности, возврата инвестиций). См. Коэффициент окупаемости капитальных вложений, Эффективность капитальных вложений (инвестиционных проектов). [c.51]
ЭФФЕКТИВНОСТЬ КАПИТАЛЬНЫХ ВЛОЖЕНИЙ (инвестиционных проектов) [return on investment] — частный случай экономической эффективности (/) соотношение между затратами на воспроизводство основных фондов и получае-мымирезультатами (ввод в действие готовых объектов производственного и непроизводственного назначения, прирост продукции и услуг, в целом прирост национального дохода). [c.430]
Эффективность И. (капитальных вложений) оценивается двояко в статике — с помощью показателей фондоотдачи или капиталоотдачи (среднее отношение объема продукции к стоимости фондов или объему И.) и в динамике — с помощью показателя приростной фондоемкости или приростной капиталоемкости (то же по отношению к приросту продукции на единицу). Подробнее см. Эффективность капитааьных вложений (инвестиционных проектов). [c.121]
Многие фирмы имеют соответствующие методики оценки эффективности капитальных вложений. Существует три аспекта оценки эффективности. Первый — компаниям необходимо контролировать осуществление проектов, чтобы исключить серьезные задержки и превышение установленного уровня затрат. Второй — компании обычно производят "вскрытие" важных проектов сразу после того, как они начинают работать. Такие исследования называют постаудитом. Он помогает выявить проблемы, требующие решения, проверить точность прогнозов, а также обнажает вопросы, ответы на которые должны были быть получены до начала осуществления проекта. Постаудит окупается главным образом тем, что помогает менеджерам лучше выполнять свою работу, когда они приступают к анализу следующего цикла инвестиционных планов. И наконец, он позволяет постоянно следить за эффективностью, опираясь на данные бухгалтерского учета и контроля фирмы. Мы объясним, как должна работать такая система, чтобы поддержать инвестиционный процесс, и почему иногда она неэффективна. [c.289]
Теория сравнительной эффективности капитальных вложений исходит из предпосылки,.что внедрению (реализации) подлежит такой инвестиционный проект из нескольких (не менее двух), который обеспечивает либо-минимальную сумму приведенных затрат, либо максимум прибыли либо максимум накопленного эффекта за расчётный периед-егв-использования. [c.56]
Возможны несколько направлений поиска. Первое из них связано с использованием методов оценки эффективности инвестиционных проектов, не включающих дисконтирование, например, таких, как срок окупаемости капитальных вложений, норма прибыли на капитал, индекс доходности инвестиций и др. Однако у этих методов имеются определенные недостатки, отмеченные выше. Самый существенный из них состоит в том, что при их применении не учитывается фактор времени или временной аспект стоимости денег, а также разрыв во времени между моментом вложения трудовых, материальных и финансовых ресурсов и получения отдачи от них. Одним из путей преодоления данного недостатка является умелое сочетание дисконтированных и недисквитированных методов оценки эффективности инвестиций. Дисконтированные методы приведения разновременных затрат и результатов к расчетному году должны, по нашему мнению, применяться на этапе выбора наиболее выгодного варианта новой техники. После того, как будет принято решение о реализации наиболее эффективного варианта ИП из нескольких, расчет эффективности ИП осуществляется на основе методов, не включающих дисконтирование, т. е. при применении теории сравнительной и абсолютной эффективности капитальных вложений. [c.211]
СОЦИАЛЬНАЯ НОРМА ДИСКОНТА [so ial dis ount rate] (то же общественная, экономическая) — норма дисконта, применяемая для оценки эффективности инвестиционных проектов, в финансировании которых в той или иной форме участвует государство. Этот показатель введен официальными "Методическими рекомендациями по оценке эффективности инвестиционных проектов" (2-я ред., 2000 г.). Он аналогичен применявшемуся в условиях планового хозяйства нормативному коэффициенту эффективности капитальных вложений, однако используется не как всеобщий критерий, а лишь в дополнение к показателям коммерческой эффективности. Размер норматива официально не утвержден, в качестве С.н.д. обычно применяется ставка рефинансирования (ставка дисконта), скорректированная с учетом инфляции. Предполагается, что этот показатель также должен учитывать не только экономические, но и экологические, социальные и иные последствия реализации оцениваемого проекта. [c.337]
ЧДД [net present value, NPV] при оценке эффективности инвестиционных проектов — сумма годовых текущих эффектов капитальных вложений в проект, приведенная к начальному шагу по каждому шагу расчетов. Чем больше ЧДД, тем эффективнее проект если же показатель будет отрицательным, то инвестор понесет убытки, т.е. проект неэффективен. См. также Дисконтирование, Норма дисконта, Эффективность капитальных вложений. [c.393]
Задача 1. Определить экономическую эффективность капитальных вложений на реконструкцию механообрабатывающего цеха, если по данным инвестиционного проекта они составили КВрек. — 24 млн.руб. В результате реконструкции годовой объем возрастет по изделию А на Qa — 5000 ед. Q6 — 3000 ед. QB — 5000 ед. Себестоимость единицы продукции Са — 1,6 тыс. руб Сб — 2,4 тыс. руб. Св — 3,0 тыс. руб. Оптовая цена Ца — 2,0 тыс. руб. Цб — 3,0 тыс. руб., Цв — 4,0 тыс. руб Суммарная величина налога На — 0.4 Нб — 0,3 Нв — 0,25. [c.410]