Участники международных кредитно-финансовых операций подвержены не только валютному, но и кредитному, процентному, трансфертному рискам. Кредитный риск — риск неуплаты заемщиком основного долга и процентов по кредиту, причитающихся кредитору. Этот риск несет кредитор при неплатежеспособности заемщика. Процентный риск — опасность потерь, связанных с изменением рыночной процентной ставки по сравнению со ставкой, предусмотренной кредитным соглашением в период между его подписанием и осуществлением платежа. Заемщик несет риск снижения рыночной процентной ставки, а кредитор — риск ее повышения. Трансфертный риск — риск невозможности перевода средств в страну кредитора (экспортера) в связи с валютными ограничениями в стране-заемщике или его неплатежеспособностью и другими причинами. Участники рынка осуществляют международные сделки на базе комбинации разных валют, процентных ставок, сроков и ищут эффективные способы покрытия валютных, кредитных, процентных, трансфертных и других рисков. [c.401]
Долгое время в США и ряде других западных стран использовался один традиционный способ предотвращения процентного риска выдача ипотечных кредитов по фиксированным процентным ставкам с включением в закладываемый процент двух компонентов — реальной процентной ставки и ставки, учитывающей инфляционные ожидания. [c.166]
Изменения фактической ставки процента, вызывающие колебания рыночных курсов ценных бумаг, происходят в результате изменений общего соотношения предложения и спроса на деньги в экономике. Все объекты инвестирования подвержены процентному риску. Обыкновенные акции предприятия, имущественные вложения испытывают на себе влияние этого вида риска. [c.118]
Страхование процентного риска. Процентный риск возникает при выпуске компанией купонных облигаций и связан с возможностью убытков от снижения процентных ставок. Если выпускаются облигации на длительный период, по которым устанавливается фиксированный купон (например, 20% годовых), а с течением времени происходит снижение процентных ставок (например, до 10% годовых), то компания до конца срока обращения облигаций будет вынуждена выплачивать 20% годовых при рыночной процентной ставке 10%. В данном случае компания несет убытки в связи с выплатой повышенных процентов. Для страхования процентного риска предприятия могут предусмотреть в проспекте эмиссии, во-первых, право досрочного погашения облигаций. Если процентные ставки снизились (в нашем примере с 20 до 10%), то компания, пользуясь своим правом, погашает 20-процентные облигации и выпускает новые облигации, но уже с 10-процентным купоном, соответствующим уровню рыночной доходности. Во-вторых, право установления переменного (плавающего) купона в зависимости от уровня процентных ставок, темпа инфляции, учетной ставки Центрального банка и других параметров, отражающих рыночную стоимость денег. В этом случае в проспекте эмиссии облигаций фиксируется методика расчета купонной ставки. [c.362]
Префакция в отношении дивидендов 170 Префакция с плавающим или переменным курсом 170 Преференциальные акции 170 Преференциальный режим 170 Преференция 170 Преференция в отношении активов 170 Прибыль 170 Приватизация 171 Привилегированные акции 172 Принудительный курс 172 Принцип убывания предельной полезности 172 Принципал 172 Присвоение 172 Приспособление 172 Провизия - запас 172 Прогрессивное обложение 173 Продажа по образцу 173 Продажа по описанию 173 Продажа с сохранением права покупателя отказаться от товара 173 Продажная цена 173 Продовольственная и сельскохозяйственная организация ООН (ФАО) 173 Производный спрос 173 Пролонгация 173 Пролонгация векселя 173 Промышленная кооперация 173 Пропорциональное обложение 173 Проспект 173 Простая монополия 174 Простое условие в договоре продажи 174 Протекционизм 174 Протест векселя 174 Протокол 174 Процент 174 Процентная ставка 174 Процентные бумаги 174 Процентный период 174 Процентный риск 174 Процесс управления маркетингом 174 Профит 174 Прямой налог 174 Пул 174 Пункт 174 [c.297]
Процентный риск. Этот риск характеризуется изменением ставки процента в результате изменений общего соотношения предложения и спроса на деньги. Рост уровня ставки процента вызывает снижение рыночного курса (реальной рыночной стоимости) отдельных финансовых инструментов инвестирования, а следовательно и потерю инвестором части ожидаемого дохода по ним. Особенно сильно влиянию этого вида риска подвержены долговые финансовые инструменты инвестирования (облигации, депозитные сертификаты и т.п.). [c.335]
Процентный риск, 299 Проценты простые, 755 сложные, 759 [c.343]
