Сущность дивиденда неоднозначна. Выплата дивидендов акционерам — это [c.322]
Определите сущность дивиденда. [c.342]
Сущность дивидендов в форме акций. Большинство бухгалтеров соглашаются с тем, что дивиденды в форме акций не являются прибылью для акционеров, но приходят к этому выводу различными путями. САР основывает свое мнение на концепции хозяйствующей единицы [5]. Он утверждает, что поскольку предприятие с корпоративной формой собственности является хозяйствующей единицей, то прибыль акционеров не имеет места, пока не произошло отделение активов фирмы. Прибыль фирмы — это корпоративная прибыль, а не прибыль акционеров. Денежные дивиденды представляют собой передачу части активов предприятия его акционерам, т.е. выступают прибылью для их получателя дивиденды в форме акций могут быть получены за счет нереализованной (в деньгах) прибыли, но она не станет прибылью для акционеров до тех пор, пока не будет реализована, распределена и отделена от активов фирмы. Следует отметить, что здесь имеет место скорее следование концепции реализации, нежели принципу хозяйствующей единицы. [c.505]
СОЦИАЛЬНО-ТРУДОВАЯ СФЕРА - составная часть соц. рыночной экономики, основой которой являются социально-трудовые отношения (см.). Ключевая роль в формировании структуры и развитии С.-т.с. принадлежит соц. политике государства. В центре С.-т.с. находится человек, взаимодействующий с рыночной средой по поводу организации процесса труда, условий роста его производительности, формирования доходов работника, обеспечения соц. защиты и т.д. К основным отраслям и компонентам С.-т.с. относятся соц.-культурный комплекс (здравоохранение, образование, наука, культура и т.п.) рынок труда занятость и безработица трудовые мотивации (потребности, интересы, мотивы, стимулы, заработная плата, доходы, премии, дивиденды и т.д. соц. защита населения соц. обеспечение соц. страхование соц. партнерство стабилизация уровня жизни населения подготовка, переподготовка и повышение квалификации кадров, в т.ч. безработных). Перечисленные блоки и компоненты различны по уровням, сущности и содержанию, месту и значению в единой структуре С.-т.с. Только их комплексное, интегрированное рассмотрение дает полное представление о С.-т.с. В процессе рыночных реформ в РФ С.-т.с. пострадала и подверглась отрицательным деформациям в наибольшей мере. Об этом свидетельствует резкое падение уровня жизни населения, рост безработицы, утрата многими гражданами мотивации трудовой деятельности, снижение производительности труда и т.д. [c.347]
Сущность его состоит в том, что предприятие в денежной форме соизмеряет затраты на производство и реализацию продукции с прибылью, получаемой им за проданную свою продукцию или оказание услуги, и направляет последнюю на обеспечение доходности авансированного капитала с целью получения дивидендов и самофинансирования предприятия в его развитии. [c.153]
В условиях рыночных отношений первостепенное значение придается стоимостным, что обусловливается сущностью товарно-денежных отношений. Абсолютные показатели отражают уровень развития экономики предприятия, достигнутый за определенный период времени. Ими являются оборот (объем продаж), валовая и чистая выручка, валовая и чистая прибыль, величина дивидендов, уровень издержек производства и реализации продукции, основные и оборотные производственные фонды, уставный фонд, задолженность и др. [c.495]
Важны и другие факторы. Быстро растут общественные и частные пенсионные фонды, которые стали еще одним заметным источником сбережений. Сбережения корпораций являются, в сущности, нераспределенным доходом. Соответственно, нужно учесть влияние амортизации и налога на доходы будущих периодов, а также на прибыль и перечисление дивидендов акционерам. [c.88]
Договор о кредите и ограничение на дивиденды. В большинстве соглашений о срочных кредитах, как и при других формах заимствования, заемщик берет обязательство поддерживать оборотные средства на предписываемом уровне и резко ограничить уровень дивидендов. В сущности, речь идет о том, что большая часть получаемой прибыли должна быть заморожена, пока заем не будет погашен. В этот период, пока компания не создаст достаточный запас нераспределенной прибыли, акционеры могут столкнуться с временным снижением дохода от дивидендов. [c.351]
