Некоторые предостережения в использовании Правила 25 процентов [c.134]
Почему налогообложение капитала может уменьшить привлекательность риска Прежде чем излишне беспокоиться о перспективах увеличения государственных поступлений без уменьшения благосостояния, следует помнить о некоторых предостережениях. Во-первых, при прогрессивной структуре налогообложения доходы на успешные инвестиции облагаются налогом в более жестком режиме, нежели субсидируются потери при неудачных инвестициях. Таким образом, это является предостережением от взятия на себя излишнего риска. [c.519]
Модели опционного ценообразования могут быть использованы для оценки любого актива, имеющего опционные характеристики, с некоторыми предостережениями. В этом разделе теория опционного ценообразования будет применена для оценки в трех сферах акций (либо части заложенного имущества, оставшегося после удовлетворения претензий кредиторов), которые могут быть оценены как колл-опцион на активы фирмы патентов, которые могут быть рассмотрены как опционы на продукты активы природных ресурсов также будут анализироваться как опционы. [c.60]
Итак, практические данные о стратегиях получают эмпирическую поддержку компании, имеющие наибольшую долю рынка, получают и больше прибыли, чем конкуренты с более низкой долей рынка. Однако следует прислушаться и к некоторым предостережениям. [c.136]
В главе 18 мы покажем, что финансовый леверидж в некоторых случаях оказывает влияние на операционную прибыль. Поэтому максимизация стоимости фирмы не всегда равнозначна минимизации средневзвешенных затрат на капитал. Предостережение 1. Акционеры желают, чтобы руководство увеличивало стоимость фирмы. Они предпочитают быть богатыми, а не владеть фирмой с низкими средневзвешенными затратами на капитал. [c.441]
Некоторым организациям может быть трудно хоть немного серьезно воспринять идеи, представленные в этом разделе по инновации. Этого и нужно ожидать, ведь организации, как и люди, находятся на разных стадиях развития, имея свои фильтры восприятия окружающего мира. Для смельчаков у меня есть два совета-предостережения [c.243]
В Австралии на сегодняшний день по-прежнему существует закон, позволяющий инвесторам заставлять свою недвижимость "работать с отрицательной нагрузкой". Другими словами, вас поощряют терять деньги на арендной недвижимости с расчетом получить за это налоговые послабления от правительства. У нас в Соединенных Штатах были такие же налоговые правила до 1986 года. Когда я в Австралии рассказываю про инвестирование, то часто слышу возгласы протеста в ответ на мои предостережения, что правительство может изменить правила так, как это произошло в Соединенных Штатах. Слыша фразы вроде "правительство не пойдет на изменение правил", я только качаю головой. Эти люди просто не представляют, насколько болезненным было изменение законодательства для миллионов инвесторов в Соединенных Штатах. Некоторые из моих друзей вынуждены были объявить о банкротстве и потеряли все то, ради чего трудились долгие годы. [c.192]
Следует сразу же высказать несколько предостережений тем, кто будет заниматься анализом сезонных циклов. Во-первых, сезонные графики рынков наличного товара строятся на основе среднемесячной цены, и возникающие на них сезонные модели иногда отличаются от моделей фьючерсных рынков. Во-вторых, фьючерсные рынки иногда демонстрируют две различные сезонные модели, и трейдеру необходимо знать обе. Также нельзя забывать о проблеме движений рынка, противоречащих сезонной схеме. В некоторые годы цены отказываются следовать ожидаемой сезонной тенденции, и трейдер должен внимательно следить за появлением сигналов такого рода. Умение как можно раньше заметить нарушение сезонных закономерностей в движении цен имеет огромное значение, позволяя трейдеру вовремя пересмотреть стратегию торговли. Отказ рынка следовать сезонной тенденции, как правило, означает, что следует ожидать значительного движения цен в противоположном направлении. Возможность как можно раньше узнать о том, что ты сделал неправильный ход, - одно из основных достоинств технического анализа в целом и анализа сезонных циклов в частности. [c.395]
