Рассмотрим простой пример. Предположим, что студентка работала в течение двух лет, чтобы собрать достаточно средств для обучения в колледже, и что она вкладывала все свои средства в местный кредитный союз, находящийся в 100 милях от ее дома. Эта студентка ждет до последней минуты, чтобы оплатить учебу точно 1 сентября. В этот день она звонит в кредитный союз, поручая осуществить платеж в ее колледж для оплаты учебы. Она не знает, что в этот день у кредитного союза практически нет резерва наличности для осуществления такого рода платежей, хотя кредитный союз рассчитывал на погашение ценных бумаг в этот день и использование полученных средств для необходимых выплат. Тем не менее совершенно случайно 1 сентября эмитент ценных бумаг на многомиллионную сумму, находящихся у кредитного союза, испытывает небольшие компьютерные сбои, что делает невозможным осуществление платежа в пользу кредитного союза в этот день. Хотя студентку включат в списки допущенных к занятиям, ей теперь придется доплатить за задержку платежа. Хотя она не являлась стороной сделки кредитного союза с эмитентом ценных бумаг, она понесла убыток. [c.404]
Случайная прибыль 1,74 1,82 Сейчас Через 6 месяцев Продажа по 1, 78 Покупка по 1,86 Убыток = 0,08 [c.114]
Как видим, правильность отнесения тех или иных финансовых активов к отдельным классификационным категориям имеет немаловажное влияние на финансовый результат (прибыль или убыток) отчетного периода. Не случайно вопросам правильности классификации финансовых активов стандарт уделяет столько внимания, в особенности инвестициям, удерживаемым до погашения. [c.226]
Проблема моральной правомерности вознаграждения связана с тем, что количество имеющихся в распоряжении индивида ресурсов и, соответственно, размеры дохода далеко не напрямую связаны с его трудом и усилиями. Любые права на распоряжение ресурсами, будь то труд (человеческий капитал), или капитал вообще, проистекают из трех источников из собственных достижений, наследства и удачи. В этом плане очень показательны взгляды американского экономиста Ф. Найта (1885—1972). Он проводит мысль, что прибыль представляет собой непредвиденную разницу между ожидавшимися и реальными поступлениями от продаж как следствие угадывания цены. Прибыль поэтому является случайным явлением. Более того, прибыль может быть как положительной, так и отрицательной величиной. Именно неопределенность рыночной ситуации порождает несоответствие между действительным и ожидаемым доходом, и количественным выражением этого несоответствия и является прибыль (убыток). Можно сказать, что получение прибыли является удачей, счастливым случаем. Найт также обращает внимание на то, что чем больше неопределенность мира, тем больше вероятность, что прибыли достанутся скорее удачливым авантюристам, а не разумным, осторожным индивидам, стремящимся получать как можно больше информации . [c.107]
Попытаемся разобраться более подробно с этой идеей. Предположим, что ваша торговая система сигнализирует о том, что сложилась благоприятная ситуация для открытия позиции (в данный момент не имеет значения, по какому инструменту и в каком направлении). Кроме того, соотношение прибыль/убыток также укладывается в вашу торговую тактику (например, 3/1). Но что произойдет, если разумный уровень постановки лимитного ордера на ограничение возможных убытков (в согласии с торговой системой) необходимо расположить слишком близко от цены открытия (например, в силу особенностей данного рынка) Очевидно, что в этом случае высока вероятность ложного срабатывания ордера, т. е. срабатывание стоп-приказа будет носить случайный характер. Предположим далее, что подобная ситуация возникает достаточно часто. Что из этого следует Нетрудно увидеть, [c.166]
