| Таблица 12.3 Критериальные значения показателей |  |
Значимость методики Альтмана определяется не столько приведенным в ней критериальным значением показателя Z, сколько собственно техникой оценивания. Применение критерия Z для российских компаний если и возможно, то с очень большими оговорками. Причин тому несколько. Во-первых, модель построена по данным американских компаний, вместе с тем очевидно, что любая страна имеет свою специфику организации бизнеса (об этом, кстати, свидетельствует и исследование британских ученых). Во-вторых, критерий Z построен в основном по данным 50-х годов за истекшие годы экономическая ситуация изменилась во всем мире, поэтому совершенно не очевидно, что повторение анализа по методике Альтмана на более поздних данных оставило бы структурный состав модели без изменения. В-третьих, по сути, модель Альтмана может быть реализована лишь в отношении крупных компаний, котирующих свои акции на биржах. Именно для таких компаний можно получить [c.386]
Практически все характеристики жизнедеятельности взаимосвязаны между собой прямыми и обратными связями и потому их совокупность - это сложная целеустремленная система, которая органично связывает качество населения и качество жизни. В результате качество населения через сферу потребностей обусловливает содержательную основу показателей качества жизни. Мы можем записать это соотношение в виде уравнений КЖ =/(КН, КУ) и КН =/(КЖ, КН). Критериальные значения показателей должны быть дифференцированы по классам потребностей. [c.16]
Доля основных средств в валюте баланса. Основные средства (по крайней мере, в предприятиях сферы производства) представляют собой ядро материально-технической базы предприятия, основной материальный фактор, обусловливающий возможности генерирования прибыли. Этим объясняется значимость аналитической оценки данного актива. Каких-либо рекомендаций в отношении критериальных значений данного показателя, естественно, не существует кроме того, значение показателя значимо варьирует по отраслям. [c.297]
Коэффициент покрытия процентов за кредит показывает степень зависимости предприятия от кредитующих организаций. Поскольку суммы выплачиваемых процентов включают в себестоимость продукции и относят к текущей деятельности, то данный коэффициент в первую очередь используется при анализе операционного денежного потока. В то же время он косвенным образом отражает уровень заимствований и поэтому используется при анализе денежных потоков по финансовой деятельности. Критериальным значением для данного показателя в условиях стабильной экономики является 4 (т. е. четырехкратное покрытие процентов). [c.205]
Показатель индекс доходности" также может быть использован не только для сравнительной оценки, но и в качестве критериального при принятии инвестиционного решения о возможностях реализации проекта. Если значение индекса доходности меньше единицы или равно ей, независимый инвестиционный проект должен быть отвергнут в связи с тем, что он не принесет дополнительный доход на инвестированные средства. Иными словами, для реализации могут быть приняты реальные инвестиционные проекты только со значением показателя индекса доходности выше единицы. По взаимоисключающим инвестиционным проектам по этому критерию выбирается тот из них, по которому индекс доходности является наивысшим. [c.238]
Индекс доходности характеризует доход на единицу затрат. Он может быть использован в качестве критериального при принятии бизнес-проекта к реализации. Если значение PI меньше единицы или равно ей, проект должен быть отвергнут в связи с тем, что он не принесет дополнительного дохода инвестору. Иными словами, к реализации могут быть приняты инвестиционные проекты только со значением показателя PI выше единицы. [c.322]
С учетом установленных нормативов считается целесообразным рекомендовать проект к реализации, если показатель чистого дисконтированного дохода будет иметь положительное значение или значение, равное нулю. В нашем примере значение чистого дисконтированного дохода равно 49,4 тыс. руб. Исходя из критериальных значений, установленных нормативами, предварительно можно сделать вывод о целесообразности реализации ИП..Однако окончательное решение должно быть принято после изучения источников финансирования ИП и условий их получения. , - [c.162]
Показатель индекс доходности" также может быть использован не только для сравнительной оценки, но и в качестве критериального при принятии инвестиционного решения о возможностях реализации проекта. Если значение индекса доходности меньше единицы или равно ей, денежный проект должен быть отвергнут в связи с тем, что он не принесет дополнительный доход на инвестированные средства. Иными словами, для реализации могут быть приняты реальные инвестиционные проекты только со значением показателя индекса доходности выше единицы. [c.368]
