Данный этап можно назвать предварительным этапом формирования финансового портфеля. Здесь решаются такие задачи, как изучение преимуществ и недостатков отдельных форм и видов финансовых инструментов с учетом требований каждого конкретного инвестора в рамках его финансовой политики и варианта портфеля. Главной задачей этого этапа является выбор предполагаемых объектов финансирования и предварительное определение пропорций вложений между ними. Речь идет о соотношении долговых обязательств, долевых вложений и фондовых бумаг. В рамках каждой из форм финансовых инвестиций определяется соотношение между отдельными видами финансовых инструментов, например, какую долю в стоимости приобретаемых ценных бумаг будут составлять акции и облигации, в свою очередь, в структуре акций - какую долю будет составлять группа обыкновенных акций, а какую - привилегированных, акциями каких компаний будет насыщаться позиция Акции и т. д. [c.391]
Пример 8. Рассмотрим пример формирования финансового портфеля, располагая следующей информацией [c.398]
Вывод. При умеренном подходе к формированию финансового портфеля более целесообразно приобретение пакета акций А. Доходность у них ниже в 1,5 раза, но значительно ниже риск (среднеквадратическое отклонение ниже в 3,35 раза). При агрессивном подходе и ориентации на получение максимума дохода более приемлемо приобретение пакета акций В. [c.225]
Отсюда, вывод с позиции доходности для формирования финансового портфеля предпочтительнее вариант 2. [c.226]
Следовательно, риск актива при формировании финансового портфеля не может оцениваться только по его индивидуальной величине, необходимо его рассмотрение в сочетании с рисками объединяемых ценных бумаг. [c.230]
Формирование финансовых портфелей [c.234]
В качестве примера выше приводились последствия изменения цен на нефть. Для их преодоления рекомендуется разнообразить активы по отраслям, включая в портфели активы перерабатывающих отраслей. Формирование финансового портфеля регионального типа также может привести к [c.238]
Внедрение новых технологий производства, прогрессивных методов продажи, новых видов услуг, новых технологий расчетов за приобретенные товары и т.п. Строительство или приобретение новых мощностей, реконструкция действующих предприятий, формирование финансового портфеля и т.п. [c.90]
Доверительное управление широко используется на фондовом рынке, где финансовые компании и банки осуществляют формирование инвестиционного портфеля клиента и дальнейшее управление им. Этот вид обязательств находит свое отражение и на рынке недвижимости, в основном коммерческой. [c.142]
Финансовый рынок, как считают многие аналитики, настолько важен для процесса выбора объекта инвестирования и для формирования инвестиционного портфеля акций, что его изучение должно быть главным компонентом анализа. Эти специалисты полагают, что основная часть усилий, затрачиваемых при анализе ценных бумаг, практически бесполезна, так как ситуацию определяет ры- [c.145]
Любые операции с финансовыми активами базируются не только на оценке стоимости и доходности того или иного актива, но и на оценке риска. В отличие от первых двух показателей последний имеет одну очень важную особенность — в известной степени его значением можно управлять. Если значение рыночной цены любого финансового актива практически не зависит от действий индивидуального инвестора (естественно, здесь мы абстрагируемся от экстремальных ситуаций), то величиной риска финансовый менеджер может управлять. Достигается это формированием инвестиционного портфеля, который комплектуется из ценных бумаг, различающихся доходностью и ее динамикой. Методы управления портфельными инвестициями, в том числе оценки и учета риска, можно найти в монографиях, упомянутых в списке рекомендуемой литературы. [c.471]
Развитие траста связано в первую очередь с падением доходности операций на финансовом рынке, где его участники столкнулись с необходимостью формирования инвестиционных портфелей квалифицированными менеджерами. Финансовый консалтинг, давно осуществляемый крупными инвестиционными компаниями, часто сопровождается организацией трастового управления на основе разного рода схем с использованием балансовых и забалансовых счетов, а также появлением схем налогового планирования и минимизации объема налоговых платежей при помощи оффшорных компаний. Государство рассматривает траст как источник пополнения государственного бюджета за счет передачи в доверительное управление пакетов акций приватизируемых предприятий, находящихся в федеральной собственности. Однако сдерживающим фактором развития рынка трастовых услуг в России выступает отсутствие специального законодательства. [c.98]