Другой тип свопа, популярный у многих инвесторов, — это налоговый своп, который также является относительно простой операцией и связан с небольшим риском. Этот способ используется в том случае, когда инвестор имеет существенные обязательства по налогам, которые возникли в результате продажи с прибылью отдельных компонентов портфеля ценных бумаг. Задача состоит в осуществлении облигационного свопа таким образом, чтобы задолженность по налоговым платежам, связанная с приростом капитала, могла быть ликвидирована или значительно уменьшена. Это осуществляется путем продажи выпуска, который в настоящее время дает убыток капитала, и замены его сопоставимой облигацией. Например, предположим, что инвестор имел облигации корпорации стоимостью 10 000 долл., которые он продал (в текущем году) за 15 000 долл., что обеспечило прирост капитала в 5000 долл. Инвестор может ликвидировать задолженность по налоговым платежам, если одновременно с приростом капитала будет иметь убыток капитала по другим операциям, поэтому он осуществит продажу ценных бумаг, имеющих убытки капитала в размере 5000 долл. Давайте предположим, что инвестор обнаруживает, что он владеет 43/4%-й муниципальной облигацией со сроком 20 лет, стоимость которой (по случайному совпадению) упала на необходимые 5000 долл. Инвестор имеет необходимую защиту от налогов в своем портфеле ценных бумаг, поэтому теперь все, что надо сделать, — это найти подходящую облигацию для свопа. Допустим, что инвестор находит похожий 5%-й муниципальный выпуск со сроком до погашения 20 лет, который в данный момент продается примерно по тому же самому курсу, что и продаваемый им выпуск. Продав 43/4%-е облигации и одновременно купив аналогичное количество 5%-х облигаций, инвестор не только увеличит свой необлагаемый налогом доход (с 43/4 до 5%), но и ликвидирует задолженность по налоговым платежам с прироста капитала. Единственное предостережение, на которое следует обратить внимание, состоит в том, что идентичные выпуски не могут быть использованы в таких сделках, поскольку налоговое управление будет рассматривать сделку как фиктивную продажу (см. гл. 4) и, следовательно, не примет в расчет [c.480]
Давайте вернемся к приведенной выше случайной модели. Мы объясним, почему ожидаемый отчет о прибылях и убытках равен нулю. Предположим, что вы выбрали три различные акции. Если ваше соотношение выбора составляет 2 прибыльные акции к 1 убыточной (такое соотношение считается отличным), то две из этих акций будут расти, а одна пойдет вниз. Фиксируя прибыль при подъеме на /4 пункта и выходе при падении на 1/2 пункта, вы заработаете (2Д х /4) 72 на двух сделках при подъеме. При падении вы будете терять V2 пункта на одной сделке. Поэтому общая прибыль за день составит [/ и общий убыток за день — 1/2. Таким образом, [c.206]
Используется далее такой инструмент как стоп-лосс. Данным термином называют максимально допустимые убытки по арбитражным операциям. Спекулятивные рынки устроены таким образом, что используют человеческий азарт, жадность в качестве источника своего развития и движения. Но эти чувства не всегда строго сбалансированы у одного человека. Азарт может взять верх. В такой ситуации осознание опасности притупляется. Нередко дилеру кажется, что понесенный им убыток был следствием случайной ошибки и сейчас он точно знает, что следует сделать, чтобы компенсировать потери. Все факторы рыночной ситуации непроизвольно рассматриваются в пользу такого мнения. Результаты, как убеждает практика, могут быть катастрофическими — за несколько минут можно лишиться значительной части своих средств. [c.106]
Поскольку спрос является случайной величиной, ожидаемый убыток составляет [c.202]
