Повышение рыночной стоимости компании достигается путем (а) стабильного генерирования текущей прибыли в объеме, достаточном для выплаты дивидендов и реинвестирования с целью поддержания заданных объемов производства или их наращивания (б) минимизации производственного и финансового рисков за счет выбора экономически обоснованного вида основной деятельности, диверсификации общей деятельности и оптимизации структуры источников средств (в) привлечения опытного управленческого персонала. [c.327]
Производственный и финансовый риски обобщаются понятием общего риска, под которым понимают риск, связанный с возможным недостатком средств для покрытия текущих расходов и расходов по обслуживанию внешних источников средств. Производственно-финансовый леверидж помогает определить оптимальную структуру и расчет необходимых заемных средств с учетом платности последних. [c.213]
Производственный и финансовый риски в совокупности показывают общий риск компании. В нашем примере он равен 6 (6 х 1) у компании А и 5,01 (3 х 1,67) — у компании Б. Такой риск отражает общую зависимость чистой прибыли от изменений выручки от продаж, обусловленных структурой расходов и величиной финансовых расходов. [c.107]
Производственный и финансовый риски обобщаются понятием общего риска, под которым понимают риск, связанный с возможным недостатком средств для покрытия текущих расходов и расходов по обслуживанию внешних источников средств. [c.310]
Обобщающим показателем является производственно-финансовый леверидж - произведение уровней производственного и финансового левериджа. Он отражает общий риск, связанный с возможным недостатком средств для возмещения производственных расходов и финансовых издержек по обслуживанию внешнего долга. [c.629]
Б. Оценить приемлемо для себя сочетание риска и дохода П. и соответственно определить удельный вес в П. бумаг с различными уровнями риска и дохода. Данная задача вытекает из общего принципа, который действует на фондовом рынке чем более высокий потенциальный риск несет бумага, тем более высокий потенциальный доход она должна иметь и наоборот. В теории и практике управления II. существуют 2 подхода традиционный и современный. Традиционный подход основывается на фундаментальном и техническом анализе. Он делает акцент на широкую диверсификацию бумаг по отраслям. В основном приобретаются бумаги известных компаний, которые имеют хорошие производственные и финансовые показатели. На основе результатов их прошлой деятельности предполагается, что и в будущем они будут иметь неплохие показатели. Кроме того, учитывается более высокая ликвидность таких бумаг, возможность приобретать и продавать их в больших количествах, экономя таким образом на комиссионных. Современная теория П. основана на использовании статистических и математических методов. Ее отличительной чертой является взаимосвязь между рыночным риском и доходом, а именно инвестор должен формировать относительно рискованный П. , чтобы рассчитывать на относительно высокий доход. Использование такого дохода требует определенного компьютерного и математического обеспечения. Во многих случаях стратегически верным будет комбинирование перечисленных выше подходов. [c.285]
Обобщающим показателем является производственно-финансовый леверидж, который представляет произведение. уровней производственного и финансового левериджа. Он отражает общий риск, связанный с возможным недостатком средств для возмещения производственных расходов и финансовых издержек по обслуживанию внешнего долга. Следует отметить, что сочетание мощного операционного рычага с мощным финансовым рычагом может оказаться губительным для предприятия, так как предпринимательский и финансовый риски взаимно умножаются, мультиплицируя неблагоприятные эффекты. [c.359]
На крупных предпринимательских фирмах структура финансовой службы более сложная, так как финансовые потоки таких фирм связаны не только с производственной и финансовой деятельностью, но и с участием в капитале других предпринимательских организаций. Функции финансовой службы расширяются в зависимости от того, насколько возрастают экономические и финансовые возможности фирмы. Для работы в финансовой службе крупных предпринимательских структур привлекаются как финансовые менеджеры широкого профиля, так и функциональные финансовые менеджеры. Первые обычно привлекаются для общего руководства финансовой деятельностью, а вторые — как исполнители конкретных задач в финансовом управлении. Функциональный финансовый менеджер является узким специалистом, осуществляющим специализированные функции управления в одной из сфер финансовой деятельности фирмы (например, менеджер по управлению инвестициями, антикризисный менеджер, риск-менеджер и т.п.). [c.33]
