Проблемы изучения эффективности инвестирования капитала в ценные бумаги. [c.299]
Другим существенным отличием МФК является то, что с 1961 г. она получила особое право не только предоставлять кредиты, но и непосредственно осуществлять инвестиции в акционерный капитал строящихся или расширяющихся предприятий с последующей перепродажей их акций частным инвесторам. При этом МФК, как и МБРР, не только не конкурирует с частными инвесторами, а, наоборот, должна стимулировать внедрение частного капитала в развивающуюся экономику. Располагая оплаченным капиталом в 1.4 млрд. долл.. МФК к середине 1993 г. предоставила свыше 7 млрд. долл. на выполнение кредитных и инвестиционных обязательств, принятых Корпорацией перед странами-членами. Масштаб ее операций не может идти в сравнение с объемом кредитов МБРР или MAP. Однако эффективность деятельности МФК не измеряется лишь суммой ее собственных вложений, обычно не превышающих 25% стоимости кредитуемых проектов. Причем инвестиции МФК в ценные бумаги (акции и облигации кредитуемых компаний) должны быть по возможности краткосрочными и перепродаваться частным инвесторам, что, в свою очередь, способствует развитию национальных финансовых рынков в соответствующих странах-членах. Именно этой стороной деятельности Корпорация выделяется среди всех крупных межгосударственных инвестиционных институтов, заметно ускоряя процесс прямого инвестирования частного капитала в экономику развивающихся стран. Примечательно, что Корпорация не отказывается поддерживать и государственные предприятия, функционирующие как самостоятельные акционерные компании при соблюдении общих правил рыночной экономики, типичных для частного предпринимательства и свободного распределения и перевода прибылей. [c.472]
Инвестор приобретает облигацию для получения дохода. Для определения эффективности инвестирования средств в облигацию и сопоставления различных облигаций используют не абсолютные значения дохода, а относительные, т. е. пользуются показателем доходности. Как известно из главы 3, доходность за некоторый период времени определяют делением полученного дохода к затраченному капитала, который принес данный доход. Одним из основных показателей доходности облигации является купонный процент. Однако в зависимости от состояния конъюнктуры рынка одна и та же облигация может обладать различной доходностью. Например, купон облигации равен 20% и она продается по номиналу. Это означает, что ее доходность составляет 20% годовых. Если облигация продается со скидкой, то ее доходность окажется выше 20%, так как при погашении ее владелец получит еще сумму дисконта. Если облигация приобретается по цене выше номинала, то ее доходность окажется меньше 20%, так как при погашении инвестор теряет сумму премии. Возникает вопрос, почему облигация в одном случае может продаваться со скидкой, а в другом — с премией. Это определяется состоянием конъюнктуры рынка. Цена облигации чутко реагирует на изменение уровня процентных ставок в экономике. Поэтому, если изменится уровень процентных ставок, то изменится и цена облигации. Например, акционерное общество выпускает облигацию на 5 лет с купоном 20%, и она продается на рынке по номиналу. Это означает, что рынок требует на бумаги данного уровня риска доходность в размере 20%. На следующий год акционерное общество выпускает еще одну облигацию, но с погашением через 4 года и купоном 15%. Она продается по номиналу. Это означает, что на второй год конъюнктура изменилась, и уровень процентных ставок упал. На второй год на рынке обращается и первая и вторая облигации. Поскольку по своим характеристикам риска первая облигация аналогична второй, то ее [c.83]
Рентабельность собственного капитала позволяет определить эффективность использования капитала, инвестированного собственниками предприятия в сравнении с возможным альтернативным вложением средств в ценные бумаги. Рентабельность собственного капитала показывает, сколько денежных единиц чистой прибыли заработала каждая единица, вложенная собственниками предприятия. [c.100]
