Выбор величины мультипликатора является наиболее сложным этапом, требующим особенно тщательного обоснования, зафиксированного впоследствии в отчете. Поскольку одинаковых компаний не существует, диапазон величины одного и того же мультипликатора по компаниям-аналогам бывает достаточно широк. Аналитик отсекает экстремальные величины и рассчитывает среднее значение мультипликатора по группе аналогов. Затем проводит финансовый анализ, причем для выбора величины конкретного мультипликатора использует финансовые коэффициенты и показатели, наиболее тесно связанные с данным мультипликатором. По величине финансового коэффициента определяет положение (ранг) оцениваемой компании в общем списке. Полученные результаты накладываются на ряд мультипликаторов, и достаточно точно определяется величина, которая может быть использована для расчета стоимости оцениваемой компании. [c.148]
Важную и интересную часть расчетов содержит узел Оценка и коэффициенты, который состоит из Финансовых коэффициентов и Показателей эффективности. [c.129]
Анализ параметров акций. Размер дивидендов по акциям и частота их выплат не дают реального представления о рыночной значимости выпускаемых обществом ценных бумаг, а свидетельствуют только об определенной дивидендной политике. Качественные параметры акций как финансовых инструментов можно проанализировать с помощью расчета ряда коэффициентов и показателей, успешно применяемых в зарубежной практике анализа и оценки акций. [c.350]
Любой программный пакет, предназначенный для оценки финансово-экономического состояния предприятия и анализа инвестиционных проектов, требует предварительного сбора и обработки массива информации, необходимой на его входе для работы компьютерной модели. В результате расчетов с помощью всех компьютерных аналитических систем для подготовки бизнес-плана инвестиционного проекта входная числовая информация преобразуется заданным образом в выходные форматы в виде расчетных таблиц, содержащих информацию о реализующем проект предприятии отчеты о прибылях и убытках, движении денежных средств, прогнозные балансы, таблицы финансовых коэффициентов, критериальных показателей непосредственно проекта и разнообразных графиков. Дальнейшая работа с такой выходной информацией позволяет аналитику проекта итеративным путем сделать проект наиболее привлекательным, улучшить условия его реализации и т. д. [c.303]
Для качественной оценки финансового положения предприятия кроме абсолютных показателей ликвидности баланса целесообразно определить ряд финансовых коэффициентов. Цель такого расчета — оценить соотношение имеющихся оборотных активов (по их видам) и [c.90]
Можно выделить некоторые общие черты, характерные для программных продуктов, используемых при проведении расчетов бизнес-планов. Во-первых, основой всех расчетов является моделирование денежного потока. Во-вторых, на выходе большинства этих продуктов чаще всего формируются расчетные таблицы о реализующемся бизнес-плане промышленного предприятия в виде отчетов о прибылях и убытках, движении денежных средств, прогнозных балансов, таблиц финансовых коэффициентов и критериальных показателей бизнес-плана. В-третьих, существует возможность графической иллюстрации ряда выполненных расчетов. В-четвертых, количественный анализ рисков если и присутствует, то чаще всего в форме простейшего анализа чувствительности. [c.106]
Финансовые коэффициенты описывают финансовые пропорции между различными статьями отчетности. Достоинствами финансовых коэффициентов являются простота расчетов и элиминирование влияния инфляции, что особенно актуально при анализе в долгосрочном аспекте. Суть метода заключается, во-первых, в расчете соответствующего показателя и, во-вторых, в сравнении этого показателя с какой-либо базой, например [c.32]
Повышение стоимости предприятия — один из показателей роста доходов его собственников. Поэтому периодическое проведение оценки стоимости бизнеса можно использовать для анализа эффективности управления предприятием. Традиционные методы финансового анализа основаны на расчете финансовых коэффициентов и только на данных бухгалтерской отчетности предприятия. Однако наряду с внутренней информацией в процессе оценки стоимости предприятия необходимо анализировать данные, характеризующие условия работы предприятия в регионе, отрасли и экономике в целом. [c.5]
