Вы отправили этот список членам группы и попросили их расположить риски согласно их уровню высокий-высокий, высокий, средний, низкий или низкий-низкий и их влияние от 0.0 до 1.0. Члены группы использовали вероятность, основанную на исследованиях команды планирования риска. [c.235]
Люди различаются по своей готовности пойти на риск. Некоторые не хотят рисковать, некоторым это нравится, а иные к риску безразличны. Будем называть человека, которой предпочитает стабильный доход работе, связанной с риском, но с тем же ожидаемым доходом, не расположенным к риску. (У такого человека низкая предельная полезность дохода). Нерасположенность к риску — наиболее распространенное отношение к риску. Чтобы доказать, что большинство людей в большинстве случаев не расположены к риску, достаточно сослаться на огромное число рискованных ситуаций, при которых люди страхуются. Множество людей не только заключают договоры по страхованию жизни, здоровья, автомобиля, но также ищут работу с относительно стабильной заработной платой. [c.134]
Рис. 5.3а применим к женщине, которая не расположена к риску. Предположим, она может выбирать работу со стабильным доходом 20 000 долл., или с доходом 30000 долл. и вероятностью 0,5, или с доходом в 10000 долл. и вероятностью 0,5 (так, что ожидаемый доход составляет 20000 долл.). Как мы видели, ожидаемая полезность неопределенного дохода равна 14, средняя полезность из полезности в точке А (10) и полезности в точке В (18) дана точкой Е. Теперь мы можем сравнить ожидаемую полезность при работе, связанной с риском, с полезностью при заработке в 20 000 долл. без риска. Уровень полезности 16 дан точкой D на рис. 5.За. Очевидно, он больше, чем ожидаемая полезность при работе, связанной с риском. [c.134]
Свидетельством расположенности к риску является прежде всего то, что многим людям нравится предпринимательство. Некоторые криминалисты могут также характеризовать ряд уголовников как любителей риска, особенно когда грабеж сулит относительно высокую добычу, а угроза наказания невелика. Оставив эти особые случаи в стороне, можно утверждать, что очень немногие люди расположены к риску, по меньшей мере в отношении крупных покупок или больших размеров дохода или состояния. [c.135]
Иногда потребители выбирают рискованные варианты, предполагающие скорее склонность к риску, чем безразличное к нему отношение. Это показывает недавний рост числа участников лотерей. Тем не менее при широком разнообразии рискованных ситуаций потребители в целом не расположены к риску. В данном разделе мы показываем три способа снизить риск диверсификацию, покупку страховки и получение большей информации о выборе и результатах. [c.139]
Модель оценки доходности активов САРМ определяет отношение к альтернативе риск—доходность только не расположенных к риску инвесторов и менеджеров. Таковых большинство, поскольку большинство людей в принципе не расположено к риску. Безразличные к риску инвесторы и управляющие не требуют изменения доходности при увеличении риска, а принимающий риск инвестор готов поступиться частью дохода при данном увеличении риска. Таких меньшинство. Но следует иметь в виду, что склонных к риску людей все же не так уж мало. Среди россиян, так же как среди американцев и жителей многих других стран, доля лиц, принимающих риск, составляет около 10%3. [c.126]
Если инвесторы и кредиторы не расположены к риску, а вся имеющаяся информация подтверждает это, то руководство вынуждено учитывать риск инвестиционного предложения при анализе ценности предложения. Иначе результаты анализа эффективности планируемых капиталовложений вряд ли будут соответствовать цели максимизации курса акций. Обосновав необходимость принятия во внимание риска, мы перейдем к его измерению для отдельных инвестиционных проектов. Но необходимо помнить, что степень риска для потоков денежных средств [c.390]
Как показывает практика и в своих построениях учитывает экономическая теория, лица, принимающие решения об инвестициях, могут быть расположены к риску, не расположены к риску или безразличны к нему. Как опять же показывает практика, большинство инвесторов не склонны к риску, что подтверждается их стремлением застраховаться от рискованных ситуаций. [c.258]
