Закон Сэя легче всего понять на примере бартерных сделок (прямого товарообмена). Например, сапожник производит, или предлагает, обувь в качестве средства покупки, или спроса, на рубашки и чулки, произведенные другими работниками. Предложение обуви со стороны сапожника является его спросом на другие товары. И так якобы дело обстоит с другими производителями и с экономикой в целом. Спрос должен быть равен предложению Модель кругооборота в экономике и метод измерения национального дохода предполагают что-то в этом роде. Когда доход, полученный от производства любого объема продукции, будет истрачен, его как раз хватит, чтобы обеспечить адекватный совокупный спрос. При условии, что структура продукции соответствует предпочтениям потребителей, все рынки будут очищаться от товаров. Может показаться, что для продажи товаров, выпущенных при полной занятости, владельцам фирм достаточно только их произвести закон Сэя гарантирует, что потребительских расходов окажется достаточно для реализации этих товаров. [c.182]
Принципиально важный момент планирования банковской деятельности — программирование, или разработка модели банка, которое наиболее полно отвечает требованиям рынка. Под моделированием банка мы подразумеваем принципы построения банковского портфеля и управления им с помощью динамической экономико-математической модели по оптимизации привлечения и размещения денежных ресурсов банка. Пример структуры банковского портфеля одного из российских банков приведен в табл. 5. [c.530]
В процессе представления и обсуждения различных аспектов оценки я попытался придерживаться четырех базовых принципов. Во-первых, я старался как можно более полно отобразить весь спектр моделей, которые могут быть использованы аналитиками для оценки, выделяя в этих моделях общие элементы и предоставляя теоретическую основу для выбора моделей, наиболее адекватных в конкретных ситуациях. Во-вторых, модели сопровождаются примерами из реального мира, во всем их несовершенстве и со всеми особенностями, что позволяет тем самым охватить некоторые проблемы, возникающие в процессе применения этих моделей. Существует очевидный риск, что при ретроспективном рассмотрении некоторые из этих оценок окажутся безнадежно ошибочными, однако этот риск полностью окупается выигрышами. В-третьих, отдавая дань своей вере в универсальность моделей оценки и возможность приложения их к любому рынку, я привел в книге иллюстрации с различных рынков, находящихся за пределами США. Наконец, я попытался сделать части этой книги как можно более независимыми друг от друга, стремясь дать читателю возможность читать различные разделы в любом порядке, не теряя при этом нить изложения. [c.1340]
Хотя можно найти примеры, напоминающие модель совершенной конкуренции, ни один существующий рынок нельзя в полной мере описать как совершенно конкурентный. В лучшем случае модель совершенной конкуренции лишь приблизительно воспроизводит ситуацию на таких рынках. В параграфе 6.2 мы представим ряд стилизованных фактов, свидетельствующих о том, что модель совершенной конкуренции не всегда может быть хорошим приближением к реальности. Далее мы представим две модификации базовой модели с учетом упомянутых стилизованных фактов. В модели конкурентного отбора (параграф 6.3) рассматривается вход на рынок, в модели монополистической конкуренции — вопрос дифференциации продукта (параграф 6.4). [c.93]
Рассмотрим модель, в которой присутствует монополист и два рынка, описанные в параграфе 10.1. Допустим, что у продавца ограниченные мощности и нулевые предельные издержки при полной нагрузке производства (или очень низкие предельные издержки). Примером этому может служить авиакомпания с двумя типами пассажиров или футбольный стадион с двумя типами посетителей. [c.191]
