Анализ движения наличности — [c.249]
Эта группа включает потоки наличности, непосредственно связанные с внешним финансированием предприятия, будь то движение долговых обязательств или расчеты с акционерами, например выплата дивидендов. Финансовые потоки — это заключительная часть анализа движения наличности. Увеличение обыкновенных акций компании и оплаченного капитала (в результате продажи дополнительных акций) желательно, так как это уменьшает задолженность компании (левередж), а тем самым и риск, связанный с предоставлением ссуды. К сожалению, продажи акций стали не столь уж частыми. Главным источником прироста капитала стала нераспределенная прибыль. Поэтому важно проанализировать политику компании в области дивидендов, и не только потому, что выплата дивидендов уменьшает размер наличности, имеющейся для погашения ссуд и накопления средств, но и потому, что уменьшается основной капитал. Следовательно, аналитик должен соотнести дивиденды с размерами операционных потоков средств, а также с потребностями в связи с погашением задолженности и ростом компании. [c.257]
Определите, какой из продвинутых аналитических методов, представленных в настоящей главе, — анализ оборотных инвестиций, анализ чувствительности, устойчивый рост, анализ вероятностей — подходит в данной ситуации. Перечисленные методы обычно применяют наряду с базовыми методами, описанными в предшествующих главах, — анализом отчета о доходах, рассмотрением бухгалтерского баланса, анализом движений наличности, использованием коэффициентов, долгосрочным прогнозированием и составлением смет наличности, — с тем чтобы получить полную аналитическую картину. [c.418]
В этой связи важно отметить, что чистая прибыль не погашает задолженность это делается за счет движения наличности. Этот вопрос рассматривался в главе, посвященной анализу движения наличности. [c.432]
При сведении воедино суммы инвестиций и производственных издержек особое внимание следует обратить на график их осуществления, поскольку эти сроки оказывают влияние на движение наличностей при реализации проекта и его норму прибыли. Планирование инвестиций и производственных издержек следует осуществлять на годичной основе с учетом результатов анализа движения наличности. [c.96]
Кассовое планирование — это процесс оценки всех источников поступлений и расходов наличных средств в течение определенного периода в будущем. Кассовое планирование часто называют другими терминами прогнозирование наличных средств или анализ движения наличных средств, финансовое прогнозирование или анализ оборота, составление кассовых или финансовых бюджетов, а также управление наличностью. Иметь наличные средства для уплаты по обязательствам, срок которых наступает, является первой потребностью для тОго, чтобы продолжать дело. [c.598]
Кроме предполагаемого баланса и счета доходов, многие предприятия используют и другие виды документов и сводок при наметке движения наличных денег. Два из наиболее распространенных и полезных — это анализ движения наличных денег и анализ откуда-куда . [c.606]
Анализ движения наличных средств. В качестве средства анализа различий между фактическим и предполагаемым движением наличных денег многие фирмы составляют периодические анализы их движения. Эти анализы показывают увеличение или, наоборот, уменьшение имеющихся наличных денег в течение рассматриваемого периода путем указания источников поступлений и направления наличных денег. Анализ движения наличных денег обычно составляется ближе к концу месяца или квартала и служит в качестве руководства при пересмотре наметок их движения в течение предстоящей части бюджетного периода. Окончательный [c.606]
Анализы движения наличных денег могут быть легко обращены в сравнительный документ, показывающий действительное положение наличных в сравнении с предполагавшимся с целью выяснения, лучше или хуже по сравнению с бюджетными наметками работало предприятие в течение бюджетного периода. На таблице показан такой- сравнительный отчет о движении наличных денег. [c.607]
В этой главе мы объединили целый ряд понятий из различных глав, чтобы показать основы для оценки фирм акционерами. Используя некоторые простые допущения о компонентах модели оценки, базирующихся на значениях дивиденда и темпах роста, мы смогли получить приемлемые приближения реальных уровней цен на рынке. На их основании мы смогли сделать некоторые выводы о том, как фирмы могут увеличивать свою стоимость, что дополняет наш анализ движения наличности предприятия в гл. 5. [c.284]
К более детализированному анализу движения денежной наличности мы вернемся позднее. [c.41]
Анализ движения денежных средств. В практике анализа большое внимание придается изучению и прогнозу движения денежных средств, поскольку из-за объективной неравномерности поступлений и выплат либо в результате непредвиденных обстоятельств возникают проблемы с наличностью. [c.315]