И еще вот что примечательно. Меньше всего выделяли средств и хуже всего строили в пору наибольшего опережения проектных заданий и планов — именно тогда, когда месторождение особо нуждалось в компенсации истраченной энергии. За гулом фонтанов не слышали предостережения специалистов о разрывах по всей технологической цепочке — о чрезмерной перегрузке наиболее продуктивных и доступных залежей, пренебрежении остальными, об отклонении от правил эксплуатации месторождений. Делалось лишь то, без чего сегодня не обойтись, а все остальное откладывалось на потом, до лучших времен. Достигнутые успехи кое-кого привели к благодушию. То ли но соображениям чести мундира, то ли еще по каким, но некоторые руководители не смогли или не захотели увидеть реальную обстановку, оценить ее с принципиальных позиций и доложить в ЦК и правительству. Видимо, им просто не хватило мужества, партийности и гражданского чувства поставить острые вопросы . [c.176]
Замечание. Не следует бояться кажущейся громоздкости этой предварительной разведки ведь обычно в прикладных задачах управление имеет не слишком высокую размерность (в расчетах автора — не больше трех-четырех во всех известных автору чужих расчетах размерность и не превосходит двух). Кроме того, начинается эта прикидка отнюдь не с произвольных величин — некоторые предварительные суждения о величинах Д(г), как правило, имеются у вычислителя, занимающегося решением конкретной задачи. Однако одно предостережение следует сделать. Всякий вычислитель, имевший дело с задачами поиска минимума, против сделанных выше рекомендаций выдвинет возражения примерно такого характера [c.176]
Предостережение. Опыт решения задач оптимального управления методом проекции градиента еще не очень велик, и некоторые детали не совсем ясны. Автор хотел бы предупредить читателя о"возможных осложнениях. Прежде всего, не очень ясен вопрос о назначении величины rj, задающей требуемую относительную точность решения по значению минимизируемой формы (1). В задаче линейного программирования (при S= o) форма (1) имеет простой содержательный смысл — это значение F0 [Su ( )], и назначение ] =0,1 (0,2 или 0,05, если угодно) в особых разъяснениях не нуждается. В задаче квадратичного программирования форма (1) уже не имеет такого простого значения, часто ее значение [c.458]
Предостережения. Модель, в соответствии с предположениями, лежащими в ее основе, очень похожа на модель роста Гордона, и на ее применение распространяются некоторые аналогичные ограничения. Используемые в модели темпы роста должны быть обоснованными относительно номинальных темпов роста экономики, в которой функционирует фирма. Общее правило состоит в том, что стабильные темпы роста не могут превышать темпов роста экономики, где работает фирма. [c.476]
Привычка (или навык) — это форма поведения, развившаяся благодаря повторению. В частности, многие особенности речи и жестикуляции являются привычками. Мы относим к привычкам употребление алкоголя и курение. Относительно привычек существует большая степень согласия. Чего нельзя сказать об инстинктах. Что называть инстинктами Некоторые авторитеты определяют инстинкт как естественный импульс или побуждение например, инстинкт самосохранения, стремление к наслаждению или предостережение от боли. Другие, наблюдая сложные проявления инстинктов у низших форм жизни, определяют их как врожденную модель поведения . [c.51]
Большое значение в формировании доминантных очагов имеет тон рекламного текста. В зависимости от некоторых обобщенных характеристик адресатов рекламы, ее целей и других обстоятельств ему может быть придан ироничный или какой-либо иной оттенок. Текст может содержать совет, приказ или намек, он может быть проникнут пафосом, предостережением от ошибок и др. Тон рекламы может определяться и ее целями, в зависимости от которых принято выделять первоначальную, конкурентную и сохранную рекламу [25, с. 82—83]. [c.404]
