Ограничениями на оставшуюся сумму долга являются последним условиями. Эти ограничения могут принимать различные формы в зависимости от обстоятельств. В частности, согласно кредитному договору компании может быть запрещено получать другую долгосрочную ссуду. Это ограничение защищает кредитора, так как не дает будущим кредиторам возможности получить преимущественное право на средства заемщика. Обычно компании разрешено занимать деньги в пределах ограниченной суммы на сезонные и другие краткосрочные нужды, появляющиеся в ходе ее работы. [c.573]
Привлеченный капитал, как свидетельствует зарубежная практика, — это средство, поступающее на предприятие за счет займа ссудных организаций или через продажу долговых обязательств. Долгосрочные ссуды обычно дороже, чем краткосрочные, так как в долг идет более значительная сумма, а дата возврата денег удалена во времени. Долгосрочные ссуды, как правило, выдаются под определенное обеспечение (недвижимость, оборудование, ценные бумаги). Если фирма не в состоянии получить деньги у финансовой организации, она может выпустить в продажу облигации. Последние являются долговой распиской фирмы. [c.307]
Компании обычно нуждаются в финансировании либо оборотных средств (например, дебиторских счетов или материальных запасов), либо основных средств (оборудования, зданий или земли). Основной постулат кредитования гласит временное или сезонное увеличение оборотных активов следует финансировать за счет краткосрочных ссуд, тогда как увеличение основных средств финансируется долгосрочными кредитами. И вот почему основная сумма долга возвращается полностью после превращения запаса или кредиторской задолженности в наличность в ходе операционного цикла. Как правило, это происходит в пределах одного года, поэтому краткосрочные ссуды числятся на балансе в разделе текущих обязательств. Примером может служить ссуда, предоставляемая фермеру на покупку семян и погашаемая после сбора урожая. Долгосрочные ссуды, наоборот, обычно погашают в течение срока службы актива, который был профинансирован за ее счет. Погашаются ссуды частями раз в год или реже, и числят их в виде долгосрочных обязательств. Примером служит ссуда фермеру на три-четыре года на покупку трактора. Следовательно, в большинстве случаев вид ссуды и характер анализа зависят от назначения ссуды. [c.29]
Текущие обязательства компании могут включать векселя к оплате банкам, коммерческие бумаги, счета к оплате, начисленные суммы, возврат ссуд, полученных у дочерних предприятий, и подоходные налоги текущего года. Следовательно, названная сфера более важна с позиций анализа краткосрочных, а не долгосрочных ссуд. Ликвидность активов заемщика и соотношение активов и текущих обязательств за длительный период могут существенно измениться. Однако чтобы погасить краткосрочные обязательства, фирме потребуется иметь необходимую наличность на руках или же превратить активы в наличность достаточно быстро с учетом наступления сроков возврата долгов. Поэтому суть оценки задолженности заключается в выяснении условий возврата долгов. [c.171]
Хотя некоторые финансовые учреждения покрывали такие потребности в запасах и дебиторской задолженности с помощью долгосрочных ссуд, тем самым уравновешивая долгосрочное финансирование и долгосрочные потребности, это, по-видимому, не является оптимальным решением. Ибо возникает проблема, связанная с тем, что долгосрочные ссуды обычно имеют встроенную норму погашения, а последняя может оказаться несовместимой с нормой прибыли или потоком наличности, необходимыми для возврата ссуды, о чем говорилось выше. Далее, запасы и дебиторская задолженность могут продолжать возрастать. Хотя в свое время кредитные линии считались синонимом сезонных заимствований, в настоящее время банки предоставляют кредитную линию под дебиторскую задолженность, когда "период зачистки" не ожидается, а возврат долга в конце года станет возможным в результате возобновления кредитной линии или другого рефинансирования. (Иногда этот вид кредита именуют годичным возобновляемым кредитом.) [c.173]
