Снижение налога на прибыль при использовании нематериальных активов при одновременном формировании полезных для предприятия амортизационных фондов согласно Положению по бухучету долгосрочных инвестиций № 160 от 30.12.93 г. связано с возможностью предприятий самостоятельно устанавливать сроки амортизации в пределах от 1 года до 10 лет. Стоимость нематериальных активов при постановке на учет определяется по величине затрат при их создании или приобретении и расходов, необходимых для доведения до состояния, пригодного к использованию. [c.68]
Макроэкономические и институционные изменения оказывали серьезное влияние на все российские предприятия и особенно связанные с обороной. Выявлено четыре стратегии российских оборонных предприятий действительная реструктуризация, хрупкая подстройка, завуалированная аренда и открытая аренда. Наиболее многообещающей, разумеется, является истинная реструктуризация, означающая способность найти новые продукты, новые пути производства и новые рынки. Однако сочетание сокращения спроса и нестабильности значительно ограничивала возможности развития подобной стратегии. Какими бы ни были взгляды руководителя предприятия, макроэкономический контекст, а также институциональная и юридическая среда (или само отсутствие последней) сталкивали предприятие с пути реалистичной стратегии истинного приспособления к новым условиям. Или предприятия сталкивались с невозможностью получить инвестиции, необходимые для модернизации производства уже существующей гражданской продукции, либо новая продукция не могла найти рынок сбыта, даже если была явно необходима, из-за недостатка денег у населения или предприятий. Финансовые структуры зачастую оказывались слишком нестабильными, чтобы поддерживать реструктуризацию предприятий, и в то же время слишком закрытыми для новых участников, чтобы поддерживать создание новых предприятий. Изменения относительных цен приводили к невозможности уверенно предсказать прибыль от производства товарной продукции, стимулируя использование имеющихся небольших инвестиций для торговли и спекуляций. Подобная ситуация была не только вредна для любой индустриальной реструктуризации в материальном плане, но и вызывала психологическое разочарование в долгосрочных инвестициях, делая непроизводительную деятельность гораздо более выгодной в сравнении с производительной. Можно также добавить, что развал юридической основы и потеря государственной легитимности, проистекавшие из некоторых аспектов официальной законодательной политики, привели также к значительному увеличению трансак-ционных расходов. Усилившаяся роль двусторонних связей не только ограничила мотивацию поиска новых партнеров, но и сильно сократила возможности создания новых фирм. Разрушительные процессы, таким образом, происходили быстро, но не сопровождались созидательными. В этих обстоятельствах поиск арендаторов и поставок на экспорт мог рассматриваться на уровне компании как наиболее реальная из всех стратегий приспособления. [c.272]
Например, для отраслей, которые являются стратегическими для России, необходимо создавать благоприятные условия. В США на инвестиции, связанные с коммунальным хозяйством, установлены льготы по налогообложению на доходы от данного вида бизнеса. Следует также стимулировать долгосрочные инвестиции со сроком инвестирования более одного года. В США ставка налога на прибыль различается относительно времени, в течение которого инвестор [c.59]
Теперь рассмотрим инвестиции в процентный фьючерс. Допустим, инвестор ожидает резкого повышения долгосрочных процентных ставок. Поскольку рост ставок означает падение стоимости процентных фьючерсов, инвестор решает продать "без покрытия" два декабрьских контракта на долгосрочные казначейские облигации по 87—22 подобная котировка означает цену контракта в 8722/32 или 87,6875% номинала. Два контракта стоят 175 375 долл. (100 000 долл. х 0,876875 х 2), но для осуществления таких инвестиций необходимо всего 4000 долл. (т.е. первоначальный взнос составляет 2000 долл. на контракт). Представим, что процентные ставки действительно возросли и в результате цена контрактов на долгосрочные казначейские облигации упала до 80. В таком случае инвестор выкупил бы два декабрьских контракта на долгосрочные казначейские облигации (чтобы закрыть "короткую" позицию) и в результате получил бы прибыль в 15 375 долл. (Напомним, что первоначально он продал два контракта за 175 375 долл. каждый, а позднее выкупил их обратно по 160 000 долл. ив результате получил прибыль.) В данном случае доходность инвестиций составляет 384%. И опять отметим, что в немалой степени такой уровень доходности связан с огромным риском потерь, которому подвергается инвестор. [c.614]