В работах Марковича, по сути, была изложена методология принятия решений в области инвестирования в финансовые активы и предложен соответствующий научный инструментарий. Дальнейшее развитие этот раздел теории финансов получил в исследованиях, посвященных ценообразованию ценных бумаг, разработке концепции эффективности рынка капитала, созданию моделей оценки риска и доходности и их эмпирическому подтверждению, разработке новых финансовых инструментов и т. п. Во второй половине 50-х годов проводились также интенсивные исследования по теории структуры капитала и стоимости источников финансирования. Является обще- [c.32]
Рентабельность собственного капитала позволяет определить эффективность использования инвестированного собственниками капитала и сравнить с возможным получением прибыли от вложения этих средств в другие ценные бумаги. Исчисляется он как отношение чистой прибыли к среднегодовой стоимости собственного капитала [c.216]
Долевые ценные бумаги характеризуются низким уровнем предсказуемости их инвестиционного дохода, который оценивается по двум параметрам — уровню предстоящих выплат дивидендов и приросту курсовой стоимости фондового инструмента. По этим ценным бумагам при эффективной хозяйственной деятельности эмитента возможно получение более высокого уровня инвестиционного дохода в сравнении с долговыми ценными бумагами того же эмитента. При этом для долевых ценных бумаг характерна более высокая степень корреляции доходов с темпами инфляции. Вместе с тем, нестабильность инвестиционного дохода делает их более рисковыми инструментами инвестирования, так как они не защищены ни от систематического, ни от несистематического видов рисков. Низкая эффективность хозяйственной деятельности эмитента может привести не только к потере инвестиционного дохода по долевым ценным бумагам, но и к частичной (а в случае банкротства — и полной) потере вложенного в них капитала. [c.308]
Индексированием называют инвестиционную стратегию, цель которой заключается в том, чтобы привязать динамику доходности инвестированного капитала к биржевому индексу, выбранному в качестве ориентира. Финансовыми посредниками называются фирмы, главная функция которых заключается в обеспечении клиентов финансовыми продуктами и услугами с большей эффективностью, чем они могли бы получить от непосредственных операций на финансовых рынках. Среди основных типов финансовых посредников следует назвать банки, инвестиционные и страховые компании. Их финансовые продукты включают среди прочего чековые счета, кредиты, ипотеки, ценные бумаги взаимных фондов и широкий диапазон страховых контрактов. Основные термины [c.45]
В главе 20 мы рассматриваем ключевые соотношения инвестированного капитала, прибыли, дивидендов и рыночной цены, которые управляют нашими суждениями об эффективности компании и о привлекательности ее ценных бумаг. Изучение обыкновенных акций может включать сопоставление абсолютных значений показателей и ключевых коэффициентов за многие годы. Такие данные могут дать аналитику представление о том, в каком направлении и как движется компания. В большинстве случаев для этого достаточно изучить балансовые отчеты и отчет о прибылях и убытках, скажем, за 10 лет, особенно когда речь идет о сопоставлении двух или более компаний. Более полное исследование должно включать совокупную прибыль за десятилетия, так чтобы можно было посчитать несколько ключевых коэффициентов за ряд десятилетий. [c.356]
Рентабельность собственного капитала предприятия позволяет определить эффективность использования инвестированных собственниками средств в предприятие и сравнить ее с возможным получением дохода от вложения этих средств в другие ценные бумаги. В западных странах и США этот показатель служит важным критерием при оценке уровня котировки акций на фондовой бирже. [c.166]
Коэффициент рентабельности собственного капитала (рентабельность собственного капитала) позволяет определить эффективность использования капитала, инвестированного собственниками, и сравнить этот показатель с возможным получением дохода от вложения этих средств в другие ценные бумаги. В западных странах он оказывает существенное влияние на уровень котировки акций компании. [c.72]
