Составляющие капитала и их цена

СОСТАВЛЯЮЩИЕ КАПИТАЛА И ИХ ЦЕНА  [c.184]

Составляющие капитала и их цена  [c.162]

Инвестиционный фонд не может контролировать деятельность какого-то одного или нескольких акционерных обществ. Его портфель должен быть диверсифицированным. Число акционерных обществ, акциями которых владеет фонд и помещает свой капитал в их ценные бумаги, не может ограничиваться. Это положение имеет большое значение для акционеров фонда, так как все риски, связанные с вложением капитала фонда, все доходы и убытки от изменения рыночной оценки этих вложений в полном объеме относятся на счет владельцев фонда и покрываются ими путем изменения текущей цены акций фонда. При наличии большого круга акционерных обществ, с которыми имеет дело инвестиционный фонд, колебания рыночных курсов их акций взаимно нивелируются. Так как рыночная стоимость акций самого фонда зависит от рыночной стоимости акций, составляющих портфель фонда, то чем выше курсовая стоимость акций акционерных обществ, тем больше капитал инвестиционного фонда, и наоборот.  [c.160]


Итак, золотые резервы банка, не увеличившего свою эмиссию, сократились в большей степени, чем сумма его банкнот в обращении. Если администрация банка пожелает в этой ситуации сохранить прежнюю долю резервов, составляющую 15 к 40, ей придется сократить масштабы кредитования "с 40 тыс. до примерно 30 тыс. фунтов." "Отсюда следует, что ситуация, при которой один эмиссионный банк в состоянии иссушать золотые резервы своего конкурента, вполне возможна если же первый банк имеет достаточно капитала, он может покончить со своим соперником полностью. Чтобы избежать подобной катастрофы, второй банк будет вынужден сократить эмиссию, тем самым, давая своему сопернику возможность еще более расширить операции. Так будет продолжаться до тех пор, пока более сдержанный банк окончательно не откажется от ведения бизнеса. Поэтому банк может быть принужден к проведению политики искусственного расширения, ранее уже освоенной его конкурентами, из соображений самозащиты. Если же в стране существуют несколько акционерных эмиссионных банков, ее экономическая жизнь начнет страдать от чередующихся периодов высоких и низких цен, стабильности и паники, буйных подъемов и общих спадов в торговле. Наиболее успешным станет тот банк, который будет наиболее активен в периоды экономического подъема, а при приближении паники будет быстрее других сокращать кредиты и уменьшать эмиссию, прибегая к наиболее жесткой политике. Трудно придумать систему, более вредоносную для процветания великой торговой державы, чем та, которая дозволяет всякому желающему печатать и пускать в оборот средства обращения, в то время как в их интересах будет выпускать как можно больше бумаг в периоды искусственного бурного экономического роста и уменьшать эмиссию, когда торговля начинает стагнировать и для ее оживления необходимы дополнительные стимулы."  [c.56]


Следует проводить различие между привилегированной акцией и так называемой льготной. Льготные акции по российской терминологии получают члены трудового коллектива, в случае если в процессе приватизации выбран первый вариант льгот (когда члены трудового коллектива и лица, приравненные к ним и имеющие право на льготы, получают именные привилегированные акции, составляющие 25 % уставного капитала, но не более 20-кратного размера установленной законодательством минимальной оплаты труда в расчете на одного работника). Во-вторых, обыкновенные акции, составляющие до 10% уставного капитала, но не более 6-кратного размера установленной законодательством минимальной оплаты труда в расчете на одного работника, продаются членам трудового коллектива по закрытой подписке со скидкой 30 % их номинальной стоимости и предоставлением рассрочки до трех месяцев. При этом первоначальный взнос не может быть менее 50 % номинальной стоимости акций. Таким образом, льготные акции — это акции, приобретенные либо бесплатно, либо со скидкой. В любой акции следует различать ее номинальную и рыночную цену.  [c.93]

Текущие планы разрабатываются на основе стратегических путем их детализации, т. е., если первый вид планов дает примерный перечень финансовых ресурсов, их объем и направления использования, то в рамках текущего планирования проводится взаимоувязка каждого вида вложений с источниками финансирования. Таким образом, стратегические планы дают макроструктуру финансовых ресурсов (перспективы изменения структуры капитала, приоритетные направления вложения и заимствования средств), а текущие — характеризуют эффективность каждого из возможных источников финансирования, содержат расчет цены капитала и его составляющих (акционерного капитала, кредитов, займов и т. п.), а также финансовую оценку основных направлений деятельности предприятия и путей получения дохода.  [c.410]


