Федеральные резервные банки находятся в собственности банков—членов ФРС соответствующих округов, однако их контроль ограничен. То же самое касается контроля на/i размером прибыли федеральных резервных банков, перераспределяемой банками-—членами ФРС. Федеральные резервные банки призваны не получать прибыль, а осуществлять надзор над банками—членами ФРС и участвовать в реализации денежно-кредитной политики, разработанной Советом управляющих. [c.392]
В настоящее время упор делается на активное использование рыночных рычагов и методов косвенного регулирования цен, оказывающих стабилизирующее воздействие на движение цен. Сюда можно отнести следующее рестриктивную кредитно-денежную политику, регулирование учетной ставки федеральных резервных банков, сокращение дефицита госбюджета, федеральные закупки товаров и услуг, налоговая политика. Эти направления государственной политики оказывают влияние на изменение соотношения спроса и предложения на внутреннем рынке и таким образом определяют базовые пропорции обмена и уровня цен. [c.257]
Комитет по операциям на открытом рынке, в который входят собственно члены Совета управляющих, а также 5 президентов федеральных резервных банков, определяет политику купли-продажи на открытом рынке государственных ценных бумаг (векселей, казначейских билетов, облигаций). Эти операции на открытом рынке представляют собой наиболее важное средство воздействия на предложение денег из всех имеющихся в распоряжении руководящих кредитно-денежных ведомств (см. гл. 15). [c.287]
В этой главе мы, во-первых, сосредоточим внимание на целях кредитно-денежной политики и роли причастных к ней институтов. Во-вторых, мы рассмотрим балансовый отчет федеральных резервных банков, поскольку кредитно-денежная политика осуществляется преимущественно через эти центральные банки. В-третьих, мы подробно проанализируем приемы и методы кредитно-денежного контроля каковы ключевые инструменты денежного контроля и как они действуют. В-четвертых, мы внимательно рассмотрим цепочку причинно-следственных связей, порождаемых кредитно-денежной политикой, а также дадим оценку ее эффективности. И наконец, в-пятых, мы вкратце опишем основные современные направления макроэкономической теории и политики. [c.314]
Поскольку кредитно-денежную политику проводят 12 федеральных резервных банков, необходимо понять суть балансового отчета этих банков. Некоторые из их активов и обязательств в значительной степени отличаются от активов и обязательств коммерческих банков. Табл. 15-1 представляет собой упрощенный консолидированный балансовый отчет, где показаны все основные активы и обязательства 12 федеральных резервных банков на 30 сентября 1994 г. Активы Нам следует рассмотреть два вида активов ФРС. [c.316]
Федеральные резервные банки и кредитно-денежная политика [c.317]
Федеральные резервные банки и кредитно-денежная политика Таблица 15-2. Воздействие изменений резервной нормы на кредитоспособность коммерческих банков [c.321]
Но существуют более веские основания считать операции на открытом рынке главным инструментом кредитно-денежной политики. Этот механизм денежного контроля обладает важным преимуществом — гибкостью государственные ценные бумаги можно продавать или покупать в больших или меньших количествах к тому же его применение сказывается на резервах банка без промедления. Кроме того, по сравнению с изменением резервных требований операции на открытом рынке обладают более тонким косвенным воздействием. Далее, потенциальная способность федеральных резервных банков влиять на резервы коммерческих банков [c.323]
Для целей кредитно-денежной политики наиболее важными активами федеральных резервных банков являются ценные бумаги и ссуды коммерческим банкам. К основным обязательствам относятся резервы банков-членов, депозиты Казначейства и банкноты Федеральной резервной системы. [c.336]
Федеральные резервные банки и кредитно-денежная политика ВОПРОСЫ И УЧЕБНЫЕ ЗАДАНИЯ [c.337]
Кейнс развенчал монетаризм в 30-е годы, но после смерти его идеи были отвергнуты, так как его рецепты лечения дефляции привели к возникновению инфляционных тенденций. (Будь Кейнс жив, он, возможно, изменил бы рецепты.) Вместо этого первоочередной задачей стало обеспечение и сохранение стабильности денежной базы. Это привело к возрождению монетаристской теории Милтоном Фридманом. Теория Фридмана порочна, ибо она игнорирует рефлексивный, т.е. взаимосвязанный аспект расширения и сжатия кредита. На практике монетаризм предлагал вполне приличные рецепты, но в основном — благодаря игнорированию теории. Центральные банки не полагаются исключительно на монетарные показатели, а учитывают большое число различных факторов — включая иррациональную избыточность рынков, — когда они принимают решения о том, как сохранить монетарную стабильность. Центральный банк Германии всячески стремится внушить иллюзорную идею, будто он руководствуется денежными агрегатами. В отличие от этого Федеральная резервная система более прагматично и открыто признает, что кредитно-денежная политика - это вопрос здравого смысла. Именно так практику удается примирить с теорией, которая не признает рефлексивности. Однако в условиях нынешнего мирового финансового кризиса несостоятельными оказались и теория, и практика. [c.79]