На этом этапе аудитор прежде всего должен выяснить, выявлены по результатам аналитических процедур необычные отклонения показателей бухгалтерской отчетности или нет либо такие отклонения слишком малы для зачисления их в категорию необычных. При оценке существенности выявленных отклонений аудитор может использовать критериальные значения (т.е. границы, отделяющие необычные отклонения от малых), предусмотренные нормативными актами, внутрифирменными инструкциями или основанные на профессиональном суждении аудитора. По-видимому, в ближайшее время в условиях несовершенной нормативной базы основой для принятия решений будут служить опыт и интуиция аудитора. [c.185]
Критерием для оценки рентабельности активов является средневзвешенная цена капитала предприятия или, в упрощенном варианте, ставка рефинансирования. К сожалению, в условиях высокой цены капитала (более 40%) практически ни одна отрасль промышленности не может обеспечить необходимый уровень рентабельности активов. Коэффициент покрытия процентов за кредит показывает степень зависимости предприятия от кредитующих организаций. Поскольку суммы выплачиваемых процентов включают в себестоимость продукции и относят к текущей деятельности, то данный коэффициент в первую очередь используется при анализе операционного денежного потока. В то же время он косвенным образом отражает уровень заимствований и поэтому используется при анализе денежных потоков по финансовой деятельности. Критериальным значением для данного показателя в условиях стабильной экономики является 4 (т, е. четырехкратное покрытие процентов). [c.167]
Но в более сложных случаях для того, чтобы можно было составить представление о риске, применяются количественные или сравнительные показатели, рассчитываемые по установленным правилам и измеряемые по той или иной шкале, а также критериальные значения этих показателей. Это необходимо из-за того, что исходная информация об интересующей ситуации слишком сложна и объемна, чтобы целиком быть представленной лицам, принимающим решение. При этом отдельные показатели риска или группы таких показателей никогда не дают достоверного представления о развитии рассматриваемой ситуации, а лишь снижают его неопределенность. [c.8]
Совмещение целей производится путем последовательной декомпозиции цели верхнего уровня и построения Дерева целей . По каждой цели выбираем показатель, которым будет определяться достижение цели. По каждому показателю устанавливаем его критериальное значение, которое будет определять успешность достижения цели [c.18]
Третий тезис означает, что по возможности желательно прогнозировать, знать и накапливать некоторые критериальные значения тех или иных показателей, причем в различных разрезах. Тогда расчет очередного аналитического коэффициента не будет вызывать недоумение по поводу того, а что же делать с полученным значением. [c.52]
Уже в начале XX в. начался постепенный переход от использования единичных, случайным образом отобранных коэффициентов к применению совокупностей (систем) взаимосвязанных показателей, причем эти показатели использовались как во внешнем, так и во внутрифирменном анализах. В эти же годы приступают к разработке критериальных значений аналитических коэффициентов в частности, появился известный, доживший до настоящего времени критерий, согласно которому рекомендуемое значение коэффициента текущей ликвидности (отношение величины оборотных активов к сумме краткосрочной кредиторской задолженности) должно быть не ниже двух. [c.237]
В послевоенные годы начинает проявляться интерес к методикам финансового анализа с помощью коэффициентов и в других экономически развитых странах Великобритании, Австралии, Франции, Индии. Отношение к коэффициентам было различным. Так, в отличие от США, где исследования посвящены в основном разработке системы коэффициентов, ориентированной на нужды и запросы кредиторов и инвесторов (кредитно-инвестиционный аспект), в Великобритании основное внимание в исследованиях уделялось анализу возможности использования аналитических коэффициентов в управлении текущей деятельностью компании (управленческий аспект). Во Франции британская идея использования коэффициентов в процессе обмена информацией между компаниями нашла поддержку, однако набор показателей был несколько отличным. Индия в значительной степени использовала теоретические разработки и нормативную базу (критериальные значения коэффициентов) из американских источников. [c.238]
