Выделяют 3 основных вида проектного финансирования [c.200]
Виды проектного финансирования [c.211]
Классификация видов проектного финансирования представлена в табл. 4.3. [c.214]
Итак, проектное финансирование выражает обеспечение экономической и технической жизнеспособности предприятия, позволяющее генерировать денежные потоки, достаточные для обслуживания своего долга. В банковской практике исходя из того, какую долю риска принимает на себя кредитор, выделяют следующие виды проектного финансирования. [c.204]
Приведите основные виды проектного финансирования. [c.209]
Выделяют, как уже отмечалось, три основных вида проектного финансирования [c.267]
ВИДЫ ПРОЕКТНОГО ФИНАНСИРОВАНИЯ [c.278]
В этих условиях наиболее приемлемым способом привлечения финансовых средств становится проектное финансирование. Обычно банки, имеющие в своей структуре соответствующие подразделения, предлагают следующие виды услуг в рамках проектного финансирования [c.127]
В 80-е годы после падения цен на энергоносители портфель инвестиционных проектов многих банков, специализирующихся на их финансировании, обесценился. Кризис проектного финансирования был преодолен посредством диверсификации проектных портфелей банки стали внедряться в сектор телекоммуникаций, переработку нефти и газа, добывающую промышленность, отчасти химию, экономическую инфраструктуру (в первую очередь электро- и теплоэнергетика, а также транспорт, водоснабжение), туристский бизнес и т.д. Доминирующей формой стало проектное финансирование с ограниченным регрессом (до этого преобладало проектное финансирование без регресса). В отраслях с невысокой нормой прибыли и сравнительно высокими рисками соотношение заемного капитала и капитала проектной компании составляет 60 40, 50 50, даже может быть преобладание ее капитала над заемным. Для стимулирования притока банковского капитала на условиях проектного финансирования в относительно тяжелые сектора экономики государство оказывает прямую или косвенную поддержку — в виде гарантий и поручительств, долгосрочных контрактов на приобретение проектной продукции (например, электроэнергии), концессионных договоров с проектной компанией (экономическая инфраструктура, горная промышленность). Проектное финансирование не практикуется в отраслях, характеризующихся повышенными технологическими и коммерческими рисками производство товаров народного потребления, большая часть машиностроения, фармацевтика, наукоемкие производства. [c.264]
Финансовые схемы проектного финансирования делятся на параллельное и последовательное финансирование. Первый вид обычно называется совместным финансированием, когда несколько кредитных учреждений выделяют займы для реализации дорогостоящего инвестиционного проекта. С одной стороны, это позволяет банкам укладываться в нормативы предельно допустимых сумм выдаваемых кредитов с другой стороны, снижать кредитные риски. [c.268]
На самом деле проектное финансирование — это не более, чем финансирование большого проекта. Методы финансирования таких проектов ничем не отличаются от тех, которые мы изучали ранее. В их число входят долговое и арендное финансирование. Различаются лишь объем и сложность финансирования. При избрании вида финансирования обязательно учитываются интересы спонсоров и потенциальных поставщиков капитала. Налоговые соображения играют большую роль в нахождении варианта финансирования, удовлетворяющего все заинтересованные стороны наилучшим образом. Ключевым моментом здесь является то, что связанные с проектом обязательства спонсирующих компаний не превосходят их участия в собственном капитале создаваемого предприятия и обязательств в случае "пропускного" соглашения, если такое имеет место. [c.606]
Специальные виды аудита — это экологический аудит (литература о нем уже появилась в Российской Федерации), операционный аудит (его цель — дать рекомендации по экономичному и эффективному использованию ресурсов, повышению прибыльности и рентабельности деятельности), управленческий аудит, ценовой аудит (проверка обоснованности определения цены на заказ), налоговый аудит, аудит кризисного предприятия, инвестиционный аудит, внутренний аудит, аудит в системе проектного финансирования и др. Рассмотрим некоторые из перечисленных видов. [c.305]
Другая форма частных займов — проектное финансирование, составляющее весьма привлекательную часть рынка заемного капитала. Понятие "проектное финансирование" вызывает в воображении картину многомиллионных займов для разработки полезных ископаемых в экзотических уголках мира. Вы действительно обнаружите в этом виде финансирования нечто экзотическое, однако такое традиционное представление отнюдь не исчерпывает его особенности. [c.651]