Первичный рынок — рынок, на котором осуществляется размещение впервые выпущенных ценных бумаг. Основными его участниками являются эмитенты ценных бумаг и инвесторы. Эмитенты, нуждающиеся в финансовых ресурсах для инвестиций в основной и оборотный капитал, определяют предложение ценных бумаг на фондовом рынке. Инвесторы, ищущие выгодную сферу для применения своего капитала, формируют спрос на ценные бумаги. Именно на первичном рынке осуществляется мобилизация временно свободных денежных средств и инвестирование их в экономику. Но первичный рынок не только обеспечивает расширение накопления в масштабе национальной экономики. На первичном рынке происходит распределение свободных денежных средств по отраслям и сферам национальной экономики. Критерием этого размещения в условиях рыночной экономики служит доход, приносимый ценными бумагами. Это означает, что свободные денежные средства направляются в предприятия, отрасли и сферы хозяйства, обеспечивающие максимизацию дохода. Первичный рынок выступает средством создания эффективной с точки зрения рыночных критериев структуры национальной экономики, поддерживает пропорциональность хозяйства при сложившемся в Данный момент уровне прибыли по отдельным предприятиям и отраслям. [c.118]
Поскольку большинство сделок приобретения ценных бумаг в кредит заключается на короткие сроки, для оценки эффективности вложений доходность инвестированного капитала измеряется в годичном исчислении [c.22]
В различной степени все фирмы действуют в рамках финансовой системы. Большая часть компаний использует финансовые рынки для инвестирования средств, полученных от реализации товаров или услуг, в финансовые активы. При инвестировании свободного капитала компании в рыночные ценные бумаги происходит непосредственный ее контакт с финансовыми рынками. Назначение финансовых рынков — эффективное распределение накоплений между конечными потребителями. [c.417]
Прогрессивной формой организации промышленного и финансового капитала является далее финансово-промышленная группа (ФПГ), которая способна сохранить и дать дальнейшее развитие конкурентноспособным отраслям промышленности, позволить им, используя содействие государства, находить и завоевывать свое место в системе не только национального, но и международного разделения труда. Целью создания ФПГ является формирование благоприятных условий для инвестиционной деятельности посредством использования эффективных механизмов инвестирования, распределения ответственности, проведения операций на отечественном и зарубежном рынке ценных бумаг. [c.29]
Таким образом, к эмбриональным относятся рынки, где происходят основные организационные, формальные мероприятия становления конструкции и институтов фондового рынка. Формируются основные элементы правовой базы и принципы рыночных отношений в новом секторе экономики. В известном смысле, такие действия носят больше декларативный характер, а рынок функционирует больше по форме, чем по содержанию и не может выполнять основную предназначенную ей роль эффективной мобилизации капитала для инвестирования в экономику. По-нашему мнению, есть все основания рассматривать рынок ценных бумаг Кыргызской Республики, как рынок эмбриональный со всеми характерными аспектами его развития. Другие особенности развития фондовых рынков в переходной экономике будут рассмотрены ниже. [c.36]
В инвестиционных портфелях ценных бумаг российских держателей велик удельный вес государственных (и муниципальных) облигаций. Среди них преобладают ГКО и облигации федерального займа (ОФЗ), для которых рассчитываются специальные индексы. Для ГКО это (рол-индекс , позволяющий оценивать эффективность инвестирования капитала в этот вид долговых обязательств, курсы и доходность которых способны значительно изменяться. ОФЗ более инерционная ценная бумага, чем ГКО. Она отличается большей стабильностью доходов. В юр-тфелях крупных инвесторов сейчас увеличивается доля ОФЗ, завоевавших прочное место на рынке ценных бумаг. Наблюдается процесс перевода капитала инвесторов из ГКО в ОФЗ. Поэтому возникла необходимость создания индекса специально для ОФЗ, т. е. для облигаций с переменным купоном. [c.182]
Профессионалов фондового рынка должен заинтересовать анализ связи рынков акций, заемного капитала, производных ценных бумаг, в частности опционов, а также рынка золота и драгоценных металлов. Частным инвесторам, специалистам паевых и пенсионных фондов и страховых компаний будут интересны механизмы инвестирования временно свободных денежных средств и методы анализа эффективности вложений, а также принципы выбора посредников на фондовом рынке. Общепо- [c.8]
