Денежные рынки в действии

Денежные рынки в действии 47  [c.31]

Вскоре появились свидетельства того, что нововведения в Законе о дерегулировании депозитных учреждений и Законе Гарна—Сент-Жермена возымели немедленное действие. Объем активов взаимных фондов денежного рынка в течение 1983 г. резко упал и к концу 1985 г. был далек от своего максимального уровня. В то время как в 1983 г. вся сберегательная отрасль в целом фиксировала убытки, лишь Д сберегательных ассоциаций действительно их несла. Таким образом, в 1983 г. сберегательная отрасль, казалось, вернулась в равновесное состояние.  [c.325]


Постройте модель IS-LM. Обозначьте точку равновесия в модели IS-LM буквой Е. Теперь предположим, что Конгресс повысил налоговые ставки. Покажите изменения на графике вследствие таких действий. После повышения налогов достигает ли реальный доход точки Находится ли денежный рынок в равновесии в точке Е после увеличения налогов Обоснуйте свой ответ и объясните, как экономика может восстановить равновесие после повышения налогов.  [c.556]

Постройте модель IS-LM. Обозначьте точку равновесия в модели IS-LM буквой Е. Теперь представим, что Федеральная резервная система сократила денежную массу. Покажите результаты этого действия на графике. После сокращения денежной массы достигнет ли реальный доход точки Находится ли денежный рынок в равновесии в точке / после сокращения денежной массы Обоснуйте свой ответ и объясните, как экономика вновь может достичь равновесия после сокращения денежной массы.  [c.556]


Между тем, в действительности количество денег в экономике определяется не пресловутым печатным станком , а действием сложного денежного механизма, определяется равновесием спроса и предложения денег на денежном рынке в каждый данный момент. Так что общего ответа на вопрос больше или меньше быть не может—все решают обстоятельства, т.е. экономическая и социальная ситуация.  [c.87]

Ответственность за функционирование денежных рынков сегодня делится между различными государственными финансовыми органами (ранее почти единоличную ответственность за их деятельность нес Банк Англии). Вежливый контроль исходит от Управления финансового надзора. Министерство по управлению долгом (DMO) (исполнительное подразделение Казначейства) ответственно за управление денежными потоками правительства и за эмиссию казначейских векселей (см. далее). А Банк Англии, как и прежде, действует на денежных рынках в интересах проведения денежно-кредитной политики и сглаживает диспропорции в обеспеченности наличными средствами между Банком и частным сектором. Но и сегодня его реальные функции более широкие.  [c.273]

Существуют номинальные и реальные процентные ставки. Номинальная процентная ставка — ставка, устанавливаемая на денежном рынке в результате действия правила спроса и предложения. Реальная процентная ставка определяется с учетом уровня инфляции и исчисляется как  [c.431]

Выполняя свою роль на внутренних денежных рынках, Банк Англии влияет на процентные ставки в краткосрочном аспекте. Являясь банком правительства и банком банков, Банк Англии способен достаточно точно предсказать характер потоков платежей со счетов правительства на счета коммерческих банков и наоборот, и действовать в зависимости от обстоятельств. Когда поток платежей со счетов банков на счета правительства превышает обратный поток, возникает ситуация, при которой банковские запасы ликвидных активов снижаются и начинает ощущаться нехватка средств на денежном рынке. В противном случае накапливается избыток ликвидности. Еще более частая ситуация — появление дефицита, который устраняется Банком Англии, устанавливающим такую процентную ставку, при которой средства обеспечиваются на каждый день.  [c.22]


Основная их часть исполняется специальным федеральным ведомством - Банком России. Прообразом этой модели является структура финансовой системы в государствах с развитой рыночной экономикой. Однако, как показал опыт реформирования экономики в нашей стране, такая структура вряд ли является эффективной в условиях перехода к рыночным принципам функционирования. По нашему мнению, основной проблемой в этой сфере является то, что в хозяйственной системе страны в настоящее время отсутствуют эффективные механизмы регулирования платежных отношений вне банковской системы. Банк России имеет полномочия и отвечает за ситуацию в банковской системе, оказывая прямое влияние лишь на денежные рынки. Осуществление финансовых операций между экономическими субъектами, особенно осуществляемых минуя банковскую систему, непосредственно не регулируется. Действующие нормативные акты и их реализация не создают, к сожалению, достаточной базы для обеспечения эффективности финансовых операций, осуществляемых на рыночных принципах По-видимому, действенное решение проблемы неплатежей, снижение удельного веса неденежных форм расчетов, нормализация финансового положения предприятий невозможны без целенаправленной политики государственных органов, в том числе в субъектах федерации.  [c.66]