Если не считать публичные фирмы с самым высоким рейтингом, та или иная амортизация — погашение части основной суммы до наступления срока оплаты в целом — долгосрочной ссуды требуется почти всегда. График амортизации ссуды имеет первостепенное аналитическое значение. Аналитику следует разработать свой график возврата основной суммы отчетного долга. Такой график призван подтвердить, что возврат ссуды обеспечивается приемлемыми прогнозами движения наличности в компании. Если расчеты потоков наличности не гарантируют этого (погашение часто планируют на пять лет вперед), то необходимо сразу же начать обсуждение вопросов рефинансирования. [c.179]
Таким образом, в разделе IV указывается задолженность по долгосрочным ссудам и займам, погашение которых должно иметь место в течение более одного года начиная с даты, на которую составлен баланс. Следует отметить, что согласно п. 73 Положения по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности предприятия должны отражать в отчетности кредиты и займы с учетом причитающихся, т.е. начисленных, на конец отчетного периода процентов. Например, если предприятие получило на четыре года кредит в сумме 10 тыс. руб. с условием единовременного погашения основной суммы долга и процентов в размере 80% к сумме долга, то по истечении первого года предприятие покажет задолженность в сумме 12 тыс. руб. Это играет особую роль в том случае, если сумма причитающихся процентов достаточно велика (в частности, подобное имеет место в условиях значительной инфляции). Приведение в балансе суммы основного долга вместе с процентами дает более реальную картину задолженности предприятия кредиторам. [c.216]
Всё, что они имеют ценного, прилагает к себе долг. Они импульсивно используют кредитные карточки и затем превращают тот долг в долгосрочную ссуду на дом, так что они могут полностью использовать свои кредитные карточки и затем начинать заряжать их снова. Если стоимость их дома [c.64]
Долгосрочный долг — это задолженность, которую компания должна погасить в срок, наступающий после 12 месяцев со дня выпуска балансового отчета. Пояснения в годовом отчете подробно описывают принятые компанией обязательства и сроки уплаты долгов. Долгосрочная задолженность компании может быть представлена долгами по банковским ссудам, ипотечными облигациями, дебентурами (облигациями, выпущенными исключительно под доброе имя компании без какого-либо обеспечения) либо другими видами обязательств. [c.67]
Во многих странах величина выплачиваемых дивидендов регулируется специальными контрактами в том случае, когда предприятие хочет получить долгосрочную ссуду. Для того чтобы обеспечить обслуживание такого долга, в контракте оговаривается либо предел, ниже которого не может опускаться величина нераспределенной прибыли, либо минимальный процент реинвестируемой прибыли. В России подобной практики нет отдаленным аналогом ее выступает обязательность формирования резервного капитала в размере не менее 10 % уставного капитала общества. [c.470]
Обычно компания имеет краткосрочную (погашение в течение одного года) и долгосрочную задолженности. Краткосрочные обязательства обычно составляют долги поставщикам и превышение банковских кредитов, долгосрочные — ссуды банков и других финансовых учреждений. Высокий коэффициент привода уве- [c.480]
В данный перечень включаются следующие мероприятия 1) смена руководства предприятия 2) инвентаризация предприятия 3) оптимизация дебиторской задолженности 4) снижение издержек производства 5) продажа дочерних фирм и долей в капитале других предприятий 6) продажа незавершенного строительства 7) оптимизация количества персонала и обеспечение социальных льгот для уволенных 8) продажа излишнего оборудования, материалов и складированных готовых изделий 9) конверсия долгов путем преобразования краткосрочных задолженностей в долгосрочные ссуды или долгосрочные ипотеки 10) прогрессивные технологии, механизация, автоматизация производства 11) совершенствование организации труда 12) капитальный ремонт, модернизация основных фондов, замена устаревшего оборудования, приобретение дополнительных основных фондов. [c.189]
Потенциальный покупатель здания - корпорация, чья предельная ставка налога составляет 38%. Предположительно, фирма будет финансировать эту покупку за счет 60% долга и 40% собственного капитала. В этом случае долг примет форму долгосрочной ссуды с одноразовой выплатой по ставке, равной 6,5%. [c.997]