В работах некоторых западных аналитиков приводится ориентировочное нижнее значение показателя - 1, однако эта оценка носит также условный характер. Приведенному критериальному значению коэффициента можно дать вполне наглядное и обоснованное толкование. Дело в том, что кредиторская и дебиторская задолженности представляют собой некую форму взаимного кредитования контрагентов, находящихся в деловых отношениях. Очевидно, что в целом по экономике суммы предоставленного и полученного кредитов равны. Любое предприятие должно стремиться к тому, чтобы сумма кредита, предоставленного им своим покупателям (дебиторская задолженность), не превышала величины кредита, полученного им от поставщиков отсюда и критическое значение коэффициента (k(l, > 1). На практике возможны любые отклонения от этого правила. В частности, все бизнесмены понимают, что выгодно жить в долг, поэтому по возможности каждый из них предпочитает оттягивать срок платежа своим кредиторам, если это не сказывается на финансовых результатах и взаимоотношениях с поставщиками. [c.261]
Общепризнанных критериальных значений для этого коэффициента нет. Опыт работы с отечественной отчетностью показывает, что его значение, как правило, варьирует в пределах от 0,05 до 0,1. Этот показатель называют иногда коэффициентом платежеспособности - действительно, он показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена немедленно. [c.262]
В-пятых, не может не быть произвольным также набор показателей, которым придается критериальное значение. [c.212]
Прогнозные расчеты сети строительно-монтажных организаций проводятся с соблюдением ограничений по объемам строительно-монтажных работ по каждому региону сбалансированности объемов подрядных работ с производственными мощностями строительных организаций и предприятий производственной базы обеспеченности мощностей СМО трудовыми ресурсами опережающего роста темпов развития мощностей по сравнению с темпами роста программы оптимизации значения критериального показателя, избранного для решения задачи. [c.49]
В зависимости от фактических значений критериальных показателей эффективности бизнеса и от ожидаемых значений этих показателей в законченных бизнес-проектах экономист подготавливает экспертные заключения или проекты решений директора [c.26]
Представим рассчитанные данные в табл. 8.8 и сформулируем сложившуюся неудовлетворительную структуру активов и обязательств по всем трем критериальным признакам. Значения всех показателей ниже нормативов, что усиливает тенденцию к ухудшению создавшегося в АО положения. [c.245]
По взаимоисключающим инвестиционным проектам отбор осуществляется по наивысшим значениям избранного главного критериального показателя (на основе сравнительной его оценки). [c.264]
Под оптимизацией понимается отыскание и обоснование наилучшего критериального показателя, к которому по совокупности технико-экономических показателей системы относят один из них, имеющий для производства главенствующее значение. [c.129]
Под технологическими способами (технологиями, производственными способами) понимаются различные способы соединения ингредиентов в процессе производства. Они могут различаться по видам конкретных технологических процессов (технологии в инженерном смысле этого слова), выпускаемой продукции, используемых ресурсов, а также и по конечному с точки зрения выбранного критерия оптимальности эффекту. Это может быть не только технологический способ производства, но и способы транспортировки, хранения, оказания услуг и т. д. Итак, технологический способ жестко определен участием в нем тех или иных ингредиентов, размерами этого участия, а следовательно, и их соотношением между собой в рамках данной технологии и, кроме того, определенным значением критериального показателя. [c.47]
Оценка НТУ во всех случаях включает элементы качественной и количественной экспертизы. Эксперты привлекаются для отбора критериальных показателей, оценки их значимости для предприятия, для выбора аналогов при сопоставлении образцов или установления нормативного (целевого) значения параметров. В ограниченное число критериев (обычно это 5—7 параметров) включаются прежде всего целевые характеристики продукта, преимущественно количественно измеримые, определяемые на ранних стадиях проектирования и взаимно независимые. Коэффициенты значимости параметров призваны отразить для организации целевую направленность усилий по повышению НТУ и конкурентоспособности выпускаемой продукции, а также относительную ценность и сложность реализации каждого из этих направлений. В качестве нормативных могут использоваться либо значения параметров лучших отечественных или зарубежных аналогов, либо параметры лидирующих по продажам образцов, либо прогнозируемые значения на определенный период времени. При этом для сравнения могут выбирать- [c.80]
