Важное значение для привлечения инвестиций имеет налоговая политика. Так, реформа налоговой системы в Германии предусматривает, начиная с 2001 г., что немецкие компании не будут платить налог на ту часть прибыли, которая получена от продажи принадлежащих им пакетов акций других компаний. Сейчас налог на продажу составляет 50% от вырученной суммы. А общая рыночная стоимость акций немецких корпораций, принадлежащих в основном финансовым компаниям Германии, составляет 200 млрд. марок. Налоговая реформа даст возможность получить огромные капиталы от продажи лежащих ныне без движения пакетов акций. Следствием этого шага станет утрата нынешними крупнейшими акционерами доминирующего положения. [c.240]
Государственное право Германии. В 2 т.— М. Институт государства и права РАН, 1994. Т. 2. Часть 5. Конституционные основы финансовой системы ФРГ. [c.332]
Есть и более тонкие изменения. Например, финансовым менеджерам в США необходимо лучше знать финансовые системы других стран. Поэтому в тех случаях, когда система США отличается от других, мы давали свои комментарии. Например, в главе 14, посвященной финансированию корпораций, мы рассказали о том, как США отличается от Японии и Германии по структуре капитала. [c.1118]
Современная финансовая система имеет глобальный характер. Финансовые рынки и посредники взаимосвязаны друг с другом через всеобъемлющую международную телекоммуникационную сеть, благодаря которой переводы платежей и торговля ценными бумагами производятся практически круглосуточно. Таким образом, если крупная корпорация, расположенная, скажем, в Германии, решает финансировать новый проект, то она рассматривает любые инвестиционные возможности, включая, например, выпуск и продажу акций на Лондонской или Нью-йоркской фондовых биржах или получение займа в каком-либо японском пенсионном фонде. Причем в последнем случае заем может быть представлен как в немецких марках, так и в японских иенах или в долларах США. [c.13]
Помимо того, что финансовая система способствует перемещению ресурсов во времени, она также играет очень важную роль в перемещении ресурсов в пространстве. Иногда капитал, необходимый для осуществления того или иного бизнес-проекта, находится очень далеко от того места, в котором его можно было бы использовать с наибольшей эффективностью. Так, например, домохозяйства в Германии могут путем сбережения денежных средств собрать капитал, который, вполне вероятно, наиболее эффективно мог бы быть задействован где-нибудь в России. И финансовая система предоставляет целый ряд механизмов, способствующих перемещению денежных ресурсов из Германии в Россию. Достаточно назвать два из них во-первых, немецкие граждане могут приобрести ценные бумаги, эмитированные российскими компаниями во-вторых, банки Германии могут предоставить займы российским фирмам. [c.16]
Швейцарский франк (СНГ). Швейцарский франк представляет собой валюту единственного из ведущих европейских государств, которое не входит ни в Европейский валютный союз, ни в число стран Большой семерки . Хотя объем швейцарской экономики относительно невелик, франк относится к числу четырех основных валют, адекватно отражая силу и качество экономики и финансовой системы Швейцарии. Швейцария состоит в тесных экономических связях с Германией, а следовательно с еврозоной. Поэтому, в условиях политической нестабильности в Азии, швейцарский франк успешно конкурирует с евро. [c.14]
Предела глубине кризиса — нет. Распад российской банковской системы происходит беспорядочным образом. Банки приостановили платежи, и население охватила паника. Условия обмена ГКО были объявлены и поначалу встретили довольно неплохой прием, однако рубль перешел в состояние свободного падения, так что предлагаемые условия практически стали бессмысленными. Международная финансовая система переживает неурядицы. Имеются, похоже, невыполненные валютные контракты на сумму в 75— 100 млрд. дол., и неизвестно, когда они будут выполнены. Кредитное агентство снизило рейтинг крупнейшего коммерческого банка Германии. В международные межбанковские сделки по свопам был внесен некоторый элемент кредитного риска. Вероятно, он будет иметь кратковременный характер, но это может вскрыть другие слабые места из-за массированного использования заемных средств. Фондовые рынки Европы и США содрогнулись, но к ним скорее всего вернется спокойствие. Кризис в России носит весьма серьезный характер и будет иметь неисчислимые политические и социальные последствия. [c.107]
