Затраты на выплату процентов по любому кредиту, связанному с проектом, не рассматриваются как затраты на проект. Способ предоставления капитала и его стоимость не связаны с анализом прибыльности проекта. Впоследствии при принятии решений ключевым моментом будет сравнение прибыли, ожидаемой от проекта, с затратами на получение капитала. [c.407]
Минус, затраты на выплату процентов по облигациям 67,5 [c.371]
Стратегия С, при которой доля долгосрочного финансирования наибольшая, является лучшей несмотря на самые высокие затраты на выплату процентов. Как мы видим, сумма процентов возрастает, когда увеличивается доля среднесрочного или долгосрочного финансирования, но с замедляющейся скоростью. Издержки по размещению займа уменьшаются с удлинением среднего срока займа. В конце концов, ожидаемые издержки из-за дефицита средств уменьшаются с увеличением среднего срока займа. Кроме того, информация при долгосрочных кредитах является более надежной. Издержки из-за ожидаемого банкротства также уменьшаются настолько, насколько обеспечен займ и заимодавец способен обратить активы в денежные средства в случае неуплаты, а не обращаться в суд с предложением о признании должника банкротом. [c.239]
При сравнении частного размещения и размещения на открытом рынке необходимо рассмотреть 2 вида затрат первоначальные (стартовые) издержки и затраты на выплату процентов. Поскольку при частном размещении переговоры, как правило, ведутся непосредственно между заемщиком и заимодавцем, в этом случае отсутствуют разного рода издержки реализации и гарантийные издержки, за исключением затрат на оплату услуг инвестиционного банка, с которым компания обычно консультируется по поводу планирования и проведения эмиссии. Несмотря на наличие этого вида издержек, суммарные первоначальные издержки при частном размещении значительно ниже, чем при размещении на открытом рынке. [c.561]
Вторым видом издержек при частном размещении являются затраты на выплату процентов. Отдельные исследования показывают, что доход, который приносят кредиторам частные размещения, выше, чем их доход от размещения на открытом рынке. В дополнение к выплате процентов институциональные инвесторы иногда требуют от компании ввести дополнительные усло- [c.561]
Коэффициент покрытия процентов = Прибыль до выплаты процентов и налогов Затраты на выплату процентов [c.700]
Коэффициент обслуживания долга = Прибыль до выплаты процентов и налогов Затраты на выплату процентов + + (Непогашенная часть долга) (1- Ставка налога на прибыль) [c.700]
Покрытие постоянных выплат потоком денежных средств = Поток денежных средств от основной деятельности Затраты на выплату процентов + + (Дивиденды на привилегированные акции) (1-- Ставка налога на прибыль) [c.700]
Подобные условия выкупа являются характерной чертой долгосрочных займов. Большинство таких выпусков имеет сроки погашения 25 или 30 лет подлежит отзыву с премией, которая изначально приблизительно равна купонной выплате, и в течение 10-15 лет не подлежит рефинансированию с доходностью "ниже затрат на выплату процентов". Среднесрочные облигационные займы либо вообще не подлежат досрочному выкупу, либо в течение всего срока не подлежат рефинансированию по более низкой ставке, чем затраты на выплату процентов. [c.659]
Уравнения (2), (12) и (13) представляют себестоимость реализованной продукции, собственный оборотный капитал и основные средства в постоянной пропорции от достигнутого объема реализации. Остальные уравнения увязывают затраты на выплату процентов с непогашенной суммой долга (3), налоги с прибылью (4), начисленную амортизацию с суммой основных средств (6) и дивиденды с величиной чистой прибыли (11). [c.780]
На вводе в этой модели девять параметров прогноз сбыта (REV), решение о величине выпуска акций (SI) и, наконец, 7 коэффициентов, от а, до а7, увязывающих себестоимость реализованной продукции с объемом реализации, затраты на выплату процентов с величиной долга и т. д. Например, возьмем коэффициент ау Рассчитывая данные таблицы 28-2, мы исходили из предположения о том, что коэффициент дивидендных выплат равен 60% (чистой прибыли). В модели это выглядит так а, = 0,6. [c.780]
Затраты на выплату процентов [c.819]
Таким образом, предельные издержки представляют собой сумму предельных процентных издержек, предельных факторных затрат на привлечение депозитов и предельных факторных затрат на выдачу ссуд. Поэтому график предельных издержек банка есть сумма графиков, представленных на рис. 8-4, 8-5 и 8-6. Предельные затраты на выплату процентов по депозитам в размере 100 млн. долл. равны (рис. 8-4) рыночной процентной ставке по депозитам (i"L) = 0,07 долл./1,00 долл. = 0,07), а предельные факторные затраты на привлечение депозитов (рис. 8-5) равны 0,02 долл./1,00 долл. = = 0,02. И ч уравнения (8.1) баланса банка мы знаем, что если банк привлекает 100 млн. долл. депозитов, то он может предоставить ссуды в размере 100 млн. долл. Поэтому мы также знаем (рис. 8-6), что банк несет предельные факторные затраты на выдачу ссуд в размере 0,01 долл./1,00 долл. = 0,01. Складывая вместе все три компонента предельных издержек, мы получим, что предельные издержки банка j по выданным ссудам в размере 100 млн. долл. равны (0,07 долл. + 0,02 долл. + 0,01 долл.) в расчете на 1 долл. ссуд, или 0,10 долл./1,00 долл. = 0,10 (10%). [c.184]
