Пример 4. Предполагается возведение завода железобетонных изделий в районе массового жилищного строительства, через который намечено проложить новую автомобильную дорогу. Площадка для завода выбрана рядом с пересечением трасс. На строительство завода выделено 5 млн руб. годовой объем продаж может колебаться между 2 млн и 4 млн руб. (с соответствующими вероятностями 0,3 и 0,7). Продолжительность жизни проекта 5 лет, после чего завод предполагается продать. Остаточная стоимость завода зависит от того, будет проложена новая автомобильная дорога или нет, и потому может колебаться от 1 млн фз и,дорога не будет построена, до 3 млн руб. — в противном случае. Вероятность этих событий составляет 0,4 и 0,6. [c.194]
Интервал времени, в течение которого поступает прибыль, — и продолжительность жизни проекта. [c.255]
Продолжительность жизни проекта [c.257]
Первый метод - оперирует точечными, статическими значениями показателей. При их использовании не учитывается продолжительность срока жизни проекта и не учитывается равноценность денежных потоков в различные моменты жизни проекта. [c.96]
Руководствуясь правилом окупаемости, фирма должна определить соответствующий период окупаемости. Если фирма придерживается одного и того же периода окупаемости независимо от продолжительности экономической жизни проекта, то это приводит к принятию большого количества краткосрочных проектов и совсем незначительного числа долгосрочных. Если в среднем периоды окупаемости достаточно продолжительные, некоторые проекты, принятые фирмой, будут иметь отрицательную чистую приведенную стоимость если же в среднем периоды окупаемости короткие, она откажется от некоторых проектов с положительными чистыми приведенными стоимостями. [c.79]
По мере разворачивания такого проекта в этих регионах, миллионы бедных внезапно получат деньги. Те, кто когда-то были нищими, станут потребителями. Кроме того улучшится здоровье мира. Снизится потребность в лесе. Это уменьшит детскую смертность, так как улучшение атмосферы сократит количество бактерий и инфекций. Станут доступными новейшие медицинские технологии и повысится средний уровень продолжительности жизни. Повысится рождаемость с повышением уровня жизни. Некоторые думают, что бедность снижает рождаемость. Но это не так. Она ее только [c.109]
Срок жизни проекта, или период эксплуатации месторождения, — это продолжительность разработки месторождения от начала эксплуа-э наступления порога рентабельности, [c.27]
Полный инвестиционный цикл включает прединвестиционную, инвестиционную и эксплуатационную фазы и заканчивается при достижении окупаемости собственных, привлеченных и заемных средств (рис 3.1). Суммарная продолжительность этих стадий составляет срок жизни проекта [3,4]. [c.112]
Общим критерием продолжительности срока жизни проекта или периода использования инвестиций является существенность вызываемых ими денежных доходов с точки зрения инвестора. Так, при проведении банковской экспертизы на предмет предоставления кредита, срок жизни проекта будет совпадать со сроком погашения задолженности и дальнейшая судьба инвестиций ссудодателя уже не будет интересовать. [c.113]
Некоторые активы обычно не рассматриваются в качестве опционов, хотя и обладают определенными их характеристиками. Например, собственный капитал можно рассматривать как опцион на покупку, в основе которого лежит ценность базовой фирмы, при этом номинальная стоимость долга представляет цену исполнения, а срок долга выражает продолжительность жизни опциона. Патент можно рассматривать как опцион на покупку продукта, где инвестиционные расходы, необходимые для реализации проекта, представляют собой цену исполнения опциона, а срок жизни патента — срок до истечения опциона. [c.31]
В реальной жизни вполне вероятна ситуация, когда необходимо сравнить проекты разной продолжительности. Пусть проекты А и Б рассчитаны соответственно на i и j лет. В этом случае рекомендуется [c.277]
Экономическая жизнь проекта обычно длится 10,15 или 20 лет из-за неопределенности притоков наличности, малой величины текущей стоимости в отдаленные годы. Если вкладываем инвестиции в оборудование, то экономическая жизнь проекта равна сроку службы этого оборудования у потребителя. Она, как правило, короче физического срока службы. Ключевым вопросом в определении продолжительности экономической жизни проекта является выяснение периода, в течение которого реальны денежные притоки. [c.111]
При оценке проектов с продолжительным экономическим циклом жизни (более 10 лет) обычно ограничиваются так называемым планируемым периодом жизни проекта, т. е. периодом, на который можно выполнить достаточно реальные прогнозные расчеты эффективности вложений. [c.103]
Одной из особенностей применения данной модели является постоянный поиск путей сокращения продолжительности выполнения проектов. Таким образом, увеличение производительности при выполнении проектов становится нормой жизни предприятия, а ОУП, реализующий [c.54]