Расчет показателей оценки стоимости ценных бумаг в ходе массовой приватизации и акционирования предприятий в 1994—1995 гг. выполнялся по методике Государственного комитета РФ по управлению государственным имуществом. Расчет текущей стоимости ценных бумаг производился на основании "Положения об инвестиционном конкурсе по продаже пакетов акций акционерных обществ, созданных в порядке приватизации государственных и муниципальных предприятий", утвержденного Распоряжением Госкомимущества России от 15 февраля 1994 г. Оценка акций необходима различным финансовым компаниям, инвестиционным фондам, страховым компаниям и банкам. Методы финансовой оценки акций зависят от специфики различных видов ценных бумаг. Они тесно связаны с методами формирования инвестиционных портфелей. [c.206]
Осуществлением портфельных стратегий занимаются специально подготовленные менеджеры, которых называют портфельными менеджерами. Поручение клиента о формировании устойчивого портфеля финансовых активов и проведения мониторинга (наблюдения) за его доходностью называется договором портфельного управления. [c.245]
Эффективная деятельность предприятий в долгосрочной перспективе, обеспечение высоких темпов их развития и повышения конкурентоспособности в условиях перехода к рыночной экономике в значительной мере определяются уровнем их инвестиционной активности и диапазоном инвестиционной деятельности. Комплекс вопросов, связанных с осуществлением инвестиционной деятельности предприятия, требует достаточно глубоких знаний теории и практических навыков принятия управленческих решений в области обоснования инвестиционной стратегии, выбора эффективных ее направлений и форм разработки целенаправленной программы реального инвестирования и формирования сбалансированного портфеля финансовых инвестиций. Этот комплекс вопросов является предметом специализированного направления знаний, получившего название инвестиционный менеджмент". [c.7]
Первым условием, определяющим необходимость такой разработки, является размер предприятия. Подавляющее большинство небольших фирм и значительная часть средних предприятий осуществляют свою деятельность в пределах одного региона по месту проживания инвесторов. Для таких фирм возможности региональной диверсификации инвестиционной деятельности (особенно в части реальных инвестиций) ограничены в силу недостаточного объема инвестиционных ресурсов и существенного усложнения управления инвестиционной и хозяйственной деятельностью. Принципиальная возможность региональной диверсификации возможна лишь при финансовых инвестициях, однако их обьем у таких предприятий небольшой, поэтому инвестиционные решения могут приниматься не в рамках разрабатываемой стратегии, а при формировании инвестиционного портфеля (т.е. на стадии тактического управления инвестиционной деятельностью). [c.211]
Оценка инвестиционных качеств финансовых инструментов представляет собой интегральную характеристику отдельных их видов, осуществляемую инвестором с учетом целей формирования инвестиционного портфеля. [c.306]
Современное финансовое инвестирование непосредственно связано с формированием инвестиционного портфеля". Оно базируется на том, что большинство инвесторов избирают для осуществления финансового инвестирования более чем один финансовый инструмент, т.е. формируют определенную их совокупность. Целенаправленный подбор таких инструментов представляет собой процесс формирования инвестиционного портфеля. [c.342]
Главной целью формирования инвестиционного портфеля является обеспечение реализации основных направлений политики финансового инвестирования предприятия путем подбора наиболее доходных и безопасных финансовых инструментов. С учетом сформулированной главной цели строится система конкретных локальных целей формирования инвестиционного портфеля, основными из которых являются [c.342]
Альтернативность целей формирования инвестиционного портфеля определяет различия политики финансового инвестирования предприятия, которая в свою очередь предопределяет конкретный тип формируемого инвестиционного портфеля. [c.343]
Налогооблагаемый портфель состоит из финансовых инструментов инвестирования, доход по которым подлежит налогообложению на общих основаниях в соответствии с действующей в стране налоговой системой, формирование такого портфеля не преследует целей минимизации налоговых выплат при осуществлении финансовых инвестиций. [c.347]