В период детства предприятие"сталкивается главным образом с проблемами выживания в виде трудностей с денежными средствами, когда нужно найти краткосрочные средства финансирования, а также источники инвестиций для будущего развития. В период юности первая прибыль позволяет предприятию переориентироваться с рентабельности на экономический рост. Теперь для поддержания экономического роста ему необходимы среднесрочные и долгосрочные источники. В период зрелости предприятие старается извлечь максимум прибыли из производственного, технического и коммерческого потенциалов. Способность к самофинансированию при этом довольно значительна. Учитывая старение товаров, менеджеры предприятия должны найти новые возможности развития путем осуществления промышленных инвестиций или финансового участия, например в деятельности другого предприятия. В этом случае происходит постепенное преобразование предприятия в холдинг, т.е. в финансовое предприятие, занимающееся управлением портфелем ценных бумаг. [c.282]
Анализ состояния основных средств имеет особое значение для экономического анализа организации и оценки гипотезы непрерывности деятельности организации, поскольку косвенно характеризует долгосрочность целей владельцев и эффективность действий руководства. Он показывает, стремятся ли владельцы получить краткосрочную прибыль (об этом свидетельствует отсутствие инвестиций во внеоборотные активы и особенно в основные средства) или нацелены на долгосрочную перспективу (признаком чего является активная инвестиционная политика). Показатели состояния основных средств, особенно коэффициент ввода, характеризующий инвестиционную активность организации, во многом определяют будущее состояние производственного потенциала организации, конкурентоспособность ее продукции и в целом динамику объема производства. В этой связи в процессе анализа необходимо особое внимание уделять рассмотрению объема и структуры осуществляемых в организации инвестиций, т.е. анализу поступления основных средств. [c.250]
У компании могут возникать следующие доходы от инвестиций, включаемые в состав прибылей (убытков) проценты, дивиденды, роялти, рента по краткосрочным и долгосрочными инвестициям прибыли и убытки от продажи краткосрочных инвестиций нереализованные прибыли и убытки по краткосрочным инвестициям, которые отражаются по рыночной стоимости в соответствии с избранной компанией учетной политикой суммы уменьшения рыночной стоимости и сторнирования такого уменьшения, необходимое для отражения краткосрочных инвестиций по наименьшей из рыночной и балансовой стоимости. Кроме того, на счет прибылей и убытков относят уменьшение балансовой стоимости долгосрочных инвестиций в результате снижения стоимости и последующее восстановление такого уменьшения. Исключение составляет случай, когда уменьшение балансовой стоимости долгосрочных инвестиций в результате снижения стоимости, отличного от временного, относится в уменьшение ранее признанного на счетах капитала увеличения стоимости соответствующих инвестиций в результате переоценки. [c.115]
При определении рыночной стоимости акций необходимо перейти от оценки активов к оценке их прибыльности. Консервативные иностранные инвесторы, принимая решения о долгосрочном вложении средств, обращают внимание не на активы той или иной компании, а на ее прибыльность, а именно на ее доходы, чистую прибыль. Зарубежного инвестора мало интересует стоимость основных фондов предприятия, стоимость имущественного комплекса в целом. Его интересует главным образом, какую чистую прибыль будет приносить предприятие и за какую сумму он сможет продать свою долю в этом предприятии (в форме пакета акций) через определенное число лет. Размер предоставляемых инвестиций при этом определяется как некая средняя величина между объемом чистой прибыли предприятия за последние 4—5 лет (7—8 лет для финансово устойчивых предприятий) и ожидаемой чистой прибылью от инвестиций в течение будущих 4—5 лет. Естественно, должно учитываться изменение в будущем текущей стоимости. [c.207]
Бюджет капитальных вложений на основе выбранного критерия рентабельности инвестиций определяет, какие долгосрочные активы необходимо приобрести или построить. Информация, содержащаяся в этом бюджете, влияет на бюджет движения денежных средств (затрагивая вопросы выплаты процентов), на бюджетный отчет о прибылях и убытках, на бюджетный бухгалтерский баланс (изменяя величину основных средств и других долгосрочных активов). [c.414]
Все же, международный опыт, отражающий современные тенденции, показывает, что в большинстве нефтегазодобывающих стран применяются относительно низкие ставки роялти и высокие прогрессивные ставки налога на прибыль и сверхприбыль. Таким образом, основной акцент в системе налогообложения делается на экономических факторах. Однако в России пока используется прямо противоположный подход. Налог на добычу и экспортные пошлины составляют около 75% отчислений НГС государству, менее 20% приходится на налог на прибыль. Такая налоговая политика упрощает сбор налогов, но не создает стимулов для инвестиций, что может со всей отчетливостью проявиться при наступлении периодов средних и низких цен на УВС на мировых рынках. Поэтому в России для стимулирования разработки новых месторождений и провинций в долгосрочной перспективе необходима стратегия, направленная на обложение прибыли, а не валового дохода, т. е. построение дифференцированной системы налогообложения, которая содержала бы развитые элементы, характерные для экономического подхода. [c.49]