Для выполнения своей главной задачи - способствовать поддержанию благоприятных экономических условий в стране ФРС обладает рядом средств воздействия на состояние банковского кредита и денежного обращения. Объектом непосредственного воздействия всего комплекса средств ФРС служат банковские резервы. Федеральные резервные банки выступают держателями депозитов банков -членов ФРС. Эти депозиты - основная часть всех определенных законом резервов банков - членов ФРС. Увеличение или сокращение резервов, обусловленное использованием ФРС того или иного метода денежно-кредитного регулирования, оказывает либо стимулирующее, либо сдерживающее воздействие на экономические процессы проводится политика кредитной экспансии или политика кредитной рестрикции. [c.554]
ОПЕРАЦИИ НА ОТКРЫТОМ РЫНКЕ — покупка и продажа эмиссионными банками капиталистич. стран ценных бумаг, в основном — государственных. Используются банками для проведения определенной кредитной политики и воздействия на денежный рынок. В случае заинтересованности в расширении кредита эмиссионные банки покупают государственные ценные бумаги, увеличивая тем самым ресурсы денежного рынка, а в случае заинтересованности в сжатии кредита — продают эти бумаги, изымая часть ресурсов с денежного рынка. В наиболее широких масштабах такие операции ведут федеральные резервные банки США. Ряд буржуазных экономистов приписывает О. на о. р. способность планомерно регулировать объем кредита и посредством кредитной экспансии обеспечивать вечное процветание капиталистич. х-ва. На самом деле ни эти операции, ни др. методы кредитной политики капиталистич. банков не способны осуществлять подлинное регулирование размеров кредита и предотвращать неизбежные при капитализме экономич. кризисы. Реальное значение О. на о. р. состоит в том, что эмиссионные банки путем покупки государственных ценных бумаг у крупных коммерческих банков оказывают им поддержку и форсируют снижение нормы процента в интересах капиталистич. монополий. Покупка государственных ценных бумаг способствует также поддержанию их курса и финансированию гос-ва путем увеличения суммы государственного долга. [c.153]
Деятельность ФРС направляется и координируется Советом управляющих, состоящим из 7 членов, назначаемых президентом сроком на 14 лет и утверждаемых сенатом. Один из членов Совета назначается председателем сроком на 4 года. До 1935 г. Совет управляющих именовался Федеральным резервным управлением в него входили министр финансов и контролер денежного обращения. Банковским актом 1935 г. они были выведены из состава Совета управляющих, что должно было придать ФРС видимость самостоятельного кредитного учреждения, не зависящего от политики казначейства. К числу важнейших функций Совета управляющих относятся установление норм обязательных резервов, к-рые банки — члены ФРС должны держать на счетах в федеральных резервных банках в обеспечение своих депозитов утверждение учетных ставок разработка политики в отношении операций на открытом рынке (покупка и продажа государственных ценных бумаг) установление максимальных ставок, уплачиваемых банками-членами по срочным сберегательным вкладам общий надзор за деятельностью федеральных резервных банков, а также наблю- [c.465]
Федеральные Резервные банки имеют в общей сложности 25 филиалов (на 2003 г.) в важнейших промышленных и деловых центрах США. ФРС по сравнению с центральными эмиссионными банками других стран сильно децентрализована. Каждый отдельно взятый Федеральный Резервный банк сам по себе играет важную роль в проведении и воплощении в жизнь определенной денежно-кредитной политики, несмотря на то, что руководство этими процессами в целом принадлежит Совету Управляющих ФРС. Во-первых, будучи членами Федерального Комитета по операциям на открытом рынке, пять из двенадцати президентов Федеральных Резервных банков принимают самое активное участие в разработке и определении задач и целей кредитно-денежной политики. Совет директоров Федеральных Резервных банков намечает и вырабатывает определенный на конкретный момент уровень банковских учетных ставок - один из основных параметров экономической системы, который представляется на рассмотрение и утверждение Совета Управляющих ФРС. [c.200]
В конце 70-х годов Федеральный Резервный банк Миннеаполиса своими действиями сумел убедить круг заинтересованных лиц в ФРС обратить повышенное внимание на значение и влияние эффектов ожидания в финансово-экономических сферах определенной денежно-кредитной политики, проводимой Федеральной Резервной Системой. В 1980- 1982 гг. экономическая модель денежного рынка, разработанная в Федеральном Резервном банке Сан-Франциско, внесла существенный вклад в понимание всей Федеральной Резервной Системой значения отклонения величины параметра Ml на краткосрочных временных интервалах от пределов роста, рассматриваемых в качестве промежуточной цели денежно-кредитной политики. [c.201]