Однако сохраняются и существенные различия в уровнях развития отдельных стран. Группу промышленно развитых стран, в соответствии с классификацией ООН, составляют 24 страны в Северной Америке — США и Канада 18 стран Западной Европы Япония, Новая Зеландия, Израиль и ЮАР. Для них характерен высокий уровень развития промышленности — переход от старых, добывающих и обрабатывающих отраслей к новым и новейшим технологиям, основанным на достижениях научно-технического прогресса. Быстрое развитие получают электроника, биотехнология, новейшие отрасли химии строительство ведётся на индустриальной основе. Сельское хозяйство этой группы стран отличается высокой степенью интенсивности и продуктивности, высоким уровнем механизации всех основных работ. Несмотря на то что в сельском хозяйстве занята небольшая часть экономически активного населения (3—8%), оно не только обеспечивает свои страны продовольствием, но и в большинстве стран является экспортным сектором экономики. Высокий удельный вес в экономике занимает сфера услуг, в которой занято свыше половины экономически активного населения. Это, прежде всего, высокоразвитая сфера обращения — торговля и обслуживание, финансовая система. Значительный удельный вес занимают сфера образования, науки, здравоохранения, культуры, туризм, спорт и др. На эти государства приходится почти 54% ВНП мира и 69% мирового экспорта. Среди них выделяется большая семёрка промышленно развитых стран — США, Япония, Германия, Франция, Италия, Великобритания и Канада, удельный вес которых в мировом ВНП 46,3%, в мировом экспорте 50,1%. Состояние экономики семёрки является определяющим не только для промыш- [c.169]
Структура источников финансовых ресурсов различных стран обладает, как правило, значительными и глубокими специфическими отличиями. Они объясняются характером и степенью развитости экономики, структурой промышленного производства и сельского хозяйства, историческими и др. особенностями. Например, в РФ более /з бюджетных поступлений приходится на таможенные пошлины, а налоги с физических лиц приносят бюджету менее 10% доходов во Франции более 40% поступлений государственный бюджет получает за счёт налога на добавленную стоимость (которого в США, напр., нет) — при сравнительно небольших налогах на прибыль и собственность. В Великобритании местные бюджеты формируются в основном за счёт средств, получаемых от центрального правительства. В Германии основные поступления — это подоходный налог и налоги от продажи товаров и услуг. В каждой стране на основе структуры финансовых ресурсов можно судить о состоянии не только её финансовой системы, но и всей экономики, экономической политики и о ближайших перспективах хозяйственного развития. А, И. Дейкин. ФИНАНСОВЫЙ КАПИТАЛ, сращивание, слияние банковского и промыш- [c.287]
Одной из стран, в которой была реализована указанная экономическая концепция, является послевоенная Германия. Творцом германского "эконо-мического чуда" был первый министр экономики и второй канцлер ФРГ Людвиг Эрхард. Осуществленные под его руководством денежная и экономическая реформы позволили Германии не только относительно быстро преодолеть послевоенную разруху, но и догнать лидеров мировой экономики и прочно занять среди них место. Успех послевоенных реформ Германии был предопределен во многом эффективным функционированием кредитно-финансовой системы. [c.25]
