Фьючерсный контракт на доллар США может дать существенный доход ввиду разных процентных ставок по валютным и рублевым средствам. При существующих биржевых котировках по фьючерсам на доллар США валютный доход может в несколько раз превысить доход от простого размещения валюты в депозит. Операция заключается в следующем а) покупается фьючерсный контракт на доллар США с поставкой через определенный срок б) продается наличная валюта, полученные рублевые средства размещаются на более выгодных условиях в) при наступлении срока поставки рублевые средства конвертируются в валюту. Опыт показывает, что доход от операции может составлять от 40 до 80% годовых. [c.377]
ФЬЮЧЕРСНЫЙ КОНТРАКТ НА ДОЛЛАР США [c.223]
Положения настоящего раздела определяют специфические условия торговли фьючерсным контрактом на доллар США в объеме 10 долларов США. Обязательства участников фьючерсной торговли, предусматриваемые настоящим разделом, считаются принятыми ими после совершения на МТБ сделки купли/продажи фьючерсного контракта на доллар США. [c.223]
Для исполнения одного фьючерсного контракта на доллар США продавец обязан поставить, а покупатель — принять и оплатить продавцу 10 долларов США в наличном виде через кассу банка, имеющего лицензию на проведение операций с иностранной валютой. [c.223]
На МТБ торгуются фьючерсные контракты на доллар США с исполнением в каждом месяце. [c.223]
Последним днем торговли контрактом на доллар США считается день последней торговой сессии перед 15 числом, месяца исполнения контракта. Контракты по позициям, оставшимся открытыми в итоге последнего дня торговли контрактом, должны быть закрыты участниками, которые удерживают эти позиции, путем осуществления (принятия) поставки долларов. [c.223]
Закрытие позиции продавца и покупателя по исполняемому контракту на доллар США производится расчетным бюро Биржи на основании представленных контрагентами квитанций об оплате (п. 7). [c.224]
Для исполнения одного фьючерсного контракта на доллар США продавец обязан поставить, а покупатель — придать 1000 долларов США в безналичном виде. [c.224]
Закрытие позиций продавца и покупателя в результате исполнения контракта на доллар США производится расчетным бюро Биржи по получении от банка, через который проводится поставка, подтверждения о зачислении валютных и рублевых средств на соответствующие счета этого банка. [c.225]
Дата Цена фьючерсного контракта по доллару США на ММВБ со сроком исполнения в мае 1996 г. (контракт 1000 долл.) Курс доллара на ММВБ (рублей за доллар США) [c.685]
Форвардные операции широко применяются для страхования валютных рисков, а также для спекулятивных операций. Например, внешнеторговые организации, имеющие платежи и поступления в разных валютах, используя форвардные контракты, способны застраховать риск изменения валютных курсов. Например, нефтедобывающее предприятие России как правило экспортирует нефть и нефтепродукты за рубеж в обмен на доллары США, в то же время оно периодически вынуждено закупать необходимые трубы, буровые [c.31]
Как мы уже объясняли в главе 5, согласно теории рационального ожидания спекулятивных пузырей, цены могут двигаться вверх, подталкиваемые надвигающимся риском сильной коррекции или краха Такая возможность была принята в качестве объяснения усиления спроса на доллар США начиная с 1980 года по начало 1985 года [230]. Если участники рынка полагают, что может произойти определенное событие, а оно не реализуется в течение какого-то времени, это может привести к таким последствиям как увеличение цен и кажущемуся неэффективным предсказанию поведения форвардных валютных курсов. (Форвардные и фьючерсные контракты являются финансовыми инструментами, тесно связанными со слоговыми ценами, поскольку они несут в себе наиболее точную информацию об ожиданиях участников рынка относительно слоговых цен в ближайшем будущем). В самом деле, с октября 1979 года по февраль 1985 года форвардные ставки систематически указывали на укрепление доллара США. Два самостоятельных события можно определить как силы, повлиявшие на ожидания рынка [230] (1) изменение монетарной политики в 1979 году и вытекающие отсюда сомнения частного сектора относительно намерений ФРС снижать рост денежной массы и инфляции (2) предчувствия частного сектора относительно начала падения доллара в марте 1985 года, то есть предчувствия сильной коррекции, точно как описано в модели пузыря-краха в главе 5. Соответствующий характерный степенной закон ускорения роста пузыря, сопровождаемый логопериодическими колебаниями, показан на Рис. 105. [c.254]