Расчет и оценка финансовых коэффициентов рыночной устойчивости. Расчетный анализ относительных показателей финансовой устойчивости или финансовых коэффициентов представляет собой оценку состава и структуры источников средств организации и их использования. Результатом такого анализа должна стать оценка независимости организации от внешних кредиторов. Чем выше доля заемных средств в общей величине источников, тем выше финансовый риск для контрагентов в работе с данной организацией, тем более неустойчиво ее финансовое положение. [c.348]
Методика анализа различных аспектов хозяйственной деятельности излагается с использованием реальных данных финансового и управленческого учета. Расчетно-аналитический материал представлен в специальных аналитических таблицах, наглядно иллюстрирующих динамику и структуру количественных показателей порядок расчета коэффициентов и факторов, оказавших влияние на их изменение приемы моделирования исходных факторных систем и выбор методики расчета влияния факторов и т.п. [c.4]
Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала в современной литературе обозначается как плечо финансового рычага (коэффициент финансовой задолженности). Этот коэффициент используется для расчета такого важного показателя, как совокупный эффект финансового рычага, который показывает приращенную величину рентабельности активов (рд), полученную благодаря использованию кредита, несмотря на платность последнего. [c.214]
Именно на основе финансовой отчетности, скорректированной на уровень инфляции, представляется целесообразным расчет основных показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия. К числу таких показателей относятся, например, показатели (финансовые коэффициенты) ликвидности, финансовой устойчивости, оборачиваемости активов и капитала, рентабельности. Методика их определения и анализа может стать предметом отдельного рассмотрения, однако общепринятые алгоритмы их расчета достаточно широко известны." [c.427]
Третий этап — основной в экспресс-анализе. Здесь выполняются расчет и контроль динамики ряда аналитических коэффициентов. Совокупность показателей, которые дают комплексную характеристику финансово-хозяйственной деятельности коммерческой организации и могут быть использованы в пространственно-временных сопоставлениях, достаточно обширна. Один из ее вариантов представлен в табл. 3.1. Логика отбора аналитических показателей обосновывается различными способами в частности, можно воспользоваться схемой, представленной на рис. 3.2. В основу данной схемы заложено понятие экономического потенциала коммерческой организации и его перманентного изменения с течением времени. [c.249]
Как для внутриотраслевого, так и для внутрипроизводственного сравнения финансовых показателей, одинаково справедливо то, что инфляция может привести аналитика к ошибочным экономическим оценкам. В периоды галопирующей инфляции необходима особая осторожность, желательно вести расчет финансовых коэффициентов, используя не фактическую стоимость, а стоимость замещения. Это можно сделать вышеописанным методом. В этом случае аналитик проведет различие между результатами деятельности компании, вызванными действием инфляции, и управленческими решениями менеджеров. Только таким путем аналитик может противопоставить бухгалтерскую норму прибыли на инвестиции экономической. Иначе говоря, апельсины надо сравнивать с апельсинами, а яблоки с яблоками, если, конечно, мы хотим сделать достоверные выводы из сравнения. [c.172]
При использовании форм бухгалтерской отчетности появляется возможность расчета общепринятых показателей (финансовых коэффициентов), характеризующих такие стороны финансового состояния проекта как оценка ликвидности, коэффициента оборачиваемости, маневренности, общей платежеспособности и др. [c.126]
Показатели, рассматриваемые ниже, используются наиболее часто. Можно также разработать и применять и другие наборы соотношений. Число финансовых коэффициентов, которые могут быть вычислены, является большим, и растет с увеличением детальности финансовых отчетов. Однако расчет дополнительных показателей может не только усложнить процедуру анализа, но и [c.137]
Он позволяет определить средний срок (в днях инкассации) одностороннего выполнения банком своих обязательств с предоставлением отсрочки встречного платежа. Средняя сумма дебиторских счетов рассчитывается путем суммирования их на начало и конец периода и деления на два. Расчет указанного показателя имеет смысл только в сравнении с аналогичными коэффициентами для других единиц финансового сектора. Если показатель относительно высок, то это может указывать на задержки в выполнении банком своих обязательств. [c.465]