ЧРЕЗВЫЧАЙНЫЕ ДОХОДЫ в капиталистич. странах — государственные доходы, мобилизуемые для покрытия бюджетных дефицитов. Сюда прежде всего относятся займы. В тех случаях, когда повышение налогов нецелесообразно с точки зрения правящих кругов, а на рынке ссудных капиталов сложилась неблагоприятная конъюнктура для выпуска государственных займов, пр-ва капиталистич. стран прибегают к эмиссии бумажных денег как к источнику Ч. д. Деление бюджетных доходов на обычные и чрезвычайные является весьма условным. В эпоху империализма, и особенно в период общего кризиса капитализма, в связи с хронич. дефицитностью бюджетов государственные займы и бумажноденежная эмиссия стали такими же постоянными элементами финансовой системы капиталистич. гос-в, как и налоги. В последнее время большое значение в качестве Ч. д. приобрели внешние ресурсы — иностранные займы, помощь . Широко использовали внешние ресурсы в годы второй мировой войны Англия (ленд-лиз и стерлинговые авуары стран Британской империи), фашистская Германия (валютные клиринги, выпуск военных денег на оккупированных территориях и др.). В бюджетах многих гос-в и прежде всего в бюджетах слаборазвитых стран важными Ч. д. [c.605]
Эффективность управления финансами во многом зависит от качества действующих финансово-правовых актов, регулирующих финансовые отношения во всех сферах финансовой системы государства. Поэтому во всех странах правовым вопросам регулирования экономики государства уделяется повышенное внимание. В конституциях некоторых государств (например, в Бельгии, Германии, Швеции) в отдельный раздел выделяются финансовые вопросы - финансовая конституция. В Российской Федерации современное финансовое право проходит новый виток в своем развитии, не все финансовые отношения получили четкую, правовую регламентацию, что на практике приводит к применению в ряде случаев директивного управления финансами, а не управления посредством закона. Вместе с тем многие действующие юридические нормы, в том числе относящиеся к финансовому праву, еще недостаточно совершенны по ряду причин, к которым относятся [c.78]
Значимость практической реализации данных функций векселя как нельзя лучше доказывает, что на сегодняшний день даже в странах с хорошо развитыми и прекрасно функционирующими финансовыми системами расчеты векселем составляют около 20% всех платежей. Так, в Германии вексельные операции составляют 20—25% всего объема финансового оборота [Кредиты и инвестиции. — М. Приор, 1994. — С. 144]. [c.8]
Многие экономисты (см., например, [7]) также пытаются на примере стран, в которых уровень развития банковского сектора традиционно высок, допустим таких, как Германия и Япония, обосновать тезис о позитивном воздействии данного фактора на темпы роста экономики. В его защиту приводятся аргументы, отмечающие тот факт, что сильная система финансового посредничества способствует сглаживанию негативных последствий от возможных потрясений рынка. В частности, признается, что банковская система Германии успешно справляется с решением задачи снижения неустойчивости уровня дохода вкладчиков от сделанных ими вложений. Наконец, в случае спадов и провалов на финансовых рынках деятельность банков, владеющих значительными пакетами акций и выполняющих [c.21]
В конечном счете именно спекулятивные переливы капитала вызвали крах системы фиксированных валютных курсов в 1973 г. Это произошло вследствие того, что Германия постоянно имела активное сальдо платежного баланса, девальвация марки была маловероятной, зато значительной была вероятность ее ревальвации. Поэтому, переводя активы в немецкие марки, спекулянты ничем не рисковали, но при этом возможность выигрыша была очень велика Поскольку большинство людей вполне устраивают такие условия, спекулятивные переливы в Германию стали настолько велики и неуправляемы, что в 1973 г. центральные банки прекратили фиксацию валютных курсов. Международная финансовая система перешла от фиксированных валютных курсов к режиму гиб- [c.723]
По данным за 1994 г. [23] объем капитала, обращавшегося на западном срочном рынке, превысил 12 триллионов долларов США, что составило более 50% всех долевых и долговых ценных бумаг, при этом на долю фьючерсного рынка приходилось более 65% всего объёма торговли на срочном рынке. Например, к 1991 г. объем торговли фьючерсными контрактами на ряд государственных облигаций превысил объём их енотовой торговли в несколько раз. Например, для государственных облигаций Франции и Германии общее превышение составило, соответственно, 440% и 250% [23]. Указанные факты свидетельствуют о важном месте фьючерсного рынка в мировой финансовой системе. [c.81]
