Слабой попыткой компенсировать потери инвестора, вдруг обнаружившего, что его ценные бумаги отзываются, является отзывная премия, которая присоединяется к каждой облигации и выплачивается инвестору вместе с номиналом облигации в момент отзыва. Сумма этих двух выплат (номинала и отзывной премии) представляет собой курс отзыва выпуска и равна той сумме, которую эмитент должен выплатить при досрочном выкупе выпущенных облигаций. Как правило, предусматривается, что подобная отзывная премия обычно в среднем равна величине годового [c.429]
Владелец облигаций имеет право обменять такие облигации в любое время, но чаще всего встречаются ситуации, когда эмитент будет провоцировать конверсию эта ситуация называется ускоренной конверсией. Чтобы создать гибкие возможности погашения долга и ускорения конверсии, многие конвертируемые облигации корпорации выпускают в обращение как свободно погашаемые или как выпуски с отложенным погашением, когда период отсрочки очень незначителен. Чтобы ускорить конверсию, эмитент отзывает облигации и предоставляет инвесторам две возможности обменять их на обыкновенные акции либо погасить за наличные по заранее установленному курсу отзыва (который в случае конвертируемых выпусков содержит очень маленькую премию). В том случае, когда на момент досрочного погашения рыночный курс обыкновенных акций превосходит курс отзыва конвертируемого выпуска, инвестор не станет выбирать второй предложенный эмитентом вариант. Напротив, он будет стремиться конвертировать выпуск, используя эту характеристику. После завершения конверсии облигации выводятся из обращения и вместо них появляется новый выпуск обыкновенных акций. [c.509]
Лекции, посвященные трем различным дисциплинам в моей области технической экспертизы, принимались хорошо — насколько можно судить по отзывам слушателей и постоянным консультациям с директором по подготовке персонала и его сотрудниками. На лекциях побывали несколько сот инженеров и технологов некоторые прослушали все три курса в разных семестрах. [c.125]
Каково влияние оговорки об отзыве на курс облигации [c.446]
Конвертируемые бумаги часто содержат условия отзыва. Корпорации могут использовать это условие, чтобы заставить инвесторов осуществить конверсию, когда рыночный курс акции довольно велик и превышает цену отзыва облигации. Например, если конверсионная стоимость облигации равна 1200 (облигация конвертируема в 20 акций, текущий курс которых — 60) и цена отзыва составляет 1100, то фирма может заставить осуществить конверсию, приняв решение о ее отзыве. Когда инвестор получает сообщение об отзыве, у него есть два варианта - или осуществить конверсию и получить 20 акций на сумму 1200 или получить сумму 1100. В этом случае инвестор выберет акции, потому что они стоят больше. [c.684]
В ответ на замечание, что он" какой-то неподвижный, нередко следовал ответ А вам что, танцор, что ли, для ансамбля песни и пляски требуется Руководителями никто не родится, поработает, войдет в курс дела, и все будет стоять на своем месте. Людей учить надо. Где же их обученных-то брать. Отзывы о нем хорошие". [c.237]
Банк России регулирует курс рубля к денежным единицам иностранных государств. Банк России управляет золото-валютными резервами страны. Банк России способствует созданию условий для устойчивого функционирования банков, в целях поддержания стабильности денежно-кредитной системы. Банк России не имеет права вмешиваться в оперативную деятельность коммерческих банков. Банк России выдает и отзывает лицензии на совершение банковских операций, устанавливает экономические нормативы и осуществляет надзорную функцию за соблюдением коммерческими банками этих нормативов, а также контролирует соблюдение правильного применения законодательства в коммерческом банке. Банк России устанавливает единые правила бухгалтерского учета совершения банковских операций. [c.7]
Привилегированные акции рассматриваются как гибридные ценные бумаги, поскольку им свойственны одновременно качества обыкновенных акций и корпоративных облигаций. Они похожи на обыкновенные акции тем, что по ним платят дивиденды, которые иногда могут быть и не выплачены компанией, если ее прибыли падают ниже определенного уровня. Более того, привилегированные акции, как и обыкновенные, выпускают в обращение в качестве долевых ценных бумаг и по ним не устанавливают даты погашения. На облигации привилегированные акции похожи тем, что обеспечивают инвестору преимущественные требования к прибыли и активам, а уровень текущего дохода, как правило, фиксирован на весь период обращения ценной бумаги. Более того, привилегированные акции могут иметь оговорку о досрочном погашении или отзыве, а также оговорку о выкупном фонде, при этом компания может одновременно осуществить несколько выпусков акций. Однако наиболее важно то, что торги по этим ценным бумагам проходят на базе их текущей доходности, а их курс устанавливается так же, как и по ценным бумагам с фиксированными доходами. Поэтому многие инвесторы считают их конкурентоспособными по сравнению с облигациями корпораций. [c.489]
