При использовании денежной массы в качестве промежуточной цели ФРС корректирует положение графика предложения денег таким образом, чтобы сохранить номинальную денежную массу на заданном уровне М. При постоянном уровне цен это позволяет графику предложения денег оставаться неизменным. (Уровень пен, конечно, может изменяться, но мы будем исходить из предположения, что уровень цен — фиксированная величина.) [c.657]
Изобразите график предложения денег в краткосрочном периоде. [c.234]
Теперь совместим график спроса на деньги и график предложения денег. В отличие от рис. 1, на оси ординат отложим величину процентной ставки, а не уровень цен (рис. 4). [c.295]
Дополнив рис. 7.10 графиком предложения денег, представляемым вертикальной линией (рис. 7.11), получим три точки равновесия между спросом и предложением денег — А, В и С. Очевидно, что чем больше доход, тем больше процентная ставка, уравнивающая [c.166]
Изобразите график предложения денег. [c.343]
График предложения денег — график, который изображает зависимость объема предложения денег от ставки процента. Чем выше ставка процента, тем больше предложение денег. График предложения денег совместно с графиком спроса на деньги определяют равновесную ставку процента. [c.412]
ГРАФИК ПРЕДЛОЖЕНИЯ ДЕНЕГ - [c.145]
График предложения денег и график спроса на деньги в совокупности определяют равновесную процентную ставку (рис. 19.). [c.145]
Если предложение денег вырастает, то график предложения денег перемещается вправо, если уменьшается, то график перемещается влево. [c.169]
График предложения денег 145, 169 [c.781]
На рис. 9-5 MD имеет отрицательный наклон, потому что увеличение процентной ставки снижает спрос на деньги. Для простоты график предложения денег может быть изображен в виде вертикальной прямой, показывая, что М5 задано экзогенно. Тогда равновесие находится в точке А. Когда увеличение предложения денег сдвигает кривую М5 вправо, при заданных уровнях производства и цен процентная ставка будет снижаться до установления равновесия на денежном рынке. Новое состояние равновесия находится в точке А. Таким образом, увеличение предложения денег вызывает падение процентной ставки (при заданных уровнях производства, цен и самого предложения денег). Этот вывод будет использован нами позже, особенно в части IV. [c.319]
Вторая группа факторов — денежная масса в обращении, размеры наличной и кредитной эмиссии, кредитов зарубежных стран и МВФ. Агрегат М2 (наличные деньги плюс вклады до востребования и на текущих счетах) следует считать в этой группе оказывающим самое значительное влияние фактором. Воздействие здесь двоякое во-первых, при уменьшении (увеличении) М2 происходит снижение (рост) цен, что влечет рост национальной валюты. Это влияние опосредованное изменение М2 — изменение уровня инфляции — изменение валютного курса. Воздействие второго типа таково изменение М2 — изменение предложения денег для покупки валюты — изменение валютного курса. Например, при темпах роста М2 по сравнению с предыдущим месяцем в январе, феврале и марте 1993 г. в 20, 19, 10% аналогичные показатели по предложению денег на ММВБ составили 26, 25 и 11%. Графики движения курса рубля к доллару США и М2 в Российской Федерации демонстрируют значительную степень согласованности динамики переменных. Коэффициент эластичности валютного куса по М2 считают равным — 1. [c.669]
В предыдущих главах мы уже обсуждали, как ФРС может оказывать влияние на предложение номинальных денежных остатков (наличных денег). Мы также рассматривали тот факт, что часть номинальной денежной массы содержит приносящие проценты депозиты, такие, как счета NOW. Теперь мы упростим анализ, насколько это возможно, и предположим, что центральный банк осуществляет предложение денег в форме беспроцентных депозитов и наличных денег. Пусть также предложение денег не зависит от номинальной процентной ставки, так что график предложения номинальных денежных остатков представляет собой вертикальную прямую (рис. 20-5). [c.530]