Опыт Европейской валютной системы по стабилизации обменных курсов был очень успешным. Различия в обменных курсах среди ее участников сократились в 4 раза по сравнению с периодом, предшествующим объединению. В результате уровни инфляции в странах — членах сообщества существенно сблизились по сравнению с 1979 г. Более важным является тот факт, что сближение сопровождалось снижением уровней инфляции. Это произошло потому, что центром Европейской валютной системы являлась Германия, а остальные страны должны были приспосабливаться к ее денежной политике i. Таким образом, эта система способствовала распространению финансовой дисциплины Германии среди стран — членов ЕС. [c.478]
Как уже говорилось, с 1990 г. в Великобритании введена практика предоставления "компенсационных ссуд", благодаря которым должно произойти некоторое перераспределение издержек в сторону самих студентов. В то же время в некоторых других странах (включая Австралию и Швецию) предстоящие перемены в системе поддержки студентов обеспечат перераспределение финансового бремени между студентами, родителями и налогоплательщиками или изменят соотношение между грантами и ссудами. Так, правительство Австралии выступает сторонником введения налога на дипломированного специалиста. Швеция вводит систему, в результате которой будет изменено соотношение между грантами и ссудами, а также новые условия возврата таких ссуд. С 1984 г. Западная Германия перешла от системы комбинированных ссуд и грантов только к ссудам, хотя в заметном [c.166]
Однако в 80-х гг. в ряде стран данные тенденции стали меняться на противоположные. Последние же перемены в Австралии, Великобритании, Японии и США явно свидетельствуют о широком участии в финансировании обучения родителей и студентов и сокращения доли средств общественных фондов. Так, в США заметен рост доли ссуд за счет грантов, процент которых в системе федеральной поддержки снизился с 80 в 1975-1976 гг. до 47 в 1987-1988 гг. в Германии система комбинированных грантов и ссуд в 1984 г. была преобразована в программу общих ссуд, хотя не исключена вероятность того, что гранты в скором времени будут введены заново. В Японии программа предоставления субсидий на практике была сокращена, хотя в последние годы стоимость обучения, как в государственных, так и в частных университетах резко выросла. Вся финансовая помощь в Японии предоставляется в форме ссуд (в своем большинстве беспроцентных), но несколько лет назад из-за финансовых трудностей правительство приняло новую форму, в соответствии с которой средства [c.167]
Расходные полномочия между всеми уровнями власти в Германии распределены в соответствии с принципами классического бюджетного федерализма. Система бюджетного налогового выравнивания возможностей в Германии вызывает действие разнонаправленных, порою спорных стимулов. Экономически сильные земли не очень-то заинтересованы укреплять свою налоговую базу или преследовать лиц, уклоняющихся от налогов, так как значительные суммы фактически собственных доходов через федеральное правительство перечисляются в финансово слабые земли. В то же время необходимо отметить, что все решения, принимаемые в Германии по общим задачам, включают в себя категорическое требование необходимости достижения консенсуса. Достижение его обеспечивается требованием Основного закона Германии (Конституции) о необходимости установления по всей стране единообразных условий жизни населения. [c.236]
В различных странах отношение к классификации бухгалтерских счетов по экономическому содержанию неоднозначно. В США, Англии и странах британского содружества каждая фирма самостоятельно разрабатывает номенклатуру счетов. В странах континентальной школы учета (Германия, Франция и другие), а также в России такая классификация счетов обеспечивает единое понимание принципов отражения и обобщения производственно-хозяйственной и финансовой деятельности и единообразие построения системы бухгалтерского учета для всех экономических субъектов, независимо от видов деятельности (кроме банков и бюджетных организаций) и форм собственности. [c.323]
