С рентабельностью акционерного капитала неразрывно связан другой важный коэффициент — прибыль на акцию [c.229]
Коэффициент "кратное прибыли". Этот показатель является развитием коэффициента "прибыль на акцию" и используется для определения того, как фондовый рынок оценивает обыкновенную акцию определенной компании. Коэффициент "кратное прибыли", или курс к прибыли (Р/Е), связывает прибыль на одну акцию Компании (EPS) с рыночным курсом одной обыкновенной акции [c.349]
Сначала рассмотрим компанию, которая не имеет никакого роста вообще. Она не реинвестирует какие-либо прибыли, а просто постоянно выплачивает дивиденды. Ее акции, по-видимому, подобны бессрочным облигациям, описанным в предыдущей главе. Вспомните, что норма доходности бессрочной ренты равна годовому потоку денежных средств, деленному на приведенную стоимость. Ожидаемая доходность нашей акции, таким образом, может быть равна ежегодной сумме дивидендов, деленной на цену акции (т.е. норме дивидендного дохода). Так как вся прибыль выплачивается в виде дивидендов, ожидаемая доходность может также быть рассчитана как прибыль на акцию, деленная на цену акции (т.е. коэффициент прибыль-цена). Например, если дивиденды на акцию равны 10 дол., а цена акции 100 дол., то мы имеем [c.57]
Допустим, что прибыль на акцию "Птенчика" составляет 8,33 дол. Тогда коэффициент дивидендных выплат равен [c.59]
Другая причина сложностей анализа коэффициентов цена-прибыль связана со сложностями интерпретации и сравнения показателей прибыли на одну акцию — знаменателя коэффициента цена—прибыль. Что показывает прибыль на акцию Этот показатель может иметь различные значения для разных фирм. Для некоторых фирм он может играть более важную роль, чем для других. [c.63]
Переменная, значение которой зависит от значений других переменных и констант. Зависимость выражается с помощью некоторой функции Y = f(X), где Y - зависимая переменная. Например, рыночная цена акции -это зависимая переменная, на которую влияют различные независимые переменные прибыль на акцию, отношение задолженности к собственному капиталу, коэффициент (3 (отражающий степень устойчивости курса акций). См. Независимая переменная. [c.459]
Результатом тщательного изучения отчета о прибылях и убытках бывает корректировка отчетной прибыли, чтобы показать верную величину прибыли. Скорректированному показателю прибыли соответствует скорректированный коэффициент прибыли на акцию. Если различия между двумя показателями велики, аналитик обязан отметить, что скорректированные вычисления дают более верную картину результатов деятельности. В статистических таблицах можно показывать данные на акцию в двух колонках По отчетным данным и По скорректированным данным , а в примечаниях объяснить характер и масштаб корректировок по каждому отчетному году. [c.361]
Он рассчитывается делением цены акции на величину прибыли на акцию. Например, если цена акции составляет 30 дол., а годовая прибыль на акцию — 1,50 дол., то коэффициент Ц/П равен 20 (30 дол./1,50 дол. прибыли на акцию). [c.24]
Фразы вроде коэффициент РЕ и прибыль на акцию являются частью самой среды инвестиционного бизнеса. Но что °ни означают Это требует небольшого вторжения в область корпоративных отчетов. [c.47]
Темпы роста прибыли на акцию = коэффициент линейной регрессии/ /средняя прибыль на акцию = 0,0952/0,727 = 13,10%. [c.361]
Коэффициент при временной переменной можно рассматривать как меру сложного процентного роста прибыли на акцию - исходя из этой регрессии, прибыль на акцию компании GE росла на 13,35% в год. [c.361]
Прибыль на акцию в 2000 г. = 3,13 долл. Коэффициент выплаты дивидендов в 2000 г. = 69,97% Дивиденды на акцию в 2000 г. = 2,19 долл. Доход на собственный капитал = 11,63%. [c.433]
Прибыль на акцию в 2000 г. = 3,00 долл. Дивиденды на акцию в 2000 г. = 1,37 долл. Коэффициент выплаты в 2000 г. = 1,37/3,00 = 45,67% Доход на собственный капитал = 29,37%. [c.439]
Ценность стабильного роста = = текущая прибыль на акцию х коэффициент выплат в стабильном периоде х [c.448]
Прибыль на акцию в 2000 г. = 1,56 долл. Дивиденды на акцию в 2000 г. = 0,69 долл. Коэффициент выплат в 2000 г. = 44,23% Доход на собственный капитал = 23,37%. [c.453]