Мы допускаем, что ФРС способна полностью контролировать номинальную денежную массу в экономике и что предложение денег не зависит от процентной ставки. Следовательно, график предложения номинальных денежных остатков представляет собой вертикальную прямую. [c.531]
На рис. 20-7 график спроса на реальные денежные остатки накладывается на график предложения реальных денежных остатков. В точке их пересечения предложение денег со стороны ФРС (Л/0), измеряемых с учетом текущего уровня цен (PQ), удовлетворяет все потребности индивидов. Таким образом, в этой точке спрос на деньги равен их предложению. [c.532]
Рисунок 20-8 показывает эффект от увеличения номинальной денежной массы, выпускаемой в обращение ФРС, с Л/0 до Л/, при неизменном уровне цен Ру Такое увеличение номинальной денежной массы ведет к смещению вправо графика предложения реальных денежных остатков. При первоначальной равновесной процентной ставке (/ ) существует избыточное предложение денег. Следовательно, как уже отме- [c.532]
И последнее предположим, что техника осуществления расчетов становится эффективнее, так что население сокращает спрос на деньги при любой данной процентной ставке. Как показано на рис. 20-15, это уменьшит спрос на деньги при любой данной станке процента, включая равновесную ставку г°, даже если предложение денег (M / Рп) и уровень реального дохода (yQ) останутся неизменными. Таким образом, график спроса на деньги смещается из гПц(у0) в mf (у0) и равновесная процентная ставка падает до / - Это означает, что денежный рынок находится в состоянии равновесия при новой комбинации реального дохода — процентной ставки ниже исходного графика LM. Этот график смещается вниз и вправо в результате сокращения [c.538]
В классической теории совокупный спрос на реальный произведенный продукт зависит от предложения денег со стороны центрального банка, например ФРС. При этом уровень совокупного спроса на товары и услуги представляется в виде графика совокупного спроса, для построения которого в качестве переменных используются ожидаемый объем потребления товаров и услуг и фактический уровень цен на товары и услуги в экономике. Традиционная кейнсианская модель также включает в себя график совокупного спроса, который связывает реальный объем производства с уровнем цен. [c.559]
Как уже отмечалось, в модели IS-LM в точке пересечения кривых IS к LM находится равновесный уровень реального дохода. Здесь совокупный ожидаемый объем потребления равен реальному доходу, а денежный рынок находится в равновесии. Точное расположение точки равновесия в модели IS-LM зависит от расположения графика IS, которое определяется уровнем автономного потребления, инвестиций, государственных расходов, налогов, а положение графика LM определяется предложением денег. [c.559]
По-видимому, к такому образу мыслей приходят следующим путем. В каждой данной отрасли мы имеем график спроса на продукцию, связывающий количество продукции, которое может быть продано, с запрашиваемыми ценами. Мы имеем также серию графиков предложения, характеризующих цены, которые будут запрашиваться для продажи различных объемов продукции при разных исходных издержках. А эти графики, взятые вместе, дают возможность вывести еще один график, представляющий собою (при предположении, что все прочие издержки остаются неизменными или изменяются только в связи с изменениями объема производства) график спроса на труд в данной отрасли, связывающий объем занятости с различными уровнями заработной платы, причем форма кривой в каждой ее точке будет характеризовать эластичность спроса на труд. Затем это представление без существенных видоизменений переносится на промышленность в целом, и по аналогии предполагается, что мы имеем график спроса на труд для промышленности в целом, связывающий объем занятости с различными уровнями заработной платы. При этом считается, что для правильности такого анализа практически безразлично, ведется ли он на базе денежной или реальной заработной платы. Если мы берем денежную заработную плату, мы должны, разумеется, учесть изменения в ценности денег, но это не влияет на общий характер аргументации, поскольку цены, конечно, не изменяются в точной пропорции к изменениям денежной заработной платы. [c.111]
