Финансовые риски - это вероятность потери дохода, капитала, кредита- и платежеспособности, финансовой устойчивости или даже стоимости компании в связи с изменчивостью и неопределенностью финансовой деятельности. Они возникают в процессе отношений хозяйствующего субъекта с другими хозяйствующими субъектами, банками, государством, различными финансовыми организациями. Неплатежи, изменение налоговой системы, повышение доли заемных средств в капитале, изменение условий кредитования — все это ведет к рискам. [c.110]
Третий ("неопределенный финансовый потенциал") Средний (за счет предусмотренной "скрытой" деловой активности и высокой степени независимости от внешних источников финансирования) [c.267]
Неопределенный финансовый потенциал [c.267]
Класс неопределенный финансовый потенциал объединяет предприятия, которые характеризуются низкой (пассивной) деловой активностью, низким уровнем оборотного капитала, которые почти не используют внешние источники финансирования. [c.268]
А именно была выявлена принадлежность открытых акционерных обществ к трем типам классов стойкие , неустойчивые и неопределенный финансовый потенциал . Если в первом случае, общество - финансово стабильные и характеризуются высокими финансовыми показателями, то показатели акционерных обществ второй и третьей групп являются неутешительными. Результаты проведенного исследования выявили ряд проблем управления и организации экономической деятельности акционерных обществ в Волынской области. [c.269]
Во всем мире происходит уменьшение среднего размера предприятий. Прежние преимущества больших предприятий нивелируются новыми условиями современного экономического развития, в том числе новыми технологиями, неопределенностью финансовых рынков, увеличивающимся разнообразием продуктов и большой изменчивостью рынка. [c.279]
Привлечение средств для развития бизнеса возможно не только за счет размещения облигаций, но и за счет выпуска акций. Однако вряд ли можно ожидать, что какие-либо строительные компании решатся на это в ближайшие год-два. Пока единственной петербургской компанией, имеющей отношение к сфере недвижимости и заявившей о намерении провести IPO, является ОАО "Талион", которое помимо девелопмента занимается также игорным, ресторанным, туристическим и другими видами бизнеса. Сдерживающими факторами для проведения IPO у подавляющего большинства строительных компаний являются низкая информационная прозрачность, неопределенность финансовых потоков, слабая структурированность бизнеса, отсутствие истории обращения ценных бумаг соответствующих компаний на фондовом рынке. К этому часто можно добавить и неготовность владельцев к уменьшению своей доли в капитале компании в результате появления новых акционеров. [c.109]
Многовариантность риск-менеджмента означает сочетание стандарта и неопределенности финансовых комбинаций, гибкость и неповторимость тех или иных способов действия в конкретной хозяйственной ситуации. Главное — правильная постановка цели, отвечающая экономическим интересам объекта управления. [c.115]
Предпринимательская деятельность, связанная с неопределенностью ситуации на рынке и вероятностью финансовых потерь в результате коммерческих операций. См. также "Риск, коммерческий" [Р 119]. [c.309]
Финансовое состояние любого предприятия во многом зависит от событий и тенденций, происходящих во "внешней среде". Эта среда, будучи изменчивой, налагающей ограничения и наполненная неопределенностью, глубоко затрагивает деятельность предприятия и, в конечном счете, влияет на результативность его работы. Внешняя среда представляет собой не поддающиеся контролю факторы, за которыми предприятие должно внимательно следить и на которые должно реагировать. [c.72]
Нам представляется, что разумная оценка будет возможной после завершения технико-экономического обоснования (ТЭО) отдельных природоохранных мероприятий и сведения общих результатов оценки в сводные финансовые ведомости (см- табл. 2). Этот подход может быть использован нефтяной компанией для страхования экологических рисков, так как многочисленные неопределенности затрудняют оценку степени загрязнения и конечные издержки, связанные с мерами по исправлению положения. [c.21]
Учет риска и неопределенности, т.к. многие нефтяные проекты обладают высокой степенью геологического, финансового, экологического риска. [c.93]
Тем самым сведение общих результатов эколого-экономической оценки в сводные финансовые ведомости для целей управленческого учета позволит избежать многочисленных неопределенностей в экономическом анализе ПОД компании. [c.19]
