Сходство и различие методов рынка капитала и сделок [c.213]
Этапы процесса оценки бизнеса методами рынка капитала и сделок совпадают [c.213]
Методы рынка капитала и сделок применяются в меньших объемах из-за отсутствия достаточной информации по сопоставимым предприятиям. К преимуществам методов, основанных на анализе существующих активов, можно отнести следующие [c.236]
Главными представителями первой группы выступают так называемые метод накопления активов и метод компании-аналога , распадающийся, в свою очередь, на метод рынка капитала и метод сделок . [c.198]
В России для оценки предприятий обычно используются два метода сравнительного подхода рынка капитала и сделок. Метод рынка капитала основан на сравнении цен на единичную акцию акционерного общества. Метод сделок основан на прямом сравнении оцениваемого предприятия с аналогичными, в отношении которых известна цена контрольного пакета или предприятия целиком. [c.213]
Горизонтальный подход — сравнение результатов оценки предприятия, полученных методом рынка капитала и методами, учитывающими степень контроля (методом сделок, методами затратного и доходного подходов). [c.226]
На четвертом этапе оценщик анализирует достаточность и качество информации по сопоставимым компаниям. Если оценщик находит необходимое число сопоставимых компаний, то он рассчитывает мультипликаторы и использует их в методе рынка капитала и методе сделок. Если оценщик не может найти такой группы предприятий, то оценка проводится с помощью методов, основанных на исследовании доходов, сравнительный подход не используется, а оценка проводится методами капитализации доходов, избыточных прибылей или дисконтированных денежных потоков. [c.234]
Метод рынка капитала и метод сделок можно использовать, если [c.235]
Метод рынка капитала и метод сделок базируются главным образом на рыночных данных - это относится к бесспорным преимуществам методов. К недостаткам стоит отнести необходимость внесения ряда поправок для применения данных по сопоставимым предприятиям возникновение трудностей при поиске действительно сопоставимых предприятий. [c.236]
Внесение поправок в итоговую стоимость предприятия. К стоимости действующего предприятия, определенной методом рынка капитала и методом сделок, необходимо добавить стоимость нефункционирующих активов (выведенных за [c.121]
Метод сделок сводится к тому же алгоритму, что и в методе рынка капитала, с тем различием, что применяемые мультипликаторы вычисляются на основе цен по отслеживаемым на фондовом рынке сделкам с контрольными пакетами. [c.200]
Практика работы с оценочными мультипликаторами, используемыми в методе рынка капитала, а также в методе сделок, продемонстрирована в табл. 1 и 2. [c.81]
В чем отличия метода сделок и метода отраслевой специфики от метода рынки капитала [c.88]
Что подразумевается под "корректировкой" данных, используемых в методах рынка капитала, сделок и отраслевой специфики [c.88]
Кроме методов, основанных на определении действительной цены одной акции, миноритарные пакеты могут оцениваться с помощью сравнительного подхода (или метода сравнения продаж). Существует две разновидности этого подхода метод анализа сделок и метод рынка капитала. [c.43]
Если определяется стоимость меньшей доли закрытой компании с помощью методов дисконтированных денежных потоков, капитализации доходов, стоимости чистых активов, ликвидационной стоимости и метода сделок, то необходимо вычесть скидку за неконтрольный характер и обязательно скидку за недостаточную ликвидность. Если же стоимость рассчитывается по методу рынка капитала, то вычитается только скидка за недостаточную ликвидность (рис. 7.1). [c.225]
На фондовом рынке, начиная со 100 акций, при переходе к 200 акций вы проведете предварительные расчеты, подобные тем, что я описал выше. Ситуация похожая ставка маржи строго пропорциональна цене акции. Если цена составляет 50 долларов за акцию, то вам необходимо иметь, по крайней мере, 25 долларов, чтобы приступить к торговле. Если цена 100 долларов за акцию, то вам потребуется, по крайней мере, 50 долларов. Предположим, что вы торгуете акциями по 50 долларов. Риск возможного движения цены против вас в ходе нескольких сделок составляет 10 долларов. Таким образом, вам потребуется приблизительно 25 долларов для маржи плюс 10 долларов на возможное неблагоприятное ценовое движение. Если прибавить сюда допуск на ошибку, получится примерно 40 долларов. В соответствии с консервативным методом фиксированных пропорций для увеличения числа акций на 1 требуется еще 5 долларов. Но проблема заключается в том, что вам не хватит 5 долларов для маржи, когда нужно будет увеличить количество акций. Поэтому лучше всего в качестве начального баланса взять сумму в 75 долларов. Таблица показывает уровни капитала и требований по марже, необходимые для 1, 2 и т. д. контрактов. [c.99]
СРАВНИТЕЛЬНЫЙ ПОДХОД - оценка стоимости предприятия путем сравнения цен на сходные предприятия или цен на акции сопоставимых компаний. При оценке используются финансовый анализ и мультипликаторы. Подход включает три метода метод компании-аналога (рынок капитала), метод сделок и метод отраслевых коэффициентов. [c.506]