Общим критерием продолжительности срока жизни проекта Чвл [c.111]
В результате мы получили примерное количество лет, необходимое, для возмещения первоначальных затрат в результате получения денежных потоков, порожденных проектом, С помощью этого показателя можно приблизительно прикинуть, можно ли возместить вложенные в инвестиционный проект ресурсы в течение его экономической жизни. В данном случае проект окупается в течение четырех лет, в то время как продолжительность его экономической жизни составляет шесть. За оставшиеся два года экономической жизни проекта инвестор получит чистую прибыль. Таким образом, положительным свойством простого срока окупаемости является то, что он позволяет судить, будет ли проект в целом рентабельным. [c.259]
Основной недостаток этого показателя состоит в том, что окупаемость относительно нечувствительна к продолжительности экономической жизни проекта, поэтому скорость возмещения затрат в данном случае нельзя однозначно толковать как гарантию прибыльности проекта. Другой недостаток — неприменимость критерия окупаемости к проектам, имеющим различное распределение притока денежных средств по годам. [c.237]
Горизонт планирования Т должен быть достаточно большим, чтобы исключить влияние на выбор решений начального периода. Поэтому необходимо, чтобы инвестиции первых лет перестали влиять на выбор горизонта планирования. Определение продолжительности планового периода осуществляется для каждого предприятия в зависимости от срока жизни проектов. [c.521]
Среди внутренних инвестиций различают инвестиции в рационализацию и замену основных средств и чистые инвестиции, связанные с расширением производства. Также выделяются социальные инвестиции и инвестиции, обязательные по законодательству по охране окружающей среды. Раздельно могут рассматриваться инвестиции в инфраструктуру и рынки. В целом планирование инвестиций относится к перспективному планированию в рамках периода, продолжительность которого определяется техническим и экономическим сроком жизни проектов. [c.171]
Взаимоисключающие проекты. Применение метода внутренней нормы доходности может привести к ошибке при оценке взаимоисключающих проектов, которые различаются по продолжительности экономической жизни или по объемам требуемых инвестиций. Если вы настаиваете на использовании метода внутренней нормы доходности для оценки взаимоисключающих проектов, вы должны рассматривать внутреннюю норму доходности каждой дополнительной единицы инвестиций. [c.94]
Важные события в жизни Европейского Союза произошли в 1995 г., когда в состав ЕС вошли Австрия, Швеция и Финляндия. В мае того же года Комиссия ЕС опубликовала так называемую Зеленую книгу по практическим вопросам введения единой валюты , в которой был достаточно подробно изложен сценарий поэтапного строительства валютного союза. Зеленая книга содержала проект перехода к единой валюте, состоящего из трех фаз. Фаза А была ознаменована принятием 2 мая 1998 г. Европейским советом решения о том, какие государства допускаются к переходу на ЕВРО с начала третьей стадии становления ЭВС. В ходе фазы А был упразднен ЕВИ, взамен которого были созданы ЕСЦБ и ЕЦБ были приняты конкретные решения в отношении денежной и валютной политики, в частности по поводу валютного курса ЕВРО. В Зеленой книге предусматривалось, что продолжительность фазы А не должна превышать 12 месяцев — на практике она длилась около 7 месяцев. 1 января 1999 г. начался третий этап валютной интеграции и следующая его фаза. Курсы национальных валют были жестко зафиксированы по отношению к ЕВРО, который становился самостоятельной денежной единицей. Фаза В заканчивалась 31 декабря 2001 г., после нее начиналась фаза С — переход на наличные ЕВРО и изъятие из обращения национальных денежных знаков, который должен был [c.509]
Следует отметить, что затраты на 1 тонну добычи в пиковом периоде и затраты на 1 тонну извлекаемых запасов являются полезным индикатором уровня затрат при рассмотрении перспектив любого месторождения. Однако они не подходят для оценки экономической значимости месторождения, так как не учитывают продолжительность периода освоения и разработки месторождения, а также динамику добычи углеводородов. Расчет удельных затрат за весь цикл жизни месторождения может служить в качестве унифицированного метода для оценки его экономической значимости. При этом определяется цена на нефть, которая необходима для окупаемости проекта в течение всего срока его действия. Предполагается возмещение всех затрат инвестору и обеспечение требуемого уровня рентабельности. [c.223]
Существенным недостатком этого метода считается то, что он не учитывает деятельность проекта за пределами срока окупаемости и, следовательно, не может применяться при сопоставлении вариантов, различающихся продолжительностью и сроком жизни. Кроме того, ему присущи и другие недостатки статических методов. Рассмотренный метод подходит в качестве дополнительного метода нахождения степени связанного с инвестированием риска. [c.29]