Финансовые затраты на проведение технических мероприятий, временной разрыв между внедрением новшеств и получением полезного результата, а также вероятность потерь от нововведений требуют оценки риска инновационных решений. При этом возникает необходимость четкого разграничения ожидаемых убытков, чему в экономической практике не уделяется должного внимания. Если возникновение убытков от инноваций не вызывает сомнений и. предусмотрено заранее, то потери от риска имеют определенную степень вероятности, что связано с факторами неопределенности. Поэтому при оценке экономического риска, по нашему мнению, следует рассчитывать не только заранее предусмотренные убытки, но и неожиданно возникающие вероятные потери. [c.6]
Согласно международным стандартам признание дохода, категории, непосредственно влияющей на финансовый результат хозяйственной деятельности, зависит от степени риска определенной сделки. Что касается фактора неопределенности, то нужно отметить, что результат всякой хозяйственной операции, связанной с финансовой и инвестиционной деятельностью, напрямую увязан с ним. Так, субъект хозяйствования никогда заранее не сможет планировать величину дохода, получаемого им от долевого участия в деятельности других предприятий, а также сумму дивидендов по акциям и доходов по другим ценным бумагам, являющимся его собственностью. [c.37]
Рассматриваемый в статье подход к решению задач финансового анализа позволяет преодолеть трудности, связанные с использованием вероятностей при учете исходной информационной неопределенности. [c.383]
Управление капиталом способно снизить степень риска и неопределенность инвестиций. В экономической литературе выделяют две формы торговли информацией на финансовых рынках прямую и косвенную. К первой относятся консультации, анализ портфеля активов, бюллетени эко- [c.96]
Большую определенность в отношении будущих доходов имеет тот, кто непосредственно использует инвестиции, то есть их потребитель. В этом случае потребитель инвестиций одновременно "производит" будущий доход, он участвует в создании новой стоимости. Когда владельцы инвестиционных ресурсов и потребители таких ресурсов - разные лица, на финансовом рынке возникает неравномерное распределение информации. Оно может быть преодолено с помощью дополнительной информации. Чем сложнее становится процесс инвестирования, тем выше потребность в дополнительной информации Изменить неравномерное распределение информации помогает дополнительная информация, спрос на которую растет по мере усложнения инвестиционного процесса в условиях неопределенности. [c.97]
О В настоящее время для государственных вузов характерно многоканальное финансирование образовательной и научной деятельности в состав многих вузов входят филиалы, представительства и другие учебные, научные, производственные и хозяйственные структурные подразделения, обладающие элементами финансовой самостоятельности государственные вузы являются налогоплательщиками по результатам своей внебюджетной деятельности, что требует регулирования налоговых платежей неопределенность имущественного комплекса государственного вуза также снижает его управляемость. [c.31]
Информация управленческого учета должна быть уместной (релевантной) в отношении цели, для достижения которой она предоставлена. Эта характеристика имеет особое значение в непрограммированных ситуациях, когда использование неуместной информации может исказить финансовый "сигнал", усиливая существующую неопределенность и, возможно, приводя к принятию неверного решения. Управленческий учет подходит к проблеме уместности в основном как к проблеме классификации затрат и выгод, которую мы будем изучать в следующей главе. Даже в обычных обстоятельствах такому качеству, как релевантность, необходимо уделять особое внимание по крайней мере мы должны признать, что информация, которая может быть уместна для некоторых/всех внешних пользователей, не всегда будет уместна для руководства. Публикуемая отчетность, например, обычно базируется на совершившихся фактах хозяйственной жизни, в то время как менеджмент, будучи, по сути, ориентированным на перспективу, в гораздо большей степени имеет дело с будущим. [c.47]