Причиной такого положения стало право директоров принимать решения о приостановке дивидендов по привилегированным акциям. Поскольку главным принципом является верность интересам владельцев обыкновенных акций, ничего удивительного, что когда из-за неблагоприятной экономической ситуации приходится отказываться от выплаты им дивидендов, то следом идет приостановка дивидендов по привилегированным акциям. При этом денежные поступления компания направляет на модернизацию оборудования, разработку новой продукции, выплату долга и другие благие цели, которые в отдаленной перспективе принесут пользу и владельцам привилегированных акций, но главная-то выгода достанется владельцам обыкновенных акций. В сущности, у владельцев привилегированных акций легко получить беспроцентную ссуду и без утомительных переговоров об условиях ее погашения — достаточно просто приостановить выплату привилегированных дивидендов. [c.504]
В настоящее время, однако, дивидендная политика многих компаний не очень тесно привязана к способности получать прибыль — в прошлом или в будущем. В силу этого дивиденды, являющиеся элементом стоимости, независимой от прибыли, зачастую играют главную роль в оценке обыкновенных акций. В двух следующих главах мы займемся тем, что, в сущности, можно назвать проблемой несоответствия между прибылью и дивидендами. [c.586]
Проблема неустойчивости рынка изучалась с помощью моделей дисконтирования дивидендов. В сущности, в этих исследованиях сопоставляются фактические уров- [c.583]
В качестве аргумента, доказывающего преимущество увеличения расчетного периода, рассмотрим возможность для купившего процентную ценную бумагу оператора рынка получить полагающийся дивиденд по остающейся открытой позиции. По нашему мнению, при увеличении расчетного периода и введении постоянной переоценки текущей позиции с обязательной выплатой номинальному владельцу ценной бумаги (то есть владельцу на момент определения промежуточной позиции) разницы между текущей стоимостью и ценой сделки, выхолащивается сущность текущих операций на фондовом рынке, и они становятся очень близки к срочным сделкам. [c.474]
В сущности, это приведенная стоимость дивидендов, растущих с постоянной скоростью. Три из четырех входных данных в этой модели можно получить из внешних источников текущий уровень рынка (стоимость), ожидаемые дивиденды последующего периода, ожидаемые темпы роста прибыли и дивиденды в долгосрочном периоде. Единственной неизвестной величиной остается требуемая доходность на собственный капитал. Решив эту проблему, мы получаем подразумеваемую ожидаемую доходность акций. Вычитание безрисковой ставки даст нам подразумеваемую премию за риск инвестирования в акции. [c.225]
Когда совет директоров проводит свое обычное собрание, посвященное вопросу о дивидендах, то его участники взвешивают разнообразные факторы для определения размера предстоящих дивидендных выплат. Во-первых, совет рассматривает прибыль компании. Даже несмотря на то что компании не требуется объявлять сведения о прибыли для выплаты дивидендов, тем не менее прибыль по-прежнему воспринимается как важнейший фактор при принятии решений о выплате дивидендов, поскольку большой размер прибыли увеличивает перспективы дивидендных выплат. Что касается акций, то ежегодная прибыль компании обычно измеряется и фиксируется с помощью показателя прибыли на акцию (EPS). В сущности, этот коэффициент преобразует совокупную прибыль корпорации в прибыль, рассчитанную для одной акции, и служит удобной мерой определения размера прибыли, имеющейся для распределения между акционерами. Прибыль на одну акцию рассчитывается с помощью следующей простой формулы [c.286]
Поскольку учет операций с акциями требует времени, акции будут продаваться на условиях экс-дивидендной даты, фиксирующей четыре рабочих дня, предшествующих дате регистрации. Таким образом, экс-дивидендная дата определяет, является ли владелец акций компании зарегистрированным держателем и, следовательно, правомерность получения им объявленного дивиденда. Если акция продается по истечении экс-дивидендной даты, то продавец успевает получить дивиденды по ней если до окончания, то недавно объявленные дивиденды по акции получит ее новый владелец. Дата выплаты дивидендов назначается советом директоров и обычно следует через несколько недель после даты регистрации. В сущности, это день фактической отсылки почтой чеков на выплату дивидендов зарегистрированным держателям акций. Например, если вы владелец 200 акций, на которые только что были начислены дивиденды в размере 50 центов на акцию, то вы получите по почте чек на 100 долл. [c.289]
