Казначей корпорации "Основная химия" предвидит миллионный дефицит денежных средств на ближайший квартал. Однако вероятность такого дефицита составляет лишь 50%. Согласно прогнозу существует 20%-ная вероятность того, что у компании вообще не будет дефицита, и 30%-ная вероятность, что ей понадобится 2 млн дол. на краткосрочное финансирование. Компания может либо получить 90-дневную необеспеченную ссуду под 1% в месяц, либо открыть кредитную линию, уплачивая по 1% в месяц от взятой суммы плюс обязательный сбор в размере 20 тыс. дол. Любой из способов предполагает обязательное помещение компенсационного остатка в размере 20% для поддержания ссуды. Если временно свободные средства можно реинвестировать под 9%, какой из источников средств является наиболее дешевым [c.894]
Потоки денежных средств имеют то преимущество, что на них не влияет негативно бухгалтерский учет. Покажем такое влияние на примере. Предположим, бизнес занимает устойчивую рыночную позицию за счет разрешения своим заказчикам платить через все более длительные промежутки времени. Хотя в этом случае бухгалтерская прибыль существует, у бизнеса может не оказаться достаточных входящих потоков денежных средств для оплаты растущего оборотного капитала или по другим статьям расходов. Быстрый рост продаж может превратить бизнес в активного потребителя денежных средств. Так, одному дистрибьютору медицинских лазеров пришлось через год объявить себя банкротом, когда объем его продаж утроился. Хотя объявляемые в отчетах доходы были высокими, дебиторская задолженность росла еще быстрее. Компания обнаружила дефицит денежных средств потому, что требовался резкий рост оборотного капитала. В результате пришлось списывать большую часть денежных поступлений следующего года. Это драматическое испарение акционерной стоимости, но любой бизнес, которому постоянно требуется больше денег, чем он генерирует, съедает свою акционерную стоимость. [c.436]
Отметим, что изначальной причиной перехода российских предприятий к таким формам расчетов стал уже упоминавшийся дефицит денежных средств и высокие темпы инфляции. В условиях быстрого истощения собственных оборотных средств компаний и недоступности инвестиций в пополнение оборотного капитала со стороны банков денежные заменители стали единственным средством, способным предотвратить остановку взаимных расчетов предприятий. Проведение удачных зачетных операций и проработка многоступенчатых схем расчетов длительное время оставалось главной задачей их финансовых и сбытовых служб, фактически определяя жизнеспособность в тяжелейших условиях деятельности переходного периода. [c.48]
Дефицит внешних источников финансирования, нарушение платежной дисциплины, неустойчивое правовое поле, отсутствие системы управления финансовыми ресурсами, увязывающей и координирующей движение имеющихся ресурсов в рамках операционной, финансовой и инвестиционной деятельности, привело к разбалансированности товарных и денежных потоков и, как следствие, к нехватке денежных средств, неравномерности распределения ресурсов, снижению финансовой устойчивости. В этих условиях перед российскими компаниями стоит задача создания такой системы управления финансовыми ресурсами, элементы которой (планирование, учет и контроль исполнения, анализ отклонений и принятие решений) функционируют взаимосвязанно и целенаправленно для достижения единой корпоративной цели - оптимизации внутренних источников финансирования бизнеса и обеспечения финансовой устойчивости. [c.92]
Если прогнозная сумма денежных средств недостаточна для осуществления текущих операций компании и обеспечения некоторого резерва для непредвиденных обстоятельств, необходимо находить дополнительные финансовые ресурсы. Оправданно использовать долгосрочное финансирование, если этот дефицит имеет устойчивый характер и относительно высокий уровень. В других ситуациях скорее стоит прибегнуть к разнообразным источникам краткосрочного финансирования. Например, вы могли бы получить заем в банке по кредитной линии, не требующей от компании специального обеспечения, или, наоборот, получить ссуду под залог запасов или счетов дебиторов, или, наконец, можно было бы финансировать образовавшийся дефицит за счет отсроченных платежей поставщикам. В дополнение к явным издержкам финансирования в виде процентов по заемным средствам в таких случаях часто возникают и неявные издержки. Например, компания может столкнуться с необходимостью держать определенный компенсационный остаток в виде депозита в банке или, прибегнув к отсрочке платежей поставщикам, потерять репутацию надежного клиента. Финансовый менеджер должен выбрать такой комплекс инструментов, который обеспечивает наиболее низкие издержки финансирования (как явные, так и неявные), а также создает для компании определенный запас гибкости для преодоления непредвиденных обстоятельств. [c.816]
Таким образом, с другой стороны, финансовый дефицит — это падение показателей текущей платежеспособности (ликвидности) компании ниже нормативных или, что еще хуже, минимально допустимых значений. Для расчета плановых показателей ликвидности составляется проект отчета об изменении финансового состояния, который непосредственно строится на основе планового проекта баланса и является второй выходной формой финансового бюджета (см. табл. 23). Напомним, что первой выходной формой является проект отчета о движении денежных средств. [c.80]