В настоящей главе представлены арифметические расчеты и значение трех основных групп финансовых коэффициентов — ликвидности (как для целей ликвидации, так и для функционирования), левереджа (также обеих разновидностей) и прибыльности. В ней также рассмотрено, как отбирают и применяют коэффициенты для выявления существенных тенденций и сопоставления результатов деятельности компании с аналогичными показателями других фирм той же отрасли. [c.268]
Коэффициент срочной ликвидности. Этот коэффициент является показателем покрытия текущих обязательств за счет двух наиболее ликвидных категорий оборотных средств — расчетов и денежных средств (к которым приравниваются краткосрочные финансовые вложения) и определяется как отношение (Активные расчеты + Денежные средства и Краткосрочные финансовые вложения) / (Краткосрочные обязательства) . Теоретически оптимальным считается значение коэффициента в районе единицы. Минимально допустимым для условий российской экономики можно принять величину в диапазоне 0,6—0,7. [c.82]
В практике использования этого алгоритма размер возможных финансовых потерь выражается обычно абсолютной суммой, а вероятность возникновения инвестиционного риска — одним из коэффициентов измерения этой вероятности (коэффициентом вариации, бета-коэффициентом и др.) Соответственно уровень инвестиционного риска при его расчете по данному алгоритму будет выражен абсолютным показателем, что существенно снижает базу его сравнения при рассмотрении альтернативных вариантов. [c.150]
Исходная информация для анализа формируется на основе ряда бухгалтерских и финансовых документов. В результате расчетов программа создает отчет о прибылях и убытках, проводит вычисление коэффициентов общей ликвидности (коэффициент общей ликвидности выражает способность предприятия выполнять краткосрочные обязательства за счет всех текущих активов), абсолютной ликвидности (коэффициент абсолютной ликвидности указывает на возможности предприятия выполнять краткосрочные обязательства за счет свободных денежных средств) и промежуточной ликвидности (коэффициент промежуточной ликвидности отражает способность предприятия выполнять краткосрочные обязательства за счет денежных средств, краткосрочных финансовых вложений, дебиторской задолженности и готовой продукции на складе). Помимо коэффициента общей платежеспособности, определяющего долю собственного капитала в имуществе фирмы, оценивается финансовая устойчивость или зависимость предприятия от внешних источников финансирования, для чего используется специальная серия коэффициентов, связанная с вероятностью банкротства (Z-счет Альтмана — комплексная величина, включающая в себя группу показателей, в частности, структуру активов и пассивов, рентабельность, оборачиваемость активов). Всех перечисленных показателей директору предприятия (но не финансовому менеджеру) вполне достаточно если значение коэффициента снизилось с 3,0 (что означает низкую вероятность банкротства) до 1,8 (очень высокая вероятность), значит пришла пора заниматься кадровой политикой и увольнять финансового менеджера если значение коэффициента растет, то избрано правильное направление деятельности предприятия. [c.304]
В сумму процентов по долгу вносят поправку на действующую ставку подоходного налога 48% в период с 1975 по 1979 г. и 46% в период с 1980 по 1985 г.1. В состав процентных расходов входит оценка процентного составляющего платы по соглашениям об эксплуатационной аренде. При расчете рентабельности капитала учитывается капитализированный процент, а амортизация капитализированного процента удаляется из состава расходов. Процентные платежи, разумеется, вычитаются из налогооблагаемого дохода, а на доход от обыкновенных и привилегированных акций налог начисляется в полном объеме. Чтобы обеспечить приемлемый уровень сопоставимости компаний, использующих разную политику капитализации и разные финансовые инструменты — эксплуатационную аренду, коммерческие векселя, долгосрочные облигации и привилегированные акции, следует сократить процентные платежи на сумму налоговых льгот. Возможен другой подход для расчета коэффициентов прибыльности можно использовать показатели дохода до вычета налогов. Оба подхода равно приемлемы, чтобы снять различия в налогообложении процентных платежей и чистой прибыли, но использование посленалоговой прибыли имеет то преимущество, что здесь налоги предстают как расходы, каковыми они и являются. При вычислении некоторых коэффициентов берут показатели дохода до [c.396]