Лизинг может служить примером скрытого долга. Обжегшись на этом, облигационеры стали ограничивать подобную практику. Но каждый предпочел бы подуть на воду еще до того, как обожжется на молоке. Возможно, поэтому кредиторам следовало бы установить ограничения и на другие виды скрытой задолженности, такие, как проектное финансирование, о котором пойдет речь в разделе 24-7, или пенсионные обязательства, которые будут рассмотрены в главе 35. [c.662]
Частные займы обычно представляют собой прямые обязательства материнской компании или одной из ее основных дочерних компаний. В последние годы проявился интерес к новым видам частных займов, тесно увязанных с успешной реализацией конкретного проекта и минимизирующих риски материнской компании. Такие займы получили название проектное финансирование, и на их предоставлении специализируются крупные международные банки. [c.669]
Следовательно, проектное финансирование является одним из видов инвестиционного проектирования. [c.69]
В качестве наиболее часто встречающихся следует выделить следующие виды банковских услуг предприятиям Ф П Г предоставление кредитов предприятиям-участникам для пополнения оборотных средств, ведения торговых операций, а также обновления основных средств доверительное управление временно свободными денежными средствами предприятий проектное финансирование, содействие в разработке бизнес-планов осуществление взаимозачетов на основе вексельного обращения между участниками (создание вексельных центров) поиск внешних инвесторов предоставление банковских гарантий по коммерческим сделкам и проектам предприятий группы финансовый мониторинг разработка планов финансового оздоровления управленческое консультирование. [c.71]
В России наиболее распространенной формой финансирования является кредит под залог (например, типовой кредитор по этому виду — Сбербанк, ставка 16-19% годовых в рублях). Но для этого необходимы залог на полную сумму кредита и обоснование получения кредита. Во Внешторгбанке можно получить кредит при 40% готовности объекта на условиях 9--13% годовых. К сожалению, такие схемы финансирования, как ипотека, паевые инвестиционные фонды, выпуск ценных бумаг, различные формы лизинга, различные виды кредитных линий, гарантии и проектное финансирование, в России не работают. Развитие фондового рынка существенно сдерживает темпы инвестирования в недвижимость. Вопросы финансирования для современных международных нефтегазовых проектов являются ключевыми. Их важность повышается в связи с использованием концепции девелопмента, предполагающей, что финансирование не является некоторой внешней деятельностью, а подлежит полноценному управлению в рамках единого проекта. Без финансирования не может быть ни проекта, ни управления проектом. В связи с важностью данного вопроса он будет специально рассмотрен в гл. 4. [c.107]
Если говорить о проектном финансировании с точки зрения коммерческих банков, то для них кредитные операции в рамках этого вида финансирования характеризуются повышенным риском. Дело в том, что при классической схеме проектного финансирования банк выдает кредит заемщику без права регресса (оборота) на последнего. Единственным источником вознаграждения банка являются доходы, получаемые от реализации инвестиционного проекта. В обмен на принятие рисков коммерческий банк получает право на повышенный процент, премию. С точки зрения [c.201]
В международных нефтегазовых проектах классическая схема проектного финансирования (принятия кредитующим банком всех рисков, связанных с реализацией инвестиционного проекта) применяется довольно редко. Прежде всего, это связано с большой капиталоемкостью и высокими разнообразными рисками. Поэтому преобладают схемы проектного финансирования с ограниченным оборотом банка на заемщика. Такие схемы применяются сегодня не только в международных нефтегазовых проектах, но и в металлургии, некоторых видах химических производств, при реализации инфраструктурных проектов. Схемы финансирования, предусматривающие полный оборот банка на заемщика, хотя и относят нередко к категории проектного финансирования, но фактически речь идет о традиционном банковском кредитовании инвестиционных проектов, когда обеспечением платежных обязательств заемщика выступает не только (а иногда не столько) качество проекта, сколько денежные доходы заемщика от его общей хозяйственной деятельности, а также его активы и разного рода гарантии и поручительства. Фактически за пределами проектного финансирования оказываются производство товаров народного потребления, наукоемкие отрасли промышленности, часть машиностроения, фармацевтики и т.п. [c.202]