Определение целей финансового инвестирования и типа инвестиционного портфеля, реализующего избранную политику, позволяет перейти к непосредственному формированию инвестиционного портфеля путем включения в него соответствующих финансовых инструментов. Эффективность этого формирования обеспечивается использованием двух альтернативных теоретических концепций, известных как традиционный подход к формированию портфеля" и современная портфельная теория". Традиционный подход к формированию портфеля использует в основном инструментарий технического и фундаментального анализа и предполагает включение в него самых разнообразных видов финансовых инструментов инвестирования, обеспечивающих его широкую отраслевую диверсификацию. Хотя такой подход к формированию портфеля позволяет решать стратегические цели его формирования путем подбора соответствующих финансовых инструментов инвестирования по показателям уровня их доходности и риска, эффективная взаимосвязь между отдельными из этих инструментов в процессе подбора не обеспечивается. Несмотря на широкую отраслевую диверсификацию финансовых активов портфеля, обеспечивающую снижение уровня его риска, этот риск не дифференцируется в разрезе систематического и несистематического его видов. [c.349]
Отбор финансовых инструментов в формируемый портфель с учетом их влияния на параметры уровня доходности и риска портфеля. Этот этап связан с обоснованием инвестиционных решений относительно включения в портфель конкретных финансовых инструментов, соответствующих его параметрам, а также пропорций распределения инвестируемого капитала в разрезе основных видов финансовых активов (т.е. формированием структуры портфеля). [c.359]
Результатом этого этапа формирования инвестиционного портфеля является определение его видовой структуры, а также стартового его состава по конкретным финансовым инструментам инвестирования. [c.361]
Показатель средневзвешенной стоимости капитала служит критерием принятия управленческих решений при использовании денежных средств предприятия в сфере финансового инвестирования. Так как эффективность финансового инвестирования должна обеспечивать генерирование дополнительных денежных потоков, то при оценке доходности отдельных финансовых инструментов исходной базой сравнения выступает уровень средневзвешенной стоимости капитала. Этот показатель позволяет оценить не только приемлемость уровня доходности отдельных финансовых инструментов инвестирования, но и сформировать наиболее эффективные направления и виды этого инвестирования на предварительной стадии формирования инвестиционного портфеля. И естественно, этот показатель служит мерой оценки приемлемости уровня доходности сформированного портфеля финансовых инвестиций предприятия в целом. [c.413]
В главе 4 мы рассматривали процентные ставки, и там же было показано, что существуют безрисковые финансовые активы для каждой расчетной денежной единицы (доллара, иены и т.д.) и для каждого из возможных сроков погашения. Например, если перед нами облигация со следующими характеристиками — десятилетний период обращения, деноминированная в долларах, бескупонная, свободная от риска дефолта, доходность при пога шении составляет 6% годовых, — то она может быть безрисковым активом только в долларовой зоне и только в том случае, если будет находиться у владельца до срока погашения. Если облигация будет продана до срока погашения, то точно о ее долларовой доходности сказать нельзя, потому что неясно, какой будет цена продажи. И даже если владелец не продаст ее до срока погашения, ставка доходности облигации, деноминированной в иенах или в единицах покупательской способности, может быть неопределенной по причине колебания в будущем обменного курса или потребительских цен. В теории формирования наилучшего портфеля безрисковым активом считается ценная бумага, которая предлагает полностью предсказуемую ставку доходности в расчетных денежных единицах, выбранных для анализа, и в пределах периода пересмотра решения данного инвестора. Если брать более общую ситуацию, [c.215]
Определим инвестирование как вложение свободных денежных средств в различные виды финансовых активов с целью получения прибыли. При формировании инвестиционного портфеля выбирается такой набор активов и такой способ управления ими, которые бы обеспечивали ожидаемый доход не ниже заранее заданного минимального значения при риске получения дохода не выше заранее заданного максимального значения. Существуют два основных способа управления портфелем ценных бумаг активный и пассивный. [c.176]