Стоимостные показатели относятся в настоящее время к числу наиболее распространенных. Использование стоимостных показателей, денежного измерителя вытекает из наличия товарного производства и товарного обращения, товарно-денежных отношений и действия закона стоимости в условиях свободного рынка.  [c.76]

До кризиса конца 80-х годов XIX в. большинство крупных акционерных банков функционировали как универсальные банки. Но одновременно возникли два новых типа банков (а) депозитные, которые в основном ограничивались сделками на денежных рынках, однако занимались также размещением ценных бумаг и операциями на биржах (б) коммерческие банки, которые действовали на рынках капитала,, финансируя крупные предприятия.  [c.577]

Сверхприбыль получают предприниматели, предлагающие рынку радикальные нововведения, которые обеспечивают удовлетворение новых потребностей или существующих потребностей новыми способами. Предприниматели, имитирующие, т.е. повторяющие, эти нововведения, получают прибыль. Перераспределение ресурсов от предприятий, действующих неэффективно, происходит в конкурентной среде за счет механизмов финансового и денежного рынков.  [c.11]

Серьезная проблема возникает при оценке финансового положения предприятия, действующего в условиях повсеместно распространенных различных форм неденежных расчетов, не только в силу противоречий нормативных актов. Уровень цен на бартерном рынке значительно превышает их уровень на денежном рынке. Себестоимость продукции, реализованной по бартеру, как правило, завышена, поскольку сырье также получают по бартеру. Как определить прибыль организации, если показатели выручки и себестоимости продукции выражены в натуральных измерителях Возможно, что в таких условиях бухгалтерская отчетность предприятий, даже составленная в соответствии с Международными стандартами финансовой отчетности не будет достоверна. Необходимо исследование закономерностей неденежного рынка. Выход могут подсказать сами российские предприятия. На многих крупных предприятиях существуют группы аналитиков, которые занимаются оценкой неденежных потоков и составляют отчетность, которую в большей степени можно назвать достоверной, поскольку на ее основе руководство предприятия может принимать управленческие решения.  [c.126]

И скупец и мот могут предпочесть расходовать денежные средства по мере их поступления, но в наших примерах оба выбирают иной образ действий. Открывая возможности брать и предоставлять займы, рынок капиталов приводит потребление и потоки денежных средств в соответствие друг с другом.  [c.17]

Для страны проведение денежно-кредитной политики в глобальной финансовой системе может оказаться куда более сложным. Если доллар является мировой валютой, то действия ФРС, направленные на изменение темпов роста денежной массы, могут быть в большой степени компенсированы международными финансовыми операциями. По этим причинам (и по другим, с которыми мы познакомимся в дальнейшем) важен анализ мирового валютного рынка. В этой главе мы сначала обсудим, как страны осуществляют международные финансовые операции и как эти операции влияют на спрос и предложение иностранной валюты. Затем мы рассмотрим кривую спроса на иностранную валюту, показывающую зависимость между курсом доллара к другим валютам и соответствующим спросом на иностранную валюту (при прочих равных условиях). Мы продолжим анализ, построив график предложения иностранной валюты, показывающий зависимость между курсом доллара к другим валютам и соответствующим предложением иностранной валюты.  [c.747]