Акционерное общество по своей сущности — это объединение не лиц, а капиталов. Оно имеет уставный фонд, под который выпускаются акции. Их совокупная номинальная стоимость равна величине уставного капитала. АО само отвечает по обязательствам, выступая юридическим лицом. Акционер, купивший акцию, с юридической точки зрения собственником вложенного капитала не является, он лишь имеет право получать доход на нее в форме дивиденда и участвовать в управлении делами компании. [c.38]
II.11.1. ОБЩИЕ ЗАМЕЧАНИЯ о ФОРМАХ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВА В предыдущих главах рассматривалось капиталистическое предпринимательство в его сущности, выражаемой производством максимума прибавочной стоимости и законом накопления ее в качестве капитала. В этом заключается суть его самовоспроизводства и поступательного развития под давлением рыночной конкуренции предпринимателей. По своему характеру прибавочная стоимость является абстрактно-сущностной категорией, которая внешне выражается конкретными превращенными формами рыночного предпринимательства прибылью, процентом, дивидендами, земельной рентой и т.д. Вместе с заработной платой наемных рабочих все эти рыночные формы прибавочной стоимости образуют основу формирования добавленной стоимости, которая служит одной из базовых основ налогообложения в обществе для поступления доходов в государственный бюджет. [c.218]
Теория предприятия не согласуется и с распространенной практикой вычитания соответствующей доли меньшинства из совокупной прибыли для получения консолидированной чистой прибыли, поскольку в этом случае мы получаем чистую прибыль материнской доли, а не предприятия в целом. Трудно объяснить, что представляет собой этот показатель, особенно если речь идет не о прибыли, а об убытке дочерней фирмы. Он противоречит сущности чистой прибыли как остаточного капитала, поскольку не принимаются во внимание привилегированные акции ни в доле меньшинства, ни в материнской доле. Кроме того, этот показатель неинформативен для оценки возможных дивидендов для держателей акций материнской доли, ибо материнская фирма может выплачивать дивиденды независимо от результатов деятельности дочерней. Следовательно, можно предположить, что такая консолидированная чистая прибыль представляет собственный капитал акционеров материнской фирмы в прибыли объединенного предприятия. Но это представление идет вразрез с теорией предприятия и теорией хозяйствующей единицы. Возможно, было бы лучше пока- [c.497]
Если бухгалтер не придерживается классификации капитала по исходным источникам его образования, то учет дивидендов в форме акций представляет собой серьезную проблему. Прежде всего это связано с трактовкой сущности хозяйственных операций и определением сумм, подлежащих капитализации. Сущность хозяйственных операций в значительной степени зависит от выбранной методики учета акционерного капитала. Капитализируемая сумма определяется структурой собственного капитала и сущностью хозяйственных операций. Обычно рекомендуется капитализировать [c.505]
Сущностью Бизнеса является Обмен. Деньги — на товар, товар — на деньги, деньги снова на товар И делать это нужно Быстро — в этом секрет больших дивидендов. [c.99]
Дивиденды - часть чистого дохода, подлежащего распределению между акционерами. Когда объявляются дивиденды, превышающие нераспределенную прибыль, предприятие, в сущности, выплачивает акционерам часть вложенного ими капитала. Такие дивиденды называются ликвидационными и обычно выплачиваются при прекращении деятельности компании или сокращении объема ее операций. [c.142]
Следующий по значению — налог на прибыль корпораций. Корпорация — это бизнес, организованный в форме отдельного юридического лица. Правитель- тво, исходя из размера прибыли, облагает налогом прибыль каждой корпорации, которая рассчитывается как разница между выручкой от реализации товаров и услуг корпорации и издержек производства товаров или услуг. Отметьте, что прибыль корпорации, в сущности, облагается налогом дважды. Первый раз — налогом на прибыль корпораций второй раз — подоходным налогом, когда компания направляет часть прибыли на выплату дивидендов акционерам. [c.257]
