В главе 7 мы показали, как можно снизить риск с помощью перекрестной диверсификации ряда ценных бумаг, не имеющих тесной корреляции. Несколько иная идея лежит в основе хеджирования. В идеале мы хотим найти два вида инвестиций с совершенной корреляцией. Тогда вы можете купить один и продать другой финансовый инструмент так, что ваша чистая позиция будет абсолютно надежна. На практике корреляция часто не является совершенной, и потому, несмотря на хеджирование, сохраняется некоторый остаточный риск. [c.690]
Пока а > 1, остаточный риск ср уменьшается по мере увеличения числа активов N. Интересно отметить, что если альфа равна 1, то эффекта диверсификации нет если альфа меньше 1, увеличение размера портфеля увеличивает нерыночный риск. [c.212]
Тендер в иностранной валюте может рассматриваться как источник условного операционного валютного риска. Очень часто риск, связанный с участием в тендере, считается разновидностью экономического валютного риска, особенно если под ним понимается весь остаточный риск, который трудно однозначно определить либо как операционный, либо как трансляционный. Определение экономического валютного риска, которое предлагается в данной книге, не включает риск, связанный с выигрышем тендера. Мы предпочитаем обозначать этот вид риска как "условный операционный валютный риск". [c.14]
Значит, общий риск ценной бумаги, находящейся в изоляции, больше, чем у той же ценной бумаги, находящейся в портфеле. Комбинация активов со слабой корреляцией понижает риск портфеля. Таким образом, общий риск состоит из двух частей а) тот риск, который может быть исключен диверсификацией (несистематический риск, также известный как случайный или остаточный риск) и б) тот элемент риска, который не может быть исключен с помощью диверсификации (систематический риск, также известный как рыночный риск). [c.107]
Для того чтобы спланировать досрочное завершение операции, то есть продажу пакета акций и закрытие фьючерсной позиции в один из дней до 14.06.02, необходимо спрогнозировать базис на этот день. В первом приближении базис убывает линейно с течением времени, однако поскольку заранее эта величина точно не известна, возникает неопределенность - остаточный риск, который называется риском базиса. Обычно этот риск существенно меньше риска изменения стоимости пакета акций как такового, без фьючерсов, что наглядно демонстрирует рис. 4.2, построенный по ценам акции РАО ЕЭС России и фьючерса с исполнением 17.06.02. Использование производных инструментов для уменьшения риска называется хеджированием - об этом подробнее в гл. 12. [c.29]
Остаточный риск включает в себя юридический риск, риск документации и риск ликвидности. [c.673]
Планирование ответной реакции на возможные угрозы риска имеет несколько результатов, включая план ответной реакции, остаточные риски, вторичные риски, контрактные соглашения, необходимые резервы для случайностей, входы в другие процессы и входы в исправленный план проекта. Последние четыре из этих результатов говорят сами за себя. Запомните, что после выполнения планирования ответной реакции на риск, вам нужно будет пересмотреть другие процессы планирования, чтобы скорректировать планы проекта как результат ответной реакции на возможные угрозы риска. [c.243]
Остаточные риски — это так называемые незначительные риски. После того, как вы выбрали стратегию риска, скажем ослабление, могут возникнуть некоторые незначительные риски. Для подобных ситуаций и предназначен план случайностей. [c.243]
Разделение осуществляется обычно с помощью различных коэффициентов капитализации, рассчитанных исходя из определенных величин рисков, продолжительности срока возмещения капитала, структуры финансирования и ожидаемого повышения или снижения стоимости имущественного комплекса. Прибыль, относящаяся к земле, капитализируется и дает остаточную стоимость земельного участка. По наибольшей остаточной стоимости земельного участка выбирается вариант инвестиционного проекта, который и будет наилучшим и наиболее эффективным. [c.257]
Существуют два различных подхода в теории дивидендной политики. Первый подход основывается на остаточном принципе дивиденды выплачиваются после того, как использованы все возможности эффективного реинвестирования прибыли, что предполагает рост их в перспективе. Второй подход вытекает из принципа минимизации риска, когда акционеры предпочитают невысокие дивиденды в текущий момент высоким в перспективе. [c.576]
Оборотные средства со средним риском вложений 3.1. МБП (по остаточной стоимости) 3.2. Незавершенное производство (за вычетом сверхнормативного) 3.3 Расходы будущих периодов [c.207]