Одно последние замечание по поводу сравнения каждый метод в предыдущем сценарии должен давать половину прибыли на контракт, которая необходима при варианте с 2-процентным риском. Каждый метод в таком сценарии должен создавать 20.000 долларов на контракт, чтобы получить более 100 процентов дохода. Если метод дает 20.000 долларов по последнему сценарию, то предполагаемые прибыли будут составлять сумму примерно в 11.560.000 долларов, или 385 процентов дохода. Не каждый метод может привести к таким результатам. Редко случается даже, что все методы оказываются рентабельными к концу года. Однако чтобы сравнить одни яблоки с другими, необходимы цифры. [c.207]
Главным элементом любого структурированного подхода является систематический контроль над уровнем процентного риска. Контролируя и сопоставляя чувствительность портфеля к изменениям процента с [c.467]
До тех пор пока 80% дохода корпораций от дивидендов освобождены от подоходных налогов, инвесторы будут любить привилегированные акции. При 34-процентном федеральном подоходном налоге корпорация выплачивает только 6,8% прибыли от дивидендов. Взаимные фонды кассовых резервов корпораций достигали значительных объемов, активно эмитировались различные инструменты с плавающим процентом для работы с этим рынком. Коммерческие банки активно размещали привилегированные акции с плавающей процентной ставкой, которые сконструированы для уменьшения процентного риска. [c.501]
Кредитный риск — риск того, что эмитент, выпустивший долговые ценные бумаги, окажется не в состоянии выплачивать процент по ним или основную сумму долга. Наиболее характерным приемом реализации такого риска у нас являются некоторые государственные долговые обязательства. Инфляционный риск — риск того, что при инфляции доходы, получаемые инвесторами от ценных бумаг, обесценятся (с точки зрения покупательной способности) быстрее, чем вырастут, и инвестор понесет реальные потери. Высокий уровень инфляции разрушает рынок ценных бумаг. Процентный риск — риск потерь, которые может понести инвестор в связи с изменениями процентных ставок на рынке. Рост рыночного уровня процента ведет к понижению курсовой стоимости ценных бумаг, особенно облигаций с фиксированным процентом. При повышении процента возможен массовый сброс ценных бумаг, эмитированных под более низкие (фиксированные) проценты и способных быть, по условиям выпуска, досрочно возвращенными эмитенту. Наконец, отзывной риск — риск потерь для инвестора, если эмитент отзовет отзывные облигации в связи с превышением фиксированного уровня процентных выплат по ним над текущим рыночным процентом. [c.142]
Рост рыночной ставки процента ведет к понижению курсовой стоимости ценных бумаг, особенно облигаций с фиксированным процентом. При повышении процента может начаться также массовый сброс ценных бумаг, эмиттированных под более низкие фиксированные проценты и, по условиям выпуска, досрочно принимаемых обратно эмитентом. Процентный риск несет инвестор, вложивший средства в среднесрочные и долгосрочные ценные бумаги с фиксированным процентом при текущем повышении среднерыночного процента в сравнении с фиксированным уровнем. Иными словами, инвестор мог бы получить прирост доходов за счет повышения процента, но не может высвободить свои средства, вложенные на указанных выше условиях. [c.443]
Увеличение темпов роста затрат по счетам 970, 979 и 971, т. е. расходов по процентам, уплаченным (процентный риск), рост затрат по операциям с ценными бумагами, не компенсированный эффективностью от операций с ценными бумагами, штрафы, пени, неустойки, а также расходы на аппарат управления имеют тенденцию к росту [c.573]
Ситуация характеризуется возможностью элиминирования (исключения) процентного риска. При повышении процента обеспечивается рост ожидаемого объема прибыли, при понижении процента — снижение ожидаемого объема прибыли. [c.587]
Процентный риск — риск потерь, которые могут понести инвесторы в связи с изменениями процентных ставок на рынке. Рост рыночного уровня процента ведет к понижению курсовой стоимости ценных бумаг, особенно облигаций с фиксированным процентом. При повышении процента возможен массовый сброс ценных бумаг, эмитированных под более низкие (фиксированные) проценты, которые могут быть по условиям выпуска досрочно возвращены эмитенту. [c.64]
Процентный риск — опасность потери денежных средств организации вследствие повышения процентов по привлекаемым источникам над процентами по размещаемым средствам. [c.103]
Деятельности банков присущи различные виды процентных рисков. В данном параграфе будут рассмотрены только процентные риски, характерные для банковских процентов. [c.175]