В разных странах даже с примерно одинаковым условиями экономического развития степень государственного регулирования экономики различна. Наибольшее влияние государства имеет место в Швеции, в меньшей степени государство занято регулированием в Германии и Японии, а также в США. Налоги выступают одним из важнейших элементов государственного регулирования экономики, являясь одновременно составной частью финансово-экономической системы воздействия на экономику. Можно сказать, что, создавая налоговую систему страны, государство стремится использовать ее в целях определенной финансовой политики. В связи с этим она становится относительно самостоятельным направлением - налоговой политикой. [c.31]
Обычно первый этап работы реализуется в виде экспресс-анализа. Имеется несколько типовых информационных систем его проведения. Система Дюпон была разработана в Германии в 20-х годах. Она базируется на показателе рентабельности инвестированного капитала — произведение рентабельности оборота и оборачиваемости капитала. Рентабельность оборота характеризует сопоставление прибыли и объема продаж, оборачиваемость капитала — объема продаж и инвестированного капитала. Система Дюпон опирается преимущественно на финансовые показатели деятельности предприятия. С помощью такого подхода можно определить основные факторы, влияющие на результат хозяйственной деятельности предприятия и систематически выявлять слабые стороны предприятия. [c.394]
В Германии в настоящее время помимо Немецкого Федерального Банка на верхнем уровне банковской системы действует Федеральное ведомство по надзору за финансовыми организациями, новый специализированный орган, созданный в результате объединения с 1 мая 2002 г. Федерального ведомства по надзору за. кредитным делом с Федеральными службами страхового надзора. Федеральное ведомство по надзору за финансовыми учреждениями выдает, приостанавливает и отзывает лицензии на ведение банков- [c.505]
Центральные банки играют значительную роль в проведении банковского контроля. Так, в Великобритании, Нидерландах и Италии Центральные банки являются единственными органами, уполномоченными осуществлять контроль и надзор за деятельностью финансово-кредитных институтов на территории государства. Однако чаще в мировой практике встречается система смешанного финансового контроля, когда Центральный банк выполняет обязанности по надзору совместно с другими государственными органами. Так, помимо Центрального банка во Франции банковский контроль осуществляет Банковская комиссия, Комитет по банковской регламентации, Комитет кредитных учреждений, в Японии — Министерство финансов, в Германии — Федеральное ведомство по надзору за кредитными учреждениями, в США — Министерство финансов, Служба Генерального контролера, Федеральная корпорация страхования депозитов. В Швейцарии, Канаде, Норвегии, Австрии государственные органы банковского контроля и надзора отделены от Центральных банков. [c.525]
Основное место в финансовой системе Германии занимают универсальные банки, на которые приходится свыше 75% всех банковских сделок. Именно они характеризуют финансовую систему Германии как универсальную. Классификация же самих универсальных банков проводится в первую очередь с точки зрения основных целей, которые они преследуют. К универсальным банкам относят следующие группы институтов (а) коммерческие банки (б) кооперативные кредитные институты (в) общественно-правовые кредитные институты, среди которых выделяют сберегательные кассы и жироцентрали. [c.579]
Развитие политической экономии в XVIII в. создало предпосылки для выделения из нее финансовой науки во второй четверти XIX в. Интенсивный рост финансового хозяйства также явился одним из стимулирующих факторов для финансовой науки. В XIX в., в особенности со второй его половины, на развитие финансовой науки большое влияние оказывают идеи социализма (К. Родбертус, К. Маркс, Ф. Лассаль) и социально-демократическое рабочее движение. Это влияние нашло свое выражение в развитии социально-политического направления1 прежде всего в Германии (Л. Штейн, А. Шеффле, А. Вагнер), оно уделяло много внимания финансовой системе и придавало ей серьезное значение. Это направление, не разделяя социалистических взглядов, следуя по пути частичных уступок требованиям рабочей демократии, явилось реакцией на экономический и финансовый либерализм, господствовавший в науке и политике со времен физиократов и А. Смита до второй половины XIX в. [c.14]
