Консервативный портфель наименее рискованный. Он состоит в основном из акций крупных, хорошо известных компаний, характеризующихся хотя и невысокими, но устойчивыми темпами роста курсовой стоимости. Состав портфеля остается стабильным в течение длительного периода. Инвестиции портфеля консервативного типа нацелены на сохранение капитала. Консервативный портфель ценных бумаг обеспечивает предпринимательской фирме наиболее высокий уровень безопасности финансового инвестирования. [c.277]
Этот термин имеет различные интерпретации. С позиции компании, котирующей свои ценные бумаги на бирже, он означает комплекс мероприятий, способствующих стабильному ее положению на рынке капитала в плане динамики рыночных индикаторов. С позиции других компаний рыночная активность подразумевает контроль за динамикой рынка капитала, имеющий целью выявление общеэкономических и отраслевых тенденций, оценку положения основных конкурентов и (или) компаний, определяющих погоду в конкретном секторе производства товаров и услуг, формирование эффективного инвестиционного портфеля и др. Поэтому в развитой рыночной экономике подавляющее число компаний в той или иной степени связано с рынком капитала. Целесообразность общения с рынком (в плане мобилизации финансовых ресурсов, в спекулятивных целях, с позиции оценки конъюнктуры рынков и т. п.) оценивается по результатам анализа ряда финансовых индикаторов. Охарактеризуем наиболее значимые из них. [c.119]
Открытые инвестиционные фонды, будучи компаниями с переменным капиталом, отличаются от закрытых фондов особым порядком распределения прибыли. Их прибыль целиком распределяется среди акционеров в форме дивиденда или увеличения пая. Отсюда разный порядок налогообложения. Открытые инвестиционные компании пользуются льготами, а компании закрытого типа облагаются налогом на прибыль, как и все акционерные общества. Продажа акций инвестиционных фондов и компаний открытого типа ведется по ценам, определяемым ежедневно или еженедельно. Эта цена называется стоимостью чистых активов, она строго соответствует биржевой стоимости определенной части портфеля ценных бумаг данной компании. Например, американские взаимные фонды стараются чуть ли не ежедневно начислять дивиденды и поддерживать стабильной номинальную стоимость активов, осуществляя вложения капитала в краткосрочные кредитные обязательства. [c.131]
Приоритет тех или иных целей определяет тип портфеля. Например, если основной целью инвестора является обеспечение безопасности вложений, то. в свой консервативный портфель он будет включать ценные бумаги, выпущенные известными и надежными эмитентами, с небольшими рисками и стабильными средними или небольшими доходами, а также обладающие высокой ликвидностью. Наоборот, если наиболее важным для инвестора является наращивание капитала, то предпочтение будет отдано агрессивному портфелю, состоящему из высоко рискованных ценных бумаг молодых компаний. К консервативным инвесторам относятся многие люди среднего и пожилого возраста, а также большинство институциональных инвесторов инвестиционные фонды, пенсионные фонды, страховые компании и др. [c.22]
Наиболее сильное влияние на рыночную стоимость высоколиквидных и ликвидных акций оказывают события, связанные с изменением стабильного положения компаний => процессы реорганизации и реструктуризации компаний => вмешательство государства в деятельность компаний => изменение цен на готовую продукцию компаний и основное сырье, используемое в производстве Сильное влияние оказывают события, связанные с движением капитала на предприятии => изменение финансово-экономического положения => изменение портфеля производственных заказов => изменение распределения акционерного капитала компаний. Если на предприятие приходит среднесрочный или долгосрочный капитал, то, как правило, рыночная стоимость акций возрастает. [c.24]
Портфель представляет собой определенный набор находящихся в собственности фирмы ценных бумаг с различной доходностью и разной степенью риска вложения капитала. Он может быть портфелем роста, ориентированным на рост курсовой стоимости входящих в него ценных бумаг, и портфелем дохода, направленным на увеличение доходности составляющих его акций и облигаций. По степени допущения риска вложений средств портфели могут подразделяться на агрессивные (максимальный риск и максимальная доходность), сбалансированные (комбинация ценных бумаг с высоким и низким риском, высокой и низкой доходностью) и оборонительные (минимальный риск и низкий, но стабильный доход). В любом случае, распределение средств между разными активами в портфеле фирмы повышает доходность и снижает риск вложений. [c.162]
