Покажите, каким образом в случае, если она оказывается иной возникает возможность арбитража. [c.249]
Предположим, что цена спот акций фонда S P составляет 100 долл., а форвардная цена при поставке через один год равна 107 долл. Чему равна подразумеваемая безрисковая ставка доходности Покажите, что если бы реальная безрисковая ставка составляла 8% годовых, существовала бы возможность арбитража. [c.252]
Покажите, каким образом, если курс оказывается другим, возникает возможность арбитража. [c.254]
Покажите, что если F на. 0,10 долл. выше, чем в случае полученного вами ответа на вопрос (Ь), то существует возможность арбитража. [c.258]
Покажите, что в том случае, если форвардная цена на 1 долл. ниже, чем результат, полученный вами при ответе на вопрос (Ь), существует возможность арбитража. [c.258]
Покажите, что в случае, если годовая безрисковая процентная ставка меньше, чем значение, найденное вами в качестве ответа на вопрос (Ь), должна существовать возможность арбитража. (Подсказка. Цена годичной бескупонной облигации окажется завышенной.) [c.285]
З.Если фьючерсные контракты фондовых индексов в течение дня торгуются значительно выше или ниже справедливой цены, это часто запускает программную торговлю, нацеленную на использование такой возможности арбитража. [c.57]
З.Да. Когда фьючерсы торгуются с существенной скидкой или премией по отношению к справедливой цене, возникает возможность арбитража для больших игроков на рынке. Как правило, это приводит к началу программной торговли, в которой фьючерсы продаются, а акции покупаются или наоборот, пока рынок не возвращается на один уровень со справедливой ценой. [c.98]
Когда равенство (5.13) не выполняется, появляется возможность арбитража. Из [c.164]
Остается одна проблема если пут-опционы и колл-опционы с одной ценой исполнения и сроком истечения оценены согласно уравнению (5.11), тогда существует возможность арбитража. На самом деле LJ в (5.13) является текущей ценой базового инструмента, а не ожидаемым значением базового инструмента на дату истечения. Другими словами, если текущая цена равна 100 и декабрьский колл-опцион с ценой исполнения, равной 100, стоит 3,842, а пут-опцион с ценой исполнения, равной 100, стоит 2,561656269, то существует возможность арбитража, исходя из (5.13). [c.164]
По сути, фьючерсная цена определяется исходя из текущей рыночной цены базового инструмента, процентных ставок (поскольку этот инструмент связан с заемными средствами) [затраты хранение, страховку и транспортировку — для товарных фьючерсов] и любого дохода, не полученного из-за отсутствия позиции по наличному инструменту. Теоретически правильной будет та фьючерсная цена, в которой нет финансовой разницы (т. е. нет возможности арбитража) между покупкой (или короткой продажей) базового инструмента и короткой продажей (или покупкой) фьючерса. [c.109]
Итак, справедливая цена фьючерса на этот товар (т. е. без возможности арбитража) на три месяца составит 104,00 при наличной цене 100. [c.110]
Таким образом, фьючерсная цена 1015 теряет дополнительные 15, заработанные как дополнительный доход за трехмесячный период к тому моменту, как она сближается с ценой наличного индекса в срок окончания действия контракта. Следовательно, не существует возможности арбитража между вложением 1000 в реальные ценные бумаги и уплатой 1015 за фьючерсный контракт. [c.111]
Существует ли на этом рынке возможность арбитража [c.42]
На нашем полном рынке капитала может существовать возможность арбитража лишь по двум причинам. [c.44]
Если цены примитивных ценных бумаг отрицательны, то существует возможность арбитража из-за теоремы доминирования. При таких условиях возможно осуществление инвестиций с отрицательным вложением капитала, инвестиций, которые обещают положительные денежные потоки. Эта возможность в действительности является печатным станком. [c.44]
Идентификация возможностей арбитража находится в центре этого раздела. Во втором разделе мы непосредственно займемся методом оценки в условиях определенности и включим его в контекст. [c.115]
Типы возможностей арбитража [c.115]