Разделение задач реконструкции и развития СТГ условно, они связаны через общие источники финансирования. Чрезмерная реконструкция истощит ресурсы компании, недостаточная - увеличит до опасных пределов производственные, технологические и финансовые риски. Проекты ввода новых мощностей потребуют меньших инвестиций, если более эффективно использовать имеющиеся резервы. Резервы же постепенно сокращаются вследствие старения фондов. Выбор стратегии предполагает определение схем потоков газа, а они зависят от распределения спроса, от мощностей системы и от условий поставки газа (объем, надежность, цены, санкции), которые для будущего не могут быть оценены точно. [c.259]
Следует помнить, что при формировании структуры капитала, связанной с общими тенденциями развития рынков капиталов и отдачей собственного капитала, возникает масса проблем с огромным числом рисков. Планирование долгосрочных финансовых решений обязательно должно строиться на базе оценки основной части этих рисков производственных, рыночных, научно-технических, экономических и социальных и т. д. И главное, должен быть оценен финансовый риск (риск - опн)ача) —риск решения вопроса о финансировании или выбора финансовых альтернатив. [c.331]
Четвертый этап подготовки бизнес-плана — это определение общей структуры создаваемого плана. Бизнес-план во многих случаях может включать следующие разделы резюме история предприятия, если оно уже действует описание продуктов — товаров и услуг описание дел в отрасли, товарных рынков оценка конкурентов и выбор конкурентной стратегии производственный план план маркетинга организационный план финансовый план и оценка риска приложения. [c.59]
ИЗБЕЖАНИЕ ФИНАНСОВЫХ РИСКОВ - одна из эффективных форм профилактики финансовых рисков на предприятии разработка мероприятий, полностью исключающих конкретный вид финансового риска. К числу основных таких мер относятся а) отказ от осуществления финансовых операций, уровень риска по которым чрезмерно высок и не соответствует критериям финансовой стратегии предприятия. Несмотря на высокую эффективность этой меры, ее использование носит ограниченный характер, так как большинство финансовых операций связано с осуществлением основной производственно-коммерческой деятельности предприятия, обеспечивающей регулярное поступление доходов и формирование его прибыли б) снижение доли заемных финансовых средств в хозяйственном обороте. Отказ от чрезмерного использования заемного капитала позволяет избежать наиболее существенного финансового риска — потерю финансовой устойчивости предприятия в) повышение уровня ликвидности активов. Обеспечение необходимого уровня ликвидности активов (повышение доли оборотных активов в общей их сумме повышение удельного веса "живых" оборотных активов в общем их составе рост суммы готовых средств платежа) позволяет избежать риска неплатежеспособности предприятия в будущем периоде [c.66]
Разработка бизнес-плана представляет оценку результативности производственных, маркетинговых и финансовых операций по проекту. Оценка проводится позиций финансового управления предприятием. В случае, если проект реализуется в рамках действующего предприятия, важна общая финансовая устойчивость компании в период освоения новации (проекта). Иными словами, с позиции управления компанией через систему финансовых показателей инвестор хочет увидеть, насколько компания будет эффективно управлять собственными и заемными средствами в переходный период (период освоения проекта). В этот период наиболее вероятно возникновение ситуации по существенному отклонению финансовых целей предприятия до отметок ниже критических. По сути, бизнес-план (в разделе "Финансы") на данный период рамках действующего предприятия определяет эффективность управления риском. , [c.67]
