Валютно-процентные свопы на рынке

Валютно-процентные свопы на рынке  [c.292]

Например, банк ФРГ берет ссуду в Швейцарии из 5% годовых, затем конвертирует швейцарские франки в марки ФРГ по курсу наличных сделок и размещает их на национальном рынке из 9% годовых. Доход на разнице процентных ставок составит 4% годовых. Когда наступает срок погашения полученной ссуды, осуществляется обратная конверсия, т. е. марки продаются на франки. Валютно-процентный арбитраж выгоден, если выигрыш на положительной разнице между процентными ставками в ФРГ превышает неблагоприятную для марки ФРГ курсовую разницу по сделкам своп при конверсии валют с учетом издержек по операции. Предположим, что срок операции — год, а курс спот при покупке марок на франки — 1 марка ФРГ = 0,90 швейцарского фр. Арбитраж даст доход, если обратная конверсия, т. е. продажа марок на франки для погашения ссуды, будет проведена по курсу выше 0,864 швейцарского фр. за 1 марку ФРГ  [c.372]


За последние несколько десятилетий значительно повысилась скорость внедрения инноваций, которые облегчают управление риском. Причина тому — изменения, которые произошли, с одной стороны, в области спроса и, а с другой — в области предложения на рынках, связанных с распределением риска. Новые открытия в области телекоммуникаций, обработки информации и финансовой теории значительно снизили издержки достижения более масштабной диверсификации и специализации при принятии риска. В то же время возросшая изменчивость валютных курсов, процентных ставок и товарных цен повысили спрос на адекватные способы управления риском. Таким образом, стремительное и повсеместное развитие фьючерсов, опционов и свопов, которое началось в 70-80-е годы, в значительной степени можно объяснить реакцией рынка. Наряду с удешевлением затрат на использование инструментов по Управлению риском, произошло увеличением спроса на них.  [c.178]


На глобальных рынках валютно-процент-ные свопы стоят на втором месте после процентных свопов как по размеру условных сумм, так и по среднему дневному обороту.  [c.288]

Операции своп являются относительно новым финансовым инструментом. Они появились в конце семидесятых годов как средство, позволяющее страховаться от риска изменений процентных ставок. В переводе с английского это слово означает обмен, перестановка. Такое название отражает суть данной операции — обмен обязательствами, при котором одна сделка включает в себя две противоположные сделки. Открытая позиция при применении свопов не меняется и не приносит дополнительных рисков. Существует два вида подобных сделок валютные свопы и процентные свопы, которые служат для управления рисками на рынке капиталов.  [c.108]

Другим важным инструментом являются процентные свопы, имеющие ту же природу, что и валютные. Если последние страхуют, по сути, от неблагоприятного изменения процентных ставок применительно к рынкам конверсионных операций, то процентные свопы выполняют ту же функцию, но применительно к рынку капитала. Принцип работы процентного свопа заключается в одновременном заключении двух обратных сделок по привлечению и размещению средств, но с разным режимом процентных ставок (в одной из сделок ставка фиксированная, а в обратной — плавающая). Объясним это на примере. Предположим, банк А дает банку В кредит под фиксированную ставку в 10 процентов. После этого банк А заключает с банком С процентный своп — дает ему кредит под фиксированную ставку в 10 процентов и привлекает такой же по сумме и срокам кредит под плавающую ставку. Если в дальнейшем ставки вырастут до 15 процентов, банк А проиграет по сравнению с рынком банку В, получившему кредит под 10 процентов, 5 процентов, но выиграет эти же 5 процентов у банка С, платящему рыночную цену за привлеченные средства. Общий результат для банка А так и остается равным 10 процентам годовых, вне зависимости от колебаний рынка.  [c.110]


На рынке евровалют активно используются операции своп с процентными ставками, позволяющие обмениваться долговыми обязательствами с различными условиями (их объем на конец 1985 г.— 170 млрд. долл.). Значительное распространение (свыше 200 млрд. долл.) получили срочные операции фондовых бирж с валютой и долговыми обязательствами (так называемые фьючерские сделки ), а также опционы — срочные сделки, предоставляющие участникам право отказаться от выполнения условий сделки по истечении ее срока. Эти операции применяются в первую очередь в спекулятивных целях, а также для страхования (хеджирования) кредитных и валютных рисков.  [c.317]

