Первый вопрос, на который необходимо ответить, заключается в следующем существует ли такое явление, как система мирового капитализма Я отвечаю — да, существует, но это не явление. У нас есть врожденная тенденция к овеществлению или персонификации абстрактных концепций, это присуще нашему языку, но может иметь нежелательные последствия. Абстрактные концепции имеют свою собственную жизнь, и легко встать на неверный путь и уйти слишком далеко от реальности но все же мы не можем избежать мышления абстрактными категориями, поскольку реальность слишком сложна для ее полного постижения. Именно поэтому идеи играют такую важную роль в истории, более важную, чем мы осознаем. И это особенно верно по отношению к настоящему моменту в истории. [c.71]
Хотя люди торговали ценными бумагами в течение сотен лет, последние изменения в правилах инвестиционно-брокерской индустрии и технологические достижения делают настоящее время наилучшим для занятий дневной торговлей. Сегодня каждый человек, находящийся в любом месте и обладающий минимальным стартовым капиталом, может легко и недорого приобретать и продавать акции. Последние изменения в правилах уравняли возможности игроков, в то время как технологические достижения позволяют им продавать и покупать ценные бумаги мгновенно, не выходя из дома, при помощи персонального компьютера. Изменения правил, технологические достижения, низкие размеры комиссионных и глобализация рынков — в совокупности все эти факторы свидетельствуют о том, что сегодняшний день является лучшим моментом в истории дневных сделок, удивительно напоминающим начало XX в. [c.28]
Приступая к написанию данной главы, авторы испытывали большой соблазн увести читателя в экскурс по истории становления и развития американского фондового рынка и напоследок поразить его данными по совокупной капитализации и оборотам ведущих американских бирж. Но по зрелому размышлению решили не перегружать книгу избытком данных. Если уважаемый читатель желает ознакомиться с историей американского фондового рынка, то к его услугам монографии по истории развития американского рынка ценных бумаг. А цифр, пожалуй, хватит, если читатель решится погрузиться в пучину этого самого рынка. Поэтому мы остановимся на структуре, сложившейся к настоящему моменту, а это три сегмента рынка ценных бумаг [c.13]
Как экономические ценности связаны с другими видами ценностей На этот вопрос нельзя дать ответ, который был бы универсальным и действенным бесконечно долго, но мы можем просто сказать, что одни только экономические ценности не могут быть достаточными для поддержания существования общества. Экономические ценности отражают тот факт, что конкретный участник рынка готов платить другому за его товар в ходе свободного товарообмена. Эти ценности предполагают, что каждый участник представляет собой центр прибыли, заинтересованный в максимально возможном увеличении своей прибыли в такой степени, что исключаются все остальные соображения. Это описание похоже на описание поведения на рынке, но для поддержания существования общества в целом и самого человека — в частности — должны существовать и некоторые другие ценности. Что представляют собой эти ценности и как их можно примирить с рыночными Это — именно тот вопрос, который волнует меня сегодня. Более того, он озадачивает меня. Изучения экономической науки явно не достаточно для занятий экономикой, мы должны выйти за пределы экономической теории. Вместо того чтобы принимать ценности как данные, мы должны рассматривать их как рефлексивные. Это означает, что в различных условиях доминируют разные ценности и существует некий механизм двусторонней обратной связи, соединяющий их с реальными условиями, создавая уникальный исторический путь. Мы также должны считать ценности ошибочными. Это означает, что ценности, превалирующие в какой-то определенный момент истории, могут оказаться неадекватными и неподходящими в какой-либо другой момент. Я утверждаю, что рыночные ценности приобрели в настоящий момент истории такую значимость, которой они отнюдь не обладают и которую необходимо поддерживать. [c.39]