В реальной жизни вполне вероятна ситуация, когда необходимо сравнивать проекты разной продолжительности. Речь может идти как о независимых, так и об альтернативных проектах. В частности, сравнение независимых проектов может иметь место, когда заранее не известен объем доступных источников финансирования в этом случае проводится ранжирование проектов по степени их приоритетности, т.е. они как бы выстраиваются в очередь - по мере появления финансовых возможностей проекты последовательно принимаются к внедрению. [c.95]
Рекомендуем остановиться на пяти- или десятилетнем цикле планирования. Через пять лет вы можете сделать передышку и пересмотреть бренд на следующий период, опять же на срок от пяти до десяти лет. Как-никак, пять лет — достаточно продолжительный срок в мире, который, по-видимому, все быстрее и быстрее меняется. И хотя это может показаться вам иллюзорным, все же постарайтесь смотреть на жизнь как на проект. [c.44]
Однако в реальной жизни очень часто приходится сталкиваться с ситуациями, когда продолжительность работ не может быть определена точно, а лишь приблизительно. Например, в научно-исследовательских проектах, связанных с проведением экспериментов, ученому заранее не известно, сколько потребуется сделать опытов для получения надежного искомого результата. В бизнесе при разработке программы инвестиций заранее неизвестно, сколько времени займет ее согласование в различных инстанциях. При строительстве дома тоже можно допустить ошибку в количестве дней, которые займет рытье котлована под фундамент, а ошибка может быть очень просто связана с недооценкой сложности грунта. [c.121]
Викинги не только навязывали свой образ жизни новым странам. Они были чувствительны к опыту других и гордились, привозя домой новые знания. Каждый поход имел ограниченную продолжительность в один или несколько сезонов, которые позволяли им мобилизовать дополнительные усилия в ходе проекта. Инициативы совершать набег исходили как от местных регионов, так и от королевств, но в любом случае нужно было согласие всех участвующих и окончательное решение идти или нет могло быть сделано путем голосования. [c.69]
Результат — тот же, что и ранее2, но теперь мы можем видеть, что наши прогнозы непоследовательны. В течение последних пяти лет жизни проекта прибыль от магазина не покрывает арендную плату. Если прогнозируемые уровень прибыли и рост цен на недвижимость верны, нам следует завершить проект в 5-м году. Но перед нами опять встает ключевой вопрос полагаем ли мы, что универмаг по-прежнему останется лучшим способом использования площадей 3 Если так, тогда мы не должны обращать внимания на потенциальный рост прибыли от магазина. Другая возможность — ожидаемый рост цен на недвижимость составляет менее 3% в год. Но это подразумевало бы более высокую первоначальную арендную плату тогда инвестиции в магазин, возможно, не будут иметь положительную чистую приведенную стоимость при любой продолжительности проекта. [c.264]
Насколько надежна формула ММ Формула ММ работает для геотермального проекта, равно как и для любого другого проекта, от которого ожидается 1) поступление равномерного бесконечного потока денежных средств и 2) поддержание постоянного уровня долга. Формула совершенно верна только в том случае, если выполняются оба эти условия. Активы, дающие бесконечный поток денежных средств, подобны наводящему ужас снежному человеку, о котором много говорят, но которого мало кто видел. Однако формула ММ еще достаточна хороша (дает погрешность от 2 до 6%) для проектов с ограниченной продолжительностью жизни или нерегулярными потоками денежных средств7. Это не так уж плохо, если учесть, что ошибки в прогнозах потоков денежных средств легко могут привести к отклонению расчетной стоимости проекта на 20% в ту или другую сторону. [c.504]
Статические методы оценки оперируют точечными или статическими значениями исходных данных, например годовыми показателями работы проектируемых объектов. При их использовании не учитываются продолжительность всего срока жизни проекта, а также неравнозначность денежных потоков, возникающих в разные моменты времени. [c.25]
Суммарная продолжительность первых трех стадий определяет срок жизни проекта (the proje t lifetime). [c.120]
Временной горизонт инвестирования в малом бизнесе, к сожалению, зачастую офаничен продолжительностью жизни владельца, да и глубокий инвестиционный анализ сам по себе — дорогое удовольствие, и затраты на него далеко не всегда имеют реальный шанс окупиться поступлениями от данного проекта. Суммируя сказанное и руководствуясь собственным практическим опытом, Автор полагает, что на малом предприятии для внутреннего анализа проектов инвестиций проще и надежнее пользоваться мето- [c.612]