Открытая позиция при применении свопов не меняется и не приносит дополнительных рисков. Существует два вида подобных сделок валютные свопы и процентные свопы, которые служат для управления рисками на рынке капиталов.  [c.90]

Существуют различные виды свопов. Наиболее распространенными из них являются процентные и валютные свопы. Рынок процентных свопов начал развиваться в начале 80-х годов. Областью применения процентных свопов является кредитный рынок. Объективным условием возможности применения договора процентного свопа является то, что кредитование предприятий может проводиться по различным схемам, а также то, что заемщики имеют различную платежеспособность. Договор процентного свопа направлен на объединение усилий двух клиентов по обслуживанию полученных ссуд с тем, чтобы уменьшить расходы каждого из них. В общем случае по договору процентного свопа стороны обязуются уплатить проценты друг друга по определенным обязательствам в заранее обусловленные сроки, т.е. по существу стороны обмениваются теми процентными платежами, которые они должны произвести. Обычно происходит обмен процентных платежей по сделке с фиксированной ставкой против сделки с переменной ставкой. При этом сторона, обязующаяся произвести выплаты по фиксированной ставке, рассчитывает на значительный рост переменных ставок за период сделки, а противоположная сторона -на их снижение. В результате подобной сделки выигрывает та сторона, которая правильно прогнозировала динамику процентных ставок.  [c.196]

Своп используется для совершения арбитражных операций, но это не основное направление. Гораздо чаще он используется для страхования от различного рода рисков. Это может быть и изменение процентной ставки (процентный своп, валютный своп), и неблагоприятная динамика обменного курса (валютный своп), и колебание цен на товар (товарный своп), и рисковые стратегии на рынке ценных бумаг (фондовый своп). Свопы позволяют различным категориям участников финансового рынка обмениваться рисками, погашая наиболее неблагоприятные для себя эффекты. В частности, банки используют свопы для оптимизации процентных потоков по активам и пассивам, для большей гибкости кредитных и облигационных портфелей. Как правило, свопы в достаточной мере ликвидны и разнообразны лишь для сроков действия в пределах одного календарного года.  [c.430]

Свопы используются и для хеджирования рисков. Например, если компания ожидает повышения процентных ставок, она может застраховаться путем обмена обязательств с плавающей ставкой на обязательства с твердой ставкой, валютные свопы хеджируют стороны от валютного риска. Свопы можно использовать и для спекуляции, предполагая определенную динамику будущего движения процентных ставок или валютных курсов. Свопы также позволяют увеличить доходность финансовых инструментов или создать новые финансовые инструменты. С общетеоретической точки зрения свопы ведут к интеграции различных рынков в рамках как национальной, так и интернациональной экономики.  [c.731]

Пример 37.4. Если бы процентные ставки по депозитам в США и ФРГ составляли соответственно 6 и 4%, а форвардный курс почти не отличался от текущего, то практически все участники валютного рынка предпочли бы разместить свои активы в марках в США, обменяв их на доллары по текущему курсу и заключив одновременно срочный контракт на покупку марок с поставкой через три месяца. Такая операция (сделка своп ) позволяет избежать риска изменения валютных курсов и гарантированно получать прибыль.  [c.787]

Для соответствия нуждам как нефтяной, так и прочих отраслей промышленности финансовые рынки разработали различные методы минимизации рисков, связанных с колебаниями цен на нефть, процентных ставок и валютных курсов. Всего можно насчитать четыре основных типа финансовых инструментов снижения риска, а именно форвардные контракты, фьючерсные контракты, опционы и свопы.  [c.16]

Если в банк поступила заявка на кредит в иностранной валюте, свободных средств в которой у него нет, банк может купить эту валюту на валютном рынке, проведя для исключения риска операцию своп. Ставка по кредиту может быть определена на основе стоимости операции для банка, увеличенной на величину процентной маржи.  [c.106]

С 70-х годов развиваются фьючерсные сделки на ряде бирж, хотя они не являются стандартной операцией межбанковского рынка, и опционные валютные сделки — новая форма спекулятивных сделок и хеджирования от валютных рисков, особенно когда товарная сделка, создающая риск, возможна, но не обеспечена (например, при участии в торгах). Банки стали совершать валютные сделки в сочетании с операциями по свопу процентных ставок. Наличные валютные операции осуществляет большинство банков срочные операции и своп -сделки — в основном более крупные банки регулярные опционные операции — крупнейшие банки.  [c.351]