Гиперинфляция возникает в условиях серьезного расстройства и дестабилизации рыночной экономики особенно в ее кризисных фазах, приводящих к расстройству денежно-финансовой системы и структуры производства. Эта форма инфляции, при которой уровень цен может возрастать за год на миллион или даже триллион процентов. В отдельных странах были зафиксированы случаи (Германия, Венгрия в 20-х годах XX в.), когда цены возрастали на порядок в течение одного дня и с продолжающейся такой же последовательностью. Такое явление иногда называют супергиперинфляцией [c.83]
ЗЛОБИН Иван Данилович (р. 4.12.1904), советский экономист, д-р экономич. наук (1952), проф. (1952), засл. деятель науки РСФСР (1971). Чл. КПСС с 1927. Окончил Моск. финанс. нн-т (1931). В 1934—58 зам. мин. финансов СССР, финанс. эксперт СССР. С 1958 зав. кафедрой финансов СССР и капиталистич. стран в Моск. финанс. ин-те. Участник Междунар. валютно-финанс. конференций. 3. — специалист в области финансов и бюджета соцпалистич. и капиталистич. гос-в, валютно-финанс. и кредитных отношений, вопросов мирового социалистич. рынка. Осн. работы Вторая мировая война и проблемы международных валютно-кредитных отношений (1949), Финансы Германии (в кн. Финансовые системы иностранных государств , 1947) Валютно-финансовые противоречия империализма (1959) Мировой социалистический рынок (1963) В. И. Ленин о финансах и финансовой политике социалистических государств (1970). Редактор и соавтор учебников для вузов Политическая экономия социализма (1960), Финансы СССР (1967). [c.524]
Банк универсальный (universal bank) — банк, предлагающий полный перечень банковских услуг, а также небанковские финансовые услуги. До Первой мировой войны национальные финансовые системы основывались преимущественно на универсальных банках. Универсальные банки доминировали в Германии, Австрии, Швейцарии, Италии, странах Скандинавии. Менее развитые страны Цент- [c.51]
Важно отметить, что деятельность кредитных институтов, принципы их организации меняются с течением времени. Так, кредитные кооперативы Германии возникли в Европе одними из первых в середине XIX в. (кооперативы Райффайзена и Шульце — Делича) и послужили прототипом многих учреждений кооперативного кредита в мире, включая Россию. Однако первоначально они не имели права осуществлять большинство банковских операций, а могли лишь кредитовать своих членов, преимущественно из сельской местности (кооперативы Райффайзена) либо из числа торговцев и ремесленников (народные банки Шульце — Делича). Однако в период после Второй мировой войны произошло постепенное превращение кредитных кооперативов в универсальные банки, были сняты ограничения на выполнение ими банковских операций. Более того, им разрешили расширить свою клиентуру, не ограничивая ее только членами кооператива. В результате возникли кооперативные банки, отличием которых от обычных коммерческих банков остается лишь преимущественная ориентация на удовлетворение потребностей своих членов в кредитах и сбережениях, а также то, что в руководстве этих банков преобладают группы лиц, представляющие интересы их членов. Кроме того, кооперативные банки имеют, как правило, существенно меньший размер капитала, чем коммерческие. Последнее обстоятельство во многом обусловило создание кооперативными банками своего Центрального банка кооперативного кредита, благодаря которому появилась возможность конкурировать с системой коммерческих банков, привлекать капитал с финансовых рынков. [c.580]