Задача маржинального анализа, а следовательно и проведение оптимизации структуры продукции состоит в том, чтобы увеличить общую производственную рентабельность предприятия, исключив выпуск нерентабельной продукции, но сохраняя общий объем производства. Также необходимо снизить уровень предпринимательского риска за счет увеличения запаса финансовой прочности. Одна из важнейших задач, решаемых в этом примере, состоит в следующем как с наибольшей выгодой (максимальной прибылью) использовать имеющиеся ресурсы. Для выбора наилучшей структуры производства продукции необходимо учесть ограничения связанные с производственными мощностями, имеющимися оборотными средствами, а также потребностью рынка в каждом товаре и произвести коррекцию ранее запланированных объемов производства. Оценить реакцию рынка на изменение структуры производства. Для продуктов, имеющих наибольший коэффициент вклада на покрытие, запланировать максимально возможные объемы производства, учитывая указанные ограничения. [c.17]
Привлекая заемные средства, собственники организации и ее высший управленческий персонал получают возможность контролировать крупные потоки денежных средств и реализовывать крупные проекты, несмотря на то, что доля собственного капитала в общей сумме источников может быть относительно небольшой. Организация становится крупнее владеть, управлять и работать в такой организации престижнее и выгоднее. Конечно, при этом необходим высокий уровень организации производственно-хозяйственной деятельности, обеспечивающий эффективное использование привлеченных средств. Кроме того, решение использовать заемные средства долгосрочного характера в качестве дополнительного источника финансирования обусловливает возникновение финансового риска. Финансовый риск при использовании заемных средств можно рассматривать как риск, связанный с [c.55]
Ожидаемые результаты рассматриваются в финансовой деятельности (по показателям финансовой эффективности), в сфере капитальных и производственных затрат с точки зрения их влияния на бюджет СБЕ и фирмы в целом, сопоставления сроков реализации стратегии, ее окупаемости. Прогнозируемые риски оцениваются в сфере наличия и Контроля за ресурсами, реакции конкурентов и их предполагаемых ответных действий, соответствия закладываемых в стратегию создания нововведения технологических решений общему уровню развития технологий, а также в связи с возможными изменениями внешних факторов, влияющих на инновационную активность в выбранной СЗХ. [c.116]
Автоматический анализ — по заданному алгоритму проводится подробное исследование всех финансово-экономических аспектов инвестиционного проекта, начиная с условий его финансирования и заканчивая общей оценкой состоятельности проекта с указанием наиболее негативных моментов в его реализации. Анализ может быть проведен как целиком по проекту, так и по отдельным его разделам. Автоматический анализ проводится в графическом виде и сопровождается текстовым комментарием, вся информация которого может быть использована для первичного оформления проекта. На основании этого анализа можно выявить слабые места производственного плана инвестиционного проекта, и следовательно, степень риска вложения средств в этот проект. В результате проведенного анализа разработчики имеют возможность сформировать несколько альтернативных вариантов проекта (например, с различными источниками финансирования, различной структурой инвестиционных или производственных затрат и т.д.). Кроме этого, в режиме автоматического анализа программа сама предлагает краткое заключение по оценке основных показателей эффективности и в случае несоответствия принятым методикам подсказывает стандартные способы их устранения. [c.316]
Финансовые процессы, охватываемые рамками одного года, находят свое отражение в финансовом плане предприятия, который, как и прежде, строится в форме баланса доходов и расходов. В этом состоит специфика финансовых планов предприятий, функционирующих на коммерческих началах. В балансе доходов и расходов в денежной форме отражаются все стороны финансово-хозяйственной деятельности предприятия, получаемые им доходы и накопления, расходование средств. Конечно, составление такого баланса требует использования плановых расчетов, разрабатываемых по всем аспектам деятельности предприятия - производственной, сбытовой, инвестиционной, социальной и т.д. Лишь опираясь на них, финансовый отдел предприятия может точно рассчитать общий финансовый результат (прибыль, убыток) и его составляющие в разрезе разных видов деятельности, платежи в бюджет и внебюджетные фонды, величину резервных фондов (фондов риска), чистую прибыль, остающуюся непосредственно в [c.86]