В настоящей главе рассматриваются вопросы организации и функционирования рынка свопов, соглашение о форвардной ставке. Раскрывая данную тему, мы остановимся на характеристике процентного и валютного свопов, свопа активов и товарного свопа. После этого обратимся к вопросу рисков, возникающих в свопах, представим котировки свопов и метод оценки их стоимости. В заключение представим характеристику соглашения о форвардной ставке.  [c.219]

Если банк заключает с клиентом форвардную сделку, то для выравнивания позиции на межбанковском рынке он разделяет эту сделку на спот- и своп-сделку. Валютный риск компенсируется сделкой спот, процентный — отдельной своп-сделкой (рис. 18).  [c.66]

Новые финансовые инструменты возникли в 80-х годах в результате обострения конкуренции банков на мировом рынке. Чтобы привлечь клиентуру и увеличить свои прибыли, участники мирового кредитно-финансового рынка — банки, фондовые биржи, специализированные кредитно-финансовые институты — создали гибрид разных финансовых документов, в том числе долговых инструментов, ценных бумаг, гарантированных активами банков, инструментов хеджирования. К ним относятся аннулируемый форвардный валютный контракт, владелец которого может его аннулировать при наступлении срока погашения предельный форвардный валютный контракт, при наступлении срока которого обмен валют производится в установленных в контракте пределах их курсовых колебаний своп с нулевым купоном, обмениваемым на купон с плавающей процентной ставкой своп цирк в форме комбинирования валютного и процентного свопа своп-цион — сочетание свопа и опциона цилиндрический опцион — комбинированный валютный опцион продавца и покупателя перпендикулярный спрэд, основанный на использовании опционов с одинаковым сроком, но с различной ценой двойной спрэд — комбинация двух опционов колл и двух опционов пут с несколькими сроками исполнения календарный спрэд — купля-продажа опциона одних и тех же ценных бумаг с разными сроками погашения. Сформировался рынок финансовых фьючерсов, финансовых опционов и своп . Банки заключают срочные соглашения  [c.388]

Практикуются выпуски ценных бумаг с дополнительными страховыми условиями. В их числе двухвалюгные облигации, по которым номинал и выплата процентов номинированы в одной валюте, а погашение —- в другой валюте, что позволяет проводить процентный арбитраж на двух рынках долговые обязательства прыг-скок , позволяющие инвестору переключаться с одного на другой вид ценных бумаг индексируемые долговые обязательства, сумма платежа по которым зависит от индекса цен определенных товаров конвертируемые облигации, обмениваемые на акции эмитента по курсу, выбираемому их владельцем конвертируемые облигации с премией по опциону пут , что позволяет владельцу ценных бумаг продать их по цене выше номинала еврооблигации с номинацией в валютной корзине ЭКЮ, оплачиваемые (включая процент) либо в ЭКЮ, либо в любой из 12 валют. С 1999 г. выпускают ценные бумаги, номинированные в евро вместо ЭКЮ. Синтетические финансовые документы создаются на основе нескольких сделок (например, облигация с фиксированной ставкой процента в сочетании со свопом с плавающей ставкой становится синтетическим финансовым документом с плавающей ставкой процента).  [c.389]

Финансовые инструменты — относительно новое понятие в теории финансов, однако значимость его стремительно возрастает. Финансовый инструмент есть любой договор между двумя контрагентами, в результате которого одновременно возникают финансовый актив у одного контрагента и финансовое обязательствово долгового или долевого характера —у другого. Финансовые инструменты подразделяются на первичные и вторичные. К первичным относятся кредиты, займы, облигации, другие долговые ценные бумаги, кредиторская и дебиторская задолженность по текущим операциям, долевые ценные бумаги. Вторичные финансовые инструменты (синоним производные инструменты, деривативы) — это финансовые опционы, фьючерсы, форвардные контракты, процентные свопы, валютные свопы. Финансовые инструменты являются основой любых операций компании на финансовых рынках, идет ли речь о привлечении капитала (в этом случае осуществляется эмиссия акций или облигаций), операциях спекулятивного характера (приобретение ценных бумаг с целью получения текущего дохода, операции с опционами), финансовых инвестициях (вложения в акции), операциях хеджирования (эмиссия или приобретение фьючерсов или форвардов), формировании страхового запаса эквивалентов денежных средств (приобретение высоколиквидных ценных бумаг) и др.  [c.322]