Какие типы возможностей арбитража могут иметь место в условиях определенности [c.115]
Возможности арбитража можно классифицировать следующим образом [c.116]
Существование возможностей арбитража [c.116]
Если цена за сумму отдельных частей так же велика, как и цена портфеля, то не существует возможности арбитража. Поэтому мы должны срав- [c.116]
За портфель необходимо заплатить 499.99 руб. Самое лучшее, что можно сделать, — купить этот пакет, разложить его на составные части и выступить самому как лицу, предлагающему финансовые титулы. Но даже если этого доступа к рынку не существовало бы, вы могли бы использовать возможность арбитража. Первый банк предлагает начисление процентов в объеме т = Щ — 1 = 0.12, в то время как третий банк предлагает г3 = Ц — 1 = = 0.1. Будучи ловким участником рынка, вы сейчас предприняли бы попытку предложить финансовый титул по условиям третьего банка и таким образом приобрести капитал,за 10%. Эти средства будут затем вами отданы в первый банк под 12 %. [c.117]
Какие сделки должен осуществить Петр для того, чтобы использовать возможности арбитража, которые предлагает ему эта ситуация на рынке Какова его арбитражная прибыль при разовом арбитраже и какова его максимальная прибыль [c.117]
Возможность арбитража и трансакционная линия [c.119]
Покажите, что возможность арбитража в модели Фишера приведет к повышению достигаемого уровня полезности. При этом исходите из начального запаса ценных бумаг величиной в hj при j = 1,..., J. Эти ценные бумаги обращаются по цене р(Х,), и по ним обещают возвратные потоки величиной в Xj. [c.119]
Объясните различие между возможностями арбитража и реальными инвестициями. [c.119]
Поэтому рыночную ценную бумагу можно всегда воспринимать как портфель, состоящий из примитивных ценных бумаг. Конечно, такая искусственно созданная, или синтетическая, рыночная ценная бумага исходя из теоремы аддитивности стоимости должна обращаться по такой же цене, как рыночная ценная бумага. В противном случае будут существовать возможности арбитража. [c.120]
Через три примитивные ценные бумаги рынок уже полностью определен. Так как рыночную ценную бумагу можно также трактовать как портфель из трех чистых примитивных ценных бумаг, возможность арбитража отсутствует, если цена портфеля так же велика, как цена облигации. Поскольку верно [c.121]
Можно ли найти возможности арбитража на рынках капитала, которые описаны через следующие две таблицы [c.121]
Бумага 2 должна стоить лишь 91.44 руб., но она обращается по цене 101.40 руб. Таким образом, рынок капитала А предоставляет возможности арбитража. Сейчас рассмотрим рынок капитала Б. Посредством бумаг 1 и 2 цены Эрроу—Дебре являются полностью определенными [c.122]
Арбитражная теория оценки дает дополнительное обоснование взаимосвязи между ожидаемой доходностью и величиной коэффициента "бета", базирующееся на отсутствии возможностей арбитража для получения прибыли. ЦМРК требует, чтобы инвесторы принимали решения, ориентируясь на получение портфеля с оптимальным соотношением "риск — доходность". Арбитражная теория оценки и ценовая модель рынка капитала не вступают в противоречие они, скорее, дополняют друг друга. [c.239]
Контрольный вопрос 14.9. Предположим, что /-у = 0,06, Гу = 0,03 и S = 0,01 долл. Каким должен быть форвардный курс иены Покажите, каким образом, если курс оказывается другим, возникает возможность арбитража. ОТВЕТ. Форвардный курс должен равняться 0,0102913 доллара за иену F= 0,01 х106 =0,0102913 [c.257]
Пусть три банка конкурируют на одном рынке капитала. Они предлагают своим клиентам индивидуальные финансовые титулы. Первый банк требует цену в сумме 50 руб. и обязуется через год заплатить 56 руб. Второму банку вы должны сегодня заплатить 2.60 руб., если хотите получить через год 3.00 руб. Третий обещает 275 руб. в конце периода за 250 руб. в начале периода. Внезапно банк Немрус входит на рынок с новым продуктом. Он предлагает по льготной цене — 499.99 руб. — портфель, в котором содержится 50 единиц титула второго, 1 единица финансового титула третьего и 3 единицы титула первого банка. Покажите, что на этом рынке существуют возможности арбитража. [c.116]