Чистая процентная ставка [c.643]
Чтобы преодолеть трудности, связанные с обсуждением всей структуры процентных ставок, экономисты говорят о чистой процентной ставке. Эта чистая ставка больше всего приближается к проценту, уплачиваемому по долгосрочным, практически безрисковым облигациям правительства США (30-летний государственный заем). Такую выплату процента можно рассматривать как плату исключительно за использование денег в течение длительного периода, поскольку фактор риска и административные расходы незначительны и проценты по таким ценным бумагам не подвержены воздействию ограничения конкуренции на рынке. Так, в 1994 г. чистая процентная ставка составляла приблизительно 7,5%. [c.643]
Обычный процент отражается в процентных ставках как чистая базовая ставка, установленная в соответствии с оценкой кредитором стоимости будущих товаров по сравнению с существующими товарами. В общих чертах, денежная масса, доступная для предоставления в кредит, зависит от общего уровня заинтересованности в потреблении теперь по сравнению с обеспечением будущей компенсации путем накопления капитала. Если обычный процент высок, денег, имеющихся для предоставления в кредит, будет мало, и чистый (номинальный) уровень процента будет высок или, независимо от номинальных ставок, суммы кредитования будут относительно небольшими. Наоборот, если обычный процент низок, денег для предоставления в кредит будет больше, и уровень чистого процентного дохода будет низок. То есть чистые процентные ставки, или суммы предоставления кредитов всегда стремятся отражать уровень обычного процента. [c.43]
Представляет собой ту процентную ставку дисконтирования, при которой чистая приведенная стоимость проекта (NPV) будет равна нулю. Показатель NPV будет равен нулю только в случае равенства приведенной стоимости будущих поступлений и первоначальной стоимости инвестиций. [c.203]
Макроэкономические показатели понятие и объективная необходимость. Валовой внутренний, национальный, чистый, личный и располагаемый продукты. Чистое экономическое благосостояние. Богатство общества, его состав, показатели и эффективность использования. Показатели общего уровня цен. Показатели процентной ставки. Социальные макроэкономические показатели. Сущность и виды показателей экономической безопасности государства. [c.119]
В прогнозных исследованиях на краткосрочный и среднесрочный период на макроуровне моделирование потребительского спроса занимает приоритетное место. Это обусловлено тем, что потребительский спрос определяет большую долю ВВП, влияет на струк-1 УРУ производства, общий уровень цен (инфляцию), динамику цен в разных секторах экономики. Макроэкономическая функция потребительского спроса показывает зависимость объема товаров и услуг, на который предъявляется спрос населения, от определяющих этот спрос основных факторов (располагаемый — чистый — личный доход населения, уровень цен, уровень налогов на физических лиц, изменение процентной ставки по кредитам). [c.142]
Лимиты доступа стран-членов к ресурсам МВФ в рамках кредитных долей и механизма расширенного финансирования (применяемые вместе или раздельно) устанавливаются Исполнительным советом и ежегодно пересматриваются. С октября 1994 г. на трехлетний период были установлены следующие лимиты предоставление кредитов на протяжении года — до 100% квоты страны-члена кумулятивная, включающая задолженность страны по ранее полученным кредитам, предельная величина — 300% квоты (в чистом исчислении, т.е. за вычетом сумм выкупленной страной у Фонда национальной валюты и сумм, запланированных к погашению). В исключительных случаях лимиты могут быть превышены. В ноябре 1997 г. Исполнительный совет принял решение сохранить установленные в 1994 г. лимиты до следующего пересмотра политики доступа к ресурсам МВФ. МВФ взимает комиссионные сборы в размере 0,5% суммы займа и процент за кредиты, который увязывается с процентной ставкой по активам в СДР и с рыночными ставками. Ставки определяются в течение финансового года на базе оценок доходов, расходов и запланированного показателя по чистой прибыли. В 1997/98 финансовом году (с 1 мая по 30 апреля) годовая процентная ставка составила в среднем 4,65% (годом раньше — 4,51%). [c.438]
Доход держателя акций складывается из суммы дивиденда и прироста капитала, вложенного в акции вследствие роста их цены. Сумма дивиденда зависит от количества акций и уровня дивиденда на одну акцию, величина которого определяется уровнем рентабельности акционерного предприятия, налоговой и амортизационной политикой государства, уровнем процентной ставки за кредит и т.д. В процессе анализа изучается динамика дивидендов, курса акций, чистой прибыли, приходящейся на одну акцию, устанавливаются темпы их роста или снижения. [c.219]