Описанные правила отбора не позволяют учесть относительную важность критериев оценки. Они нечувствительны к степени отличия значений критериальных показателей, и вероятность ошибки существенно повышается с ростом числа критериев. [c.309]
Основные цели инвестиционной стратегической политики должны отражаться в соответствующих критериальных показателях нормативных значениях минимальных темпов роста капитала, минимальном уровне текущей доходности, максимальном уровне инвестиционного риска, минимальной по капиталоемкости доле высоколиквидных проектов и др. Эти показатели в дальнейшем используют при формировании инвестиционного портфеля и отборе конкретных проектов и финансовых инструментов. [c.289]
При формировании инвестиционного портфеля предприятия должны выбирать приоритетные цели деятельности, так как конкретные цели портфеля часто являются альтернативными. В свою очередь выбранные цели могут быть положены в основу определения критериальных показателей, например нормативных значений минимальных темпов роста капитала, приемлемых для предприятия минимального уровня текущей доходности максимального уровня инвестиционного риска минимальной по капиталоемкости доли высоколиквидных инвестиционных проектов и т.д. [c.316]
Новые показатели. Пусть проект реализуется в течение только одного первого года и обеспечивает получение эффекта либо 100, либо 300 единиц с равными вероятностями. Естественно считать, что ожидаемый эффект такого проекта составит 200 единиц ("естественность" такого решения будет обсуждаться позднее), однако такой эффект не отвечает ни одному из двух возможных сценариев реализации проекта. С другой стороны, разброс возможных значений эффекта (в данном примере 300 - 100 = 200) дает определенную информацию о связанном с проектом риске. Аналогичного показателя в детерминированном случае просто не существует. Итак, принципиальным отличием недетерминированной ситуации является необходимость использования новых критериальных и оценочных показателей. В этой связи возникают вопросы [c.152]
Оценка инвестиционных качеств предполагаемых объектов инвестиций ведется по определенному набору критериальных показателей эффективности, рассматриваемых при оценке эффективности реальных инвестиционных проектов в главе 13. Оценка значений этих показателей позволяет установить приемлемость объекта для дальнейшего анализа и сравнить с конкурирующими объектами инвестиций. Следует помнить, что приводимые в главе 13 показатели эффективности и расчетные формулы используются не только для реальных проектов, но и для оценки финансовых инвестиций, а также выбора объектов инвестиций. [c.369]
Метод выбора по удельным весам показателей, при котором сами критериальные показатели ранжированы по значимости для инвестора. Каждому критериальному показателю присваивается удельное значение веса (в долях единицы) при сумме весов всех показателей, равной 1. Значения рангов показателей для каждого проекта взвешиваются по удельным весам самих показателей и суммируются. Результирующие ранги сравниваются между собой и лучшим считается объект с наибольшим значением такого взвешенного ранга. [c.388]
Наконец, очень важным и часто не бесспорным является принятие критерия оптимальности. Для сопоставления результатов, получаемых в различных планах (вариантах решения), основное значение имеют переменные ингредиенты, т е. те, по которым в разных вариантах получаются различные результаты (наибольшее значение имеют при этом внешние ингредиенты). В критерии оптимальности желательно для расходуемых ингредиентов добиваться минимума, а для производимых максимума. Однако, чтобы иметь возможность единого сравнения, они должны быть объединены в один критериальный показатель (целевую функцию). Типичными являются для такой функции требования максимума продукции (наборов) при данных затратах, минимума затрат на данную продукцию (или одного вида затрат — труда), максимума прибыли. В последнем случае обязательно, а в предыдущих — во многих случаях также необходимо, чтобы отдельные ингредиенты могли взвешиваться по некоторым оценкам или баллам. Хотя удовлетворительное согласование нескольких требований в одном критерии — достаточно сложное дело, оно все же нередко осуществимо. Доказательство тому — задача о выборе производственной программы, рассмотренная в 2 настоящей главы, где одно и то же реше- [c.75]