Самой большой задачей нашего времени является выработка ряда фундаментальных ценностей, которые могут быть предложены мировому обществу, находящемуся в большей части в переходном состоянии. Традиционно фундаментальные ценности исходили от внешнего авторитетного источника, такого, как религия или наука. Но в настоящий момент истории нет ни одного источника, авторитет которого не был бы поставлен под сомнение. Единственный возможный источник находится внутри самого человека. Прочным основанием для создания наших принципов может стать признание собственных ошибок. Ошибочность суждений и взглядов — универсальное человеческое состояние поэтому мы можем говорить об ошибочности применительно и к мировому обществу. Ошибочность порождает рефлексивность, а рефлексивность может создать условия нестабильного неравновесия, или, проще говоря, вызвать политический и экономический кризис. И в наших общих интересах — избежать таких состояний. Это то общее основание, на котором можно строить мировое сообщество. Одновременно это означает признание открытого общества в качестве желаемой нормы общественной организации. [c.62]
Ноя. 2001 Аргентина 82 268 млн. долл. США Объявила о том, что в ноябре 200 1 будет пропущен платеж по внешнему долгу. В действительности платеж был пропущен в январе 2002. К настоящему моменту это самый крупный суверенный дефолт в истории. Переговоры с инвесторами до сих пор не привели к договоренности об условиях реструктуризации. [c.101]
Длительную историю имеют идеи социального партнерства в Бельгии. К настоящему моменту сложилась стройная система трехсторонних органов. На уровне предприятия вопросы решаются преимущественно на двусторонней основе (предприниматель - профсоюзы). На основе равного представительства всех трех сторон создается национальный совет по труду, являющийся консультативным органом правительства. Он же имеет право вести коллективные переговоры на общенациональном уровне. [c.201]
Второй причиной может стать затяжное падение рынка, что само по себе достаточно хорошо для инвестора с долгосрочной инвестиционной стратегией, каковыми мы и являемся. Чем больше пружину сжали, чем дольше ее сдерживали в таком состоянии, тем стремительней и размашистей она выстрелит. Поэтому продолжайте ежемесячно приобретать паи выбранных фондов, рассматривая сложившуюся ситуацию как возможность приобрести бумаги по бросовым ценам. История доказала, что те смельчаки, которые после кризиса 1998 года в нашей стране скупали ценные бумаги за бесценок, к настоящему моменту увеличили свой капитал в сотни раз. Кризис - это время больших возможностей. Действуйте, придерживаясь выбранной стратегии, и время вознаградит вас за вашу мудрость. Кроме ого, правильно диверсифицировав свой портфель, вы будете получать доход от таких инструментов, как облигации и депозиты. [c.231]
НАЛОГ КОСВЕННЫЙ — налог в виде надбавки к номинальной цене или акцизу товара на товары и услуги. Это прежде всего налог с оборота, который в настоящее время в большинстве стран заменен НДС (налогом на добавленную стоимость), акцизы (налоги, прямо включаемые в цену товара или услуги), налог на наследство, на сделки с недвижимостью и ценными бумагами и др. Взимается он в момент совершения сделки (покупки и т. п.). Конечный их плательщик — потребитель, покупающий товар (оплачивающий услугу) по цене, превышающей цену реализации на сумму налога. Косвенные налоги не изменяют номинальную величину дохода налогоплательщика, однако они могут оказывать существенное влияние на доходность малоимущих граждан, так как не учитывают их семейное положение и доходы. Что касается налогоплательщика, то налоги косвенные являются регрессивными с понижением его доходности как бы увеличивается доля его отдачи в виде налогов. Самым древним из косвенных налогов является, пожалуй, акциз. Его взимают с продажи табачных изделий, спиртных напитков, косметики, бензина акцизы могут составлять заметную долю в тарифах на транспортные и иные услуги. Испокон веков царское правительство получало искомые доходы от так называемого питейного налога. В истории акцизов можно отметить времена, когда они считались налогом на грехи, затем на роскошь. Вместе с экономическим ростом расширяется круг товаров и услуг, облагаемых налогом на продажу. В отличие от подоходных косвенные налоги носят регрессивный характер, так как зачастую изымают у бедных людей более весомую часть их дохода, чем у богатых. [c.398]