Акционеры корпорации являются ее владельцами они совместно владеют компанией и несут бремя риска, связанного с владением. Однако их обязательства ограничены размером их вложений в компанию. В случае ликвидации претензии этих акционеров погашаются по остаточному принципу после полного удовлетворения требований кредиторов и привилегированных акционеров. Обыкновенные акции, как и привилегированные, не имеют срока погашения владельцы акций могут ликвидировать свои вложения, продав ценные бумаги на вторичном рынке. [c.628]
Фактор цели лизинговой сделки определяется сравнением ее выгодности с возможностями финансирования капитальных вложений за счет кредитов банка. Цена кредита формируется размером процентной ставки и условиями погашения. На цену лизинга влияют такие факторы, как срок аренды, остаточная стоимость имущества к концу срока аренды, налоговый режим, степень коммерческого риска. [c.632]
Порядок оценки стоимости приватизированного имущества, а точнее порядок его получения в собственность, привел к тому, что трудовые коллективы выкупили его по остаточной стоимости, а другие предприниматели были поставлены в жесткие рамки коммерческих и инвестиционных конкурсов и аукционов. Совершенно очевидно, что предприятия, поставленные в худшие условия, становились тормозом на пути приватизации и развития предпринимательства. Эти предприятия искали свои, порой незаконные, способы обогащения. Мотивация к высокопроизводительному труду на определенное время была потеряна большим числом работников. Деятельность предпринимательских структур в такой ситуации не отличается определенностью, связана с большим риском и зачастую вступает в противоречие с действующим законодательством. [c.120]
Индивидуальный риск еще называют несистематическим, остаточным, особым или диверсифицируемым риском. [c.149]
ОСТАТОЧНОЕ СТАНДАРТНОЕ ОТКЛОНЕНИЕ = уникальный риск акций, измеряемый как стандартное отклонение [c.1046]
В примерах применения критериев оценки далее используются данные о проектах А и Б из табл. 10,1. При этом предполагается, что оба проекта имеют одинаковую степень риска и требуют вложения как в основные, так и в оборотные средства, что учитывается в величине элементов потоков, любое движение денежных средств осуществляется в конце того или иного года. Кроме того, элементы денежного потока — это ожидаемые величины, которые могут быть уточнены для отражения влияния налогообложения, амортизации и остаточной стоимости. Проект, в котором денежные поступления осуществляются более быстрыми темпами, называется краткосрочным. В примере А — краткосрочный, [c.156]
Поэтому лизингодатель вынужден его сдавать во временное пользование несколько раз и для него возрастает риск по возмещению остаточной стоимости объекта лизинга при отсутствии спроса на этот объект. Поэтому при всех прочих равных условиях размеры лизинговых платежей в оперативном лизинге гораздо выше, чем в финансовом. [c.293]
Иначе величина процента за кредит как некая ставка дисконтирования учитывает определенный уровень риска для лизингодателя. Величина этой ставки будет зависит от вида лизинга. Например, при оперативном лизинге лизингодатель часто не может компенсировать остаточную стоимость оборудования по истечении срока действия договора лизинга. Это обусловлено недостаточным спросом но оборудование (технику), бывшее в употреблении. Этот риск заставляет повышать лизингодателя ставку за кредит. [c.183]
Большая кредитная ставка. Высокий риск невозврата кредита (требуется очень высокая рентабельность производства) Большая сложность и стоимость оформления. Размер кредита составляет 30—40% остаточной стоимости недвижимости Средняя сложность и стоимость оформления залога. Размер кредита составляет 50—60% рыночной цены залога Трудности в убеждении сотрудников [c.35]
Классическая А. отличается от распространенной в настоящее время ее модификации — лизинга— по следующим характеристикам а) в отличие от арендатора лизингополучатель, как правило, принимает на себя некоторые обязанности, связанные с правом собственности (риск случайной гибели, техобслуживание), и выплачивает не ежемесячную плату за право пользования объектом, а полную сумму амортизационных отчислений б)арендодатель полностью несет ответственность за качество сданного в А. имущества, в то время как лизингодатель часто переуступает лизингополучателю свое право предъявления рекламаций производителю (поставщику) имущества в) при лизинге в отличие от А. арендодатель не имеет права досрочного прекращения действия договора по собственной инициативе г) при расчете за А. размер платежей в основном зависит от рыночной конъюнктуры (спроса и предложения), в то время как в лизинге учитывается покупная цена объекта, срок лизинга, остаточная стоимость обору- [c.19]