Несмотря на то, что рынок время от времени демонстрирует невнимание к коэффициенту цена/прибыль , о чем говорят и различные средние показатели, объявления о величине выплат на акцию и об изменении выплат в будущем часто приводят к существенным колебаниям цены акций. Как свидетельствуют реклама финансовых услуг и отчеты брокерских домов, значительная часть усилий аналитиков Уолл-Стрита посвящена прогнозированию краткосрочных изменений прибыли. Более того, многие выводы о том, что акции (за исключением акций роста) стоят дешево или дорого, основаны на расчете капитализации изменений курса и дивидендов в ближайшие 12 месяцев. Это признание того факта, что новейшие объявления о величине прибыли на акцию влияют на их цену, по крайней мере в краткосрочной перспективе. [c.583]
Компьютеризированные модели финансового планирования являются в настоящее время одним из основных инструментов аналитика. Такие модели можно запрограммировать так, чтобы они показывали результаты при разных объемах реализации, различных зависимостях между объемом реализации и производственными ресурсами, при всевозможных прогнозах цен на реализуемую продукцию и затрат исходных факторов производства, при разных плановых решениях относительно того, какой источник придется использовать для удовлетворения перспективных финансовых потребностей. Используя разные варианты таких финансовых планов, рассчитывают показатели прогнозной бухгалтерской отчетности кроме того, прогнозируется уровень чистой прибыли в расчете на обыкновенную акцию и другие показатели, характеризующие уровень риска и доходности, в частности коэффициент текущей ликвидности, соотношение заемных и собственных средств, отношение доходов к процентным расходам, рентабельность активов, доходность собственного капитала. [c.297]
Анализ финансовых результатов. В процессе расчетов автоматически генерируются стандартные отчетные бухгалтерские документы, на основе которых осуществляется расчет основных показателей эффективности и финансовых коэффициентов. Пользователь может разработать несколько вариантов проектов в соответствии с различными сценариями их реализации и выбрать базовый, на основе которого производится анализ чувствительности и определяются критические значения наиболее важных факторов, влияющих на финансовый результат проекта. [c.40]
Экономическая оценка деятельности компании, при которой определяется величина критического объема производства (когда прибыль равна нулю) и строится график безубыточности, основывающийся на плане доходов и расходов. В электроэнергетике предпочтительным является построение графика безубыточности на основе натуральных показателей объема производства, причем для сопоставимости производства электрической и тепловой энергии их величины приводятся к одной единице измерения (например, МВт-ч в год). После такого приведения появляется возможность построения единого графика безубыточности при сложении объемов производства энергии разных видов и сопоставлении общего объема выручки от реализации электрической и тепловой энергии с суммарными по компании величинами постоянных и переменных затрат. Кроме того, на основе плана денежных поступлений и выплат строится график дисконтированных денежных потоков (в этом случае из расчета исключаются проценты по кредиту). При анализе прогноза деятельности акционерного общества производят также оценку динамики финансовых коэффициентов, отражающих рыночную активность компании. [c.425]
Рассмотренные показатели позволяют оценить вероятность банкротства предприятия путем расчета коэффициентов ликвидности и анализа их изменения. Глубинной причиной утраты платежеспособности является экономическая неэффективность функционирования предприятия, поэтому для своевременной диагностики надвигающегося кризиса необходимы анализ финансового результата и определение зоны безубыточности. [c.203]
Данный вид инфляции оказывает воздействие на эффективность ИП из-за ее неравномерности (изменения во времени). Наиболее благоприятной для эффективности ИП является ситуация, при которой на первых шагах расчета проценты за кредит будут более высокими, а затем понижаются. Воздействие фактора времени здесь обусловлено возрастанием коэффициентов дисконтирования от нулевого к последующим шагам расчета. Для устранения искажающего воздействия фактора инфляции на процентные ставки в Методических рекомендациях предложена фиксация в кредитном договоре не номинальной, а реальной процентной ставки, чтобы затем увеличивать ее до номинальных значений в соответствии с фактической инфляцией за это время. Данный методический подход не выдерживает критики, так как он не позволяет объективно оценить эффективность инвестиционного проекта. Дело в том, что финансовые результаты от реализации ИП, а следовательно, и показатели эффективности бо- [c.257]