Рынок свопов —это рынок прямых обменов контрактами между участниками сделки с ценными бумагами. Он гарантирует им взаимный обмен двумя финансовыми обязательствами в определенный момент (или несколько моментов) в будущем. В отличие от форвардной сделки своп обычно подразумевает перевод только чистой разницы между суммами по каждому обязательству. Кроме того, в отличие от форвардного контракта конкретные параметры взаимных обязательств по свопам, как правило, не уточняются и могут изменяться в зависимости от уровня процентной ставки, обменного курса или других величин. [c.70]
Например, если договор имеет вид 3/10 чисто 45 , то стоимость источника равна 31,8% (3 97 -360 35- 100%). Логика рассуждений очевидна допустим, что полная цена равна 100 руб. отказ от скидки означает, что за пользование дополнительным (в течение 35 дней) источником придется платить больше на 3,093% (3 97 100%) переход к характеристике стоимости в терминах годовой процентной ставки как раз и дает величину 31,8%. Легко заметить, что этот источник весьма дорогой вот почему скидками чаще всего пользуются. [c.245]
Однако показатель чистой прибыли за период подвергается колебаниям в отдельные промежутки времени, которые вызываются изменениями в конъюнктуре рынка, изменениями процентных ставок, инфляцией и другими факторами. Иными словами, вложения средств в финансовые активы связаны с риском. Поэтому при выборе финансового актива инвестору необходимо принимать во внимание два момента безопасный уровень прибыльности и плату за риск, которые в сумме образуют минимальный (требуемый) уровень прибыльности. За безопасный уровень прибыльности обычно принимается процентная ставка государственных облигаций. Уровень риска оценивается величиной бета-коэффициента, который определяет зависимость между общерыночными прибылями по всем акциям на бирже в целом и прибылями по конкретным акциям. [c.235]
Суть этих методов заключается в количественной оценке возникающих в различные периоды времени потоков денежных средств с позиции определенного момента времени путем исчисления сложных процентов. Процентная ставка трактуется расширенно и рассматривается в качестве измерителя уровня (нормы) доходности операции, исчисляемого как отношение полученной чистой прибыли к величине вложенных средств. [c.109]
Коэффициент показывает, сколько рублей чистой прибыли получено на рубль активов. Если рентабельность активов меньше процентной ставки за долгосрочные кредиты, то предприятие нельзя считать благополучным. [c.164]
Пример 5.13. Требуется рассчитать косвенно измеряемые услуги финансового посредничества банков на основе следующей информации финансовые ресурсы, привлеченные и предоставленные банками, составили 1000 ед., процентная ставка по привлеченным ресурсам — 6%, по предоставленным ресурсам — 10%, чистые проценты — 8%. [c.173]
В этой главе рассмотрены некоторые основные методы, связанные с определением динамика доходности финансовых вложений. Так, эти методы используются для исчисления общей суммы процентов к уплате по кредитам по формулам простого и сложного процента. Процентная ставка в годовом исчислении представляет собой стандартный показатель, отражающий реальную годовую ставку процента к уплате. Формулу сложного процента можно к тому же несколько видоизменить для анализа износа актива во времени. Вычисление чистой дисконтированной стоимости (ЧДС) используется для определения стоимости инвестиции в текущих ценах с учетом возможного дохода по прошествии определенного периода времени. [c.154]
Профиль денежного потока изменится в лучшую сторону, если активы имеют ликвидационную стоимость в конце срока эксплуатации проекта. Так как к этому времени объект будет полностью амортизирован, реализованная ликвидационная стоимость подлежит налогообложению по обычной ставке. Предположим, что объект был реализован за 10 000 дол. в конце 7-го года. При 40-процентной ставке налога компания получит в конце последнего года выручку 6000 дол. наличными. Эта сумма затем будет прибавлена к величине чистого денежного притока, рассчитанного ранее. Таким образом, можно подсчитать общую величину денежного потока в последнем году. [c.364]
Внутренняя норма рентабельности (IRR) равна максимально большой процентной ставке банковского кредита для полного финансирования инвестиционного проекта, при реализации которого прибыль предприятия оказывается равной нулю. При этом кредитные средства должны предоставляться банком и подлежать возврату в моменты времени и в размерах, соответствующих динамике инвестиций и чистых денежных поступлений в рассматриваемом проекте. [c.149]