Условно положительное (нестандартное) аудиторское заключение (qualified opinion) обычно более объемно и, как правило, содержит некоторую дополнительную информацию, которая может быть полезной пользователям отчетности или рассматривается аудитором как целесообразная к опубликованию исходя из принятой технологии аудиторской проверки. Нестандартное аудиторское заключение может содержать либо безоговорочную положительную оценку представленной отчетности и финансового положения, подтверждаемого ею, либо положительную оценку, но с оговорками. Причинами нестандартного аудиторского заключения могут быть использование мнения другой аудиторской фирмы (например, в случае аудирования отчетности разных самостоятельных подразделений одной корпорации разными аудиторскими компаниями) изменение аудируемой фирмой учетной политики некоторые неопределенности финансового или организационного характера (например, участие аудируемой компании в незавершенном судебном процессе с непредсказуемым исходом, недостаточная эффективность системы внутреннего контроля) и др. В случае нестандартного аудиторского заключения целесообразность заключения контракта с данным потенциальным контрагентом должна определяться финансовым менеджером или другим лицом, участвующим в переговорах, после более тщательного анализа представленного отчета и другой информации формального и неформального характера. [c.248]
Нестандартное аудиторское заключение может содержать либо безоговорочную положительную оценку представленной отчетности и финансового положения, подтверждаемого ею, либо положительную оценку, но с оговорками. Причинами нестандартного аудиторского заключения могут быть использование мнения другой аудиторской фирмы (например, в случае аудирования отчетности разных самостоятельных подразделений одной корпорации разными аудиторскими компаниями) изменение аудируемой фирмой учетной политики некоторые неопределенности финансового или организационного характера (например, участие аудируемой компании в незавершенном судебном процессе с непредсказуемым исходом, нгдостаточная эффективность системы внутреннего контроля) и др. [c.278]
Когда спрос или расход запасов является величиной неопределенной, финансовый директор может попытаться повлиять на политику фирмы с тем, чтобы сократить средний срок, необходимый для получения заказа, начиная с момента его размещения. Чем меньше средний срок выполнения заказа, тем меньше необходимый резервный запас и ниже общие инвестиции в запасы (при прочих равных условиях). Чем выше альтернативные затраты денежных средств, вложенных в запасы, тем сильнее стремление фирмы сократить срок выполнения заказа. Отдел снабжения может попытаться найти новых поставщиков, которые обещают более быструю доставку заказа, или попытаться "надавить" на уже имеющихся с целью ускорить поставки. Производственный отдел может поставлять готовую продукцию быстрее путем сокращения производственного периода. В любом случае существует альтернатива между дополнительными издержками, связанными с сокращением срока выполнения заказа и альтернативными затратами денежных средств, вложенных в запасы. Эти рассуждения служат для того, чтобы показать, насколько велико значение уп-равлеция запасами для финансового директора. [c.300]
Другим способом частичного уменьшения неопределенностей финансового характера является сведение баланса между продажей и закупками, активами и пассивами в рамках соответствующей денежной системы. Подобный баланс может быть осуществлен путем перенацеливания закупочных и финансовых операций на экспортные рынки, где мала вероятность колебания валюты. Перенацеливание может, конечно, повлечь за собой дополнительные расходы и другие осложнения. Поэтому сначала следует сравнить его с прочими возможными способами решения этой проблемы, например, страхованием. [c.144]
Основное достоинство пакета - размытость, неопределенность финансовых данных. Однако из той же сложной природы самих данных однозначно вытекают и его недостатки. Результаты расчета Fuzi al являются только [c.136]
В большинстве стран отсутствует специальная законодательная база в отношении налогообложения операций с производными финансовыми инструментами. Ввиду этого на практике применяются общие правила исчисления налога на доходы (прибыль), а возникающие в связи с этим проблемы усугубляются еще и тем, что из-за отсутствия стандартов каждый случай должен рассматриваться отдельно. Таким образом, развитие существующей системы налогообложения прибыли и убытков от сделок с производными инструментами во многом зависит от решений, принимаемых в конкретных случаях в рамках прецедентного права, причем многие из этих решений представляются противоречивыми. По этой причине возникает налоговый риск (tax risk), связанный с неправильной интерпретацией законодательства в отношении сделок с производными инструментами и приводящий к неопределенности финансовых последствий этих сделок после уплаты налогов. [c.495]
Информация экспертной модели образует информационную ситуацию относительно уровня входной неопределенности финансовой модели. Она выступает как фильтр для исходных оценок параметров, преобразуя их из ряда наблюдений квазистатистики в функции принадлежности соответствующего носителя параметра тем или иным нечетко описанным кластерам (состояниям уровня параметра). Таким образом, от нечеткой оценки входных параметров после ряда преобразований мы можем перейти к нечетким оценкам финансовых результатов и оценить риск их недостижения в рамках принимаемых в плановом порядке финансовых решений. [c.35]