Оценка платежеспособности осуществляется на основе анализа ликвидности текущих активов организации, т.е. их способности превращаться в денежную наличность, так как зависит от нее напрямую. При этом в отличие от платежеспособности понятие ликвидности означает не только текущее состояние расчетов, но и характеризует соответствующие перспективы. В процессе анализа необходимо определить достаточность денежных средств. Метод оценки достаточности средств основан на анализе финансовых потоков организации приток денежных средств должен обеспечивать покрытие текущих обязательств организации. Исходной информацией для анализа движения денежных средств являются данные Главной книги или журналов-ордеров по отдельным бухгалтерским счетам. При анализе финансовых [c.361]
Отчет о наличии и использовании денежных средств — это метод, при помощи которого мы изучаем чистое изменение объема средств между двумя моментами. Эти моменты соответствуют начальной и конечной датам финансового отчета, к какому бы периоду ни относилось исследование — кварталу, году или пятилетию. Мы должны подчеркнуть, что отчет об источниках и использовании денежных средств описывает скорее чистые, чем общие изменения в финансовом положении на разные даты. Предположим, что общие изменения — это все изменения, которые происходят между двумя отчетными датами, а чистые изменения определяются как результат общих изменений. Хотя анализ общих изменений денежных средств фирмы за какое-то время был бы намного показательнее, чем анализ их чистого изменения, мы обычно ограничены в плане доступной финансовой информации данными баланса и отчета о прибылях и убытках, которые дают нам картину за отдельные промежутки времени. Денежные средства можно определить несколькими способами в зависимости от цели анализа. Хотя их часто характеризуют как наличные средства, многие аналитики считают денежные средства оборотным капиталом (текущие активы минус текущие обязательства), т. е. дают более широкое толкование. Возможны и другие объяснения сущности этого понятия, хотя приведенные выше являются общепринятыми. В зависимости от цели анализа трактовка может быть более или менее широкой. Так как анализ движения денежных средств служит фундаментом анализа, при котором используют более широкие определения денежных средств, мы начнем с определения денежных средств как наличных средств. [c.182]
Ставка доходности на базе текущей стоимости Относительное движение цен Анализ поступления наличности [c.515]
Особого внимания заслуживает анализ движения денежных средств от инвестиционной и финансовой деятельности. Анализ движения денежных средств от инвестиционной деятельности основывается на сравнении информации о поступлении денежной наличности от продажи основных средств, долгосрочных ценных бумаг и других вложений с суммой расходов на их приобретение. Анализ движения денежных средств от финансовой деятельности организации основывается на информации о выпуске акций, выбытии средств, связанных с выкупом акций, погашением облигаций, выплатой дивидендов. [c.93]
В процессе анализа движения денежных средств необходимо рассчитать коэффициенты движения наличности, [c.97]
Анализ отчета о движении наличных [c.39]
Третий финансовый отчет, подлежащий анализу, — это отчет о движении наличности — "кэш-флоу" (который пришел на смену отчету об источниках и использовании средств и его предшественнику — отчету об источниках и направлении средств). Из названия отчета следует, что эта модель хозяйственных операций компании показывает, как компания получает и использует свои денежные ресурсы без учета начисленных, но невыплаченных (или неполученных) сумм. [c.39]
Расчет денежных средств — важный инструмент финансового анализа. Представленный в форме годового финансового прогноза, такой прогноз для компании показывает ожидаемое ежемесячное получение денежных средств и совершение платежей в погашение долга на помесячной основе. Он позволяет кредитору оценить пик потребности фирмы в кредите и ее способность заработать достаточно денежных средств для погашения краткосрочных ссуд в течение операционного цикла. Расчет помогает также кредитору определить, являются ли кредитные нужды компании долгосрочными или краткосрочными. Расчеты движения наличности особенно полезны при определении финансовых потребностей заемщиков с сезонными коммерческими циклами (например, магазины игрушек получают половину своей суммарной выручки в два последних месяца года). [c.42]
Анализ цикла движения наличности — выяснить, как он влияет на потребность в заемных фондах и время погашения долга. С этим же связаны понятия цикла основных средств и цикла прибыли. [c.56]