В учебном пособии рассматриваются методы и приемы финансового анализа представлена характеристика финансовых коэффициентов, используемых при проведении анализа всех форм бухгалтерской отчетности по следующим направлениям ликвидности, платежеспособности, финансовой устойчивости, деловой активности, рентабельности, оборачиваемости. Подробно рассмотрена методика их расчета, а также механизм построения факторных моделей показателей с целью принятия управленческих решений. [c.2]
Анализ относительных показателей (коэффициентов) — расчет отношений данных отчетности, определение взаимосвязей показателей. Финансовые коэффициенты подразделяются на коэффициенты распределения и коэффициенты координации. [c.24]
На основе данных отчетных бухгалтерских документов осуществляется расчет основных показателей эффективности и финансовых коэффициентов. [c.395]
Финансовый план состоит из баланса доходов и расходов, расчета потребностей в собственных оборотных средствах, распределения прибыли, плана взаимоотношений с бюджетом. Это заключительный раздел техпромфинплана, обобщающий всю производственно-хозяйственную деятельность предприятия. Основные его показатели общая сумма доходов и расходов предприятия размер нормируемых оборотных средств и коэффициент их оборачиваемости уровень рентабельности предприятия размер прибыли. [c.56]
Основные методы Ф.а. 1) горизонтальный метод — анализ отчетных данных по сравнению с предшествующим периодом 2) вертикальный метод — анализ структуры совокупных отчетных показателей. Таков, например, анализ структуры баланса, когда сумма активов (пассивов) принимается за 100% и анализируется доля разделов и отдельных статей баланса 3) трендовый метод — анализ отчетных данных по сравнению со средним уровнем, рассчитанным за ряд лет 4) коэффициентный анализ — расчет и анализ основных финансовых коэффициентов. [c.356]
Частным показателем коэффициента текущей ликвидности является коэффициент срочной ликвидности, раскрывающий отношение наиболее ликвидной части оборотных средств (денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности) к краткосрочным обязательствам. Для расчета коэффициента срочной ликвидности может применяться также другая формула расчета, согласно которой числитель равен разнице между оборотными средствами (без учета расходов будущих периодов ) и материально-производственными запасами. По международным стандартам уровень коэффициента также должен быть выше 1. В России его оптимальное значение определено как 0,7 — 0,8. [c.63]
Финансовая устойчивость предприятия характеризуется состоянием собственных и заемных средств и анализируется с помощью системы финансовых коэффициентов. Информационной базой для расчета таких коэффициентов являются абсолютные показатели актива и пассива бухгалтерского баланса. [c.130]
Анализ финансового состояния предприятия, базирующийся на данных финансовой отчетности (бухгалтерского учета), расчета и сопоставления большого количества показателей и коэффициентов, включает [c.363]
Достижение высокой прибыльности считается важнейшей задачей, которую ставят перед своими сотрудниками руководители западных фирм (табл. 1.1). Иногда показатель задается как абсолютное значение прибыли, но чаще — как финансовые коэффициенты, такие как доход в расчете на акцию (EPS), норма возврата инвестиций (ROF) или доход на акционерный капитал (ROE). Подобного рода ориентиры обычно устанавливаются по результатам деятельности за прошедший период и на основе сравнения с другими фирмами отрасли. Эффективность деятельности относительно заданного уровня прибыли определяется не реже, чем раз в год, а чаще ежеквартально или еженедельно. [c.19]