Начиная с 70-х годов резко возросла популярность выпусков привилегированных акций, содержащих условие досрочного отзыва. Сегодня значительное количество выпусков привилегированных акций выходит в обращение с этим свойством, позволяющим компании выкупить привилегированные акции для погашения. Как правило, корпоративные привилегированные акции выпускают с условием отложенного отзыва, т.е. их не выкупают у акционеров раньше, чем пройдет определенное количество лет с даты выпуска акций в обращение. После окончания периода этой отсрочки, который обычно составляет от 5 до 7 лет, привилегированные акции превращаются в свободно погашаемые. Эти выпуски начинают отзывать, когда рыночные ставки доходности по привилегированным акциям существенно снижаются, и это объясняет, почему доходность по свободно отзываемым привилегированным акциям должна быть выше, чем по привилегированным акциям, не имеющим свойств досрочно погашаемых ценных бумаг. Как и в случае с облигациями, курс, по которому эмитент отзывает (или выкупает) акции, формируется из номинальной стоимости выпуска и премии за отзыв, обычно составляющей сумму, равную годовому дивиденду. [c.497]
Ежемесячно Выпуски, текущие курсы, цены отзыва, рейтинговые оценки и другая статистика по многочисленным облигациям. [c.894]
Настоящий учебник подготовлен редакцией Экономической газеты в соответствии с типовой учебной программой курса Основы экономических знаний для системы экономического образования рабочих. При работе над учебником были учтены замечания и предложения по первым выпускам Основ экономических знаний , полученные от читателей, пропагандистов, партийных комитетов. В целях дальнейшего улучшения содержания учебника авторский коллектив просит читателей книги направлять свои отзывы и пожелания в редакцию Экономической газеты и Издательство политической литературы. [c.9]
В американских школах менеджмента проблемы, касающиеся обеспечения качества, включены в те учебные курсы, которые там изучаются принципы управления производством, маркетинг, стратегия предприятий и др. Например, при изучении основ маркетинга обучающиеся должны научиться выявлять потребности покупателя и воплощать их при производстве товаров, анализировать рекламации, отзывы потребителей, данные о гарантийном ремонте. В курсе управления производством излагаются методы контроля и оценки качества продукции и технологических процессе, изучаются системы управления качеством, виды расходов на качество, их анализ и принципы отчетности. В курсах по выработке стратегии и политики фирмы деятельность по обеспечению качества рассматривается как часть общей стратегии фирмы. [c.121]
Эта ситуация повлияла на составление учебных программ университетов и колледжей западных стран. Стали вводиться спецкурсы, посвященные особенностям управления, маркетинга, финансовой политики и учета в международном бизнесе, которые, по отзывам специалистов, сразу стали пользоваться неизменным успехом у слушателей. Американское издательство Ирвин в 1987 г. выпустило серию из шести книг по этой тематике [5, 9—12, 14]. Второе издание входящей в эту серию книги по международным аспектам бухгалтерского учета, вышедшее в 1991 г., и предлагается нашему читателю. Авторы предостерегают не вся сложность поднимаемой проблемы исчерпывается данной книгой, она является лишь дополнением к базовым курсам университетских программ. [c.7]
Центральный банк осуществляет следующие функции является монополистом по эмиссии денег определяет номинал денежных купюр устанавливает порядок ликвидации пришедших в негодность денежных купюр определяет правила транспортировки и инкассирования денежных знаков осуществляет регулирование денежного обращения выдает и отзывает лицензии коммерчески банкам осуществляет контроль и надзор за деятельностью коммерческих банков утверждает формы и сроки представления бухгалтерской и статистической отчетности коммерческим банкам выдает кредиты коммерческим банкам устанавливает курс иностранной валюты. Центральный банк не имеет права участвовать в капиталах других банков, за исключением Сбербанка (51% является капиталом Центрального банка) и Внешторгбанка. [c.748]