Проектное финансирование, характеризуясь в целом повышенными рисками для банка-кредитора, имеет внешнее сходство с венчурным (рисковым) финансированием. Однако эти механизмы финансирования принципиально различны. Венчурное финансирование осуществляется из фондов венчурного бизнеса, которые специально создаются для финансирования проектов с высокими и очень высокими рисками. Как правило, это проекты, связанные с разработкой новых технологий и новых продуктов. Соответственно в венчурном финансировании преобладают риски научно-технического характера и коммерческие (рыночные) риски. Проектное финансирование имеет дело в большинстве случаев с более или менее известными технологиями, а проекты чаще всего ориентированы на выпуск традиционных товаров и услуг (на первом месте среди них, конечно же, нефть и газ, другие энергоносители, золото, иные ликвидные сырьевые товары). В проектном финансировании преобладают проектные риски задержки ввода в действие объекта превышение сметы по строительству низкое качество оборудования и строительных работ повышение цен на сырье и другие элементы издержек производства неквалифицированное управление объектом на стадии эксплуатации и т.п. Главное же различие между проектным и венчурным видами финансирования даже не в этом. В венчурном финан- [c.206]
Для многих банков проектное финансирование стало новой и достаточно крупной нишей на рынке банковских услуг. Выступают они на рынке в разных качествах как банки-кредиторы как гаранты как инвестиционные брокеры (инвестиционные банки) как финансовые консультанты как инициаторы создания и/или менеджеры банковских консорциумов как институциональные инвесторы, приобретающие ценные бумаги проектных компаний как лизинговые институты и т.д. Принципиально новым видом банковской деятельности стал консалтинг в области проектного финансирования. Специализированные банки-консультанты осуществляют следующий набор услуг [c.207]
Инвестиционная деятельность коммерческих банков в сфере реальных инвестиций в условиях рынка имеет две формы проектное финансирование и инвестиционное кредитование. Проектное финансирование в случае успешной реализации целей проекта позволяет банку рассчитывать не только на банковский процент, но и на часть предпринимательского дохода. Однако этот вид деятельности связан с повышенными рисками, поэтому проектное финансирование нехарактерно для деятельности российских банков в современных условиях. Более свойственным для банковской деятельности является предоставление инвестиционного кредита. [c.307]
В этом объеме проектно-изыскательских работ для текущего строительства, установленном заказчику его вышестоящей организацией, выполняемых за счет государственных капитальных вложений, учреждения банка принимают к финансированию следующие виды проектных работ [c.434]
В последние годы в сфере реального инвестирования усилилась тенденция перехода к проектному финансированию с ограниченным регрессом на заемщика, особенно при реализации крупномасштабных проектов. Правильное применение данного способа финансового обеспечения проектов дополняет недостающие гарантии и обязательства, защищает частных и корпоративных инвесторов от политических, административно-правовых и других видов рисков внутри конкретной страны. [c.209]
В нашей стране наиболее распространенной формой финансирования является кредит под залог (например, типовым кредитором по этому виду сделок является Сбербанк 16—19% годовых в рублях). Но для этого необходим залог на полную сумму кредита и обоснование его получения. Во Внешторгбанке можно получить кредит при 40% готовности объекта на условиях 9—13% годовых. К сожалению, такие схемы финансирования, как ипотека, паевые инвестиционные фонды, выпуск ценных бумаг, различные формы лизинга, различные виды кредитных линий, гарантии и проектное финансирование в России не работают. Слабое развитие фондового рынка существенно сдерживает темпы инвестирования в недвижимость. [c.173]
Проектное финансирование можно укрупненно охарактеризовать как финансирование инвестиционных проектов, при котором сам проект является способом обслуживания долговых обязательств. Финансирующие субъекты оценивают объект инвестиций с точки зрения того, принесет ли реализуемый проект такой уровень дохода, который обеспечит погашение предоставленной инвесторами ссуды, займов или других видов капитала. [c.171]
Под проектным финансированием понимается [1, 5] предоставление финансовых ресурсов для реализации инвестиционных проектов в виде кредита без права регресса, с ограниченным или полным регрессом на заемщика со стороны кредитора. Под регрессом понимается требование о возмещении предоставленной в заем суммы. При проектном финансировании кредитор несет повышенные риски, выдавая, с точки зрения традиционных банковских кредитов, необеспеченный или не в полной мере обеспеченный кредит. Погашение этого кредита осуществляется за счет денежных потоков, образующихся в ходе эксплуатации объекта инвестиционной деятельности. [c.172]
