Новаторский подход называют также альтернативным, так как он предполагает, что существует множество вариантов будущего развития объекта. Но необходимо помнить, что и традиционный подход, исключая только наивный прогноз, предполагает вариантность постановки. Например, разработка вариантов, отличающихся различными значениями прогнозируемых факторов, влияющих на изучаемый показатель, но не поддающихся влиянию различных мероприятий, предусмотренных в прогнозе. В сельском хозяйстве — это погода (засуха, благоприятные дни, ранние заморозки и т.п.). В целом для прогнозирования развития национального хозяйства — это состояние мирового финансового рынка, состояние экономики стран-партнеров по торговле, мировые цены на нефть, другие энергоносители и т.п. [c.22]
Процветание (1996-1998 гг.) характеризовалось быстрым ростом банковских инвестиций в государственные долговые бумаги в 1996-1997 гг. объем вложений банков в государственные бумаги увеличился более чем в 3 раза. Переход к этому этапу развития банковского бизнеса был обусловлен усилиями Правительства и Банка России по нормализации макроэкономической ситуации, когда курс рубля стал повышаться в абсолютном выражении. Это прежде всего подорвало позиции тех банковских структур, которые не захотели изменить свои взгляды на экономические реалии. В это же время в России окончательно сформировалась группа банков — лидеров, которые сумели установить свой контроль над крупнейшими российскими предприятиями и создать многофилиальные сети по обслуживанию клиентов. Именно эти банки сумели гарантировать свое участие в различного рода программах, финансируемых за счет средств федерального и региональных бюджетов, привлечь немалые средства населения, несколько позднее первыми выйти на мировые финансовые рынки. Одновременно в поведении российских банков сформировались определенные стереотипы поведения, которые впоследствии сыграли негативную роль. Главным из них следует признать недостаточное развитие непосредственно сектора банковских услуг, в первую очередь кредитования реального сектора, и чрезмерную концентрацию интересов банков на финансовых секторах рынка. Таким образом, доля доходов от кредитных вложений — основы банковского бизнеса — в российских условиях была невелика. В 1996-1997 гг. доля процентов по кредитам в совокупных доходах банков составила около 25%, причем немалая их часть существовала только на бумаге. Столь низкий показатель по многом объясняется тем, что в течение этого периода на кредиты приходилось лишь 35-40% всех активов банковской системы. Таким образом, активные операции значительного числа российских банков напоминали скорее действия финансовой компании, нежели работу кредитного учреждения. Российская банковская система отличалась недостаточным развитием основных банковских операций, таких как трансформация сбережений в инвестиции и перераспределение ресурсов между секторами экономики, что проявлялось в низкой доле кредитов, [c.147]
Глубочайший финансовый и экономический кризис приведет к снижению в 1999 г. основных макроэкономических показателей и качественных характеристик, в результате чего страна потеряет свои позиции и конкурентоспособность в мировой экономике в целом и на отдельных товарных рынках в частности. [c.297]
Мировая экономика сама себя скорректировала, избавившись от перегрева фондовых рынков, от чрезмерного и необоснованного роста курса акций, когда курсы акций далеко оторвались от финансовой основы. За последние месяцы 1997 г. на мировом рынке показатель отношения совокупной прибыли компании к стоимости акций компании вышел за пределы устойчивости. Поэтому корректировка была просто необходима. Вопрос только когда, в каких масштабах и насколько серьезно она заденет рынки различных стран. Эксперты считали, что иностранные инвесторы стали брать деньги с российского рынка для игры на западном. Федеральная комиссия по ценным бумагам считала, что эти корректировки на мировом финансовом рынке не приведут к оттоку средств из России, а наоборот, будут способствовать приходу новых инвесторов. Однако даже если иностранные инвесторы будут очень активны, цены приватизационных продаж упадут (по крайней мере появятся аргументы для снижения цен). [c.544]
Определив основные показатели, отражающие процессы, происходящие в открытой экономике, и показав связь между ними, рассмотрим теперь зависимость состояния платежного баланса от макроэкономической политики с помощью модели малой открытой экономики. Под малой мы понимаем экономику, которая представляет собой небольшую долю мирового рынка и практически не оказывает никакого воздействия на мировую ставку процента. Следовательно, ставка процента в малой открытой экономике не уравновешивается сбережениями и инвестициями так же, как и в закрытой экономике, а равна мировой ставке процента г - процентной ставке, преобладающей на мировых финансовых рынках. [c.716]
Существуют и другие механизмы влияния мировых финансовых и товарных рынков на развитие российской экономики. Это связано и с притоком иностранных инвестиций, и с возможностью рефинансирования внешнего долга. Теоретически, любой прогноз должен учитывать эти обстоятельства. Однако, как показывает опыт того же 2001 г. возможность точного прогнозирования необходимых показателей развития мировой экономики в значительной степени ограничена. В итоге, растет возможность ошибки макроэкономического прогноза. [c.55]