Конъюнктивная (объединяющая) модель подчеркивает низкий рейтинг различных свойств. Объект считается приемлемым, если он соответствует минимальному стандарту (минимальному уровню свойств) по каждому признаку. Этот процесс описан на примере принятия решения о покупке в супермаркете. В результате проведенного исследования [23] выяснилось, что покупатели готовы приобретать бакалейную продукцию в случае, если она имеет, по меньшей мере, среднее качество, компания-изготовитель пользуется хорошей репутацией, если продукт хорошо представлен на рынке, а его стоимость — не выше 110% от ближайшего товара-заменителя. Если продукт не удовлетворяет какому-либо из этих критериев, он исключается из списка. Аналогично, студент, покупающий персональный компьютер, как правило, предъявляет минимум требований к памяти, скорости обработки данных и т.д. В таких ситуациях рекламодатель должен обратить особое внимание на то, чтобы в содержании рекламного сообщения не была допущена "ошибки оплошности" и представить полную информацию обо всех основных свойствах товара. Например, если целевой потребитель хочет купить персональный компьютер с объемом памяти не менее 8 Мбайт, он может проигнорировать рекламу торговых марок, предлагающих стандартный объем памяти 4 Мбайт, даже если впоследствии объем памяти можно будет повысить. Целесообразно поставлять на рынок и рекламировать персональные компьютеры с заданным минимальным уровнем памяти. [c.266]
Управление рисками важно не только для инвестора, планирующего будущее потребление, но и для заемщика, стремящегося оградить от рисков свои выплаты. В условиях полной системы рынков орган управления долгом может застраховать будущие финансовые потоки, и, в первую очередь, выплаты по долговым обязательствам. Полное страхование от всех рисков в некотором смысле позволяет устранить фактор неопределенности. В контексте рассматриваемой здесь модели речь идет о рисках, связанных с динамикой реального курса доллара и первичного профицита. К примеру, повышение курса в каком-то периоде времени приводит к увеличению реальных выплат по базовому долгу и как [c.18]
Книга представляет собой расширенное справочное пособие по Закону волн Эллиотта и его практическому применению на рынке FX. На сегодняшний день в ней представлен наиболее полный каталог волновых моделей, их отличительные признаки, свойства и аномалии, а также необходимый дополнительный инструментарий для проектирования ценового движения в рамках волновой теории. В отличие от других книг по этой тематике, данный материал от начала до конца построен на реальных примерах. [c.2]
На протяжении многих лет прогнозирование финансовых рынков основывалось на (i) теории рациональных ожиданий, (ii) анализе временных рядов и (ш) техническом анализе. Согласно теории рациональных ожиданий, цены увеличиваются или уменьшаются вследствие того, что инвесторы рационально и немедленно реагируют на новую информацию любые различия между инвесторами в отношении, к примеру, инвестиционных целей или доступной им информации игнорируются как статистически незначимые. Подобный подход основывается на предположении о полной информационной открытости рынка, т.е. на том, что ни один из его участников не обладает информацией, которой не обладали бы и остальные участники. При этом не может существовать никаких конкурентных преимуществ, поскольку, обладая информацией, не доступной остальным, невозможно увеличить шансы для получения прибыли. Тем не менее корреляция изменения реальных цен на валютных рынках ставит справедливость этих теоретических допущений под сомнение. Более того, поведение рынка в экстремальных условиях, подобным биржевому краху 1987 г., не укладывается в рамки теоретических моделей вовсе. [c.158]
Однако, эти результаты достигаются не всегда, если не выполняются следующие условия [334,137] наличие информации об идентичных предпочтениях, общеизвестной структуре капитала и дивидендов, и полной совокупности имущественных прав (т.е. наличие полного спектра производных финансовых инструментов, позволяющих оценить ожидаемые будущие риски). Эти исследования содержат примеры сбоя модели рациональных ожиданий и позволяют предположить, что агрегирование информации является более сложным процессом. В частности, похоже, эффективность рынка, определяемая как полное агрегирование информации, зависит от "сложности" рыночной структуры, обусловленной такими параметрами, как количество акций, обращающихся на рынке, и торговыми периодами [319]. Например, чрезмерная реакция людей на неинформативные сделки может создать, так называемые, самообразующиеся информационные "миражи", которыми, вероятно, можно объяснить явную чрезмерную волатильность биржевых цен.