В настоящее время, и как можно полагать, это останется в силе на будущее, график предельной эффективности капитала по ряду причин находится гораздо ниже по сравнению с XIX в. Острота и специфические особенности наших современных проблем вытекают, следовательно, из возможности возникновения такого положения, когда средняя норма процента, необходимая для обеспечения достаточного среднего уровня занятости, настолько неприемлема для собственников, что невозможно добиться ее установления одними лишь манипуляциями с количеством денег. Пока можно было добиться сносного уровня занятости в среднем на одно-два или три десятилетия путем достаточного предложения денег в единицах заработной платы, даже в XIX в. удавалось находить выход из положения. Если бы все, в чем мы нуждаемся, сводилось к достаточной девальвации денежной единицы, то и сегодня мы, конечно, нашли бы выход. [c.134]
Ключевой вопрос. Какие основные факторы определяют спрос на деньги для сделок Спрос на деньги как на активы Представьте ответы в виде графиков и включите кривую предложения денег, чтобы определить равновесную процентную ставку. Объясните следующее утверждение Процентная ставка является установленной ценой . [c.651]
На графике, где по вертикали отложена процентная ставка, а по горизонтали — величина спроса на деньги, две кривые спроса на деньги можно просуммировать в горизонтальном направлении, чтобы получить совокупный спрос на деньги. Совокупный спрос показывает количество денег, на которые есть спрос при каждой процентной ставке. Равновесная процентная ставка определяется пересечением кривой совокупного спроса на деньги и кривой предложения денег. [c.914]
Спрос на деньги. Предложение денег. График спроса и предложения денег и формирования уровня процента. [c.10]
С помощью названных инструментов центральный банк реализует цели денежно-кредитной политики поддержание на определенном уровне денежной массы (жесткая монетарная политика) или ставки процента (гибкая монетарная политика). Варианты денежной политики по-разному интерпретируются на графике, их отображающем (рис. 23.4). Жесткая политика поддержания денежной массы соответствует вертикальной кривой предложения денег на уровне целевого показателя денежной массы. Гибкая монетарная политика может быть представлена горизонтальной кривой предложения денег на уровне целевого показателя денежной массы. Промежуточный вариант соответствует наклонной кривой предложения денег. [c.482]
Наибольший интерес представляет график 6, в. На нем в качестве осей координат отложены значения процентной ставки и уровня дохода. В этой системе координат и построена линия (кривая) инвестиции — сбережения (К). Примечательно, что одна и та же кривая показывает, с одной стороны, взаимосвязи между Y и S, а с другой стороны — связь между I и г. Например, если рассматривать эту линию как отражение зависимостей между сбережениями и доходом, то чем больше Y, тем больше и S. Одновременно можно обнаружить, что увеличение S сопровождается и большими размерами I и соответственно уменьшением г. Важно помнить, что любая точка на кривой IS отражает одновременно и уровень I, и уровень S. (О построении кривой Б см. Л. Харрис. Денежная теория. М., 1990. С. 297— 299 С. Брагинский, Я. Певзнер. Политическая экономия. М., 1991. С. 162—163). Это естественно, так как условием равновесия является равенство I=S. Построение кривой IS имеет большое значение для понимания проблем макроэкономического равновесия с учетом тех закономерностей, которые происходят и на денежном рынке. Ведь кривая IS отражает равновесие на так называемом реальном рынке,. -т.е. рынке товаров и услуг. Однако для полноты картины необходимо знать и условия равновесия на денежном рынке. Об этом подробно будет сказано в гл. 17 (раздел о спросе и предложении денег в масштабе всей национальной экономики). [c.242]