Затем значение какого-либо параметра изменяется (уменьшается или увеличивается) и рассчитывается новое значение критерия при принятых в проекте значениях других параметров. Затем процедура повторяется для всех наиболее значимых факторов. По результатам расчетов может быть построена диаграмма чувствительности (рис.5.5) или таблица, с помощью которых определяются факторы, оказывающие наибольшее влияние на эффективность проекта. Наибольшую опасность представляют факторы, которыми предприятие не может управлять (факторы внешней среды) - цены, процентные ставки за кредит, ставки налогов и т.д. Чем больше угол наклона прямой к оси абсцисс, тем большее влияние оказывает данный фактор на критерий эффективности проекта. Найдя точки пересечения прямых с осью абсцисс, можно получить критические значения параметров, обращающих чистую текущую стоимость в нуль. [c.277]
Запланированной суммой на покрытие издержек в течение одного года является сумма затрат на организацию и подготовку производства и плановой прибыли. Оптимальное соотношение суммы покрытия и чистого оборота обеспечивает достижение запланированной цели покрытия, т.е. получение прибыли. Процентная ставка этой величины, исчисленная как средняя из ставок покрытия по каждому заказу, продукту, услуге, должна обеспечить достижение плановой величины прибыли. При помощи нее мы можем составить предварительную и последующую калькуляции. Из сказанного следует, что для управления прибылью необходимо выделить основные показатели, позволяющие регулировать результаты деятельности фирмы [c.35]
Структура построения зафиксирована программой. В столбец фактические показатели заносятся реальные данные финансовой бухгалтерии за текущий месяц, столбец сравнительные показатели содержит плановые данные отчетного периода. Данные столбца отклонение, марок вычисляются автоматически и показывают расхождение между фактическими показателями финансовой бухгалтерии и заданными плановыми показателями. Данные столбца отклонение, % рассчитаны по формуле отклонение, марок/сравнительный показатель-100 и характеризуют отклонения от плана в процентах. В столбце процентная ставка мы найдем информацию о доле сумм по этим счетам или видам выручки данного центра прибыли в общей сумме этих затрат и выручки всех центров прибыли. Столбец затраты, % дает возможность использовать одну позицию как базовую, а остальные поставить в соответствие ей. В центре прибыли продажа автомобилей , например, доля затрат на услуги в чистой выручке составляет 61,54%. [c.245]
Концепция чистой приведенной стоимости предполагает целесообразным разделение функций владения и управления корпорацией. Менеджер, инвестирующий только в активы с положительной чистой приведенной стоимостью, лучшим образом действует в интересах каждого из владельцев фирмы — несмотря на различия в их богатстве и вкусах. Это возможно благодаря существованию рынка капиталов, что позволяет каждому акционеру создавать собственный инвестиционный портфель в соответствии со своими потребностями. Например, фирме нет необходимости подстраивать свою инвестиционную политику так, чтобы последующие потоки денежных средств соответствовали предпочитаемым акционерами временным моделям потребления. Акционеры могут перемещать средства вперед или назад во времени по своему желанию, если они имеют свободный доступ к рынкам капиталов. На самом деле их модель потребления определяется только двумя обстоятельствами их личным богатством (или отсутствием такового) и процентной ставкой, по которой они могут брать или предоставлять займы. Финансовый менеджер не в состоянии влиять на процентную ставку, но в его силах способствовать увеличению богатства акционеров. Сделать это можно, инвестируя в активы с положительной чистой приведенной стоимостью. [c.24]
Переделайте рисунок 2-5 таким образом, чтобы показать, как должен измениться инвестиционный план фирмы при снижении процентной ставки. Укажите чистую приведенную стоимость пересмотренного инвестиционного плана. Покажите, станет ли скупец или мот богаче. 7. Обратитесь снова к рисунку 2-5. Предположим, фирма решает инвестировать в реальные активы больше, чем JD. Начертите новую линию процентной ставки, чтобы показать чистую приведенную стоимость пересмотренного инвестиционного плана. Покажите, что и скупец и мот стали беднее. [c.27]
Если процентная ставка равна 7%, тогда чистая приведенная стоимость [c.32]