В СООТВЕТСТВИИ С РАСПОРЯЖЕНИЕМ БАНКА РОССИИ № 175 ОТ 6 АВГУСТА 1996 ГОДА ОБ ОТКРЫТИИ СЕКТОРА "СРОЧНЫЙ РЫНОК ММВБ" УЧАСТНИКАМ СРОЧНОГО РЫНКА ММВБ РАЗРЕШАЕТСЯ ВЕСТИ УЧЕТ ВАРИАЦИОННОЙ МАРЖИ ПО ФЬЮЧЕРСНЫМ КОНТРАКТАМ НА ОТДЕЛЬНЫХ ЛИЦЕВЫХ СЧЕТАХ "ВАРИАЦИОННАЯ МАРЖА ПО ОПЕРАЦИЯМ С ФЬЮЧЕРСАМИ НА ОБЛИГАЦИИ ГКО, ОФЗ-ПК" БАЛАНСОВОГО СЧЕТА № 662 И "ВАРИАЦИОННАЯ МАРЖА ПО ОПЕРАЦИЯМ С ФЬЮЧЕРСАМИ НА ДОЛЛАР США" БАЛАНСОВОГО СЧЕТА № 662. [c.317]
Опцион является идеальной формой хеджирования тендеров, так как если тендер неудачен, опцион может не исполняться. Британский экспортер, выставляющий тендер на контракт в долларах США, сталкивается с риском потерь от колебаний обменного курса со дня выставления тендера. "Ослабление" доллара США относительно фунта стерлингов может подорвать прибыльность сделки. Хотя покупка опционов будет прежде всего иметь целью хеджирование риска потерь от колебаний обменного курса, маловероятно, что в случае неудачного исхода тендера экспортер просто даст опциону возможность истечь, если исполнение или продажа опциона могут принести прибыль. Если бы фунт стерлингов "укрепился" ко времени отклонения тендера, то можно было бы исполнить опцион колл на покупку фунтов по 1,40 долл., и фунты, таким образом приобретенные, при последующей продаже могли бы принести прибыль. [c.146]
В начале 90-х годов в России также получил развитие рынок срочных валютных сделок. К 1997 г. торговля фьючерсными контрактами велась на доллар США и немецкую марку на пяти московских биржах. С 1996 г. крупнейшие российские банки стали заключать форвардные контракты с нерезидентами на поставку иностранной валюты для репатриации последними прибыли (к началу 1998 г. чистая задолженность российских банков по срочным контрактам в иностранной валюте составляла свыше 6 млрд долл.). [c.172]
Рынок срочных валютных сделок развит в России незначительно и, до 1994 г. представлен в основном фьючерсными контрактами по долларам США на товарных и фондовых биржах. Первой ввела эти операции Московская товарная биржа (МТБ). Участие в фьючерсных операциях могут принимать брокеры и уполномоченные банки, подписавшие Конвенцию валютной торговли и получившие статус участников торгов. Торговля осуществляется фьючерсными контрактами на суммы, кратные 1000 долл. США со сроками исполнения декабрь, март, июнь, июль, октябрь. В качестве гарантии исполнения фьючерсного контракта брокером или клиентом вносится маржа (гарантийный депозит), размер которой варьируется в зависимости от изменения цены контракта с установленной датой исполнения. Торговля контрактами прекращается 15-го числа месяца, предшествующего месяцу исполнения. Перевод средств ио контракту гарантируется Расчетной палатой МТБ и обеспечивается расчетными фирмами (агентами), которые имеют счета в Расчетной палате и держат в ней гарантийные депозиты. [c.531]
В настоящей главе мы остановимся на характеристике фьючерсного рынка МТБ. Вначале представим описание контрактов на доллар и индекс доллара США, приведем формулы расчета фьючерсной цены, после этого рассмотрим организацию торгов. [c.76]
Наиболее популярными фьючерсными контрактами на МТБ являются контракты на доллар и индекс доллара США. Фьючерсную цену для указанных контрактов можно определить по формуле для актива, который не приносит дохода. [c.81]
Пример. Экспортер ожидает в декабре поступления суммы в 200 тыс. долл. Сейчас октябрь. Он принимает решение хеджировать поступление валюты продажей фьючерсных контрактов на МТБ на доллар США с поставкой в декабре. Фьючерсная цена равна 1600 руб. за 1 долл. Поскольку один фьючерсный контракт включает в себя одну тысячу долларов, то хеджер продает [c.188]