На графиках прослеживается тесная взаимосвязь денежного рынка и рынка инвестиций. Кейнсианский рецепт поощрения деловой активности и экономического роста заключается в том, что правительство должно поставить целью своей монетарной политики увеличение денежной массы (предложения денег), что приведет к сдвигу кривой предложения денег (М М3) вправо в положение MSI Ms>. Новой точке равновесия денежного рынка будет соответствовать понизившаяся ставка процента Р. Сокращение процентной ставки облегчает доступ частному бизнесу к кредитным ресурсам и вызывает рост инвестиций с уровня f до уровня г. Новые капиталовложения вызовут расширение объема производства и приумножение валового национального продукта на величину У8 — У, [c.301]
Модель рынка денег. Механизм любого рынка — это уравновешивание предложения денег и спроса на них. В данный период реальное предложение денег будет фиксировано в объеме (М/Р) и на графике (рис. 4-2) представлено вертикальной [c.333]
Начинаем с правой системы координат. Произвольно устанавливаем уровень общего дохода, напр. YO. Так как общий доход влияет на величину спроса на деньги, то выбранному нами уровню YO будет соответствовать некоторая кривая предпочтения ликвидности на левом графике, напр. LLo. Предложение денег, — параметр, определяемый исключительно монетарной политикой государства,- представлено вертикальной кривой Мо. Точка пересечения кривых LLo и Мо образует такое сочетание количества денег в обращении и процентной ставки, при котором рынок денег и финансовых активов находится в равновесии. На правом графике ей будет соответствовать точка, которую мы тоже обозначили как Ео ведь её координатами являются уровень общего дохода YO, определивший положение кривой спроса на деньги LLo, и установленная равновесная процентная ставка IQ. Таким образом, получаем на правом графике первую точку кривой ЛМ. Чтобы получить вторую точку этой кривой, [c.240]
Поскольку величина издержек от хранения денег находится в прямом соответствии с уровнем процентной ставки, то кривой MB на графике 1 будет корреспондировать кривая LL на графике 2 (рис. 2), характеризующая зависимость спроса на реальные денежные балансы от уровня процентной ставки. Предложение денег в реальном измерении зависит от политики денежных властей (центрального банка), но не зависит от уровня процентной ставки. Поэтому функция денежного предложения представлена на графике вертикальной прямой LO. Точка Е соответствует ситуации, когда спрос на денежные балансы в точности равен их предложению. Для того чтобы она имела место, процентная ставка должна равняться го в противном случае налицо был бы либо дефицит денег (когда процентная ставка меньше го), либо их избыток (когда процентная ставка больше г0). [c.252]
Перейдем теперь от кривой ставка процента— разновременное потребление к кривым индивидуального спроса и индивидуального предложения домашнего хозяйства на рынке заемных средств. Отложим по оси абсцисс разность между расходами и доходами текущего периода (h = Q- т ), а по оси ординат — ставку процента г. Получим кривую, пересекающую ось ординат (рис. 4, а). Малым значениям г соответствуют точки с положительными значениями h (среди них — точка, соответствующая значению rlf которую, как и на рис. 3, обозначим Аг). Этот участок кривой представляет собой кривую спроса домашнего хозяйства на заемные средства. Большим значениям г соответствует участок кривой с отрицательными значениями Л этому участку принадлежит точка А2. Но положительная величина h — это объем предложения денег в долг. Таким образом, построенная кривая — график функции Л(г) — отображает и спрос, и предложение домашнего хозяйства первый — в обычном виде, второй — в пере- [c.138]
Концепции инфляции спроса и инфляции издержек абстрагированы от анализа денежного фактора. Между тем очевидно, что инфляция не может быть объяснена без учета денежной сферы. Поэтому представители чикагской школы предложили чисто денежную теорию инфляции. Ее суть заключается в том, что решающим фактором следует рассматривать предложение денег. Соотношение между реальным спросом на деньги и уровнем инфляции может быть представлено в форме графика (рис. 31). [c.249]