Маловероятно, что на практике вы ограничитесь инвестициями в два вида акций. На рисунке 8-5 показано, что происходит, когда вы имеете более широкий выбор ценных бумаг. Каждый крестик представляет комбинацию риска и дохода, которые характерны для отдельных ценных бумаг. Составляя из этих ценных бумаг различные портфели, вы можете получить еще более широкий выбор степеней риска и ожидаемого дохода. Например, спектр получаемых комбинаций может выглядеть подобно скорлупе разбитого яйца, как это показано на рисунке 8-5. Поскольку вы желаете увеличить ожидаемую доходность инвестиций и снизить стандартное отклонение, вас будут интересовать только те портфели, которые расположены вдоль непрерывной линии. Маркович назвал их эффективными портфелями. Опять же, намерены ли вы [c.170]
Если портфель эффектней, каждая акция должна быть расположена на прямой линии, связывающей ожидаемую доходность акции с ее предельным вкладом в риск портфеля. [c.176]
В общем случае верно, что при прочих равных условиях чем ниже расположена точка безубыточности, тем больше прибыль и меньше операционный риск. Точка безубыточности помогает нефинансовым менеджерам понять, как планируется прибыль. Рассчитывается с использованием следующих формул [c.40]
Расположение эффективного множества на графике определяется требованиями, сформулированными в теореме о нем. Из приведенного графика видно, что портфель с минимальным уровнем риска расположен в точке Г (ни одна из точек допустимого множества не лежит вне точки Г) портфель с максимальным уровнем риска расположен в точке Б (ни одна из точек допустимого множества не лежит правее точки Б). Следовательно, множество портфелей, обеспечивающих максимальное значение уровня ожидаемой доходности в диапазон изменяющихся уровней их рисков, должно быть расположено на кривой между точками Г и Б (т.е. на верхней границе допустимого мно- [c.354]
В точке F, которая на рис. 12.1 расположена на вертикальной оси, при Е(г), равной 0,06 в год, и сг, равной 0, все ваши деньги вложены в безрисковый актив. Вы ничем не рискуете, и ваша ожидаемая доходность составляет 0,06 в год. Чем больше денег вы изымаете из безрискового актива, помещая их в рискованный, тем дальше вы двигаетесь вправо по линии, обозначающей соотношение риск/доходность. При этом степень риска повышается, но и ожидаемая доходность увеличивается. Если же все ваши деньги вложены в рискованный актив, вы окажетесь в точке S с ожидаемой доходностью Е(г) в 0,14 и стандартным отклонением о-в 0,20. [c.216]
График прекрасно объясняет, как развороты в колонках улавливают предыдущий сигнал. Взгляните на показатель Медвежьего Подтверждения, находящегося на 40-процентном уровне в колонке "1993". Помните, статус Медвежьего Подтверждения присваивается вследствие того, что индекс превышает предыдущее основание. Обратите внимание на то, как это происходит на 40-процентном уровне, где предыдущая колонка "О" заканчивается в октябре (А). Индекс последовательно снижается до 30 процентов. Разворот наверх с выстраиванием в колонку "X", в которой сентябрь (9) закрывает третью клетку, изменил уровень риска на Бычью Настороженность. Красный свет весьма эффектно переключается на зеленый. Индекс затем поднимается к вершине, которая расположена на 54 процентах, при этом февраль (2) закрывает последнюю клетку. Последующий разворот в колонку "О" в апреле изменил уровень риска, вернув его обратно в состояние Медвежьего Подтверждения. Развороты между 30 процентами и 70 процентами достигают уровня риска, который характерен для предыдущих [c.186]
Задача, абсолютно сходная с предыдущей, а вот результаты — нет 31% опрошенных предпочли верный убыток, 69% решили поставить на меньший убыток. Если это перевести на язык фондовой торговли, станет понятно мы меньше готовы рисковать потерей прибыли, чем рисковать тем, что позволим убыткам расти еще больше. Другими словами мы больше расположены закрывать прибыльные позиции, нежели убыточные. Таким образом, на поднимающихся рынках объем торговли больше. [c.209]