Планы на случай непредвиденных обстоятельств разрабатываются дм того, чтобы цели проекта были достигнуты, В них обычно учитываются передок работ, стоимость и технические риск . Некоторые соображения по поводу разработки планов на случай непредвиденных обстоятельств будут рассмотрены далее. Некоторые из их являются предостережениями управляющим, которые часто допускают ошибки в работе. Очевидно, что все проекты разные, поэтому управляющим проектами необходимо руководствоваться только соображениями, имеющими непосредственное отношение к проекту, (см. Случай из практики), [c.174]
Ключевой вопрос в этих методах — прогноз денежного потока. Иногда находится возможность идентифицировать и (или) предсказать специфические денежные потоки, которые связаны с конкретными правами ИС через лицензирование или через прямую эксплуатацию. Альтернативой может быть возможность использовать идеи вычисления вклада данного патента в бизнес. Это может предполагать изучение затрат на непатентованные товары, отдачи на капитал для непатентованных товаров, отдачи на активы для непатентованных товаров или цены непатентованных товаров с фактическими финансовыми данными для бизнеса, связанного с правами ИС. Такие методы являются в некотором смысле рыночными методами, так как они полагаются на рыночно обоснованные средние величины. Следующий, причем очень популярный метод, основанный на средних отраслевых ставках роялти, предполагает, что получаемый благодаря патенту доход и есть роялти, которые был бы должен выплатить лицензиат. Само собой разумеется, применяются те же самые предостережения, что и при установке ставок роялти, непосредственно основанных на таких средних курсах, как описано выше. Здесь необходимо сделать одно замечание, а именно как уже говорилось в главе 2, в результате продажи лицензии возникает дополнительная прибыль, которую лицензиар и лицензиат делят между собой. Если же речь идет о собственном изобретении и собственном патенте на это изобретение, то в обеих ипостасях (лицензиата и лицензиара) выступает одно лицо. Оно получает всю дополнительную прибыль. Соответ- [c.193]
Во-вторых, существуют ограничения на величину потерь, которые могут быть компенсированы. Так, государство, участвуя в доходах, входит в долю в несении только некоторых потерь. И вновь обнаруживается предостережение от излишнего риска. [c.519]
Здесь уместно сделать предостережение по поводу терминологии. Термины издержки , себестоимость принадлежат к тем терминам, которые используются ежедневно, не будучи точно определенными. Мы уже видели, что учетная стоимость и альтернативная стоимость являются различными понятиями. В данной главе вам встретятся некоторые новые взаимосвязанные понятия, которые, будучи различными, базируются на концепции альтернативной стоимости. Понимание этих понятий связано с признанием того факта, что каждое из них относится к различному типу деловых решений производственного характера. Для экономиста или деловой женщины вопрос Во что обходится производство автомобиля не имеет однозначного ответа. Например, в тех случаях, когда некто решает, построить ли ему новый завод, или выжать еще одну машину в неделю из существующего, или закрыть существующий завод на неделю-другую, применяются различные определения стоимости. В данной главе-мы обсудим вкратце такой тип решений, для которого подходит любое понятие стоимости. Затем в гл. 9 мы покажем, как эти различные понятия стоимости определяют кривую предложения в краткосрочном и долгосрочном периодах. [c.135]
Время от времени мы будем обращать ваше внимание на некоторые полезные термины, советы, предостережения или дополнительную информацию. К сожалению, мы не можем быть рядом и непосредственно помогать вам в работе, но мысленно мы всегда с вами. [c.368]
Если в ходе исследования возникает ощущение, что пора перейти от прямого опроса к более сложным методам, на некоторых этапах проекта проявите повышенную осторожность, Для начала удостоверьтесь, что ведущий или консультант, услугами которого вы пользуетесь, компетентен в применении подобных методов и может досконально объяснить связанные с ними преимущества, предостережения или ограничения. Необходимо также провести переговоры с людьми, которые принимают решение и будут наблюдать за проведением опроса, пользоваться его результатами, чтобы они знали, чего ожидать и как сделать просмотр или прослушивание наиболее эффективными. Кроме того, и оценку результатов должны выполнять несколько специалистов, при этом необходимо приложить все усилия, чтобы учесть субъективность и предвзятость исследователей в оценке результатов. [c.483]