Финансовый анализ позволяет определить факторы, влияющие на норму дохода на собственный капитал.9 На рис. 22.9 представлен пример расчета этого показателя применительно к крупной сети розничных магазинов. Розничный продавец получает 12,5 % дохода на собственный капитал. Норма дохода на собственный капитал исчисляется как произведение двух финансовых коэффициентов — дохода на активы и финансового рычага (левереджа). Чтобы повысить норму дохода на собственный капитал, компания должна либо добиться увеличения коэффициента чистая прибыль/активы , либо коэффициента активы/собственный капитал . Одним из условий этого выступает анализ менеджментом структуры активов компании (т. е. денежных средств, счетов к получению, материальных запасов, сооружений и оборудования), [c.700]
Помимо перечисленных рисков, обусловленных ликвидацией долга, существует опасность неоправданного использования методов креативного учета. Во-первых, ликвидация долга стимулирует забалансовое финансирование. С исчезновением задолженности из баланса коэффициенты финансовой зависимости улучшаются. Ситуация усугубляется тем, что SSAP 26 допускает немедленную ликвидацию долга по существу. Возможность такой ликвидации побуждает компании прибегать к займам, даже не отражая на бухгалтерских счетах суммы задолженности и не принимая их во внимание при расчете финансовых коэффициентов. Аналогично показатели дохода на капитал завышаются, так как соответствующий актив не включается в знаменатель коэффициента. [c.380]
Подчеркнем, что все программы семейства Proje t Expert позволяют, проводя расчеты бизнес-плана проекта, конструировать все перечисленные формы (бухгалтерский баланс, отчеты о прибылях и убытках, о движении наличности, таблицу финансовых коэффициентов) и исчислять интегральные показатели эффективности проекта. Кроме того, можно проводить количе ственный анализ рисков на уровне анализа чувствительности и сценарного подхода, сопровождая выполненное исследование разнообразными графическими иллюстрациями. [c.307]
Методику расчета коэффициентов и показателей, характеризующих финансовое состояние компании рассмотрим на примере нефтяной компании ОАО Лукойл . Для характеристики финансового состояния компании воспользуемся данными, приведенными в Интернете Консолидированная финансовая отчетность за 2003-2002 гг., подготовленная в соответствии с ОПБУ США . [c.35]
Расчет этих финансовых коэффициентов возможен и в автоматическом режиме с помощью использования современных компьютерных аналитических программ таких фирм, как Про-Инвест Информационные технологии и ИНЭК . Следует подчеркнуть, что аналитическая компьютерная программа Audit Expert компании Про-Инвест Информационные технологии — это программа, предназначенная для комплексного анализа финансового состояния организации (предприятия), позволяющая проводить корректировку показателей актива и пассива бухгалтерского баланса, что особенно актуально в условиях инфляционной экономики. Такая корректировка позволяет дать достоверную оценку показателей финансовой отчетности, корректно провести анализ динамики показателей, основываясь на сопоставимых стоимостных оценках, определить величину инфляционной прибыли (убытка) согласно МСФО № 15 Информация, отражающая влияние изменения цен и МСФО N° 29 Финансовая отчетность в условиях гиперинфляции . [c.428]
В отличие от показателей kjim и ko , имеющих понятную экономическую интерпретацию и алгоритмы расчета по балансу, коэффициент kye представляет собой достаточно искусственную конструкцию, в числителе которой прогнозное значение коэффициента текущей ликвидности, рассчитанного на перспективу, а в знаменателе — его нормативное нормальное значение. Значение kye может быть рассчитано различными способами. Наиболее простой, но вместе с тем весьма сомнительный по качеству прогноза алгоритм приведен в Методических положениях по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса, утвержденных распоряжением Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) 12.08.94., № 31-р [Экономика и жизнь, 1994, № 44]. Согласно этой методике предусматривается линейная экстраполяция сложившейся тенденции изменения коэффициента knm. [c.364]
Хотя число финансовых коэффициентов, которые могли бы быть рассчитаны, растет в геометрической прогрессии по мере прибавления исходной информации, в этой главе будут рассмотрены только основные из них, поскольку на практике оказывается достаточным использование относительно небольшого числа показателей для того, чтобы верно оценить финансовое положение компании. Расчет же дополнительных показателей не только излишне усложняет, но и вносит порядочную путаницу в анализ. Рассматриваемые в этой главе показатели будут для иллюстрации рассчитываться на основании данных баланса и отчета о прибылях и убытках Aldine Manufa turing ompany, приведенных в табл. 6.1 и 6.2. [c.142]