Маркетинг на бизнес-рынке переживает период быстрого развития, и некоторые вопросы требуют внимательного рассмотрения специалистами по маркетингу. Для управления портфелями заказов клиентов нужны более совершенные инструменты. В настоящий момент стремительно развивается управление базами данных, затрагивающее разработку такой их структуры, которая позволит интегрировать характеристики клиента (покупательскую историю, закупочную политику и практику, состав закупочного центра, критерии оценки) и данные информационных систем исполнения заказов (доход по типам клиентов и по основным заказчикам, цели сбыта и развития). Управляющие должны разработать технологические процессы и организационные решения, которые смогут облегчить стратегическое управление портфелем заказов клиентов (и поставщиков), — операционный менеджмент для сегментов потребителей и отдельных крупных клиентов. Необходимы [c.827]
Рассмотрим какую-то компанию, финансирующую себя на 100% за счет собственного капитала. В настоящий момент времени менеджмент данной компании принимает решение о том, чтобы впервые в истории компании привлечь долговое финансирование под имеющийся инвестиционный проект. Для упрощения анализа будем предполагать, что компания не выплачивает дивидендов по своим обыкновенным акциям и не собирается проводить в обозримом будущем дополнительных эмиссий акций. Предположим, что менеджмент решает эмитировать дисконтные облигации, номинальная стоимость которых равна D. В момент погашения по этим облигациям компания обязуется выплатить В денежных единиц. Очевидно, что если в момент погашения компания не испытывает недостатка средств, то D = B. Если же в момент погашения у компании оказывается недостаточно средств для выплаты платежей по долговой нагрузке, то держатели облигаций обращаются в арбитражный суд, инициируют процедуру банкротства и пытаются получить причитающиеся им платежи за счет распродажи активов компании. [c.160]
Около 20 % посевных площадей занято под рисом, на его долю приходится примерно половина всего сбора зерна в стране. Основные рисоводческие районы находятся южнее реки Хуанхэ. За многовековую историю выращивания риса в Китае было выведено около 10 тыс. сортов. Пшеница - вторая по значению зерновая культура в стране, стала распространяться с VI-VII века. К настоящему моменту не в одной стране мира не собираются такие высокие урожаи пшеницы как в Китае, кроме того в большом количестве выращиваются сладкий картофель (батат), клубни которого богаты крахмалом и сахаром. [c.108]
Последнюю группу фьючерсов, которую мы обсудим, нельзя отнести к категории заслуживающих того же доверия в отношении сигналов, поступающих от пут-колл пропорции по покупкам и продажам, как предыдущие группы, хотя в ней и было несколько отличных сигналов. Вы могли заметить, что до настоящего момента не упоминались валютные опционы. Все далее рассматриваемые фьючерсы — на немецкую марку, фунт стерлингов, швейцарский франк и японскую иену — имеют в некоторой степени пятнистую историю в отношении пут-колл сигналов. [c.207]
При рассмотрении стабильности и изменчивости в истории сразу возникает тот же вопрос, на котором мы останавливались в самом начале нашего исследования (см. гл. 2). Какое сочетание институтов позволяет в любой момент времени получить выигрыш от торговли, который предусматривается стандартной неоклассической моделью (при нулевых трансакционных издержках) Этот вопрос очень сложен, если его рассматривать в неисторическом контексте. Но в историческом контексте он еще сложнее, потому что история начинается не с "чистой доски", а всегда проистекает из предшествующего исторического развития. Присущая историческому процессу связь настоящего с траекторией предшествующего развития, о чем подробно говорилось в предыдущих главах, в некоторых случаях вела к возникновению стабильных, неразвивающихся моделей обмена, а в других случаях — к возникновению динамических, развивающихся моде- [c.151]
Риск заключается в том, что отдел маркетинга не сможет определить клиента, который попадает в целевую группу для маркетинга на основании прошлых покупок, однако в настоящий момент неудовлетворен приобретенным товаром и обратился в службу технической поддержки для решения проблемы. В подобных обстоятельствах дополнительные предложения новых товаров могут больше навредить, чем помочь в отношениях с клиентом в целом. И наоборот если сервисный инженер, общаясь с клиентом, не знает всей истории покупок клиента за последнее время, он может оказаться не способен предложить адекватное решение или оценить важность решения данной проблемы сточки зрения перспектив сохранения крупнейшего клиента. Применение одних и тех же стандартов обслуживания ко всем клиентам вне зависимости от их ценности (или, что еще хуже, дифференциация клиентов по принципу кто громче кричит — тому больше внимания ) приводит к тому, что компания отстает от конкурентов, которые прилагают все необходимые усилия, чтобы удержать крупнейших и наиболее важных клиентов. [c.229]
