Рассмотрим теперь спекулятивные финансовые рынки акции предприятий, государственные облигации, товарный рынок, спотовый и фьючерсный валютные рынки, опционы и т. п. Почему-то, когда речь заходит о работе (спекуляциях) на этих рынках, первое, что говорят люди Это рулетка Это очень рискованно Причем они не отдают себе отчет в том, что данные рынки являются наиболее чистой моделью свободного рынка и конкуренции, на которых спрос и предложение властвуют в полном одиночестве без помех и ограничений. Как мы уже говорили, иллюзия малой рискованности обычного предпринимательства, будь то производство или торговля, порождена медленным процессом протекания такого бизнеса во времени. На финансовых рынках теоретически удвоить свой капитал можно за месяц, за сутки и даже за часы, но за этот же период его можно и потерять. При обычных формах предпринимательской деятельности аналогичный временной промежуток растягивается на несколько или даже десятки лет. Если рассмотреть общее количество банкротств и неудавшихся предприятий, то можно заметить такое же соотношение победителей и побежденных в обычном бизнесе, как и на этих рискованных финансовых рынках. [c.13]
Для существующих на этом модельном рынке спотовых ставок процента мы получаем [c.126]
В зависимости от временных условий проведения сделок существуют две важные разновидности валютных рынков спотовый и форвардный. [c.43]
Рынок спотовый — рынок, где ведется торговля реальным товаром с немедленной поставкой. [c.158]
Спотовый рынок — см. Рынок спотовый. [c.170]
Диверсификация поставок. Лучше по возможности покупать необходимые объемы электроэнергии (мощности) по частям в разных секторах рынка (спотовом, контрактном, регулируемом) и у различных поставщиков (включая как генерирующие, так и сбытовые компании). Таким образом, совокупный риск распределяется на большое количество контрактов (поставщиков). [c.532]
Графики объема торговли При анализе любого финансового рынка кроме движения цены важно так же - с какой активностью торгуется данный финансовый инструмент увеличение объема оборачивающихся денежных сумм является сильным сигналом, подтверждающим направление движения цены. На рынке спотовых валютных операций, при действующих ныне правилах, информация о сумме фактически заключенных сделок не является доступной. Трейдер может наблюдать лишь большую или меньшую активность, то есть число сделок, совершенных за определенный период. Но и эта информация также является очень полезной и может в определенной мере заменить данные по фактическому [c.31]
На первичном рынке происходит первичное размещение ценных бумаг, т.е. процесс вывода на рынок вновь выпускаемых ценных бумаг. Обязательные участники первичного рынка - эмитенты и инвесторы. Вторичный финансовый рынок - рынок, на котором покупатели и продавцы оперируют бывшими в употреблении ценными бумагами (т.е. эмитированными ранее) и, как правило, цены на них выше, чем цены на эти же ценные бумаги при первичном размещении. Основное предназначение вторичного рынка ценных бумаг - перераспределение имеющихся ресурсов между участниками рынка в соответствии с их желаниями, потребностями и возможностями. Существование вторичного финансового рынка стимулирует увеличение объемов покупок инвесторами ценных бумаг на первичном финансовом рынке. В зависимости от сроков совершения операций с ценными бумагами фондовый рынок подразделяется на спотовый и срочный сегменты рынка. Спотовый рынок характеризуется тем, что обмен ценных бумаг на денежные средства осуществляется практически во время самой сделки. [c.19]
Стремясь найти выход из хозяйственных трудностей и одновременно нанести удар по ОПЕК, Великобритания в 1983—1984 гг. фактически сыграла роль ценового лидера в процессе понижения цен. Снизив в эти годы цены на свою нефть, она способствовала спаду цен и на спотовом рынке. Британские правящие круги рассчитывали таким путем захватить наличные и перспективные рынки ОПЕК, компенсируя пониженные цены ростом экспорта. Подобные шаги практически означали, что Великобритания стремится выйти из экономического кризиса в немалой степени за счет развивающихся стран, объединенных в ОПЕК. Здесь налицо целенаправленная политика империалистических держав против интересов ОПЕК. Этот курс рассчитан на усиление разногласий среди участников организации и даже на ее возможный раскол. [c.146]