Пересчитайте чистую приведенную стоимость офисного здания, о котором шла речь в разделе 3—1, при процентных ставках, равных 5, 10 и 15. Отметьте на графике значения чистой приведенной стоимости по оси абсцисс и ставки дисконта по оси ординат. При какой ставке дисконта (приблизительно) проект может иметь нулевую чистую приведенную стоимость Проверьте ваш ответ. [c.45]
Согласно правилу окупаемости, все эти три проекта одинаково привлекательны. Но проект Б имеет более высокую чистую приведенную стоимость, чем проект В, при любой положительной процентной ставке (по 1000 дол. и в первом и во втором году стоят больше, чем 2000 дол. во втором году). А проект Г имеет более высокую чистую приведенную стоимость, чем проекты Б и В. [c.79]
Облигации имели нулевую чистую приведенную стоимость в момент выпуска. Справедливая процентная ставка в это время составляла 10% [c.324]
Стоимость налоговой защиты - это более спорный вопрос. Ее легко можно вычислить, если нас интересуют только корпоративные налоги. В этом случае чистая экономия на налогах при привлечении займов просто равна предельной ставке налога на доход корпораций Гс, умноженной на процентные выплаты rDD. Стоимость налоговой защиты обычно определяется дисконтированием по процентной ставке займа rD. Для отдельного случая, когда величина долга постоянна [c.487]
В некоторых случаях это легче понять, взглянув на эквивалентный заем с позиции кредитора, а не заемщика. Например, у вас мог бы возникнуть вопрос "Сколько моя компания должна была бы инвестировать сегодня, чтобы обслуживать долг по субсидируемому кредиту в следующем году " Ответ — 94 867 дол. Если вы ссужаете эту сумму под 13%, вы получите 9,1 % после удержания налогов и, следовательно, будете иметь 94 867 (1,091) = 103 500 дол. Этой сделкой мы фактически аннулируем или "сведем на нет" будущие обязательства. Если вы можете взять взаймы 100 000 дол. и отложить только 94 867 дол. для обслуживания кредита, вы, очевидно, можете потратить 5133 дол. как угодно. Эта сумма представляет собой чистую приведенную стоимость субсидированного кредита. Поэтому независимо от того, чью позицию — заемщика или кредитора - легче представить, посленалоговая процентная ставка является верной ставкой дисконта для надежного номинального потока денежных средств". [c.513]
Дополнительные облигации не могут быть выпущены, если в течение 12 из 15 месяцев, непосредственно предшествующих выпуску, чистая прибыль Компании не превышает в два раза годовую сумму процентов по всем облигациям и облигациям, имеющим обеспечение, и всем другим облигациям, находившимся тогда в обращении или выпускавшимся, или сумму ассигнований для выкупа собственности (имеется в виду чистая прибыль до амортизации, уплаты налога на прибыль и процентов). Или если облигационный заем не выпускается на условиях полной оплаты или подлежит досрочному выкупу или приобретен в течение двух лет на условиях дополнительной собственности, подпадающей под краткосрочный приоритетный заем под залог имущества (одновременно превращающийся в облигационный приоритетный залог) и облигации выпущены в течение двух лет до срока погашения облигаций с приоритетным залогом, являющимся их обеспечением (разделы 3, 4, 7, ст. III). При процентной ставке по новым облигациям 11% годовых (без учета влияния снижения процентов за счет рефинансирования долга) чистая прибыль в течение 12 месяцев по 30 июня 1985 г. примерно в 4,7 раза превысит совокупные проценты, о которых шла речь выше. Такой коэффициент покрытия процентов позволит выпустить облигации, обеспеченные недвижимостью, примерно на 1,25 млрд дол. (в дополнение к новым облигациям) при предполагаемой процентной ставке 11% годовых под обеспечение дополнительной собственностью или денежными депозитами, хотя облигации дополнительного выпуска приблизительно на сумму 540 млн дол. могут быть выпущены в ближайшее время в соответствии с ограничениями ипотечного займа. [c.681]
Отметим, что сегодня у вас нет никакого чистого оттока денежных средств, но вы обязались выплатить деньги в году 1. Процентная ставка по этому форвардному обязательству составляет 14,04%. Чтобы рассчитать эту форвардную процентную ставку, мы просто определяем доход, получаемый дополнительно за предоставление денег не на один год, а на два [c.702]
В разделе 26-4 были перечислены четыре обстоятельства, при которых лизинг приносит потенциальную выгоду. Проверьте это, проведя анализ чувствительности лизинговой сделки компании "Сивка-бурка" при условии, что она освобождена от уплаты налогов. Что произойдет при изменении следующих условий а) налог на прибыль арендодателя 50%, а не 34% б) амортизация 100% в год 0, а не прямое равномерное списание в течение 5 лет в) срок лизинга 3 года (а не 5 лет) с четырьмя годовыми платежами г) процентная ставка 20%, а не 10%. В каждом случае определите минимальную арендную плату, удовлетворяющую арендодателя, и чистую приведенную стоимость для арендатора. [c.736]