Инвестор владеет 8%-ной облигацией номиналом 10000 долл. с годовыми купонами, до погашения которой остается 5 лет. Для хеджирования процентного риска инвестор согласился принять участие в свопе платить проценты от 5000 долл. один раз в год в течение 4 лет по фиксированной процентной ставке 7% в обмен на проценты от 5000 долл. по рыночной процентной ставке р(1). [c.176]
Инвестор владеет 8%-ной облигацией номиналом 10 000 долл. с полугодовыми купонами, до погашения которой остается 3 года. Для хеджирования процентного риска инвестор согласился участвовать в свопе платить проценты 2 раза в год в течение двух лет от 8000 долл. по фиксированной процентной ставке 7% в обмен на проценты от 8000 долл. по рыночной процентной ставке р(2). [c.176]
Как описывалось в данной главе ранее, фьючерсные контракты требуют переоценок в соответствии с рыночными ценами, в то время как форвардные контракты в этом не нуждаются. Если ставки процента постоянные и одинаковые для сроков истечения фьючерса и форварда, то между их ценами не должно быть различий. Когда ставки процента изменяются непредсказуемым образом, форвардные цены могут отличаться от фьючерсных. Это связано с допущениями о реинвестициях, которые должны быть сделаны с промежуточной прибылью от фьючерсного контракта, и допущениями о ставках заимствования, необходимых для покрытия промежуточных убытков. Влияние на фьючерсные цены этой изменчивости, вызванной процентной ставкой, будет зависеть от взаимосвязи между ценами спот и процентными ставками. Если они изменяются в противоположных направлениях (как в случае с фондовыми индексами и казначейскими облигациями), то процентный риск сделает фьючерсные цены выше, чем форвардные. Если они изменяются в одном и том же направлении (как в случае с некоторыми реальными активами), то процентный риск способен фактически нейтрализовать ценовой риск и привести к уменьшению фьючерсной цены ниже форвардной. В большинстве сценариев реального мира и во многих эмпирических исследованиях разница между фьючерсными и форвардными ценами достаточно мала и может игнорироваться. [c.1252]
Изменения фактической ставки процента, вызывающие колебания рыночных курсов ценных бумаг, происходят в результате изменений общего соотношения предложения и спроса на деньги. Все инвестиционные инструменты фактически подвержены процентному риску. Хотя ценные бумаги с фиксированным доходом наиболее явно подвержены влиянию движений процентных ставок, другие инструменты, такие, как обыкновенные акции или имущественные вложения, тоже испытывают на себе их влияние. В общем, зависимость такова чем выше процентная ставка, тем ниже стоимость, и наоборот. [c.235]
Независимо от того, принимает ли банк на себя роль заемщика Б, когда он выступает как посредник для обоих заемщиков, банк подвержен риску потерь от невыполнения обязательств кем-либо из заемщиков. По характеру это будет процентный риск оставшийся клиент может получать проценты по высокой ставке, а платить — по низкой. Первоначальное соответствие заемщиков позволяло убытки от операций с одним клиентом возмещать за счет прибыли от операций с другим. Но как только одна из сторон перестает платить, банк раскрыт для вероятных убытков и в самом деле, клиент, приносящий банку прибыль, может, вероятнее всего, отказаться от выполнения своих обязательств. Опасность существует также и в том случае, когда банк берет на себя роль одного из заемщиков, так как может оказаться, что он будет выплачивать высокие фиксированные проценты кредитору Б, получая низкие проценты от привлеченных средств. [c.247]
Процентный риск — это риск для прибыли, возникающий из-за неблагоприятных колебаний процентной ставки, которые приводят к повышению затрат на выплату процентов или снижению дохода от вложений и поступлений от предоставленных кредитов. [c.174]
А теперь наоборот, представим, что вы заемщик. Предположим, например, что вы только что купили дом и взяли в банке ипотечный кредит с регулируемой ставкой. Предположим, что процентная ставка по закладной, которую вы выплачиваете, привязана к ставке процента по годичным казначейским векселям. В этом положении ваш процентный риск состоит в том, что ставка будет расти. Ваша политика страхования процентной ставки должна заключаться в страховании от превышения некоего потолка процентной ставки, т.е. убытков, связанных с максимальной процентной ставкой. [c.175]
Кредитный риск для банков складывается из сумм задолженности заемщиков по банковским ссудам, а также из задолженности клиентов по другим сделкам. Компании тоже могут подвергаться определенному кредитному риску в своих операциях с банком. Если компания имеет много свободных средств, которые она помещает на банковский депозит, то при возникновении риска ликвидации банка компания потеряет большинство своих вкладов. Существует также процентный риск при размещении слишком большого депозита в одном банке, ибо этот банк, осознавая, что компания является регулярным вкладчиком, может не предложить такую же высокую ставку процента по новому вкладу, какую компания могла бы получить в другом банке. [c.217]