Первым видом (главным) является финансирование, нованное на жизнеспособности проекта, без учета кредитоспособности его участников, их гарантий и гарантий погашения кредита третьими лицами. Вторым видом можно считать финансирование инвестиций, при котором источниками погашения задолженности будут только денежные потоки, генерируемые в результате реализации проекта. TfattotbUM считают финансирование, при котором обеспечением кредита служат и потоки наличности, получаемые в результате реализации проекта, и активы предприятия. Четвертый вид проектного финансирования — обеспечениежредактособ-ностью предприятия. [c.48]
Источниками проектного финансирования являются также кредиты международных финансовых организаций (МБРР, МФК, ЕБРР и др.) в чистом виде их нельзя отнести к проектному финансированию, однако отдельные его элементы имеются. Достаточно крупным наднациональным источником проектного финансирования являются еврокредиты, которые предоставляются на ролловерной основе международными консорциумами (син- [c.267]
Часто проектное финансирование осуществляется в виде прямого займа. Финансирование компанией ВР разработки месторождения Forties Field представляет собой альтернативный вариант, известный как оплата продукцией. В этом случае банки не выдают кредит ни материнской, ни дочерней компаниям, а финансируют посредническую подконтрольную им фирму (подобную Norex). Эта фирма использует полученные средства для погашения банковского кредита. [c.671]
На четвертом этапе ужесточение конкуренции между субъектами лизингового бизнеса приводит к появлению новых видов услуг, таких как секьютеризация, венчурный лизинг, проектное финансирование. [c.121]
Одной из преобладающих тенденций развития проектного финансирования в промышленно развитых странах Запада является использование всей гаммы источников и методов финансирования инвестиционных проектов, банковских кредитов, эмиссии акций, паевых взносов в акционерный капитал, фирменных кредитов, облигационных займов, финансового лизинга, собственных средств промышленных компаний (амортизационных фондов и нераспределенной прибыли) и т.д. В определенных случаях могут использоваться также государственные средства (иногда в виде государственных кредитов и субсидий, но чаще в завуалированной форме — в виде гарантий и налоговых льгот). На Западе появился даже специальный термин финансовое конструирование (finan ial designing), означающий деятельность по построению оптимальных (с точки зрения прибыльности и надежности) схем финансирования различных проектов и сделок. [c.201]
До недавнего времени в сфере проектного финансирования доминировали американские и канадские банки, позже (в связи с развитием нефтедобычи в Северном море) на арену вышли банки Великобритании. В последние 10 лет на рынке проектного финансирования появился ряд крупных банков Японии, ФРГ, Франции. Кроме банковских кредитов национального происхождения, следует упомянуть в качестве источников средств проектного финансирования кредиты международных финансовых организаций (МБРР, МФК, ЕБРР и др.). Хотя в чистом виде эти кредиты нельзя отнести к проектному финансированию, однако некоторые элементы, признаки такого финансирования имеются. Достаточно серьезным наднациональным источником проектного финансирования являются еврокредиты, которые предоставляются на ролл-оверной основе международными консорциумами (синдикатами) банков. Ролл-оверный кредит — это средне- и долгосрочный кредит, проект по которому устанавливается через определенные интервалы времени (1,3,6,12 мес.) с учетом изменения ставки LIBOR. Банк-кредитор получает определенную маржу, или премию. Она остается фиксированной на весь период кредита или на протяжении основных фаз реализации проекта. Так, может быть установлена более высокая маржа на инвестиционной стадии и более низкая — после ввода объекта в эксплуатацию. В целом роль банковских консорциумов (синдикатов) в проектном финансировании неуклонно возрастает. Особенно это относится к банковским консорциумам и синдикатам, действующим на рынке еврокредитов. [c.209]
До недавнего времени обобщенной статистики, характеризующей проектное финансирование с точки зрения его масштабов и структуры (отраслевой, региональной, по источникам, типам и т.п.), не было, так как проектное финансирование представляло собой достаточно экзотический вид финансовых услуг. Лишь с середины 90-х годов такая информация (далеко не исчерпывающая) стала появляться на страницах журнала Proje t Trade Finan e , который создал собственную базу данных по сделкам (соглашениям) в области проектного финансирования во всех регионах мира. По его данным, в 1996 г. во всемирном масштабе было заключено 897 сделок (соглашений) на финансирование инвестиционных проектов на условиях проектного финансирования на общую сумму 223,9 млрд долл. Получается, что средний объем финансирования в расчете на один проект составил 249,6 млн долл. Однако, по нашим данным, в мире реализуется по схеме проектного финансирования большое количество проектов с общим объемом финансирования каждого до 100 млн долл. Поэ- [c.218]