Характерные особенности предприятия, рассмотренные в первой части этой главы, важны для анализа финансовой отчетности отчасти потому, что они влияют на движение наличности, а это в свою очередь влияет на потребность компании в банковском финансировании и ее способность погасить долг. Большинство деловых предприятий в определенной мере зависят от банковских ссуд как одного из источника средств или наличных денег. Эту наличность используют для приобретения материальных запасов, необходимых для производства продукции или оказания услуг, которые затем снова превращаются в наличные средства (либо сперва в дебиторские счета, а потом уже в наличность). Потом компания опять закупает дополнительные материальные запасы, начиная новый цикл движения наличности. [c.78]
Понимание процесса движения наличности, начиная от ее образования и использования, — важный, хотя и трудный элемент анализа финансовой отчетности. Дело в том, что модели учета на базе начисления денежных средств не ориентированы на наличность В самом деле, цель бухгалтера — использовать отчет о до- [c.78]
При анализе финансовой отчетности движение наличности включает все экономические ресурсы, имеющиеся у компании, а не только остатки на денежных счетах. Хотя большинство хозяйственных операций действительно связаны с движением наличности или ее эквивалентов, аналитики рассматривают в качестве элемента движения наличных денег такие с вида "не наличные" экономические ресурсы, как коммерческий кредит и начисленную кредиторскую задолженность (счета к оплате). Коммерческий кредит связан с распространенной практикой закупки товаров в долг, т.е. с оплатой спустя некоторое время после их получения. Во временном интервале между закупкой и оплатой счета поставщика коммерческий кредит служит источником наличных средств. [c.79]
В настоящее время большинство банков сочтут фирму с рейтингом В приемлемым должником. Различие между 60-ми годами и современной ситуацией можно было бы объяснить тем, что банки снизили свои стандарты оценки кредитоспособности, особенно применительно к соотношению задолженности и собственного капитала. Однако более правильное объяснение заключается в том, что банки теперь меньше полагаются на этот показатель и больше на движение наличности, рассмотренное в главе 5. Тем не менее при анализе финансовой отчетности важно сознавать опасности, вытекающие для фирмы из соотношения задолженности и собственного капитала. Рассмотрение баланса должно включать тщательный анализ задолженности. [c.138]
Прежде чем приступить к анализу, прочитайте заключение дипломированного общественного бухгалтера и примечания. Так как в первом примечании обычно содержатся основные правила составления финансовых отчетов, важно ознакомиться с ним до занесения данных в таблицу. Некоторые примечания содержат информацию, которая больше нигде не находит отражения в балансе, отчете о доходах и отчете о движении наличности и данных о сверке учета собственного капитала. Информация может содержать упоминания о некоторых условных обязательствах, возможных судебных исках, залогах и событиях, которые произойдут после даты отчета. [c.143]
Погашение долгосрочных обязательств нормально происходит за счет потоков наличности, а не только путем превращения оборотных активов в наличность. Поэтому бремя долгосрочной задолженности компании следует соотносить при анализе с будущим движением наличности (глава 5). Опять-таки анализу следует подвергнуть условия, цели, процентные ставки и обеспечение по полученным займам. [c.179]
Рассмотрение отчета о доходах позволяет кредитному аналитику получить общее представление об эффективности работы компании и стратегии ее руководства (в отношении объема продаж, ценообразования продукции, контроля над расходами и, что самое важное, получения прибыли), что в свою очередь облегчает переход к следующему этапу анализа финансовой отчетности — рассмотрению движения наличности на основе соответствующего отчета, что является темой следующей главы. [c.233]
В отчете о доходах отражаются затраты, не связанные с расходованием наличности (или связанные с меньшими расходами наличности), включая 1) амортизацию зданий и оборудования в течение срока их полезной жизни 2) начисление налоговых сумм, которые не повлияют на уплату наличными в связи с правилами ускоренной амортизации 3) амортизацию капитализированных активов, которые потребовали расхода наличности в прошлом. Цель настоящей главы — показать, как понимание движения наличности способно помочь кредитору лучше предвидеть, сможет ли фирма, добивающаяся ссуды, вернуть долг. Прежде всего рассмотрено, как составить простейший отчет о движении наличности — отчет об источниках и использовании наличности затем в главе поясняется, как использовать отчет о движении наличности при анализе финансовой отчетности. [c.237]