Неотъемлемая часть рыночного хозяйства — конкуренция. Она порождает мощные мотивационные стимулы. В целом Р. как регулятор действует наиболее конструктивно и автоматически в сравнительно однородном обществе, при ограниченных перепадах в экономических потенциалах, в режиме непрерывной корректировки. Чем больше разрывы в уровнях развития, чем резче и крупнее происходящие изменения, тем сильнее проявляются негативные аспекты рынка. В таких случаях чаще всего приходится прибегать к активному, массированному и, желательно, компетентному государственному вмешательству (протекционизм, антикризисные мероприятия, структурная и региональная политика). РЫНОК ГОСУДАРСТВЕННЫХ УЧРЕЖДЕНИЙ — государственные учреждения и организации местных органов, закупающие или арендующие товары, необходимые им для выполнения властных функций. РЫНОК ДЕНЕЖНЫЙ - совокупность однородных национальных кредитных и депозитных рынков, где центральный банк, коммерческие банки и финансовые институты совершают операции по краткосрочным ценным бумагам. РЫНОК ЗАЕМНЫХ СРЕДСТВ - на нем осуществляются операции по среднесрочному и долгосрочному финансированию — в отличие от денежного рынка, где совершаются преимущественно операции по краткосрочному финансированию.  [c.181]

Важным фактором также является состояние экономики, в частности фаза экономического цикла. В условиях роста производства, как известно, повышается спрос на заемные средства, в итоге растет процентная ставка. При экономическом спаде, напротив, происходит свертывание производства, предпринимателям становится ненужным дополнительный капитал, падение спроса на денежном рынке вызывает снижение ставок. Вместе с тем надо иметь в виду, что это лишь один из многих факторов, другие могут одновременно действовать в противоположном направлении, оказывая тем самым нивелирующее влияние.  [c.392]

Благодаря финансовой системе индивидуальные домохозяйства получают возможность участвовать в инвестициях, для которых требуются крупные суммы денег, путем объединения их ресурсов и последующего подразделения долей в совокупных инвестициях. Представим, например, что вы решили инвестировать средства в приобретение скаковой лошади, стоимость которой составляет 100000 долл., но у вас есть всего 10000 долл. Если бы существовала физическая возможность разделить лошадь на десять частей, вы смогли бы купить одну десятую, однако это один из тех случаев, когда целое несомненно стоит намного дороже, чем сумма всех частей. Следовательно, физический раздел лошади проблемы не решает. И тут на помощь приходит финансовая система, которая позволяет "разделить" животное, не принося ему ущерба. Создав инвестиционный пул (объединение финансовых ресурсов) и распределив среди инвесторов паи, инвестицию в размере 100000 долл. можно подразделить на экономические "части" по 10000 долл., не разрезая при этом лошадь. После этого все деньги, которые она впоследствии заработает на бегах или на конюшне, за вычетом расходов на ее тренировку и содержание, будут распределяться среди всех пайщиков. В качестве еще одного примера рассмотрим операции инвестиционных фондов, действующих на денежном рынке. Предположим, вы решили вложить капитал в наиболее надежные и ликвидные долларовые активы — векселя Казначейства США. Самый дешевый из предлагаемых векселей стоит 10000 долл., а вы намерены инвестировать всего 1000 долл. В данном случае вложить средства в такие векселя также возможно только путем объединения ваших финансовых ресурсов с ресурсами других инвесторов. В 70-х годах для стимулирования этого процесса были созданы взаимные фонды, открывающие инвесторам доступ к казначейским векселям.  [c.18]

Сегодня, однако, в реально существующей практике та степень, в которой цена долговых обязательств, фиксируемая банками, является "эффективной" на рынке - в том смысле, что она определяет действительную рыночную цену,-неодинакова в разных системах. Иногда эта цена более эффективна для сделок в одном направлении, чем в другом. Это значит, что банковская система, купив долговые обязательства по определенной цене, не обязательно продает их по цене, достаточно близкой к покупной (так, чтобы разница не превышала обычной комиссии), хотя не видно причин, почему бы не сделать цену эффективной в обоих направлениях с помощью операций на открытом рынке. Существует и более важное ограничение, возникающее из-за того, что органы, регулирующие денежное обращение, как правило, не проявляют одинаковой заинтересованности к операциям с долгами всех сроков. Эти органы зачастую стремятся на практике концентрировать свои операции на краткосрочных долговых обязательствах, оставляя цены долгосрочных долгов запоздалому и несовершенному влиянию цены краткосрочных долгов - хотя и здесь опять-таки не видно причин, вынуждающих к подобным действиям. Там, где существуют эти ограничения, прямой характер связи между нормой процента и количеством денег соответствующим образом модифицируется. В Великобритании проявляется тенденция к расширению сферы активного контроля. Но, применяя рассматриваемую теорию к любому отдельному случаю, необходимо учитывать особенности методов, фактически используемых органами, регулирующими денежное обращение. Если последние ведут операции только с краткосрочными долговыми обязательствами, нам следует рассмотреть, каково то влияние, которое цена краткосрочных долговых обязательств (текущая или предполагаемая в будущем) оказывает на долговые обязательства более длительных сроков.  [c.89]