В Роттердаме учитываются те спотовые продажи, т. е. сделки на месте за наличные или на условиях краткосрочного кредита, которые оформляются именно в этом городе независимо от того, где конкретно совершается данная торговая операция. В последнее время термин Роттердам стал покрывать и аналогичные рынки наличной нефти в Лондоне и Париже, ибо практически речь идет об операциях в треугольнике между этими городами. Разовые сделки на нефтепродукты и отчасти на нефть заключаются и вне треугольника — в портах Италии. [c.75]
В зависимости от сроков совершения операций с ценными бумагами рынок ценных бумаг подразделяется на спотовый и срочный. [c.70]
На спотовом рынке обмен ценных бумаг на денежные средства осуществляется практически во время сделки. На срочном рынке осуществляется торговля срочными контрактами. [c.70]
Дайте определение следующим ключевым понятиям прямое финансирование, опосредованное финансирование, профессиональные участники рынка ценных бумаг, финансовые посредники, финансовые учреждения депозитного типа, договорные и сберегательные учреждения, инвестиционные фонды, финансовые компании, валютный рынок, рынок золота, рынок капитала, рынок денежных средств, рынок ссудного капитала, рынок долевых ценных бумаг, рынок банковских ссуд, рынок долговых ценных бумаг, спотовый рынок ценных бумаг, срочный рынок ценных бумаг, биржевой рынок ценных бумаг, внебиржевой рынок ценных бумаг, первичный рынок ценных бумаг, вторичный рынок ценных бумаг, форвардный рынок ценных бумаг, фьючерсный рынок ценных бумаг, опционный рынок ценных бумаг, дисконтный рынок, рынок межбанковских кредитов, рынок евровалют, рынок депозитных сертификатов, рынок страховых полисов и пенсионных счетов, Российская торговая система (РТС), чековый инвестиционный фонд, паевой инвестиционный фонд, негосударственный пенсионный фонд, перестраховочное общество. [c.86]
В том случае, если российская компания выходит со своими ценными бумагами на международный рынок или пытается привлечь западных инвесторов, ее аналитикам приходится дополнительно овладеть некоторыми специфическими методами анализа, включая анализ взаимосвязей между обменными курсами и инфляцией, спотовыми и форвардными процентными ставками, процентными ставками и инфляцией, анализ эффективности применения тех или иных финансовых инструментов, анализ операций хеджирования и др. Особенности соответствующих методик анализа описаны к литературе по международным финансам и учету. [c.526]
Давайте посмотрим, как это происходит в нашем случае с фермером и пекарем. Вместо заключения одного форвардного контракта, по условиям которого фермер из Канзаса обязан поставить свою пшеницу пекарю из Нью-Йорка по цене 2 долл. за бушель, совершаются две отдельные сделки. И фермер, и пекарь по отдельности заключают фьючерсные контракты с фьючерсной биржей по цене в 2 долл. за бушель. Фермер занимает короткую позицию, обязуясь продать пшеницу пекарь — занимает длинную позицию, обязуясь купить пшеницу, а биржа сводит их друг с другом. Через месяц фермер, как обычно, продает пшеницу своему оптовому торговцу в Канзасе, а пекарь — тоже как обычно — покупает ее у своего поставщика в Нью-Йорке по той цене, которая реально сложится на рынке наличных продаж (цена спот). Одновременно они исполняют свои обязательства по фьючерсным контрактам, выплачивая фьючерсной бирже (или получая от нее) разницу между ценой в 2 долл. за бушель и спотовой ценой, умноженную на указанное в контракте количество товара (100000 бушелей). Фьючерсная биржа переводит платеж со счета одной стороны на счет другой. [c.190]