Если аналитик не получает заверенную финансовую отчетность от потенциального заемщика, то возможно, что он автоматически не получит и отчет о движении наличности. Для многих аналитиков такой отчет важен с точки зрения обоснованного анализа финансовой документации. Если неоднократные просьбы не приводят к получению отчета, аналитик в качестве последнего средства может составить упрощенный, приблизительный расчет на основе информации, содержащейся в отчете о доходах и балансе, включая примечания. [c.243]
Анализ отчета о движении наличности ориентирован на оценку достаточности потоков наличности от основной деятельности, целесообразности капиталовложений и структуры финансовых операций, связанных с наличностью. Полученные выводы часто можно подтвердить или опровергнуть путем сравнительного анализа с использованием отчета о движении наличности за предшествующий год. Так, анализируя растущую, прибыльную компанию, многие кредитные аналитики тут же заключают, что компания процветает (что в большинстве случаев справедливо). Однако быстрый рост, даже сопровождаемый получением прибыли, способен привести к неплатежеспособности, так как потребность компании в оборотном капитале может превысить ее внутренние финансовые возможности, а потребность во внешнем финансировании — ее способность к заимствованию. Хотя имеются различные виды потоков наличности, именуемые по-разному, преимущество приведенного в книге отчета о движении наличности состоит в том, что он позволяет четко выявить поступления и выбытие наличности и сгруппировать их в зависимости от происхождения — иначе говоря, компания имеет текущий операционный цикл, принимает решения о долгосрочных инвестициях, а затем финансирует соответствующие операции, и каждому направлению соответствуют потоки наличности. [c.263]
Серьезный недостаток анализа финансовой отчетности на основе отчета о движении наличности заключается в том, что некоторые потоки наличности можно истолковать по-разному важно, чтобы любые выводы были обоснованы. Как и любой другой аналитический инструмент, отчет о движении наличности не дает окончательного ответа на вопросы, связанные с предоставлением ссуды, однако он подводит к цели ближе, чем другие аналитические инструменты, рассмотренные до сих пор. [c.264]
Цифры, используемые при расчете коэффициентов, берут из отчета о доходах, баланса и отчета о движении наличности. Следовательно, анализ коэффициентов — это, по сути, развитие аналитических приемов, рассмотренных в предшествующих главах. [c.268]
Так как финансовая смета позволяет оценить состояние наличности и потребность в финансировании для каждого прогнозируемого периода, она особенно полезна для выяснения кредитных нужд компаний с сезонными колебаниями операций. Смета наличности заполняет пробел в отчетах, так как характеризует движение наличности в отчетах компании в нужный период времени. Кредитные аналитики более всего заинтересованы в анализе смет наличности в периоды между предоставлением и погашением ссуд компании же заинтересованы в составлении финансовых смет с целью контроля потребности в наличности на месячной, недельной или ежедневной основе. Прогнозируя поступление и расходование средств на такой основе, аналитик способен выявить причины, сроки и масштабы максимальной потребности компании в привлечении средств и ее способность вернуть долг. [c.318]
Компании используют сметы наличности попросту для того, чтобы предотвратить исчерпание наличности на их текущих (чековых) счетах. Кредиторы используют сметы наличности преимущественно с целью убедиться, что заемщики сумеют погасить краткосрочные ссуды. Кредитный аналитик может пожелать переделать смету, чтобы проверить, каким образом на нее повлияют неожиданные изменения в движении наличности. Такая процедура, обычно именуемая анализом сценариев, может позволить кредитору обнаружить финансовые потребности, которые компания не предвидела. [c.320]
Цель кредитного аналитика — предвидеть будущую способность компании вернуть долг, а выявление потоков наличности фирм, связанных с операциями, — важная часть такого анализа. Как и при рассмотрении смет поступления и выбытия наличности (глава 7), оценивайте все в терминах движения наличности, а не с позиций начисленного дохода, так как долг погашается за счет наличных средств. В ходе анализа разрабатывают финансовые отчеты прежде всего для выявления существенных деталей, например какой потребуется дополнительный оборотный капитал. [c.355]
Подобно промышленным фирмам, сельскохозяйственные предприятия обычно берут долгосрочные ссуды для приобретения оборудования и краткосрочные — под сезонные финансовые потребности, возникающие из-за временного разрыва между производственными затратами и поступлением выручки за проданный урожай. Для кредитных учреждений риск, связанный с фермерскими хозйствами в последние годы, заключался в финансировании покупки земли. В 80-е годы наблюдались циклические колебания в стоимости земли, обусловленные динамикой цен на сельскохозяйственную продукцию на мировых рынках в долларовом выражении. Фермеры испытывали искушение приобретать или закладывать землю в периоды высоких цен, однако при росте стоимости доллара спрос на продукты США снижался и фермеры испытывали трудности при погашении кредитов. Следовательно, опять-таки важно сосредоточить внимание на анализе движения наличных денег. [c.68]