Положение на страховом рынке определяется действием множества факторов, важнейшим из которых являются рисковая ситуация, денежные доходы страхователей, страховой тариф, предложение страховых услуг (не только объем, но и структура) и т.д. Условия реализации страховой услуги, складывающиеся в конкретном регионе в данное время, называется конъюнктурой страхового рынка. Конъюнктура характеризует в первую очередь степень сбалансированности спроса и предложения страховых услуг и в зависимости от этого может быть благоприятной или неблагоприятной как для страховщика, так и для страхователя.  [c.118]

В действующей системе налогообложения физических лиц главным объектом налогового регулирования выступают пока что денежные доходы, полученные в качестве вознаграждения за труд или в результате предпринимательской деятельности. Между тем в условиях рынка в орбиту финансового воздействия должны попадать также дивиденды, проценты, выигрыши и другие виды поступлений от инвестирования средств в ценные бумаги. Тот факт, что в нашей стране многие из этих доходов освобождены от уплаты налогов, говорит лишь о неразвитости налоговых отношений.  [c.238]

ОПЕРАЦИЯ НА ОТКРЫТОМ РЫНКЕ - система действий, проводимых центральной банковской системой в целях регулирования денежного обращения в стране. Выступает одним из средств антиинфляционного регулирования.  [c.147]

Основная информация о действиях и потребностях правительства тоже была рассмотрена выше, а в разделе 3.6 будет более подробно рассматриваться ситуация с корпоративными заемщиками. Следует заметить, что, хотя правительства и являются постоянными заемщиками на рынке облигаций, корпоративные заемщики выпускают облигации не так часто. Компании могут использовать денежный рынок для регулярных краткосрочных заимствований, и лишь некоторые крупные международные компании регулярно заимствуют средства на долгосрочном рынке. Следовательно, компании склонны осуществлять один-два крупных выпуска облигаций в десятилетие.  [c.45]

Политика центрального банка уже более не рассматривается как автоматическая в том виде, как она представлялась основателям денежной школы. Масштабы циркулирующих средств обращения не изменяются с динамикой металлических резервов. Движения последних могут быть компенсированы или проигнорированы, если руководство центрального банка сочтет это целесообразным. Посредством учетной ставки и операций на открытом рынке центральный банк осуществляет активную политику увеличения или уменьшения наличных резервов денежного рынка и общего объема кредитной массы. В Англии остались лишь воспоминания о тех принципах, что были заложены в основу Закона 1844 г. Если депозитная масса, создаваемая Банком Англии, провоцирует рост спроса на банкноты, который не может быть удовлетворен из-за ограничений на объем фидуциарной эмиссии, Банк вправе рассчитывать на приостановку действия Закона Пила. Если увеличение депозитов вызывает рост претензий на золотые резервы со стороны иностранцев и, как следствие, их утечку за рубеж, Банк может отказаться от золотого стандарта.  [c.113]

Последнее утверждение имеет важное приложение к сфере денежного обращения. В прошлом эмиссионная деятельность регулировалась государством в целях увеличения доходов казны. В нынешнем веке в соответствии с его общей доктриной исправления природы, денежное обращение стали оперативно регулировать для "улучшения рынка и исправления его недостатков" стимулирования экономического роста, борьбы с безработицей и т.п. Эти действия имеют, однако, далеко идущие негативные последствия.  [c.9]