Если расчет был точным, а предположения принимались верные, то стоимость собственного капитала, определенная этим методом, будет такой же, как и при использовании модели капитализации дивидендов. Вспомните недавнюю нашу оценку—ставку дисконта, которая уравнивает сегодняшнюю стоимость ожидаемых в будущим дивидендов и текущую рыночную стоимость акций. Уже должно быть очевидно, что мы можем получить лишь приблизительную стоимость собственного капитала. Мы надеемся, что предложенные методы позволят получить более или менее точное приближение в зависимости от ситуации. Для крупной компании, акции которой являются объектом активных сделок на Нью-Йоркской бирже, и чей систематический риск приближается к риску на рынке в целом, мы можем проводить расчеты более уверенно, чем для средней компании, чьими акциями нечасто торгуют на внебиржевом рынке и чей систематический риск очень велик. Мы должны примириться с неточностью, неизбежной в расчетах, и выполнять их как можно лучше. [c.422]
Во-первых, пришлось в очередной раз убедиться, что возможности международного перелива капитала многократно превосходят возможности методов регулирования национальных правительств и центральных банков. Ежедневный объем валютных сделок превышал 1 трлн долл., что в 50 раз больше объема всей международной торговли, и составлял 80% всех международных валютных резервов. При этом выяснилось, что нет четкого понимания того, как правительства, международные финансовые институты и национальные центральные банки должны реагировать на подобные события. В данном случае правительства, МВФ и центральные банки не смогли бы остановить обвал, если бы рынки сами по себе не прекратили падение. [c.476]
Отдельный раздел изучения рыночной экономики с точки зрения микроэкономики — вопросы экономики и организации предпринимательской деятельности. Сюда входят организационные формы и правовые основы бизнеса, вопросы финансового и хозяйственного планирования фирмы, способы мобилизации капитала для развития бизнеса, методы оценки уровня монополизации рынка, вопросы ценообразования, расчета издержек производства и реализации продукции, процедуры заключения предпринимательских сделок и др. Как отмечают К. Р. Макконнелл и С.Л. Брю, когда экономист обращается к такому уровню анализа он, фигурально выражаясь, помещает экономическую единицу или очень маленькую часть экономики под микроскоп и детально изучает аспекты ее функционирования 1. [c.4]
Чтобы считаться полными, механические торговые системы должны иметь методики входа и выхода. Методика входа должна определять подходящие моменты для входа в рынок, когда высока вероятность сделок с высоким соотношением риска и прибыли. Методика выхода должна защищать от излишних потерь капитала при неудачной сделке или развороте рынка, а также эффективно фиксировать прибыль при благоприятном движении рынка. В книге уделено достаточно внимания систематическому тестированию на исторических данных и оценке систем, методов и стратегий выхода. Даже трейдер, уже имеющий приемлемую стратегию или систему, возможно, сумеет найти нечто полезное для ее улучшения, увеличения прибылей и снижения рисков. [c.9]
Метод сделок. Определить наиболее вероятную цену продажи фирмы с учетом спроса и предложения на рынке позволяет метод сделок. Этот метод был выбран в силу того, что оцениваемая фирма является закрытой и акции аналогичных предприятий не котируются на фондовом рынке. Метод сделок позволяет оценить рыночную стоимость капитала предприятия путем прямого сравнения оцениваемой фирмы с сопоставимыми, цены продажи капитала которых известны. [c.260]
Многие трейдеры потерпели неудачу в своих попытках использовать при сделках здравую систему, потому что 1) не были готовы к распределению сделок, которое было им представлено рынком в результате использования их метода и/или 2) перегибали с использованием заёмных средств или им не хватало своего капитала. Вы можете оценить максимальное количество проигрышных сделок в ряду из 1000 сделок, но вы никогда не можете быть уверены в том, как будут развиваться события на самом деле. Например, даже при бросании монеты вы можете иногда получить длинные цепочки орлов или решек подряд. [c.165]
В случае, когда методом рынка капитала (на основе имеющейся рыночной инфомации по ценам фактически происходивших продаж лишь относительно мелких пакетов акций сходных фирм) все же оказывается необходимым оценить стоимость контрольного пакета акций предприятия (венчурные инвесторы, если и согласны на рискованные капиталовложения, зачастую требуют именно контрольного пакета), к полученной выше оценке рекомендуется добавлять "премию за контроль". Эта премия обусловливается тем, что имеющему контроль над предприятием инвестору легче "дезинвестировать" свой вложенный в предприятие капитал и доходы с капитала, юридически переданного другому лицу - предприятию с собственным балансом. Контролирующий предприятие инвестор может для этого использовать (волен принимать соответствующие решения) каналы, которые реализуются в нужное ему время как в виде выплаты дивидендов, так и через имущественные трансферы (посредством заключения сделок по ценам, отличающимся от рыночных) третьим также контролируемым им лицам, ликвидацию предприятия с распределением свободного от долгов остатка его имущества, найм на работу с завышенной заработной платой и пр. Размер "премии за контроль", согласно международной статистике (отечественной еще не накоплено), способен достигать 40%. [c.81]