В первой главе книги излагаются основные сведения об инвестициях, фондовом рынке и акциях. Рассказано о том, что представляют собой фондовые индексы. Во второй главе рассказывается о некоторых источниках финансовой и экономической информации, даны примеры развернутого анализа финансовых показателей и финансовой отчетности компаний, в целях принятия решения о покупке ценных бумаг этих корпораций и формирования собственного портфеля ценных бумаг. Описаны способы получения указанной информации с помощью Интернет и способы технического анализа этих данных. В третьей главе описан типичный интерфейс онлайнового брокера и способы управления своими средствами. Обозначены некоторые юридические замечания по данной проблеме и приведена полезная информация о таком институте фондового рынка, как взаимные фонды. В четвертой главе описаны возможности спекулятивной игры на бирже и даны толкования целому ряду фундаментальных для биржевого игрока терминов. Также в этой главе мы приводим описание такого инструмента, как опцион и даем основные правила опционной торговли, принятые на американских рынках деривативов. В пятой главе авторы сделали попытку описать текущее представление российского фондового рынка в Интернет. Возможно, благодаря предыдущему описанию, читатель правильно определит, в каком направлении будет развиваться фондовый рынок России и сумеет извлечь из этого выгоду. Наконец, в шестой главе мы описали возможности Интернет для захватывающей спекулятивной игры на обменных курсах валют, которая называется валютным дилингом. В приложениях к книге приведены глоссарии терминов, используемых в финансовой отчетности ком- [c.6]
И тем не менее искушенный инвестор использует преимущества, предоставляемые ФСД-анализом при формировании своего финансового портфеля. В четвертой фазе мы рассматриваем, как искушенный инвестор использует эти принципы для получения максимальных преимуществ, предоставляемых законодательством. [c.296]
Задача формирования инвестиционного портфеля особенно актуальна для инвестиционных институтов, то есть организаций, профессионально занимающихся аккумулированием финансовых ресурсов своих клиентов и использованием их на рынке капиталов. Так, популярным типом инвестиционного института являются паевые инвестиционные фонды, дающие инвесторам доступ к более высоким процентным ставкам, а также возможность диверсифицировать риск и экономить на брокерских комиссионных. Основными преимуществами взаимных фондов являются диверсификация портфеля ценных бумаг, профессиональное управление портфелем, владение многими ценными бумагами при минимальном собственном капитале. Такого рода институты формируются и в нашей стране. [c.137]
Формирование инвестиционного портфеля осуществляется в несколько этапов формулирование целей его создания и определение их приоритетности (в частности, что важнее — регулярное получение дивидендов или рост стоимости активов), задание уровней риска, минимальной прибыли, отклонения от ожидаемой прибыли и т.п., выбор финансовой компании (это может быть отечественная или зарубежная фирма, при принятии решения можно использовать ряд критериев репутация фирмы, ее доступность, виды предлагаемых фирмой портфелей, их доходность, виды используемых инвестиционных инстру- [c.138]
Общие принципы управления активами, представленными ресурсами (запасами) углеводородов, реализуются в более конкретных процедурах, как на уровне компании в целом, так и в отдельных проектах. Данные процедуры связаны с оценкой комплексов мероприятий и отдельных инвестиционных решений. С концептуальных позиций определение направлений роста стоимости активов может рассматриваться либо как проблема распределения инвестиций при определенных финансовых ограничениях (в детерминированном случае), либо как проблема формирования инвестиционного портфеля с учетом факторов риска и неопределенности. [c.68]
Формирование финансово реализуемого портфеля с мини- [c.10]
Технический анализ. Финансовый рынок, как считают многие аналитики, настолько важен для процесса выбора направлений и объектов инвестирования, общего направления деятельности и для формирования инвестиционного портфеля акций, что именно его изучение должно быть главным компонентом анализа. [c.45]
Процедура формирования инвестиционного портфеля пред приятия в условиях ограниченности финансовых ресурсов еле дующая [c.130]