Более того, если бы банку стал начислять проценты по депозитам выше рыночной ставки, к примеру 0,09, то его чистые предельные затраты на выплату процентов превысили бы его чистый предельный доход по привлеченным депозитам при их объеме в 100 млн. долл. (рис. 8-16Б). Чистая прибыль, полученная банком от ссуды последнего доллара депозитов, будет отрицательной, так что банк получил бы большую прибыль, установив процентную ставку по депозитам на уровне рыночной (0,07). Действительно, банк максимизирует прибыль, привлекая вклады на сумму 100 млн. долл. при данной рыночной процентной ставке по депозитам. [c.197]
Банк j принимает рыночную процентную ставку по депозитам 0,07 как данную и находящуюся вне его контроля. Если бы он установил процентную ставку по депозитам ниже рыночной, например 0,05, то вряд ли кто-нибудь стал бы держать свой капитал в банке j. Если бы банк устал начислять проценты по депозитам по ставке выше рыночной, к примеру 0,09, то его чистые предельные затраты на выплату процентов будут превышать его чистый предельный доход по депозитам при их объеме в 100 млн. долл., и чистая прибыль, полученная банком от ссуды последнего доллара депозитов, будет отрицательной. Следовательно, банк получил бы большую прибыль, установив процентную ставку по депозитам на уровне рыночной — 0,07. При данной ставке процента величина его спроса на депозиты составит 100 млн. долл. [c.198]
Чистая прибыль включает суммарно сформировавшуюся очищенную от налогов чистую прибыль предприятия, которая составила 20%. Если не учитывать стоимость затрат на выплату процентов по кредиту в сумме 1398 тыс.руб., то доля чистой прибыли возросла бы примерно до 31%, что соответствует данным ранее составленного ТЭО проекта (примерно 35%). [c.249]
Затраты на выплату процентов 54,7 4,8 [c.71]
Аналогичным образом определяются издержки использования коммерческого судна, завода или машины, когда имеет место излишек этих видов капитального имущества в этом случае издержки использования равны ожидаемой величине дисконтированной восстановительной стоимости, причем в расчет входит период от сегодняшнего дня и до того времени, когда излишек данного вида капитального оборудования, вероятно "рассосется", а норма дисконта определяется затратами на выплату процентов и текущими добавочными издержками. [c.30]
Возмещение затрат на выплату процентов 80, 124, 253 [c.337]
Возмещение затрат на выплату процентов [c.204]
Около 20% принятых в мире систем, как контрактных, так и концессионных, позволяют списывать расходы на выплату процентов. В эту категорию входят проценты по расходам на строительство или проценты на совокупный невозмещенный капитал. В системе соглашений о разделе продукции данная практика получила название возмещение затрат на выплату процентов. Некоторые разновидности системы устанавливают потолок и ограничивают количество таких списываемых затрат, исходя из теоретической структуры капитализации, предусматривающей задолженности, не превышающие 70%. Иные системы лимитируют саму процентную ставку вне зависимости от реально выплаченных процентов. Китай разрешает возмещать в течение года затраты на освоение месторождения при годовой процентной ставке 9% за счет компенсационной нефти. [c.204]
Прибыль на акцию, как правило, увеличивается, если заемные средства используются для увеличения капитала, а не для выпуска дополнительных акций, при условии, конечно, что рычаг фирмы не чрезмерен. Причина этого заключается в том, что издержки на обслуживание долга обычно ниже, чем затраты на акционерный капитал, поскольку процентные выплаты вычитаются из налогооблагаемой суммы. Тем не менее перспектива увеличения прибыли на акцию сопряжена для фирмы с ростом риска, возникающего из необходимых затрат на выплату процентов, права кредиторов на арест активов компании и, следовательно, возможности пропорционального уменьшения прибыли на акцию, если объем продаж вопреки ожиданиям снизится. [c.266]
Затраты на выплату процентов 453 37 Прибыль корпорации до уплаты налогов 1397 2654 [c.57]
Доходность активов = [чистый доход + затраты на выплату процентов X X (1 — налоговая ставка)]/Совокупные активы. [c.58]
Затраты на выплату процентов 258 277 [c.79]
Оценка налоговой ставни. При оценке стоимости долга после уплаты налогов следует учитывать тот факт, что затраты на выплату процентов не облагаются налогами. Хотя вычисления довольно просты — необходимо умножить стоимость до уплаты налогов на величину (1 - налоговая ставка), — может оказаться сложным дать ответ на вопрос о том, какую налоговую ставку использовать, поскольку существует много вариантов. Например, фирмы часто объявляют эффективную налоговую ставку, оцененную путем деления полагающихся к уплате налогов на налогооблагаемый доход. Однако эффективная налоговая ставка обычно весьма отличается от предельной процентной ставки, т. е. ставки по которой облагается последний доллар дохода. Поскольку затраты на выплату процента сохраняют ваши налоги на пределе (они вычитаются из последнего доллара вашего дохода), то корректной налоговой ставкой, которую можно использовать, будет предельная налоговая ставка. [c.277]