Определение максимально допустимой цены приобретения компании для различных сценариев при минимально допустимой норме доходности предполагает полное исключение эффекта инфляции. Цена компании должна быть выражена в стоимостном выражении на дату осуществления проекта поглощения. Данный подход предполагает прогнозирование реальных денежных потоков в отечественной валюте и их последующее дисконтирование с использованием реального значения затрат на капитал. Метод расчета, основанный на реальных денежных потоках в национальной валюте и реальном значении затрат на капитал, содержит минимальное число составляющих, потенциально способных исказить прогнозируемые денежные потоки.  [c.251]

Одной из важнейших проблем, которая осталась нерешенной, является проблема установления прямой взаимосвязи между теорией рынка капитала и процессами принятия индивидуального решения. Теоретически доказано, что рынок эффективен и сбалансирован, курсы ценных бумаг находятся в оптимальном соотношении с учетом ограничений доступности информации. Исследования поведения индивидов показывают, что далеко не все их решения оптимальны. Но тогда возникает вопрос как общее решение может быть оптимальным, если его составляющие таковыми не являются Ответ на этот вопрос могут дать дальнейшие исследования, и нам остается только гадать либо рынок не так эффективен, как принято думать, либо число оптимальных индивидуальных решений преобладает, либо оптимум достигается с помощью сложных, пока нам не известных моделей.  [c.151]

Концепции стоимости (себестоимости). Все активы учитываются по цене приобретения (себестоимости изготовления), и эта цена служит основой для оценки их будущего использования, а обязательства и составляющие собственного капитала отражаются в сумме, зафиксированной на момент их возникновения.  [c.10]

К] — по отношению к хозяйственному процессу до и после даты составления отчетности по данному процессу. Иными словами, это прогнозные калькуляции, примерами которых переполнена книга, и отчетные, составляемые после того, как станут известны все фактически понесенные затраты. Весь смысл калькулирования состоит в прогнозных расчетах, именно они формируют бюджет и в конечном счете влияют на величину капитала. Калькулирование по фактическим данным носит "посмертный" характер, и чем дольше период, за который они составляются, тем ниже их познавательная ценность. Здесь уместно напомнить учение замечательного немецкого автора Фрица Шмидта (1882—1950) об органическом калькулировании. Сознавая недостатки традиционной бухгалтерии, он настаивал на составлении ежедневных калькуляций (почти как в советском общественном питании). Только анализ ежедневных колебаний фактической себестоимости готовой продукции (а величина себестоимости колеблется существенно больше, чем отпускные цены готовой продукции) может обеспечить достаточно эффективное управление затратами. Однако в этом случае возникают большие сложности, связанные с дополнительной работой.  [c.937]

Перспективы развития отраслей и компаний зависят от будущей динамики экономических факторов, определяющих спрос на их продукцию, а также цены труда, капитала, сырья и материалов. Чтобы составляемые аналитиком для компаний и отраслей прогнозы сбыта, расходов и доходов были точными и логичными, ему следует более тщательно увязывать анализ ценных бумаг и общеэкономические прогнозы. Для этого необходимо опираться на внутренне согласованные экономические прогнозы.  [c.64]

Долевые бумаги обладают значительно большим риском и, соответственно, большим доходом. Доход по ним складывается из двух составляющих роста курсовой стоимости и дивидендных выплат. Обе эти составляющие базируются прежде всего на финансовом положении эмитента и результатах его финансово-хозяйственной деятельности. Но в изменении курсовой стоимости находят отражение и рыночные факторы, такие, как предпочтения инвесторов, действия биржевых спекулянтов и др. Именно эти рыночные влияния увеличивают неопределенность будущей цены акции, делают не столь очевидной доходность долевых ценных бумаг, позволяют исследовать изменения цен, выявлять их тенденции, вести биржевую игру и получать высокий доход на вложенный капитал. Риск по долевым ценным бумагам состоит так же из двух составляющих. Во-первых, эмитент может и не выплатить прогнозируемый дивиденд. В этом случае инвестор не получит прибыли. Во-вторых, курс ценной бумаги может снизиться, и если в это время инвестор продаст ценную бумагу, опасаясь дальнейшего ее обесценения, то он утратит часть инвестированного капитала. А это является уже гораздо большей потерей, чем недополученная прибыль.  [c.245]