Более того, ограничения разработанного плана исследования можно связать с различными видами ошибок (см. главу 3), и некоторые из них достаточно серьезные и требуют обсуждения. Этот раздел следует писать осторожно и взвешенно. С одной стороны, исследователь должен быть уверен, что руководство не будет использовать результаты не по назначению, например, распространит их на для них генеральные совокупности. С другой стороны, предостережения этого раздела не должны подрывать доверие заказчика к или преуменьшать его важность. [c.850]
Ключевой вопрос в этих методах — то, как получен прогноз денежного потока. Может быть, есть возможность идентифицировать и (или) предсказать специфические денежные потоки, которые связаны с конкретными правами ИС через лицензирование или через прямую эксплуатацию. Альтернативой может быть возможность использовать идеи, подобные использованным в методах вклада брэнда (Артур Андерсен и др. 1992) для вычисления вклада данного патента в бизнес. Это может предполагать изучение затрат на непатентованные товары отдачи на капитал для непатентованных товаров отдачи на активы для непатентованных товаров или цены непатентованных товаров с фактическими финансовыми данными для связанного с правами ИС бизнеса. Такие методы являются в некотором смысле рыночными методами, так как они полагаются на рыночно обоснованные средние. Следующий и очень общий метод, основанный на средних отраслевых ставках роялти, предполагает, что получаемый благодаря патенту доход и есть роялти, которые был бы должен выплатить лицензиат. Само собой разумеется, применяются те же самые предостережения, что и при установке ставок роялти, непосредственно основанных на таких средних курсах, как описано выше. [c.26]
Здесь, правда, необходимо некоторое предостережение. Преувеличенные претензии на сверхэффективность могут подорвать доверие к новейшим научным разработкам. На конференции Нейронные сети и рынок долгосрочного ссудного капитала , организованной отделом нейропрогнозов Лондонской Школы бизнеса, вниманию участников были представлены нейронно-сетевые системы, якобы предсказывающие доходы по акциям с точностью 85%. При этом многое оставалось неясным, в частности делается все это в рамках определенной модели или без каких-либо предположений в расчете на доллары или в местной валюте учитываются ли расходы на совершение сделок и т.д. Из-за недостатка информации такие результаты невозможно воспроизвести, и они не соответствуют уровню требований, сложившемуся к настоящему времени в эмпирической эконометрике. Быть может, все восходящие звезды финансовой науки— не более, чем кладоискатели. Вопреки заявлениям энтузиастов, имею- [c.15]
Эта процедура иногда называется "поиск по линии связи" (bootstrap method). Она применяется до тех пор, пока не будут найдены все необходимые спот-ставки. Однако следует сделать некоторые предостережения. Во-первых, могут быть использованы только купонные облигации без каких-либо дополнительных характеристик, таких, как, например, опционные, в противном случае рыночные цены будут отражать что-то отличное от прямых денежных потоков по облигации. Во-вторых, если доходы от прироста капитала или купонные платежи облагаются налогом по различным ставкам, необходимо принять во внимание преимущества низкодоходных облигаций при налогообложении. Данная проблема может быть решена, если принимать во внимание только недавно выпущенные облигации, но в этом случае может быть учтен не весь спектр сроков до погашения. [c.57]
В январе 1991 г. Международной ассоциацией участников валютного рынка в рамках Кодекса поведения ( ode of ondu t, см. главу 12) были даны некоторые предостережения и советы по поводу проблемных ситуаций, возникающих в торговле. Основные из этих ситуаций следующие [c.114]