ОПЕРАЦИИ С ИНОСТРАННОЙ ВАЛЮТОЙ — вид деятельности предприятий, банковских и финансово-кредитных учреждений, юридических лиц и физических лиц по купле-продаже, расчетам и предоставлению в ссуду иностр. валюты. О. и. в. подразделяются на наличные спи. с использованием наличной иностр. ватю-ты в момент оформления сделки в пределах суток на срочные — форвард или фьючерсы на валют ной бирже, при которых платежи осуществляются в оговоренный срок (обычно от недели до 5 лет) по курсу и на момент заключения контракта. Возможны межбанковские и биржевые срочные О, и. и. через расчетную палату. В первом случае имеет место реальная поставка валюты, но втором — выплата курсовой ризницы. I -кая разница — маржа — выступас в форме премии или скидки, величина которых зависит от расхождения в уровнях процентных ставок при кредитных О. и в. Разновидностями срочных О. и. в. являются операции с опционом валютным, аутрайт, лидз энд лэгз и своп. С учетом указанных особенносгей срочных О. и. в. развивается страхование валютного рынка, хеджирование, возникают условия для валютной спекуляции, игры на к совых разницах.  [c.153]

Международный рынок свопов появился в начале 80-х годов и быстро развивается В дополнение к валютным и процентным свопам появились новые виды свопов в ко торых предметом обмена становятся, например, денежные потоки, зависящие от ди намики фондовых индексов и даже... бушели пшеницы в обмен на баррели нефти.  [c.193]

Международные и национальные банки связаны между собой кредитными линиями, определяющими рамки, внутри которых они могут заключать определенные сделки, например с валютой, процентные свопы и т.п. Они могут быть также связаны долгосрочными кредитами. Как кредитные линии, так и ссуды фиксированы в долларах или другой твердой валюте. В странах, где валюта формально или неформально была привязана к доллару, национальные банки и заемщики исходили из того, что эта привязка сохранится. Часто они не прибегали к хеджированию валютного риска. Когда привязка к доллару рухнула, они остались с большим непокрытым валютным риском. Они начали отчаянно изыскивать покрытие, что оказывало огромное давление на национальные валюты. Балансы заемщиков резко ухудшились. Так, Siam ement, крупнейшая и мощнейшая компания в Таиланде, понесла убытки в размере 52,6 млрд. таиландских батов при начальном капитале в 42,3 млрд. таиландских батов, в 1996 г. прибыли компании составили 6,8 млрд. таиландских батов. Слабые компании пострадали еще больше. Многие заемщики использовали ссуды для вложений в недвижимость, а когда привязка к доллару была отменена, цены на недвижимость уже снижались. Таким образом, внезапно наряду с валютным риском возник кредитный риск, что побудило заимодавцев ограничить предоставление кредита. Это обстоятельство, наряду с бегством заграничных инвесторов с падающих рынков, инициировало самоподкрепляющийся процесс, который привел к 42%-ному обесценению таиландской валюты и 59%-ному снижению стоимости таиландских акций, выраженному в национальной валюте, с июня 1997 г. до конца августа 1998 г. В долларовом выражении суммарные потери составили 76%, что сопоставимо с 86%-ными потерями на Уолл-стрит в период с 1929 по 1933 гг.  [c.95]

В книге даются многочисленные практические рекомендации, как избежать обесценения активбв предприятия, свести к минимуму риск от экспортно-импортных операций, от сделок на валютном и фондовом рынках, а также на рынках ссудных капиталов. Популярно изложены сложные практические проблемы использование форвардных ко нтрактов, валютных и процентных фьючерсов, опционов, свопов и т. п. Приводится словарь финансово-экономических терминов.  [c.4]