Главные недостатки оценки по себестоимости сводятся к тому, что она не вполне соответствует интересам внешних пользователей финансовой отчетности, а также не позволяет отделить операционную прибыль от внереализационных прибылей и убытков, возникающих в результате случайных покупок или непредсказуемого изменения цен. Рассмотрим, например, здание, уничтоженное пожаром до окончания срока его эксплуатации. Очевидно, что предприятие понесло убытки (если не было страховки), даже если по объекту была полностью начислена амортизация. Наиболее разумной оценкой для определения убытка в этом случае, вероятно, будет текущая стоимость. Амортизация, начисленная в предыдущих периодах, должна быть откорректирована, и убыток отражен с учетом текущей оценки здания. Однако, поскольку при использовании традиционного подхода это никак не отразится на сумме собственного капитала, бухгалтеры предпочтут воздержаться от оценки убытка и покажут его каким-либо другим способом. [c.246]
Для такой простой системы результаты были неожиданно хороши годовая прибыль составила 76%. Все параметры п были прибыльными, в отношении риска/прибыли оптимальное значение составило 80 дней. Т-тест дневной прибыли (по соотношению риска/прибыли) показывает, что вероятность случайной эффективности составляет менее одной тысячной, а после коррекций на оптимизацию — менее одной сотой. Как и следовало ожидать по таким показателям, в тесте вне пределов выборки система также была прибыльной. Длинные позиции (покупки) принесли больше прибыли, чем короткие (продажи), возможно, в связи с ложными сигналами с короткой стороны, вызванными постоянным снижением цены при приближении срока истечения контрактов. Другое объяснение состоит в том, что цены на товары обычно более подвержены влиянию кризисов и дефицита, чем избытка. Как и при использовании других систем, основанных на пробое, процент прибыльных сделок был невелик (43%), причем крупные прибыли от редких удачных сделок компенсировали частые мелкие убытки. Хотя некоторым психологически трудно воспринимать систему, которая терпит убыток за убытком в ожидании большой прибыли, ожидание того стоит. [c.109]
Параметр п прогонялся через те же значения, что и в предыдущих тестах. Все значения давали положительные результаты, лучшие получены при п = 85 (прибыль 36,2% в год) вероятность случайной прибыли — менее 2% при коррекции на оптимизацию 33%. В пределах выборки длинные позиции были прибыльнее коротких. Как ни странно, вне пределов выборки короткие сделки приносили небольшую прибыль, а длинные были убыточны При прибыли в —2,3% эффективность вне пределов выборки была плохой, но лучше, чем у других систем. В пределах выборки было 43% прибыльных сделок, а средняя прибыль составила 1558 вне пределов выборки был 41% прибыльных сделок, средний убыток составил 912. [c.116]
Тест 1. ССВ со случайными входами по цене открытия. Эта система работала не очень хорошо внутри выборки. Средняя сделка для всех 10 случайных последовательностей принесла убыток в размере 2243, причем стандартное отклонение составило 304. Данная система показала такую же среднюю прибыль в сделке, как и наименее привлекательные системы, тестировавшиеся при изучении входов. Фактически, некоторые из них показали результаты гораздо худшие, чем случайные. Процент прибыльных сделок был очень стабилен — со средним значением 36,91% и стандартным отклонением 0,7%. Общее количество сделок для каждого рынка за более чем 10-летний период внутри выборки составило 3703 именно такое количество сделок должно было получиться при случайных [c.326]
Вне пределов выборки эффективность лежала в ожидаемых пределах, в соответствии с показателями в пределах выборки. Процент прибыльных сделок составлял 37%, что весьма близко к соответствующему результату, полученному в пределах выборки. Средний убыток со сделки составил 1883, что отличается менее чем на одно стандартное отклонение от значения в пределах выборки. Очевидно, что использование стандартного выхода не могло обеспечить прибыль на основе случайных входов в рынок. [c.328]
Вне пределов выборки убыток составил 3056 со сделки, т.е. на два стандартных отклонения хуже, чем поведение в пределах выборки. Использование лимитного приказа для случайных входов привело к несколько худшим результатам в последние годы. Процент прибыльных сделок составил 37%, опять-таки на два стандартных отклонения хуже, чем в пределах выборки, но на одном уровне с входом по цене открытия. [c.328]