Ключами к процессу повышения его уровня жизни стали оценка, производство, сбережение, инвестиции и нововведения. Он оценивал доступные ему цели и средства и выбирал варианты, лучше всего удовлетворявшие его потребности. Стоимость всего, чего он добивался, устанавливалась в соответствии с его суждением согласно его восприятию что наиболее необходимо средств, доступных для получения этого сколько это будет ему стоить в сравнении с другими вариантами. Он производил предметы первой необходимости для выживания и сберегал достаточное их количество, чтобы иметь возможность инвестировать свою энергию в разработку других изделий, в которых он нуждался или которые желал. Ценой каждый раз были время и энергия, потраченные им согласно собственной оценке своих потребностей. То, что он выигрывал в результате обмена, становилось его прибылью. Если он совершал ошибки и его усилия оказывались бесполезны, это были его убытки. Его действия были процессом обмена, обмена менее желательного состояния на более желательное. На каждом этапе он управлял своим временем он делал выбор исходя из последствий своего выбора в краткосрочной, среднесрочной и долгосрочной перспективе. По мере совершенствования благодаря технологическим нововведениям, стоимость предметов первой необходимости (выраженная в единицах времени и энергии, затраченных на их получение) уменьшалась, и он мог позволить себе тратить больше времени, стремясь к роскоши .2 [c.19]
В условиях этого конфликта менеджеры должны выбрать способ действий, сбалансированный относительно целей получения прибыли в краткосрочном периоде и поддержания конкурентоспособности фирмы в долгосрочном периоде. Ориентация менеджмента исключительно на финансовые показатели, т. е. на краткосрочную прибыль, означает повышение цен на товары компании, сокращение инвестиций и отказ от всех второстепенных видов деятельности компании, кроме тех, которые приносят текущие доходы. К сожалению, в долгосрочном плане подобная политика подрывает конкурентоспособность компании. С другой стороны, ориентация исключительно на рынок (рис. 13.2), при которой игнорируется необходимость получения прибыли, также повышает уязвимость компании. Практикум 13.1 описывает проблемы, с которыми столкнулась известная британская компания, испытавшая в течение последних 25 лет целую серию взлетов и падений. [c.473]
Контракт с фиксированной ценой используется в долгосрочных проектах с высокой прибылью для компании, контракты с возмещением затрат в проектах, где есть некоторые неопределенности и необходимы большие инвестиции на ранних фазах проекта. Контракты времени и материалов — это нечто среднее между контрактами с фиксированной ценой и возмещением затрат. [c.255]
Ричард Шабакер, самый молодой финансовый редактор журнала "Форбс" за всю его историю, был плодовитым писателем и умудрился написать три толстых тома до своей безвременной кончины в возрасте тридцати шести лет. Большая часть его трудов была опубликована в начале 30-х годов XX века. Будучи последовательным техническим аналитиком, он также был знаменитым прогнозистом и проницательным трейдером. Никто, кроме Шабакера не писал с таким пониманием о разнице, существующей между краткосрочным свинг-трейдингом и долгосрочными инвестициями. В общем случае, говорил он, долгосрочный инвестор имеет меньше шансов совершить ошибку, меньше треволнений, меньше уплаченных комиссионных и, более вероятно, меньшую прибыль. Торгуя же краткосрочные рыночные колебания, трейдеру необходимо больше работать, больше волноваться, больше платить комиссионных, но у него есть шансы и на большую прибыль. [c.28]
Справедливость простота доводов в пользу корректирования налогов на прибыль кажутся неопровержимыми. Почему же тогда это предложение не получило широкой поддержки Возможны несколько объяснений. Во-первых, во время невысокой инфляции, как в начале 1980-х, компонент дохода, компенсирующий инфляцию, был относительно невелик, что делало вопрос менее значимым. Во-вторых, в период большого бюджетного дефицита любое сокращение налогов, даже во имя справедливости щ увеличения долгосрочных инвестиций создает краткосрочные проблемы. Для эффективного сокращения налогов яа прибыль необходимо либо сокращение текущих государственных расходов, либо увеличение других налогов. Наконец, если согласиться на ищек-сирование базовой стоимости капитала с учетом инфляции, почему бы тогда, следуя той же логике, не сделать это с доходами в виде процентов В конце концов, этот доход также включает компонент, компенсирующий инфляцию. В то же время потери от этих налоговых выплат за короткий срок превысят потери от изменения системы налогообложения прибыли. [c.361]