Заключение контракта не требует от инвестора каких-либо существенных расходов (незначительные комиссионные расходы мы не рассматриваем). Однако стандартными правилами фьючерсной торговли предусматривается внесение участниками фьючерсного контракта залоговой (начальной) маржи. Размер начальной маржи, например, при торговле товарными фьючерсами на зерно, составляет от 5 до 15% от общей стоимости контракта. В пересчете на доллары США, это приблизительно составляет сумму от 1000 до 3000[8]. Однако размер начальной маржи может также задаваться в виде фиксированного значения, определяемого биржей, и может быть не привязанным к общей стоимости контракта. [c.84]
Различные риски возникают также в зависимости от того способа, который форфейтер выбирает для финансирования своей покупки. В большинстве случаев форфейтер берет заем на финансирование своей сделки в той же валюте, в которой эта сделка заключена. Однако если, к примеру, он взял заем в немецких марках, а валютой контракта являются доллары США, он подвергается валютному риску. Но если форфейтер обеспечил совпадение сроков платежей по векселям и по своему долгу, то валютный риск может быть хеджирован с помощью параллельных форвардных валютных контрактов. Если же указанные сроки не совпадают, то форфейтер хеджирует риск неблагоприятного движения курса валют лишь частично. [c.396]
К основным из них обычно относят несвязанный характер сделок, их оплату в долларах США, а также предоставление покупателю 30-дневной рассрочки платежа. В действительности, однако, конкретные формы экспортных контрактов зачастую сильно отличаются от базовой. Причем со стороны ОПЕК, насколько известно, до сих пор не предпринимались серьезные коллективные усилия для разработки единой системы, учитывающей эти немаловажные факторы ценообразования [239,-с. 100, 104—107]. Их роль заметнее всего усиливается в периоды пониженной конъюнктуры на капиталистическом рынке жидкого топлива, например, при ее спаде, начавшемся в 1981 г. [c.136]
Валюта кредита и платежа. Для международного кредита важно, в какой валюте он предоставлен, так как неустойчивость ее ведет к потерям кредитора. На выбор валюты займа влияет ряд факторов, в том числе степень ее стабильности, уровень процентной ставки, практика международных расчетов (например, контракты по поставкам нефти обычно заключаются в долларах США), степень инфляции и динамика курса валюты и др. Валютой международных кредитов являются национальные денежные единицы, евровалюты (с конца 50-х годов), международные счетные валютные единицы. Валюта платежа может не совпадать с валютой кредита. Например, мягкие займы, предоставленные в валюте кредитора, погашаются национальной валютой заемщика или товарами традиционного экспорта страны. [c.285]
Рынок форвардных операций в России возник в ноябре 1993 г., когда отдельные коммерческие банки стали заключать со своими клиентами договоры по покупке и продаже долларов США на срок. Он формировался в основном как клиентский рынок и наиболее значительных масштабов достиг в 1994 г. На нем работало около 30 банков Москвы. В дальнейшем рынок форвардных контрактов периодически то расширялся, то сужался в зависимости от характера кредитно-денежной и валютной политики властей и изменения конъюнктуры валютного рынка. По данным ММВБ, в среднем еженедельный его оборот колебался в пределах 80—200 млн долл.1 [c.510]
Статистическая стоимость экспортируемых и импортируемых товаров определяется в долларах США по ценам контрактов, приведенных к единому базису. Пересчет в доллары США производится по курсу валют, объявленному Центральным банком РФ на день принятия грузовой таможенной декларации. [c.195]
Об этом свидетельствуют и исследования курса японской иены (по отношению к доллару США) 1% роста объема торгового баланса Японии влечет изменение курса иены на 0,14% 1% роста объема неторговых операций изменяет курс иены на 0,11% 1% роста экспортных и импортных контрактов изменяет курс иены лишь на 0,1 и 0,03% соответственно. [c.668]
Валюта цены в контракте может быть выражена в валюте импортера, экспортера или третьей страны. При выборе валюты цены на массовые товары большую роль играют торговые обычаи. Например, в контрактах на каучук, цветные металлы, цены устанавливают в фунтах стерлингов, на нефть и нефтепродукты -— в долларах США. В то же время в целях страхования валютных рисков, выбирая валюту цены, экспортеры ориентируются на наиболее стабильные денежные единицы, а импортеры — на валюты, подверженные обесценению. [c.493]