Главной целью инвестора при формировании им портфеля финансовых инвестиций (финансового портфеля) выступает обеспечение определенного (желательно, повышающегося) уровня его доходности при одновременном снижении степени рискованности. Из этой цели вытекает ряд локальных целей [c.388]
Портфель дохода — финансовый портфель, критерием формирования которого выступает максимизация доходности в краткосрочном периоде или максимизация уровня прибыли от финансовых операций. При этом не учитывается, как текущие высокодоходные финансовые вложения влияют на темпы прироста инвестируемого капитала в перспективе. Инвестор вкладывает средства в краткосрочные займы, спекулирует на фондовой бирже, покупая и перепродавая высокодоходные ценные бумаги. [c.389]
Инвестиционные риски - связаны с возможностью возникновения потерь в связи с неточностью определения эффективности инвестиций, их удорожанием, сбоями в ведении работ, изменениями на рынках ценных бумаг и другие. Инвестиционные риски делят на три группы риск реального (капитало-образующего) инвестирования, портфельный риск, риск инновационного инвестирования. Эти риски могут быть связаны не только с потерями прибыли, но и капитала, а поэтому они включаются в группу наиболее опасных рисков. Риски по операциям с ценными бумагами — связаны как с неправильной работой по формированию финансовых портфелей и управлению ими, так и с [c.115]
Например, при формировании финансовых портфелей инвестиционными институтами (взаимные фонды, паевые фонды и т.п.) в качестве основной цели может быть выбрана - максимизация дохода при определенном допустимом уровне риска и ликвидности активов. Формируя финансовый портфель, нефтяная компания, особенно в период развивающегося рынка, в качестве основной цели может выбрать - участие в акционерном капитале другой компании с целью повышения рейтинга своей компании, расширения или завоевания товарного рынка в новых регионах, влияния на работу конкурента, получения инергического эффекта. [c.237]
Успешно работающее предприятие сталкивается и еще с одной проблемой — проблемой инвестирования. Речь идет как о развитии собственной базы, т. е. о реинвестировании прибыли с целью наращивания производственных мощностей, так и об инвестировании в другие сферы бизнеса и в финансовые активы. Инвестирование в новые сферы бизнеса представляет собой реализацию идеи разумной диверсификации бизнеса, позволяющей сравнительно безболезненно переносить временные спады, обусловленные снижением спроса на основную продукцию фирмы. Что касается финансовых ивестиций, то имеется в виду формирование инвестиционного портфеля, позволяющего получать дивидендный и процентный доходы. Формирование и поддержание такого портфеля предполагает оценку инвестиционной привлекательности эмитентов. [c.332]
Для обычного предприятия (имеется в виду предприятие, для которого операции с финансовыми инструментами не являются основным видом деятельности) операции с финансовыми инструментами сводятся к двум типам (а) формирование инвестиционного портфеля стратегического характера и (б) формирование инвестиционного портфеля спекулятивного характера. Портфель первого типа включает ценные бумаги (акции) компаний, имеющих, в известном смысле, стратегическую значимость для их держателя например, это могут быть акции компаний, являющихся поставщиками данного предприятия, потребителями его продукции, работающих в том же сегменте рынка или в принципиально иных перспективных сегментах и регионах и т. п. Этот портфель достаточно консервативен, поскольку предприятие заинтересовано в эмитентах ценных бумаг несмотря на складывающуюся рыночную конъюнктуру. Портфель второго типа включает высоколиквид- [c.64]
Успешно работающее предприятие сталкивается и еще с одной проблемой — проблемой инвестирования. Речь идет как о развитии собственной базы, т. е. о реинвестировании прибыли с целью наращивания производственных мощностей, так и об инвестировании в другие сферы бизнеса и в финансовые активы. Инвестирование в новые сферы бизнеса представляет собой реализацию идеи разумной диверсификации бизнеса. позволяющей сравнительно безболезненно переносить временные спады, обусловленные снижением спроса на основную продукцию фирмы. Что касается финансовых ивестиций, то имеется в виду формирование инвестиционного портфеля, по- [c.91]
Смотреть страницы где упоминается термин Формирование финансовых портфелей
: [c.335] [c.361] [c.229] [c.222] [c.38] [c.7]Смотреть главы в:
Финансовый менеджмент в нефтегазовых отраслях -> Формирование финансовых портфелей