Удельный расход топлива в часы максимальной нагрузки - 600 г/(кВт-ч) (на пиковых установках). Удельный расход топлива в часы ночного спада нагрузки - 300 г/(кВт-ч) (на базисных КЭС). Средняя цена топлива на электростанциях - 50 дол/т. Удельные капиталовложения в новые пиковые электростанции - 500 дол/кВт. Нормативный срок службы пиковых установок - 25 лет. Затраты на ремонт и обслуживание пиковых установок (в % от их стоимости) - 3 %. Ставка процента на капитал (стоимость инвестиций) - 10%. Удельные постоянные издержки (без топливной составляющей) на производство электроэнергии на базовых КЭС энергосистемы - 0,5 цент/(кВт-ч).  [c.250]

Налоговое законодательство после пересмотра в 1986 г. трактует прирост и убыток капитала от продажи капитальных активов как обычный доход. Капитальный актив определяется как любое имущество, которым вы можете пользоваться в личных целях, для личного блага и инвестиций. Дом и машина —, это капитальные активы, коллекция марок — капитальный актив, равно как облигации и обыкновенные акции. Ваша база в стоимости капитальных активов — это то, что вы заплатили за их приобретение, включая комиссионные и другие расходы по покупке. Если вы продаете актив по цене выше базы, то получаете прирост капитала, если наоборот — то убыток капитала. Все приросты на капитал полностью засчитываются в обычный доход, в то время как годовая сумма убытка, о которой вы можете каждый год заявлять налоговым властям, не должна более чем на 3000 долл. превышать ваш доход. Все убытки, о которых нельзя заявлять в текущем году, могут быть отнесены на последующие годы и затем вычтены из налогооблагаемого дохода. (Вопрос о выборе срока продажи ценных бумаг с целью уменьшения возможных убытков от капитала — это важная составляющая налогового планирования. Мы подробно рассмотрим его дальше в настоящей главе.)  [c.751]

И, как было указано, если так обстоит дело с каждым единичным товаром, взятым в отдельности, то это должно относиться и ко всей совокупности товаров, составляющих годовой продукт земли и труда каждой страны. Общая цена или меновая стоимость этого годового продукта должна распадаться на такие же три части и распределяться между различными жителями страны в виде заработной платы за их труд, прибыли с их капитала или ренты с их земли.  [c.318]

Одной из ключевых составляющих оборотных активов являются материальные запасы. Издержки по их хранению связаны не только со складскими расходами, но и с риском порчи и устаревания изделий, а также с альтернативной стоимостью капитала, т. е. с нормой прибыли, которая может быть получена в результате иного вложения средств с эквивалентной степенью риска (инвестиции в ценные бумаги, валюту, помещение денег на депозитный счет в банке и т. д.).  [c.116]

ЭМИССИОННАЯ ПРИБЫЛЬ, прибыль капитали-стич. банков и финанс. компаний от эмиссии ценных бумаг (акций и облигаций). Акц. общества, прибегая к новому выпуску акций для увеличения своего капитала, обычно передают размещение акций крупным банкам. Последние принимают на себя обязательства реализации вновь выпущенных акций, покупают эти акции у акц. компаний по курсу более низкому, чем тот, по к-рому они затем их продают. Разница в курсах, обычно составляющая 4—6%, а в ряде случаев 8—10% от суммы новой эмиссии, и образует Э. п. От выпускай размещения облигаций гос. займов Э. п. образуется в связи с тем, что курс, по к-рому гос-во продаёт облигации банкам, ниже их номинальной стоимости п их рыночного курса. Э. п.— важная часть огромных прибылей финанс. олигархии.  [c.568]