Однако можно ли рассматривать более низкие процентные ставки как чистый выигрыш, полученный благодаря слиянию Вовсе не всегда. Сравните две разные ситуации. [c.911]
При прочих равных условиях компания АБ будет платить более низкие проценты по долгу. Но только для того, чтобы получить заем под более низкие проценты, нет необходимости проводить слияние. Акционеры компании АБ, безусловно, выигрывают от более низких процентных ставок, но одновременно проигрывают, так как теперь они должны обеспечивать и гарантии обязательствам друг друга. Иначе говоря, более низкие процентные ставки для них являются результатом более благоприятных условий, которые они создали для владельцев облигаций своей компании. Таким образом, чистая выгода отсутствует. [c.912]
Американская фирма оценивает инвестиции в Швейцарии. Затраты по проекту составляют 20 млн швейцарских франков и ожидаются поступления в течение последующих 10 лет по 3 млн франков ежегодно (в неизменных ценах). Прогнозные темпы инфляции в Швейцарии — 6% в год, и фирма подсчитала, что подходящей для проекта была бы ставка дисконта, которая примерно на 8% выше безрисковой ставки. Подсчитайте чистую приведенную стоимость проекта в долларах, используя оба метода, описанные в этой главе. Валютные курсы приводятся в таблице 34-1. Процентная ставка в Швейцарии около 9%, а в США — 77/ %. [c.979]
Кривая предложения кредита имеет положительный наклон значения функции растут при движении вдоль графика слева направо. При более высоких процентных ставках большее число домашних хозяйств и фирм становится чистыми кредиторами. По мере роста процентных ставок все большее число частных лиц обнаруживает, что рыночная ставка процента превышает их обменный курс потребления в настоящем на потребление в будущем. При каком-то очень высоком уровне процентных ставок даже люди, целиком ориентированные на настоящее, живущие, как говорится, одним днем, сочтут целесообразным делать сбережения. Точно так же при очень высокой ставке процента даже очень прибыльные фирмы обнаружат, что не могут выплачивать проценты по ссудам из прибылей и что им выгоднее превратиться в чистых сберегателей. На рис. 7-1 показан примерный вид кривой предложения кредита. [c.144]
Предложение кредита. Кривая показывает, что чем выше процентные ставки, тем большее число домашних хозяйств и фирм предпочитает превратиться в чистых кредиторов. [c.144]
Изменения подоходного налога влияют также на отдачу от сбережений. Проценты, получаемые людьми, рассматриваются, вообще говоря, как часть налогооблагаемого дохода23. Поэтому рост подоходного налога уменьшает чистый процент, получаемый владельцами сбережений. Влияние на сбережения в данном случае является неопределенным меньшая отдача от сбережений после налогообложения ведет к меньшим сбережениям из-за эффекта замещения, но она может также увеличивать сбережения благодаря эффекту дохода. Майкл Боскин из Стэнфордского университета сделал вывод о положительном влиянии чистой процентной ставки (после уплаты налогов) на сбережения в США, но другие исследователи не подтверждают такого влияния24. [c.245]
Акцептно-рамбурсный кредит наиболее обеспечен, когда он связан с внешнеторговыми операциями и применяется при расчетах между экспортером и импортером. Технически при этом используются аккредитив и переводный вексель. Условия акцептно-рамбурсного кредита — лимит, срок кредита, процентная ставка, порядок оформления, использования, погашения — определяются на основе предварительной межбанковской договоренности. Обеспеченность его обусловлена реализацией товаров. Если этот кредит не связан с товарными поставками, он приобретает чисто финансовый характер. [c.254]
Существуют и другие особые налоговые преимущества. Если программа участия компании "Брамс" увеличивается настолько, что охватывает свыше 50% акций компании, банк может избежать 50% налогов на проценты, полученные на программу участия, привлекавшую заем, и может передать часть этой экономии компании в форме сверхнизкой процентной ставки. "Брамс" может оценить стоимость такого займа (следуя процедурам, рассмотренным в начале раздела 19—4) и затем вычесть его чистую приведенную стоимость из общей величины затрат на программу участия работников в акционерной собственности. [c.987]
Смотреть страницы где упоминается термин Чистая процентная ставка
: [c.650] [c.968] [c.234] [c.234] [c.617] [c.25] [c.500] [c.725] [c.145]Смотреть главы в:
Экономикс Принципы, проблемы и политика Изд.13 -> Чистая процентная ставка