Вычисление учетной нормы прибыли позволяет использовать методы бухгалтерского учета, а не способ вычисления прибыли. Чтобы получить данные о чистом доходе для каждого значения прибыли, необходимо вычесть сумму амортизационных отчислений из показателя ожидаемой прибыли, как показано в табл. 14.1. Полагаем, что первоначальные инвестиции идут на приобретение оборудования. Срок службы оборудования составляет 4 года, следовательно, амортизационные отчисления за год составляют 5 000 долл. Полагаем, что за первый год по каждому из шести проектов получен следующий чистый доход [c.392]
Эффективность инвестиций оценивается учетной нормой прибыли (ROI), или прибылью на капитал. В общем виде она может быть измерена как отношение дохода (денежных поступлений) к первоначальным инвестициям [c.62]
Методы, не учитывающие фактор времени, — это простейшие оценки, которые могут использоваться на предварительных этапах подготовки инвестиционных решений. Примерами таких методов могут служить метод окупаемости, метод срока окупаемости, метод учетной нормы прибыли. [c.127]
Метод учетной нормы прибыли состоит в оценке прибыли, которая будет получена за период реализации проекта. Предпочтение отдается проекту, который обеспечивает больший уровень рентабельности капиталовложений, определяемый как отношение прибыли к сумме капиталовложений. [c.128]
Метод расчета учетной нормы прибыли [c.445]
Управление — 16, 19 Управление по отклонениям — 268 Устойчивые пассивы — 248 Учетная норма прибыли (коэффициент A RR) — 445 Учетная политика -- 164, 206, 243, 279 [c.548]
Существует несколько способов оценки инвестиционных проектов по периоду окупаемости, по учетной норме прибыли, по чистой текущей ценности, по внутренней норме рентабельности, по индексу рентабельности. [c.209]
Учетная норма прибыли вычисляется отношением годовой чистой прибыли, обеспечиваемой инвестиционным проектом, к сумме затраченных инвестиционных средств. Предпочтительный инвестиционный проект характеризуется большей нормой прибыли. Достоинством данного метода является простота расчета, а недостатком — невозможность учета временной ценности средств. [c.210]
Применяем метод учетной нормы прибыли на инвестируемый капитал [c.86]
Этот метод имеет две характерные черты во-первых, он не предполагает дисконтирования показателей дохода во-вторых, доход характеризуется показателем чистой прибыли PN (прибыль за минусом отчислений в бюджет). Алгоритм расчета исключительно прост, что и предопределяет широкое использование этого показателя на практике коэффициент эффективности инвестиции, называемый также учетной нормой прибыли (ARR), рассчитывается делением среднегодовой прибыли PN на среднюю величину инвестиции (коэффициент берется в процентах). Средняя величина инвестиции находится делением исходной суммы капитальных вложений на два, если предполагается, что по истечении срока реализации анализируемого проекта все капитальные затраты будут списаны если допускается наличие остаточной или ликвидационной стоимости (RV), то ее оценка должна быть учтена в расчетах. Иными словами, существуют различные алгоритмы исчисления показателя ARR, достаточно распространенным является следующий [c.68]
Учетную норму прибыли ( [c.911]
Таким образом, учетная норма прибыли вложения составляет [c.142]
Предприятие потеряет 40 000, поскольку вы согласились просто избавиться от оборудования, а не продавать его в конце срока реализации проекта, но вы повысили учетную норму прибыли до приемлемого уровня [c.146]
Пример 4.2 показывает, что два метода, применяющие технику дисконтирования, более популярны, чем методы периода окупаемости или учетной нормы прибыли. Это относительно недавнее открытие согласно результатам предыдущих исследований, только в начале 1990-х гг. методы дисконтирования денежных потоков обошли метод периода окупаемости. [c.168]
При принятии решений относительно отбора или отклонения проекта используются самые различные методы. К ним относятся методы дисконтированного потока средств (чистая текущая стоимость или внутренняя норма прибыли), расчет периода окупаемости и учетная норма прибыли (чистая прибыль относительно инвестиционной базы для каждого последующего года). Различные методы относятся к различным критериям принятия решений. Теоретически методы дисконтированного потока средств более совершенны. Это единственные методы, с помощью кото- [c.501]
