Стратегии финансирования оборотных средств. Уровень расходов в большей части сфер деятельности подвержен сезонным и другим циклическим колебаниям (например, пик расходов. строителей приходится на весну и лето, торговцев — предпраздничные дни). В связи с этим величина оборотных средств предприятия колеблется относительно некоторой постоянной их величины. Поэтому оборотные средства предприятия состоят из постоянной их части и сезонной, или переменной величины оборотных средств, которая колеблется от нуля до некоторого максимального значения. Способ, которым финансируют постоянную и переменную часть оборотных средств, определяется в рамках стратегии финансирования оборотных средств. [c.300]
Какие стратегии финансирования оборотных активов имеются в практической деятельности (преимущества и недостатки каждого метода) [c.278]
Какие факторы определяют выбор стратегии финансирования оборотных активов [c.278]
МОДЕЛИРОВАНИЕ ВЫБОРА СТРАТЕГИИ ФИНАНСИРОВАНИЯ ОБОРОТНЫХ АКТИВОВ [c.116]
В теории управления финансами принято различать неадекватные стратегии финансирования оборотных средств исходя из отношения финансового директора к выбору источников покрытия мобильной их части. [c.118]
Все эти факторы приводят к тому, что фактически стратегия финансирования оборотных активов может быть менее рискованной, чем это следует из формального анализа. Однако не следует забывать, что статьи собственного капитала также могут быть раздуты за счет неадекватной, завышенной оценки активов, наличия неликвидных запасов, нереальной к взысканию дебиторской задолженности. Поэтому анализ, оборотных активов, как и другие виды экономического анализа, целесообразно проводить после оценки достоверности отчетности с точки зрения ее экономического содержания. [c.269]
Оценивая стратегию финансирования оборотных активов, можно заметить, что она резко изменилась к концу года, но при этом не стала более рискованной. Так, доля самого неустойчивого источника — кредиторской задолженности — снизилась с 57 до 40,9%, что увеличило устойчивость организации и уменьшило вероятность срыва производственного процесса из-за невозможности его профинансировать. Также необходимо отметить, что и доля устойчивых источников (собственный капитал и долгосрочные обязательства) снизилась с 24,4 до 20,1%, а собственные оборотные средства стали вообще отрицательными. Таким образом, резко увеличилась доля краткосрочных кредитов и займов в финансировании оборотных активов, что можно признать позитивной тенденцией, поскольку в сумме с устойчивыми источниками они составили на конец года 59,1% от общего объема финансирования оборотных активов, что [c.278]
Дайте оценку стратегии финансирования оборотных активов организации. [c.303]
Управление оборотным капиталом. Политика предприятия в области оборотного капитала. Виды стратегии финансирования текущих активов. Компоненты оборотного капитала. Оценка оборотного капитала. Принятие решений о структуре оборотных средств и краткосрочной кредиторской задолженности значение управления оборотными активами очередность сроков финансирования сумма оборотных средств решения о соотношении кредиторской задолженности и оборотных средств. [c.471]
Потребность предприятия в заемных оборотных средствах также является объектом планирования и отражается в бизнес-плане (стратегия финансирования). В разных странах используются различные соотношения между собственным и заемным капиталом. В России применяют соотношение 50/50, в США -40/60, а в Японии - 30/70. [c.208]
Задачей финансового менеджера является выработка стратегии финансирования текущих активов путем определения оптимального соотношения между долгосрочными и краткосрочными источниками финансирования. В практике управления оборотным капиталом можно выделить три стратегии финансирования текущих активов — консервативную, агрессивную и умеренную. [c.228]
Политика управления оборотным капиталом заключается в выработке стратегии управления текущими активами в сочетании со стратегией финансирования, которые в совокупности должны обеспечивать формирование оптимального размера чистого оборотного капитала. В табл. 15.2 показано влияние на величину чистого оборотного капитала стратегий управления текущими активами и источниками финансирования. [c.231]
Условия стабильности, когда объем реализации, затраты, период реализации заказа, сроки платежей точно известны, предполагают возможность ограничительной стратегии и поддержания минимально необходимого уровня оборотных средств. Превышение этого минимума приводит к увеличению потребностей во внешних источниках финансирования оборотных средств без адекватного увеличения прибыли. [c.300]
Агрессивная стратегия финансирования состоит в том, что не только переменная часть оборотных средств, но и некоторая доля переменной части оборотных средств "финансируется за счет краткосрочных кредитов и займов. [c.300]
Консервативная стратегия финансирования состоит в том, что некоторая доля переменной части оборотных средств финанси- [c.300]
В политике финансирования оборотных активов выделяют три стратегии [c.273]