[67]. Более того, эксперименты с рыночными моделями показали, что существует два типа ошибок в оценке рынка ошибки в оценке экзогенных событий, влияющих на стоимость активов, и ошибки в оценке переменных факторов, создаваемых рыночной деятельностью, таких как цены фьючерсных контрактов. Несмотря на существование идеальных условий для обучения, индивидуальные ошибки не устраняются полностью, а, в лучшем случае, иногда сокращаются. [65] Еще одной отличительной особенностью людей, выявленной в ходе экспериментов, является так называемый "эффект избавления", соответствующий тенденции продавать выросшие в цене активы и держать активы, упавшие в цене [446]. Такую тягу к избавлению можно объяснить тем, что люди оценивают прибыль и убытки, привязывая их к какому-либо ориентиру, и склонны идти на риск при наличии опасности потенциального убытка, но стремятся избежать риска при наличии потенциальной возможности получить определенную прибыль. Еще одной важной психологической особенностью человека является то, что многие люди переоценивают свои личные способности и чрезмерно оптимистичны в отношении своего будущего. Как было установлено, эти особенности влияют на экономическое поведение при вступлении в конкурентные игры или при инвестировании на рынке акций [66]. [c.96]
Предсказанный треугольником "прорыв" или быстрое движение в противоположном направлении, проходит приблизительно расстояние самой широкой части треугольника. Это указание, вероятно, означает минимальное продвижение в 495 пунктов (1067-572) от значения Доу в 777, или к отметке 1272. Так как граница треугольника протянулась ниже, то январь 1973 года, возможно, добавит еще около 70 пунктов к "ширине треугольника", следовательно, прорыв может дойти до отметки в 1350. Даже этот прогноз может быть только первой остановкой, так как протяжение пятой волны следует определять не просто по треугольнику, но по модели волны IV целиком, где треугольник является лишь частью. Следовательно, необходимо сделать вывод о том, что начало бычьего рынка в августе 1982 года, в конце концов, может реализовать свой полный потенциал на отметке, превышающей начальный уровень в пять раз, приравнивая его в процентном отношении к рынку 1932-1937 г.г., т.е. прогнозируя точку 3873-3885. Данная цель может быть достигнута или в 1987 или в 1990 г.г., так как пятая волна может быть простой формы. Интересное наблюдение в связи с этой целью состоит в том, что она соответствует 1920м годам, когда после 17-ти летнего бокового движения ниже отметки 100 (аналогично отметке 1000 последнего примера), рынок взлетел почти без остановки к внутридневной вершине 383. Что касается этой пятой волны, то такое движение, видимо, завершит не только рост Основного волнового уровня, но и рост Суперуровня. [c.130]
Овладейте мастерством осуществления коротких продаж (short sales), идентифицируя точные моменты открытия/закрытия позиций. Изучите падающий рынок при полном отсутствии свежих покупателей. Понаблюдайте за тем, какие сигналы о надвигающихся распродажах, а значит, о возможностях открытия коротких позиций с минимальными рисками потерь можно получить от ценовых баров малого диапазона. Определите модели, сигнализирующие о неминуемом падении цен, и детально изучите на конкретных примерах успешно работающие стратегии коротких продаж. [c.29]
Данная книга одинаково полезна как активным участникам рынка, так и индивидуальным инвесторам, посвящающим трейдингу только часть своего рабочего времени. Настоятельно рекомендуем Вам изучение каждой главы сопровождать рассмотрением графиков через Internet, чтобы иметь возможность находить подтверждение каждой торговой концепции на свежем примере текущего состояния рынка. Мастер класс по свинг-трейдингу даст Вам полное понимание того, что необходимо для освоения трейдерского мастерства. Рынок здесь рассматривается не как отдельное, изолированное явление. Книга поможет Вам понять внутреннюю структуру рынка, которая лежит в основе построения графических моделей и индикаторов. [c.31]