Некоторые предостережения относительно метода расхождения подождите, по крайней мере, до 10 00 утра, прежде чем придавать какое-либо значение происходящим расхождениям. Кроме того, расхождения между Доу, наличным S P и Nasdaq лучше использовать для определения силы или слабости фьючерсного рынка в течение ближайшего часа или двух, а не обязательно как указание на сценарий, который развернется на весь оставшийся день. [c.275]
Предостережения Во многих случаях мы давали очень упрощенные версии того, как финансо-и некоторые вая зависимость (леверидж) влияет на риск и доходность акций. Например, наблюдения позднее нам необходимо будет внести поправки в наши формулы для гактшт и )3 , , ,, чтобы учесть возможность вычитания процентов из налогооблагаемой прибыли. Но пока с этими тонкостями можно подождать1". А сейчас просто вспомним некоторые положения. [c.208]
Что касается теоретических соображений, то даже на Западе существует движение экономистов ("джорджистов", некоторые из них являются нобелевскими лауреатами), выступающих против частной собственности на землю. Они же еще в 1988 г. направили президенту СССР М. Горбачеву письмо с предостережением от введения частной собственности на землю. Как известно, цена земли — это капитализированная рента. Отсюда следует, что цена земли, а значит, и купля-продажа земли являются производными соответственно от арендной платы и от аренды. Таким образом, купля-продажа земли является производной от аренды. Поэтому аренда может служить основой формирования рыночных механизмов распределения земли . [c.245]
Хотя в последние годы раздается все больше предостережений о возможной девальвации американской валюты, к началу текущего столетия доллар укрепил свой особый международный статус. Значительная часть расчетов на мировом рынке осуществляется в долларах, они же являются предпочтительной валютой для частных сбережений. По данным МВФ, около 60% (а по некоторым оценкам — до 75%) совокупных официальных резервовстран мира хранится в долларах. Введение евро пока что не смогло подорвать позиции доллара......- [c.382]
В настоящее время выпускник вуза, который ставит целью сделать хорошую карьеру руководителя, должен знать технику рационального управления людьми, иметь указания и предостережения, важные для эффективного достижения целей производства. Для решения этой задачи необходимо знание некоторых теоретических основ, понимание закономерностей трудового поведения людей, а также практического опыта блестящего выполнения управленческой работы, заблуждений и неудач. Великий английский ученый Ф. Бэкон еще в XVII в. писал Природа побеждается только подчинением ей . [c.4]
Для получения самых базовых представлений об инвестициях начните с сайта ProShare. Для некоторых своевременных предостережений плюс ради других образовательных материалов посмотрите на предложения Управления финансового надзора. Информация о продуктах для личных сбережений имеется на многих сайтах, включая сайты Ассоциации паевых и инвестиционных фондов и общие сайты о личных финансах. Ради брошюр по различным вопросам налогообложения зайдите на сайт Inland Revenue. [c.424]
Уходите домой, имея только выигрышные позиции. Перед уходом неплохо открыть сильные позиции в долгосрочной перспективе это правило получит подтверждение. Действительно, некоторые трейдеры строят свою деятельность на открытии позиций по акциям, на которых выигрывают другие. Они делают это, покупая в последний час торгов акции, поднимающиеся в течение дня и продающиеся в значительных объемах. К концу дня такие акции выглядят сильными. Эта стратегия работает, потому что маркет-мейкеры, имеющие дело с подобными акциями, вынуждены продавать их перед уходом домой. Учитывая это, на следующее утро любое давление спроса будет подталкивать акции вверх, в то время как давление предложения может быть поглощено маркет-мей-керами, покрывающими свои короткие позиции. Здесь следует сказать несколько слов в предостережение сделки на срок до начала следующего дня связаны с бблыним риском и поэтому приносят более высокую прибыль. Уважайте отчеты о доходах, ожидаемые новости или возможность появления неожиданных новостей. Barren s перечисляет некоторые из на- [c.242]