Можно также оценить эффективность управления риском с точки зрения обеспечения общей устойчивости деятельности предприятия. В качестве примера рассмотрим ситуацию, когда организация принимает решение инвестировать средства в повышение надежности и бесперебойности функционирования производственного цеха или промышленной установки. Финансовые мероприятия, такие, как страхование, для этих целей подходят больше. Известно, что, начиная с определенного уровня, затраты на прямое снижение риска при помощи организационно-технических мер растут более быстрыми темпами, чем снижается сам риск. Иначе говоря, если повышение надежности устройства с 97 до 98% требует некоторой суммы S, то повышение надежности с 98 до 99% требует затрат уже в несколько раз больше, например 2S. Стопроцентной надежности, как известно, никогда не достигается, т.е. в этом случае затраты равны бесконечности. [c.169]
В торговле на товарных биржах воедино соединяются основные результаты как производственной, так и коммерческой деятельности с плохо предсказуемыми количественными параметрами. Общий же финансовый результат по этой причине в значительной степени представляет собой величину случайную. Такая ситуация ставит субъектов биржи и брокеров в крайне сложное и даже опасное положение. Но именно в неопределенности конечных финансовых результатов, в ситуации риска и заключается суть торговли на товарных биржах или, как говорят, биржевой игры. [c.227]
Дезагрегирование информации по географическому и технологическому признакам имеет целью продемонстрировать пользователям зависимость МНК от конкретной страны, региона, вида продукции. Исследователи в области бухгалтерского учета выяснили, что прогнозы инвесторов относительно будущего компании гораздо более оптимальны, если консолидированная отчетность дополняется данными о производственных линиях. Специального исследования о целесообразности разукрупнения информации по географическому признаку еще не проводилось, однако и здесь можно ожидать полезность этой информации для анализа. Такой вывод вытекает из неодинаковости политических и экономических условий в разных регионах, а значит, и различной степени риска. Крупным американским МНК рекомендуется следовать директиве № 14 FA SB Финансовая отчетность сегментированного предприятия . Отметим, что рекомендации этого документа носят достаточно общий и неочевидный характер. В табл. 9 показано, как фирма Геркулес , следуя директиве № 14, приводит разнообразные аналитические данные в разрезе регионов и производственных линий. В отчете фирмы эта аналитическая таблица дополняется подробной характеристикой деятельности каждой производственной линии. Такой подход весьма характерен для американских корпораций. [c.53]
Финансовая устойчивость фирмы — это такое состояние ее финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие фирмы на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска. Поэтому финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости фирмы. [c.408]
Для разных отраслей предпринимательства риск, в общем случае, разный. Причины тут очевидны разными оказываются факторы риска (объективные и субъективные), величины убытков, размеры прибылей. В настоящее время в предпринимательской деятельности принято в основном выделять экономический риск. При этом рассматривают специфические проявления риска для основных видов экономической деятельности и для их частных форм. В теоретическом отношении все виды деятельности целесообразно делить по объектам приложения предпринимательских усилий и способам получения предпринимательской прибыли. В этом отношении целесообразно выделять как самостоятельные производственную, финансово-кредитную, коммерческую и посредническую деятельности. Схематично предлагаемое подразделение видов предпринимательской деятельности представлено на рис. 1.5. [c.34]
В зависимости от того, насколько легко можно при необходимости реализовать те или иные виды оборотного капитала, их принято группировать по категориям риска а) активы минимального риска - наличные денежные средства, легко реализуемые ценные бумаги б) активы малого риска - дебиторская задолженность предприятий с устойчивым финансовым положением, производственные запасы (исключая залежалые), пользующаяся спросом готовая продукция в) активы среднего риска - незавершенное производство, расходы будущих периодов и г) активы высокого риска - дебиторская задолженность предприятий, находящихся в тяжелом финансовом положении, запасы вышедшей из потребления готовой продукции, залежалые запасы, неликвиды. В процессе анализа определяется доля каждой группы активов в общей сумме оборотных средств и их динамика за рассматриваемый период. Увеличение доли активов со средней и высокой степенью риска говорит об ухудшении финансового положения и, наоборот. [c.25]