Существует ряд коэффициентов, характеризующих ликвидность обыкновенных акций, к ним относятся так называемые коэффициенты состояния рынка акций, которые преобразовывают ключевую информацию о компании, выражая ее в расчете на одну акцию. Коэффициенты используются в анализе деятельности компании в целях оценки стоимости акций. Эти коэффициенты позволяют инвестору увидеть, какая доля совокупной прибыли, дивидендов и собственного капитала компании приходится на каждую акцию. К популярным коэффициентам группы "прибыль на акцию" относятся "кратное прибыли", "кратное выручке за реализованную продукцию", дивиденды на одну акцию, текущая доходность акций, коэффициент дивидендных выплат и балансовая стоимость акции. [c.349]
Коэффициент "кратное выручке" рассчитывается подобно коэффициенту "кратное прибыли", за исключением того, что вместо сравнения курса акций компании с прибылью на акцию за предыдущие 12 месяцев курс акции сопоставляется с объемом продаж компании в расчете на акцию. Сторонники данного коэффициента утверждают, что он особенно хорошо помогает в оценке акций компаний, имеющих небольшую, нулевую или неустойчивую прибыль. В этих случаях расчет коэффициента "кратное прибыли" (PIE) не имеет никакого смысла или способен ввести в заблуждение, в то время как коэффициент "кратное выручке" способен нарисовать довольно реалистичную картину даже для периодов получения нетипично высокой прибыли. Как коэффициент "кратное прибыли" (PIE), так и коэффициент "кратное выручке" (PSR) измеряют популярность данного выпуска акции. Стоит инвесторам определить акции, уже завоевавшие популярность или не завоевавшие ее, как они уже могут принимать решения, следовать ли им в одном направлении со всеми инвесторами или в другом направлении. [c.350]
Коэффициенты ликвидности обыкновенных акций Прибыль на акцию (в долл.) "Кратное прибыли" (PIE) 1,80 16,20 2,09 15,10 1,45 14,00 [c.354]
Прибыль на акцию 3,00 долл. Коэффициент оборачиваемости совокупных активов 1,5 [c.361]
Прибыль на акцию (в долл.) х Коэффициент выплаты дивидендов (в %) 2,09 38,0 NA 39,0 2,34 40,0 2,72 40,0 2,80 40,0 [c.372]
Дивиденд на акцию (в долл.) Прибыль на акцию (в долл.) х Коэффициент "кратное прибыли" 0,80 0,71 0,95 1,10 1,12 [c.372]
Котировки привилегированных акций интерпретируются точно так же, как и котировки обыкновенных акций, за исключением лишь того, что коэффициент "кратное прибыли", или "курс/прибыль на акцию", по привилегированным акциям не приводится. Отметьте также, что информация непривилегированным акциям всегда дается сразу после данных по обыкновенным акциям эмитента. На рис. 10.2 можно увидеть, что у компании "Пенсильвания пи энд эл" в обращении находятся шесть выпусков привилегированных акций на самом деле данная компания может иметь и другие выпуски в обращении, но если на день публикации котировки они не являются предметом торгов, информация о них в котировочном бюллетене не приводится. По привилегированным акциям данной компании выплачивается от 4,40 до 9,24 долл. дивидендов (отметьте, что, чем выше дивиденды, тем выше курс привилегированных акций). При данных котировках привилегированные выпуски компании дают текущую доходность от 9 до 10%. Отметим также относительно низкий курс одной акции, так как два выпуска привилегированных акций стоят менее 50 долл. за акцию, а курс остальных выпусков этой компании колеблется в пределах 80—100 долл. за акцию. Обратите внимание на символ z в колонке, показывающей оборот этот символ имеет особое значение для инвесторов, серьезно увлекающихся этим видом акций, так как он отражает подлинное количество обращающихся привилегированных акций данного выпуска, а не стандартный необходимый лот. Например, если в бюллетене мы видим zl 0 рядом с привилегированными акциями, котирующимися по 8,60 долл., то это означает не то, что 10 лотов этих акций (или 1000 шт.) были в продаже, а то, что только 10 привилегированных акций этого выпуска изменили своих владельцев в данный день при сложившемся курсе 8,60 долл. [c.493]