Распределение прибыли, полученной каким-либо Федеральным Резервным банком в результате деятельности, также отражает отмеченный ранее характер его структуры, и более 90% общего суммарного дохода Федеральных Резервных банков возвращается в Министерство финансов США. Основной целью деятельности Федеральных Резервных банков является не извлечение максимальной прибыли, а воплощение в жизнь и экономическую действительность США определенной денежно-кредитной политики и руководство многогранной финансово-экономической деятельностью Федеральной Резервной Системы. [c.202]
Центральные эмиссионные банки (в США - Федеральная резервная система) осуществляют надзор над всей кредитной системой, являются важнейшим инструментом кредитно-денежной политики государства и концентрируют временно свободные или обязательные резервы других банков, выпускают наличные деньги - банкноты, кредитуют преимущественно государство и коммерческие банки. Одной из главных задач центрального банка является содействие реализации правительственных программ с учетом развивающейся экономической конъюнктуры и правительственных установок. Во многих странах центральный банк обладает статусом не зависимого от правительства органа, но обязан отчитываться перед правительством и высшим законодательным органом. [c.30]
Центральный банк РФ — главный государственный банк страны, наделенный властными полномочиями в сфере регулирования финансово-кредитных отношений. Конституция РФ поручает ему функции денежной эмиссии (ч. ст.75 Конституции РФ), защиту и обеспечение устойчивости рубля (ч.2 ст.75 Конституции РФ), которые он осуществляет независимо от других органов государственной власти. Согласно ФЗ О Центральном банке Российской Федерации (Банке России) его исключительная прерогатива — эмиссия наличных денег, организация их обращения и изъятие из обращения на территории РФ. Он обеспечивает, в том числе покупательную способность и устойчивость курса рубля по отношению к иностранным валютам, а также физическую защиту выпускаемых в обращение денег (банкнот и монет), всех выпускаемых им ценных бумаг от подделок. К основным задачам Банка России относятся регулирование денежного обращения, единая федеральная кредитно-денежная политика, организация расчетов и кассового обслуживания, защита интересов вкладчиков банков, надзор за деятельностью коммерческих банков и других кредитных организаций, денежные операции по внешнеэкономической деятельности и др. В этих целях им применяются прежде всего такие основные инструменты и методы денежно-кредитной политики как процентные ставки по операциям Банка России нормативы обязательных резервов, депонируемых в Банке России (резервные требования) операции на открытом рынке рефинансирование банков валютное регулирование установление ориентиров роста денежной массы [c.32]
ФЕДЕРАЛЬНЫЕ РЕЗЕРВНЫЕ БАНКИ И КРЕДИТНО-ДЕНЕЖНАЯ ПОЛИТИКА [c.120]
Цели настоящей главы следующие во-первых, вкратце обсудить задачи кредитно-денежной политики и роль участвующих в ней учреждений. Затем рассмотреть балансовый отчет федеральных резервных банков, поскольку кредитно-денежная политика осуществляется преимущественно [c.120]
ФРС США — уникальная система центральных банков, число которых составляет 12. Они называются федеральными резервными банками (ФРБ) и имеют ряд филиалов в важнейших промышленных и деловых центрах США. Основы кредитно-денежной политики разрабатывает Совет управляющих ФРС. Основные функции ФРБ заключаются в хранении и управлении резервными средствами (валюта, золото), осуществлении клиринговых операций по платежным балансам депозитных учреждений и вкладам Государственного казначейства США, выпуске в обращение федеральных банкнот, контроле за процессами создания депозитов и кредитования депозитных учреждений [Долан и др., с. 192]. ФРБ контролируют и инспектируют деятельность банков — членов ФРС, банковских холдингов, филиалов и иностранных представительств банков в США. Они предоставляют коммерческим банкам кредиты как кредиторы последней инстанции. Наконец, ФРБ оказывают целый ряд финансовых услуг, в частности выпуск в обращение и прием наличных денег, переводы денежных средств и др. [c.566]
Резервы дмюзити.лх учреждении Резервами депозитных учреждений (depository institutions) являются резервы, которые эти институты — финансовые компании, например банки, ссудо-сберегательные ассоциации, сберегательные банки, кредитные союзы, создающие высоколиквидные денежные обязательства, называемые депозитами , — хранят в. федеральных резервных банках, а также наличность, которую эти учреждения хранят в соответствии с резервными требованиями ФРС. Как мы более детально покажем в главе 14, денежно-кредитная политика ФРС полностью определяет объем резервов депозитных учреждений. Таким образом, эти резервы, как и наличные деньги, непосредственно предоставляют предложение денег со стороны государства. [c.49]