Компания Ipanema Swim Suit должна выбрать одну из трех стратегий финансирования, которые различаются очередностью. Для каждой стратегии задана некоторая информация о годовых затратах на выплату процентов, годовых издержках по размещению займов и ожидаемых издержках из-за дефицита денежных средств. На основании данных таблицы выберите лучшую стратегию. Почему сумма издержек изменяется с изменением стратегии [c.238]
Издержки банка Любой банк несет три типа затрат, или издержек. Первым являются затраты на выплату процентов (interest expenses). Увеличение объема капитала, используемого банком для выдачи ссуд, означает возможность получения процентного дохода, так как банк принимает чековые депозиты (открывает текущие счета), и он должен (если эти депозиты являются счетами NOW) выплачивать процент своим вкладчикам. Если процентная ставка, выплачиваемая банком j равна rD, то общий объем затрат банка на выплату процентов по вкладам в течение данного периода равен Гр X D. Например, если процентная ставка по депозитам равна 0,07 долл. в расчете на 1 долл. депозитов, или 0,07 (7%), а объем привлеченных депозитов за данный период равен 100 млн. долл., то общие расходы по выплате процентов равны 0,07 X 100 млн. долл., что составляет 7 млн. долл. [c.179]
Уравнение- (8-3) означает, что общие издержки банка являются суммой трех компонентов оГнцих затрат на выплату процентов по вкладам, суммарных факторных затрат на обслуживание депозитных счетов клиентов банка и суммарных факторных затрат на выдачу и оформление ссуд. [c.180]
Если ставка по депозитам падает до 0,04, то график предельных затрат банка на уплату процентов смещается вниз. В результате предельные затраты на выплату процентов равны чистому предельному доходу от привлеченных вкладов при большем объеме депозитов. В частности, как показано на рис. 8-11, новый объем депозитов банка, максимизирующий прибыль, при данной более низкой процентной ставке по депозитам 0,04 равен 150 млн. долл. Падение ставки процента по депозитам привело к увеличению спроса банка на депозиты. Это значит, что график чистого предельного дохода от привлеченных депозитов банка почти на всем протяжении является графиком банковского спроса на депозиты (deposit demand s hedule). С падением рыночной ставки процента по вкладам спрос банка на депозиты увеличивается, что отражено на графике. Если рыночная ставка по депозитам снова возрастет, то спрос банка на депозиты уменьшится. [c.190]
Затраты на выплату процентов (interest expenses) — издержки, обусловленные выплатой банком процентов по депозитам, используемым для выдачи банковских ссуд. [c.208]
Экономические издержки (e onomi osts) — включают в себя денежные затраты, т. е. затраты на выплату процентов по вкладам и факторные затраты, необходимые для поддержания каждодневного нормального функционирования банка, и альтернативные издержки, которые несет банк, так как его владельцы могли бы использовать факторы производства, которыми располагает банк, как-то по-другому. [c.208]
Далее в группе обязательств в балансе GP указываются долгосрочная задолженность, или долгосрочные обязательства облигации номинальной стоимостью 150 млн долл. и сроком погашения в 20x7 г. По этим облигациям корпорация выплачивает фиксированную 8%-ную годовую процентную ставку, что означает, что ежегодные затраты на выплату процентов по облигациям GP составляют 12 млн долл. Эти затраты отображаются в отчете о финансовых результатах деятельности корпорации GP . [c.52]
К третьей расходной категории относятся затраты на выплату процентов по долговым обязательствам GP , которые на конец исследуемого периода составили 21 млн долл. Вычтя их из суммы производственной прибыли, мы получаем показатель нало-гооблагаемой прибыли — 39 млн долл. [c.53]
Финансовые показатели заимствованы из Z-модели MDA Альтмана. Чистая маржа — это отношение чистого дохода к обороту. Коэффициент покрытия при обслуживании долга — это отношение прибыли до уплаты процентов и налогов (EBIT) к затратам на выплату процентов. Отношение ликвидности фирмы к сумме долговых обязательств выражает степень ликвидности позиции фирмы. Рост объема продаж— относительное (процентное) увеличение общего объема продаж — можно рассматривать как трендовую переменную. Наконец, дебиторский показатель — это средний срок платежей в днях (средний дебет / [чистый объем продаж х 360]). [c.176]
Обратите внимание, что акцент сделан на анализе операционных денежных пото ков. В частности, затраты на выплату процентов по кредитам и займам не включены в денежные потоки проекта, так как затраты финансирования входят в средневзвешенную цену капитала (WA ) фирмы В случае использования WA в качестве дисконтной ставки для расчета NPV проекта происходит косвенное уменьшение значений элементов денежных потоков. Поэтому прямая нх корректировка на величину затрат по выплате процентов привела бы к двойному счету Ниже будут показаны некоторые альтернатив ные методы расчета NPV, приводящие тем не менее к тому же самому результату [c.241]