Гест 3. ССВ со случайными входами по стоп-приказу. В табл. 13-3 приведены результаты торговли портфелем финансовых инструментов при использовании случайных входов, основанных на срабатывании стоп-приказа. По показателю средней прибыли в сделке эффективность в пределах выборки была лучше, чем в двух предыдущих тестах средний убыток составил 2039, а стандартное отклонение — 391. Процент прибыльных сделок был ниже (36,36% при стандартном отклонении 1,12%). Более низкий процент прибыльных сделок, видимо, отражает неоптимальные цены входа в рынок, полученные при входе по стоп-приказу. [c.328]
Средняя сделка (в усреднении по всем рынкам) приносила убыток 1731 в пределах и 1734 вне пределов выборки. Длинные позиции давали меньший убыток, чем короткие, что уже неоднократно наблюдалось. В пределах выборки все рынки валют, за исключением евродоллара и канадского доллара, были прибыльными в длинных позициях. Впрочем, эти рынки склонны к трендам, поэтому хорошие результаты могут быть связаны со стратегией стандартного выхода, а не со случайными факторами, обеспечивающими вход. [c.329]
За ней по показателям усредненных результатов следовали малые нейронные сети. Нейронные сети разделяются на крупные и малые, поскольку для крупных сетей проблема подгонки под исторические данные представляет огромную сложность. В тестах каждая модель испытывалась с одной крупной и одной малой сетью. Вне пределов выборки малые нейронные сети в среднем приносили убыток в 860 со сделки. Это, несомненно, лучше, чем результат модели случайных входов, когда убытки составляли в среднем более 2000 при стандартном отклонении около 400. [c.378]
Затем следуют три вида моделей на основе скользящих средних (на пересечении, угле наклона и поддержке/сопротивлении). В среднем в сделке они приносили убыток в 1500 — это вполне сравнимо с убытком 2100, ожидаемым от чисто случайных входов. Иными словами, модели на основе скользящих средних были лишь немного лучше случайных входов. [c.378]
Модели на основе пробоя были уникальны тем, что приносили прибыль в пределах выборки при почти всех сочетаниях модели и приказа. За исключением пробоев волатильности, эти модели работали гораздо лучше случайных входов, хотя и были убыточны вне пределов выборки — убыток был менее 1000, иногда менее 300 (средний убыток модели случайных входов составил около 2000). Иными словами, системы на основе пробоев в целом были лучше случайных входов. Но вне пределов выборки они работали гораздо хуже, чем случайные входы. Средний убыток в сделке превышал 5000, как будто поведение рынка было специально настроено на затруднение работы этих систем. [c.379]
С другой стороны, сезонные модели были однозначно лучше случайного входа. Хотя только одна из них дала реальную прибыль и в пределах, и вне пределов выборки, две из них были прибыльны вне пределов выборки, а убыток еще нескольких был гораздо меньше, чем ожидаемый убыток модели случайных входов. [c.383]
Несмотря на то что большинство остальных сочетаний моделей и входов были убыточны вне пределов выборки, во многих случаях убыток был меньше, чем ожидаемый убыток системы случайных входов. [c.385]
Например. Предположим, что вы совершаете сделки с фьючерсными контрактами, а результаты этих сделок являются случайными и независимыми друг от друга, а вероятность каждого варианта результата равновероятна. Всего возможны три варианта последующего результата сделки доход (+1), убыток (-1) и нулевой результат (-1). Нулевой результат признается убыточным, так как спрэд, комиссия и другие расходы, связанные со сделкой, оказывают негативное влияние на финансовый результат. Таким образом, вероятность положительного результата равна 33.33, а отрицательного - 66.67. Построим "дерево" биноминального распределения финансовых результатов для четырех подряд сделок. [c.201]