Использование метода учетной нормы прибыли для оценки инвестиционных предложений выглядит здесь некой аномалией. Однако, учитывая важность оценки изменений в размере отчетной прибыли и результатов хозяйственной деятельности (критерий 3 и частично 4) для принятия инвестиционного решения, такой показатель все-таки может служить основой для оценки последствий. [c.502]
Доходы от трех финансовых операций, проведенных в течение одного и того же срока, составили соответственно 10, 8 и 20 тыс. руб. Сравните между собой нормы прибыли этих операций, если в них было вложено 50, 20 и 100 тыс. руб. Чему будут равны учетная ставка и дисконт-фактор в каждой финансовой операции [c.16]
Нормы прибыли 20%, 40%, 20%. Учетные ставки [c.379]
Источниками информации служат прежде всего сметы инвестиций. Они представляют собой перечень проектов инвестирования, по которым было принято решение. Информацию дают многочисленные расчеты планового и аналитического характера, касающиеся размера и направлений инвестирования, нормы прибыли, чистой текущей стоимости, чистого приведенного эффекта, рентабельности, срока окупаемости, эффективности инвестиций, стоимости капитала, учетных ставок, дисконтируемой стоимости и т. д. [c.362]
Под минимально необходимой нормой прибыли понимают величину учетной ставки, или ставки процента, которую можно получить на эквивалентные по размеру вмененных издержек и риску ценные бумаги, обращающиеся на финансовом рынке. По доходу от таких ценных бумаг судят о вмененных издержках, т. е. о необходимой норме прибыли на ценные бумаги. Доходы, ожидаемые от обычных акций разных компаний, варьируют в зависимости от риска вложений. Вкладчики сопоставляют доходы от государственных бумаг с ожидаемыми доходами от акций предприятий или от капитальных вложений. Зависимость между риском и необходимой нормой прибыли может быть представлена как на рис. 8.1. Так, если норма прибыли на государственные ценные бумаги составляет 10% годовых, то, как показано на графике, риск равен О . При условии, что норма ожидаемой прибыли будет выше, установленной на государственные ценные бумаги, риск возрастает. [c.370]
Для принятия решения о капитальных вложениях используют следующие показатели норма прибыли чистая дисконтированная стоимость внутренний коэффициент окупаемости учетный коэффициент окупаемости срок окупаемости. [c.379]
Минимально необходимая норма прибыли — величина учетной ставки, или ставки процента, которую можно получить на ценные бумаги, эквивалентны по величине вмененным издержкам и степени риска. Между тем доходы от капитальных вложений поступают в течение длительного периода времени, а доходы от ценных бумаг - в настоящее время. Поэтому для анализа рассчитывают сложный процент и коэффициент дисконтирования. [c.379]
Метод чистой текущей стоимости. Чистая текущая стоимость представляет собой разницу между текущей стоимостью суммарного притока денежных средств и текущей стоимостью всех денежных затрат (включая первоначальные инвестиционные затраты) на время действия проекта. Доказано, что метод чистой текущей стоимости является лучшим для оценки проектов капиталовложений. Следует отметить, что инвестиции являются приемлемыми, если текущее значение суммарного притока денежных средств превышает текущую стоимость расходов (денежного оттока) по инвестициям. Для применения метода чистой текущей стоимости требуется знать оценку инвестиционных денежных поступлений и затрат, необходимую норму прибыли. Последняя служит для дисконтирования денежных потоков к текущему значению. Учетная ставка, определяемая финансовым менеджером, должна отражать стоимость долгосрочной задолженности и величину собственного капитала (стоимость капитала). Для оценки инвестиционных денежных потоков надо иметь необходимую информацию технического, экономического анализа и анализа рынка, а также данные о конкурентных преимуществах фирмы. При такой оценке следует сосредоточиться на собственных денежных инвестиционных потоках. [c.206]