В 1961 году Модильяни и Миллер (Modigliani and Miller, M M) представили доказательство в подтверждение того факта, что в идеальной финансовой среде, в которой отсутствуют налоги и нет затрат, связанных с выпуском новых акций или выкупом уже существующих акций, дивидендная политика компании не оказывает никакого влияния на благосостояние ее акционеров5. Сущность доказательства М М заключается в том, что акционеры могут (если не учитывать затраты на проведение операции) посредством продажи своих акций или путем реинвестирования дивидендов добиться таких же результатов, как и вследствие реализации любой дивидендной политики компании. [c.162]
В своей "Экономии благосостояния" проф. Пигу пишет "Сущность услуги "выжидания" остается совершенно непонятной. Иногда она выдается как предоставление денег, иногда как предоставление времени, и в обоих случаях доказывают, что она не принимает никакого участия в формировании дивиденда. Ни то, ни другое предположение не верно. "Выжидание" попросту означает, что соответствующее лицо откладывает потребление, имея возможность насладиться [c.80]
Единственным объяснением существующей классификации экономических ресурсов является ее связь с источниками доходов от земли — рента от труда (наемных работников) — заработная плата от капитала — проценты (дивиденды) от предпринимательских способностей — предпринимательская прибыль2. Однако указанное внешнее соответствие структуры ресурсов и доходов не отражает сущности экономических процессов (см. гл. 8). [c.163]
Сущность первой предпосылки Струве видит в ошибочном утверждении, что ...процесс сложения доходов из цен может быть представлен как процесс деления какой-то массы вещей или ценностей между индивидами или классами <...> то есть как распределение в виде дележа . Но ведь, замечает Струве, делимого как некоего данного в реальной жизни не существует. Общественный продукт есть простое сложение цен, процесс же образования цен — это процесс сложения доходов. Таким образом, процесс сложения доходов не есть распределение, а есть процесс образования цен.... Социальный же дивиденд слагается из частнохозяйственных доходов, и вне суммирования частнохозяйственных доходов никакого социального дивиденда вообще не существует . [c.26]
Приняв эти условия, Модильяни и Миллер пришли к выводу о том, что политика выплаты дивидендов, как и структура капитала фирмы, не влияет на ее стоимость, т е является иррелевантной. В сущности каждый доллар, выплаченный сегодня в виде дивидендов, уменьшает сумму нераспределенной прибыли, которая может быть инвестирована в новые активы, и данное умень шение должно быть компенсировано за счет эмиссии акций. Новым акционерам необходимо будет выплачивать дивиденды, и эти выплаты снижают приведен ную стоимость ожидаемых дивидендов для прежних акционеров на величину, равную сумме дивидендов, полученных ими в текущем году Таким образом, каждый доллар полученных дивидендов лишает акционеров будущих дивиден дов на эквивалентную в дисконтированном масштабе величину. Ввиду этого в условиях, предусмотренных моделью Модильяни—Миллера, акционерам будет безразличен выбор между получением дивидендов на сумму 1 дол сегодня и по лучением в будущем дивидендов, приведенная стоимость которых составляет тот же доллар, следовательно, политика выплаты дивидендов не окажет никакого влияния на цену акций (Об этой теории, как и о других теориях дивидендов, мы подробно поговорим в главе 13) [c.8]
В сущности, инвесторы используют обыкновенные акции 1) как "хранилище" стоимости инвестируемого капитала 2) для накопления капитала 3) как источник текущего дохода. Сохранение стоимости инвестируемого капитала важно для всех инвесторов, поскольку никто не хочет терять свои средства. Вместе с тем некоторые инвесторы более сосредоточены на этой задаче, чем на какой-либо другой, и в этой связи, пребывая в поисках нужных им акций, выдвигают на первое место вопрос о безопасности основной суммы инвестируемого капитала. Такие инвесторы более ориентированы на качество инвестиций и тяготеют к первоклассным акциям и другим видам неспекулятивных акций. Накопление капитала, напротив, обычно является важной целью для лиц, устремленных к горизонтам долгосрочных инвестиций. Они используют прирост капитала и/или дивиденды, которые обеспечиваются акциями, для повышения своего благосостояния. Одни вкладывают в акции роста, другие — в доходные акции, третьи — в оба вида понемногу. Наконец, часть инвесторов пользуется акциями как источником текущего дохода, для них существенное значение имеет именно надежный поток дивидендов. Высокодоходные надежные акции, как правило, являются предпочтительным средством инвестирования для инвесторов подобного рода. [c.303]