При проведении с 1992 г. экономических реформ былая монополия Центрального банка во многом была подорвана и большую свободу действий получили коммерческие банки. Если до 1992 г. Центральный банк мог строго контролировать движение кредитных средств в коммерческих банках, то затем этот контроль был утрачен. При отсутствии должной законодательной базы банковского дела и необходимого регулирования движения кредитно-денежных средств в стране возникли благоприятные условия для небывалого роста прибыльности банковского бизнеса. Кредитные учреждения установили поистине ростовщические ставки процента. Например, в декабре 1993 г. на биржевом рынке средние процентные ставки по кредитам достигли 240%. Это позволило банкам в ряде случаев довести норму прибыли до астрономических размеров (до 1000 и более процентов на собственный капитал).  [c.331]

Такая неопределенность особенно велика на биржевом фондовом рынке нашей страны. По итогам 1995 г. на рынке ценных бумаг действовали 56 бирж, имеющих лицензии Минфина России на право биржевой деятельности. О результатах такой деятельности можно судить по данным таблицы 12.5. Здесь приведены сведения о динамике фондовых ценностей, денежных ресурсов, валюты, ценных бумаг, которые размещаются и обращаются на фондовом рынке. В их числе, в частности, депозитные сертификаты (письменные свидетельства кредитных учреждений о вкладах денежных средств), финансовые опционы (ценные бумаги, приобретенные по сравнительно более низкой твердой цене).  [c.342]

КОММЕРЧЕСКИЕ БАНКИ — в капитали-стич. странах банки, занимающиеся кредитованием и финансированием пром-сти и торговли за счет денежных капиталов, мобилизованных в форме вкладов и путем выпуска собственных акций и облигаций. Ресурсы К. б. пополняются также за счет позаимствований у эмиссионных банков. К. б. являются важнейшим элементом капиталистич. банковской системы. Аккумулируя денежные капиталы, временно высвобождающиеся у промышленных и торговых предприятий, а также капиталы слоя рантье, К. б. передают их в ссуду функционирующим капиталистам и тем самым превращают бездействующий денежный капитал в действующий. Через К. б. происходит перераспределение капиталов между различными отраслями х-ва. Хотя К. б. полностью лишены права эмиссии банкнот либо обладают этим правом формально, но почти им не пользуются (национальные банки в США), при мобилизации своих ресурсов они не ограничены собственными капиталами и аккумуляцией денежных капиталов клиентуры. К. б. создают кредитные орудия обращения, посредством открытия текущих счетов своим заемщикам, на к-рые последние выписывают чеки (см. Мнимые вклады). К. б. осуществляют безналичные расчеты путем перечислений денежных сумм с текущих счетов одних клиентов на счета других. Безналичные расчеты между собой они производят через расчетные палаты и тем самым в большой мере способствуют экономии наличных денег. К. б. имеют обширную клиентуру преимущественно среди промышленных и торговых капиталистов. Связаны с эмиссионными банками, помещая в них свои свободные денежные резервы и получая от них финансовую поддержку в периоды напряженного состояния денежного рынка, особенно в периоды экономич. кризисов.  [c.538]

Расчетную ставку обычно устанавливают за два рабочих дня до начала контрактного периода на основе какой-либо ставки-ориентира, например LIBOR. Обратите внимание на то, что расчетный платеж производится в начале контрактного периода, а не при его истечении, как в случае депозитов денежного рынка. В этой связи расчетные платежи следует дисконтировать по действующей на рынке процентной ставке для определения текущей стоимости.  [c.185]

Осуществление качественных изменений в структуре внешней торговли, обеспечение устойчивости финансовой системы для вхождения в мировое сообщество потребует от России предельно выверенной политики, ориентированной на внутренние возможности страны и одновременно учитывающей наиболее существенные тенденции глобального развития. Эти тенденции таковы во-первых, продолжение холодной войны в форме холодного мира , который должен привести к некому устойчивому состоянию всей глобальной системы. Дело в том, что с распадом системы социализма и развалом СССР произошло превращение окружающего Россию мира из биополярной глобальной системы в монополярную социально-экономическую общность стран с ведущим центром — США. Во-вторых, процесс дальнейшей глобализации экономики на новейшей технологической базе. В-третьих, важнейшая тенденция глобальной эволюции современного мира — дальнейшее развитие финансово-спекулятивной деятельности, во все большей мере связанной с господством международных криминальных структур. Развитие финансово-спекулятивной деятельности сопряжено с тем, что в современных условиях денежный фактор даже на национальном уровне играет все более активную роль, влияя на процессы воспроизводства. При этом ценообразование как бы развивается, что приводит к автономизации денежного сектора от системы товарных рынков. В сфере международных расчетов, где конкурируют различные валюты, значимость денежного фактора резко возрастает, а действие самого денежного сектора является реальной базой нарастающей финансовой нестабильности в современном глобальном экономическом пространстве. Так, даже по самым скромным оценкам, отношение свободно обращающейся денежной массы, т. е. фиктивного капитала, примерно в 100 раз превышает стоимость международного товарооборота. Все эти тенденции ныне оказывают самое непосредственное влияние как на развитие России, так и на характер ее участия в мирохозяйственных процессах.  [c.236]