Предположим, что у вас имеется роща апельсиновых деревьев. До начала сбора урожая еще два месяца, но вы уже начали беспокоиться о ценовом риске. Вы хотите иметь гарантию, что через два месяца получите 1,00 долл. за фунт апельсинов, какова бы ни была на тот момент спотовая цена. На продажу у вас есть 250000 фунтов. Теперь представьте, что вместо того, чтобы занимать короткую позицию на фьючерсном рынке, вы приобретаете страховой полис (в форме опциона "пут") на 250000 фунтов апельсинов, который фиксирует гарантированную минимальную цену в 1,00 долл. за фунт. Допустим, что вы заплатили за этот опцион 25000 долл. [c.206]
Во-первых, брокеры, работающие на товарной бирже и постоянно добивающиеся успеха, обязаны этому правильному предсказанию цен спот Таким образом, их деятельность приводит к тому, что фьючерсные цены оказываются лучшим прогнозом тенденции изменения спотовых цен. Во-вторых, биржевые спекулянты берут на себя роль партнеров по сделкам для хеджеров в тех случаях, когда не находится других хеджеров, готовых сразу открыть соответствующие позиции. Таким образом, деятельность биржевых спекулянтов делает фьючерсные рынки более ликвидными, чем это было бы в отсутствие спекулятивных сделок. Действительно, если бы фьючерсные контракты покупались и продавались только хеджерами, торговля могла бы быть недостаточно активной для поддержания деятельности организованной фьючерсной торговой биржи. Таким образом, присутствие биржевых спекулянтов может быть очень необходимым условием для самого существования некоторых фьючерсных рынков. [c.247]
Обменный курс иены по отношению к канадскому доллару на спотовом рынке равен в настоящее время 113 иен за доллар, но курс форвардного годичного контракта составляет ПО иен за доллар. Определите доходность канадских государственных ценных бумаг с нулевыми купонами и сроком погашения один год, если доходность соответствующих японских ценных бумаг равна 2,21%. [c.259]
Совершенно очевидно, почему большинство наблюдателей ошибочно принимают программную торговлю за причину тенденций рынка акций. Такое объяснение лежит на поверхности и избавляет от необходимости докапываться до истинных причин. Посмотрим, как воспринимает программную торговлю сторонний наблюдатель. Резкое повышение фьючерсных цен на индекс акций провоцирует арбитражные операции покупку корзины акций и продажу индексных фьючерсов, благодаря чему восстанавливается соответствие между фьючерсной и спотовой ценами индекса акций. Таким образом, быстрый рост фьючерсных цен на индекс способствует возникновению программных сигналов к покупке и считается бычьим признаком для рынка акций. Резкое снижение фьючерсных цен на индексы акций производит обратный эффект. Когда фьючерсные цены на индекс опускаются слишком низко, трейдеры продают корзину акций и покупают индексные фьючерсы. Такие программные продажи оказывают медвежье воздействие на рынок акций, приводя к его падению. [c.263]
Вместо того, чтобы объявить программную торговлю причиной определенного движения рынка акций и этим закрыть тему, более уместно задаться вопросом А в чем причина самой программной торговли Предположим, что в 10 00 очередного торгового дня цены фьючерсов на индекс S P 500 резко возросли. Образовался большой разрыв между фьючерсной и спотовой ценами индекса S P 500 и произошел всплеск программных покупок . Какой же будет трактовка указанных событий Большинство наблюдателей объяснят последующий подъем рынка акций программными покупками . Но какова причина самих программных покупок И, главное, что вызвало рост фьючерсных цен индекса S P [c.264]
Программные покупки начались лишь после того, как фьючерсная цена индекса S P 500 значительно превысила его спотовую цену, и между ними временного нарушилось соответствие. Программные покупки были не причиной, а реакцией на повышение фьючерсных цен индекса S P. Таким образом, подъем рынка акций произошел из-за роста фьючерсных цен на индекс акций. А чем объясняется этот рост фьючерсов, вызвавший программные покупки При внимательном подходе несложно убедиться, что резкое повышение или понижение фьючерсных цен на индекс акций часто бывает прямым следствием роста или падения цен облигаций, курса доллара или, может быть, цен на нефть. [c.264]