Так, компании "Anderson Light" могут потребоваться офисы для торгового и административного персонала, помещения для сборки и складирования материальных запасов. Ей могут также потребоваться производственное оборудование (например, сверлильный станок) и иное оборудование (возможно, фургон для доставки продукции). Активы, необходимые для поддержания операций компании (а не для потребления в ходе операций), именуют основными средствами или капитальными активами. Приобретение, финансирование, использование и замена основных средств именуется инвестиционным циклом, ибо компания многократно использует активы в течение ряда текущих операционных циклов, а не расходует или превращает их в наличность в рамках одного операционного цикла. Однако большая часть основных средств в конечном счете изнашивается в результате длительного использования в производстве и подлежит замене. А так как замена обычно происходит через несколько лет после первоначальной покупки, издержки по замене основных средств обычно выше, и это необходимо учитывать при анализе движения денежных средств. [c.88]
В обоих отчетах о доходах "Photo Dealer" совокупная прибыль за двухмесячный период равна сумме образовавшейся наличности (600 долл. в каждом случае). В реальных условиях сумма прибыли или убытков в отчете о доходах на базе начислений, как правило, будет отличаться от движения наличности компании. Кредитор анализирует отчеты о движении наличности (этот вопрос рассматривается в главе 5) и сметы наличности (рассматриваются в главе 7), чтобы определить сроки поступления и величину потребности компании в наличных средствах, т.е. выявить информацию, которая отсутствует в финансовых отчетах, составленных на базе начислений. Однако отчет о доходах, составленный по этому методу, лучше отражает степень эффективности управления компанией своими активами. Поэтому при анализе финансовой отчетности важны как отчет о доходах, так и отчет о движении наличности. [c.92]
В связи с тем что на величину налогов, фигурирующую в отчете, влияет множество факторов, осмысленные сопоставления между компаниями затруднительны. Анализ способности компании справиться с налоговым бременем и прогноз влияния налогов на будущую прибыльность предполагает знание многих сложных проблем налогообложения, и прежде всего рассмотрение уплаченных налогов. Главное различие между начисленными и уплаченными налогами объясняется тем, что фирма прибегает к разным методам амортизации для целей налогообложения и для выполнения требований GAAP. Сумму уплаченных налогов можно в первом приближении получить, вычтя отсроченные налоги из суммы в отчете о движении наличности (этот вид отчета рассмотрен в следующей главе) или, если указанный отчет отсутствует, исчислив разность между суммами отсроченных налогов в балансах двух последних сопоставимых отчетных периодов. [c.225]
Первая группа потоков наличности включает те из них, которые относятся к повседневным операциям предприятия — приобретению материальных запасов, производству, продаже продукции или предоставлению услуг и взиманию дебиторской задолженности. Начальный шаг при рассмотрении движения наличности и заключается в анализе таких потоков. Это предполагает сопоставление величины нагачности, обеспечиваемой прибыльными операциями (чистый доход плюс амортизация плюс другие позиции, не связанные с выплатой начичности), с потребностью в финансировании этой деятельности (например, для прироста дебиторской задолженности или запасов). Главными направлениями анализа для кредитора при этом служат качество поступлений, управление оборотными активами и управление текущими обязательствами. [c.254]
Пример анализа отчета о движении наличности — SFAS № 95 [c.258]
В то время как детальное рассмотрение потоков наличности предполагает состаааение отчета о движении наличности (подробно проанализированного в главе 5), коэффициенты покрытия чаще всего рассчитывают, используя концепцию движения средств. Последнее — это то же движение наличности, но до учета изменений текущих счетов. В принципе "средства" (funds) — это чистая прибыль, например, амортизация и изменение суммы отсроченных налогов. Тем не менее коэффициенты покрытия можно рассчитывать на основе движения чистой наличности от операций по SFAS № 95, но только для анализа тенденций и сопоставлений. [c.288]
Смотреть страницы где упоминается термин Анализ движения наличности
: [c.135] [c.254] [c.607] [c.235]Смотреть главы в:
Анализ финансовых отчетов (на основе GAAP) -> Анализ движения наличности