В теории финансового менеджмента принято выделять различные стратегии финансирования текущих активов в зависимости от отношения менеджера к выбору источников покрытия варьирующей их части, т.е. к выбору относительной величины чистого оборотного капитала. Известны четыре модели поведения идеальная агрессивная консервативная компромиссная. Выбор той или иной модели стратегии финансирования сводится к установлению величины долгосрочных пассивов и расчету на ее основе величины чистого оборотного капитала как разницы между долгосрочными пассивами и внеоборотными активами (ОК = ДП — ВА). Следовательно, каждой стратегии поведения соответствует свое базовое балансовое уравнение. [c.337]
Заключительный этап в анализе оборотных активов с целью оценки допущения непрерывности деятельности — это анализ стратегии их финансирования. В качестве источников финансирования оборотных активов организация может использовать собственные оборотные средства (самый устойчивый и дорогой источник), долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы, а также кредиторскую задолженность. В процессе анализа устанавливаются удельные веса перечисленных источников, а также сопоставляется величина источников с величиной отдельных составляющих оборотных активов. [c.268]
При текущем финансировании много внимания уделяется стимулированию коммерческой инициативы, росту производительности труда, рационализации издержек производства и обращения. Стратегия финансов абстрагируется от стимулирования, затраты рассматривают только в связи с фактором окупаемости, а капиталовложения — с позиций будущей прибыли. Текущее финансирование ориентируется на внутренние источники, обеспечивающие самоокупаемость, а также на краткосрочные ссуды под оборотные средства. Решающую [c.149]
Осторожная стратегия предусматривает сравнительно высокий объем оборотных активов предприятия для выполнения производственной программы. Предприятие хранит значительные запасы сырья и материалов на складе, имеет большие остатки свободных денежных средств, стимулирует продажу своей продукции в кредит, увеличивая дебиторскую задолженность. Эта стратегия самая безопасная с точки зрения обеспечения производственного процесса необходимыми ресурсами и выполнения договоров на поставку готовой продукции. Однако она требует отвлечения значительных ресурсов для формирования материальных запасов, хранения денежных остатков на счетах предприятия и финансирования дебиторской задолженности, что омертвляет часть финансовых ресурсов, которые предприятие могло бы использовать в других сферах и получить дополнительный доход. [c.225]
Формирование заданного объема оборотных активов требует привлечения соответствующих финансовых ресурсов. Поэтому комплексное управление оборотным капиталом наряду с разработкой стратегии управления текущими активами предусматривает и выработку стратегии по финансированию данных активов. [c.227]
ФИНАНСОВАЯ СТРАТЕГИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ - это генеральный план действий по обеспечению предприятия денежными средствами, который строится на основе финансового анализа, а также оптимизации основных и оборотных средств, распределения прибыли, безналичных расчетов, налоговой и ценовой политики, политики в области ценных бумаг, принято различать генеральную и оперативную финансовые стратегии, главную стратегическую цель, частные стратегические цели. Генеральная финансовая стратегия определяет деятельность предприятия, его взаимоотношения с бюджетами всех уровней, образование и использование дохода предприятия, размер потребностей и источников финансирования на определенный срок. Оперативная финансовая стратегия охватывает все валовые доходы и поступления средств (расчеты с покупателями за проданную продукцию, поступления по кредитным операциям) и все валовые расходы (платежей поставщикам, заработная плата, погашение обязательств [c.86]
Управлением оборотным капиталом называется процесс принятия решений и выработки стратегий, определяющих объем и типы инвестиций в текущие активы, во-первых, и объем и вид финансирования за счет краткосрочных обязательств — во-вторых. Повседневная деятельность фирмы выражается в денежном потоке через счета оборотного капитала. Управление оборотным капиталом включает также анализ рисков и выгоды. Высокое значение коэффициента текущей ликвидности (оборотные активы/краткосрочные обязательства) свидетельствует о хорошей ликвидности и относительно низком риске. Тем не менее для текущих активов характерна, как правило, низкая доходность, в то время как краткосрочные обязательства чаще всего сопровождаются относительно большим процентом. Следовательно, высокая ликвидность имеет свою, и немалую, цену. [c.221]
Агрессивная стратегия. Компания, исповедующая агрессивный подход, сама финансирует свои основные фонды, а из долгосрочных источников производит финансирование лишь части постоянных оборотных активов. Остальные постоянные и все переменные оборотные активы финансируются из краткосрочных источников. По сравнению с другими стратегиями, агрессивная политика в большем объеме использует краткосрочное текущее финансирование, поскольку оно всегда обходится дешевле, нежели долгосрочное. Вместе с тем активное применение краткосрочного финансирования приводит к понижению коэффициента текущей ликвидности и возрастанию рисков. Эти риски возникают из возможности изменения процентной ставки и вероятности отказа в возобновлении займа (см. рис. 8.2). [c.227]