Не следует сбрасывать со счетов и такой аспект усиления зависимости от внешнеэкономической конъюнктуры, как сохранение значительных масштабов внешней задолженности. В то время как суверенная задолженность продолжала сокращаться, общая задолженность остается в абсолютном выражении весьма существенной. Частные коммерческие организации (как финансовые, так и нефинансовые) активно заимствовали средства за рубежом, чему способствовали как исключительно благоприятные макроэкономические показатели России, так и низкие ставки по кредитам на мировых финансовых рынках. В принципе подобная задолженность сама по себе не является негативным фактором, поскольку при прочих равных условиях свидетельствует об инвестиционной активности в стране и является естественной при экономическом росте. Однако пока остается открытым вопрос о том, насколько естественным является сам экономический рост, не свидетельствует ли он о перегреве экономики , о чем время от времени говорят аналитики и руководители экономического блока Правительства РФ1. Если перегрев все же имеет место, то [c.10]
Положительная и отрицательная корреляции отношения процент/рост и дефицита обусловлены двумя типами связей. Первая — это зависимость между отношением реального процента к темпу роста и реальным курсом рубля, влияющим на реальные размеры выплат по базовому внешнему долгу. Положительная связь между этими показателями интерпретируется в том смысле, что улучшение экономической ситуации (снижение процента либо ускорение роста ВВП) укрепляет рубль. Такая зависимость отражает изменение фундаментальных факторов, отражающих перспективы развития экономики. Отрицательная связь возникает, например, вследствие того, что увеличение реального процента приводит к притоку капитала в экономику и росту реального курса рубля. Такой механизм реализуется в результате краткосрочных изменений конъюнктуры на мировых финансовых рынках. [c.35]
Технологии, о которых идет речь, основываются на нелинейных методах анализа экономической и финансовой информации. В условиях возрастающей неуправляемости мировых процессов в финансовой сфере традиционные (читай, линейные) методы все чаще оказываются неспособными распознать ключевые переломы в тенденциях рынка. Так было, например, в случаях с крахом фондового рынка в 1987 году или началом глубокого спада в экономике Великобритании. Разочарование в этих методах заставило вспомнить о некогда казавшейся невероятной идее, согласно которой изменение рыночных показателей во времени не есть чисто случайное блуждание, а размеры ожидаемых доходов и/или характеристики неустойчивости (волатильности) можно пытаться находить при помощи более мощных методов. Общей чертой новых методов является возможность распознавания образов и вывода обобщающих правил. Существенными составными частями нового подхода являются нейронные сети (сети компьютерных процессоров, взаимодействие которых построено по образцу процессов обучения, происходящих в человеческом мозге) и генетические алгоритмы (методы, в которых, исходя из большого набора первоначальных предположений, вырабатывают все более правильные представления о поведении рынка и, в конечном счете, более содержательные рабочие гипотезы). Про методы обоих видов говорят, что они управляются данными, в противоположность подходу, основанному на применении правил, который принят в экспертных системах. Системы, основанные на знаниях, обладают тем недостатком, что построенные на их основе методы торговли оказываются довольно негибкими. Наконец, совершенно новый взгляд на мир предлагает теория динамических систем или теория хаоса. С ее помощью в явлениях, ранее считавшихся случайными, удается обнаружить порядок или некоторую структуру. Основное предположение здесь состоит в том, что поведение системы есть результат множества нелинейных взаимодействий, вследствие чего даже небольшое изменение начальных данных может привести к совершенно другому дальнейшему поведению системы. Благодаря [c.13]
В современных условиях на выбор хозяйственных решений в природно-ресурсном комплексе оказывает влияние стоимость сырьевых товаров в условиях свободного рынка, налоговая и финансово-кредитная политика государства, фактор времени, а также платность природопользования. В условиях широкой интеграции экономик отдельных стран в мировой рынок в настоящее время представляется возможность частичного замещения отдельных сырьевых товаров собственного производства более дешевыми импортными товарами при соблюдении условий экономической безопасности государства. В этом случае в качестве предельной цены на сырьевые товары могут быть приняты цены мирового рынка с учетом транспортных расходов до потребителя и необходимым размером импортных пошлин. В условиях существующей налоговой и финансово-кредитной политики государства эффективность использования природных ресурсов характеризуется системой показателей, отражающих соотношение затрат и результатов на получение продукции из них. [c.344]