Ссуды банков могут погашаться двумя методами. При первом весь основной долг по ссуде (без учета процентов) должен быть погашен на одну конечную дату путем единовременного взноса. Такую ссуду называют прямой. Второй метод погашения — в рассрочку. Сумма ссуды списывается частями на протяжении действия кредитного соглашения. Платежи в погашение основной суммы долга осуществляются, как правило, равными частями периодически (ежемесячно, ежеквартально, раз в полгода или ежегодно). Второй метод погашения применяется обычно к долгосрочным ссудам. [c.11]
Во многих странах величина выплачиваемых дивидендов регулируется специальными контрактами в том случае, когда предприятие хочет получить долгосрочную ссуду. Чтобы обеспечить обслуживание такого долга, в контракте, как правило, оговаривается либо предел, ниже которого не может опускаться величина нераспределенной прибыли, либо минимальный процент реинвестируемой прибыли. В России подобной практики нет отдален-318 [c.318]
Очевидно, что способ погашения долгосрочной задолженности оказывает заметное влияние на эффективность соответствующей финансовой операции для кредитора. В данном параграфе кратко рассмотрены методы оценивания ПД долгосрочных ссуд для двух случаев 1) когда проценты погашаются последовательными платежами, а основная сумма долга выплачивается в конце срока и 2) когда долг и проценты погашаются последовательно на протяжении всего срока ссуды. В обоих случаях предусматривается выплата комиссионных. [c.223]
Например, при ипотечном займе в 100 000 долл. со сроком погашения в 30 лет под 8% заемщик выплачивает ежемесячно 733,77 долл. основной суммы и процента. Часть выплаты составляет процентная ставка. Остальная часть выплаты сокращает непогашенную основную часть долга, постепенно погашая его полностью. Займы, которые погашаются постепенно в течение длительного срока, называются долгосрочными ссудами. [c.295]
Важным аспектом оценки финансовой устойчивости и прогнозирования банкротства предприятия является его зависимость от размера заимствований в финансово-кредитной сфере. Это связано как с приоритетным правом кредиторов на получение своих долгов в случае банкротства предприятия, так и с нестабильностью банковской системы, особенно остро проявившейся в условиях финансового кризиса. Такой подход обусловливает учет в составе заемного капитала только средств, полученных от кредитных организаций в виде долгосрочных и краткосрочных кредитов, займов и ссуд. [c.164]
Как правило, краткосрочные процентные ставки превосходят долгосрочные, хотя иногда бывает и наоборот. Последнее соотношение вероятнее всего отражает случайную ситуацию. Обычно в течение продолжительного периода нам приходится выплачивать большие проценты по долгосрочным кредитам, чем по краткосрочным ссудам, которые мы постоянно возобновляем по истечении срока. Одно из преимуществ краткосрочных ссуд по сравнению с долгосрочными кредитами, вероятно, заключается в более высокой прибыли, ибо долг будет выплачиваться в то время, когда эти средства не нужны. [c.224]
Расчет денежных средств — важный инструмент финансового анализа. Представленный в форме годового финансового прогноза, такой прогноз для компании показывает ожидаемое ежемесячное получение денежных средств и совершение платежей в погашение долга на помесячной основе. Он позволяет кредитору оценить пик потребности фирмы в кредите и ее способность заработать достаточно денежных средств для погашения краткосрочных ссуд в течение операционного цикла. Расчет помогает также кредитору определить, являются ли кредитные нужды компании долгосрочными или краткосрочными. Расчеты движения наличности особенно полезны при определении финансовых потребностей заемщиков с сезонными коммерческими циклами (например, магазины игрушек получают половину своей суммарной выручки в два последних месяца года). [c.42]
В некоторых странах спрос на корпоративные долгосрочные ценные бумаги ограничен, и для финансирования долгосрочных инвестиций в здания и оборудование компании обращаются к краткосрочным банковским ссудам. Когда приходит время погашать краткосрочный долг, его замещают следующим краткосрочным займом, поэтому компания всегда является дебитором. В чем состоят недостатки такого способа Есть ли у него какие-то преимущества (Подсказка см. раздел 23-3, особенно параграф "Учитывая инфляцию".) [c.819]