По способам мобилизации и источникам финансовых ресурсов для реализации инвестиционных проектов ПФ можно разделить на следующие группы 1) осуществляемое за счет средств самого промышленного предприятия 2) банковских кредитов 3) инвестиций (размещение акций на первичном рынке, паевые взносы) 4) облигационных займов 5) фирменных кредитов 6) лизинга. Однако в реальной жизни преобладают смешанные, комбинированные формы, каждый конкретный случай ПФ затруднительно или невозможно отнести к какой-либо из названных выше групп. Собственно в смешанности, комбинированности способов и источников и заключается суть проектного финансирования. В связи с этим в подробном описании различных видов и подвидов ПФ, которым изобилует современная литература, нет смысла. Проектное финансирование может включать в себя элементы самых различных финансовых схем. Но вместе с тем по их архитектуре ПФ достаточно четко подразделяется на два типа с параллельным и последовательным финансированием. [c.278]
Проектное финансирование с параллельным финансированием. Часто такой вид финансирования называется совместным финансированием, когда несколько кредитных учреждений выделяют займы для реализации дорогостоящего инвестиционного проекта. С одной стороны, это позволяет банкам укладываться в нормативы предельно допустимых сумм выдаваемых кредитов с другой стороны, снижать свои кредитные риски. Нередко в такой группе банков имеется инициатор (arranger) в лице солидного коммерческого байка или международного финансового института, что дает дополнительную гарантию своевременного погашения платежных обязательств должником. Этому способствует включение в кредитные соглашения оговорок кросс-дефолт ( ross default ). Они дают право кредитору на досрочное взыскание задолженности по кредиту (а иногда и другие санкции), если заемщики не выполняют своих платежных обязательств перед любым другим кредитором, участвующим в совместном финансировании. [c.278]
До недавнего времени обобщенной статистики, характеризующей проектное финансирование с точки зрения его масштабов и структуры (отраслевой, региональной, по источникам, типам и т.п.), не было, так как ПФ представляло собой достаточно экзотический вид финансовых услуг. Лишь с середины 1990-х гг. такая информация (также далеко не исчерпывающая) стала появляться на страницах журнала Proje t Trade Finan e, который создал собственную базу данных по сделкам (соглашениям) в области ПФ во всех регионах мира. По его данным, в 1996 г. во всемирном масштабе было заключено 897 сделок (соглашений) на финансирование инвестиционных проектов на условиях проектного финансирования на общую сумму 223,9 млрд дол. Получается, что средний объем финансирования в расчете на один проект составил 249,6 млн дол. Однако, по нашим данным, в мире по схеме ПФ реализуется большее количество проектов с общим объемом финансирования каждого до 100 млн дол. В связи с этим можно предполагать, что приведенные выше данные относительно общего количества сделок (соглашений) и общего объема финансирования проектов в мире существенно занижены (вероятно, журнал не в состоянии отслеживать все проекты и соглашения о финансировании, ограничиваясь только крупными). [c.283]
Основной особенностью проектного финансирования является использование широкого круга источников, средств и методов финансирования инвестиционных проектов, в том числе банковских кредитов, эмиссии акций, паевых взносов в акционерный капитал, облигационных займов, финансового лизинга, собственных средств компаний (амортизационных фондов и нераспределенной прибыли) и т. д. Могут использоваться также государственные средства, иногда в виде кредитов и субсидий, а также в виде гарантий и налоговых льгот. В развитых странах существует специальный термин финансовое конструирование (finan ial designing) обеспечения проекта, означающий деятельность по построению условно оптимальных, с точки зрения сочетания прибыльности и надежности схем, финансирования проектов. [c.174]
Смотреть страницы где упоминается термин Виды проектного финансирования
: [c.481] [c.48] [c.271] [c.255] [c.212] [c.101] [c.201] [c.264]Смотреть главы в:
Управление нефтегазостроительными проектами -> Виды проектного финансирования
Управление нефтегазостроительными проектами Изд2 -> Виды проектного финансирования