Финансовая операция, связанная с инвестированием денежных средств в валюте, в общем виде 1федставляет собой последовательность следующих действий конвертирование средств в другую валюту размещение на рынках финансовых инструментов поименных средств на некоторый срок обратная конвертация средств, полученных от инвестирования, в исходную (или иную) валюту.  [c.93]

В-четвертых, определяется совокупность краткосрочных операций по регулированию ликвидности на денежном рынке евро, называемых постоянно действующими механизмами. Они подразделяются в целом на кредитные и депозитные механизмы ЕЦБ. Так, к депозитному механизму относят размещение временно свободных денежных средств кредитных институтов в депозиты ЕЦБ сроком на один день (депозиты overnight). Устанавливаемая по этим депозитам ставка формирует нижнюю границу однодневных межбанковских кредитов рынка евро и является минимальной базовой ставкой в системе процентных ставок ЕЦБ. Аналогично к кредитным механизмам относится предоставление любым центральным банком Евросистемы однодневный кредитов. Соответствующая процентная ставка определяет верхнюю границу ставок рынка однодневных межбанковских кредитов евро. Однако однодневные кредиты предоставляются центральными банками бесплатно.  [c.553]

Финансовый рынок представляет собой канал, по которому фонды поступают от фондодержателей к фондополучателям, чьи текущие расходы превышают поток доходов. В экономической теории финансовый рынок подразделяют на две части денежный рынок и рынок капиталов, объединяющий сделки с ценными бумагами, срок действия которых более года.  [c.395]

АНТИТРЕСТОВСКОЕ ЗАКОНОДАТЕЛЬСТВО — направлено на ограничение монополистической мощи и в наибольшей степени развито в США. Наиболее известны законы Шермана (1890 г.), Клейтона (1914 г.), Кейлера-Кефовера (1950 г.), а также постановления министерства юстиции США и судов. Оно делает незаконными объединения или сговоры с целью ограничения конкуренции, связанные контракты (фирма принуждает покупателя или продавца иметь дело исключительно с ней), взаимопереплетающиеся директораты, приобретение акций конкурирующей фирмы. Запрещается вводящая в заблуждение реклама. В 30-е годы суды США начали возбуждать дела против фирм на основе не только рыночного поведения последних, но и рыночной структуры. Сам размер объединения и степень его контроля над рынком могут быть причиной наказания.. При этом степень контроля над рынком, при которой вступали в действие антитрестовские законы, может колебаться от 60 до 5—7%. В 80—90-е годы применение антитрестовского законодательства становится все более неопределенным и либеральным. Юристы склоняются к использованию принципа разумности (незаконными объявляются лишь неразумные ограничения торговли). Закон Клейтона, исходя из того, что труд не является това-pojyi, установил, что рабочие организации не могут быть квалифицированы как сговор для ограничения торговли и их действия не подпадают под действие антитрестовского законодательства. АПОРТЫ — имущество, поступающее акционерному обществу в уплату за акции. А. могут быть представлены в виде товаров, торговых и промышленных предприятий, оцениваемых и приравниваемых к определенной сумме денежного капитала. Часто учредители передают акционерным обществам в виде А. свои предприятия и товары по завышенной оценке, получая значительно большее количество акций, чем соответствующее стоимости имущества.  [c.18]