Эффективность управления портфелями облигаций или ценных бумаг с фиксированным доходом другого типа часто определяется путем сравнения их общих доходностей (состоящих из купонных выплат и прироста или удешевления капитала) с доходностя-ми индексов, представляющих сравнимый класс ценных бумаг за некоторый временной интервал. Следовательно, портфель, инвестированный в корпоративные облигации с высоким рейтингом и большим сроком обращения, следует сравнивать с индексом корпоративных высокорейтинговых облигаций с большим сроком обращения портфель, инвестированный в ценные бумаги, обеспеченные закладными на недвижимость, следует сравнивать с индексом соответствующих ценных бумаг фонды бросовых облигаций нужно сопоставлять с высокодоходными индексами. [c.907]
Создание дочерних фирм в зонах налоговых льгот - перспективная форма зарубежных инвестиций. Она способствует привлечению капиталов иностранных и отечественных соучредителей. Через такую фирму можно эффективно распоряжаться средствами, вложенными в иностранные банки, в акции и различные ценные бумаги, в другие дочерние фирмы, в недвижимость. Дочерние фирмы могут накапливать ресурсы, предназначенные для дальнейшего инвестирования, а также для репатриирования капитала, т.е. возвращения его в Россию. [c.310]
Инвестиционные риски - связаны с возможностью возникновения потерь в связи с неточностью определения эффективности инвестиций, их удорожанием, сбоями в ведении работ, изменениями на рынках ценных бумаг и другие. Инвестиционные риски делят на три группы риск реального (капитало-образующего) инвестирования, портфельный риск, риск инновационного инвестирования. Эти риски могут быть связаны не только с потерями прибыли, но и капитала, а поэтому они включаются в группу наиболее опасных рисков. Риски по операциям с ценными бумагами — связаны как с неправильной работой по формированию финансовых портфелей и управлению ими, так и с [c.115]
Индексы используются прежде всего для информации о положений дел на рынке, оценки эффективности инвестиционных решений (если индекс ценной бумаги, в которую инвестирован капитал, растет, то решение о ее покупке было правильным). Кроме того, фондовый индекс может рассйат-риваться как некая производная ценная бумага. Имеется в виду практика торговли фьючерсными контрактами на значение индекса, весьма распространенная на западных рынках. В последние годы в Российской Федерации индексы курсов ценных бумаг стали определять многие фондовые биржи, консалтинговые компании, ассоциации коммерческих банков и т. п. Вм есте с тем на российском рынке все еще не появился такой индекс, например как индекс Доу—Джонса, который получил бы всеобщее признание. [c.180]
Если некий инвестор выявляет на рынке ценных бумаг продающиеся, по его мнению, по заниженной цене и инвестирует в них свои денежные средства, капитализированная стоимость его инвестированного портфеля возрастет. Ана логично, если фирма делает инвестиции в проект, приносящий доход, капитали зированная стоимость самой фирмы увеличится. Таким образом, планирование капиталовложений и оценка ценных бумаг имеют много общего более того, чем эффективнее система капиталовложений в компании, тем выше цена ее акций [c.210]
Как показывает мировой опыт, одной из проблем пенсионных реформ является концентрация управления пенсионными резервами в рамках ограниченного числа управляющих компаний, которые могут привести к необоснованной монополизации, как отдельных секторов, так и рынка капитала в целом. Для того, чтобы избежать монополизации рынка услуг по управлению пенсионными резервами, требуется предпринять дополнительные усилия по увеличению количества надежных профессиональных управляющих компаний, способных эффективно конкурировать за пенсионные резервы. Основная роль ГКРЦБ в вопросе инвестирования пенсионных резервов на рынке ценных бумаг состоит в обеспечении надежного надзора и регулирования рисков управляющих компаний и специальных депозитариев. [c.387]
Смотреть страницы где упоминается термин Эффективность инвестирования капитала в ценные бумаги
: [c.328] [c.573] [c.475]Смотреть главы в:
Ценные бумаги -> Эффективность инвестирования капитала в ценные бумаги