Между валютным и денежно-кредитными рынками наблюдается тесная взаимосвязь, в частности между форвардными курсами и процентными ставками по одним и тем же валютам. Крупные банки активно действуют на денежных рынках, привлекая и размещая депозиты. Часто в такие операции вклиниваются разные валюты, что приводит к своповским операциям. Помимо валютных проводятся и процентные свопы. В этом случае одна из сторон платит контрагенту проценты по ставке ЛИБОР1 в обмен на проценты по установленной ставке для получения прибыли в виде разницы между указанными процентами. Прибыль имеет та сторона, которая правильно рассчитала тенденцию движения рыночных процентных ставок. Масштабы процентных свопов превосходят объемы валютных свопов. Часто наблюдается сочетание валютных и процентных свопов, когда одна сторона платит проценты по плавающей ставке в одной валюте в обмен на получение фиксированных процентных плате-  [c.26]

При нормальной ситуации, т.е. когда рынки не возмущены валютными лихорадками или политическими событиями, большинство сделок на срок заключается и проводится в результате деятельности валютного рынка и, в меньшей степени, коммерческих операций. Уровни процентных ставок на еврорынке для различных валют будут определяющим фактором своп-курсов. Еврокурсы, в свою очередь, определяются национальными процентными ставками соответствующих стран (при условии, что эти ставки не поддерживаются искусственно на низком или высоком уровнях). На национальные процентные ставки, однако, влияют проводимые государством интервенции, что ведет к значительным отличиям этих ставок от евроставок.  [c.55]

Форвардные пункты также называют своп-пунктами, форвардной разницей или своп-разницей Они представляют собой абсолютные пункты данного валютного курса (в единицах валюты котировки) на которые корректируется курс спот при проведении форвардных операций, и отражают разницу в процентных ставках за конкретные периоды между валютами, продаваемыми на международных денежных рынках - процентный дифференциал (interest differential) "роцетныи  [c.33]

В России рынок форвардных сделок аутрайт доллар/рубль только зарождается поэтому курсы аутрайт часто котируются в виде чистого курса на конкретную форвардную дату, без разделения на текущий валютный курс и форвардные пункты. Это обусловлено трудностью в выборе текущего курса (либо курс today , либо torn ), а также неудобством расчета форвардных пунктов по причине широкого разброса уровня рублевых процентных ставок у разных банков. В связи с этим на одинаковые форвардные даты у разных банков можно встретить различные форвардные курсы. Далее приведен образец заключения однодневной сделки своп t/n (со сформированным тикетом ), часто используемой дилерами для пролонгации открытой валютной позиции  [c.91]

СВОП (swap) — сделка между двумя или более сторонами, предусматривающая взаимный обмен периодическими платежами на протяжении определенного срока. Заключается, как правило, на внебиржевом рынке через дилеров, роль которых могут исполнять банки. Сделки С. получили распространение в 1980—90-х гг. Исторически первой их формой был валютный С., затем стали практиковаться процентный С., товарный С., фондовый С.  [c.357]

Ваяотшый свои представляет собой одновременную покупку и продажу иностранной валюты на приблизительно равные суммы при условии расчетов по ним на разные даты. Наибольшей популярностью пользуются сделки, когда расчеты производятся на следующий рабочий день и через день. Чтобы оценить, как валютные свопы позволяют управлять валютными рисками нужно охарактеризовать механизм их функционирования. Предположим, банку требуется на один день привлечь средства в американских долларах, а в распоряжении имеются немецкие марки. Реально разместить марки на однодневный депозит и привлечь на счет американские доллары. Но можно пойти и другим путем, совершая сделку своп. По этой схеме банк покупает доллары с поставкой их на следующий день и продает эту же сумму с поставкой через день. Наиболее рациональной представляется сделка с ближайшей датой, совершаемая по текущему курсу мирового рынка, а в обратной сделке целесообразно учесть разницу в процентных ставках США и ФРГ.  [c.90]

Спекулятивные и арбитражные инвестиционные операции, а та же операции хеджирования на фондовом рынке можно осуществля" используя производные финансовые инструменты фондового рынк к которым относятся форвардные и фьючерсные контракты, опцион контракты своп. Производные финансовые инструменты относят к категории срочных контрактов, которые являются соглашения] о будущей поставке базисного актива, т.е. актива, лежащего в оснс данного производного инструмента. В качестве базисного актива MOI фигурировать как реальные и финансовые активы, так и фондов индексы, процентные ставки, валютные курсы. В связи с измененн цены базисного актива и возникают имущественные права, фор выражения которых — производные ценные бумаги.  [c.304]