Будучи важнейшим элементом процесса предоставления ссуд, анализ финансовых отчетов помогает инвестору принять решение о выдаче ссуды и условиях этой выдачи. При анализе финансовых отчетов наиболее важным является финансовое положение компании в прошлом и в настоящее время и как оно отражено в финансовых отчетах, а не такие факторы, как стиль руководства компании и ее кредитная история. Но такие нефинансовые моменты помогают определить направление и глубину анализа финансовых отчетов. Анализ финансовых отчетов включает в себя систематическое рассмотрение и оценку информации для получения достоверных выводов относительно прошлого состояния компании с целью предвидения ее жизнеспособности в будущем. Такой анализ позволяет точно установить наиболее важные характеристики - производственные или финансовые, - которые определяют вероятность успеха или банкротства фирмы, а именно [c.175]
При анализе финансовых отчетов наиболее важным является финансовое положение компании в прошлом и в настоящее время и как оно отражено в финансовых отчетах, а не такие факторы, как стиль руководства компании и ее кредитная история. Но такие "нефинансовые" моменты помогают определить направление и глубину анализа финансовых отчетов. [c.25]
Основу любого инвестиционного решения составляют прогноз доходности финансовых операций и оценка его точности. Принято выделять два подхода технический анализ и фундаментальный анализ. В рамках технического анализа все рекомендации даются только на основе данных об истории торгов (ценах и объемах сделок). В рамках фундаментального анализа используются в основном сведения о финансовом состоянии эмитента в момент принятия решения и в прошлом. В настоящее время развивается комплексный системный подход, где используются как истории торгов, так и данные о состоянии эмитента. В условиях современной России особо важную роль играет инсайдерская информация, т.е. получаемая непосредственно из фирмы-эмитента, а также информация о поведении крупных агентов-инвесторов, прежде всего нерезидентов, способных своими действиями существенно повлиять на поведение цен. [c.177]
Потребность обмена одной национальной валюты на другую существует уже тысячелетня, с того самого момента, когда народы начали торговать друг с другом. Конечно, для настоящего валютного обмена необходимо еще и наличие национальных денег. Торговец, который привез товары в иную страну, продает их, получая за продукцию местные деньги. При возвращении домой ему нужны деньги своей страны, и, следовательно, возникает потребность обмена одной валюты на другую. Краткое описание истории рынка валютных обменов мы приведем ниже (см. 3.11). [c.16]
Цель и сущность анализа. Важнейшее средство оценки финансовых результатов и финансового положения предприятия в прошлом и настоящем — это анализ финансовых отчетов и бюджетов. Нефинансовые факторы, такие как стиль руководства предприятием, его история, помогают определить направление и глубину анализа. Систематическое рассмотрение и оценка информации для получения достоверных выводов относительно прошлого состояния предприятия с целью предвидения его жизнеспособности в будущем являются важным моментом для успешного анализа финансовых отчетов. Такой подход позволяет установить существенные характеристики, которые определяют вероятность успеха или банкротства предприятия, а именно [c.172]
Большинство из нас предадут забвению рассказ о своем триумфе, если он нам порядком надоел. Однако значительная часть маркетологов тоже устает от рекламы своих брендов задолго до того, как устает публика. Но дело в том, что когда вам становится по-настоящему тошно от своей истории и вы устаете от нее, именно в этот момент она занимает свое место в сознании других людей. [c.39]
К моменту закрытия 17 октября я снова на 100 процентов перевел свои активы в наличные. На следующей неделе, 23 октября и 24 октября, Доу потерял более 300 пунктов. Но это была только репетиция настоящей резни, развернувшейся 27 октября, когда Доу перенес самое большое в своей истории абсолютное однодневное снижение 554 пункта. Как я уже говорил, день с чистым падением на 1 процент — наименее надежная модель. Но те единичные случаи, когда она срабатывает, как, например, 16 и 17 октября, больше чем окупают ее периодические отклонения. [c.193]