Консервативная стратегия. В соответствии с консервативным подходом осуществляется долгосрочное финансирование основных фондов, постоянных оборотных средств и части переменных текущих активов. В основном казначей пытается финансировать средний объем меняющейся части оборотных активов из долгосрочных источников, а оставшуюся их долю — из краткосрочных. Относительно малое использование краткосрочных источников ведет к росту коэффициента ликвидности, но при этом не исключено снижение прибыли компании. Соотношение риска и прибыли следует анализировать при инвестировании в оборотные активы и в случае принятия финансовых решений по этому поводу. Использование производных финансовых инструментов позволяет казначею снизить или хеджировать некоторые риски, возникающие при проведении агрессивной финансовой политики. [c.228]
Оборотный капитал, называемый иногда валовым оборотным капиталом, относится к оборотным активам. Чистый оборотный капитал представляет собой текущие активы за вычетом текущих обязательств. Политика управления оборотным капиталом основана на базовом подходе к принятию решений по плановым показателям каждого вида оборотных активов и их финансированию. Менеджмент оборотного капитала подразумевает повседневное управление текущими активами и текущими обязательствами в рамках принятой стратегии. [c.254]
Должностные обязанности. Организует управление движением. финансовых ресурсов предприятия и регулирование финансовых отношений, возникающих между хозяйствующими субъектами в условиях рынка, в целях наиболее эффективного использования всех видов ресурсов в процессе производства и реализации продукции (работ, услуг) и получения максимальной прибыли. Обеспечивает разработку финансовой стратегии предприятия и его финансовую устойчивость. Руководит разработкой проектов перспективных и текущих финансовых планов, прогнозных балансов и бюджетов денежных средств. Обеспечивает доведение утвержденных финансовых показателей до подразделений предприятия. Участвует в подготовке проектов планов реализации продукции (работ, услуг), капитальных вложении, научных исследований и разработок, планировании себестоимости продукции и рентабельности производства, возглавляет работу по расчету прибыли и налога на прибыль. Определяет источники финансирования производственно-хозяйственной деятельности предприятия, включающие бюджетное финансирование, краткосрочное и долгосрочное кредитование, выпуск и приобретение ценных бумаг, лизинговое финансирование, привлечение заемных и использование собственных средств, про- водит исследование и анализ финансовых рынков, оценивает возможный финансовый риск применительно к каждому источнику средств и разрабатывает предложения по его уменьшению. Осуществляет инвестиционную политику и управление активами предприятия, определяет оптимальную их структуру, подготавливает предложения по замене, ликвидации активов, следит за портфелем ценных бумаг, проводит анализ и оценку эффективности финансовых вложений. Организует разработку нормативов оборотных средств и мероприятий по ускорению их оборачиваемости. Обеспечивает своевременное поступление доходов, оформление в установленные сроки финансово-расчетных и банковских операций, оплату счетов поставщиков и подрядчиков, погашение займов, выплату процентов, заработной платы рабочим и служащим, перечисление налогов и сборов в федеральный, региональный и местный бюджеты, в государственные внебюджетные социальные фонды, платежей в банковские учреждения. Анализирует финансово-хозяйственную деятельность предприятия, участвует в разработке предложений, направленных на обеспечение платежеспособности, предупреждение образования и ликвидацию неиспользуемых товар- [c.115]
Управление оборотными активами и капиталом - это процесс разработки стратегии и тактики принятия решений, определяющих объем текущих активов по видам, объем и виды инвестиций для их финансирования, а также организацию повседневной работы, обеспечивающей их достаточность и эффективность использования. [c.251]
Пример. Оборотные активы предприятия составляют - 500 млн. руб., из них запасы - 150 млн. руб., дебиторская задолженность - 250 млн. руб., денежные средства - 100 млн. руб., кредиторская задолженность - 150 млн. руб. Определить источники финансирования при разных стратегиях. [c.274]
Политика управления оборотными активами представляет собой часть общей финансовой стратегии предприятия, заключающейся в формировании необходимого объема и состава оборотных активов, рационализации и оптимизации структуры источников их финансирования. [c.123]
Управление финансированием текущих финансовых потребностей предприятия зависит от стратегии покрытия потребности в оборотных средствах (оборотном капитале). Характер перспективного изменения текущей потребности в оборотном капитале для развивающихся предприятий представлен на рис. 11. [c.262]
Рассматриваются проблемы финансового и кредитного обеспечения инвестиционной деятельности российских предприятий различных форм собственности. Освещаются методы и источники финансирования долгосрочных инвестиций (капитальных вложений) в основные фонды и нематериальные активы, инвестиционная стратегия предприятий в сфере функционирования оборотных средств. [c.2]