Существуют также обязательства иных эмиттентов, которые, эмиттируя менее надежные бумага, предлагают более высокую доходность в качестве платы за риск . Следствием этого явилась сложившаяся в мировой практике диверсификация кредитного портфеля инвесторов между государственными обязательствами с невысокой доходностью, но предпочтительных из-за ликвидности и надежности, и обязательствами других эмиттентов (в том числе реального сектора экономики), предлагающих большую доходность, однако, несколько проигрывающих государственным бумагам по показателям надежности и ликвидности. Таким образом, в мировой практике государственные ценные бумаги в принципе являются наиболее безопасным видом капиталовложений, а при наличии развитого финансового рынка они являются очень высоколиквидными активами. Именно поэтому такие бумаги являются наименее доходными. 127 [c.75]
Эта книга является описанием возможностей, предоставляемых Глобальной Сетью Интернет частному индивидуальному инвестору для осуществления инвестиций на мировом финансовом рынке. Излагаются основные сведения об инвестициях, фондовом рынке и акциях Даны примеры развернутого анализа финансовых показателей и финансовой отчетности компаний, в целях принятия решения о покупке ценных бумаг этих корпораций. Описаны способы получения указанной информации с помощью Интернет. Описаны принципы валютных спекуляций на рынке Рогех. В материале приведено много реальных примеров, помогающих понять принципы принятия реальных инвестиционных решений. Материал книги рассчитан на людей, знакомых с Интернет и желающих знать, как с помощью Сети реально делать деньги . Для всех тех, кто слышал об акциях и инвестициях, но не знает как к этому подступиться. Кроме того, книга может быть полезна для научных работников и студентов экономических вузов, желающих получить мощный инструмент исследований состояния современной мировой экономики. [c.2]
В самом конце недели данные по американской инфляции вызвали еще одну резкую реакцию рынка индекс потребительских цен США за апрель показал неожиданно высокий рост в 0,7%. Для сравнения - в марте было 0,2%, а прогнозы на основании опросов экспертов предсказывали не более 0,4%. Хотя основной рост цен связан был с происшедшим перед тем ростом цен на нефть, но и основной показатель ore PI, исключающий из состава потребительской корзины продукты питания и энергоносители, также поднялся на 0,4% (0.1% в марте). Основной смысл комментариев в этой связи состоял в том, что действие факторов, благоприятно сказывавшихся на сильном неинфляционном росте экономики США (мировой финансовый кризис и падение цен на нефть), уже закончилось. Подъем цен на нефть и начало восстановления в других мировых экономиках, в том числе в Азии, вызовет общий рост цен, также и в США. Все мнения сводились к тому, что FED вскоре должен будет поднять ставки, а это расценивалось как фактор, отрицательный для американских финансовых активов. Так что цены на американские акции и облигации, а заодно с ними и курс доллара оказались под давлением книзу. [c.92]
Рассмотрим однако еще пример, показывающий, что желательно уметь пользоваться не только простыми инструментами валютного рынка. Одним из интересных процессов в первой половине 1999 года на мировых финансовых рынках был неожиданный рост цен на японские акции. Неожиданным его можно считать по той причине, что в экономике Японии в тот период проблем было больше, чем новых достижений . Последствия недавнего финансового кризиса еще далеко не были преодолены, в том числе и в банковском секторе прибыли основных японских корпораций не обнадеживали перспективами роста, фирмы сокращали капиталовложения в производство. По оценкам официальных лиц из японского руководства, еще не было видно, что экономика страны прошла стадию спада, явных доказательств начала восстановления, тем более роста, еще не было. И вот, в таких вот условиях в начале 1999 года начался бурный рост цен японских акций. Рисунок 1.4 показывает график основного японского фондового индекса Nikkei225. который представляет собой показатель среднего роста цен акций 225 ведущих японских акционерных обществ (акции торгуются на Токийской фондовой бирже). [c.18]
Обеспечение общего равновесия можно рассматривать как итог влияния изменений на одном из рынков национального хозяйства на другие его составляющие и на мировой рынок в целом. Здесь учитываются изменения экономических процессов во всех сферах или части сфер национального хозяйства, а также их взаимодополнение и взаимозаменяемость. Примером, подтверждающим актуальность такого подхода, можно считать изменения цен и других показателей экономического развития во многих про-мышленно развитых странах, вызванных трехкратным повышением цен на нефть, которое было предпринято в 1970-х гг. странами Персидского залива. Значение проблемы макроэкономического равновесия реально ощутила и Россия летом 1998 г. Тогда стало очевидным, что страна превратилась в часть мировой финансовой системы, и любые проблемы, возникающие в этой системе, при несбалансированности основных макроэкономических индикаторов могут обернуться новым тяжелым кризисом. К тому же расчеты показывают, что финансовая взаимозависимость современных экономик настолько велика, что перемещение всего 1...2 % массы денег, находящихся в частном секторе, из одной страны в другую может изменить паритет национальных валют. [c.55]