Однако не все акционеры расположены ставить свой дивиденд в зависимость от рыночного риска, а также затрачивать время на обсуждение и решение вопросов деятельности акционерного общества. В связи с этим акции подразделяются на обыкновенные и привилегированные. [c.335]
Российские компании имеют средний срок эксплуатации запасов 25 лет, что в два раза превышает показатель западных нефтяных компаний. ЛУКойл , доказанные запасы которого составляют 15,6 млрд. баррелей, обгоняет всех по величине запасов и по уровню добычи. У ЛУКойла также высокий уровень вероятных и возможных запасов, которые могут обеспечить, в случае их разработки, дополнительный прирост добычи. Несмотря на то, что часть запасов компании расположена в рискованном иракском месторождении и на Каспии, примерно 80% вероятных запасов относительно хорошо разведано и имеет низкий уровень геологического риска. Сургутнефтегаз , доказанные запасы которого составляют 5,8 млрд. баррелей, увеличил в 2000 г. свои суммарные запасы на 930 млн. баррелей ( возможные и вероятные ) — как путем разведки, так и в результате мелких приобретений и уверенно следует по пути наращивания ресурсной базы. [c.28]
Однако далеко не все акционеры расположены ставить свой дивиденд в зависимость от рыночного риска. В связи с этим акции различаются на привилегированные и обыкновенные. Привилегированные акции не дают их владельцам права голоса при решении вопросов о деятельности акционерного общества на общих собраниях и предоставляют преимущественное право на получение части прибыли в виде твердо фиксированного дивиденда. Напротив, обыкновенные акции наделяют их владельца правом голоса, а размер дивиденда определяется по итогам хозяйственного года. [c.230]
Ниже зон риска расположены зоны устойчивой прибыли (ЗУП-1, ЗУП-2, ЗУП-3, ЗУП-4), а выше зон риска расположены зоны большого убытка (ЗБУ-1, ЗБУ-2, ЗБУ-3, ЗБУ-4). [c.385]
Итак, мы рассмотрели основные методы оценки дохода. Однако этот важный инвестиционный параметр не может рассматриваться без учета риска, т. е. вероятности отклонения величины фактического инвестиционного дохода от величины ожидаемого. Риск, связанный с данными инвестициями, непосредственно связан с ожидаемыми доходами, или, другими словами, более рискованные инвестиции должны обеспечивать более высокую доходность. Каковы же мотивы, заставляющие инвестора рисковать В общем инвестор пытается минимизировать риск для данного уровня доходности или максимизировать доходность при данном уровне риска. Это связано с тем, что большинство инвесторов не расположены к риску и поэтому [c.229]
Оптимальный портфель находится в точке касания кривой трансформации и кривой безразличия. Здесь верен тезис Предельная норма трансформации (MRT) равна предельной норме замещения (MRS) . Так как кривая трансформации при характеризующей портфель с минимальным риском комбинации доходность—риск имеет бесконечный наклон, этот портфель мог бы быть, лишь тогда вашим оптимальным портфелем, когда вы были бы бесконечно не расположены к риску. Но это противоречит данной [c.164]
Главная цель, преследуемая при создании такой компании, заключается в том, чтобы обеспечить конфиденциальность и дешевизну страхования обычно не страхуемых рисков родительской организации. Эта деятельность носит конфиденциальный характер прежде всего по отношению к государственным структурам страны, где расположена родительская организация. Однако поскольку использование таких КСК зависит от благоприятных условий налогообложения, они очень чувствительны к изменениям законодательства как в странах расположения родительских организаций, так и в месте их регистрации. [c.165]
Область приемлемых и допустимых рисковых решений расположена между ничтожно низким и непозволительно высоким уровнем риска. В этом пространстве и нужно стремиться к уменьшению риска посредством поиска компромисса между затратами ресурсов, увеличивающимися по мере умножения усилий по снижению риска, и необходимостью если не улучшения социальной защищенности, то в крайнем случае предупреждения нежелательных социальных последствий (ведь в конечном счете рисковое решение имеет не технический, а социальный и политический характер). [c.108]