Страны-доноры предоставляют льготные кредиты и субсидии за счет бюджетных средств. Обычно на эти цели направляется 1—3% бюджетных расходов. Однако поскольку бюджетные системы стран-доноров значительно различаются, то по этому показателю нельзя сравнить усилия отдельных стран-доноров, направленные на оказание помощи. Для подобных сопоставлений используется показатель ОПР/ВНП1. В ряде международных документов зафиксировано, что странам-донорам рекомендуется выделять на оказание помощи средства в размере 0,7% ВНП. Однако у большинства ведущих доноров (США, Японии, Германии, Великобритании) этот показатель колеблется в среднем в пределах 0,25—0,35%. Только Франция, поддерживающая особые валютные и кредитно-финансовые отношения в зоне франка, выделяет на оказание помощи более 0,7% ВНП. Наибольшие усилия по оказанию помощи развивающимся странам демонстрируют, руководствуясь гуманными соображениями, Швеция, Норвегия, Дания. Они направляют на эти цели до 1% ВНП. В целом увеличение ресурсов, выделяемых на ОПР, происходит примерно такими же темпами, как и рост ВНП. Вследствие этого доля ОПР в ВНП стран ОЭСР находится на устойчивом уровне, составляя около 0,35%. Динамика этого показателя обычно мало зависит от экономической конъюнктуры страны-донора. Более существенное значение имеет внешняя, в том числе экономическая, кредитно-финансовая политика в отношении третьего мира в целом и отдельных стран. [c.589]
Завершение разработки Положений (стандартов) не означает, что они в полной мере будут соответствовать международным стандартам. К концу 1998 г. только одна страна в мире — Швейцария в полном объеме осуществляла организацию учета согласно международным стандартам. Даже в Германии — стране, где наиболее педантично стараются придерживаться этих стандартов, есть транснациональные компании, особенно в автомобилестроении, где финансовая отчетность подготавливается по трем стандартам — международным, системе GAAP и национальной модели. [c.461]
Исходной базой для контроллера является внутрифирменная система финансово-экономических расчетов. Американцы говорят об управленческом учете (management a ounting). В Германии, к сожалению, для определения поля деятельности контроллера часто используется узкое понятие производственного учета. [c.271]
Короче говоря, обменные курсы будут корректироваться до тех пор, пока каждая страна не достигнет равновесия платежного баланса, т. е. при системе плавающих обменных курсов равновесие платежного баланса каждого государства достигается автоматически. Отметим, что в отличие от системы фиксированных обменных курсов денежная масса страны не зависит от неравновесия платежного баланса, поскольку обменные курсы будут корректироваться до тех пор, пока спрос на данную валюту не будет равен ее предложению. Таким образом, при системе плавающих обменных курсов изменения последних ведут к изменению относительных цен и дохода. При системе фиксированных обменных курсов изменения денежной массы в каждой стране приводят к изменению относительных цен, дохода и процентных ставок. I 1лан. ь II in курс доллара США На рис. 28-1 показан курс доллара к валютной корзине 10 других стран (Бельгия, Канада, Франция, Германия, Италия, Япония, Нидерланды, Швеция, Швейцария и Великобритания). Отметим, что сразу после марта 1973 г., когда было решено ввести плавающий курс доллара, доллар был девальвирован по отношению к 10 другим валютам, подтверждая мнение, что курс доллара был завышен. С конца 1974 г. до начала 1976 г. отмечалось снижение курса доллара, и затем произошло его резкое падение в 1977 г. Отметим, что с конца 1980 г. до 1985 г. имело место значительное повышение курса доллара. Хотя причина этого не ясна полностью, обычно утверждают, что это произошло вследствие более высоких процентных ставок в США или же в результате возросшей политической и экономической нестабильности в мире, особенно в Европе, Латинской Америке и на Среднем Востоке. В соответствии со вторым объяснением США считались безопасной гаванью для инвесторов и были финансовым убежищем в трудное время. Если это действительно так, то можно считать, что именно по этой причине в период 1982—1983 гг. США испытывали 1) значительный дефицит текущего платежного баланса, который в основном финансировался за счет положительного сальдо баланса движения капиталов (с учетом ошибок и пропусков) 2) повышение курса доллара на валютных рынках. В сущности, гражданам США был выгоден дефицит текущего платежного баланса, поскольку их страна была относительно стабильном в политическом и экономическом плане. [c.786]