Рост господства монополий не ведёт к ослаблонш.) конкуренции и анархии в каииталистпч. хозяйстве, а, наоборот, придаёт им ещё более разрушит, характер. Монополии но могут устранить конкуренцию даже в тех отраслях х-ва, к-рые почти целиком контролируются ими. В реальной действительности полное господство одной монополии в целой отрасли встречается редко. Классич. примером такой модели развития [c.541]
Цены негибкие (inflexible pri es) — предположение в экономической модели о том, что цены медленно и не в полном объеме изменяются для урегулирования спроса и предложения. Предположение о негибкости цен является одной из ключевых установок краткосрочного макроэкономического анализа совокупного спроса и предложения. Примером рынка с негибкими ценами является рынок трудовых [c.364]
Давайте сделаем отступление от модели спроса и предложения, которую мы только что основательно изучили, и спросим, насколько полно согласуется эта модель с соответствующими фактами реальной жизни. Ключевой характеристикой этой модели является то, что и объем предложения, и объем спроса реагируют на цены. Имеются ли реальные доказательства того, что покупатели и продавцы действительно реагируют на цены Конечно же, да. Определенное тому свидетельство — последствия обычных изменений в условиях спроса и предложения. Например, плохая погода в целом способствует увеличению цен на продукты питания, как и предсказывает данная модель. Другого рода доказательства следуют из эконометрического анализа временных рядов и пространственных выборок, относящихся к конкретным рынкам. А подчас подтверждение того, что цены имеют важное значение, может быть получено и без использования экономет-рических методов — на основе данных о состоянии рынка, как в двух последующих примерах. [c.53]
Для получения случайных входов используется генератор псевдослучайных чисел (ГПСЧ), который определяет моменты и направления открытия позиций. Этот подход использован по многим причинам. Во-первых, необходимо наличие однородной стандартной модели входа. Различные модели входа имеют свои внутренние свойства, которые могут повлиять на работу выходов. К примеру, если система точно предсказывает момент разворота рынка для продажи по максимуму и покупки по минимуму, то с этой системой можно использовать очень тесную защитную остановку, которая нисколько не ухудшит качество данной системы. Однако для большинства типичных входов применение такой остановки приведет к полному провалу системы. Поэтому следует использовать входы, свойственные плохим моделям, чтобы оценить, насколько применение данной стратегии выхода способно улучшить их работу. [c.319]
На фондовый рынок влияют также и факторы, вытекающие из социально-культурных традиций той или иной страны1. Иллюстрацией различий в подходе принятия рыночных решений в зависимости от культурной и этнической принадлежности инвестора могут послужить следующие примеры. Для принятия решения англосаксам требуется меньше информации в одинаковой ситуации, чем их континентальным коллегам. Одной из причин этого, возможно, является то, что образование континентальной Европы базируется на французской модели, придающей особое значение точным наукам. С ранних лет у европейцев формируется вера в то, что в основе мира лежит нечто поддающееся исчислению. Поэтому при принятии решений они интуитивно подразумевают некий порядок, который можно выявить с помощью длительного изучения. Англосаксонское образование, напротив, базируется на гуманитарной основе. Люди с таким образованием гораздо менее склонны ожидать полной информации для принятия решения, отсюда и большая предрасположенность к интуитивному их принятию. В большинстве же восточных культур решениям просто дают вылежаться здесь меньше ориентируются на анализ новой информации, но чаще переосмысливают ситуацию. Таким образом, потребность в информации, а также время на ее переваривание для оценки риска не одинаковы для людей разных культур 2. [c.114]
Смотреть страницы где упоминается термин Пример полного рынка — СЙЛ-модель
: [c.51] [c.624] [c.180] [c.359] [c.57]Смотреть главы в:
Основы стохастической финансовой математики Т.1 -> Пример полного рынка — СЙЛ-модель