Triple wit hing day (ориг). В настоящий момент времени это уже кануло в историю, потому что главные опционные серии опционов на фондовые фьючерсы завершаются ранее на один день, чем опционы, торгуемые на акции. (Прим. научн.ред.) [c.185]
Представляется весьма вероятным, что общее утверждение о прогрессивном накоплении "горячих" денег верно не только в пределах одного цикла, но и при переходе от одного цикла к другому, хотя история свободно плавающих обменных курсов еще недостаточно продолжительна, чтобы предоставить этому надежные доказательства. До настоящего момента это, несомненно, было именно так — объем спекулятивного капитала во время Рейгановского круга благоденствия был намного больше, чем в период Картеровского порочного круга. Эмпирические исследования 1930-х гг. также показывают кумулятивный рост потоков "горячих денег ", хотя в то время обстоятельства были несколько иными, поскольку валюты не были свободно плавающими. [c.87]
Технический анализ опирается на предположение о том, что для определения направления движения цены в настоящий момент времени мы должны знать, как изменялась цена до этого. Когда только зарождалась торговля акциями, единственным способом узнать историю цен было чтение тикерной ленты. Только очень немногие имели доступ к информационной системе, содержащей курсы акций. [c.38]
По мнению большинства специалистов-социологов, мировая популяция людей в настоящий момент истории переходит от состояния квазиравновесия, высокой рождаемости, высокой смертности и молодой воз- [c.165]
Никого, понятное дело, не волнует, кто является официальным спонсором соревнований, а кто нет. Зато всем интересно, в обуви какой марки выступал американец Майкл Джонсон, впервые в истории завоевавший золотые медали в беге и на 200, и на 400 метров. А выступал он в кроссовках "Nike" приметного золотистого цвета. Они сыграли главную роль не только в забегах, но и еще раз, когда М. Джонсон после установления рекорда на 400-метровке в знак признательности передал их своим родителям. То был чрезвычайно сильный в эмоциональном плане момент, настоящая находка для репортеров. И в течение следующих 24 часов золотые "Найки" не сходили с экранов телевизоров всего мира. Неудивительно, что в проведенных после Олимпиады опросах значительная часть потребителей назвала олимпийским спонсором Nike, а не Reebok. [c.47]
Какое значение для написания (и тем самым для чтения) экономической истории и истории в целом имело бы недвусмысленное включение в нее институционального анализа Написание истории — это составление связного изложения того, как изменялись во времени некие аспекты человеческого существования. Подобное изложение существует только в человеческом сознании. Мы не воссоздаем прошлое мы только составляем изложение событий, происходивших в прошлом. Чтобы это изложение было хорошей, настоящей историей, оно должно быть последовательным и логичным и не выходить за рамки имеющихся у нас свидетельств и имеющейся теории. Краткий ответ на вопрос, который мы задали в самом начале главы, состоит в том, что включение институтов в историю позволяет составить гораздо лучшее изложение, чем без институтов. "Клиомет-рическая" (описательная) экономическая история фактически "вращается" вокруг институтов, и если за изложение берутся самые опытные специалисты, то она (история) предстает перед нами как континуум и последовательность институциональных изменений, т.е. в эволюционном виде. Но поскольку экономическая история опирается на неструктурированное множество частей и осколков теории и статистики, она не в состоянии произвести обобщения или анализ, которые выходили бы за рамки конкретного исторического сюжета. Вклад клиометрического подхода заключается в применении к истории систематизированного корпуса теоретических идей — неоклассической теории, — а также в применении высокоразвитых количественных методов для разработки и проверки исторических моделей. Однако мы уже заплатили высокую цену за некритическое восприятие неоклассической теории. Хотя главным вкладом неоклассики в экономическую историю явилось систематизированное применение ценовой теории, в центре внимания неоклассической теории стоит проблема размещения ресурсов в каждый данный момент времени. Это невероятно сковывает историков, для которых главный вопрос — объяснить течение изменений во времени. Более того, аллокацию ресурсов неоклассика рассматривает как процесс, который [c.167]