Для инвестиционных проектов характерно интервальное про текание процессов вложения ресурсов и получения в будущем потока доходов. В связи с этим важный момент при анализе инвестиций — правильное определение расчетного периода или перио- да реализации проекта. Суммарная продолжительность предин-< вестиционной, инвестиционной и эксплуатационной фаз цикла составляет срок жизни проекта. [c.142]
Коэффициент можно найти в таблице аннуитета (табл. 6.2). Есл нам известна продолжительность экономической жизни проекта, дви гаясь по соответствующей графе периодов до колонки, содержаще коэффициент, наиболее близкий к результату, полученному из фор мулы, мы можем найти внутреннюю рентабельность. Этот же резуль гат можно мгновенно получить, воспользовавшись программируемы калькулятором или электронной таблицей и воспользовавшись фунв цнеп 1RR. [c.270]
Еще более широкое применение ежегодный аннуитет может пай в качестве практичного средства масштабирования пнвестиционн проектов. Этот метод, идея которого заключается в определении пр мерных денежных потоков, объема которых было бы достаточно flj покрытия инвестиционных затрат, фактически сводится к обращени формулы дисконтирования. Зная расчетную продолжительность эк комической жизни проекта и норматив рентабельности, мы мож( воспользоваться следующей формулой [c.272]
Как мы показали ранее, неравная продолжительность жизни различных проектов вызывает некоторые осложнения, с которыми можно легко справиться, если откорректировать анализ таким образом, чтобы выровнять временные интервалы дисконтирования. Взанмоисключа- [c.321]
Стратегия компании XYZ предполагает периодическое обновление товарного ряда, что подразумевает инвестиции в НИР, рекламу и продвижение товара, приобретение производственных помещений и оборудования, увеличение оборотного капитала. В настоящий момент компания, израсходовав 3,75 млн на НИР в течение предшествующих 12 месяцев, готова к производству нового изделия, и необходимо принять решение о целесообразности дополнптель-1 ного инвестирования 6,3 млн для его запуска. Продолжительность функционирования рынка продукта оценивается в 12 лет, тогда как нормативный срок эксплуатации оборудования состав-" ляет 15 лет. Амортизация оборудования равномерная, по оконча- нию 12-го года остаточная стоимость оборудования предположи-ч м тельно будет возмещена путем его продажи. В течение первого года для реализации проекта потребуется увеличение оборотного капитала на 1,5 млн. Ожидается, что часть оборотных активов в сумме 1,25 млн будет реализована по истечении срока жизни проекта. Расходы на рекламу и продвижение товара в сумме 1 млн > ч будут осуществлены в первый же год. [c.325]
Оценка ликвидности инвестиционного проекта основывается на "бюджетном подходе 7 (Budgeting Approa h), то есть на планировании движения денежных средств с учетом бюджетных ограничений. Для этого весь срок жизни проекта разбивается на несколько временных отрезков - интервалов планирования, каждый из которых затем рассматривается отдельно с точки зрения соотношения притоков и оттоков денежных средств. Продолжительность интервалов планирования определяется уровнем прединвестиционных исследований, возможностью подготовки исходной информации и сроком жизни проекта. Как правило, для кратко- и среднесрочных проектов она составляет месяц или квартал, а для крупномасштабных и длительных проектов - полугодие, год. [c.29]
С другой стороны, вариант матричной структуры позволяет организовать функциональные группы специалистов, чья жизнь вечна независимо от длительности каждого отдельно взятого проекта. Эта продолжительность работы позволяет постепенно накапливать знания и опыт. Навыки специалистов оказываютсяусиленными. Объединение навыков обеспечивает гибкость при использовании ресурсов. Каждый член любой группы специалистов обладает относительно стабильной базой для занятости (при условии, что книга заказов полна). Имеется явная возможность для роста по специальности до уровня главного инженера. Каждый член группы может соревноваться со своими коллегами за более высокие должности в группе, поскольку в долгосрочной перспективе вакансии появляются. Главный инженер или другой инженер по той же специальности в рамках стабильной группы оценивает деятельность каждого работника, дает рекомендации по повышению зарплаты или получению других пособий, а следовательно, можно с большей уверенностью сказать, что оценка деятельности справедлива и, соответственно, работник доволен. Дня инженера, работающего самостоятельно в многопрофильной команде по проекту, таких возможностей нет. [c.37]
В реальной жизни вполне вероятна ситуация, когда необход сравнить проекты разной продолжительности. Обычное использ ние вышеприведенных показателей экономической эффективш может привести к принятию ошибочных управленческих реше Например, нереально сопоставлять значения показателя NPV 5- [c.208]