Правда, в связи с этим необходимо отметить частные случаи, которые имеют место в практике хозяйственных отношений на рынке ценных бумаг в ходе приватизации в России. Практика такова, что порой ликвидность акций того или иного эмитента зависит от их количества у держателя,, желающего их продать. Коль скоро в ходе приватизации в России происходит перераспределение государственной собственности в частные руки, поэтому определенный интерес представляет контрольные пакеты акций перспективных предприятий. В этом случае, чем больше пакет акций, тем большим спросом он пользуется. Чаще можно найти покупателя на пакет акций, составляющий более 5% от уставного капитала, чем до 3%. И почти всегда находится покупатель на пакет акций более 15—20 процентов от уставного капитала предприятия. Таким образом, на ликвидность влияет не срок возврата средств, а объем вкладываемых средств. Однако такая ситуация не может продолжаться постоянно. (Ниже будут рассмотрены подробнее причины нежелательности создания крупных пакетов акций в одних руках). Во-первых, всякий передел конечен. Во-вторых, на рынке уже существует масса инвестиционных компаний, основной сутью деятельности которых являются активные операции на вторичном рынке ценных бумаг. К середине нынешнего года только в Санкт-Петербурге получили лицензию свыше 250 инвестиционных институтов, не считая чековые инвестиционные фонды.  [c.314]

В парусах 10, 11, 12 их вертикальные составляющие эквивалентны средствам, соответственно, в кредитах, ценных бумагах и прочих работающих активах, а горизонтальные - прибыли по данным секторам. Борт 6 представляет собой соотношение всех привлеченных средств (ВК6), средств юридических лиц (НК6) и высоколиквидных активов (В6). Киль характеризует соотношение уставного фонда (НК5), капитала (ВК5), основных средств (7Г) и текущих ликвидных активов (5В). Уровень, на котором находится жирная горизонтальная линия, соответствует глубине "финансовой ямы" (ГФЯ), а волнистая линия - запасу привлеченных средств. Флажок поднят на высоту, пропорциональную рейтингу банка. Высота мачты соответствует валюте баланса банка.  [c.49]

При использовании рыночной добавленной стоимости и коэффициента рыночная стоимость/капитал возникают проблемы, связанные с точностью определения л измерения, поскольку оби показателя и счисляются на основе бухгалтерских данных. Кроме того, они обладают тем же недостатком что и общая доходность для акционеров некоторые их важные составляющие неподконтрольны менеджерам. Вместе с тем они служат ценным дополнением к общей доходности для акционеров, ибо освещают деятельность компании в ином ракурсе,  [c.75]

Директора и рабочие многих предприятий не были согласны с правительственным вариантом приватизации они требовали выделения им большей доли собственности. Их представителями был разработан и принят второй вариант приватизации, по которому всем работникам данного предприятия гарантировалось право выкупа обыкновенных акций, составляющих 51% уставного капитала, по цене, в 1,7 раза превышающей балансовую стоимость акций. Это давало работникам предприятия возможность иметь большинство голосов.  [c.353]

Например, выше уже объяснено, что индекс FTSE 100 состоит из обычных акций 100 крупнейших по рыночной капитализации компаний, зарегистрированных на Лондонской фондовой бирже. Так как относительные цены на акции со временем меняются, некоторые компании будут выпадать из классификации, а новые входить в нее. Базовое значение индекса должно быть подстроено для отражения этих изменений, иначе изменения в величине индекса будут отражать не только относительное изменение цен, но и изменения в составляющих индекса и их структуре капитала.  [c.119]

Однако далеко не во всех случаях формула (14.16) воспринимается однозначно. Так, например, капитал собственника предполагает четыре составляющих авансированный участниками капитал, или их взносы (КСА), добавочный капитал (КСД), целевое финансирование (КСЦФ), заработанный (реинвестированный) капитал (КСР). Добавочный капитал может у организации отсутствовать, так как эмиссионный доход возникает только у акционерных обществ открытого типа в период первичной эмиссии ценных бумаг, а переоценка ценностей в странах с несущественными инфляционными процессами не проводится вообще. Точно так же возможность получения целевых поступлений — событие вероятностное. Реинвестированный капитал появится у организации не раньше чем через год ее работы при условии наличия и распределения прибыли и присоединения определенной  [c.371]