Сформулирован также краткосрочный план создания условий для начального экономического роста. Предлагаемые правительством меры (снижение ставки рефинансирования до 20% годовых, некоторое увеличение реального объема денежного агрегата М2, робкое уменьшение ставки налога на прибыль, создание паевых инвестиционных фондов, способствующих приходу массового инвестора на фондовый рынок, снижение нормы доходности по краткосрочным государственным обязательствам) правильны, но недостаточны. Необходимы полное освобождение от налогов всей прибыли, используемой в производстве, и введение налога на сверхбогатство, а также институциональные преобразования, направленные на увеличение информационной прозрачности экономики и политики. Это заложит основу конкурентного инновационного рынка и увеличит число потенциально прибыльных долгосрочных инвестиционных проектов. Только в этом случае снижение процентной ставки приведет к росту инвестиций в производственную [c.45]
Необходимо различать способы решения проблем конкуренции на международном и внутреннем рынках. Конкурентоспособность в международном масштабе в целом отражает преимущества решений, с помощью которых технология была разработана, передана в промышленность и коммерциализована. Конкретные различия решений определяются взаимоотношениями правительства и частного сектора страны, а также общим уровнем экономической культуры, определяющим приоритеты параметров оценки успеха коммерциализации технических инноваций. Среди таких параметров оценивают, например, доход от инвестиций, прибыль, стабильность занятости населения, доля рынка, краткосрочные или долгосрочные преимущества, относительное изменение производительности и т.п. В будущей мировой экономике именно эти различия способны основательно изменить сложившееся мировое экономическое лидерство и влиять на региональные отношения в долгосрочном плане. [c.11]
Все это не отвращает Читателя, разумеется, от инвестиций как таковых, а лишь подчеркивает необходимость умного лавирования между всеми рифами инвестиционного процесса и оперативного управления активами. При любых затруднениях спасением для финансового менеджера может быть обращение к идее интерференции долгосрочных и краткосрочных явлений в жизни предприятия. Ведь результаты этой интерференции выливаются во вполне конкретные и количественно определяемые финансовые параметры. Возьмем хотя бы случай, когда возрастание потребностей в оборотных средствах из-за необходимости наращивания оборота при устаревшей технике и технологии и проталкивания повышенных объемов продукции в реализацию побуждает предприятие к капитальному инвестированию. Но осуществление такого инвестиционного проекта, в свою очередь, требует дополнительных затрат оборотных средств. Понадобится определить необходимые суммы и пересмотреть структуру источников средств предприятия, обращая внимание не только на соотношение заемных и собственных средств, но и на сроки привлечения внешнего кредитования. В инвестиционной программе задействуются источники самофинансирования (чистая прибыль плюс амортизационные отчисления плюс выручка от продажи неиспользуемого имущества) и оборотные средства, но набранных сумм может не хватить. Потребность в дополнительном банковском кредите на покрытие дефицита оборотных средств, образующегося в процессе осуществления проекта, можно рассчитать с помощью двух показателей нормы кредитного покрытия инвестиций (1) и нормы самофинансирования инвестиций (2), которые при сложении друг с [c.391]
И, наконец, самое главное, прибыль ни в коем случае нельзя считать показателем ценности предприятия. Показатели прибыли и нормы возврата инвестиций отражают результативность, эффективность деятельности предприятия за прошедший период времени, а не его возможности и потенциал успешной работы в будущем. Сосредоточение основного внимания на прибыльности как на наиважнейшей задаче неизменно порождает близоруких руководителей, стремящихся пожертвовать долгосрочной конкурентоспособностью фирмы на международном рынке во имя текущей прибыли. Управляющие понимают, что раздуть текущие поступления путем повышения цен, снижения издержек, уменьшения расходов на разработку новых товаров и поддержку торговых марок, а также сокращения инвестиций отнюдь не сложно. Часто совет директоров тратит год или два на обдумывание действий, которые необходимо предпринять, чтобы развернуть предприятие в другую сторону . На самом деле большинство программ, направленных на повышение прибыли, являются не чем иным, как выжиманием последних соков из имеющихся средств. Резкое увеличение прибыли скореЛвидетель-ствует о приближающемся крушении фирмы, чем об улучшении ее деятельности. Как показано в Практикуме 1.2 , непонимание реальных экономических процессов негативно сказывается и на политике государства. [c.21]
Смотреть страницы где упоминается термин НЕОБХОДИМАЯ ПРИБЫЛЬ НА ДОЛГОСРОЧНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ
: [c.127] [c.228] [c.1097] [c.146] [c.183] [c.171] [c.434]Смотреть главы в:
Основы управления финансами -> НЕОБХОДИМАЯ ПРИБЫЛЬ НА ДОЛГОСРОЧНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