Метод внутренней нормы прибыли. Данный метод по своему содержанию близок к методу чистой текущей стоимости. Норма прибыли является учетной ставкой, которая превращает чистую текущую стоимость в нуль. Правило о внутренней норме прибыли гласит, что инвестиции приемлемы, если внутренняя норма прибыли превышает необходимую норму прибыли. Правило о внутренней норме прибыли является важной альтернативой метода чистой текущей стоимости. Оба эти способа ведут к одинаковым решениям, если только проекты не являются независимыми и/или сравниваются два или более вида инвестиций. Инвестиции с более низкой чистой текущей стоимостью могут по сравнению с другими инвестициями иметь более высокую внутреннюю норму прибыли. Поэтому лучше подсчитывать и чистую текущую стоимость, и внутреннюю норму прибыли отдельно по каждому инвестиционному проекту. [c.206]
В финансовых вычислениях первый показатель имеет еще названия "процентная ставка", "процент", "рост", "ставка процента", "норма прибыли", "доходность", а второй - "учетная ставка", "дисконтная ставка", "дисконт". Очевидно, что обе ставки взаимосвязаны, т.е., зная один показатель, можно рассчитать другой [c.116]
С — ожидаемые денежные поступления, которые накапливаются держателю финансового средства и течение периода обращения, г — запрашиваемая норма прибыли, или учетная ставка, или доходность при погашении, [c.86]
Норма процента регулируется не учетным процентом Английского банка, составляет ли последний 5,4 и 3%, а нормой прибыли, которая может быть получена при затрате капитала и которая совершенно не зависит от количества или стоимости денег. Выдает ли банк ссуды на 1,10 или 100 млн., он все равно не может на продолжительное время изменить норму процента. Банк может изменить только стоимость денег, которые он таким образом выпускает. В одном случае для ведения какого-нибудь дела может потребоваться в десять или двадцать раз больше денег, чем могло бы потребоваться в другом случае. Обращения к банку за ссудами денег зависят от сопоставления нормы прибыли, которую можно получить с помощью этих денег, и нормы процента, по которой банк ссужает свои деньги. Если банк взимает меньший процент, чем его рыночная норма, то нет пределов той сумме, которую он мог бы таким образом ссудить, но если процент этот выше рыночной нормы, то разве только расточители и моты согласились бы занимать деньги". [c.81]
Следовательно, принятие инвестиционного решения предполагает сравнение осуществляемых затрат и ожидаемых доходов, причем величина доходов, получаемых в будущем, оценивается в меньшую сумму, чем сегодняшняя, так как на текущие доходы можно получать проценты в виде разницы между ценностью настоящих и будущих благ. В этом смысле будущие ценности как бы изменяются во времени они обесцениваются (дисконтируются) относительно настоящих ценностей. Поэтому процент есть плата за время между инвестированием и получением ожидаемого дохода. Процедура, с помощью которой вычисляется значение в настоящее время любой денежной суммы, которая с учетом ставки процента может быть получена в будущем, называется дисконтированием. Первоначальная сумма, которую необходимо заплатить в настоящее время за станок, чтобы получить доход в будущем, называется дисконтированной или текущей стоимостью данного станка. Для приведения ожидаемых в будущем доходов к их сегодняшней ценности используется коэффициент дисконтирования или ставка дисконта, представляющая собой процент, получаемый в виде платы за кредит. Это может быть учетная ставка процента, под которую центральный банк выдает ссуды банкам, или какая-либо иная рыночная ставка. Другими словами, ставка дисконта есть та норма прибыли, которую можно получить от наилучшего из возможных альтернативных способов вложения денежных средств (инвестирования) [c.268]
Исходя из вышесказанного можно прийти к следующему выводу. Если номинальная норма прибыли используется как учетная ставка, то инфляция увеличивает объем денежных потоков (денежных доходов и расходов). Следовательно, если для оценки эффективности ИП применяется номинальная норма прибыли, то расчет денежных доходов и расходов также следует вести в действующих, а не в базовых ценах, поскольку в ценах учитывается фактор инфляции. Применение в расчетах общего (среднего) уровня инфляции обусловлено предположением, что цены на все виды материальных ресурсов, используемых при изготовлении продукции, и на изготовленную продукцию растут в равной степени, иначе говоря, увеличиваются на одинаковый процент. [c.227]