Возможность осуществления отдельных аналитических процедур, а также качество выводов и рекомендаций в ходе текущей работы с клиентом в немалой степени обусловливается полнотой информационно-статистической базь, находящейся в распоряжении аудиторской компании. В данном случае речь идет о всевозможной статистике общеэкономические индикаторы, среднеотраслевые и среднегрупповые показатели, различные нормативы и др. Такая база обычно нарабатывается годами, пред-ставлязт собой исключительно ценный источник информации и может использоваться различными способами, в частности, для разработки критериальных значений показателей (в отраслевом и территориальном разрезах), по которым можно судить о степени удовлетворительности финансового состояния клиента. [c.54]
Отдельные события могут учитываться в зависимости от ряда обстоятельств в их числе значимость и квантифицируемость. Так, весьма распространенным II практике учета и аудита является введение критериальных значений для отдельных показателей, например, предельной величины отклонения отчетных данных от данных, полученных в результате инвентаризации или аудиторской проверки. Если в результате подобной проверки выявлено отклонение, но оно незначимо (т.е. меньше установление] границы), то изменения в составе активов и обязательств будут отражены, но это не повлияет на принятие управленческого решения. [c.30]
Поиск и создание единого критериально-оценочного показателя уш социалистической системы хозяйствования, разумеется, не яв-1яется самоцелью, а имеет важное прикладное значение. Помимо того, что сам по себе этот показатель подсказывает основные на-1равления выявления и реализации внутрипроизводственных резервов повышения эффективности общественного производства на /ровне предприятия, позволяет разложить общий результат его деятельности на элементарные кирпичики и выяснить соотношения между ними, но, что, пожалуй, самое главное, этот показатель [c.191]
Дифференциация количественных значений главного критерия отбора по видам инвестиционных проектов для обоснования скрининговых инвестиционных решений. В целях осуществления отбора инвестиционных проектов по избранному главному критерию, он должен иметь определенное количественное значение. В практике инвестиционного менеджмента это количественное значение главного критериального показателя отбора дифференцируется обычно по формам осуществления реальных инвестиций (проекты, обеспечивающие разные формы реального инвестирования могут иметь различные количественные значения главного критериального показателя), а также по характеру самих проектов. В частности, дифференциация количественных значений главного критерия отбора производится по независимым, взаимосвязанным и взаимоисключающим инвестиционным проектам. [c.262]
Пример возможного применения показателя изменяющихся совокупных затрат труда рассмотрен в табл. 8.2. В этой таблице проиллюстрирован случай существенного машиноперевооружения трубопроводного строительства, при котором, в связи с возрастанием объема строительно-монтажных работ, должны резко возрасти капитальные затраты на машинный парк, что вызовет соответственное снижение показателя фондоотдачи (Фот). Вместе с тем прогнозируемая тенденция обусловливает значительное увеличение показателя роста производительности труда Пг. Это определяет сокращение удельных затрат живого труда Т )к. Одновременно происходит повышение удельной заработной платы 3 и снижение удельных затрат совокупного труда Т съ при повышении в них доли овеществленного труда Т оЕ. Таким образом, критериальные показатели Т в и Т выявляют, что рассматриваемый вариант прогнозируемого машиновооружения трубопроводного строительства, несмотря на известное сокращение показателя фондоотдачи, является экономически эффективным, оправданным и прогрессивным. Естественно, что абсолютные значения отдельных показателей должны уточняться и могут быть изменены. Рассмотрение их в динамике и во взаимосвязи позволяет обоснованно прогнозировать экономичные и прогрессивные изменения единовременных затрат в средства труда. [c.202]
Для отдельных месторождений (объектов освоения и разработки) наиболее приемлемыми критериями выбора целесообразного варианта являются — ожидаемый дисконтированный чистый доход (ОДЧД), прирост запасов на единицу инвестиций или другие показатели по каждой предложенной технологии. Принимаются к рассмотрению лишь проекты, характеризующиеся наибольшими значениями критериальных показателей. При большом количестве залежей задача сводится к выбору различных комбинаций вариантов их технологического освоения. [c.74]