Это был благоприятный момент для рекламы нового приоритетного направления Drexel финансирования насильственных поглощений. Мы долго работали над проблемой обеспечения финансирования враждебных поглощений ,— заявил он аудитории, которая слушала его с восторженным вниманием. Он довел до сведения участников конференции выработанную на семинаре в ноябре 1983 года концепцию гарантийного письма . Мы полагаем, что это осуществимо, и верим, что нам это по плечу , — добавил он и изложил собственный взгляд на проблему. Компании, сказал он, должны принадлежать тем, кто готов идти на риск, — другими словами, клиентам Drexel, а не просто акционерам. Это и есть настоящий капитализм. Кто угодно, заручившись поддержкой Drexel, может теперь купить компанию. Впервые в истории мы уравняли шансы игроков. Никаких привилегий больше не будет>, — заключил Джозеф. Он не знал, поняла ли аудитория всю важность его слов. Но потом, в мужском туалете, он нечаянно подслушал разговор двух участников конференции. Слышал, что сказал Фред — спросил один. Да. Блеск — ответил другой.— Это впечатляет . [c.104]
Какую роль в деле формирования культуры предприятия играет его история Основная цель обращения к истории — это не научная фиксация фактов эволюции организации, но стремление с позиций прошлого мотивировать деятельность персонала в настоящем. История предприятия играет роль посредника между прошлым и нынешним коллективом. Знание ее помогает людям адаптироваться к современным условиям функционирования предприятия. Исторические исследования, экскурс в историю , позволяют удовлетворительно объяснить, почему так, а не иначе обстоят теперешние дела, откуда взялись те или иные культурные ценности и т. д. В историческом исследовании непременно отражаются такие важные моменты, как история становления и развития самой организации, обстоятельства ее создания, возможные факты слияния с другими предприятиями, наиболее значительные даты и события, исторические личности. Здесь может идти речь об основателе предприятия, его принципах и запо- [c.342]
К счастью, Хайек не одинок в этом убеждении. Другие ученые последовали за ним и стали изучать периоды истории, когда правительственная денежная монополия отсутствовала. Лоуренс Уайт (1984) рассмотрел шотландскую конкурентную систему денежной эмиссии, которой восхищался Адам Смит. Юджин Уайт (1990) исследовал тот момент Великой французской революции, когда существовала конкуренция в выпуске денег. Хью Рокофф (1990) проанализировал конкурентную систему денежной эмиссии в США. Разумеется, ни один из этих эпизодов не стал образцом совершенного денежного обращения, и ни одна из этих систем не переносится на современность. Но во всех этих случаях наблюдалась большая стабильность, чем в условиях правительственной денежной монополии, а их историческая давность не имеет отношения к делу, ибо принцип, который они иллюстрируют, вечен стимулы влияют на поведение. Таким образом, анализ Хайека представленный в настоящем докладе, получает дальнейшее эмпирическое подтверждение. [c.19]
В настоящем исследовании использованы данные о малых и средних финских предприятиях. Пример был взят из собрания финансовых отчетов малых и средних предприятий Финляндии с учетом их специализации и размера. Компании, занимающиеся реализацией, как правило, крупных долгосрочных проектов, были исключены из рассмотрения на том основании, что их финансовая отчетность имеет тенденцию варьироваться на различных стадиях осуществления этих проектов. Из выборки были исключены слишком мелкие предприятия, деятельность которых не может рассматриваться как серьезный бизнес , равно как и предприятия, масштабы деятельности которых превосходят средний уровень. Следующим требованием была полнота информации об истории и современном состоянии компаний. При отсутствии данных за период, больший чем два года до момента банкротства, либо при недостаточности наиболее свежих данных о финансовой отчетности предположительно действующего предприятия соответствующая компания из рассмотрения исключалась. В то же время мы не пренебрегали никакими данными из исходной совокупности на основании их нетипичности . [c.108]