Различные задачи проекта повышения квалификации и профессиональной переподготовки предполагают различные оценки. Оценка должна проводиться с учетом отзывов руководителя подразделения, группы, отдельных работников, преподавателей курса, менедже- [c.284]
В начале установления курса (фиксинга) официальный маклер называет начальную цену, базисом для определения которой служат курсы свободной торговли и выданные поручения. Во время котировки банки, имеющие представителей на бирже или телефонную связь с ней, могут изменять поручения, отзывать их или выдавать новые. [c.40]
События на международных валютных площадках также эхом отзываются на финансовых рынках стран с открытой экономикой, вспомним, например, падение американского доллара или неустойчивость мексиканского песо одни компании получают огромные торговые прибыли, некоторые инвесторы теряют крупные суммы денег, падает ликвидность на определенных участках рынка, происходит перелив капиталов. Этим и объясняются важность и интерес к статистической информации о валютных курсах, кур-сообразующих факторах, статистическому моделированию и прогнозированию их со стороны финансовых компаний, предприятий, частных инвесторов. Для государства статистика валютных курсов необходима для адекватного осуществления курсовой политики, возможности просчитать последствия принимаемых решений как для внешней торговли, состояния платежного баланса, так и для экономической и политической ситуации в стране в целом. [c.644]
Лизинг, "фондовый, плавающая ставка, еврооблигации, цена исполнения, коммерческие бумаги, конвертируемые, срочная ссуда, субординированный, отзывать, фонд погашения, базисная ставка, дебентура, ипотечная облигация, частное размещение, публичный выпуск, старший, внефондо-вый, курс евродоллара, варрант. [c.362]
Опцион колл на акции компании General Motors - это довольно простой финансовый инструмент. Исполняя опцион, покупатель буквально отзывает 100 акций GM. Продавец опциона осуществляет физическую поставку акций. На практике для покупателя и продавца опциона может оказаться более выгодным закрыть свои позиции, чтобы избежать расходов, связанных с физической передачей акций. В этом случае покупатель может ожидать получить выигрыш (а продавец - потери), приблизительно равный разности между текущим рыночным курсом актива и ценой исполнения опциона. [c.670]
Идея создания словаря по экономической теории родилась в отделе справочников издательства Ma millan Press. Когда мы подошли к реализации этой идеи, то пришли к общему заключению, что, несмотря на наличие в этой области блестящих примеров справочной литературы, нам необходимо сделать нечто новое. В основном преобладало мнение, что средний первокурсник (для этого понятия не нашлось места в настоящем словаре, как, впрочем, мы подозреваем, и для некоторых других) нуждается в том, чтобы его ввели, где ненавязчиво, а где-то, может быть, и более энергично, в область, которая выходит за рамки обычного курса экономической теории первого года обучения. Этим и был обусловлен диапазон знаний, который охватил настоящий словарь. Он значительно шире того, который требуется студенту первого курса. В то же время, как мы надеемся, наш словарь включает все, традиционно необходимое для изданий такого типа. Короче говоря, мы понимали, что существует потребность в объяснении терминов, фраз, концепций и институтов, которые могут понадобиться студенту-первокурснику. Экономическая наука переживает сейчас очередную революцию , и трудно было предсказать ее перспективы в то время, когда писалась настоящая книга. Поэтому мы старались сделать все возможное, хотя каждый из авторов осознавал, выбирая статьи для словаря, что книга, написанная более чем 14 авторами, обязательно вызовет критические отзывы, и нечто, предполагающееся другим более важным, чем многое из того, что включено в книгу, обязательно будет упущено. Мы готовы с удовольствием принять всю критику и все предложения по совершенствованию словаря. Сейчас же мы считаем, что предлагаемый нами словарь уникален, привлекателен и полезен. [c.6]
Эмпирические данные о праве досрочного выкупа. Когда конвертируемая облигация одновременно является отзывной, ее владельцы теряют возможность извлечь дополнительные доходы от облигации при росте курса акций. Компании могут использовать несколько политических подходов в области выкупа например, выкуп конвертируемых облигаций сразу же, как только их рыночная цена начинает превышать цену выкупа, или ожидая, пока рыночная цена значительно не превысит цену отзыва. Ингерсолл (Ingersoll, 1977) утверждает, что облигации должны выкупаться, когда ценность конвертации равна цене выкупа. Поскольку в течение 30 дней необходимо уведомить всех владельцев облигаций об их отзыве, то фирмы могут предпочитать создание буфера для защиты от риска на этот период времени. [c.1216]