Когда я играл в баскетбол, мне никогда не нравились броски из выгодных позиций. Оказываясь в подобной позиции, я передавал мяч другому или пытался забросить его из более трудного положения. В том, что касалось внутренней информации и потенциальных выкупов, я использовал ту же стратегию. Я никогда не довольствовался просто слухами, а шел к своей цели более сложным путем, поскольку был уверен, что, если слухи о предстоящем выкупе распространялись повсеместно, а официальных заявлений не поступало, эти слухи, как правило, были фикцией. Я пытался объяснить это окружающим, но они не желали меня слушать. Чтобы логически обосновать свои выводы и подкрепить их убедительными примерами, я провел множество исследований. В начале семидесятых годов время от времени появлялись слухи о предстоящих поглощениях. Ситуации, коща эти слухи оказывались верными, в большинстве своем развивались по сходному сценарию. За резким подъемом ценового объема следовал период затишья, составлявший обычно чуть более шести месяцев. Я стал с уважением относиться к этому сценарию, поскольку по действующему тогда налоговому законодательству для снижения ставки налога на долгосрочный прирост капитала требовалось, чтобы ценные бумаги придерживались (не перепродавались) в течение шести месяцев. Более того, государственные органы не слишком активно преследовали трейдеров в судебном порядке за торговлю на основе внутренней информации. Вследствие этого я всегда узнавал о слухах из надежных источников и предупреждал других, что официальное уведомление о поглощении, скорее всего, последует значительно позже, поскольку лица, связанные с компанией, пока еще скупают акции в частном порядке. Сам я никогда не использовал эту информацию в корыстных целях. В то же самое время поглощающая компания действовала осторожно скупался только определенный процент акций, находящихся в обращении, не требующий официального объявления о поглощении.  [c.146]

ГУДВИЛЛ" (goodwill) — условная стоимость деловых связей фирмы, цена накопленных нематериальных активов фирмы, денежная оценка неосязаемого капитала (престиж торговых марок, опыт деловых связей и др.). Проявляется в том, что фирма получает прибыли, большие, чем она могла бы рассчитывать исходя из вложений в осязаемые активы. "Г." учитывается при продаже фирмы, иногда отражается на ее счетах. Однако в соответствии, например, с английским законом о компаниях 1981 г. компании с ограниченной ответственностью, приобретшие неосязаемые активы, должны их списать с балансовых счетов в течение периода, не превышающего срок их экономической полезности. Гражданский кодекс РФ включает в состав предприятия как имущественного комплекса неосязаемые активы (фирменное наименование, товарные знаки, знаки обслуживания и др.), а также указывает, что информация, составляющая служебную и коммерческую тайну, может иметь действительную или потенциальную ценность (ст. 132, 139).  [c.77]

На графике МСС для N при достижении прироста капитала в 17333333 дол происходит скачок, или перелом Могут ли на графике быть еще и другие скачки Да, могут Ведь цена капитала может также увеличиться из-за роста цены других источников — заемного капитала и привилегирован ных акций либо как результат дальнейшего роста затрат на размещение при выпуске фирмой все большего и большего числа обыкновенных акций Неко торые специалисты считают, что цена составляющих капитала, отличных от обыкновенных акций, не может расти Их аргумент до тех пор пока структура капитала не изменится, а также при условии, что фирма использует новый ка питал для вложений в прибыльные проекты с той же степенью риска, как и у уже существующих проектов, инвесторы будут вкладывать капитал в деятель ность компании в неограниченных объемах и под тот же процент Однако этот аргумент предполагает наличие бесконечно эластичного спроса на ценные бу маги фирмы. Как мы покажем в главе 14, кривая спроса инвесторов на ценные бумаги наклонена вниз, поэтому чем больше ценных бумаг продается за данный период, тем ниже цена, получаемая за них, и тем выше требуемая доходность В этой ситуации чем больший объем финансирования требуется, тем выше WA фирмы  [c.193]

Компании, ориентирующиеся на исследования, в среднем более прибыльны, поскольку их деятельность защищается более высокими барьерами для выхода на рынок новых участников. К составляющим этих барьеров относятся патентная защита длительный и дорогостоящий процесс создания новых структур фармацевтического бизнеса, который может стоить сотни миллионов долларов и растянуться по времени более чем на десятилетия тщательно культивируемые бренды большой персонал, занятый в сфере продаж установившиеся контакты со многими врачами. В родовом сегменте этой отрасли, наоборот, патентной защиты не существует капитал и время, требуемые для разработки продукта, гораздо меньше по величине и продолжительности идентификация бренда слабая, а в иных случаях и вообще отсутствует усилия по дистрибьюции фокусируются на обслуживании крупных клиентов, закупающих продукцию оптом по низким ценам. Однако некоторые производители родовых фармацевтических продуктов пытаются внедрить родовые бренды ( branded generi s ) — результат маркетинговой стратегии, разработанной, чтобы дешевые лекарственные средства стали хорошо узнаваемыми и чтобы сообщать потребителям об их высоком качестве и надежности.  [c.272]