Рассматривая показатели рисков, можно отметить некоторое снижение их уровня. В связи с более полным использованием производственной мощности уменьшилась доля постоянных затрат в общей сумме издержек, что привело к увеличению зоны безубыточности предприятия и некоторому снижению коэффициента производственного левериджа. Запас финансовой прочности у предприятия довольно большой и составляет 57,8 %. [c.490]
Некоторые авторы2 считают, что риск — это опасность, возможности убытка или ущерба . По их мнению, риск относится к возможности наступления какого-либо неблагоприятного события. Под риском , как они считают, принято понимать вероятность (угрозу) потери предприятием части своих ресурсов, недополучения доходов или появления дополнительных расходов в результате осуществления определенной производственной и финансовой деятельности . По мнению другого автора3, ...в условиях неопределенности всегда неизбежен элемент произвола и, значит, риска. Недостаточность информации всегда опасна, и за нее приходится платить . Эти точки зрения ничего общего не имеют с понятием риска и носят, скорее всего, технический характер. [c.553]
Внушительный отток инвесторским средств из сильной экономики США в поисках более высоких доходов, а также не уменьшающийся префицит торговли в Японии (Японские кредиты только в Азии увеличились с 40 млрд. в 1994 году до 265 млрд. в 1997 году, то есть до 40% от общего объема иностранного кредитования) способствовали опасному увеличению долга и избыточным производственным мощностям. В своем отчете перед Комитетом по банковским и финансовым услугам, управляющий ФРС Алан Гринспен сдержанно отметил "Оглядываясь назад, становиться ясно, что средства, вложенные в экономики этих стран значительно больше того, что можно было выгодно использовать, не слишком рискуя" [96]. [c.298]
Выявление рисков и их учет составляют часть общей системы печения экономической надежности хозяйствующего субъекта, ме учета рисков надежность деятельности организации оценив также уровнями ее доходности и финансово-производственной у чивости. [c.244]
Общий предпринимательский риск, оцениваемый как чувствительность чистой прибыли к изменениям объемов продаж Д5, выражается совмещенным эффектом финансового и производственного рычагов (англ. Joint Effe t — JE) [c.169]
Практика свидетельствует, что при вертикальной интеграции доля постоянных издержек в общих издержках предприятия, как правило, возрастает. Во многом это связано с частичным устранением действия рыночных сил и конкуренции в интегрированной производственной цепочке. Жесткие связи внутри интегрированного цикла могут обернуться тем, что смена партнера в случае необходимости обойдется дороже, чем при работе с независимыми предприятиями. Многие западные специалисты предостерегают от несвязанной диверсификации, отмечая присущие ей ограничения и риски. Так, известный специалист по управлению П. Друкер (Dru ker) считает, что успешная диверсификация требует общего ядра , в качестве которого может выступать общий рынок, совместная технология, кадры или другие ресурсы предприятия и сферы деятельности. Он утверждает, что без такого ядра диверсификация не работает. По мнению П. Друкера, только финансовый союз является неэффективным. [c.135]
Леверидж операционный - фактор изменения финансовых результатов, выражающийся в структуре текущих затрат и измеряемый, в частности, как доля материальных (нефинансовых) условно-постоянных затрат в общих затратах. Варьирование уровнем операционного левериджа означает большее или меньшее внимание к инвестициям в материально-техническую базу. Высокое значение операционного левериджа равносильно высокому производственному риску. Так, приобретение новой технологической линии сопровождается ростом уровня операционного левериджа и одновременно повышением общего риска, связанного с деятельностью данной фирмы, за счет появления риска неокупаемости этой линии. Высокий уровень операционного левериджа характерен высокотехнологичным отраслям, требующим по определению значительных инвестиций. [c.376]