Регресс к среднему. Вступает в противоречие с ошибкой игрока. Фундаментальный принцип регресса состоит в том. что за выдающимся успехом неизбежно следуют средние результаты. Точно также низкие результаты - если это результат случайности - обязательно сменятся средними. Средний для многих рынков результат - нулевой (для фондовых и товарных рынков -результат на уровне индекса инфляции). Вот и считайте, чего стоит ваш заработок. Однако ваш убыток будет стоить вам намного больше. Если на карту было поставлено много, то потеря 50% впоследствии может быть компенсирована только 100%-ной прибылью, что согласно тому же регрессу к среднему маловероятно. После серии удачных сделок, конечно же. нельзя программировать себя на убытки, однако готовится к ним надо. Впрочем, к убыткам нужно быть готовыми в любой момент времени. Не ожидать их. но защищаться [c.309]
IT - доход (убыток) по опциону (комбинации), случайная величина [c.96]
Убыток в виде неиспользованного актива не учитывается в составе расходов при исчислении налоговой базы соответствующего периода. Чтобы случайно не допустить ошибки, следует финансовые результаты деятельности учитывать обособленно от налоговых активов и обязательств. [c.46]
Трейлинг-стопом называется стоп, который учитывает периодические изменения цены в соответствии с некоторым математическим алгоритмом. Система со случайным входом (описанная в главе 8) использовала трейлинг-стоп, применяющий тройной диапазон изменения цен, который регулировался ежедневно по данным на момент закрытия, когда цена изменялась в пользу вашей сделки. Например, после первого дня трейда, если цена изменяется в вашу пользу или если изменчивость цен (волатильность) падает, тогда трейлинг-стоп сдвигается в вашу пользу. Ситуация может еще быть убыточной, но она изменяется в вашу пользу. Таким образом, если рынок изменяется против вас достаточно сильно, чтобы вынудить вас выйти из него, вы все же потерпите некоторый убыток, но он не будет столь велик, как ваш начальный стоп. На рис. 10.1 приведен пример трейлинг-стопа, учитывающего изменчивость рынка. Такие скользящие стопы могут опираться на любое число факторов — волатильность, скользящее среднее, пробой канала, укрепление рыночной конъюнктуры и т. п., — [c.280]
Из текста до конца не ясно, требовал ли Л. Пачоли закрывать все счета Главной книги, как это следует из начала главы, или он предполагал закрытие только счетов товаров. Например, не ясно, как закрывать счета торговых расходов (издержки обращения), чрезвычайных расходов и т.п. И надо ли закрывать счет Капитала. Из последней фразы видно, что закрываются все счета, кроме счета Капитала. На счете Прибыли и убытки должно возникнуть или дебетовое (убыток), или кредитовое (прибыль) сальдо, которое и подлежит списанию на счет Капитала. Не случайно Дж. Д. Маскетти (1610) показал, что счет Прибылей и убытков — филиал счета Капитала (дополнительный регулирующий счет по современной классификации) и на него распространяются правила записи по счету Капитала. [c.155]
АВАРИЯ ОБЩАЯ (general average) - убытки, понесенные вследствие произведенных намеренно и разумно чрезвычайных расходов или пожертвований в целях спасения судна, фрахта и перевозимого на судне груза от общей для них опасности. Для признания убытка общей аварии необходимы 4 признака преднамеренность, разумность, чрезвычайность, а также безусловное подтверждение того, что целью действий действительно являлось спасение судна, фрахта и груза от общей грозящей им опасности. Преднамеренность предполагает, что убыток произошел не от случайной причины, а явился следствием сознательных действий. Под разумностью подразумевается, что преднамеренные действия полностью оправдывались сложившейся обстановкой. Чрезвычайность означает, что произведенные затраты не являются обычными эксплуатационными расходами перевозчика или убытками, происходящими от выполнения его обычных обязанностей. Преднамеренные, разумные и чрезвычайные убытки должны причиняться в интересах общего спасания всего морского предприятия (судна, фрахта и груза) от общей грозящей ему опасности. При отсутствии хотя бы одного из четырех перечисленных признаков убыток не может быть отнесен к общей аварии, которая регулируется Йорк-Антверпенскими Правилами, представляющими свод разработанных на международных конференциях основных положений об общей аварии и порядке ее распределения. И хотя Правила не имеют значения официального договорного акта, условия об их применении обычно включаются в чартеры и коносаменты по соглашению между участниками договора перевозки. [c.6]