При финансировании своей деятельности исключительно за счет денег акционеров цена акции фирмы Nodett должна равняться 66 долл. Если правление фирмы объявило бы о выпуске облигаций на сумму 40 млн. долл. для того, чтобы собранные с их помощью средства использовать для изъятия из обращения акций, их курс должен был бы вырасти так, чтобы отражать приведенную стоимость процентного "налогового щита" в 13,6 млн. долл. Стоимость 1 миллиона акций должна была бы повыситься до 79,6 млн. долл., а курс, соответственно, — до 79,6 долл. за акцию. Количество выкупленных и изъятых из обращения акций составит 502513 акций (40 млн. долл. / 79,6 долл. за акцию), т.е. в обращении останется 497487 акций. Таким образом, первоначальные владельцы 1 миллиона акций получат доход, составляющий 13,60 долл. за акцию. Те, кто продаст акции, получат этот доход в денежном выражении. Для остальных акционеров он воплотится в доход от прироста стоимости капитала. В таких условиях правление желает максимально увеличить долговую составляющую в структуре капитала фирмы  [c.296]

Несмотря на то, что включение прибыли и убытка от изменения покупательной способности монетарных активов в состав отчетной прибыли, как было показано выше, представляется сомнительным, многие авторы придерживаются этого взгляда, даже следуя концепции поддержания физического капитала. Так, Гинтер (Gynther) рекомендовал исчислять прибыли и убытки по монетарным статьям с использованием частных индексов, представляющих изменения цен на товары, для которых были предназначены эти монетарные активы. Например, прибыль и убыток по статьям учета дебиторской задолженности могут быть определены с помощью индекса цен на товары, обычно продаваемые фирмой. Для статей по учету денежных средств может быть использован индекс цен на товары, обычно приобретаемые фирмой, представляющий изменения цен материальных запасов, ставок заработной платы и операционных расходов [18]. Этот подход соответствует концепции поддержания физического капитала, но следует отметить, что более широкий индекс, возможно, был бы предпочтительнее, поскольку обычно монетарные активы предназначены для различных целей, а монетарная кредиторская задолженность не имеет заданного направления как источник финансирования. Вследствие схожести прибыли (убытка) от изменения покупательной способности по монетарным статьям и потенциальной прибыли (убытка) по немонетарным статьям логически оправдано их рассмотрение скорее как корректировки собственного капитала, а не как составляющие прибыли. Тем не менее SFAS 33 в составе прибыли рекомендует их не учитывать.  [c.276]

Так как цена, или меновая стоимость, любого товара, взятого в отдельности, сводится к той или другой или ко всем трем указанным составным частям, то к таким же трем составным частям должна сводиться цена, или меновая стоимость, всех товаров, составляющих общий годичный продукт труда каждой страны, взятых в общей сложности при этом она должна распределяться между различными жителями данной страны или в виде заработной платы за их труд, или в виде прибыли на их капитал, или в виде ренты за их землю. Таким именно способом распределяется между различными членами общества все, что ежегодно собиратся или производится трудом этого общества, или, что то же самое, вся цена годичного продукта труда. Заработная плата, прибыль и рента являются тремя первоначальными источниками всякого дохода, равно как и всякой меновой стоимости. Всякий иной доход в конечном счете получается из одного или другого из этих источников.  [c.32]

Наконец, четвертая группа ресурсов — это собственные средства-иетто банка, тоже источник внутрибанковского кредитования. Их можно разделить на две большие группы. Это уставный фонд, трансфертная цена которого не может значительно превышать уровень дивидендов, выплачиваемых акционерам банка (в противном случае будет затруднена реализация этих средств на внутрибанковском кредитном рынке). И второй компонент — резервы, образованные за счет прибыли, а также нераспределенная в течение года прибыль. Трансфертная цена на них должна равняться внутренней стоимости депозитов бухгалтерии — основной и наиболее стабильной части внутрибанковских кредитных ресурсов. Иначе будет нарушено равенство в вопросах стоимости финансирования операций для различных подразделений коммерческого банка. То подразделение, которое будет использовать эти средства по цене более низкой, чем внутренняя цена на депозиты бухгалтерии, окажется в привилегированном положении. И наоборот, трансфертная цена, превышающая внутреннюю цену на депозиты бухгалтерии, может вывести сформированную за счет прибыли составляющую собственного капита-ла-нетто банка из внутрибанковского оборота.  [c.117]