Котировки казначейских облигаций и облигаций агентств включают не только объявленную ставку процента (например, 7% по уже упоминавшейся казначейской облигации в первой колонке), но также год и месяц срока погашения. (В данном примере срок погашения 7%-й казначейской облигации — май 1998 г.) Если в колонке Maturity ("Срок погашения") указано два срока, например May 93—98 (т.е. май 1993—1998 гг. — Прим, ред.), то в этом случае срок погашения указывается второй датой, а первая дата (1993 г.) показывает, когда данная облигация становится свободно отзываемой или погашаемой досрочно. Итак, у нашей 7%-й облигации срок погашения наступает в 1998 г., и она содержит оговорку об отложенном отзыве, которая существовала до 1993 г. В отличие от облигаций корпораций государственные облигации котируются по курсу покупателя и курсу продавца, где курс покупателя (Bid) означает, сколько дилеры по облигациям готовы заплатить за эти ценные бумаги (что означает сумму, за которую облигации можно им продать), а курс продавца (Asked) означает, за какую сумму дилеры продадут облигации (т.е. сколько покупателю придется заплатить за них). Наконец, обратите внимание на то, что графа Yld ("Доходность") означает не текущую доходность облигаций, а обещанную доходность к погашению (в %), или полную доходность, рассчитываемую с учетом прироста или убытка как текущего дохода, так и вложенного капитала на базе сложных процентов. (Более подробно это понятие будет определено позже.) [c.466]
Нет необходимости говорить о том, что для любого поставщика очень важно хорошо знать своего клиента и быть в курсе дела его закупок. Поставщик, возможно, будет в состоянии начать весь процесс с демонстрации того, что новые и лучшие способы разрешения проблем клиента уже под рукой. В период предзакупочной деятельности клиента поставщик может оказать помощь, определяя его потребности и предлагая объективные и надежные способы их удовлетворения. На покупку могут повлиять хорошие отзывы, содействие в опробовании альтернативных вариантов и умелое ведение переговоров. Правильное ис-пользовние поставленной продукции может быть обеспечено тщательным обучением и стимулированием. Отношение к совершенной покупке после ее осуществления может контролироваться и улучшиться последующими мероприятиями. [c.185]
Справочные отделы периодических изданий типа Datamation, ommuni ation of the A M и omputer, так же как и платные объявления в подобных изданиях, рекламируют много возможностей для обучения. К этой рекламе всегда следует относиться критически, прислушиваясь к отзывам бывших слушателей соответствующих курсов или к оценкам преподавателей. Такое обучение— дело очень дорогостоящее и, увы, не всегда одинаковое по качеству. Необходимо иметь твердую уверенность в том, что затраты на обучение персонала дадут должный эффект. [c.60]
Компании могут также создавать свои базы данных другими оригинальными способами. Например, компания по производству пеленок Kimberly- lark собирает имена будущих матерей на курсах по уходу за новорожденными или из газетных объявлений о рождении детей. Многие компании расфасованных товаров пытаются "захватывать" имена и адреса покупателей при входе на тотализатор из заказов при торговле по почте с поощрительными премиями и подарками из присланных отзывов на разосланные по почте образцы при реализации программы скидок из купонов, полученных при покупке товаров, дающих право на бесплатный вход на тотализатор. Потребитель, который пишет свое имя и адрес на купленном купоне, не только получает обещанные "проценты" от купона, но и бесплатный вход в тотализатор. Розничные торговцы собирают списки покупателей, проводя регистрацию их имен и адресов как часть процесса обычной торговли. Очевидно, что практически вседоступность такой информации о потребителях вызывает известное беспокойство [8]. [c.87]
Kno kout пут — опцион отомрет , будучи без денег . Например, если вы купили 1.5000 USD пут с уровнем 1.5500 барьер-из, вы потеряете право продать USD по 1.5000, если в течение жизни опциона курс достигнет отметки 1.5500. Если это произойдет, опцион будет без денег к моменту отзыва. [c.216]
Курс spot находится на уровне 1.4230. У вас длинная позиция 1.4400 USD кол с барьером 1.4200 kno kout. Поскольку вероятность отзыва опциона велика, вы более обеспокоены хеджированием уплаченной премии, чем получением прибыли. Что вы собираетесь делать в этой ситуации, чтобы захеджироваться купить или продать доллары [c.218]