Сравнение фьючерсных (верхний график) и спотовых (нижний график) иен индекса S P 500 6 апреля 1990 года. Хотя фьючерсные иены более изменчивы, пики и впадины на обоих графиках совпадают. Образование значительной разницы между фьючерсными и енотовыми иенами приводит в действие программную торговлю. (Торговля фьючерсами на индекс акций длится на 15 минут дольше, чем операции на спотовом рынке). [c.270]
Не следует беспокоиться, если вы не знакомы со спецификой работы фьючерсных рынков. Во всех секторах, рассматриваемых в этой книге, имеются спотовые рынки. Например, рынки фьючерсов на облигации и индексы акций движутся в том же направлении, что и соответствующие спотовые рынки (правда, иногда с некоторым опережением). Фьючерсные рынки, на которые мы опирались в книге, можно попросту рассматривать в качестве представителей соответствующих спотовых рынков. При этом использование фьючерсных рынков для иллюстрации теоретических положений ни в коей мере не умаляет значения и пользы межрыночного анализа для соответствующих спотовых рынков. [c.277]
Используйте методы страхования спотовых и фьючерсных операций на биржевом рынке опционов. [c.187]
РЫНОК РАЗНОРОДНЫЙ - рынок, представленный покупателями с различными требованиями к исследуемому товару, например, рынок одежды. РЫНОК СВОБОДНЫЙ - свободный товаропроизводитель поставляет в торговлю свой товар по цене, обеспечивающей ему среднюю норму прибыли. Это когда торговые предприятия сами ищут и находят нужные товары. Это когда продавцы зазываю к прилавку покупателя и делают все, чтобы он ушел не с пустыми руками. Ничего этого пока на нашем рынке нет. Нет и товаров. Даже самое жизненно необходимое не может быть предложено покупателю. Просто те скудные запасы, которые находились в подсобкач магазинов и на базах, пустили в продажу по свободным уже ценам, определенным пока еще по среднепого-лочным прейскурантам. РЫНОК СПОТОВЫЙ - рынок краткосрочных разовых сделок с немедленной поставкой товара. Его значение выросло в 70-е годы. Например, в начале 70-х годов енотовые сделки с нефтью составляли не более 5—10% ее международного товарооборота, а к середине 80-х достигли 40—60%. Одновременно уменьшилась доля международного нефтяного картеля с более чем 90% до 38%. РЫНОК ССУДНОГО КАПИТАЛА -общее название целого ряда финансовых рынков, на которых хозяйственные агенты и индивиды, исходя из различных причин и мотивов, предоставляют и получают ссуды и займы. РЫНОК ТОВАРОВ ПРОМЫШЛЕННОГО НАЗНАЧЕНИЯ — совокупность лиц и организаций, закупающих товары и услуги, которые используются при производстве других товаров и услуг, продаваемых, сдаваемых в аренду или поставляемых другим потребителям. РЫНОК ТРУДА - одно из важнейших составляющих общеэкономического рыночного механизма. Он позволяет эффективно использовать трудовой потенциал страны, создает конкурентную борьбу за рабочее место, способствует росту квалификации кадров, снижению текучести. [c.182]
Для того, чтобы завершить описание биржевого рынка, остановимся кратко на разновидностях бирж в экономике. Если посмотреть на экономику во временнум разрезе, то можно увидеть, что она состоит из двух сегментов спотового и срочного рынков. Спотовый (кассовый) рынок - это рынок наличных сделок. На спотовом рынке происходит одновременная оплата и поставка ценных бумаг. Законодательство различных стран обычно отводит контрагентам несколько дней с момента заключения сделки для осуществления взаиморасчетов. Цену, возникающую на спотовом рынке, называют спотовой, или кассовой. [c.470]
Расширение свободного рынка. Первый тип рынка, который пришел на смену рынку ОПЕК, был рынок спотовой торговли. Рынок спот изменил ориентацию, поскольку на нем стали продавать не только сырую нефть, но и нефтепродукты. Он также изменил размеры, поскольку с упадком рынка ОПЕК развивался спотовый рынок. Так что в итоге к началу 80-х годов он стал "справочным" ( referen e ) рынком для сырой нефти. [c.260]