Средняя норма прибыли на инвестиции Расчет периода окупаемости, годы Чистая приведенная стоимость (ЧПС 10%), долл. Учетный коэффициент окупаемости (УКО) 7% 3,5 7971 1,053 7% 2,9 8256 1,055 [c.344]
Метод расчета коэффициента эффективности инвестиции не предполагает дисконтирования Денежных потоков. Алгоритм расчета этого показателя является достаточно простым, в связи с чемг он получил большое распространение на практике. Коэффициент эффективности инвестиции, называемый также учетной нормой прибыли (A ounting Rate of Return, ARR), рас- [c.314]
Метод расчета учетной нормы прибыли (AARR) [c.886]
Метод расчета учетное нормы прибыли уступает методам дисконтирования денежных потоков э таких странах, как США, Австралия, Канада, Ирландия, Шотландия, Юх ой Корея и Великобритания. В Южной Корее этот J мегод также востребован, как и методы дисконтирований денежных пото- j ков. В Японии же он даже опережает мотоды дисконтирования денежных jj [c.887]
Нй оль-иие компании чащо используют методы дисконтирования денежных потоков, нежели крупные. Исследование небольших американских компаний (с объемом продаж ниже 55 млн) показало, что метод окупаемости является основным методом для 43% компаний метод расчета учетной нормы прибыли для 22% метод расчета внутренней нормы прибыли —для 16% метод расчета чистой приведенной стоимости — длн 11% другие МЕТОДЫ — для 3%, Причиной того, что столько компаний отдали свои предпочтения методу расчета периода окупаемости могли стать их заинтересованность в ликвидности проекта, связаннак со сложностью получения дополнительного финансирования, и простота а при- [c.887]
Проблема, связанная с учетной нормой прибыли, заключается в том, что она полностью игнорирует фактор времени. В примере компании (врезка 4.1) точно такую же учетную йорму прибыли можно получить в результате анализа трех следующихсценариев [c.144]
По вопросу объяснения и прогнозирования движения цен на фондовые активы Чамберс отмечает, что большая часть важных показателей деятельности и перспектив развития фирмы, определяющих динамику цен ценных бумаг, таких, как платежеспособность, рискованность активов, отношение заемного и собственного капитала и норма прибыли, совершенно игнорируется в PAT [22, с.7—8]. Более того, учитывая то, что стремительные изменения в социальной, экономической, политической и предпринимательской сферах ставят новые учетные проблемы для самых разных фирм, доля фирм, попадающих в поле зрения PAT (фирмы, включенные в листинг на фондовой бирже), невелика. [c.139]
Во-вторых, с помощью ЦМРК можно в ряде случаев оценить предполагаемые ставки доходности. Например, в главе 9 показано, что учетные ставки с поправкой на риск, или рыночные ожидаемые ставки доходности финансовых активов, необходимы в качестве исходных данных для использования в моделях оценки акций на основе дисконтированных денежных потоков. В главе 16 иллюстрируется применение этих моделей менеджерами компаний для принятия решений по вопросам планирования инвестиций. ЦМРК используется также для установления "справедливых" норм прибыли для оценки отдачи вложенного капитала в государственных фирмах или фирмах, использующих в своей деятельности метод ценообразования "издержки плюс фиксированная прибыль". [c.229]
Операция приведения к единому (начальному) моменту времени называется дисконтированием. Ставка дисконта — процент, который можно получить на рынке за предоставленный в кредит капитал (возможная норма прибыли на вложенный капитал). Ставка дисконта г может быть учетной ставкой процента (dis ount rate), то есть ставкой процента, под которую Центральный банк выдает ссуды банкам, или какой-нибудь иной ставкой. Это зависит от того, какие альтернативные способы использования капитала доступны данному агенту. Если не вкладывать капитал в данный проект, то можно было бы заработать прибыль, произведя инвестиции во что-нибудь другое. Поэтому г можно рассматривать как норму прибыли, которую можно получить от наилучшего [c.220]