Условия выпуска, обращения и погашения простых векселей РНКБ составлены в соответствии с действующим Положением о простом и переводном векселе, утвержденным постановлением Президиума Верховного Совета РСФСР от 24 июня 1991 г. О применении векселя в хозяйственном обороте РСФСР , другими законодательными актами Российской Федерации, инструкциями Пен-трального банка России. БАНКОВСКИЙ ВЕКСЕЛЬ ЭМИССИОННОГО СИНДИКАТА - новый тип ценных бумаг, не имеющий аналога на отечественном денежном рынке. Это краткосрочное долговое обязательство, дающее право его владельцу получить указанную на векселе сумму (номинальную стоимость) в период погашения. Банки — члены эмиссионного синдиката (ЭС)  [c.33]

Евродоллары часть "денежного рынка". Их цена отражает краткосрочные процентные станки н Европе, а точнее, прелагаемую в Лондоне ставку по 3-меснчным межбанковским кредитам. На краткосрочные процентные станки влияют следующие факторы действия центральных банков для увеличения или уменьшения денежной массы процентные стянки в других странах внешнеторговый баланс уровень спроса на краткосрочные ссуды наличие иных денежных источников процентные ставки по прочим инструментам, таким как депозитарные сертификаты и казначейские векселя экономические условии в целом.  [c.211]

В ответ на это Бэйджхот заявил, что вне зависимости от одобрения Директорами Банка, Банк Англии уже создал прецедент, когда выдавал неограниченные кредиты во время паники в 1857 и 1866 гг.) и такие его действия стали теперь законными ожиданиями участников денежного рынка. Если же Директорат Банка хотел избавиться от таких обязательств, ему следовало бы сделать на этот счет официальное и недвусмысленное заявление [там же, De ember 8th, р. 1418-1419].  [c.86]

Не может быть сомнений в том, что существует фундаментальная ошибка и в европейской кредитно-денежной системе в том виде, в котором она сейчас существует. Прежде всего, обязательства Bundesbank внутри страны оказались непримиримыми с его ролью в поддержании "якорной" валюты более того, можно утверждать, что Bundesbank злоупотребил ролью гаранта "якоря" для того, чтобы решить свои внутренние проблемы. Во-вторых, существует асси-метрия между обязательствами сильных и слабых валют. И, что еще важнее, существует асимметрия между риском и доходом международных инвесторов, то есть биржевых торговцев. Эти структурные ошибки существовали с самого начала, но они стали очевидными, к ранее существовавшей ситуации вернуться невозможно. Лучший способ исправления ошибок в европейском механизме обмена валют заключается в том, чтобы отказаться от него вообще. Но свободно плавающие обменные курсы разрушили бы Общий рынок. Следовательно, возникает необходимость введения общей валюты. Это означает введение в действие Маастрихтского соглашения. К концу обсуждения соглашения вырисовывался постепенный, близкий к равновесному путь, ведущий к введению общей валюты. Но на этом постепенном пути страны столкнулись с неожиданными проблемами. Продолжение этого постепенного пути сейчас ведет в противоположном направлении, поскольку тенденция интеграции обратилась вспять и сейчас мы находимся в процессе дезинтеграции. Следовательно, нам необходимо найти иной путь. Если мы не можем добраться туда постепенно, нам лучше оказаться там прямо сразу, чем не попасть туда вообще.  [c.322]

Что касается предложения профессора Фридмана о законодательном установлении предельной нормы эмиссии, выше которой эмитенту-монополисту не будет позволено увеличивать количество денег в обращении, я могу только сказать, что не хотел бы быть свидетелем того, что случится, если в условиях действия такого стандарта когда-либо окажется известно, что объем денег в обращении приближается к установленному законом верхнему пределу и поэтому возросшая потребность в ликвидных средствах не может быть удовлетворена. (К такой ситуации применима классическая формулировка Уолтера Бэджгота [3, предпоследний абзац] "При чувствительном состоянии английского денежного рынка приближение к законодательно установленной норме резервов, несомненно, возбудило бы панику если законом предусматривается одна треть, то в момент, когда банки приблизятся к одной трети, возникнет тревога, которая начнет распространяться как по мановению руки".)  [c.67]