По экономическому содержанию, а его обусловливает целевое назначение бюджетных ассигнований, расходы бюджета классифицируются на текущие и капитальные. Текущие бюджетные расходы связаны с предоставлением бюджетных средств юридическим и физическим лицам в целях покрытия их текущих потребностей. К этим затратам относятся закупки товаров и услуг, необходимых для содержания экономической и социальной инфраструктуры (оплата труда государственных служащих и начисления на нее, приобретение предметов снабжения и расходных материалов для текущих хозяйственных целей, оплата транспортных и коммунальных услуг и пр.) трансферты населению (пенсии, пособия, стипендии, прочие выплаты — на лечение, ссуды на обзаведение хозяйством) текущие субсидии государственным и частным предприятиям, а также нижестоящим органам власти выплата процентов по государственному долгу и др. В своей совокупности, текущие расходы формируют обычный (текущий) бюджет, на долю которого приходится подавляющая часть всех бюджетных затрат. Капитальные расходы связаны с вложением бюджетных средств в основные фонды и нематериальные активы, с созданием государственных запасов и резервов. Они включают затраты на новое строительство и развитие действующих объектов государственной и муниципальной собственности (их расширение, реконструкцию и техническое перевооружение) инвестиционные субсидии, долгосрочные бюджетные кредиты и государственные гарантии инвесторам, финансирующим высокоэффективные инвестиционные проекты. В бюджетах органов власти и местного самоуправления капитальные расходы выделяются отдельным [c.116]
Лондонский клуб — объединение 600 крупных западных банков-кредиторов, которые предоставили СССР ссуды без гарантий своих правительств. В 1996 г. Россией с Лондонским клубом была достигнута договоренность о долгосрочной реструктуризации российского внешнего долга на общую сумму 32 млрд. долл. США (25 млрд. долл. США — основная сумма долга и 7 млрд. долл. — не оплаченные по нему проценты). Этот долг был переоформлен на следующие 25 лет с предоставлением пятилетнего льготного периода. [c.519]
Отношение объема долгосрочных (свыше года) банковских ссуд к краткосрочным Чем выше доля долгосрочного банковского долга, тем ниже трансакционные издержки [c.79]
АМОРТИЗАЦИЯ ССУДЫ - режим погашения долгосрочного кредита заемщиком ежегодными равными по величине платежами. Такой порядок возврата ссуды означает, гго в дополнение к погашению основного долга заемщик обязан в согласованные сроки выплачивать проценты. Пример ссуда в размере 100 млн руб., выданная под 8% годовых на 10 лет, будет погашаться получателем путем ежегодных выплат в размере 18 млн руб., из которых 10 млн руб. направляются на погашение основного долга, а 8 млн руб. являются для клиента ценой за использование ссуды. [c.10]
Сметы наличности используют также для определения того, является ли потребность в заимствованиях действительно краткосрочной или же речь идет о постоянной потребности в финансировании. В рамках самоликвидирующихся ссуд финансируемые за их счет активы превращаются в наличность, которая идет на возврат долга. Долгосрочные ссуды погашаются за счет чистых потоков наличности от текущих операций. Так что смета наличности способна помочь кредиторам избежать ловушки ошибочного предоставления краткосрочной ссуды, тогда как заемщик фактически нуждается в долгосрочном заимствовании. [c.349]
Таким образом, в разделе IV указывается задолженность по долгосрочным ссудам и займам, погашение которых должно иметь место в течение более чем одного года, начиная с даты, на которую составлен баланс. Следугт отметит],, что согласно п.73 Положения по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности предприятия должны отражать в отчетности кредиты и займы с учетом причитающихся, т.е. начисленных, на конец отчетного периода процентов. Например, если предприятие получило на четыре года кредит в сумме 10 тыс. руб. с условием единовременного погашения основной суммы долга и процентов в размере 80% к сумме долга, то по истечении первого года предприятие покажет задол- [c.230]