Практика в этой области, сталкивающаяся с несовершенством и с неопределенностью финансовых рынков, не так последовательна как теория. Некоторые предприятия, следуя рекомендациям неоклассической теории, применяют метод расчета нормы дисконта на основе средневзвешенной стоимости капитала (ССК), ССК представляет собой средневзвешенную цену, в которую предприятию обходятся собственные и заемные источники финансирования. Однако этот метод значительно теоритизован и применим лишь для предприятий, акции которых котируются на бирже, что осложняет, или делает его неприемлемым, для многих фирм. Сложность учета всех факторов, могущих повлиять на изменение стоимости капитала во времени и на временное предпочтение, вызывает затруднения, а формализованные процедуры - сомнение в определении объективной нормы дисконта. Поэтому часто норма дисконта определяется исходя из субъективных оценок квалифицированных экспертов и руководителей. Некоторые предприятия используют в качестве нормы дисконта среднюю производственную рентабельность предприятия, среднюю производственную рентабельность отрасли, норму возмещения по займам, плановые нормы и т.п. [c.105]
Состояние законодательства часто характеризуется не только его сложностью, но и подвижностью, а иногда даже неопределенностью. С 1967 г. через Конгресс прошли многие регулирующие положения, непосредственно влияющие на деятельность организаций. Среди них своды законов о безопасности и охране здоровья на рабочем месте, о защите окружающей среды, о защите интересов потребителя, о практике честного найма на работу, о принципах равной оплаты за равный труд, о финансовой защите. К сожалению, объем бумажной работы, необходимой для того, чтобы соответствовать действующему законодательству, стал непомерно огромным. И, как считает доктор Джордж К. Идз из Рэнд Корпорейшен , бремя регулирования изменяет характер американского управления . [c.122]
ИННОВАЦИОННЫЙ РИСК - вероятность обесценивания капитальных вложений от непредвиденных заранее обстоятельств, неблагоприятных ситуаций и последствий в результате неполноты и неточности информации об условиях реализации инвестиционного проекта, в т.ч. связанных с ним затратах и результатах, вызванных неопределенностью процесса создания и реализации новшества (нововведения). При оценивании проектов наиболее существенными представляются следующие виды И.р. а) риск, связанный с несовершенством экон. законодательства, нестабильностью текущей экон. ситуации, условий инвестирования и использования прибыли б) внешнеэкон. риск (возможность введения ограничений на торговлю и поставки, закрытие границ и т.п.) в) неопределенность политической ситуации, риск неблагоприятных соц.-политических изменений в стране или регионе г) неполнота и неточность информации о динамике технико-экон. показателей, параметрах новой техники и технологии д) колебания рыночной конъюнктуры, цен, валютных ресурсов и т.п. е) производственно-технологический риск (аварии и отказы оборудования, производственный брак и т.д.) ж) неопределенность целей, интересов и поведения участников з) неполнота и неточность информации о финансовом положении и деловой репутации организаций-участников (возможность неплатежей, банкротств, срывов договорных обязательств). Организационно-экон. механизм реализации инновационного проекта, сопряженного с риском, должен включать специфические элементы, позволяющие снизить риск или уменьшить связанные с ним неблагоприятные последствия. [c.98]
В условиях рыночной экономики предприятия приобретают полную экономическую обособленность, самостоятельность и ответственность. В то же время возникает неопределенность хозяйственной конъюнктуры как следствие свободного установления предприятием хозяйственных связей с партнерами и свободных цен и тарифов на продукцию, работы и услуги. Одной из основных управленческих задач при этом является минимизация риска предпринимательской деятельности на основе оценки каждого принимаемого хозяйственного решения с точки зрения возможности извлечения экономической выгоды. В такой ситуации предприятие в той или иной степени может нуждаться в дополнительных источниках финансирования. Привлечь потенциальных инвесторов и кредиторов можно лишь путем объективного информирования их о своей финансовой деятельности. В этом случае особую актуальность приобретает внешний финансовый анализ5состоящий из [c.6]
З.Юдаков О. Методы оценки финансовой эффективности и рисков реальных инвестиций в условиях неопределенности // Инвестиции в России. 1999. № 3. [c.183]