Дивиденды. Дивидендами (dividends) называют часть прибыли, подлежащей распределению между акционерами. Прибыль обычно распределяют деньгами пропорционально числу акций. Объявление дивидендов является обязанностью совета директоров. Дивиденды могут выплачиваться в конце квартала, полугодия, года или в другое время по решению совета директоров. В большинстве штатов совет может объявить дивиденды на сумму, не превышающую реинвестированную прибыль. Когда объявляются дивиденды на всю сумму реинвестированной прибыли, корпорация, в сущности, выплачивает акционерам часть вложенного ими капитала. Такие дивиденды называются ликвидационными (liquidating) и обычно выплачиваются при прекращении деятельности компании или сокращении объема ее операций. Однако наличие значительной суммы прибыли само по себе не дает права на распределение дивидендов. Предприятие может не иметь денег в наличной или в другой, удобной для распределения, форме. В таком случае, чтобы уплатить дивиденды, ему придется делать заем. Этого советы директоров стараются избегать. [c.265]
Исходя из экономической сущности финансовых документов в их составе следует выделять ценные бумаги, выражающие отношения совладения (долевые ценные бумаги), ценные бцмаги, опосредующие кредитные отношения (долговые ценные бумаги), производные фондовые инструменты. Долевые ценные бумаги (прямые и косвенные) являются более рискованными по сравнению с долговыми обязательствами, поскольку не предполагают гарантированного дохода (за исключением привилегированных акций), однако они привлекают инвесторов возможностью получения повышенного дохода, который может складываться из суммы дивидендов и прироста капиталов, вложенных в акции, вследствие повышения их цены. Благодаря более высокой доходности акции обеспечивают лучшую защиту активов от влияния инфляции по сравнению с долговыми ценными бумагами. [c.87]
В своей Экономии благосостояния проф. Пигу пишет Сущность услуги выжидания остается совершенно непонятной. Иногда она выдается как предоставление денег, иногда как предоставление времени, и в обоих случаях доказывают, что она не принимает никакого участия в формировании дивиденда. Ни то, ни другое предположение не верно. Выжидание попросту означает, что соответствующее лицо откладывает потребление, имея возможность насладиться им немедленно, и таким образом оставляет ресурсы, которые могли быть использованы в форме средств производства4... Единицей выжидания является поэтому использование определенного количества ресурсов5 — к примеру, труда или машин — за определенное время... В более общей [c.630]
Распространение акц. формы собственности породило различные апологетич. теории об изменении сущности гон р. капитализма (см. Демократизация капитала, Народный капитализм). В связи с увеличением количества А. о. и ростом числа акционеров, бурж. экономисты и социологи выдвинули идею о революции в формах собственности , к-рая приводит якобы к демократизации совр. капитализма, к тому, что всё больше трудящихся становится держателями акций, т. о. своеобразными капиталистами. Однако факты опровергают эти теории. В США, напр., в 1965 лишь ок. lri°/0 амер. семей владели акциями. Среди пром. рабочих доля владельцев акций не превышала 2,6% их общего числа, среди фермеров и с.-х. рабочих — 0,3%. Осн. масса акционеров в США, как и в др. ка-питалистнч. странах,— это крупные капиталисты, высшие чиновники, преуспевающие представители свободных профессий и др. Кроме того, даже наличие акций у части рабочих и фермеров отнюдь не превращает их в капиталистов, т. к. трудящиеся слон обладают очень небольшим количеством акций и живут не на дивиденды, а на свои трудовые доходы. [c.47]