Краткосрочные пассивы (обязательства) представлены в отдельном разделе баланса, а их структура обычно не принимается во внимание при оценке ликвидности и платежеспособности, хотя некоторые предприятия классифицируют и анализируют состав кредиторской задолженности по среднегрупповым срокам погашения. Имеет смысл лишь напомнить об определенной взаимосвязи долго- и краткосрочных пассивов, которую должен иметь в виду аналитик, подготавливая аналитический баланс-нетто. Если согласно кредитному договору часть долгосрочной ссуды должна быть погашена в течение ближайших 12 месяцев, ее следует показать в составе краткосрочных пассивов. [c.309]
Существовавшие ранее отдельно долгосрочные обязательства (со сроком погашения свыше пяти лет) и среднесрочные обязательства (от одного года до трех лет) теперь в балансе объединены. Их различие имеет теперь меньше смысла, так как многообразие действующих условий возврата ссуд хотя и усложняет анализ, но позволяет путем тщательного анализа лучше определить состояние долгов, нежели простая фиксация сроков оплаты. Например, традиционная долгосрочная ссуда частями не погашалась сейчас такую ссуду назвали бы разовой (bullet), так как ее возвращают в один прием. Такую структуру имеют многие открытые облигационные займы. Естественно, что сильная фирма, эмитирующая такой заем, изыщет рефинансирование за пару лет до наступления срока выкупа. Аналитическая проблема при этом связана с тем, что состояние фирмы или рынка может и не позво- [c.178]
Коэффициент "поступление средств/текущие выплаты по долгосрочной задолженности" говорит о том, что по названному показателю " arroll" значительно опережает другие фирмы отрасли. Получается, что долгосрочные ссуды предоставлялись " arroll" на исключительно продолжительные сроки, так что в следующем году наступает срок оплаты только 3% долга — а это означает, что срок погашения задолженности в целом равен 33 годам А так как такие условия на рынке кредитов нереальны, эта информация должна служить для аналитика предупреждением о том, что у компании имеются долги, которые не погашаются частями ("разовая" ссуда). Если срок погашения такой ссуды близок или же он в пределах срока частичного погашения долгосрочного займа, аналитику следует обсудить с компанией ее планы в отношении получения наличности, необходимой для возврата крупного долга. [c.309]
Долгосрочные ДОЛГИ (long term debt). Долгосрочные долги для фирм могут принимать одну из двух форм. Это могут быть долгосрочная ссуда банка или другого финансового института либо долгосрочная облигация, выпущенная и размещенная на финансовом рынке. В последнем случае кредиторами становятся инвесторы, вложившие свои деньги в данную облигацию. Бухгалтеры измеряют ценность долгосрочных долгов на основе текущей ценности платежей, полагающихся по ссуде или облигации на время получения кредита. Приведенная (текущая) ценность банковских ссуд будет равна их номинальной стоимости. Что же касается облигаций, то здесь есть три возможности. Например, когда облигации выпускаются по номинальной стоимости, ценность долгосрочного долга обычно измеряется по номиналу облигации (т. е. основной суммы, подлежащей выплате по заимствованию). Когда же выпуск осуществляется на основе премии или скидки (дисконта) от номинальной стоимости, то облигации учитываются по цене выпуска, но премия или дисконт амортизируются на протяжении жизни облигации. Компании, выпускающие облигации с нулевым купоном, должны записывать долг по цене выпуска, которая значительно меньше основной (номинальной) цены, подлежащей выплате в момент погашения. Разница между ценой выпуска и номинальной стоимостью амортизируется в каждом периоде и рассматривается как безналичные выплаты по процентам, вычитаемые из налогов. [c.48]
На рынке капитала основными инструментами являются долгое ные облигации, акции, долгосрочные ссуды. На денежном рынке осно ми инструментами являются казначейские векселя, банковские акце депозитные сертификаты банков. [c.18]