В случае применения метода рынка капитала стоимость оцениваемого миноритарного пакета прямо пропорциональна расчетной стоимости компании. В случае использования метода анализа сделок расчетная стоимость миноритарных пакетов акций корректируется путем скидок на неконтролируемость и/или неликвидность пакетов. [c.44]
В рабовладельч. и феод, обществах осн. масса продуктов производилась для удовлетворения потребностей внутри данной хоз. единицы, товарный О. был ограничен. Наивысшего развития он достиг при капитализме, с превращением рабочей силы в товар, товарное произ-во становится всеобщим и господствующим. Однако и силу частной каииталистич. собственности на средства произ-ва О. деятельностью в его непосредств. форме существует лишь в рамках отд. предприятий. В обществе в целом господствует О. товаров в его самой развитой форме — капиталистич. товарного обращения с помощью денег. На монополистич. стадии капитализма товарное произ-во и товарное обращение сохраняются и внутри монополистич. объединений, но товарные сделки обслуживают экономич. связи между предприятиями, принадлежащими одному собственнику или группе капиталистов. Появляется ряд новых видов и функций О., не имеющих непосредств. связи с процессом нроиз-ва развивается рынок фиктивного капитала возникают акц. компании, осуществляющие чисто финанс. операции растут различные формы биржевой торговли, вызываемые исключительно погоней за прибылью, спекулятивные сделки на рынках товаров и ценных бумаг, валютные операции и т. п. Противоречия капитализма на этой стадии остро проявляются и в сфере О., в росте трудностей реализации товаров, кризисах нерепроиз-ва, валютных кризисах и др. явлениях, обостряющих конкуренцию и непосредственно воздействующих на ход произ-ва. Господство монополистич. капитала в сфере О.— один из важных факторов углубления антагонистич. противоречий капиталистич. экономики на стадии империализма и существ, изменении в самом О. ограничение свободной конкуренции, развитие операций с фиктивным капиталом, различные финанс. комбинации и прямое насилие, внеэкономич. методы па влечения прибыли, развитие гос. заказов, искусств, завышение цен, перенесение внепшеторг. сделок i открытого рынка в правительств, учреждения. Монополии широко используют О. для эксплуатации народе колониальных, зависимых и развивающихся стран. [c.127]
Со стороны главных потребителей углеводородного сырья спрос на него благодаря государственно-монополистическому регулированию приблизительно на столько же концентрирован, на сколько сконцентрировано предложение этого сырья со стороны членов ОПЕК- Поэтому выбор поставщиков сильно зависел от того, как импортеры жидкого топлива оценивали для себя перспективы расширения рынков сбыта в конкретных странах — участницах организации. На определение внешних источников и объемов закупок энергосырьевой продукции немаловажное воздействие оказывали возможности рециклирования нефтедолларов за счет роста экспорта в зону ОПЕК или привлечения оттуда денежного капитала. Нефтеэкспортеры, в свою очередь, как было показано на примере АНДР, стремились использовать конкурентную борьбу за их внутренние рынки между государствами развитого капитализма как средство стабилизации вывоза жидкого топлива при затруднениях с его сбытом. В начале 80-х годов для этой цели все шире стали применяться бартерные операции и ряд других методов торговой политики. Капиталистический нефтяной рынок был охвачен широко распространенным процессом бартеризации внешнеторговых сделок, на которую обращает внимание советский исследователь М. Гельвановский [65, с. 86—87]. [c.148]
Таковы две основные особенности рынка акций, которые можно успешно использовать при построении фиксированной пропорции, но, прежде чем продолжить разговор, я должен подчеркнуть, что этот тип управления капиталом не подходит для стратегий, основанных на приобретении и удержании акций. Покупка и удержание - это метод инвестирования. Возможно, вы рассматриваете открытие счета как своего рода инвестицию. Однако сделки сами по себе обычно основаны на активной покупке и продаже. Акции Wal-Mart, приобретенные в 1970-х и находящиеся до сих пор на руках, определенно являются инвестициями. Управление предполагает увеличение и уменьшение количества торговых сделок по мере роста (или снижения) капитала. При покупке и удержании акций маржа обычно не используется, поэтому увеличение объема инвестиций чаще всего является "построением пирамиды". Так что [c.97]
Смотреть страницы где упоминается термин Методы рынка капитала и сделок
: [c.213] [c.200] [c.508] [c.59]Смотреть главы в:
Оценка стоимости предприятия бизнеса -> Методы рынка капитала и сделок