О. э. з. к. начинает действовать на высшей ступени развития товарного произ-ва, когда, во-первых, рабочая сила становится товаром во-вторых, деньги превращаются в капитал, воплощающийся в средствах произ-ва, господствующих над наёмным трудом, к-рый используется для создания прибавочного продукта, присваиваемого капиталистами в форме прибавочной стоимости. С развитием системы капиталпетич. эксплуатации проявление О. э. з. к. модифицируется, однако сущность его остаётся неизменной, т. к. ... движущим мотивом и определяющей целью капиталистического процесса производства является возможно большее самовозрастание стоимости, т. е. возможно большее производство прибавочной стоимости, следовательно, возможно большая эксплуатация рабочей силы капиталистом (Маркс К., см. Маркс К. и Энгельс Ф., Соч., 2 изд., т. 23, с. 342). В эпоху домонополистич. капитализма действие О. э. з, к. проявляется в превращённом виде — через законы ср. нормы прибыли и цены производства. Произ-во прибавочной стоимости образует основу всего механизма О. э. з. к. Она безвозмездно присваивается капиталистами в превращённых формах пром. и торговой прибыли, процента, дивиденда, части вознаграждения капиталистич. управляющих, а также земельными собственниками в виде земельной ренты. Производство прибавочной стоимости базируется на действии стоимости закона в условиях господства капиталистич. частной собственности. По форме произ-во прибавочной стоимости основано на обмене эквивалентов (купля-продажа рабочей силы в соответствии с её стоимостью), но содержанию означает эксплуатацию труда капиталом, когда капиталист присваивает чужой неоплаченный труд или его продукт, а рабочий не имеет возможности присвоить продукт своего труда. Формально рабочий при капитализме свободен , может по собств. усмотрению распоряжаться своей рабочей силой, однако всей системой производств, отношений он привязан к капиталу, находится под его господством, к-рое обеспечивается не путём прямого внеэкономического принуждения, как в предшествовавших капитализму эксплуататорских обществах, а создаётся самими условиями произ-ва (см. Подчинение труда капиталу). О. э. з. к. обусловливает как само существование капитала, так и его рост. Ненасытная жажда прибавочного труда, ожесточённая конкуренция в погоне за прибылью заставляют капиталистов осуществлять накопление, к-рое образует составную часть произ-ва прибавочной стоимости (см. Накопление капитала). [c.190]
Метод оценки собственности (Equity method). Сущность этого метода заключается в том, что первоначальные инвестиции в СП учитываются по стоимости и записываются одной строкой в балансе инвестора. Инвестиции увеличиваются (уменьшаются) на пропорциональную долю прибыли (убытка) инвестора, объявленной СП. Когда инвестор получит дивиденд, сумма инвестиций в СП сокращается на сумму полученного дивиденда. Если во время подготовки инвестором финансовых отчетов обнаружится разница между балансовой стоимостью инвестиций, подсчитанных по данному методу, и пропорциональной долей чистых активов, объявленной в финансовой отчетности СП, то такую разницу необходимо амортизировать. [c.42]
Д е неж л ый п оток для гии н о ритар ных и нве сторов н а до рассматрив ат ь ка к часть финансового потока. Этот денежный гюток можно определить так прибыль, приходящаяся на миноритарный пакет, минус прирост соответствующей балансовой статьи, В сущности, этот денежный поток равен дивидендам, выплаченным миноритарным инвесторам, за вычетом любого вклада этих инвесторов в компанию, [c.207]
Свободный денежный поток для акционеров равен чистой прибыли плюс неденежные начисления минус денежный поток, необходимый для роста (пополнения балансовых статей), Стоимость собственного капитала — это непросто чистая прибыль, дисконтированная по затратам на собственный капитал, иЙо не вся чистая прибыль может быть распределена среди акционеров. По сути делат акционерам могут быть выплачены только дивиденды-Втаблице 21,1 показано, как определяется свободный денежный поток для акционеров банка. Начинать лучше всего с обзора фактических притоков и оттоков денежных средств, Непосредственное представление об этом дает отчет о прибылях и убытках за исключением таких его статей, как амортизация и резерв на покрытие убытков по безнадежным кредитам, которые не относятся к денежному потоку и сказываются на нем лишь тем, что сокращают налоги. Однако, по нашему мнению, с резервами на убытки па кредитам проще обращаться так, как если бы они представляли собой фактический денежный поток. Да иного выбора у нас, в сущности, и нет, поскольку публичные финансовые отчеты не содержат данных о фактическом денежном потоке, относящемся к непогашенным ссудам. Отражение денежного потока в балансе начинается с остатка денежных средств, ка-i titf бкг он был при условии погашения всех ссуд. Фактические денежные поступления равны валовому объему ссуд, причитающихся к погашению, мифе резервы (и недополученная прибыль), я то составляет чистый объем выплаченных ссуд- К этому мы должны прибавить прирост вкладов и [c.479]