При недостатке средств кроме лизинга может использоваться также селенг. Селенг представляет собой специфическую форму обязательства, состоящую в передаче собственником прав на пользование и распоряжение его имуществом на срок за определенную плату. В качестве такого имущества могут выступать как внеоборотные активы (здания, сооружения, оборудование), так и оборотные активы (денежные средства, ценные бумаги и др.). При этом собственник остается владельцем переданного внаем имущества и может по первому требованию возвратить его. Селенг-компания привлекает и свободно использует по своему усмотрению имущество и отдельные имущественные права юридических лиц и граждан. По форме финансирования инвестиционный селенг близок к банковской деятельности. С помощью Селенга оказывается финансовая помощь компаниям, испытывающим острый дефицит в различных видах ресурсов, включая и денежные средства. [c.86]
Спекулируя на дефиците денежных ресурсов, необходимых для капитальных вложений и пополнения оборотных средств, банки зачастую выделяют консалтинг в отдельное юридическое лицо, придавая этой структуре функции лоббирования получения кредитных ресурсов. Заемщик оплачивает по высоким ставкам консалтинговые услуги в надежде на кредит, получая затем аргументированный отказ. Введение в заблуждение и фактический сговор банка и консалтинговой компании трудно доказуем, так как полученные средства могут не делиться партнерами, а находясь на счетах консалтинговой компании "прокручиваться" банком, как временно свободные. Пик оттока клиентских средств по вышеуказанной схеме по экспертной оценке пришелся на 1994— 1997 гг. [c.49]
Селенг является эффективным методом финансирования различных сфер хозяйственной деятельности, включая и инвестиционную. С помощью селенга оказывается финансовая помощь компаниям, испытывающим острый дефицит в различных видах ресурсов, включая и денежные средства. Поэтому в зарубежной практике селенг превратился в один из [c.43]
Важно отметить, что реинвестированная прибыль - не активы предприятия. Наличие реинвестированной прибыли означает, что активы компании были увеличены за счет операций, по которым получена прибыль. Кредитовое сальдо счета "Реинвестированная прибыль" также не означает, что денежные средства или любой другой конкретный вид средств реинвестирован в предприятие. Прибыль считается реинвестированной, если активы фирмы в целом увеличились. Счет "Реинвестированная прибыль" может иметь дебетовое сальдо. Обычно это происходит, если убытки компании и выплаты по дивидендам были больше, чем прибыль от хозяйственной деятельности. В таких случаях считают, что фирма имеет дефицит (дебетовое [c.277]
Однако не исключено, что с течением времени стабильность фондового рынка будет нарушена под влиянием каких-либо факторов (изменение политической ситуации, значительный дефицит государственного бюджета, скачок инфляции и т. п.). В результате этого у инвесторов может возникнуть потребность в наличных денежных средствах, станут более привлекательными вложения в другие ценности, у них пропадает интерес к владению акциями. В этом случае акционеры начинают продавать принадлежащие им акции, что вызывает соответствующую реакцию фондового рынка, проявляющуюся в стремительном падении курсовой стоимости акций. Снижение курсовой стоимости побуждает других инвесторов продавать свои акции, что еще более снижает их цены. Происходит своеобразная цепная реакция, которая в ряде случаев приводит к серьезным экономическим потрясениям. Например, мировой кризис 1929—1933 гг. во многом был обусловлен кризисом фондового рынка. В течение 20-х годов курсовая стоимость акций на Нью-Йоркской фондовой бирже возросла в несколько раз, что привело к разбуханию фиктивного капитала по сравнению с реальными активами компаний. Акции были явно переоценены, но биржевая лихорадка, сопровождающаяся манипулированием цен крупнейшими брокерскими конторами, игравшими на подъем рынка, привлекала новых инвесторов, которые все покупали и покупали акции. Во многих случаях акции служили залогом при получении кредита, заключении торговых контрактов и т. п. Когда же потребовались наличные средства для погашения кредитов и исполнения контрактов, начался [c.56]
Ключевой проблемой экономики республики является модернизация, инвестиции и индустриальный рост. При этом модернизация будет происходить за счет импорта технологий и оборудования по мировым ценам и, соответственно, за счет иностранных инвестиций. Дефицит инвестиций является фактором, определяющий сужение рынка ценных бумаг, поскольку в рыночной экономике является механизмом привлечения денежных средств. Отсутствие покрытия дефицита инвестиций за счет эмиссий ценных бумаг компаний подталкивает государство к вмешательству в этот процесс и расширению административных форм перераспределения денежных ресурсов (неэффективность таких действий доказана практикой предыдущих лет) и соответственно к росту данного показателя в бюджете. [c.164]
Цели компании в области сбыта достигнуты с определенными отклонениями. Если сумма недополученных денежных средств является весьма значительной, то проблема скорее всего кроется не в плане. Но если дефицит средств составляет относительно небольшую сумму, то хорошо проработан- [c.275]