Что происходит, если курс британского фунта повышается Получит ли компания Johnston случайную прибыль Ответ — нет. Хедж заблокирует любую случайную прибыль, потому что убыток от короткой фьючерсной позиции скомпенсирует потенциальную прибыль на наличном рынке, как видно из нижеследующего [c.114]
Цена наличной меди упала на 12,75 цента с 102,50 до 89,75. Поскольку в базисе никаких изменении не произошло, фьючерсные цены тоже снизились на 12,75 цента. Чаким образом, убыток но длинной фьючерсной позиции полностью компенсирует более низкую наличную цену, отрицая потенциал получения случайной прибыли. Однако опцион потерял только 8,50 цента, поскольку ноль уже и гак зашел вниз настолько далеко, как мог. Ниже этпш уровня дальнейшая случайная прибыль (в виде более низких цен на наличную медь) больше не компенсируется. [c.171]
Если игрок разместит стон-заявку слишком близко, допустим, на уровне 4.20 руб., то велика вероятность того, что незначительное случайное колебание цены её активирует, и игрок вместо выгодной позиции получит убыток в 0.03 руб. из расчёта на одну акцию (комиссией в данном случае мы пренебрегаем). Значит, стоп надо отодвинуть вниз. Куда Наверное, до уровня предыдущего минимума - до 4.10 руб. Но многие профессионалы зная, что любители расставляют стоп-заявки именно так, специально раскачивают цены, чтобы сорвать стопы клиентов и заработать на этом. Следовательно, стоп-заявку надо отодвинуть ещё ниже, скажем, на уровень 4.05 руб. Но в этом случае убыток по стопу будет равен 0.18руб., а возможная прибыль при достижении ценой верхней границы коридора - уровня 4.50 руб. - будет равна 0.27 руб. Но нам нужно добиться того, чтобы возможная прибыль превышала бы возможный убыток минимум в два раза (так советуют профессионалы). -Вообще говоря, о выставлении стоп-заявок можно написать отдельную книгу. Предположим, что мы поставили стоп на уровне 4.13 руб. Сразу же возникает вопрос Сколько контрактов надо купить На этот вопрос нельзя дать прямой ответ. Сначала надо решить, какой долей из имеющихся у нас 100000.00руб. мы готовы рискнуть в одной сделке. Доктор Элдер советует рисковать в одной сделке не более 2% капитала. Следовательно, в этом случае, мы готовы потерять на закрытии по стоп-заявке 2 000.00 руб. Если в одном контракте 100 акций, и на одну акцию мы теряем 4.23 руб. -4.13 руб. = 0.10 руб., то мы можем позволить себе купить [c.158]
ДОХ% — доходность, в процентах годовых Р/ПРИБ — соотношение риска/прибыли в годовом исчислении ВЕР ассоциированная вероятность статистической достоверности, МПАД — максимальное падение капитала, втысячахдолларов С ДЕЛ—число сделок ПРИБ% — процент прибыльных сделок СДЕЛ— средняя прибыль/убыток со сделки ДНИ среднее количество дней в сделке, округленное до ближайшего целого числа ВНЕ — результат случайной последовательности, обеспечивший лучшую эффективность внутри выборки, которая затем была продолжена и протестирована на данных вне пределов выборки СРЕД среднее значение результатов, приведенных в строках 1 — 10 СТОТКЛ — стандартное отклонение результатов, приведенных в строках 1 — 10. [c.326]
Результаты простейшей лунной модели были неоднозначными. В пределах выборки большинство тестов показали убыток, который, тем не менее, был лучше ожидаемого убытка случайных входов. При этом модель на пресечении лунных средних бьша однозначно лучше случайного входа как в пределах, так и вне пределов выборки. [c.383]