Портфели стабильного капитала и дохода включают, как правило, краткосрочные и среднесрочные депозитные сертификаты коммерческих банков. [c.158]
Риск следует учитывать и при оценке управленческих приемов самого фонда. Если фонд управляет портфелем в консервативном стиле, вы меньше рискуете потерять капитал, чем если бы имели дело с фондом, управляемым в агрессивном стиле. Очевидно, что, чем более спекулятивные цели ставят перед собой управляющие, тем менее стабильной будет чистая стоимость активов их фонда. Но в то же время консервативное управление портфелем не может полностью устранить влияние движения цен, так как ценные бумаги, находящиеся в портфеле, все равно несвободны от инфляции, движения процентных ставок и/или прочих видов рыночного риска. Но чем консервативнее будут стиль управления фондом и его инвестиционные цели, тем легче будет снижать этот риск и даже сводить его к минимуму. [c.697]
Чтобы определить стратегию управления портфелем, инвестору нужно учесть такие характеристики, как уровень и стабильность дохода, семейные факторы, собственный капитал, опыт и возраст, а также отношение к риску. [c.833]
Портфельная стратегия должна исходить из уровня и стабильности доходов инвестора, его семейного положения, собственного капитала, опыта, возраста, отношения к риску, соображений по поводу налогов и ликвидности. Учет личных характеристик поможет инвестору наметить цели в отношении текущего дохода, сохранения капитала, роста капитала, уровня налогообложения, степени риска. Эти цели должны служить ориентирами при создании и оценке портфеля. [c.179]
В результате диверсификации можно достичь сбалансированного портфеля. Портфель необходимо переделывать при изменении инвестиционных бумаг. Баланс также может быть достигнут путем включения в портфель, с одной стороны, оборонительных ценных бумаг, которые обеспечивают надежность вложений и стабильный доход (облигации и высококачественные привилегированные и обычные акции), с другой стороны, ценных бумаг агрессивных компаний (обычных акций, обеспечивающих быстрый рост капитала). [c.74]
Первый - отдать капитал в доверительное управление, оговорив очень четко свою задачу с управляющей компанией и портфельным менеджером, который возьмется вести ваш портфель. Это один из Вариантов, достаточно хороший (за исключением огромной комиссии, которую берет управляющая компания за свои услуги). Второй вариант - это самостоятельное размещение капитала, но с использованием более безопасных инструментов и рекомендаций специалистов. Что мы имеем Во-первых, это два рынка. Российский - потому что это удобно, так как рядом дешево, так как низкие комиссионные доходно, так как рынок только формируется, и - самое главное - патриотично, хотя я и не люблю бравировать этим понятием. Американский -потому что это надежно американская экономика является самой сильной во всем мире стабильно, потому что многие компании существуют более 30 лет, а некоторые и более 100 лет И эффективно. Конечно, американский рынок нельзя назвать быстрорастущим, но стабильные результаты позволяют нам получать необходимый процент прибыли практически каждый год. [c.149]
Во-первых, азиатский финансовый кризис стал детонатором перераспределения инвестиционных портфелей основных "игроков" на развивающихся рынках. Доля последних резко уменьшилась, и чистый приток капитала быстро превратился в чистый отток. Это подорвало прежнюю основу проведения денежно-кредитной политики, заключавшуюся в росте денежной базы за счет роста ЧМР, и породило проблему обеспечения стабильного реального обменного курса. [c.24]
До определенного времени устойчивое положительное сальдо торгового баланса позволяло поддерживать положительным сальдо счета по текущим операциям и обеспечивать приток валютных поступлений, достаточный для поддержания курса рубля в пределах объявленного валютного коридора. Это также способствовало притоку краткосрочного иностранного капитала в страну. Высокая доходность рублевых инструментов при стабильном реальном курсе рубля привлекала иностранных инвесторов, так что за два года, с середины 1996 по середину 1998 г., объем государственных ценных бумаг, обращавшихся на внутреннем рынке, в номинальном выражении увеличился почти в три раза, а в реальном - практически вдвое. В итоге, в начале 1998 г. объем ГКО-ОФЗ, находившихся в обращении, превысил 400 млрд руб., достигнув в середине года своего пикового значения в 436 млрд руб., что почти на 18% превышало объем рублевой денежной массы, находившейся в обращении. В отдельные периоды до трети общего портфеля рублевых государственных ценных бумаг принадлежало иностранным инвесторам. [c.43]