Целью выбора финансовой тактики является определение оптимальной величины оборотных активов и источников их финансирования как собственных, так и привлеченных. За счет данных источников финансируют текущую деятельность предприятия. Финансовую политику в корпоративных структурах (холдинговых компаниях, финансово-промышленных группах и др.) должны осуществлять профессионалы — главные финансовые менеджеры (директора), владеющие всей информацией о стратегии и тактике акционерной компании. [c.31]
Минимизация текущей кредиторской задолженности. Этот подход сокращает возможность потери ликвидности. Однако такая стратегия требует использования долгосрочных источников и собственного капитала для финансирования большей части оборотного капитала. [c.336]
Линия 1 характеризует агрессивную стратегию, при которой долгосрочные пассивы покрывают внеоборотные активы и системную часть текущих активов. В соответствии с этой стратегией предприятия его долгосрочные пассивы должны составить 68 млн. руб. Остальная потребность в источниках финансирования покрывается за счет краткосрочной кредиторской задолженности. В этом случае чистый оборотный капитал составит 8 млн. руб. (68—60). [c.342]
Финансовая стратегия предприятий в 2000 г. определялась необходимостью обеспечения ресурсами текущих производственных расходов, вызванных расширением объемов производства и соответственным наращиванием оборотных активов, а также инвестиционными расходами. Дефицит денежных средств для финансирования производственной и инвестиционной деятельности предприятий покрывался за счет аккумулирования средств в ходе финансовых операций. Основной источник аккумулирования предприятиями финансовых ресурсов — увеличение собственного капитала. Привлечение нефинансовых ресурсов происходило преимущественно за счет образования кредиторской задолженности. [c.363]
Оценивая результаты анализа стратегии финансирования, необходимо определить основной источник финансирования оборотных активов. Для оценки степени рискованности стратегии финансирования оборотных активов следует сравнить величину устойчивых источников финансирования (собственные оборотные средства и долгосрочные обязательства) с величиной постоянной части оборотных активов, т.е. той их части, которая обеспечивает непрерывность деятельности организации, в частности запасов организации в сумме с НДС по приобретенным ценностям, а также части дебиторской задолженности и минимально необходимого остатка денежных средств. Стратегия финансирования может быть признана достаточно надежной, если постоянная часть оборотных активов профинансирована устойчивыми источниками финансирования, если же организация финансирует свои оборотные активы в основном кредиторской задолженностью, то такая стратегия является высокорискованной и малозатратной. При этом надо учитывать возможные искажения реальной картины финансирования за счет ряда факторов (они упоминались выше). Так, владельцы организации могут финансировать ее не только за счет собственного капитала, но и предоставлять ей учредительские займы, финансовую помощь (что отражается по статье Доходы будущих периодов ). Кроме того, кредиторская задолженность может представлять долги организации перед взаимозависимыми лицами или другими дружественными кредиторами. [c.269]
Финансовый директор должен регулярно анализировать потребность в увеличении задолленвости, как части общей стратегии финансирования, которая может включать другие формы привлечения средств, например, сокращение потребности в оборотном капитале или проведение размещения акций. При принятии решения о долге должны быть рассмотрены следующие факторы [c.45]
Основной трудностью применения стратегий активного сохранения и активного развития являются дефицит собственных оборотных средств, невозможность его покрытия банковским кредитом и практически полное отсутствие собственных средств для долгосрочного инвестирования. В целом даже у предприятий, чье финансовое состояние относительно благополучно, не хватает ресурсов для финансирования инвестиционных проектов, и проводимая ими частичная модерниза- [c.182]
Понятие финансов и кредита, и проблемы их исследования и изучения подходы к анализу и синтезу финансово-кредитных систем важнейшие этапы мировой истории финансов и кредита (в т.ч. и России) финансы предприятий и акционерных обществ внутренняя организация управления акционерным обществом и место финансового менеджера в этой системе взаимосвязь кругооборотов оборотных средств и основных фондов, потоков доходов и расходов оборотные средства определение, схема кругооборота, особенности отдельных элементов средств, методы опредения потребности в оборотных средствах и источниках ее покрытия Управление наличностью моделирование движения оборотных средств источники финансирования простого и расширенного воспроизводства основных фондов основные виды ценных бумаг акционерных обществ финансовые модели предприятий и акционерных обществ и их использование для анализа стратегий развития налогообложение предприятий и его влияние на выбор решений на микроуровне виды [c.131]