В действительности, можно расположить оценки дисконтированных денежных потоков на некоторой непрерывной шкале. С одного ее края будет находиться свободная от риска дефолта облигация с нулевым купоном и гарантированными денежными потоками в будущем. Дисконтирование этих денежных поступлений по безрисковой ставке покажет ценность облигации. Далее по шкале следуют корпоративные облигации, для которых денежные потоки создаются купонами, и существует риск отказа от платежей. Ценность данных облигаций можно определить при помощи дисконтирования денежных потоков по процентной ставке, отражающей риск отказа от пла- [c.15]
Из-за различных предпочтений инвесторов невозможно точно установить общий приемлемый уровень риска. На рис. 5.4 графически изображены три основных типа поведения инвесторов по отношению к риску — безразличный к риску, не расположенный к риску, принимающий риск. Из графика видно, что, пока риск заключен в пределах от л до х для инвестора, безразличного к риску, требуемая доходность не изменяется. Иначе говоря, изменения в доходности в данном случае не используются в качестве компенсации за увеличивающийся риск. Для не расположенного к риску инвестора требуемая доходность увеличивается с ростом риска. Для принимающего риск инвестора требуемая доходность уменьшается с ростом риска. Большинство инвесторов не расположены к риску, и при увеличении риска они требуют увеличения дохода. Конечно, величина доходности, требуемой каждым инвестором при конкретном возрастании риска, различается в зависимости от того, насколько инвестор не расположен к риску (на графике это отношение к риску выражается через наклон прямой). Хотя теоретически расположенность к риску каждого инвестора может быть измерена, на практике индивидуальные инвесторы склонны принимать только такой риск, в условиях которого они чувствуют себя комфортно. Более того, обычно инвесторы скорее консервативны, чем агрессивны, при принятии решений с высоким риском. [c.243]
Выбирать инвестиционные инструменты, которые предлагают самую высокую доходность при допустимом для инвестора уровне риска. Поскольку большинство инвесторов не расположены к риску, они скорее [c.244]
В общем, каждому виду инвестиционных инструментов присущи определенные характеристики "риск — доходность". Большинство инвесторов не расположены к риску, т.е. в обмен на рост риска они требуют более высокой доходности. Окончательное инвестиционное решение принимается в результате сопоставления рисковых предпочтений инвестора с ожидаемыми данными о доходности и риске, связанными с конкретными инвестициями. [c.247]
Возможно, суть вопроса относится к тому, как люди принимают решения. ЕМН сильно зависит от рациональности инвесторов. Рациональность определяется как способность устанавливать стоимость ценных бумаг на основе всей доступной информации и в соответствии с этим назначать цены. Она подразумевает также, что инвесторы не расположены к риску. Но разве рациональны люди во всей своей совокупности, в целом, если отталкиваться от этого определения рациональности Как они реагируют, когда стоят перед лицом возможных приобретений и потерь [c.54]
Линия канала (1) удерживается при первом тестировании прорыва модели Треугольника вниз. Комплексный уровень сопротивления завлекает в ловушку любителей длинных позиций и создает взрывоопасную ситуацию на рынке. 30-минутный период времени позволяет осуществить вход в рынок при минимальном риске потерь двумя небольшими ценовыми барами, расположившимися непосредственно на линии канала ниже отметки 144. [c.439]
На рис. 6.4 изображены три кривые безразличия и эффективная граница. В нашем случае кривая безразличия определяет комбинации риска и ожидаемой доходности, дающие одинаковый уровень полезности. И чем дальше расположена кривая от горизонтальной оси, тем больше полезность. [c.370]