В последнее время на свободном нефтяном рынке помимо реальных сделок с наличным товаром все более широкое распространение стали получать срочные операции как форвардные (для хеджирования — страхования от колебаний конъюнктуры), так и чисто спекулятивные — фьючурсные. Хотя нефтеэкспорти-рующие страны, по всей видимости, практически не участвуют в срочных операциях, сам факт расширения их масштаба вместе с активизацией рынка спот свидетельствует о приобретении жидким топливом в 70-е годы некоторых признаков, присущих традиционным биржевым товарам и почти утраченных нефтью в мировой капиталистической торговле на протяжении длительного предшествующего периода. Заметный сравнительно устойчивый рост оборотов спотовых рынков нефти и нефтепродуктов отличает эти товары от большинства других видов сырья и полуфабрикатов, например, цветных металлов. Относительно последних советские исследователи указывают на обратные долговременные процессы — снижение роли свободных рынков, включая рынок краткосрочных контрактов и товарные биржи, в международной торговле ими. [c.33]
Данные о доле чистых доходов нефте-экспортеров представляются завышенными, поскольку не в достаточной мере отражают реальную ситуацию, при которой расширение оборота спотового рынка и возросшие различия официальных цен на нефть идентичного качества стран — членов ОПЕК позволяли ТНК извлекать крупные спекулятивные доходы. [c.36]
Вместе с тем данное условие можно считать одновременно и необходимым, и достаточным основанием для ценовых различий преимущественно между разнохарактерными рынками прежде всего между операциями с наличным товаром и наиболее распространенными в мировой торговле нефтью среднесрочными контрактами. Поскольку нефтеэкспортирующие государства оказывают на спотовый рынок незначительное и в основном косвенное влияние, постольку данную причину множественности цен можно считать продуктом игры рыночных сил, если и не всегда стихийных, то, во всяком случае, зачастую внешних по отношению к основным экспортерам углеводородного сырья — развивающимся странам. Справедливо и то, что именно в этой области ценовые различия достигают наибольшего масштаба, как, например, это было во второй половине 1979 г., когда наблюдалось почти двукратное превышение спотовых цен над контрактными котировками ОПЕК. [c.130]
В данной связи представляется вполне закономерной возросшая за 70-е годы роль свободного нефтяного рынка как индикатора конъюнктуры или даже ориентира для нефтеэкспортирую-щих государств при разработке ими ценовой политики. Вполне обоснованны прогнозы относительно закрепления этой роли на будущее, поскольку колебания и тем более рост цен в разовых сделках, даже при их незначительной доле во внешнеторговом обороте сырой нефти, являются хорошим барометром соотношения спроса и предложения [173, с. 45—46]. Естественно также, что в условиях рынка продавца данные свойства спотовых цен наиболее активно используются именно сторонниками радикальной линии в области ценообразования. С середины прошлого и до начала нынешнего десятилетия они широко применялись [c.132]
На спотовом рынке (spot market) обмен активов на денежные средства осуществляется непосредственно во время сделки на срочном рынке осуществляется торговля срочными контрактами, предусматривающими поставку базисных активов в будущем. Срочный рынок в зависимости от вида торгуемых на нем финансовых инструментов в свою очередь подразделяется на несколько сегментов форвардный, фьючерсный, опционный рынки и рынок свопов. [c.401]