Экспортно-импортный банк (ЭИБ) США создан в феврале 1934 г. для кредитования торговли с СССР. Однако стремление США использовать этот банк для давления на СССР, требования выплаты долгов царского и Временного правительств привели к прекращению его деятельности. На его базе в марте 1934 г. был учрежден второй ЭИБ для обслуживания торговли с Кубой, а в мае 1936 г. оба банка были объединены. До второй мировой войны ЭИБ не играл существенной роли. После войны его полномочия были расширены. В 1945 г. ему было предоставлено право совершать банковские операции кредитные, гарантийные (кроме эмиссии ценных бумаг и инвестиций в капитал акционерных компаний) с целью стимулирования экспорта американских товаров и услуг. ЭИБ США является государственным банком. Совет директоров банка включает президента, первого вице-президента и трех директоров, назначаемых президентом США с согласия Сената. ЭИБ предоставляет покупателям американских товаров кредиты на более длительный срок, чем конкуренты США. ЭИБ выступает от имени американского правительства. Поэтому кредитные соглашения подписываются и гарантируются правительством страны-заемщика. Предоставление кредита обусловлено, как правило, обязательной закупкой товаров в США ( связанные кредиты). Установлен лимит акционерного капитала ЭИБ (1 млрд долл.) и заимствований у Министерства финансов под обязательства банка (не более 6 млрд долл. единовременно). В результате важных изменений, внесенных в 1987 г., ЭИБ США предлагает только одну программу предоставления кредитов (в основном иностранным импортерам) и одну программу гарантий по средне- и долгосрочным экспортным сделкам. Обе программы обеспечивают 85% кредитования экспортных сделок. ЭИБ предоставляет кредиты по минимальным ставкам, допускаемым ОЭСР. Другие программы включают 1) гарантии по ссудам для приобретения оборотного капитала 2) инжиниринг для финансовой поддержки НИОКР и подготовки технико-экономического обоснования дальнейшего развития национального экспорта, ЭИБ США осуществляет страховые операции совместно с Ассоциацией страхования иностранных кредитов (АСИК), созданной этим [c.298]
Наконец, хотелось бы сделать выводы относительно приемлемого для фирмы объема задолженности (и стоимости аренды). Совершенно очевидно, что в долгосрочном периоде источником средств, необходимых для обслуживания долга, является прибыль. Следовательно, коэффициенты покрытия — это важный, но не единственный инструмент анализа структуры капитала фирмы. Коэффициенты покрытия действуют лишь в определенных областях, поэтому не могут служить единственным средством определения структуры капитала. Падение ЕВГГ ниже границы возможности обслуживания долга не означает немедленной гибели компании, существуют альтернативные источники ресурсов, например обновление ссуд, и другие возможные пути. [c.461]
В соответствии с методическими рекомендациями [19] поток реальных денег от финансовой деятельности предприятия включает изменение в течение проектного цикла собственного капитала проектоустроителя (реципиента), то есть оплаченного акционерного капитала, субсидий и безвозмездных ссуд, краткосрочных и долгосрочных задолженностей (кредитов, ссуд, овердрафтов), обслуживание долга (полное погашение задолженности), выплата дивидендов. Сюда же в соответствии с методикой UNIDO [3, стр.392] следует относить изменения счетов к оплате. [c.85]
В балансе компании "Pearson" текущие выплаты по долгосрочным займам в 1991 г. указаны в сумме 210 тыс. долл. (баланс составлен до того, как была одобрена новая кредитная заявка). Для сметных целей предположим, что погашение существенного займа будет происходить равномерно в течение года, что составит около 17,5 тыс. долл. в месяц. Начиная с февраля, будет погашаться новая ссуда, а расчет производиться по таблице погашения с учетом только основной суммы долга. [c.345]
Теперь решите, какие активы банк действительно профинансирует, как будет структурирован долг и идет ли речь о долгосрочной, постоянной или краткосрочной потребности в заимствовании. Похоже, компания "Pearson" нуждается в дополнительных ссудах для поддержания более высокого уровня дебиторской задолженности и запасов в связи с обеспечением базового уровня продаж в условиях обострения конкуренции. [c.382]