Пересечение графиков М° и Ms показывает, что равновесие на денежном рынке устанавливается при процентной ставке ra. Если же, например, Центральный банк уменьшит предложение денег, то линия Ms сместится влево в положение Msr Таким образом, установится новое равновесие на денежном рынке, но теперь уже при более высоком уровне процентной ставки гг Рис. 20.4 позволяет наглядно продемонстрировать, каким образом руководящие финансовые органы могут воздействовать на уровень процентных ставок, уменьшая или расширяя денежное предложение (подробнее об этом см. 7 данной главы). [c.458]
Записи- < между деньгами и пенами Предположим, что центральный банк решил изменить денежную массу с первоначальной величины Л/0 до нового размера СсЛ/0, где (X — постоянная величина, не равная единице. Рисунок 18-12 иллюстрирует эффект такого изменения в случае, когда (X > 1. При этом новая денежная масса превышает первоначальную. Как показано на рис. 18-12/1, увеличение денежной массы повысит спрос на продукцию. Рисунок 18-12J5 показывает рост денежной массы как смещение вправо графика предложения денег. [c.478]
Таргетирование денежной массы. Если ФРС определяет денежную массу на уровне М, то это не позволяет колебаниям денежной массы между А/, и М7, которые являются результатом изменения денежного мультипликатора, вызвать смещение графика предложения денег (рис. А). Вместо этого ФРС предпримет соответствующие шаги для поддержания денежной массы на уровне М. Как показано на рис. Б, в отсутствие таргетирования денежной массы положение графика LMбудет изменяться от В до С, являясь результатом изменчивости денежного мультипликатора. Однако при таргетиро-вании денежной массы ФРС устраняет последствия влияния изменчивости денежного мультипликатора на форму графика LM и пытается сохранить его в положении LM(M ). [c.658]
В кейнсианской модели равновесие на денежном рынке устанавливается при равенстве величины спроса и величины предложения денег. На рис. 20.4 совмещены в одной системе координат график спроса на деньги и график предложения денег. Предложение денег задано экзо-генно (например, его определяет ЦБ по своему усмотрению) и поэтому график предложения денег проходит вертикально. [c.458]
С другой стороны, на рис. 20-14 показано воздействие роста уровня цен при неизменных показателях номинальной денежной массы и реального дохода. Рост цен на товары и услуги с PQ до Р1 ведет к уменьшению реальной покупательной способности денег, с Л/0/ PQ до MQ/РГ Это приводит к смещению графика предложения реальных денежных остатков влево. Эффект реальных денежных остатков ведет к росту равновесной номинальной ставки процента с г° до г1, хотя уровень реального дохода остается неизменным. При этом находится новая комбинация реального дохода — процентной ставки, при которой сохраняется равновесие денежного рынка, но которая расположена выше первоначальной точки. Следовательно, график LMсмещается вверх и влево. Соответственно, падение уровня цен приводит к эффекту реальных денежных остатков, влияющему на процентную ставку, что и отражается в смещении графика LM вниз и вправо. [c.538]
Более того, в модели реального цикла деловой активности банковские деньги на депозитах не имеют значения при определении уровня цен. Вместо этого уровень цен определяется исключительно соотношением спроса и предложения денег и банковских резервов — называемых внешними деньгами (outside money), потому что они находятся вне контроля банков и небанковского сектора, — выпущенных государством. Согласно данной теории, это единственный компонент номинальной денежной массы, который государство вообще может контролировать и который определяет уровень цен, т. е. в новой классической теории положение графика совокупного спроса определяется только номинальным объемом наличных денег и банковских резервов. Короче говоря, единственные деньги, играющие роль в модели реального цикла деловой активности, — это денежная база (внешние деньги), а денежная база имеет значение только при условии, что предложение денег определяет уровень цен на товары и услуги. [c.635]