Пример. Представьте себе, что вы получили контракт на осуществление крупного строительного проекта во Франции. Платежи будут производиться в франках, но многие статьи ваших затрат будут в долларах США. Следовательно, если стоимость франка падает, вы можете понести большие убытки. Есть несколько способов снизить валютный риск [c.705]
В данном инвестиционном проекте предусмотрена форма приобретения технологии, сочетающая паушальные платежи и выплату роялти в размере 5% действительного объёма продаж с маркой "Хелена Вест". Стоимость лицензионного контракта - 300 000 долларов США. Контракт предполагается заключить на неопределённый срок. [c.344]
Своп с золотом — это покупка (продажа) золота на определенный срок по цене спот с гарантией последующей продажи (покупки) такого же количества золота по форвардной цене, т.е. по цене, зафиксированной в контракте. Порядок осуществления этих свопов очень схож с валютными свопами. В международных сделках своп объем сделки установлен в тройских унциях (31,1034807 г), а цена золота — в долларах США за одну тройскую унцию. Для сделок своп на российском рынке золота объем сделки установлен в граммах, а цена — в рублях или в долларах США за 1 г. [c.387]
Трейдеры, торгующие акциями или форвардными контрактами (например на рынке форекс), имеют огромное преимущество. Так как следует рассчитывать оптимальное f из финансовых результатов (P Ls) на основе 1 контракта (1 единицы), то надо сначала решить, какой будет 1 единица в акциях или в валюте. Например, трейдер с фондового рынка может выбрать в качестве 1 единицы 100 акций. Для определения оптимального Гон будет использовать поток P L, созданный торговлей 100 акциями. Если система торговли потребует использовать 2,39 контракта или единицы, то это будет выполнимо. Таким образом, имея возможность торговать дробной частью 1 единицы, вы можете эффективнее воспользоваться преимуществом оптимального Таким же образом надо поступать и трейдерам с рынка форекс, которые должны сначала решить, каким будет 1 контракт или единица. Для трейдера с рынка форекс 1 единицей может быть, например, один миллион долларов США или один миллион швейцарских франков. [c.39]
Фьючерсный рынок в России появился в октябре 1992 г. на Московской товарной бирже. Ставка была сделана на мелких спекулянтов, а в качестве финансового инструмента был выбран фьючерсный контракт на доллар США. К середине 1994 г. фьючерсная торговля началась на ряде других бирж Московской центральной фондовой бирже (МЦФБ), Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ) и др. На МЦФБ ведутся торги по валютным фьючерсам (контракты на доллар США и индекс курса доллара США) и финансовым фьючерсам (контракты на 376 [c.376]
Предлагаются два вида контрактов на доллар США — контракт на поставку 1000 долл. и контракт на поставку 10 долл. Взаиморасчеты по первому контракту в случае осуществления поставки производятся в безналичной форме, по второму — в наличной форме. Контракты торгуются с поставкой в каждом месяце на девять месяцев вперед. Начальная маржа по 1000-долларовому контракту составляет 80000 руб., по 10-долларовому — 800 руб. Если вкладчик сохраняет открытую позицию в месяц поставки, то он обязан внести еще дополнительную маржу в размере начальной. Котиро- [c.76]
Данные в таблице говорят нам, что фьючерсы торгуются на трёх площадках на ММВБ, на СПВБ и в РТС. На ММВБ торгуют фьючерсами на доллар США. В 1 контракте - 1000 долларов. Торговля в целом малоликвидная. Об этом красноречиво свидетельствует информация в колонке Сделки . У вас, уважаемый читатель, может вызвать вопрос содержимое колонок Расчётная цена (руб.) и Объём торгов (млн. руб.) . Расчётная цена - это цена закрытия торговой сессии. Объём же торгов получается умножением цен всех сделок на количество базового актива в контракте и на объём торгов в контрактах. Так, например, в первой строке в колонке Объём торгов (млн. руб.) стоит число 7.999 . Приблизительно оно равно [c.137]