Как мы установили ранее, коммерческие фирмы испытывают дефицит средств. Когда они инвестируют в реальные активы больше, чем могут заплатить из собственных сбережений, компании обращаются за деньгами преимущественно к домохозяйствам и финансовым организациями. Первые образуют прямой поток средств, вторые — опосредованный. Конечно, коммерческие предприятия финансируют друг друга посредством дебиторской задолженности, а также другими способами, но эти денежные потоки взаимно погашаются, когда мы рассматриваем коммерческие фирмы в целом. Возьмем один пример в 1986 г. корпорации инвестировали в производственные помещения и оборудование примерно 337 млрд. дол. Несомненно, на эти цели пошла основная часть денег (по сравнению с другими статьями расходов), поскольку всего в том году было потрачено около 403 млрд. дол. [c.42]
В 1998 г. денежной выручки от реализации компаниям не хватало не только на выплату налогов, но и на выплату зарплаты (задолженность по зарплате составляла 2,5 месяца), не говоря уже об инвестициях в поддержание уровня добычи (снижение на 35% за первые три квартала 1998 г.). Нефтяники практически прекратили начисление амортизации, поэтому в 1999 г., несмотря на повышение мировых цен на нефть, сохраняющийся дефицит необходимых для восстановления производственной базы инвестиционных средств вызвал необходимость проведения коренной реформы налоговой системы. [c.42]
Плохой ли это знак На самом деле нет производство испытывает дефицит денежных средств не потому, что является нерентабельным, а только потому, что растет столь быстрыми темпами. Быстрый рост - это хорошая новость при условии, что прибыль отданного бизнеса превышает альтернативные издержки. И ваша компания, и Establishment Industries будут счастливы инвестировать дополнительно 800 000 дол. в производственную линию по сборке цепей в следующем году, поскольку она обеспечивает превосходную норму доходности. [c.66]
ПОТОК НАЛИЧНОСТИ (англ, ash flow) - 1) денежный поток, сумма полученных или выплаченных наличных денег 2) план денежных потоков, в котором отображается, в частности, потребность в капиталовложениях, дефицит наличности, фиксируются поступления средств определяет возможности предприятия для самофинансирования 3) разность между суммами поступлений и выплат денежных средств компании за определенный период времени, обычно финансовый год. [c.250]
Бюджет денежной наличности компании Альфа служит иллюстрацией определения потребностей в денежных средствах. Заметьте, что месячный остаток денежных средств на конец периода становится запасом на начало следующего месяца. Сравнение остатка денежной наличности на конец периода минимальным резервом дает оценку ежемесячного излишка или дефицита денежных средств компании. Дефицит соответствует PLUG в прогнозных финансовых документах. Это — объем денежных средств, который нужно привлечь на прогнозируемую дату для покрытия расходов и формирования денежного. Прогнозируемый излишек денежных средств означает, что у компании на эту дату будут иметься излишние денежные средства, и что объем денежных средств на конец периода будет превосходить желаемый минимум на прогнозируемую величину. [c.193]
Накопление или дефицит денежных средств при подведении итогов за каждый месяц покажет рост или сокращение потребности в получении кредитов ю банка в течение года. Вы должны иметь набросок плана по обороту денежных средств на второй год работы. Таблица 25 показывает поступления и расходы компании Пайн 1. [c.233]
Инфляция понизила действительную величину чистой прибыли, то есть прибыли после вычета прибыли от инфляционного удорожания товарных запасов и от инфляционного обесценения расходов на амортизацию. Таким образом, дефицит денежных поступлений сделал балансовый риск еще более явным, что подтолкнуло многих инвесторов к еще более активному убеганию от риска. Инвесторы искали компании с меньшим, а не с большим уровнем риска, а это заставило менеджеров, не способных действительно сократить риск, сделать его хотя бы менее заметным в балансовых отчетах. Управляющие компаний требовали от портфельных менеджеров обеспечить краткосрочную прибыльность пенсионных фондов, тогда менеджеры сосредоточились на квартальных показателях. Стремление к немедленному получению дохода от вложения средств пенсионных фондов заставило искать компании с высокими показателями краткосрочной доходности, и все вместе жаловались на то, что при таком нереалистическом временнбм горизонте работать невозможно4. Сейчас ситуация изменяется, в том числе потому, что управляющие финансами корпораций приобрели опыт в измерении прибыльности портфельных вложений и смирились с тем, что для разумного суждения о прибыльности ценных бумаг нужно больше времени. Может быть, это ослабит требования, чтобы компании быстро [c.151]
A. Денежные средства ( ash). Эта величина состоит из суммы средств, имеющейся при открытии компании, плюс приращение или дефицит, который получается ежемесячно (см. табл. 25). Аналогично баланс денежных средств на второй год будет состоять из денежных средств на начало второго года плюс ежемесячные приращения или дефицит на второй год. [c.236]
Коммерческие фирмы испытывают дефицит средств. Когда они инвестируют в реальные активы больше, чем могут заплатить из собственных сбережений, компании обращаются за деньгами преимущественно к домохозяй-ствам и финансовым организациям. Конечно, коммерческие предприятия финансируют друг друга посредством дебиторской задолженности, а также другими способами, но эти денежные потоки взаимно погашаются. [c.420]