Аппарат ФРС Сотрудники аппарата ФРС редко упоминаются, но определенно заслуживают внимания. Совет управляющих и федеральные резервные банки зависят от них, поскольку именно они анализируют экономические события и прогнозируют влияние возможных изменений в денежно-кредитной политике. Многие ведущие сотрудники аппарата работали на ФРС десятилетиями, и несколько членов Совета управляющих было назначено из их числа, хотя никто не назначался его председателем. Именно эти постоянные сотрудники аппарата ФРС и оказывают большое влияние на выводы членов Совета управляющих. На каждом заседании FOM сотрудники аппарата делают письменные и устные доклады о состоянии дел в экономике и политике. [c.397]
Поэтому FOM д/ет директиву Департаменту ценных бумаг Федерального резервного банка Нью-Йорка относительно осуществления операций на рынке банковских резервов, отраженных на рис. 25ЛЗА, с целью поддержания процентной ставки по федеральным фондам на уровне Г,(М ) или близком к нему. Если эксперты ФРС не слишком далеки от истины в своих оценках спроса на деньги и положения кривой доходности, реализация директивы FOM позволит достичь промежуточной цели денежно-кредитной политики. [c.696]
Таргетирование заемных резервов (borrowed reserves targeting) — тактическая цель денежно-кредитной политики, используемая ФРС с октября 1982 по 1989 г. Департамент ценных бумаг Федерального резервного банка Нью-Йорка покупал и продавал ценные бумаги в количестве, достаточном для достижения равновесной процентной ставки по федеральным фондам. В свою очередь, это вынуждало банки занимать заданный объем резервов у ФРС через дисконтное окно. [c.709]
Таргетирование незаимствованных резервов (nonborrowed reserves targeting) ----- тактическая цель денежно-кредитной политики. Департамент ценных бумаг Федерального резервного банка Нью-Йорка покупал и продавал ценные бумаги в количестве, достаточном для поддержания незаимствованных резервов на уровне, соответствующем целевой установке или близком к заданной цели. Была взята на вооружение, так как обладает возможностями автоматической стабилизации денежной массы при изменчивости спроса на деньги, нейтрализуя отклонения денежной массы от целевой установки ФРС. Использовалась с октября 1979 г. по октябрь 1982 г. [c.709]
Предположим, что ФРС использует тактические цели, которые предполагают таргети-рование процентной ставки по федеральным фондам. Если ФРС решает, что должна (по несвязанной с денежно-кредитной политикой причине) увеличить учетную ставку, следует ли Департаменту ценных бумаг Федерального резервного банка Нью-Йорка покупать и продавать государственные ценные бумаги США При ответе в полной мере используйте приводимый выше график равновесия на рынке банковских резервов. [c.710]
Три консультативных совета, состоящие из частных граждан, проводят периодические встречи с Советом управляющих, где высказывают свои соображения о банковской и денежной политике правительства. В состав Федерального консультативного совета входят 12 руководителей коммерческих банков, которые избираются ежегодно по одному от каждого из 12 федеральных резервных банков. Консультативный совет сберегательных учреждений состоит из представителей ссудо-сберегательных ассоциаций, сберегательных банков и кредитных союзов. Третья группа советников — это Консультативный совет потребителей, состоящий из 30 членов, куда входят потребители финансовых услуг, ученые и специалисты по потребительскому законодательству. Однако эти советы, как собственно и следует из их названия, являются чисто консультативными органами и не имеют полномочий для формирования политики, а Совет управляющих не обязан строго придерживаться их рекомендаций. [c.287]
Federal Reserve Board (Совет управляющих Федеральной резервной системы) Управляющий орган Федеральной резервной системы, состоящий из семи человек. Управляющие назначаются президентом США и утверждаются Сенатом на 14-летний срок. Созданный в 1913 г. для регулирования деятельности всех национальных банков и банков штатов, входящих в Федеральную резервную систему, Совет управляющих контролирует банковские холдинговые компании и проводит национальную кредитно-денежную политику. [c.129]
Иногда реакция рьснка на вышедшие новости может быть парадоксальной, но это довольно редкое явление. Например, при снижении ставок центральным банком курс валюты обычно или падает, или остается примерно тем же. при условии, что данное понижение ставок было прогнозируемым и ожидаемым. Однажды в 1998 г. после понижения ставок Федеральной Резервной Системой курс доллара резко пошел вверх. Так как снижение ставок- это еще и мера по стимуляции экономики, то в нашем случае рынок воспринял такие меры с удовлетворением. Демонстрация заботы руководства ФРС о национальной экономике ндохнула оптимизм в сердца торгующих, и они бросились покупать доллар, невзирая на падение доходности долларовых инструментов. Аналогичный случай произошел в отношении британского фунта в 1997 г. На очередном заседании комитета по кредитно-денежной политике ставки [c.246]