Фондовый рынок для поддержания высоких цен акций нуждается в постояном притоке новых капиталов, иначе акции начнут падать в цене, а если они перед этим поднялись на необоснованно высокие уровни (переоцененные акции), то падение цен может перерасти в катастрофический обвал фондового рынка. Уже в 1996 году председатель Федеральной резервной системы США (американского центрального банка) А.Гринспан предупреждал о том, что на фондовом рынке имеет место эйфория в отношении роста цен. Тогда это вызвало своего рода шок, до сих пор оставший в памяти инвесторов, и некоторое падение курсов акций. Но предостережение оказалось преждевременным и цены продолжали расти. А в 1997 - 1998 годах большой вклад в рост американского фондового рынка внесли финансовые кризисы, прокатившиеся по странам Азии, Латинской Америки и по России. В результате каждого кризиса на американский рынок поступали новые миллиарды долларов, которые инвесторы всех стран изымали из неустойчивых экономик и вкладывали в американские облигации и акции. [c.40]
Чтобы сделать утилитаризм (или ролсианство) действенным, нужно принять дополнительные условия, как отмечалось в гл. 4. Традиционно принято считать, что нее люди обладают одной и той же функцией полезности (при каждом уровне дохода все люди получают одинаковую выгоду от каждого дополнительного доллара), и при этом осуществляется принцип уменьшающейся отдачи (дополнительный доллар значит меньше при гораздо более высоких уровнях дохода). Читатель также должен вспомнить предостережения, отмеченные в гл. 4, относительно межперсональных сравнений полезностей. Нужно помнить и о трудностях серьезного обсуждения программ без обращения к некоторым сравнениям. [c.384]
Некоторые специалисты полагают, что существует важная уравновешивающая сила, способная смягчить позицию России, а именно русские потребители, которые полюбили американских кур и индеек, превратившихся, несмотря на предостережения правительства, в символ высокого качества. И они тоже голосуют. Источник The New York Times -, February 24, 1996, pp. 33, 34. [c.211]
Взгляд Мейо на человеческую природу и мотивацию. Можно было бы ожидать, что идеи ученика (Ретлисбергера) являются отражением идей учителя (Мейо). В некотором смысле так оно и было. Но работы Мейо имеют отличительные особенности, которых нет у Ретлисбергера. Свою книгу "Человеческие проблемы индустриального общества" он начинает с предостережения о том, что "в промышленности, как и в медицине, тот, кто ищет простое средство от всех болезней, обречен на неудачу". В менеджменте никогда не бывает простых ответов или очень быстрых решений, и горе менеджеру, который ищет такой ответ. Если таковой и будет найден, он, по всей вероятности, будет ложным. [c.132]
Предложенный ниже список представляет некоторые указания по обогащению деятельности. Однако менеджеры, которые решили обогатить и расширить виды деятельности, должны помнить о двух предостережениях. Первое — хотя производительность может быть увеличена путем устранения многих тягостных моментов сверхспециализации, ни обогащение деятельности, ни расширение видов работ не предполагают увеличения производительности. Менеджерам не следует ожидать слишком многого от этих методов. Второе — разработка и осуществление этих программ может оказаться дорогостоящим делом. Особо внимательно следует изучить, оправдывают ли ожидаемые результаты вложенные средства. Для преодоления негативных последствий разделения труда в западных пособиях по менеджменту рекомендуются следующие действия. [c.321]
Говоря в главе б о различных критериях привлекательности инв< стиций и используя их в примерах текущей главы, мы неоднократл напоминали читателю о свойственных им недостатках и сложности ш терпретации результатов. Теперь настало время обобщить и конкреп зировать некоторые из перечисленных предостережений, В принцип показатели, используемые в инвестиционном анализе, предназначен для оказания помощи экспертам и руководителям в определении тог соответствует ли рассматриваемый проект требованиям, предъявлю [c.320]
Смотреть страницы где упоминается термин Некоторые предостережения
: [c.487] [c.113] [c.401] [c.725] [c.42] [c.696]Смотреть главы в:
Валютные операции основы теории и практики -> Некоторые предостережения