Капитал портфеля при использовании оптимального для выборки параметра п стабильно рос как в пределах выборки данных, так и вне его избыточная оптимизация здесь не представляла проблемы. График изменения капитала показывает некоторое снижение эффективности системы со временем. Впрочем, система, основанная на простом пробое канала, все еще может извлекать из рынка неплохую прибыль. Или нет Учтите, что тест 1 проводился без учета расходов на сделки. В следующем тесте учтены комиссионные и проскальзывание. [c.109]
Слишком многие трейдеры и инвесторы, особенно те, кто еще плохо знаком с реальностями биржевой игры, полагают, что прибыль на рынке дается легко и инвестиционные портфели быстро удваиваются. Закаленные трейдеры и те, кто постоянно варится в этом биржевом котле, знают, как это выглядит на самом деле. Примите во внимание их опыт и учитесь не быть жадным и алчным. Желание удвоить свои 30 000 очень скоро сменится стремлением иметь стабильную прибыль и надежную защиту для вашего начального капитала. Только тогда у нас появится возможность [c.295]
В инвестиционных портфелях ценных бумаг российских держателей велик удельный вес государственных (и муниципальных) облигаций. Среди них преобладают ГКО и облигации федерального займа (ОФЗ), для которых рассчитываются специальные индексы. Для ГКО это (рол-индекс , позволяющий оценивать эффективность инвестирования капитала в этот вид долговых обязательств, курсы и доходность которых способны значительно изменяться. ОФЗ более инерционная ценная бумага, чем ГКО. Она отличается большей стабильностью доходов. В юр-тфелях крупных инвесторов сейчас увеличивается доля ОФЗ, завоевавших прочное место на рынке ценных бумаг. Наблюдается процесс перевода капитала инвесторов из ГКО в ОФЗ. Поэтому возникла необходимость создания индекса специально для ОФЗ, т. е. для облигаций с переменным купоном. [c.182]
Представленный отрывок воссоздает типичную картину финансовой информации об эмитенте. Центральное ее звено — совокупность рейтингов, в которой, по существу, содержится совет аналитического агентства (в данном случае "Вэлью Лайн") по проведению операций. А 1 — это рейтинг "своевременности операций" (timeliness), отражающий вероятные колебания курсов в ближайшие 12 месяцев, с высшим баллом, равным 1, и низшим, равным 5 А 2 — это рейтинг долгосрочной надежности (safety), в котором высшая степень измеряется 1, а низшая равна 5, наконец, А 3 — это фактор "бета", отражающий систематический риск данного эмитента или подверженность его акций курсовым колебаниям в сопоставлении с колебаниями курсов "идеального рыночного портфеля". Фактор "бета" идеального рыночного набора акций принят за 1. (Содержание фактора "бета", принципы его определения рассматриваются подробнее в гл. 5.) У "Кодака" первые два рейтинга относятся к лучшим, а фактор "бета" показывает, что доходность акций данного эмитента меняется медленнее при любых тенденциях изменений рыночных показателей доходности. Рубрика А 4 дает прогноз агентства по показателю совокупной (полной) годовой доходности акций, в котором учтены возможные текущие дивиденды и приросты капитала, которые, по оценке агентства, можно получить при предполагаемом изменении курсов. Прогноз охватывает 1991—1993 гг. и составлен на основе предполагаемых лучшего и худшего сценариев. Соответственно показатели доходности рассчитаны также по двум вариантам динамики курса. (Подробнее о показателе полной доходности и его интерпретации см. в гл. 5.) Аналитическая часть информации логически завершается рейтингом финансовой надежности А 18, в данном примере это высшая группа надежности — рейтинг А+. Приведены и другие индексы, выражающие качественные характеристики эмитента (А 19) индекс стабильности курса акций, индекс устойчивости роста курса, индекс предсказуемости прибыли. [c.100]
Принципами формирования инвестиционного портфеля являются безопасность и доходность вложений, их рост, ликвидность вложений. Под безопасностью понимаются неуязвимость инвестиций от потрясений на рынке инвестиционного капитала и стабильность получения дохода. Безопасность обычно достигается в ущерб доходности и росту вложений. Наращивать вложения могут только держатели акций. Под ликвидностью любого финансового ресурса подразумевается способность его участвовать в немедленном приобретении товара (работ, услуг). Так, наличные деньги обладают большей ликвидностью, чем безна- [c.94]