Остаточный риск (residual risk) — риск, специфический для ценных бумаг данной компании. Этот риск может быть устранен посредством диверсификации. Известен также как несистематический риск. [c.114]
Также называют диверсифицируемым или остаточным риском. Риск, уникальный для каждой компании, например риск забастовки, неблагоприятного исхода судебного процесса или природной катастрофы, который может быть устранен посредством диверсификации. Взаимосвязанный термин — systemati risk. [c.251]
Помимо процентного риска банковского портфеля дополнительные требования к капиталу могут устанавливаться надзорными органами и против других видов риска, в частности остаточного риска (residual risk), возникающего при использовании механизмов снижения кредитного риска, таких как обеспечение, гарантии и кредитные производные инструменты , а также риска, связанного с секьюритизацией банковских активов. Риск концентрации кредитного портфеля должен контролироваться посредством лимитирования крупных кредитных рисков (на одного контрагента или группу взаимосвязанных контрагентов, по отраслям экономики и географическим регионам, экономически взаимосвязанным контрагентам и видам обеспечения), а также периодического стресс-тестирования. [c.673]
Соотношение внеоборотных и оборотных активов. Показатель рассчитывается делением итога первого раздела баланса на итог второго раздела. Экономический смысл очевиден сколько рублей, вложенных в долгосрочные активы, приходится на один рубль, вложенный в оборотные средства. Чем выше значение коэффициента, тем более ресурсоемко данное предприятие, выше призводственный риск, поскольку вложения в долгосрочные активы должны окупаться за счет будущих поступлений. Показатель имеет очевидную отраслевую специфику сравните структуру активов машиностроительного завода, торгового предприятия и финансовой компании. Резкие изменения значения показателя возможны только в случае коренного изменения вида бизнеса. Поскольку в балансе внеоборотные активы отражаются по остаточной стоимости, значение данного коэффициента относительно выше в том случае, если предприятие придерживается активной реновационной политики. [c.297]
R в квадрате и остаточное стандартное отклонение. Столбец таблицы 9-2, обозначенный символом R2, показывает, какая часть совокупной дисперсии изменения цен на акции DE может быть объяснена рыночными изменениями, а именно - 41% риска акций составляет рыночный риск, а 59% -индивидуальный риск. Следующий столбец показывает величину индивидуального, или диверсифицируемого, риска, измеряемого стандартным отклонением для акций DE 7,76% в месяц эквивалентно 27% в год. Это стандартное отклонение индивидуального изменения цен, которое представляет собой часть фактического изменения цен, не обусловленную изменением рыночного индекса5. [c.203]
Обесценивание деие 150 Облагаемый доход 150 Облигация 150 Оборот 151 Оборотный документ 151 Общественные блага 151 Общественный перевозчик 151 Общество с дополнительной ответственностью 152 Общество с ограниченной ответственностью 152 Общие условия поставки 152 Объединение риска 152 Обязательные резервы банков 152 Овердрафт 153 Ограниченная ( связанная ) рациональность 153 Олигополия ическая взаимосвязь 153 Олигополистический рынок 153 Олигополия 153 Олигопсония 153 Онкольный кредит 153 Операции с иностранной валютой 153 Опротестование векселя 153 Оптовая торговля 153 Оптовая цена 153 Опцион 154 Опцион валютный 154 Организация стран—экспортеров нефти (ОПЕК) 155 Организация экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) 155 Ответственность предпринимателя 155 Отказ от акцепта (векселя) отказ в платеже (по векселю) 155 Остановка товара в пути 156 Остаточная стоимость основных фондов 156 Открытая монополия 156 Открытая позиция 156 Открытый счет 156 Отправная цена 156 Отраслевой профсоюз 156 Отрицательный подоходный налог 156 Отсроченное начало 156 Оферент 156 Оферта 156 Официальная учетная станка 156 Оффшор 157 Охлократия 157 Охрана прав потребителей 157 [c.296]
Для обеспечения перехода лизинговой индустрии на данную стадию одним из решающих факторов являтся наличие достаточно развитого вторичного рынка оборудования. Это связано с тем, что именно на этом этапе у лизингодателя возникает реальный риск, связанный с остаточной стоимостью активов, поскольку у лизинговых компаний могут возникать проблемы с реализацией лизингового имущества по окончании срока оперативной аренды. Для минимизации данного риска лизингодателям придется также более профессионально управлять собственными активами, что связано, в свою очередь, с наличием у последних уже достаточно большого опыта работы в данной области. [c.121]