Эти мини-графики на недельной основе показывают вам число акций в обращении, рейтинг EPS, приводят описание компании, символ акции, годовые темпы роста прибыли, рейтинг накопление/сброс, показывают процент акций, принадлежащих руководству компании, процент задолженности компании, рейтинг относительной силы промышленной группы, линию относительной силы и рейтинг RS, средний дневной объем торгов, коэффициент цена/прибыль, текущую квартальную прибыль, максимальные и минимальные цены в течение двух прошлых лет, прибыль на акцию, рейтинг институциональной поддержки, процентные изменения прибыли и продаж за последние несколько кварталов, а также сообщают, есть ли у акции опционы. [c.214]
Биржевой и внебиржевой рынок ценных бумаг — самый чувствительный индикатор состояния дел на предприятии. Ухудшение финансового положения предприятия сопровождается падением спроса на его акции и, следовательно, уменьшением их рыночной стоимости. Основные показатели оценки рыночной активности прибыль на акцию, рыночная ценность акции, рентабельность акции, дивидендный выход, коэффициент котировки акций. [c.337]
В числе инструментов фундаментального анализа такие показатели, как прибыль на одну акцию, рыночная капитализация компании (произведение числа акций на их среднюю цену на рынке), коэффициент Р/Е (цена/ прибыль на акцию), а также технико-экономические показатели капитализация в расчете на тонну разведанных запасов нефти, на 1 МВт мощности электростанций, на одну установленную телефонную линию. [c.32]
Коэффициент прибыль на акцию вычисляют не только для того, чтобы оценить гарантированность дивидендов, но и для сопоставления с текущей рыночной ценой акций. В итоге мы получаем коэффициент обеспеченности акций прибылью, или цену к прибыли (Р/Е — pri e-earnings ratio), с которым аналитику приходится иметь дело постоянно. Теперь мы поговорим о значении этих коэффициентов и о том, что определяет их. Рассмотрение распадается на две части. Сначала мы обсудим действительное поведение рынков, то есть как инвесторы и спекулянты обращаются с коэффициентами цена/прибыль . Затем мы поговорим о том, каким должно быть значение этого коэффициента или мультипликатора. [c.370]
Дивидендный выход (Dividend Payout) рассчитывается путем деления дивиденда, выплачиваемого по акции, на прибыль на акцию. Наиболее наглядное толкование этого показателя — доля чистой прибыли, выплаченная акционерам в виде дивидендов. Значение коэффициента зависит от инвестиционной политики фирмы. С этим показателем тесно связан коэффициент реинвестирования прибыли, характеризующий ее долю, направленную на развитие производственной деятельности. Сумма значений показателя дивидендного выхода и коэффициента реинвестирования прибыли равна единице. [c.359]
Структура таблицы 22.6 удобна для сопоставления средних значений коэффициентов роста за первое и второе пятилетия. Предполагается, что средние за пять лет отражают нормальный уровень показателей прибыли, дивидендов и балансовых активов для наших 7 компаний. Поэтому можно считать, что процентные изменения между первым и вторым пятилетними периодами представляют оценки общего роста от середины первого пятилетия до середины второго. Чтобы получить годовые темпы роста, нужно к этому значению прибавить 100 и найти корень пятой степени из этой суммы. Например, для компании Albertson, In . прибыль на акцию выросла между 1976—1980 и 1981—1985 гг. на [c.424]
Французская телекоммуникационная фирма Al atel, в 2000 г. выплатила дивиденды в размере 0,72 франка на акцию при прибыли на акцию в 1,25 франка. Прибыль на акцию за пять предшествующих лет выросла на 12%, однако ожидается, что в последующие 10 лет темпы роста будут линейно падать, пока не достигнут уровня 5% при неизменности коэффициента выплат. Коэффициент бета акции равен 0,8, безрисковая ставка составляет 5,1%, а премия за рыночный риск - 4%. [c.451]
В 1993 г. Long Drug Stores, крупная американская сеть аптекарских магазинов, функционирующих главным образом в Северной Калифорнии, имела объем продаж на акцию в размере 122 долл., при этом прибыль на акцию составила 2,45 долл., а выплаченные дивиденды на акцию были равны 1,12 долл. Ожидалось, что компания будет расти в длительном периоде с темпами роста 6% в год, в время как ее коэффициент бета составлял 0,9. Текущая ставка по казначейским облигациям 7%, а премия за рыночный риск — 5,5%. [c.761]