Если А, > 1, то платежная функция в нуле имеет непрерывную и равную нулю производную, каждая ее ветвь в окрестности нуля выпукла, а затем после точки перегиба и до бесконечности - вогнута. Такая функция больше напоминает платежную функцию комбинации двух стрэнглов, одного длинного и одного короткого. При этом страйки обоих стрэнглов расположены симметрично относительно нуля, а страйки длинного стрэнгла ближе к нулю, чем страйки короткого. Эти платежные функции свойственны более расположенным к риску инвесторам. [c.17]
Точки входа и выхода для каждой сделки определяются вашим техническим анализом. А стоп вы расположите так, чтобы отношение размера вознаграждения к риску было минимум 2 1. Следовательно, если вы рассчитываете заработать на сделке четыре пункта, не следует рисковать больше, чем двумя пунктами. Помните, основополагающие принципы сохранения капитала работают независимо от размера позиции. Торгуете ли вы 10 основными контрактами S P или одним е-mini, имеете ли позицию, включающую 100 акций или 10.000 акций, дисциплина остается той же самой. [c.114]
Вся информация, необходимая для создания матрицы риска расположена на Sheet 1, описанном выше. И это все, что нужно знать, если вы не математик и не программист. Читатель может провести эксперименты в построении различных портфелей с использованием программы. Результирующие матрицы риска могут быть исследованы в табличной форме или путем построения графика. Читатели, не интересующиеся расчетами программы риска, могут сразу перейти к следующему разделу. [c.222]
Метод Монте-Карло — метод формализованного описания риска, наиболее полно отражающий всю пшму неопределенностей, с которыми может столкнуться предприятие. В основе метода — анализ большого количества случайных сценариев. Его наименование происходит от города, где расположены многочисленные игорные заведения. На практике для расчетов по методу Монте-Карло используют специальные компьютерные программы. [c.225]
Поставка до границы (Delivered at Frontier — DAF) используется при перевозке товара железнодорожным и автомобильным транспортом. Местом сдачи товара является конкретный пункт на границе. В этом пункте происходит переход риска и расходов с продавца на покупателя. Требуется точное определение этого пункта понятие граница — открытое, включая границу страны-экспортера, страны-импортера, границу любой из транзитных стран. Место сдачи должно быть расположено так, чтобы товар, очищенный от экспортных таможенных пошлин, находился перед таможенной границей принимающей стороны. Большое значение придается в контракте своевременной информации покупателя о поступлении товара на границу. [c.103]
Орбан понимает, что принятие решения только на основании ожидаемой доходно сти свойственно инвесторам, относящимся безразлично к риску. Поскольку бенефициары трастового банка, как правило, не расположены к риску, рисковость каждого варианта является важным фактором для принятия решения. Одной из возможных оценок степени риска является среднее квадратическое отклонение доходности Вычислите эту величину для каждого варианта. Какой тип риска измеряется с помощью среднего квадратического отклонения [c.68]
Измерение степени подверженности суверенному рисну (лямбда). В главе 7 представлены концепция подверженности суверенному риску и понятие лямбда как мера подверженности компании суверенному риску. В этом разделе мы бы хотели с интуитивной точки зрения обсудить, какие факторы определяют эту подверженность и как наилучшим образом оценить лямбду. Воздействие на компанию суверенного риска зависит почти от всех аспектов ее деятельности, начиная с того, где расположены ее фабрики и кто ее клиенты и заканчивая тем, в какой валюте заключаются контракты и насколько успешно фирма справляется с риском валютного обмена. Однако значительная часть этих данных относится к внутренней информации, которая недоступна при проведении оценки фирмы сторонними аналитиками. На практике, в таких случаях мы можем оценить лямбду, основываясь на одном из следующих подходов. [c.269]