В этой главе на примере экономического цикла мы опишем обычную хронологическую последовательность изменений на рынках облигаций, акций и товаров. Хотя товарный сектор по-прежнему будет представлен индексом СКВ, мы рассмотрим возможности применения более промышленных товарных индексов, таких как индекс спотовых цен на промышленное сырье и индекс Journal of ommer e. Мы также проанализируем роль одного из наиболее отслеживаемых промышленных товаров - меди - в экономическом прогнозировании и его потенциальную связь с рынком акций. Поскольку многие финансовые менеджеры рассматривают золото в качестве основного представителя товарного сектора, будут показаны роль и место желтого металла в общей картине межрыночных связей. Мы также обсудим значимость рынка облигаций как опережающего индикатора экономики, ввиду его ключевой роли в экономическом цикле и процессе межрыночной ротации. [c.247]
С этой точки зрения очевидно, что истинной причиной внезапного движения рынка акций часто являются резкие изменения на рынках облигаций или сырой нефти. Однако движение, зародившееся на каком-либо финансовом рынке, связанном с акциями (например, на рынке облигаций), не передается непосредственно на рынок акций, а проходит сначала через фьючерсы на индексы акций, лишь после этого распространяясь на акции. Иными словами, программная торговля (являющаяся всего-навсего средством восстановления соответствия между фьючерсной и спотовой ценами индекса акций) - это последнее звено в цепи межрыночных воздействий, зарождающихся обычно на других финансовых рынках. Отсюда следует, что программная торговля является следствием, а не причиной. [c.264]
Сравнение фьючерсных (верхняя кривая) и спотовых (нижняя кривая) иен индекса S P 500 за первую неделю апреля 1990 года. Обратите внимание на подобие обеих кривых. Арбитражные сделки (программная торговля) сдерживают слишком сильное расхождение между ними. Программная торговля не изменяет сушествуюшую тенденцию рынка, но может усиливать ее. [c.271]
Для защиты от валютных рисков, связанных с изменением курса валюты, существует множество различных способов хеджирования. Наиболее распространенные способы мы рассмотрим в следующем разделе. Здесь мы только отметим, что все инструменты валютного рынка, применяемые для хеджирования валютных рисков, всегда принимают за точку отсчета спотовые цены FOREX. В частности, и сам FOREX может использоваться для хеджирования. [c.15]
Спекуляции — не самый основной способ использования этого рынка. FOREX наиболее активно используется для хеджирования валютных рисков и реального обмена валют Более того, енотовые цены валют являются определяющими для таких вспомогательных инструментов валютного рынка, как фьючерсы, опционы и форвардные контракты. Поэтому умение анализировать данный рынок и прогнозировать изменения в спотовых ценах валют необходимо практически для каждого вида бизнеса. [c.17]
FOREX является енотовым рынком, что означает совершение сделок (обмен валюты) по текущей рыночной цене. При этом возможен как вариант реальной поставки валюты (стандартно — на второй рабочий день после заключения сделки), так и вариант без реальной ее поставки при маржинальной торговле. В отличие от кредитно-депозитных операций, фьючерсов, форвардов и опционов, когда используются продолжительные периоды времени между началом операции и ее окончанием, спотовый рынок позволяет производить более быстрые операции. [c.22]
Эти три инструмента валютного рынка в качестве точки отсчета при заключении сделки или при ее завершении используют текущие спотовые цены FOREX, поэтому, в известном смысле, являются по отношению к нему вторичными инструментами. Если применять эти финансовые инструменты одновременно, то возможны способы хеджирования, когда величина риска практически равна нулю. Однако при снижении риска мы уменьшаем и возможную прибыль. [c.45]
Эта интересная тактика защиты временно убыточной позиции практически не применима на других финансовых рынках (помимо FOREX), так как в чистом виде возможность торговли при повышении и понижении цен возможна только на спотовом валютном рынке. Кроме того, поскольку убытки в данной ситуации не увеличиваются, то обычно при локировании не требуется дополнительный страховой депозит для новой позиции, либо он существенно меньше основного, что позволяет нам экономно использовать наш капитал. Однако комиссионные, если они существуют, придется заплатить и за новую позицию. [c.185]