Риск снижения доходности может возникнуть в результате уменьшения размера процентов и дивидендов по портфельным инвестициям, по вкладам и кредитам. Он включает в себя следующие разновидности процентные риски и кредитные риски. [c.252]
Процентный риск несет эмитент, выпускающий в обращение среднесрочные и долгосрочные ценные бумаги с фиксированным процентом при текущем понижении среднерыночного процента в сравнении с фиксированным уровнем. Иначе говоря, эмитент мог бы привлекать средства с рынка под более низкий процент, но он уже связан сделанным им выпуском ценных бумаг. Этот вид риска при быстром росте процентных ставок в условиях инфляции имеет значение и для краткосрочных ценных бумаг. [c.253]
Процентный риск — потери, которые могут понести инвесторы в связи с изменением процентных ставок на рынке кредитных ресурсов. Рост банковской процентной ставки приводит к понижению курсовой стоимости ценных бумаг. При резком повышении процента по депозитным счетам может [c.148]
Кредитный риск — вероятность неуплаты заемщиком основного долга и процентов, причитающихся кредитору. Процентный риск — опасность потерь кредитно-банковскими организациями в результате превышения процентных ставок, выплачиваемых ими по привлеченным средствам, над ставками по предоставленным кредитам. [c.379]
Процентный Риск финансовых потерь, возникающий в связи с изменением процентных ставок на рынке. Все виды займов, кроме займов с индексированны м процентом. + при падении ставок + при росте ставок [c.101]
Процентный риск (interest rate risk) — а) риск того, что рыночные процентные ставки поднимутся выше текущих ставок по финансовым инструментам с фиксированной ставкой процента б) риск того, что рыночная стоимость долгосрочных ценных бумаг с фиксированной процентной ставкой бумаг будет падать, если рыночные процентные ставки начнут расти. Если в этих условиях инвестор попытается досрочно избавиться от ценных бумах такого типа, то он может столкнуться и с риском капитальных потерь. [c.134]
Ценные бумаги, предлагающие покупателям фиксированный периодический доход, подвержены процентному риску. С изменением процентных ставок курсы этих ценных бумаг начинают колебаться, падая с ростом процентных ставок и возрастая с их снижением. Как мы увидим позже в гл. 9 и 10, курсы ценных бумаг с фиксированным доходом падают, когда процентные ставки поднимаются, чтобы обеспечить покупателям ту же ставку доходности, которая была бы доступна при существующих рыночных ставках процента. Увеличение курса, возникающее вслед за падением процентных ставок, является результатом того, что доходность ценной бумаги с фиксированным доходом (постоянной объявленной ставкой процента. — Прим. науч. ред.) подгоняется под имеющийся конкурентный уровень путем повышения рыночного курса. [c.235]
В некотором смысле показатель устойчивости облигации определяет реинвестици-онный и ценовой риски во многом так же, как оценка кредитоспособности определяет кредитный риск. Вы мажете оценить кредитный риск (опасность не получить проценты и основную сумму), посмотрев на оценку надежности облигации. Такие агентства по установлению рейтинга ценных бумаг, как "Стэндард энд пур з" и "Муди з", анализируют множество качественных и количественных показателей облигации, представляют их в виде буквенно-цифровых рейтингов, которые легко сравниваются друг с другом. В значительной мере показатель устойчивости делает то же самое. Он преобразует ценовой и инвестиционный риски (вместе составляющие процентный риск) в одно число, выраженное в годах, которое может быть использовано для оценки различных облигаций. [c.477]
Процентный риск — это риск падения курса ценной бумаги (с фиксированным доходом) в связи с ростом рыночных ставок процента, которые становятся выше, чем ставки дохода, заявленные эмитентом. (Прим. науч. рев.) [c.513]
Выпуски облигаций наделены специальными свойствами ставкой купона, или ставкой объявленного процента возможностью досрочного погашения номинальной или выкупной стоимостью, а также датой погашения. Преимуществом облигаций служат фиксированные доходы в форме процентных выплат. Поскольку (для эмитента. — Прим. науч. ред.) по сравнению с акциями выплаты по облигациям приоритетны, они обеспечивают относительно большую защиту от риска невыполнения обязательств. Облигации подвержены процентному риску и обладают относительно высокой единичной стоимостью. [c.97]