Хеджирование. Для обозначения разных методов страхования различных рисков путем заключения двух противоположных сделок в банковской, биржевой и коммерческой практике используется термин хеджирование (от англ, hedge — ограждать). В узком смысле хеджирование означает, что хеджеры осуществляют страхование риска путем создания встречных требований и обязательств в иностранной валюте. Традиционным и наиболее распространенным видом хеджирования являются срочные (форвардные) сделки с иностранной валютой. Например, французская фирма, ожидающая через 6 месяцев поступление долларов США, осуществляет хеджирование путем продажи будущих поступлений долларов на франки по срочному курсу на 6 месяцев. Совершая форвардную сделку, фирма создает обязательство поставить проданные доллары для балансирования имеющихся долларовых требований. В случае падения курса валюты платежа (доллара) убытки по экспортному контракту будут покрыты за счет курсовой прибыли по срочной валютной сделке. Импортер, напротив, заблаговременно покупает иностранную валюту, если ожидается повышение курса валюты платежа, зафиксированной в контракте. [c.414]
Валютный риск. Любой субъект, владеющий финансовым активом или обязательством, выраженными в иностранной валюте, сталкивается с валютным риском, под которым понимается вероятность потерь в результате изменения валютного (обменного) курса. В зависимости от ситуации последствия изменения валютных курсов могут быть исключительно значимыми. Так, в результате августовского кризиса в России, когда в течение непродолжительного времени курс доллара к рублю повысился в четыре раза, многие предприятия оказались не в состоянии рассчитаться со своими западными кредиторами и инвесторами. Для того чтобы элиминировать влияние валютного риска используют различные способы. Так, Всемирный банк (the World Bank) занимает деньги в различных национальных валютах, однако выдает кредиты своим клиентам номинируя их, как правило, в долларах США, т. е. в стабильно устойчивой валюте. Для компаний одним из наиболее доступных способов краткосрочного страхования от валютного риска является приобретение форвардных контрактов на валюту. Смысл его заключается в том, что субъект, которому необходимо погасить валютный кредит, например, через три месяца, может приобрести трехмесячный форвардный контракт на покупку требуемой валюты по оговоренному курсу. Тем самым риск потерь от возможного снижения обменного курса может быть существенно уменьшен (заметим, что в фи- [c.81]
Следует отметить, что валюта цены и валюта платежа могут несовпадать. В этом случае в контракт вносят валютную оговорку — курс пересчета. В последние годы в России в долларах США заключали 80-90% внешнеторговых контрактов. По прогнозам экспертов, ситуация в данной области в ближайшее время должна измениться в связи с введением с 01.01.1999 г. единой европейской валюты, поскольку на долю российской внешней торговли со странами ЕС осенью 1998 г. приходилось 60%(про-тив4%сСША). [c.493]
Фирма Vogel s lassi Autos процветает, экспортируя восстановленные старинные американские автомобили в Японию. К счастью, мир практически совершенен, и производитель может быть абсолютно уверен в размере своих будущих доходов и расходов. Однако фирма получает доходы в иенах, а расходы несет в долларах. Насчет будущего обменного курса такой уверенности нет. Поэтому владелец компании не может быть уверен в УУР денежных потоков. Поскольку его бизнес невелик, он нанял вас для определения стоимости компании. В настоящее время обменный курс равен 100 иенам за 1 долл. Безрисковая ставка доходности в Японии равна 3%, а в США — 7%. Налог на прибыль компаний в Японии равен 40%, а в США— 34%. Предположим, что при переводе денег, полученных в иенах, из Японии в США налоговая ставка не изменяется. У фирмы заключены контракты на поставки в течение следующих четырех лет, после чего владелец фирмы рассчитывает отойти от дел. Используя приведенные ниже денежные потоки, определите Агробизнеса. [c.120]
Приведу пример, хотя аналогий всячески избегаю. Инвестор Смитт Вессон вложил в рынок контрактов индекса Доу Индастриал 3 апреля 1981 года миллион долларов США, купив индексы по цене 1000 за один. С тех пор он владел 1000 индексами Доу, рассчитывая на рост курса. И рост состоялся 24 июня 1994 года он продал свои индексы по цене 3636. И стал обладателем капитала в 3636000 долларов. Кстати, замечу, что один из самых стремительно растущих [c.17]
Смотреть страницы где упоминается термин Контракт на доллар США
: [c.76] [c.84] [c.194] [c.13] [c.212] [c.17]Смотреть главы в:
Фьючерсные, форвардные и опционные рынки -> Контракт на доллар США