Согласно сообщениям, корпорации РМТ orporation, ее прибыль на акцию в последнее время составляла 2,50 долл., и ожидается, что через пять лет она достигнет стабильного роста, после чего темпы роста, предположительно, будут равны 6% для всех фирм из группы. Коэффициент бета в период стабильного роста, согласно ожиданиям, будет равен 1 для всех фирм. Имеется 100 млн. акций, а ставка по казначейским облигациям равна 7% (ставка налога составляет 40% для всех фирм). [c.973]
Рубрика D 11 содержит информацию о динамике роста важнейших показателей, рассчитанных на 1 акцию выручки за реализованную продукцию потока денежных средств компании, созданного в основной деятельности за данный период, но рассчитанного самым простым и неточным способом (через прибыль и амортизацию за этот период) прибыли дивидендов балансовой стоимости акции, отражающей потенциальную сумму средств, которые можно получить обратно в случае ликвидации компании. В рубрике 011 показаны не только фактические темпы прироста перечисленных показателей за прошедшие 10 и 5 лет, но и прогнозные на 1991—1993 гг. (последний столбец). Информация о динамике продолжается в рубрике 012. Здесь данные включают объемы выручки за реализованную продукцию по кварталам за 1985—1989 гг., а последний столбец — за весь соответствующий год чистую прибыль на обыкновенную акцию и выплаченные дивиденды за те же периоды. О 13 разъясняет детали расчетов показателей на акцию продолжительности отчетного периода, ожидаемой даты следующего отчета о прибыли, предполагаемой даты следующего собрания по распределению дивидендов, даты выплаты "экс-дивидендов", коррекции количества акций в обращении нв проводившийся сплит акций, возможной конвертации облигаций (подробнее о значении всех этих данных рассказывается в гл. 6). Рубрика D 14 представляет детали прогноза курса акций "Кодака" на 1990—1993 гг., который лежит в основе рейтинга "своевременности операций", составленного исходя из оптимистичного и пессимистичного вариантов развития событий. Кривая курсов за последние 15 лет на ежемесячной основе отражена в характерных вертикальных штрихах, показывающих верхние и нижние границы курсов за месяц. Кривая, нарисованная сплошной линией, показывает прогноз так называемой кривой стоимости акций (или value line), которая в интерпретации агентства "Вэлью Лайн", названного так же, как и сама кривая, построена на основе коэффициента "курс/поток денежных средств". Этот коэффициент относится к числу аналитических, применяемых при оценке акционерного капитала или компании вообще по методу сравнительных рыночных пропорций. В этом примере данный коэффициент равен 9. Рубрика 015 помогает выявить долгосрочные тенденции в развитии компании, так как в ней представлены фактические финансовые показатели за период 1972—1988 гг., а также прогноз этих показателей на 1991—1993 гг. Строки в этой рубрике последовательно показывают выручку на акцию, поток денежных средств на акцию, чистую прибыль на акцию, дивиденды на акцию, капиталовложения во внеоборотные активы на акцию, балансовую стоимость акционерного капитала на акцию, количество обыкновенных акций в обращении, среднегодовое значение коэффициента Р/Е, относительное выражение коэффициента Р/Е (о котором речь шла в пункте III), среднегодовую текущую доходность [c.101]
Для расчета коэффициента "кратное прибыли" необходимо прежде всего подсчитать прибыль на акцию (EPS). Используя формулу прибыли на одну акцию, приведенную в предыдущей главе, получаем EPS для компании "Мэркор" за 1989 г. [c.349]
Первый тип альтернативного подхода заключается в том, чтобы, не затрагивая принципиальную схему САРМ, в модельном виде представить изменчивость коэффициента /J в зависимости от набора отдельных факторов. Например, Фирсон и Шадт, как об этом пишет А. Грегори, в середине 1990-х гг. выделили ряд факторов, обусловливающих изменение Д1 Установленный ими набор включал доходность казначейских векселей, временную структуру процентных ставок и прибыль на акции, учитываемых в рыночном индексе. Однако проверка условной модели САРМ на данных промышленности Великобритании... показала, что условная модель мало что добавляет к исходной модели САРМ .2 [c.206]