Однако в силу таргетирования номинальной процентной ставки ФРС не позволяет графику LM перемещаться в направлениях, показанных на рис. 24 -2Б. Вместо этого ФРС всегда реагирует на колебания спроса на деньги, увеличивая или уменьшая предложение денег, сохраняя его на уровне, необходимом для поддержания номинальной процентной ставки на заданном уровне, гп. Прослеживая, как ФРС проводит денежно-кредитную политику, можно подумать, что график LM параллелен оси абсцисс и пересекается с осью ординат в точке гп. На самом деле график LM фактически становится таким, только если ФРС постоянно корректирует денежную массу и сохраняет ее на уровне, необходимом для поддержания заданной ставки процента. Следовательно, горизонтальная прямая LM, обозначенная LM(rn) на рис. 24-2Б, является фактическим графиком LM (effe tive LM s hedule) при таргетировании ФРС ставки процента. [c.653]
В течение XIX в. рост населения, изобретения, открытие новых стран, состояние уверенности и частота войн (примерно по одной на каждое десятилетие) в соединении со склонностью к потреблению, кажется, были достаточны для установления такого графика предельной эффективности капитала, при котором более или менее удовлетворительный средний уровень занятости совмещался с нормой процента, достаточно высокой с точки зрения психологии собственников. Известно, что на протяжении почти полутораста лет типичная норма процента по долгосрочным займам в ведущих финансовых центрах держалась на уровне около 5%, а по первоклассным ценным бумагам-между 3 и 3,5%. Эти нормы процента были достаточно скромными, чтобы поощрять инвестиции в размерах, совместимых со средней занятостью, которая не была чрезмерно низкой. Временами в единицу заработной платы, а еще чаще в денежную единицу или в саму кредитно-денежную систему (последнее особенно посредством развития банковских денег) вносились поправки с тем, чтобы количество денег, выраженное в единицах заработной платы, было достаточно для удовлетворения нормального предпочтения ликвидности при процентных ставках, которые редко падали много ниже указанных стандартных величин. Единица заработной платы обнаруживала в целом устойчивую тенденцию к росту, но росла также и производительность труда. Равнодействующая всех этих сил проявлялась в относительной стабильности цен - наивысший пятилетний средний индекс цен Зауэрбека между 1820 и 1914 гг. был лишь на 50% выше самого низшего. Такое положение не было случайностью и правильно описывалось как результат равновесия сил в век, когда индивидуальные группы предпринимателей были достаточно сильны, чтобы не допустить слишком быстрого роста единицы заработной платы по сравнению с эффективностью производства, и когда денежные системы были в одно и то же время и достаточно подвижными, и достаточно консервативными, чтобы обеспечить такое среднее предложение денег, выраженное в единицах заработной платы, при котором минимальная средняя норма процента была приемлема для собственников исходя из данной величины их предпочтения ликвидности. Средний уровень занятости был ниже полной занятости, но не настолько, чтобы побуждать к революционным переменам. [c.134]
Перейдем теперь от кривой ставка процента— разновременное потребление к кривым индивидуального спроса и индивидуального предложения домашнего хозяйства на рынке заемных средств. Отложим по оси абсцисс разность между расходами и доходами текущего периода (Л = с0 - т0), а по оси ординат — ставку процента г. Получим кривую, пересекающую ось ординат (рис. 4, а). Малым значениям г соответствуют точки с положительными значениями h (среди них точка, соответствующая значению rlf которую, как и на рис. 3, обозначим AJ. Этот участок кривой представляет собой кривую спроса домашнего хозяйства на заемные средства. Бблыним значениям г соответствует участок кривой с отрицательными значениями Л этому участку принадлежит точка А2. Но положительная величина А — это объем предложения денег в долг. Таким образом, построенная кривая — график функции Л(г) — отображает и спрос, и предложение домашнего хозяйства первый — в обычном виде, второй — в перевернутом . Участки кривой разделяет точка А0, соответствующая такой процентной ставке г0, при которой домашнее хозяйство вообще не выходит на рынок. Назовем построенную кривую кривой спроса—предложения. [c.118]